UNIVERSIDAD CENTRAL DEL

ECUADOR
FACULTAD DE CIENCIAS
ADMINISTRATIVAS
CONTABILIDAD Y AUDITORÍA

MATEMÁTICA FINANCIERA II
TEMA: MANEJO DE FÓRMULAS
GRUPO Nº 4
INTEGRANTES:
- Bustos Michelle
- Rumiguano Jefferson
- Sánchez Andrea
CA5-04
QUITO- ECUADOR
BONOS
El bono es un documento a
largo plazo emitido por una
empresa privada o el
gobierno particularmente, el
prestatario recibe hoy dinero
a cambio de una promesa de
pago después, con interés
pagado entre el período de
efectuado el préstamo y el
instante del reembolso.
 Bono que se
BONOS A LA PAR negocia a su valor
nominal.

Bono que se
negocia por encima
de su valor nominal
BONOS SOBRE LA
PAR
BONOS
llamado bono con
prima

Llamado bono
descontado
BONOS BAJO LA
PAR
Bono que se
negocia por debajo
de su valor nominal
 ELEMENTOS O
PARTES DE UN BONO
 Valor Nominal o Denominación: Es el valor
consignado en el documento y constituye el
capital o principal que el primer inversionista
proporciona al emisor. Generalmente es el
múltiplo de 100$.

Tasa de interés: Es la tasa con la cual el emisor

pagará intereses sobre el valor nominal del bono,
en periodos regulares de tiempo y hasta la fecha
de redención.

Fecha de redención: Es la fecha en la que el
emisor se compromete a pagar el
préstamo que está recibiendo. En el caso
de los bonos con fecha opcional de
redención, ésta queda a conveniencia del
emisor .

Cupones: Son pagarés adheridos al documento

principal que garantizan el pago de los intereses
periódicos pactados. Se entregan al emisor al
efectuar el cobro.
Valor de redención: Es el valor que el emisor se
obliga a entregar al tenedor del bono. Por lo general es
igual al valor nominal del mismo y en tal caso se dice que
el bono se redime a la par. En caso contrario se dice que
el bono se redime con premio o con descuento, y esto es
especificado expresando que el bono se redimirá a un x
porcentaje de su valor nominal, pero omitiendo la
expresión “por ciento”

Por ejemplo, un bono con valor nominal de $10.000 y

cuyo valor de redención es de $11.000, estipulará
claramente que será redimido a 110 (con premio).
 TÉRMINOS
ADICIONALES
TIR (Tasa Interna de Retorno): de un bono
es la tasa de interés que hace que la suma
de los valores actuales de los cupones
descontados a esa misma tasa el precio del
bono.
VAN (Valor Actual Neto): es la suma
algebraica de los flujo de caja de un bono o
cupones.
FÓRMULAS PARA DESARROLLAR
EJERCICIOS DE BONOS
 Fórmula para calcular el Precio de un
bono:
−𝒏
−𝒏
𝟏− 𝟏+𝒊
𝑷=𝑪 𝟏+𝒊 + 𝒄𝒖𝒑𝒐𝒏
𝒊
Donde:
P = Precio del bono
C = valor de redención del bono
i = tasa de interés por periodo, del inversionista o de
negociación.
n = numero de cupones
Cupón = valor de cada cupón.
 Calculo del cupón
𝒄𝒖𝒑𝒐𝒏 = 𝑽𝑵 (i)
Donde:
Cupón = Es el pago de los intereses
periódicos pactados
VN = Valor Nominal
i = tasa de interés
 CÁLCULO DEL IMPORTE DE INTERÉS
El interés pagado por período con anterioridad a la fecha de
vencimiento del bono, es calculado así:

𝑉𝑁 ∗ 𝑖𝑏
𝐼=
𝑛𝑏
Donde:
VN= valor nominal
ib= tasa de interés
nb= período.
Valor Presente o valor Actual
de un Bono
Una característica de los bonos es que
pueden negociarse en el mercado de
valores, es decir pueden ser compradas y
vendidas antes de la fecha de rendición.
 CÁLCULO DEL VALOR ACTUAL

