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PROYECTOS DE

INVERSIÓN PÚBLICA
¿Cómo se genera un proyecto?
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PROYECTOS DE INVERSIÓN PÚBLICA

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• INTRODUCCIÓN
• ¿CÓMO SE GENERA UN PROYECTO DE
INVERSIÓN?
PROYECTO DE INVERSIÓN – ASPECTOS
FUNDAMENTALES
PROYECTO: Idea de una cosa que se piensa hacer y para la cual se establece un
modo determinado y un conjunto de medios necesarios
INVERSIÓN: “In”, adentro; “versus”, dado la vuelta

¿Cómo se genera un proyecto de Inversión?


….Un problema común en la evaluación de un proyecto es que la s prioridades
difieren a veces entre los inversionistas, los ejecutivos y el evaluador.
El evaluador de proyectos debe estar preparado para reconocer que
existen diferentes tipos de emprendedores y que su responsabilidad es la de
servirlos, aunque sus prioridades no coincidan con las de él.
PROYECTO DE INVERSIÓN – ASPECTOS
FUNDAMENTALES
En cualquier tipo de empresa, la gestión financiera de los directivos
se caracteriza por la búsqueda permanente de mecanismos que
posibiliten la creación y el mantenimiento de valor, mediante la
asignación y el uso eficiente de recursos.
En caso de estudiar un posible cambio de una situación vigente, la
evaluación debe comparar el beneficio neto entre la situación actual y
la situación con proyecto. (Ejemplo: Un terreno y una construcción)
Los costos beneficios deben ser considerados en la evaluación del
proyecto.
PROYECTO DE INVERSIÓN – ASPECTOS
FUNDAMENTALES
• Si por ejemplo, se está evaluando la conveniencia de reemplazar una
motoniveladora, no interesa el costo en que incurre la empresa en sus
comunicaciones , ya que con o sin proyecto, este costo seguirá siendo el
mismo.
El único costo que no debe ser considerado en la evaluación de un
proyecto de creación de un nuevo negocio es el de estudio de viabilidad, por
cuanto, aunque al momento de presentar el proyecto no esté pagado, es un
costo que, haciéndose o no la inversión, igualmente se deberá asumir la
inversión. Por éste motivo se considera irrelevante en la decisión.
* Viabilidad: “Vita”, vida; “bilis”, posibilidad
PROYECTO DE INVERSIÓN
En un proyecto de Inversión se obligan a conocer tres formas diferentes de
construir los flujos de caja para lograr el resultado deseado:
1. Estudios para medir la rentabilidad de la inversión, independientemente
de donde provengan los fondos.
2. Estudios para medir la rentabilidad de los recursos propios invertidos en
el proyecto.
3. Estudios para medir la capacidad del propio proyecto con la finalidad de
enfrentar los compromisos de asumidos en un eventual endeudamiento
para su realización.
Es frecuente confundir la rentabilidad del proyecto con la rentabilidad
del inversionista.
PROYECTO DE INVERSIÓN – ESTUDIOS DE
VIABILIDAD
Para estas decisiones se observan cuatro componentes básicos:
1. El decisor, que puede ser un inversionista, financista o analista.
2. Las variables controlables por el decisor, que pueden hacer variar el resultado
de un mismo proyecto, dependiendo de quien sea el.
3. Las variables no controlables por el decisor y que influyen en el resultado del
proyecto.
4. Las opciones o proyectos que se deben evaluar para solucionar un problema o
aprovechar una oportunidad de negocios.
PROYECTO DE INVERSIÓN – ESTUDIOS DE
VIABILIDAD
La responsabilidad del evaluador del proyecto será aportar al máximo
de información para ayudar al decisor a elegir la mejor opción.
El análisis del entorno donde se sitúa la empresa y del proyecto que
se evalúa implementar es fundamental para determinar las variables
controlables y no controlables.
El estudio del entorno demográfico el comportamiento de la
población atendida.
Para recomendar la aprobación de cualquier proyecto, es preciso
estudiar un mínimo de tres variables que condicionaran el éxito o el
fracaso de una inversión: La variabilidad técnica, legal y económica.
PROYECTO DE INVERSIÓN – ESTUDIOS DE
VIABILIDAD
• La Viabilidad Técnica, busca determinar si es posible, física o
materialmente, “hacer” un proyecto, determinación que es realizada
generalmente por expertos propios del área en la que se sitúa el
proyecto.
• La viabilidad legal, busca determinar la existencia de trabas legales.
• La viabilidad económica, busca definir mediante la comparación de
los beneficios y costos estimados de un proyecto, si es rentable la
inversión que demanda su implementación.
Sin embargo a estas tres habría que agregarle la Viabilidad de
Gestión, consistente en determinar si existe capacidad gerencial y una
eficiente administración del negocio.
ETAPAS DE UN PROYECTO
“Un emprendedor eficaz es aquel que tiene la capacidad de identificar
oportunidades en periodos de crisis para obtener beneficios”
Los Proyectos por lo general tienen las siguientes etapas:
1. Idea
2. Pre Inversión.- Perfil, pre factibilidad y factibilidad.
3. Inversión.
4. Operación.

