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US $
.
VENTAJAS QUE OFRECE
EL MERCADO DE VALORES
Mayores y diversas posibilidades de
inversión.
El inversionista encuentra los
mejores rendimientos
Promueve nuevas formas de
financiamiento a largo plazo.
Las empresas, pequeñas, medianas
y grandes obtienen financiamiento
a costos más convenientes.
MERCADO DE INTERMEDIACION
FINANCIERA
S
E
C
T
O
R
P
R
O
D
U
C
Inversionista o
T
ahorrista BANCOS I
V
O
MERCADO DE
DESINTERMEDIACION FINANCIERA
S
E
C
T
O
R
P
R
O
D
U
C
Inversionista o
T
ahorrista MERCADO DE I
V
VALORES O
ESTRUCTURA DEL MERCADO DE
VALORES
SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑIAS
BOLSAS DE ADMINISTRADORAS
DEPOSITO
CENTRALIZADO DE FONDOS
VALORES
DE VALORES
CALIFICADORAS
CASAS DE DE RIESGO
VALORES
PRINCIPALES ACTORES
DEL MERCADO DE
VALORES
¿QUIENES PARTICIPAN EN
ESTE MERCADO?
Las Bolsas de Valores.
Las Casas de Valores.
El Decevale
Los emisores de los documentos.
Los inversionistas.
LAS BOLSAS DE
VALORES
Visión
Desarrollar el Mercado de Capitales del Ecuador sustentado en
principios de Transparencia, seguridad y sana competencia, generando
servicios transaccionales y de información de constante incorporación
tecnológica.
La Misión incluye impulsar el desarrollo de la cultura financiera en la
Sociedad y la inserción del Ecuador en los Mercados Financieros
Internacionales.
ASAMBLEA
GENERAL
COMISIÓN DE
ARBITRAJE
DIRECTORIO
COMISIÓN DE COMISIÓN
INVERSIONES EJECUTIVA
SECRETARIA
GENERAL
DIRECCIÓN
GENERAL ASESORÍA
TÉCNICA
VICEDIRECCIÓN ASESORÍA
JURÍDICA
GENERAL
INVERSIONES
RECURSOS
OPERACIONES DESARROLLO Y
HUMANOS
PRESUPUESTO
FACTURACIÓN
SISTEMAS DE Y
SOLICITUDES EMPRESAS
DE PAGOS INFORMACIÓN APROBACIÓN
DE PAGOS
ESTADÍSTICAS CAJA
SERVICIOS
GENERALES
Comprador Vendedor
COSTOS:
Bolsa: 0,09% (Ejemplo: $9 dólares por cada 10.000 Dólares)
Casa de Valores: Libre acuerdo entre las partes
Quienes Intervienen en una
Operación en Bolsa?
Comprador Vendedor
COSTOS:
Bolsa: 0,09% (Ejemplo: $9 dólares por cada 10.000 Dólares)
Casa de Valores: Libre acuerdo entre las partes
Que es la Rueda?
Es la reunión o sistema de interconexión de
operadores de valores que, en representación de
sus respectivas Casas de Valores, realizan
transacciones con valores inscritos en Bolsa.
Cuántos tipos de Rueda
existen?
• Rueda Electrónica
Las ofertas, demandas, calces y cierres de
operaciones se efectúan a través de una red de
computadoras.
HORARIO:
Todos los días hábiles bursátiles de 9h30 - 15h30
Cuántos tipos de Rueda
existen?
•De Piso o Viva Voz
Es la reunión que se realiza diariamente en el local de
la Bolsa, con el objeto de que en ella, los Operadores
de Valores, concerten las operaciones de
compraventa de valores.
HORARIO:
15H30 - 16H00
Excepción el Último
Jueves de cada mes
15H30 - 17H00
Por las Casas de Valores: los Representantes Legales y el
Operador Autorizado, quien será responsable de sus
negociaciones.
Casa de Valores Banrío S.A. Casa de Valores Multivalores BG S.A. Casa de Valores ADVFIN S.A.
Ec. Josefina Ramírez de Cucalón Sr. German Cobos Ec. Melania Gutiérrez Gavilanes
Gerente General Gerente General Gerente General
Junín 105 y Malecón. Ed Intercambio, piso 5, apartamento 3 Rocafuere 732 entre Urdaneta y Mendiburo Avenida 9 de Octubre No. 100 y Pichincha, Edificio "La Previsora", Piso No. 25, Oficina No. 7.