1+𝑖 𝑛−1 𝑉𝐹
𝑉𝐴 = 𝐶 +
𝑖 1+𝑖 𝑛 1+𝑖 𝑛

Donde:
C= Importe de interés (CUPÓN)
i= tasa de interés
n= período
VF= valor del bono acumulado.
 EJERCICIO Nº 1
VALOR ACTUAL DE UN BONO:
Determinar el valor actual de un bono de $ 10.000,oo al 5,8% con intereses
pagados semestralmente. Si el inversionista aspira a obtener una rentabilidad
del 12% anual compuesto trimestralmente sobre su inversión y el bono vence
dentro de 5 años:

DATOS:
VN= 10.000
i= o,o58
n= 5 años
10 semestres
1. Calculamos el importe del interés:
DATOS:
VN= 10000 ib= 0,058 nb=2
𝑉𝑁 ∗ 𝑖𝑏
𝐼=
𝑛𝑏
10000 ∗ 0,058
𝐼=
2
𝐼 = 290,00 𝑆𝐸𝑀𝐸𝑆𝑇𝑅𝐴𝐿
2. A partir de la tasa nominal compuesta trimestralmente obtenemos,
primero la tasa del trimestre:
J=0,12 n=4 (trimestral)
𝑗
𝑖=
𝑛
0,12
𝑖=
4
𝑖 = 0,03 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
Todas las fórmulas de interés compuesto solo operan con tasas efectivas (del
período)
3. Determinar la tasa efectiva del semestre:
DATOS:
TASAS EQUIVALENTES:

𝑚
𝑗 𝑚 𝑗 𝑚
𝑗 1+ = 1+
𝑖 = 1+ −1 𝑚 𝑚
𝑚 4
0,12 𝑗 2
1+ = 1+
2 4 2
0,12 𝑗
𝑖 = 1+ −1 1,0609 = 1 +
4 2
𝑗 = 0,1218
𝑖 = 0,0609 𝑆𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 0,1218
𝑖=
2
𝑖 = 0,0609
4. Calculamos el VA del bono:
DATOS:
C= 290,00 n= 10 sem. i= 0,0609 (VF)=10000

1+𝑖 𝑛−1 𝑉𝐹
𝑉𝐴 = 𝐶 +
𝑖 1+𝑖 𝑛 1+𝑖 𝑛

1 + 0,0609 10 − 1 10000
𝑉𝐴 = 290 +
0,0609 1 + 0,0609 10 1 + 0,0609 10

𝑽𝑨 = 𝟕𝟔𝟐𝟐, 𝟎𝟎
 EJERCICIO Nº2
El señor Romo desea ganar 18,5% de interés
capitalizable cada mes de una inversión en
bonos. ¿Cuánto deberá pagar hoy por un bono
que tiene un valor nominal de $500, paga
intereses mensuales a la tasa de 15% anual y su
rendición será a la par dentro de 5 años?
Tasa de interés de emisión del bono
15% anual
Capitalización mensual
𝑖 = 0,15 ÷ 12 = 0,0125 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

Tasa de interés de la negociación

18,5 % 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑐𝑎𝑑𝑎 𝑚𝑒𝑠
0,185 ÷ 12 = 0,015416666

Tiempo
5 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑥 12𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 = 60
 Valor del Cupón
𝒄𝒖𝒑𝒐𝒏 = 𝑽𝑵 𝒊

𝒄𝒖𝒑𝒐𝒏 = 𝟓𝟎𝟎(𝟎, 𝟎𝟏𝟐𝟓)

𝒄𝒖𝒑𝒐𝒏 = 6,25
VALOR ACTUAL APLICANDO LA FORMULA DE
EL PRECIO DE UN BONO

1− 1+𝑖 −𝑛
−𝑛
𝑃 = 𝑉𝑁 1 + 𝑖 + 𝑐𝑢𝑝ó𝑛
𝑖

−60
−60
1 − 1 + 0,015417
𝑃 = 500 1 + 0,015417 + 6,25
0,015417

𝑷 = $ 𝟒𝟒𝟑, 𝟏𝟖

El precio del bono el día de hoy será de $443,18.

