MACROECONOMÍA CLÁSICA

(Economía cerrada en el largo plazo)

Oscar Villaverde
Villaverde.o@pucp.pe

Fuente: BCRP

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 ¿Qué veremos?
 Determinación del producto/ingreso total de
la economía
 ¿Cómo se determinan los precios de los
factores de producción?
 ¿Qué determina la demanda de bienes y
servicios?
 ¿Cómo se logra el equilibrio en el mercado
de bienes?
 Un modelo de Ahorro e Inversión

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 Bosquejo del modelo
Modelo para una economía cerrada, con mercados que
se limpian
El lado de la oferta
• El mercado de factores (oferta, demanda, precio)
• Determinación del producto/ingreso
El lado de la demanda
• Determinantes de C, I, y G
Equilibrio
• Mercado de bienes
• Mercado financiero: demanda y oferta de fondos
prestables

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 Los factores de producción
K = capital,
herramientas, máquinas, y
estructuras usadas en la
producción

L = trabajo,
esfuerzo físico y mental del
trabajador

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 La función de producción
 Representada por Y = F (K, L)
 Muestra la cantidad de producto (Y ) que la
economía puede producir con K unidades
de capital y L unidades de trabajo.
 Refleja el nivel de tecnología de la
economía.
 Muestra retornos constantes a escala.

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Retornos a escala: una revisión
Inicialmente, Y1 = F (K1 , L1 )
Multiplique todos los insumos por el mismo factor z:
K2 = zK1 y L2 = zL1
(Si z = 1.25, todos los insumos se incrementan en 25%)

¿Qué ocurre con el producto, Y2 = F (K2 , L2 ) ?

 Si retornos constantes a escala, Y2 = zY1
 Si retornos crecientes a escala, Y2 > zY1
 If retornos decrecientes a escala, Y2 < zY1

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 Supuestos del modelo
1. Tecnología fija (no hay progreso tecnológico).
2. La oferta de capital y trabajo de la economía
está fija en

K K and
y L L

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 Determinando el PBI
ENTONCES:
El producto queda determinado por la oferta
(fija) de factores y por el nivel (fijo) de la
tecnología:

Y  F (K , L )

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La distribución de la renta nacional
 Determinada por los precios de los factores,
los precios por unidad que las firmas pagan por
los factores de producción.
 El salario es el precio de L ,
La tasa de alquiler del capital es el precio del K.

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 Notación

W = salario nominal
R = tasa de alquiler nominal
P = precio del producto
W /P = salario real
(medido en unidades de producto)
R /P = tasa de alquiler real

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¿Cómo se determinan los precios de
los factores?
 Los precios de los factores se determinan por la
oferta y demanda en los mercados de factores.
 Recuerde: La oferta de cada factor está fija.
 ¿Y qué con respecto a la demanda?

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 La demanda por trabajo
 Supuesto: mercados son competitivos:
cada firma toma W, R, y P como dados
 Idea básica:
Una firma contrata cada unidad de trabajo
si el costo no excede el beneficio.
costo = salario real
beneficio = producto marginal del trabajo
DEF:El producto adicional que cada firma puede producir
empleando una unidad adicional de trabajo (manteniendo
otros insumos constantes)
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 La función de producción y el PML
Y
producto
F (K , L )
PML
1 En la medida
PML que se agrega
más L, PML 
1

La pendiente de la
PML
función de producción
es igual a PML
1
L
trabajo
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 La función de producción y el PML

Función de Producción Producto Marginal de Trabajo

12
Producto (Y)

60

PML (unidades de producto)

10
50
8
40
6
30
20
4

10 2

0 0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Trabajo (L) Trabajo (L)

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Retornos marginales decrecientes
 En la medida que el uso de un factor de
producción (insumo) aumenta, su producto
marginal disminuye (manteniendo lo demás
constante).
 Intuición:
L mientras que se mantiene K fijo
 menos máquinas por trabajador
 menor productividad

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 PML y la demanda de trabajo
Unid. de
producto Cada firma contrata
trabajo hasta el punto
donde
Salario
PML = W/P
Real

PML, demanda
de trabajo

Unid. de trabajo, L

Cantidad
demandada de
trabajo
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Determinando la tasa de alquiler
Acabamos de ver que PML = W/P
La misma lógica muestra que PMK = R/P :
 Retornos marg. decrecientes del capital: PMK  si K 
 La curva de PMK es la curva de demanda de la firma
por capital
 Las firmas maximizan beneficios al elegir el nivel de K
tal que PMK = R/P .

