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BALANZA DE

PAGOS
ECO. MIGUEL SOSA
LA BALANZA DE PAGOS: ESTRUCTURA Y SALDOS.

DEFINICION: Es un documento contable en el que se


registran sistemáticamente siguiendo la técnica de la partida
doble, todos los intercambios realizados entre residentes y
no residentes en un período de tiempo que es, normalmente,
un año natural.

-Desde el punto de vista contable, la BP siempre está


equilibrada, su saldo es cero.
-Supuesto el equilibrio contable, es frecuente que se agrupen
distintas operaciones al objeto de analizar el comportamiento
de determinados saldos.
- Su elaboración la lleva a cabo el Banco central de reserva del Perú
.
- Estructura acorde con el 6º Manual de la Balanza de Pagos del FMI
2009.
La balanza de pagos: Un estado que resume las transacciones
económicas entre residentes y no residentes durante un
período determinado.
La balanza de pagos es un estado estadístico que resume las
transacciones entre residentes y no residentes durante un
período. Comprende la cuenta de bienes y servicios, la
cuenta del ingreso primario, la cuenta del ingreso secundario,
la cuenta de capital y la cuenta
financiera. En virtud del sistema de contabilidad por partida
doble que se utiliza en la balanza de pagos, cada
transacción se registra mediante dos asientos, y la suma de los
asientos de crédito es igual a la suma de los asientos de
débito.
La cuenta corriente
muestra los flujos de bienes, servicios, ingreso primario e
ingreso secundario entre residentes y no residentes. La cuenta
corriente es una agrupación importante de cuentas dentro
de la balanza de pagos.
El saldo en cuenta corriente muestra la diferencia entre la suma de las
exportaciones e ingresos por cobrar y la suma de las importaciones e
ingresos por pagar (las exportaciones e importaciones se refieren tanto
a bienes como servicios).
Cuenta de capital
La cuenta de capital muestra los asientos de
crédito y débito de los activos no financieros no
producidos y las transferencias de capital entre
residentes y no residentes. Registra las
adquisiciones y disposiciones de activos no
financieros no producidos, como las ventas
de tierras a embajadas y ventas de contratos de
arrendamiento y licencias, así como transferencias
de capital, es decir, el suministro de recursos para
fines de capital
por una parte sin recibir directamente nada de
valor económico a cambio.
Cuenta financiera
La cuenta financiera muestra la adquisición y disposición
netas de activos y pasivos financieros.

La cuenta financiera sumada a la cuenta de otras variaciones


explica el cambio sufrido por la posición de inversión
internacional (PII) entre el comienzo y el final del período.

La suma de los saldos de las cuentas corriente y de capital


representa el préstamo neto (superávit) o endeudamiento
neto (déficit) de la economía frente al resto del mundo.
Conceptualmente, esto equivale al saldo neto de la cuenta
financiera. Dicho de otro modo, la cuenta financiera mide la
forma como se financia el préstamo neto o el endeudamiento
neto frente a no residentes. La cuenta financiera sumada a la
cuenta de
otras variaciones explica el cambio sufrido por la PII entre el
comienzo y el final del período.
Cuentas de acumulación
Las cuentas de acumulación comprenden la cuenta de
capital, la cuenta financiera y las cuentas de otras variaciones
de los activos y pasivos financieros.
Muestran la acumulación, es decir, adquisición y disposición,
de activos y pasivos, su financiamiento y otras variaciones que
los afectan. Por consiguiente, explican los cambios entre los
saldos de apertura y cierre de la PII. Mientras que la cuenta
corriente se ocupa de los flujos de recursos dirigidos hacia el
período corriente, las cuentas de acumulación se refieren al
suministro y financiamiento de activos y pasivos, que son
partidas que afectarán períodos futuros.