 1+𝑖 𝑛 −1 𝑉𝐹
 𝑉𝐴 = 𝐶 +
𝑖 1+𝑖 𝑛 1+𝑖 𝑛

1+0,015417 60 −1 500
VALOR  𝑉𝐴 = 6,25
0,015417 1+0,015417 60
+
1+0,015417 60

ACTUAL DE UN 1,504181498 500

 𝑉𝐴 = 6,25 +
BONO 0,038606966 2,504181498

 𝑉𝐴 = 243,5087576 + 199,6660387
1+𝑖 𝑛−1 𝑉𝐹
𝑉𝐴 = 𝐶
𝑖 1+𝑖 𝑛
+
1+𝑖 𝑛  𝑉𝐴 = 443,1747

 𝑉𝐴 = 443,18
 PRECIO ENTRE FECHAS DE
PAGO DE CUPONES
El ejercicio anterior se resolvió bajo el supuesto de
que los bonos fueron comprados exactamente el
día del vencimiento de un cupón.
En la realidad los bonos se pueden comprar entre
fechas de pago de cupones; entonces en este caso
una parte le pertenece al vendedor y la otra parte
al comprador
 EJERCICIO Nº3

 Un bono de $ 10.000, al 3% anual con

capitalización semestral con pagos de
intereses el 1 de febrero y el 1 de agosto es
redimible a 103% el 1 de febrero del 2018.
Hallar el valor de compra que reditúe el 5%
convertible semestralmente si se compra el 18
de mayo de 2012.
 DATOS

0,03
 i = 3% anual c/semestral → = 0,015
2
 VN = 10.000
 VR = 10000 103% = 10300
 n = 2012 → 2018 = 6𝑎ñ𝑜𝑠 2𝑠𝑒𝑚. 𝑐/𝑎 → 12
0,05
r= = 0,025
2
$ 10.000,00 $ 10.300,00
C C C C C C

0 1 2 3 ... 11 12
01-feb-12 01-feb-18

VALOR DEL CUPÓN

𝒄𝒖𝒑ó𝒏 = 𝑽𝑵 𝒊
𝒄𝒖𝒑ó𝒏 = 𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎(𝟎, 𝟎𝟏𝟓)
𝒄𝒖𝒑ó𝒏 = 𝟏𝟓𝟎
 1− 1+𝑖 −𝑛
 𝑃 = 𝑉𝑅 1 + 𝑖 −𝑛
+ 𝑐𝑢𝑝ó𝑛
𝑖
1− 1+0,025 −12
 𝑃 = 10300 1 + 0,025 −12 + 150
0,025
 𝑃 = 7658,63 + 1538,66
 𝑃 = 9197,29
 Para este ejercicio es necesario conocer el
numero de días correspondientes al periodo
del cupón
𝑛° 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑎𝑠 𝑡𝑟𝑎𝑛𝑠𝑐𝑢𝑟𝑟𝑖𝑑𝑜𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑐𝑢𝑝ó𝑛
it = (𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑐𝑢𝑝ó𝑛)
𝑛° 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑑á𝑠 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑐𝑢𝑝ó𝑛

106 MESES DÍAS

𝑖𝑡 = 0,025
360
Febrero 27

𝑖𝑡 = 0,00736 Marzo 31

Abril 30

Mayo 18

suma 106
 Bono Sucio

𝑷𝑺 = 𝑷 𝟏 + 𝒊𝒕

𝑃𝑆 = 9197,29 1 + 0,00736

 𝑃𝑆 = 9264,98
 Interés Redituable
DATOS:
𝑃 = $9197,29 𝑒𝑛 𝑙𝑎 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑐𝑢𝑝ó𝑛
𝑃 = $9264,98 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜 𝑠𝑢𝑐𝑖𝑜.
 Numero de días desde la fecha de pago de interés → 106
días
 Capitalización semestral → 180 días
 Calculo del Intereses redituable:

𝒏° 𝒅𝒆 𝒅í𝒂𝒔 𝒅𝒆𝒔𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒇𝒆𝒄𝒉𝒂 𝒅𝒆 𝒑𝒂𝒈𝒐 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔

𝑰= 𝒗𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒅𝒆𝒍 𝒄𝒖𝒑ó𝒏
𝒄𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍𝒊𝒛𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍

106
𝐼= 150
180

𝐼 = 83,33
 Precio Bono Limpio

𝑷𝑳 = 𝑷𝑺 − 𝑰𝒓
Donde:

𝑃𝐿 = 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑙𝑖𝑚𝑝𝑖𝑜

𝑃𝑠 = 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑠𝑢𝑐𝑖𝑜
𝐼𝑟 = 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠 𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡𝑢𝑎𝑏𝑙𝑒
 Entonces.
𝑷𝑳 = 𝑷𝑺 − 𝑰𝒓

𝑷𝑳 = 𝟗𝟐𝟔𝟒, 𝟗𝟖 − 𝟖𝟖, 𝟑𝟑

𝑷𝑳 = 𝟗𝟏𝟕𝟔, 𝟔𝟓
 EJERCICIO Nº4
¿Cuál es el precio actual de un bono con un valor nominal
de $ 107,50 que paga por semestre el 15% de interés
nominal anual, si la TEA (tasa efectiva anual) hasta el
vencimiento dentro de 10 años es del 23%?
DATOS:
VN= 107,50
ib= 0,15 anual
TEA= 0,23 anual VA =? C C C VN= 107.50

nb= 2 (semestres)
Importe de interés= ? 0 1 2 3… 20
VF= ?
VA=?
1. Calculamos el interés semestral y el valor futuro
de cada bono:
0,15
𝑖=
2
𝑖 = 0,075

2. Calculamos el importe del interés:

𝑉𝑁 ∗ 𝑖𝑏
𝐼=
𝑛𝑏
𝐼 = 100 ∗ 0,075
𝐼 = 7,50
3. Calculamos la tasa del período; es decir la tasa
semestral:
2
𝑖= 1+𝑖 −1
2
𝑖= 1 + 0,23 − 1
𝑖 = 0,1091

4. Calculamos el valor actual del bono:

C= 7,50 i=0,1091 n=20 sem. VF=107,50
1+𝑖 𝑛−1 𝑉𝐹
𝑉𝐴 = 𝐶 𝑛 +
𝑖 1+𝑖 1+𝑖 𝑛

1 + 0,1091 20 − 1 107,50
𝑉𝐴 = 7,50 +
0,1091 1 + 0,1091 20 1 + 0,1091 20

𝑽𝑨 = 𝟕𝟑, 𝟔𝟎
1.- LEER DETENIDAMENTE EL
PROBLEMA
2.- GRAFICAR EL FLUJO DE CAJA
3.- PLANTEAR LA ECUACION QUE
PERMITA ENCONTRAR LA TIR
4.- DAR VALORES DE i PARA
APROXIMAR EL VA.
5.- INTERPOLAR O APLICAR LA
ECUACION DE LA RECTA
 EJERCICIO Nº 5
Una persona pagó $750 por un bono de $ 1,000 «valor
nominal» al 6% el cual vence dentro de 10 años con intereses
semestrales.
Determinar la TIR efectiva anual que recibiría esta persona por
su inversión con capitalización semestral.

DATOS
Precio de compra del bono: $750,00
Valor del cupón: VN* 6% DE REDENCION
1000*0.06/2= 30
Tiempo: 10 años * 2 semestres al año = 20
TIR : ?
1000 VN
 −𝑛
1 − (1 + 𝑇𝐼𝑅)
PC = 𝐶(1 + 𝑇𝐼𝑅)−𝑛 +R
𝑇𝐼𝑅
 −𝑛
1 − (1 + 𝑖)
PC = 𝐶(1 + 𝑇𝐼𝑅)−𝑛 +R
𝑖
PC = 750
Si la TIR es 3% semestral
−20
1 − (1 + 0.03)
PC = 1000(1 + 0.03)−20 +30
0.03
1 − (1.03) −20
PC = 1000(1.03)−20 +30
0.03