* Factibilidad.- Probabilidad de que los beneficios obtenidos son superiores


a los costos (se debe demostrar).
ETAPAS DE UN PROYECTO
La gerencia induce a la búsqueda permanente de ideas de proyectos a
través de los siguientes mecanismos:
* Análisis de Problemas.- La solución de los problemas de los demás puede
transformarse un proyecto (Ante la inseguridad, servicios de video
vigilancia).
• Análisis de Necesidades.- Identificar la parte de las necesidades no
satisfechas.
• Análisis de los deseos.- Vestirse es una necesidad, estar a la moda es un
deseo.
• Análisis de Gustos y Preferencias.- Consistente en la preocupación por el
ocio y la apariencia física.
ETAPAS DE UN PROYECTO
“ Un nuevo proyecto que busque dar respuesta
a los requerimientos con una oferta innovadora
efectiva exige que el producto o servicio sea el
resultado de una búsqueda sistemática, en la
cual se observa que sucede en otros lugares y la
posibilidad de que el mercado local adopte esos
cambios.”
ETAPAS DE UN PROYECTO
Dependiendo de lo completo del estudio y lo
convincente del resultado, es que se debe decidir si se
pasa a la siguiente etapa; por lo tanto, la etapa de
inversión corresponde al proceso donde se
materializan todas las inversiones previas a la puesta en
marcha.
ETAPAS DE UN PROYECTO
Es importante dentro de las etapas de un proyecto tener en cuenta
estrategias como:
• Estrategia de Persuasión.- Potenciar las ventajas de un producto ( El
perro será un buen guardián).
• Estrategia de Coacción.- Donde el producto requiere mayores
recursos para lograr más el potenciamiento de la marca.
• Estrategia de distracción.- Donde se agrega un complemento
promocional. En éste tipo de estrategia es recomendable medir la
promoción para evitar malos entendidos con los consumidores por lo
que se suele escuchar “oferta hasta agotar stock”.
PROCESOS DE ESTUDIO DEL PROYECTO
Busca determinar, con mayor precisión posible, la cuantía de las inversiones, los
costos y beneficios de un proyecto para posteriormente compararlos y decidir la
conveniencia de emprender dicho proyecto.
Consta de tres actividades muy diferentes: FORMULACIÓN, PREPARACIÓN Y
EVALUACIÓN.
• La formulación, es donde el proyecto debe asignar los recursos de manera eficiente,
y por lo tanto requiere de mayor análisis.
• La preparación, donde corresponde elaborar los flujos de caja , tarea que se complica
si no se reconocen que existen distintas y complementarias formas de hacerlo.
• La evaluación, donde se determina la valoración del proyecto en cuanto a los
beneficios frente a los costos y se expresa en unidades monetarias, porcentajes y/o
tiempo en que se recupera la inversión.
PROCESOS DE ESTUDIO DEL PROYECTO
Las inversiones de un proyecto se pueden clasificar en dos grandes
tipos: aquellas que se realizarán antes del proyecto y aquellas que se
realizarán durante su operación.
Cabe destacar dentro de estos términos el conocido como “Costo de
Capital” que viene a ser lo que se exige generar en la inversión y que
equivale a la rentabilidad esperada (TIR)
FRACASO DE ALGUNOS PROYECTOS
Existen tres elementos puntuales:
1. La imposibilidad de predicción que debe intentar hacer el evaluador
sobre cada uno de sus componentes de sus beneficios y sus costos.
Ejemplo: Los cambios tecnológicos.
2. La no participación del evaluador en la administración del proyecto,
debido a que la gerencia tiene diferentes formas ver los análisis de
sensibilidad.
3. Los errores conceptuales en que incurren algunos evaluadores
TECNICAS DE PREDICCIÓN

La predicción de los comportamientos de las variables económicas constituye, sin


duda, una de las mayores dificultades en el estudio de propuestas de inversión.
El estudio del comportamiento histórico de la demanda que ha tenido la
competencia ya establecida es fundamental para elegir la técnica de pronóstico a
emplear.
En proyectos innovativos se debe tener muy en cuenta el ciclo de vida de productos
similares.
Generalmente encontramos dos categorías: las cualitativas y las cuantitativas.
Cuando se dispone de datos históricos suficientes, se recomienda usar modelos
cuantitativos.
Si no existen datos históricos o son insuficientes se recomienda usar modelos
cualitativos
TECNICAS CUÁNTITATIVAS