Telf: 2313338-2313379-2309249 Telf: 3730117 Telef 2327892
Fax: 2566014 Fax: 2514158 Fax: 2327892
Albion Casa de Valores S.A Pichincha Casa de Valores Picaval S.A Stratega Casa de Valores S.A.
Ec.María Auxiliadora Torres Sr. Ismael Vélez Sr. Lenin Quirola Suárez
Gerente General Gerente General Gerente General
9 de Octubre 109 y Malecón, Edificio Santistevan , Piso 02 Oficina 02 Av. Fco de Orellana. Edif Banco del Pichincha P.6 Diego de Almagro 1550 y Pradera (Quito)
Telef (593)04-2523823 Telf: 2692082-2692337 Telf: 02/2558111
Fax: (593)04-2523826 Fax: 2516660 ext 23 Fax: 02/557728
Casa de Valores Cofivalores S.A Casa de Valores Produvalores S.A. Santa Fe Casa de Valores S.A. SANTAFEVALORES
Econ. Pablo Cabezas Molina Ing.Fernando Simó Pérez Lcda Dora Lastra Guerrero
Presidente Gerente General Presidente Ejecutivo
Juan González N35-26 y Juan Pablo Saenz,
Av. Patria y Amazonas Edif. Cofiec- planta baja Pedro Carbo 604 y Luque Edificio Torres Vizcaya II piso 3, ofc 3 A-S
Telf: 02/2222680 - 2222683 Telf: 2534170-2321000 Telf: 02 2460092, 022462216
Fax: 02-222684 Fax: 2321000 ext 4269 Fax: 02 2462216
Citadel Casa de Valores S.A Corporación Organizada de Valores S.A COVSA Casa de Valores Casa de Valores del Pacífico Valpacífico S.A.
Ing. Xavier Neira Salazar Sr. Carlos Emilio Reyes Peñaherrera Ing. Enrique Ramos Castillo
Representante Legal Gerente General Gerente General
Luque y Pichincha esquina, Edificio Bancopark, piso 14. Fco. Paula Ycaza No.437 entre Pedro Carbo y G.Córdova Francisco de Paula Ycaza 200 y Pedro Carbo P.6
Teléfono: 2320687 ext. 103 Telf:2566800 Telf: 2566010 ext 2338
Telf: 2680034 Fax: 2563189 Fax: 2326864-2524187
IBCORP- Guayaquil Casa de Valores S.A R&H Asociados Casa de Valores R&H VAL S.A Inmovalor Casa de Valores Sociedad Anónima
Rodrigo Alvarez Tobar Srta. Silvia Abboud Sr. Jorge Rafael Calero Jácome
Gerente General Gerente General Presidente
Estibadores Navales,calle 17 y Malecón,
Primer Piso - Manta. 9 de Octubre 100 - Oficina 3004. Edificio La Previsora Jiménez de Espada No.32 - 192 y González Suárez - Quito
Telf: 05- 2625006- 2626445 Telef :(5934) 251-7926 - (5934) 232-2974 Telef: (02) 3 239-001, (02) 3 239-002, (02) 3 239-003
Fax: 05-2624414 Fax : (5934) 232-2974
Amazonas Capital Markets, Casa de Valores S.A., AMACAP Real Casa de Valores de Guayaquil S.A CASAREAL Intervalores Casa de Valores S.A.
Ec. Verónica Maldonado Ing. Oscar Loor Oporto Ec. Juan Lutyk
Gerente General Gerente General Gerente General
Ciudadela Consejo Provincial del Guayas, manzana 12, solar 15 Av. 9 de Octubre 416 y Chile, Edf.Citibank, P.9 Chile 329 y Aguirre 4to piso
Av. Francisco de Orellana No 238 Edif SOROA, 1er piso Telf: 2313540-2313564 Telf: 2329629 - 2329654
Telf: 2683375 Fax: 2313560
Títulos Títulos
Valores Valores
INVERSIONISTA
US $ US $.