1 − 0.5536757
PC = 1000(0.5536757) + 30
0.03
PC = 553.675 + 30(14.8774)
PC = 553.675 + 446.32
PC. 01 = 999.999
 −𝑛
1 − (1 + 𝑖)
PC = 𝐶(1 + 𝑇𝐼𝑅)−𝑛 +R
𝑖
PC = 750
Si la TIR es 6% semestral
−20
1 − (1 + 0.06)
PC = 1000(1 + 0.06)−20 +30
0.03
1 − (1.06) −20
PC = 1000(1.06)−20 +30
0.06

1 − 0,311180
PC = 1000(0,311180) + 30
0.06
PC = 311,80 + 30(11,46992)
PC = 311,80 + 344,097
PC. 02 = 655,897
 𝑌2 − 𝑌1
Y = 𝑌1 + (𝑋 − 𝑋1)
𝑋2 − 𝑋1
 Y X
PC. 01 = 999.999 AL 0,03 750
PC. 01 = 655,897 AL 0,06 0.03 999.99
𝑌2 − 𝑌1 0.06 655.90
Y = 𝑌1 + (𝑋 − 𝑋1)
𝑋2 − 𝑋1

0,06 − 0,03
Y = 0,03 + (750 − 999,99)
655,9 − 999,99
Y = 0,03 + −0,000087186 (−249,99)
Y = 0,03 + 0,021795
𝑌 = 0,05179 ∗ 100 = 5,1%
 𝐑𝐄𝐆𝐋𝐀 𝐃𝐄 𝟑
-0.03 344.089

X 94.099
(𝟗𝟒, 𝟎𝟗𝟗𝟗)(−𝟎, 𝟎𝟑)
=
344,089

= −𝟎, 𝟎𝟎𝟖𝟐𝟒𝟏𝟖𝟔

𝐢 = 𝟎, 𝟎𝟔 − 𝟎, 𝟎𝟎𝟖𝟐𝟒𝟏𝟖𝟔

𝐢 = 𝟎, 𝟎𝟓𝟏𝟕𝟗 ∗ 𝟐 = 𝟎, 𝟏𝟎𝟑 ∗ 𝟏𝟎𝟎 = 𝟏𝟎%

𝑅𝐸𝑆𝑃𝑈𝐸𝑆𝑇𝐴. −𝑙𝐴 𝑇𝐴𝑆𝐴 𝐼𝑁𝑇𝐸𝑅𝑁𝐴 𝐷𝐸 𝑅𝐸𝑇𝑂𝑅𝑁𝑂 𝐴𝑁𝑈𝐴𝐿 𝑄𝑈𝐸
LA PERSONA POR SU INVERSION ES EL 10%
 EJERCICIO Nº 6
Un bono cuyo VN $100 que paga un cupón del 7% al
V. nominal anual vencido y al que le quedan 40 años
hasta su vencimiento, es vendido a $ 85. Determine
su TIR.

DATOS
Precio de VENTA del bono: $85
Valor del cupón: VN* 14% DE REDENCION
100*0.07= 7
Tiempo: 40años
TIR : ?
 100 VN

AÑOS
 −𝑛
1 − (1 + 𝑇𝐼𝑅)
PC = 𝐶(1 + 𝑇𝐼𝑅)−𝑛 +R
𝑇𝐼𝑅
 −𝑛
1 − (1 + 𝑖)
PC = 𝐶(1 + 𝑇𝐼𝑅)−𝑛 +R
𝑖
PC = 85
Si la TIR es 3% anual
−40
1 − (1 + 0.03)
PC = 100(1 + 0.03)−40 +7
0.03
1 − (1.03) −40
PC = 100(1.03)−40 +7
0.03

1 − 0,30655
PC = 100(0,3065584) + 7
0.03
PC = 30,655 + 7(23,1147719)
PC = 30,655 + 161,8034
PC. 01 = 192,458
 −𝑛
1 − (1 + 𝑖)
PC = 𝐶(1 + 𝑇𝐼𝑅)−𝑛 +R
𝑖
PC = 85
Si la TIR es 25% anual
−40
1 − (1 + 0.25)
PC = 100(1 + 0.25)−40 +7
0.25
1 − (1.25) −40
PC = 100(1.25)−40 +7
0.25