Dos grupos se identifican en esta categoría: Los modelos causales y los


modelos de series de tiempo.
MODELOS CAUSALES
Requieren que exista una relación entre los valores de ambas variables y que los de la
variable independiente sean conocidos o que su estimación otorgue una mayor
confianza.
Los modelos causales relacionan muchas veces la demanda con el número de
habitantes, con su ingreso per cápita, con la participación de la mujer en el mercado
laboral o con la cantidad de empresas, entre otras variables. Por ejemplo, la demanda
de lavavajillas está directamente relacionado con los tres primeros factores
mencionados. En las grandes ciudades, donde el poder adquisitivo es mayor y un gran
número de mujeres trabaja, las compras de lavavajillas son sin duda mayores que en
pueblos pequeños con escasos ingresos y donde pocas mujeres trabajan.
TECNICAS CUÁNTITATIVAS

MODELOS DE SERIES DE TIEMPO


Pronostican el valor futuro de la variable que se desea estimar,
extrapolando el comportamiento histórico de los valores observados para
esa variable. Estos modelos asumen que la variable que explica la
demanda futura es el paso del tiempo.
Por ejemplo, cuando se introdujo las zapatillas deportivas en Chile, se
tomó como referencia la tasa de adopción observada en Brasil.
TECNICAS CUALITATIVAS DE PREDICCIÓN

La esencia del proceso decisorio es la incertidumbre respecto del


comportamiento que asumirá en el futuro el valor de una determinada variable.
Especial relevancia tiene estos modelos cuando no existen datos históricos.
Por ejemplo, cuando se iniciaron los primeros proyectos inmobiliarios de una
segunda vivienda para descanso a sólo una hora de las grandes urbes, oreciendo
al consumidor vincularse con la naturaleza todos los fines de semana.
Los principales métodos cualitativos se basan en opiniones de expertos que se
obtienen de la aplicación de una (o una combinación) de las técnicas conocidas
como el método Delphi, la investigación de mercados y la predicción tecnológica.
Estas técnicas se fundamentan en el valor que se otorga a las experiencias
pasadas y a la capacidad de las personas para intuir anticipadamente efectos
sobre variables más relevantes en la viabilidad de un proyecto.
TECNICAS CUALITATIVAS DE PREDICCIÓN

MÉTODO DELPHI
Se desarrolla como respuesta a las debilidades del modelo de consenso de panel se
sigue aplicando en proyectos que se evalúan en funcionamiento, donde el personal
interno demuestra experiencia y conocimiento del mercado. Uno de los casos más
comunes es el de los vendedores que, con el conocimiento adquirido durante años en
sus relaciones con los clientes, pueden opinar calificadamente sobre las reacciones y
los comportamientos que podrían resultar de la posible introducción o modificación
de un producto en el mercado; asimismo, el del personal de adquisiciones vinculado
con los proveedores de insumos de la empresa.
Se fundamenta en que la suma de las especialidades particulares de los integrantes
del grupo cubre todo el ámbito de conocimiento que se requiere para la predicción, y
en que el conocimiento combinado supera las capacidades predictivas de cada
individuo.
TECNICAS CUALITATIVAS DE PREDICCIÓN

Por ejemplo, cuando se evaluó la construcción de un nuevo hotel de cinco


estrellas, se proyectó la tendencia histórica con base en la ocupación hotelera
observada en función del comportamiento de las diversas variables que lo
explicaban, pero luego se modificó bajo el criterio de que la futura
administración debía ejecutar una serie de acciones para incrementar la
demanda hotelera en la zona mediante la creación y promoción de
actividades “no hoteleras” como el desarrollo turístico, la organización de
programas para la pesca y la caza, estímulos para que los recién casados
pasen su luna de miel en la zona, la generación de encuentros académicos,
empresariales y deportivos, entre muchas otras ideas que, de materializarse,
sin duda determinarían un cambio sustancial en la tendencia observada
hasta la fecha.
TECNICAS CUALITATIVAS DE PREDICCIÓN
Muchos proyectos valoran de sobremanera la entrega de un
informe lleno de cuadros estadísticos, no debe olvidarse que estos
últimos constituyen sólo información secundaria y, por lo tanto, son
utilizables en el nivel de pre factibilidad.
En ese sentido, el equipo interdisciplinario así constituido, entre
otros expertos, podrá aportar su experiencia en cada uno de los
campos de trabajo y áreas de interés para conducir a un solo
pronóstico del grupo.
TECNICAS CUALITATIVAS DE PREDICCIÓN