EMPRESAS
CASAS DE VALORES
EL ROL QUE CUMPLEN LAS
CASAS DE VALORES
Promueven formas más eficientes para
canalizar el ahorro hacia la inversión
productiva.
Monitorean constantemente el
comportamiento de los actores del
mercado.
¿QUIEN
CONTROLA A
LAS CASAS DE
VALORES?
La transparencia de su actividad
está
supervisada por:
El Consejo Nacional de
Valores
La Superintendencia de Cías.
Las Bolsas de Valores
DEPOSITO
CENTRALIZADO DE
VALORES
(DECEVALE)
SECTOR PUBLICO
Organismos y dependencias del
Estado.
Entidades de Régimen Seccional.
SECTOR PRIVADO
Sector Financiero.
Sector no financiero.
LOS INVERSIONISTAS
ACCIONES
OBLIGACIONES
TITULARIZACION
ACCIONES
Compañías anónimas
Compañías de economía mixta
VENTAJAS PARA EL
EMISOR DE ACCIONES
Escritura pública
Junta general de de Emisión
accionistas
EMPRESA
TRAMITE DE EMISION
Asamblea General de accionistas resuelve
la emisión
Escritura Pública de emisión
Elaboración de Prospecto de Emisión
Solicitud a Superintendencia de
Compañías.
Inscripción en R.M.V.
Elaboración física de los títulos.
Colocación en 180 días luego de la
resolución.
VENTAJAS PARA EL
EMISOR DE ACCIONES
INVERSIONISTAS
INTERNACIONALES
CONDICIONES DE DEMANDA
Acceso directo a la
información general y
financiera respecto del
emisor.
Colocación bursátil o privada
siempre y cuando exista la
asesoría confiable
VENTAJAS DEL
INVERSIONISTA
Reparto de Dividendos
4500
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
Jun-01
Jun-02
Jun-03
Jun-04
Jun-05
Jun-06
Jun-07
Jun-08
Jun-09
Dic-00
Dic-01
Dic-02
Dic-03
Dic-04
Dic-05
Dic-06
Dic-07
Dic-08
EFECTO DE LA TASA DE INTERES DE L/P
EN EL PRECIO DE ACCIONES
ENERO-DICIEMBRE DE 2012
B.V.G.
Dividendo acción
Porcentaje de # acciones Nuevo # de Porcentaje
ACCIONISTAS # acciones participación (#acciones X 4%) acciones participación
Pedro 300,000 30.00% 12,000 312,000 30.00%
Maria 250,000 25.00% 10,000 260,000 25.00%
Isabel 250,000 25.00% 10,000 260,000 25.00%
Juan 200,000 20.00% 8,000 208,000 20.00%
TOTAL 1,000,000 100.00% 40,000 1,040,000 100.00%
RENDIMIENTO DE LOS DIVIDENDOS: EN OTRAS PALABRAS SUS
GANANCIAS (YIELD)
El rendimiento (Yield) es la expresión en porcentaje del retorno de su inversión en
relación con el precio de mercado de la acción; y se calcula con la siguiente
ecuación:
Rendimiento dividendo anual
= ---------------------------------------
precio de mercado de la acción
Si una acción paga un dividendo de 50 centavos de dólar cada trimestre (2 dólares al
año) y se cotiza en 40 dólares, entonces tiene un rendimiento del 5%.
RENTABILIDADES DE ACCIONES AÑO 2010
Financiar actividades
productivas:
Capital de trabajo
Reestructuración de pasivos
Expansión
Nuevos proyectos
TIPO DE
OBLIGACIONES POR
EMITIR
OBLIGACIONES CORTO PLAZO: papel
comercial, plazo menor a 360 días.
OBLIGACIONES LARGO PLAZO: mayor a
360 días.
OBLIGACIONES CONVERTIBLES: dan
derecho a su titular a exigir que el emisor
le pague el valor de las obligaciones o las
convierta en acciones.
Nota: Estos documentos están obligados a
contar con Calificación de Riesgo
Obtener la Calificación de
Riesgo
A las categorías descritas se pueden asignar los signos (+) o (-) para
indicar su posición relativa dentro de la respectiva categoría.