1 − 0,30655
PC = 100(0,0001329) + 7
0.25
PC = 0,0132 + 7(3,9994)
PC = 0,0132 + 27,996
PC. 02 = 28,00
 Y X
PC. 01 = 192,458 AL 0,03 85
PC. 01 = 28,00 AL 0,25 0.03 192,458
0.25 28
𝑌2 − 𝑌1
Y = 𝑌1 + (𝑋 − 𝑋1)
𝑋2 − 𝑋1
0,25 − 0,03
Y = 0,03 + (85 − 192,458)
28 − 192,458
Y = 0,03 + −0,0013377 (−107,458)
Y = 0,03 + 0,143749
𝑌 = 0,1737 ∗ 100 = 17,37%
 𝐑𝐄𝐆𝐋𝐀 𝐃𝐄 𝟑

(𝟓𝟕)(−𝟎, 𝟐𝟐)
=
164,45

= −𝟎, 𝟎𝟕𝟔𝟐𝟓𝟒𝟏𝟖

𝐢 = 𝟎, 𝟐𝟓 − 𝟎, 𝟎𝟕𝟔𝟐𝟓𝟒𝟏𝟖

𝐢 = 𝟎, 𝟏𝟕𝟑𝟕𝟒𝟓𝟖*100= 17,37%
 GLOSARIO DE
TERMINOS
Bono: activo que obliga al emisor a realizar
pagos determinados a obligacionista
Cupón: El interés pagado al obligacionista
Tasa Cupón: Porcentaje del principal, que
es el pago anual contractual del bono, que
es el cupón anual
Tasa De Descuento: retorno esperado o
requerido en base al cual se determina el
valor del flujo de efectivo esperado de un
activo.
Bono Cupón Cero: es un bono que
solamente hace un pago en efectivo, y
este es el valor nominal, o a la par o facial
que es el pagado al vencimiento. Ej. de
este tipo de títulos son Treasury Bill del
gobierno norteamericano o las Letes en la
Argentina.
Rendimiento / Rentabilidad Al Vencimiento: tasa de interés
que hace que el valor presente del flujo de efectivo de un
bono ( incluyendo a su principal) sea igual a su precio de
mercado
Valor Principal ( también valor a la par, al vencimiento, de
rescate, facial) cantidad que el emisor acuerda pagar al
poseedor del bono a la fecha de vencimiento.
Vencimiento: día en que una obligación deja de existir y día
en que el emisor rescatara el bono pagando la cantidad
prestada.
Rendimiento / Rentabilidad Actual: pagos anuales del cupón
dividido por el valor nominal
Tasa De Rentabilidad: ganancias por período por dólar
invertido.
Valor Residual: representa la parte del titulo que aún no se amortizo.
Redimible: El precio al que los bonos pueden ser canjeados por el
emisor es el precio de la opción. Cuando un bono es redimible, la
organización que vende el bono puede pagar el principal de los Bonos,
o el valor nominal, antes del término de bonos termina.
Redituabilidad; el interés redituable de un bono es una parte
fraccionaria del pago de intereses en una fecha diferente del pago de
cupones, se utiliza para obtener el bono limpio.
Bono Sucio: Precio que incluye los intereses causados y pendientes
sobre el título, desde la fecha de emisión o último pago de intereses
hasta la fecha de liquidación. Es el valor real de un bono incluyendo el
valor de cualquier interés acumulado.
Bono Limpio: no incluye los intereses acumulados. Resultado de
sustraer del precio sucio, los intereses sobre el título causados desde la
fecha de emisión o del último pago de intereses hasta la fecha de
liquidación de la operación.
 BIBLIOGRAFÍA

ACHING GUZMAN, Cesar. MATEMÁTICAS FINANCIERAS

PARA LA TOMA DE DECISIONES EMPRESARIALES.