INVESTIGACIÓN DE MERCADOS
Donde se considera la opinión de los clientes como pertinente en la actividad predictiva. Por
ejemplo, la toma de encuestas, la realización de experimentos o la observación de los consumidores
potenciales en los mercados, entre otros.
Por ejemplo para medir la intencionalidad de compra para un nuevo producto que la empresa desea
lanzar al mercado, se debe en primer lugar seleccionar el tamaño y la ubicación de la muestra
representativa; entonces los principales componentes para ésta clase de estudio serían los siguientes:
• Muestreo
• Marco muestral
• Muestra
• Diseño de la Encuesta
• Escalas de respuesta.
• Tabulación y análisis de resultados.
TECNICAS CUALITATIVAS DE PREDICCIÓN
Para realizar un muestreo, se debe considerar el tipo de población que se busca
estudiar, la que se puede clasificar, según su tamaño, en finita e infinita.
Normalmente, cualquier población por sobre 5000 individuos, empresas o familia
se considera infinita.
_ El marco muestral corresponde a una fuente de datos de donde se extraerá la
muestra. Por ejemplo, de un censo, cámara de comercio, una municipalidad.
_ La muestra es parte de la población que se ha seleccionado por considerarla
representativamente válida para inferir de sus resultados el comportamiento del
total de la población.
_ La selección de la muestra se puede hacer siguiendo un procedimiento
probabilístico (aleatoriamente) o no probabilístico ( se elige con parámetros
definidos).
El tamaño total de la muestra dependerá del intervalo de confianza que se
desee.
LA MUESTRA ES REPRESENTATIVA EN UNA INVESTIGACIÓN CUANDO LAS
CARACTERÍSTICAS DE LOS ELEMENTOS CONSTITUTIVOS DE LA MUESTRA TIENEN
EXACTAMENTE EL MISMO CARÁCTER QUE EL UNIVERSO, ES DECIR QUE LOS
ASPECTOS CARACTERÍSTICOS DE LAS MUESTRAS SON COMUNES AL UNIVERSO.

Ejemplo: Si los elementos de su universo son personas tendrá que


precisar quienes lo integran (localización geográfica, ubicación en el
tiempo)
TECNICAS CUALITATIVAS DE PREDICCIÓN
Para el diseño de la encuesta se recomienda construirla con las siguientes
consideraciones:
• El número de peguntas debe ser lo suficientemente reducida para no crear
inconvenientes en quien deba responderlas.
• La preguntas deben ser muy precisas y relacionadas con el diagnóstico.
• Es importante la estratificación previa de la población.
• Se debe comprobar la validez previa de la segmentación.
• De acuerdo con el objetivo de la encuesta, un segundo grupo de preguntas
deben estar referidas a identificar el consumo actual del individuo.
• Un tercer grupo de preguntas deben tratar de medir el grado de
satisfacción del individuo con la oferta actual como: el precio que paga,
localidad que recibe, la representación y el tamaño del producto.
TECNICAS CUALITATIVAS DE PREDICCIÓN

PREDICCIÓN TECNOLÓGICA
Es la que incentiva la capacidad de anticipar el desarrollo de nuevas tecnologías o productos y el
impacto que podrían tener en el mercado específico de la empresa.
El método trata de prever un ciclo de vida y anticipar una curva de sustitución para definir la
oportunidad del reemplazo de un mercado, producto, insumo o tecnología, con la antelación suficiente
para no tener que enfrentar los costos de la improvisación o dela decisión reactiva a un hecho
consumado.
Cuando aparece una innovación tecnológica, los rendimientos (aumento de productividad o
reducción de costos) crecientes terminarán por dejar obsoleta a la tecnología actual y que, cuando se
inicia la incorporación de la nueva tecnología, el proceso sustituto es irreversible hasta desplazar a la
antigua.
TECNICAS CUALITATIVAS DE PREDICCIÓN

El método requiere un seguimiento permanente de toda innovación que se


empiece a introducir en el mercado para que, mediante un análisis comparado de la
tasa de adopción de tecnologías similares en el pasado, se defina el ciclo de vida que
se estima más probable en función de algún indicador de desempeño.
Sin embargo, se observa que una vez cubierta la demanda de sustitución , las
ventas bajan para continuar con la proyección histórica.
ES COMÚN QUE LAS TECNICAS CUANTITATIVAS SE COMPLEMENTEN CON LAS
CUALITATIVAS Y CON EL CRITERIO DEL DECISOR.
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