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 La Teoría Neoclásica de la
Distribución

 Establece que a cada factor de la

producción se le remunera por su
producto marginal
 Aceptada por la mayoría de
economistas

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¿Cómo se distribuye el ingreso?:
W
ingreso total del trab. = L  PML
MPL  L
P
R
ingreso total del capital = K PMK  K
 MPK
P
Si la función de producción tiene retornos
constantes a escala, entonces
PML  L  PMK
Y  MPL MPK  K

ingreso ingreso ingreso

nacional del del
trabajo capital
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 Bosquejo del modelo
Modelo para una economía cerrada con mercados que se limpian

El lado de la oferta

 mcdo. de factores (oferta, demanda, precio)

 determinación de producto/ingreso

El lado de la demnada
sigue   determinantes de C, I, y G

Equilibrio
 mercado de bienes
 mercado de fondos prestables

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La demanda por bienes y servicios
Componentes de la demanda agregada:
C = demanda de los consumidores por bs. y
ss.
I = demanda por bienes para inversión
G = demanda gubernamental por bs. y ss.
(economía cerrada: no XN )

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 El Consumo, C
 def: ingreso disponible es el ingreso total
menos impuestos: Y – T
 Función consumo: C = C (Y – T )
Muestra que (Y – T )  C
 def: La propensión marginal para
consumir es el incremento en C causado
por un incremento de una unidad en el
ingreso disponible.

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 La función consumo
C

C ( Y –T )

La pendiente de la
PMC
función consumo es
1 la PMC.

Y–T

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 La Inversión, I
 La función inversión es I = I (r ),
donde r denota la tasa real de interés, la
tasa de interés nominal corregida por
inflación.
 La tasa real de interés es
 el costo de endeudarse
 el costo de oportundad de usar los
propios recursos para financiar los
gastos de inversión.
Así que, r  I
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 La función inversión
r
El gasto en bienes de
inversión es una
función negativa de
la tasa real de
interés

I (r )

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 El Gasto del Gobierno, G
 G incluye el gasto del gobierno en bienes
y servicios.
 G excluye pagos por transferencias
 Asumiremos que el gasto del gobierno y
los impuestos son exógenos:

G G and T T

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El mercado de bienes y servicios

 Dda.
Agg.
Dda. demand:
Agreg.:
Agreg.: C (Y  T )  I (r )  G

 Agg. supply:
Oferta Agreg.: Y  F (K , L )

 Equilibrium:
Equilibrio: Y = C (Y  T )  I (r )  G

La tasa real de interés se adjusta

para igualar la demanda con la oferta.

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El mercado financiero: oferta y demanda
de fondos prestables
Modelo financiero simple de oferta-demanda
de fondos prestables.

Un único activo: “fondos prestables”

demanda por fondos : inversión
oferta de fondos : ahorro
“precio” de los fondos: tasa real de interés

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Demanda por fondos: Inversión
La demanda por fondos prestables:
• proviene de la inversión:
Las firmas se endeudan para financiar
gastos en plantas y equipo, nuevas
oficinas, etc. Los consumidores se
endeudan para comprar nuevas casas.
• depende negativamente de r , el “precio”
de los fondos prestables (el costo de
endeudarse).

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 La curva de la demanda por
fondos prestables
r
La curva de la
inversión también
es la curva de la
demanda por
fondos prestables

I (r )

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La oferta de fondos: el ahorro
La oferta de fondos prestables proviene del
ahorro:
• La familias usan sus ahorros para hacer
depósitos bancarios, comprar bonos y otros
activos. Estos fondos están disponibles para
aquellas formas que deseen endeudarse para
financiar proyectos de inversión.
• El gobierno también podría contribuir al
ahorro de un país si gasta menos que los
ingresos por impuestos que recibe.
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 Tipos de ahorro
 ahorro privado = (Y –T ) – C

 ahorro público = T –G
 ahorro nacional, S
= ahorro privado + ahorro público
= (Y –T ) – C + T–G
= Y – C – G

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 La curva de oferta de fondos
prestables
r S  Y  C (Y  T )  G

El ahorro
nacional no
depende de r,
por lo tanto la
curva de oferta
es vertical.

