ADMINISTRACION FINANCIERA I

LA GESTION FINANCIERA Y EL MANEJO DE LA

LIQUIDEZ, LA RENTABILIDAD Y EL RIESGO

Docente: Armando Vidal Canicoba

 LA GESTION FINANCIERA Y EL MANEJO DE LA
LIQUIDEZ, LA RENTABILIDAD YEL RIESGO

Liquidez
1.- Definición
2.- Riesgo de Liquidez
2.1 Iliquidez
2.2 Sobreliquidez
3.- Minimización del Riesgo de Liquidez
3.1 Aplicando la norma de liquidez
3.2 Aplicando la norma mínima de gestión de
liquidez
3.3 Aplicando la norma operativa de gestión de
liquidez
 Definición

• Es la capacidad que tiene la empresa de realizar el

pago de sus compromisos y obligaciones (deudas)
correspondientes al corto plazo, en las fechas de
vencimiento.
 Riesgo de Liquidez
Iliquidez: Cuando la empresa no tiene dinero en el momento
de los vencimientos de sus deudas. No tiene
capacidad de pago

a)La empresa incurre en un

costo financiero no previsto
Efectos de la
Falta de Pago b)Si la incapacidad de pago se
presenta en forma frecuente
la imagen de la empresa se deteriora
EFECTO DEL DETERIORO DE LA IMAGEN

Proveedores
Pierde su condicion
de ser sujeto de credito Sistema Bancario
 ILUSTRACION DE ILIQUIDEZ

INFORMACION:
El precio de un bien al contado es de S/. 6 000
La adquisicion es al credito, en las siguientes condiciones:
Cuota inicial: 1 000 soles
Tasa de interes: TEM del 5%
Forma de pago: 4 pagos mensuales iguales de S/. 1 450
...ILUSTRACION DE ILIQUIDEZ

COSTO FINANCIERO PREVISTO

Cuota inicial :1 000
4 pagos de 1450 :5 800
Total 6 800
Precio al contado : 6 000
Costo Financiero Previsto : 800
 ...ILUSTRACION DE ILIQUIDEZ

SITUACION NO PREVISTA

Incapacidad de cancelar la ultima cuota en la

fecha de vencimiento. Se cancela con 30 dias de
atrazo
...ILUSTRACION DE ILIQUIDEZ

COSTO FINANCIERO NO PREVISTO

Interes compensatorio: 5% de TEM

Interes Moratorio : 25% de 5% = 1.25%

Ic = 1 450[(1+0.05)30/30 –1]
Ic = 1 450 * 0.05
Ic = 72.25

Im = 1 450[(1+0.0125)30/30 –1]
Im = 1 450 * 0.0125
Im = 18.13

CFnP = 72.25 + 18.13

CFnP = 90.38 Afecta la rentabilidad
 PRACTICA DIRIGIDA

Calcular el interés moratorio y compensatorio

de un préstamo de 8 000 soles que se obtuvo el
01-04 y debe cancelarse el 30-06 a una tasa de
interés efectiva del 3% mensual, pero por
carencia de liquidez se cancelo recién el 30-07.
Calcular el interés compensatorio y moratorio,
esta ultima tasa es el 30% de la tasa
compensatoria.
 SOBRELIQUIDEZ

Exceso de liquidez. Esto significa que se pagan las

deudas en las fechas de vencimiento y sobra dinero.
¿ Cómo evitar el riesgo de liquidez? •Iliquidez
0
¿Cómo minimizar el riesgo de liquidez? •Sobreliquidez
NORMA DE LIQUIDEZ

Enunciado:

Que la caja no llegue a niveles de

Iliquidez.

Que la caja no mantenga exceso

de liquidez.
¿CÓMO APLICAMOS LA NORMA DE LIQUIDEZ?

Rpta: Haciendo uso de un instrumento financiero: Flujo

de Caja. Este instrumento permite conocer con
anticipación los saldos de caja que pueden ser de
déficit o de superávit.

•Ingresos Futuros
INSTRUMENTO: FLUJO DE CAJA •Egresos Futuros
•Saldos Futuros

Pueden ser deficit

SALDOS FUTUROS
Pueden ser superavit
 FLUJO DE CAJA

CASO DE DEFICIT

Meses Enero Febrero Marzo Abril

Ingresos 10000 10000 11000 14000

Egresos 9000) (12000) (13000 (10000)

Saldos 1000 (2000) (2000) 4000

Deficit Cómo resolver?