Obtener la Calificación de Riesgo
Representante de Obligacionistas y Agente
Pagador
-Aprobación de Inscripción
OBLIG
26-Jun-08
23-Jul-08
22-Ago-08
18-Sep-08
22-Oct-08
25-Nov-08
23-Dic-08
29-Ene-09
27-Feb-09
03-Abr-09
04-May-09
28-May-09
25-Jun-09
23-Jul-09
20-Ago-09
PASIVA REFERENCIAL
17-Sep-09
16-Oct-09
DEUDA
16-Nov-09
DE ENERO DE 2008 A JUNIO DE 2011
14-Dic-09
14-Ene-10
10-Feb-10
11-Mar-10
21-Abr-10
02-Jun-10
08-Jul-10
17-Ago-10
14-Sep-10
08-Oct-10
15-Nov-10
RENDIMIENTO PROMEDIO GENERADO POR LAS OBLIGACIONES y TITULARIZACIONES NEGOCIADAS EN LA BVG
10-Dic-10
10-Ene-11
VENTAJAS DE LA EMISION DE
ACTIVA REFERENCIAL
03-Feb-11
02-Mar-11
05-Abr-11
03-May-11
02-Jun-11
EMISIONES DE OBLIGACIONES
Emisión
Emisor Número Monto Plazo Tasa Calificación
Clase 1: 8% fijo
TALME S.A 1 4,000,000 1440 DÍAS Clase 2: TPR+ 2.5% A
Compañía Agrícola e Industrial Alfadomus Cía.Ltda 1 2,000,000 1080 y 1440 días 8% o TPR+2.5% A
Clase A y C: 8% y 8.5%
Clase A y B 1080 días Clase B : TPR +3%
Kobrec S.A 1 3,000,000 Clase C y D 1440 días Clase D: TPR +3.5% AA-
Clase 1 : 8% fijo
Anglo Ecuatoriana de Guayaquil C.A 1 2,000,000 1440 DÍAS Clase 2: TPR+2.5% AA
Fija 8%
Inmobiliaria Terrabienes S.A 1 1,800,000 1440 DÍAS TPR+2% A+
Clase 1 : 8% fijo
Sumesa S.A 1 5,000,000 1440 DÍAS Clase 2: TPR+2.5% AA
Clase 1 : 8% fijo
Centro Educativo Integral CENEICA S.A 1 2,000,000 1440 DÍAS Clase 2: TPR+3% AA-
Serie A : 7% fijo
Discarna S.A 1 2,500,000 1440 DÍAS Serie K: TPR+2% AA-
Colineal Corporation Cía. Ltda. 2 3,000,000 1080 DIAS 8.5% AA
TPR+2%
1080, 1440 y 1800 TPR+2.5%
Novacero - obligaciones de largo plazo 1 10,000,000 DIAS TPR +3% AA-
Clase W : 7% fijo
Envases del Litoral S.A 5 8,000,000 1440 DÍAS Serie X: TPR+2% AA+
Creditos Económicos CREDICOSA S.A 1 10,000,000 1440 DÍAS 7.0% AA
Clase C: 1440 días
Aerolíneas Galápagos S.A AEROGAL 3 6,000,000 Clase CH 1800 días Clase C y CH: 7% AA+
Distribuidora de Productos Jucremo JCC Cia Ltda 1 3,000,000 1080 DIAS TPR+2% AA-
Devies Corp S.A 1 3,500,000 1440 dias TPR+2.5% AA
8% fijo
Corporacion El Rosado 1 25,000,000 1440 dias AAA
EMISIONES DE OBLIGACIONES
Emisión
Emisor Número Monto Plazo Tasa Calificación
Intaco Ecuador S.A 1 5,500,000 1440 y 1800 dias TPR+2% AA
Banco Bolivariano(1) 3 5,000,000 1800 días TPR+3% AAA
PROQUIMSA S.A 2 4,000,000 1440 días 8.0% AA
Corporación Samborondón CORSAM 2 6,500,000 1080 días TPR+3% AA
Clase A : 8.25%
Pinturas Condor 6 10,000,000 1080 y 1440 días Clase B: 9.00% AA+
Corporación Celeste S.A Corpacel 1 6,500,000 1080 días TPR+3% AA
Clase D : 8.00%
Zaimella del Ecuador S.A 3 4,000,000 1080 y 1440 días Clase E: 8.50% AAA
Cartimex S.A - Papel Comercial 1 2,000,000 359 días sin cupones de interès AA+
Clase S : 7.% Fijo
GISIS S.A 2 5,000,000 1440 días Clase L: TPR+2% AA+
Marcimex 1 5,000,000 1080 días TPR+2% AA-
Serie S : 8%