La cuenta financiera muestra la adquisición neta de activos


financieros y la emisión neta de pasivos durante el período
especificado. En cambio, la cuenta de otras variaciones de los
activos y pasivos financieros muestra flujos que no se derivan
de transacciones de la balanza de pagos.
Errores y omisiones netos

Si bien en principio las cuentas de la balanza


de pagos están equilibradas, en la práctica
surgen desequilibrios por imperfecciones en los
datos fuente y la compilación. Este
desequilibrio, que es una característica común
en los datos de la balanza de pagos, recibe
el nombre de errores y omisiones netos y debe
señalarse por separado en los datos
publicados.
LA BALANZA DE PAGOS: ESTRUCTURA Y SALDOS

 Mercancías.
Servicios.
CUENTA CORRIENTE
Rentas.
Transferencias corrientes.
 Transferencias de capital unilaterales.
CUENTA DE CAPITAL  activos no financieros no producidos o
activos inmateriales.

 Inversión directa.
 Inversión en cartera.
CUENTA FINANCIERA
 Otra inversión: Préstamos y depósitos.
 Variación de reservas.
ERRORES Y OMISIONES
Distinción entre transferencias corrientes y
transferencias de capital
Las transferencias de capital son transferencias en
las que se traspasa la propiedad de un activo
(distinto del efectivo y de las existencias) de una
parte a otra; o que obligan a una o a ambas partes
a adquirir o disponer de un activo (distinto del
efectivo y de las existencias); o en las que el
acreedor condona una obligación. Ejemplo Una
transferencia de efectivo es una transferencia de
capital cuando está vinculada o condicionada a la
adquisición o disposición de un activo fijo (por
ejemplo, una donación para inversión)
Las transferencias corrientes están constituidas por
los donaciones y las remesas (transferencias
personales).
Los activos no financieros no producidos
abarcan
lo siguiente:
a) Recursos naturales.
b) Contratos, arrendamientos y licencias.
c) Activos de comercio (y fondos de
comercio).
Los recursos naturales comprenden tierras,
derechos minerales, derechos forestales, aguas,
derechos de pesca, espacio aéreo y espectro
electromagnético.
No suelen surgir transacciones internacionales de
tierras y otros recursos naturales porque
generalmente se definen unidades residentes
hipotéticas como propietarias de esos activos
inmuebles.
La categoría de contratos, arrendamientos y
licencias abarca los contratos, arrendamientos y
licencias reconocidos como activos económicos (se
denominan activos intangibles). Algunos
arrendamientos y licencias no son activos no
financieros no producidos y, por ende, no
pertenecen a la cuenta de capital. Por ejemplo: es
el caso en que un gobierno expide un número
limitado de licencias para juegos de azar.
Los activos de comercio se componen de artículos
como marcas comerciales, marcas registradas,
logotipos y nombres de dominios.
En algunos casos se reconocen como activos de
comercio los nombres de dominios de Internet.
 SALDO
-Saldo por cuenta corriente: Si es positivo, es decir, si hay
superávit, ello indica que el ahorro nacional es suficiente
para financiar la inversión nacional. Un saldo deficitario,
pone de manifiesto que el ahorro nacional es suficiente para
financiar la inversión nacional.
- Capacidad o necesidad de financiación:

Saldo por cuenta corriente + Saldo de la cuenta de capital

Si es positivo: nuestra economía presta al resto del mundo


porque tiene capacidad de financiación.
Si es negativo: revela la necesidad de financiación que es
cubierta mediante prestamos recibidos del resto del mundo.
BALANZA POR CUENTA CORRIENTE
Ingresos Pagos Saldo
I P (I – P)
Balanza comercial + - +/-
Balanza de servicios + - +/-
Balanza de rentas + - +/-
Transferencias + - +/-
Balanza por Cta. Cte. + - +/-
Balanza de capital

Ingresos Pagos Saldo


I P
Activos + - +/-
inmateriales
Transferencias + - +/-
Balanza de + - +/-
capital
Balanza financiera

Variación Variación neta Saldo


neta de de activos VNP-VNA
pasivos
Inversiones en el +/- +/- +/-
exterior
Inversiones del +/- +/- +/-
exterior
Otras inversiones +/- +/- +/-
Reservas +/- +/-
Errores y omisiones +/-
Ejercicio