¿Como evitar que el deficit se convierta
en iliquidez?

Rpta: Buscando alternativas de financiamiento al menor

costo costo financiero.

Estas alternativas pueden ser la siguientes:

Negociar con la empresa a quien se le debe, una ampliacion

del plazo.
Prestamo de algun socio de la empresa
Mayor aporte de capital de los accionistas
Prestamo bancario
En caso de superavit

¿En que instrumentos financieros invertimos

para evitar la sobreliquidez?
ALTERNATIVAS:

• Compra de acciones
• Compra de bonos
• Cuenta de ahorro
• Deposito a plazo fijo
 NORMA MÍNIMA DE GESTION
DE LIQUIDEZ
Enunciado:

• El 100% de los activos corrientes(corto plazo),

deben estar financiados por el 100% de los pasivos
corrientes.
• Los activos(largo plazo) deben estar financiados
por los pasivos a largo plazo mas el patrimonio; es
decir por el capital permanente.
...NORMA MINIMA DE GESTION
DE LIQUIDEZ
ESTRUCTURA FINANCIERA “A”

PASIVO Y
ACTIVO PATRIMONIO

AC PC
4 000 4 000

A no C PLP
Capital
6 000 6 000 Permanente Patrimonio

10 000 10 000
CONDICIONES PARA QUE FUNCIONE
ESTA NORMA MINIMA

1. Que exista una sincronización entre las fechas

de cobro y pago.

2.- Que el deudor pague siempre en la fecha de

vencimiento.
Aplicando la Norma Operativa de Gestion de
Liquidez
Enunciado:
Que los AC esten financiados por los PC, mas una parte por
el Capital Permanente.
Estructura Financiera Recomendable
“B”
PASIVO Y
ACTIVO
PATRIMONIO Fondo Maniobra
Colchon Financiero
AC PC
4 000 3 000 Permite un mejor
1 000 manejo de la liquidez
A no C
PLP
CP = 7000
6 000 6 000
Patrimonio

10 000 10 000
 Estructuras Financieras no Recomendables
Estructura de Iliquidez
“C”
PASIVO Y
ACTIVO
PATRIMONIO
AC PC
4 000 4 000 PC=5 000

1 000 Genera Iliquidez

A no C

6 000 5 000 CP=5 000

10 000 10000

Que Significa:
*Significa que 1000 del AnC ha sido Financiado por el PC
*Significa que los AC no van a poder cubrir los S/. 1000, generando iliquidez
Recomendación: NUNCA el PC debe financiar el A no C
 Estructura de
Sobreliquidez
“D”

ACTIVO PASIVO

AC PC

4 000 1000
3 000

6 000 6 000 CP = 9 000

10 000 10 000
Que Significa:
*Que el PC financia al AC solo con 1 000, el saldo de 3 000, es financiado
por el CP
*Significa que en esta estructura de sobreliquidez se incurre, en mayor gasto
financiero por que el financiamiento con CP es mas costoso que con el PC
 PRACTICA DIRIGIDA

Tema: Gestión de liquidez. Aplicación sobre Norma

Mínima y Norma Operativa de Gestión de Liquidez.

Caso: Reestructuración de Estructura Financiera

Se cuenta con la siguiente información sobre los importes
de las cuentas de la Estructura Financiera de una empresa:

Activo Corriente 6 000 Pasivo Corriente 8 000

Activo no Corriente 14 000 Pasivo a largo plazo 4 000
Patrimonio 8 000
 PRACTICA DIRIGIDA
(Continuación)

Prepare gráficamente la reestructuración financiera bajo las siguientes

condiciones:
a) Para aplicar la Norma Mínima de Gestión de Liquidez
ALTERNATIVAS:
1. Que el acreedor acepta aplazar la parte de su acreencia que no puede
ser cancelado en el corto plazo para el largo plazo.
2. Con mayor aporte de capital de los accionistas
b) Para aplicar la Norma Operativa de Gestión de Liquidez
ALTERNATIVAS:
1. Que parte del pasivo corriente pase a formar el Pasivo a largo Plazo
2. Con mayor aporte de capital de sus accionistas
3. Financiación mixta: 50% con aporte de capital. 50% con préstamo
a largo plazo