Laboratorios Industriales Farmaceúticos LIFE 7 2,000,000 1440 días Serie L: TPR+ 2% AAA
Cepsa 1 3,000,000 1080 días TPR+2.75% AA
Seguros Colonial 1 4,000,000 1080 días TPR+2.50% AA+
Dipac 1 2,000,000 1440 días TPR+3% AA
Automotores de la Sierra S.A ASSA 2 1,500,000 720 días TPR+ 3.00% AA
Automotores de la Sierra S.A ASSA - Papel Comercial 1 1,500,000 180 y 359 días sin cupones de interès AA
Empresa Durini Industria de Madera C.A: EDIMCA 1 5,000,000 1440 días TPR+2% AA-
Conazul S.A. - Papel Comercial 1 1,000,000 180 - 359 días sin cupones de interès AA
A1 180 días A1 TPR+0.81%
Corporación de desarrollo de Mercado A2 270 días A2 TPR+1.31%
Secundario de Hipotecas CTH S.A. - Papel Comercial 2 2,000,000 A3 330 días A3 TPR+1.81% AA+
Optica Los Andes 1 2,000,000 1440 días 8.0% AA
Aditmaq 1 1,000,000 1080 días 9.25% B
TITULARIZACIÓN
La titularización consiste en
emitir títulos-valores que pueden
ser colocados y negociados
libremente en el mercado
bursátil. Estos títulos son
representativos de derecho
sobre activos que ya existen o se
esperan que existan, con la
expectativa de que tales activos
generen flujos futuros de
ingresos.
ACTIVOS SUSCEPTIBLES DE
TITULARIZAR
Cartera de Créditos
Activos y proyectos inmobiliarios
Valores de deuda pública
Valores inscritos en el Registro
de Mercado de Valores
COMO FUNCIONA LA
TITULARIZACION
FIDUCIARIA
CASA
ADMINISTRACION
DE VALORES
TRANSFERENCIA EMISION /COLOCACION DE
CARTERA VALORES
FIDEICOMIS
EMPRESA O
INVERSIONISTAS
ORIGINADORA
RECURSOS
PRECIO VALORES
VENTAS/
FACTURAS/
CARTERA
RETORNOS PARA LOS
INVERSIONISTAS
CLIENTES / PROFILRGAL/
PAGOS
COMPRADORES BANRIO S.A
CASA DE VALORES
BENEFICIOS DE UNA
TITULARIZACIÓN
Para el originador:
Convierte activos ilíquidos en activos
líquidos.
Adelanta flujos futuros necesarios para el
financiamiento de proyectos.
Financiamiento a largo plazo, promedio 8 -
10 años.
Tasas de mercado atractivas, alrededor
del 8%-10%, dependiendo del plazo.
BENEFICIOS DE UNA
TITULARIZACIÓN
Para el inversionista:
Instrumento de inversión a una tasa
atractiva 8%-10% dependiendo del plazo.
Instrumento garantizado por la
constitución de un patrimonio autónomo.
Otorgamiento de garantías adicionales
(Ejemplo: sobrecolaterización).
Sus intereses son protegidos por un
Comité de Vigilancia.
Liquidez de un mercado secundario en la
Bolsa de Valores de Guayaquil y Quito.
EVOLUCION MONTOS EMITIDOS
Acciones
(Ofertas primarias y secundarias) 372,480 56,072,089 16,797,500 150,000 41,481,870 2,594,750
BALANCE GENERAL
PASIVO
ACTIVO
CAPITAL
ACCIONES
TITULARIZACION
Marco Legal
Normas Principales:
Normas Supletorias:
Ley de Compañías
Ley General de Instituciones del Sistema Financiero.
Código de Comercio.
Código Civil.
Ley Orgánica de Administración Financiera y Control
Ley de Régimen Monetario y Banco del Estado
Demás leyes que regulan a los partícipes del mercado de valores
MUCHAS
GRACIAS