Haga las anotaciones correspondientes en la Balanza de


pagos de nuestro país

a)Se importa autos por valor de 2000 $,pagando 500 al


contado y el resto a un año.
b)Los autos se transportan en barcos del país exportador los
fletes que hay que abonar suman 50 $ que se pagan en
efectivo
c) Se exportan cerámicos por valor de 2500 $, que se cobran
800 $ al contado y 1700 $ a 3 meses
d) Los fletes de la exportación de cerámicos ascienden a 350
$ haciéndose cargo de los mismos el importador.
e) Los residentes realizan viajes turísticos al extranjero por valor
de 300 $ que pagan al contado
f) Nuestro país recibe ingresos por turismo por valor de 700$
que se cobran al contado
g) Una empresa residente emite obligaciones en la bolsa de
Tokio a tres años ingresando al contado 250$
h) Una familia residente en el país x compra un terreno en
Nicaragua por valor de 100 $, pagando 10$ al contado y el
resto a 5 años.
i) Emigrantes de nuestro país envían a sus familiares remesas
por valor de 150 $
j) Nuestro país dona a un país en vías de desarrollo material
escolar por 120$
k) Residentes en el resto del mundo abren cuentas corrientes en
el banco de nuestro país por valor de 50$ estas cuentas
generan intereses durante el mismo año de 1$.
l) Residentes en el resto del mundo cancelan depósitos a la
vista en nuestro país por valor de 35$.
m) Residentes de nuestro país compran al contado acciones de
empresas alemanas por valor de 85$
n) Nuestro país recibe fondos estructurales sin contraprestación
directa del banco de desarrollo por valor de 60$
- Liquidaciones oficiales: El objetivo de este saldo es conocer el
estado de las cuentas exteriores de un país y así poder determinar
la posición en que se encuentra para defender su moneda. Se
consideran autónomas todas las partidas excepto la variación de
reservas.

FINALIDAD: Conocer la posición acreedora o deudora de un país


frente al resto del mundo, así como las partidas que financian los
desajustes de las distintas cuentas. Además informa sobre:

Tasa de cobertura: (X / M)x 100.


Metodología de los indicadores de
competencia
Un elemento importante del análisis de la Balanza de
Pagos es la interpretación y análisis de los saldos parciales
de la cuenta.
Saldo de la cuenta corriente
Este saldo sintetiza la descripción del movimiento
comercial de bienes y servicios .
SCC = X Netas + R Netas + Transf Netas
Rnetas = saldo neto de remuneracionesrecibidas, salarios
intereses utilidades
Xnetas = exportaciones de bienes y servicios
 Saldo negativo significa indica que el país esta
tomando más dinero prestado del resto del mundo, y
por ende se estaría produciendo un deterioro del
patrimonio del país en relación al resto del mundo,
Posición relativa de la cuenta corriente (PRCC)
Es una medida de la magnitud del superávit o déficit corriente
en el Producto Interno Bruto. En períodos en los que el ciclo
económico es expansivo, y especialmente para países,
exportadores netos, este indicador tiende a ser positivo, con
independencia de si es el comercio de bienes, el de servicios,
o si hay un gran flujo de remesas que apuntala tal posición
positiva. La formula de cálculo del indicador es la siguiente:

Este indicador puede ser valioso para analizar los cambios


estructurales de una economía o conjunto de economías,
Términos de intercambio
Esta expresión mide la relación del intercambio
entre la canasta de bienes que un país exporta
con aquella de bienes importados por el mismo
país, considerando el efecto precios ajustados en
un año base.
estadísticamente se define como el cociente entre
el índice de precios de las exportaciones y el índice
de precios de las importaciones; ambos deben
estar puestos en una misma base.
Poder de compra de las exportaciones
Esta medida indica el volumen de productos
importados que puede ser financiada con el volumen
total
de las exportaciones en una economía determinada.
Para su cálculo se utiliza los datos de las exportaciones
totales de bienes y servicios a precios constantes,
multiplicado por la relación de precios.

