Comparación de alternativas

• Evaluación del valor presente

El criterio de decisión debe incorporar algún índice, medida de equivalencia o base para su comparación, que
resuma las diferencias significativas entre las distintas propuestas. Las relaciones y ecuaciones desarrolladas en
este capítulo, son los elementos necesarios que permiten realizar las comparaciones entre dos o más
alternativas que tienen igual o diferente vida útil. Los datos requeridos, entre otros, son: inversión inicial,
gastos operativos uniformes o irregulares, valor residual y vida útil.
 • Comparación en valor presente de alternativas con vidas iguales
Realice una comparación de valor presente de las maquinas de igual servicio, para los cuales a continuación se
muestran los costos, si la TMAR es de 10% anual, se espera que los ingresos para 3 alternativas sean iguales.

Por energía eléctrica Por gas Por energía solar

Costo inicial -2500 -3500 -6000
Costo anual de
-900 -700 -50
operación
Valor de salvamento 200 350 100
Vida, año 5 5 5

Solución:

Se calcula el VP de cada máquina con i=TMAR=10%

VP eléctrica= -2500 - 900(P/A, 10%, 5) + 200(P/F, 10%, 5) = -5788$
VP gas = -3500 - 700(P/A, 10%, 5) + 350(P/F, 10%, 5) = -5936$
VP solar= -6000 - 50(P/A, 10%, 5) + 100(P/F, 10%, 5) = -6127$
Se escogerá al que tenga el VP mayor numéricamente, en este caso sería la maquina que funcione a energía eléctrica
 • Comparación en valor presente de alternativas con vidas diferentes
A un ingeniero de proyectos de Apple se le asigna poner en marcha una nueva fábrica en una ciudad en donde ha sido
finiquitado el contrato a seis años para tomar y analizar lecturas de niveles de ozono. Dos opciones de arrendamiento
están disponibles, cada una con un costo inicial, costo anual de arrendamiento y un estimado de depósitos de
rendimiento mostrados a continuación:

Ubicación A Ubicación B
Costo inicial -15000 -18000
Costo anual de arrendamiento -3500 -3100
Rendimiento de depósito 1000 2000
Término de arrendamiento 6 9

SOLUCIÓN:

a) Se calcula VP sobre el MCM de años de vida, que es de 18 años. Para ciclos de vida posteriores al primero, se
repetirá el costo inicial en el año cero de cada ciclo. Para A son 6 y 12, y para B es 9.
 VPB =
R:
Se elegiría la ubicación B ya que su costo es menor en términos de VP.
 • Evaluación del costo capitalizado
La Autoridad de Transporte del Condado de Haverty (HCTA) acaba de instalar un software nuevo para cobrar y registrar
las cuotas. El director quiere conocer el costo total equivalente de todos los costos futuros en que se incurre por la
compra del sistema de software. Si el nuevo sistema se utilizara por un tiempo indefi nido, encuentre el valor
equivalente a) actual y b) por cada año de aquí en adelante. El sistema tiene un costo de instalación de $150 000 y un
costo adicional de $50 000 después de 10 años. El costo del contrato de mantenimiento es de $5 000 por los primeros
cuatro años y $8 000 después de éstos. Además se espera un costo de actualización recurrente de $15 000 cada 13
años. Suponga que i = 5% anual para los fondos del condado.

a)
CC1 = −150 000 − 50 000(P/F,5%,10)
CC1 = $−180 695

A = −15000(A/F,5%,13)
A = $ −847

CC2 = −847/0.05
CC2 = $ −16 940

CC3 = −5000/0.05
CC3 = $ −100 000

CC4 = −3000/0.05 (P/F,5%,4)

CC4 = $−49 362

CCT= −180 695 − 16 940 − 100 000 − 49 362

CCT= $−346 997

b) VA = Pi = CCT (i) = $346 997(0.05) = $17 350

R: La interpretación correcta es que los funcionarios del condado de Haverty comprometieron el equivalente de $17
350 para siempre para operar y dar mantenimiento al software de administración de cuotas.
 • Evaluación del Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE)
Una máquina cuesta $600.000, tiene una vida útil de 5 años y un valor de salvamento de $100.000; el costo anual de
operación es de alrededor de $5000 y se estima que producirá unos ingresos anuales del orden de $200.000.
Determinar si la compra de la máquina es aconsejable, cuanto se utiliza una tasa de:
1. 25%
2. 15%
SOLUCIÓN

C= $600.000
S= $100.000
k= 5 años
CAO= 5.000

Ingresos Anuales (IA) para los Años 1 a 5 $200.000

a) Utilizando i = 25%, se tiene:

Los $600.000 se reparten en una serie uniforme de pagos, que se efectuarán al final de cada uno de los 5 años que
dura el proyecto y cada pago tendrá un valor de:
Por otra parte, los $100.000 del valor del salvamento se repartirán en 5 pagos que se efectuarían al final de cada año y
tendrían un valor de:

El CAUE puede calcularse así:

R: Se puede apreciar que al evaluar el proyecto usando una tasa del 25% no es aconsejable para la empresa realizar
esta inversión.

b) Usando i= 15% , se tiene:

R: En esta evaluación se puede apreciar que en estas condiciones, el proyecto sí es aconsejable.

Valor Actual Neto
• Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja
futuros, originados por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir,
actualizar mediante una tasa) todos los cash-flows futuros del proyecto. A este valor sele resta la inversión
inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto. La fórmula que nos permite
calcular el Valor Actual Neto es:
Tasa Interna de Retorno (TIR): Cálculo de la TIR

Para entender mejor el cálculo de la TIR, hay que conocer la fórmula

VAN (Valor Actual Neto), que calcula los flujos de caja (ingresos menos
gastos netos) descontando la tasa de interés que se podría haber
obtenido, menos la inversión inicial.

Al descontar la tasa de interés que se podría haber obtenido de otra

inversión de menor riesgo, todo beneficio mayor a cero será en favor
de la empresa respecto de la inversión de menor riesgo. De esta
forma, si el VAN es mayor a 0, vale la pena invertir en el proyecto, ya
que se obtiene un beneficio mayor.