S, I

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 El equilibrio en el mercado de
fondos prestables
r S  Y  C (Y  T )  G

Tasa de interés
real de equilibrio

I (r )
Nivel de equilibrio S, I
de la inversión

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 El rol especial de r
r se ajusta para equilibrar el mercado de bienes y
el mercado de fondos prestables simultáneamente:
Si mercado de F.P está en equilibro, entonces
Y–C–G =I
Sumando (C +G ) a ambos lados
Y = C + I + G (equil. en el mcdo. de bienes)
Así,
Eq. en
mcdo. F.P  Eq. en mcdo.
de bienes

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Digresión: dominando los modelos
Dominar un modelo implica:
1. Reconocer cuáles de sus variables son
endógenas y cuáles exógenas.
2. Para cada curva, conocer
a. su definición
b. intuición de la pendiente
c. los elementos que pueden trasladar la curva
3. Usar el modelo para analizar los efectos de cada
elemento de 2c .

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Dominando el modelo de fondos prestables
1. Factores que trasladan la curva de ahorro
a. el ahorro público
i. política fiscal: cambios en G o T
b. el ahorro privado
i. preferencias
ii. leyes tributarias que afecten el ahorro
• reemplazar impuesto a la renta con
impuestos al consumo

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CASO DE ESTUDIO
Los déficit de la era Reagan
 Las políticas de Reagan a inicios de los 80s:
 incremento en gastos de
defensa: G > 0
 grandes recortes de impuestos: T < 0

 Según nuestro modelo, ambas políticas

reducen el ahorro nacional:
S  Y  C (Y  T )  G

G   S T   C   S

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CASO DE ESTUDIO
Los déficit de la era Reagan…cont.
1. El incremento en r S1
S2
el déficit reduce
el ahorro…

r2
2. …ello causa que la
tasa de interés real
r1
se eleve…

3. …lo que reduce I (r )

la inversión. I2 I1 S, I

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¿Son los datos consistentes con estos
resultados?

variable 1970s 1980s

T–G –2.2 –3.9
S 19.6 17.4
r 1.1 6.3
I 19.9 19.4

T–G, S, e I están expresadas como % del PBI

Datos promedio de la década mostrada.

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 Intente Ud. ahora…
 Dibuje el diagrama del modelo de fondos
prestables.
 Suponga que las leyes tributarias se
modifican para proporcionar más incentivos
al ahorro privado.
 ¿Qué ocurre con la tasa de interés y el
ahorro?
 (Asuma que T no cambia)

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Dominado el modelo de fondos prestables
2. Factores que trasladan la curva de inversión
a. ciertas innovaciones tecnológicas
• para tomar ventaja de la innovación,
las firmas deben adquirir nuevos bienes
de inversión
b. leyes tributarias que afectan la inversión
• créditos tributarios para la inversión

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 Un incremento en la demanda por
inversión
r S
Un incremento
…eleva la tasa en la inversión
de interés. r2 deseada…

r1
Pero el nivel de
equilibrio de la I2
inversión no I1
aumenta porque la
oferta de fondos
S, I
prestables es fija.
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 El ahorro y la tasa de interés
 ¿Por qué el ahorro podría depender de r ?
 ¿Cómo variarían los resultados de un
incremento en la demanda de inversión?
– ¿Se elevaría r en la misma magnitud?
– ¿Cambiaría el nivel de equlibrio de I?

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 Incremento en la demanda de inversión
cuando el ahorro depende de r
Tasainterest
Real de interés
rate, r
real S(r)

1.1. An
Un increase
inincremento
desired
la inversión
en
2.2.. …
.. eleva
raises B investment
la tasa de deseada…. ..
the interest
interés…
rate .. A I2

3.
3. .…
.. yand raises
eleva el nivel de I1
equilibrio del inv
equilibrium ahorro y la
estment
inversión
and sav ing.

Saving, I,I, SS
Inversión, Ahorro,
Investment,

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 Resumen
1. El producto total está determinado por
 la disponibilidad de capital y trabajo de la
economía
 el nivel de tecnología

2. Firmas competitivas contratan cada factor hasta

que su producto marginal iguala su precio.
3. Si la función de producción tiene retornos
constantes a escala, entonces la remuneración al
trabajo más la remuneración al capital iguala el
ingreso total (producto).

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 Resumen
4. El producto total de la economía se usa en
 consumo
(que depende ingreso disponible)
 inversión
(que depende de la tasa de interés real)
 gasto del gobierno
(exógeno)
5. La tasa de interés real se ajusta para igualar
la demanda y oferta de
 bienes y servicios
 fondos prestables
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 Resumen
6. Una disminución en el ahorro nacional
causa un incremento en la tasa de interés
y una caída en la inversión.
Un incremento en la demanda de inversión
demand causa una elevación de la tasa de
interés, pero no afecta el nivel de equilibrio
de la inversión si la oferta de fondos
prestables es fija.

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