donde corresponde a las exportaciones de bienes y


servicios a precios constantes; i al país; y t al tiempo,
generalmente expresado en un año, mes o trimestre.
Cobertura de exportaciones
Este índice mide el grado de cobertura que tienen
las exportaciones de bienes y servicios en función
de las importaciones totales de un país
determinado en un año dado. Si este índice es
mayor que 1 se estaría indicando que el valor de
las exportaciones de bienes y servicios alcanza a
cubrir el monto de las importaciones de bienes y
servicios. En el caso contrario, cuando el índice es
menor a la unidad, estaríamos en el caso de un
comercio deficitario, que requiere ser financiado
con reservas y/o créditos extranjeros en la cuenta
de capital.
donde Xbys = exportaciones de bienes y servicios;
Mbys = importaciones de bienes y servicios.
Aporte de los migrantes en el producto bruto interno (AMPBI)
Este indicador permite evaluar el aporte que los nacionales
residentes en el exterior realizan a su economía doméstica
mediante las dos vías posibles de remitir flujos monetarios a su
país de origen:
a) las remesas de trabajadores; y b) las transferencias de capital
de emigrantes.
El primer flujo se contabiliza en la cuenta de transferencias
corrientes de la cuenta corriente; y el segundo en la cuenta de
capital, ya que se trata de transferencias monetarias para
cancelar pasivos, o para la adquisición de activos en el exterior.
El indicador definido relaciona el total del aporte de los
emigrantes con el PIB del país, como sigue:

* 100
𝑹𝒆𝒎𝒆𝒔𝒂𝒔
AMPBI = RN= renta de factores
𝑷𝑩𝑰 −𝑹𝑵 Yd = ingreso disponible

Yd
Otro procedimiento es:

* 100
𝑹𝒆𝒎𝒆𝒔𝒂𝒔 +𝒕𝒓𝒂𝒏𝒔𝒇𝒆𝒓𝒏𝒄𝒊𝒂𝒔 𝒅𝒆 𝑲 𝒅𝒆 𝒆𝒎𝒊𝒈𝒓𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔
AMPBI =
𝑷𝑩𝑰
Aportes de los migrantes al PBI
( millones de dólares)
Saldo de la cuenta de capital y financiera
Esta cuenta comprende esencialmente transacciones de
activos y pasivos financieros frente al resto del mundo así
como transferencias de capital. Refleja la forma en que se
financian los movimientos de bienes, servicios y servicios
productivos de factores que registra la Cuenta Corriente.
SCF it = SCK it + SIED it + SIC it + SOA it

donde:
SCF = Saldo de la Cuenta de Capital y Financiera;
SCK = Saldo de la cuenta de capital;
SIED = Saldo de la Inversión Extranjera Directa;
SIC = Saldo de la Inversión de Cartera; y
SOA = Saldo de Otros Activos;
i el país; y t el tiempo, expresado en el año
Saldo de la cuenta de capital y financiera
Un saldo positivo, indicará que los aumentos de activos más
las disminuciones de pasivos, superaron a los incrementos de
pasivos más las disminuciones de activos sobre el exterior. En
este caso, la economía habría registrado un aumento de su
patrimonio neto frente al resto del mundo como
consecuencia de sus transacciones con el exterior. Un saldo
negativo de la cuenta, sería indicativo de pérdidas
patrimoniales con el exterior.
El saldo en cuenta de capital y financiera refleja la variación
del patrimonio del país frente al exterior como resultado de los
movimientos en cuenta corriente. Por ejemplo, un saldo
deficitario en la cuenta corriente se financia con aumentos
netos de pasivos y disminuciones de activos netos frente al
exterior.
Análisis de la composición de la cuenta de capital y
financiera
En el caso de la cuenta de capital y financiera es
posible hacer un análisis de composición a partir de los
totales por componente según créditos y débitos. Lo
interesante aquí es que el análisis permite tener una
idea del peso relativo de cada tipo de financiamiento
externo por ejemplo de la mayor o menor relevancia de
la inversión directa entre las entradas de capital de la
cuenta corriente.
En la siguiente ecuación tenemos las siguientes
variables:
donde :
CK = cuenta de capital; ID = inversión directa;
IC = inversión de cartera; OI = otras
inversiones; c = créditos; y d = débitos.
Índice de Entradas Efectivas de la Inversión Directa Extranjera
Este índice es una medida de la magnitud o intensidad de la
inversión directa recibida por un país como receptor de
inversiones, considerando el peso del producto del país
referido en el total del PBI mundial. Formalmente:

Donde:
IDE = Inversión Directa Extranjera;
PBI = Producto Interno Bruto corriente;
i = país; w =mundo; y
t = período.
Comercio de mercancía por región y economías seleccionadas, 2000-2010 - China
(Billion dollars)
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Exports
Mundo Comercio de mercancía por
249.2 266.1 región
325.6 y economías
438.2 593.3 762.0 969.0 1220.5 1430.7 1201.6 1577.8
Norteamérica 73.9 77.5 100.4 130.4 176.2 226.0 284.2 326.2 349.7 304.5 394.3
seleccionadas, 2000-2010
Estados Unidos 68.2 71.1 (Billion dollars)
91.4 119.2 159.7 204.9 255.0 289.4 308.0 269.1 346.4
Resto Norteamérica 5.7 6.4 9.0 11.2 16.4 21.1 29.2 36.9 41.7 35.4 47.9
Sur y Centroamérica 5.7 6.3 6.5 8.4 13.0 17.7 26.6 39.5 56.9 42.9 69.9
Brasil 1.2 1.3 1.5 2.1 3.7 4.8 7.4 11.4 18.8 14.1 24.5
Resto Sur y Centroamérica 4.5 5.0 5.0 6.3 9.3 12.9 19.3 28.1 38.0 28.8 45.4
Europa 51.6 55.4 67.2 100.8 140.5 186.8 244.3 317.8 371.5 301.3 396.3
Unión Europea (27) 49.1 53.4 64.7 96.5 134.4 178.3 231.4 299.3 351.6 285.6 376.3
Resto de Europa 2.5 2.0 2.5 4.2 6.0 8.5 12.9 18.6 19.9 15.7 19.9
Comunidad de Estados
Independientes (CEIs 3.2 3.5 5.1 9.3 13.8 21.4 28.0 48.1 64.7 39.0 53.8
Federación de Rusia 2.2 2.7 3.5 6.0 9.1 13.2 15.8 28.5 33.1 17.5 29.6
Resto s CIS 1.0 0.8 1.6 3.3 4.7 8.2 12.2 19.6 31.6 21.5 24.2
Africa 4.9 5.9 6.9 10.1 13.6 18.5 26.2 36.8 50.5 46.3 56.1
Sudáfrica 1.0 1.0 1.3 2.0 3.0 3.8 5.8 7.4 8.6 7.4 10.8
Resto de África 3.9 4.8 5.6 8.1 10.7 14.7 20.4 29.3 41.9 39.0 45.3
Medio Oriente 6.2 7.1 9.5 13.3 16.9 22.2 29.6 44.3 58.8 51.1 62.6
Asia 103.5 110.3 130.0 165.9 219.1 269.2 329.5 406.6 477.4 413.9 537.5
Japón 44.3 49.0 55.3 70.8 89.6 102.4 112.0 124.9 138.7 118.0 148.3
Seis países comerciantes de
Asia Oriental 42.6 43.6 52.4 64.6 86.5 111.7 145.8 181.1 212.0 175.1 223.1
Resto Asia 16.7 17.7 22.2 30.5 43.0 55.2 71.6 100.6 126.7 120.8 166.1

Imports
World 225.1 243.6 295.2 412.8 561.2 660.0 791.5 956.1 1132.6 1005.9 1395.1
North America 26.6 31.0 32.0 40.0 54.2 58.5 69.6 83.8 97.9 93.7 124.5
United States 22.4 26.2 27.3 33.9 44.8 48.7 59.3 69.5 81.6 77.8 102.7
Other North America 4.2 4.8 4.7 6.1 9.5 9.7 10.3 14.2 16.4 15.9 21.8