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1.- Que tan fuerte es la generación interna de flujos de efectivo ?, son los flujos de
Efectivo de operación negativos o positivos? Si son negativos,, por que ? Esta creciendo
O no ha sido rentable para la empresa ? Esta teniendo dificultades para mantener
su capital de trabajo ?
2.- Tiene la empresa la capacidad de cumplir con sus obligaciones financieras a corto plazo
Como pago de intereses de sus flujos de efectivo de operación ? Puede seguir
cumpliendo estas obligaciones sin reducir la flexibilidad financiera?
3.-
Análisis de la Información de los Flujos de Efectivo
Las diferencias entre las empresas hacen que las formas tradicionales de los resultados
De estas no siempre funcionen. Por ejemplo las diferentes estructuras de capital hacen
Que medidas tradicionales como la tasa de rendimiento sobre el capital no sea un eficaz
método de medición si antes no se depura . Para ello para evaluar el desempeño de
Una empresa hay que evaluar las utilidades antes de impuestos ( UAII ) o EBIT
Para lograr una correcta evaluación se tiene que hacer una operación sencilla, dividir el
Activo en dos partes :
a.- Activo Operativo
* Efectivo y valores Negociables
* Cuentas por Cobrar
* Inventarios
* Activo Fijo
Los componentes de capital de trabajo neto en el que centra el análisis financiero son :
Los inventarios , cuentas por cobrar y cuentas por pagar . Las empresas requieren un cierto
Monto de capital de trabajo para sus operaciones normales, se ha visto como las políticas
De crédito y distribución contribuyen a definir el nivel optimo optimo de cuentas por cobrar
La naturaleza del proceso de producción y la necesidad de contar con una cantidad de
Producto para atender las ventas determinan el nivel optimo de inventario , finalmente
Las cuentas por pagar forman parte de un componente tradicional para el financiamiento de
Las empresas, las practicas de la industria determinan el nivel normal de las cuentas por pagar
V Ventas
El capital de trabajo Operativo esta formado por las cuentas de efectivo, clientes y exigencias
Indica cuantas unidades de inversión necesita por cada unidad monetaria generada
Ejemplo : Capital de trabajo Operativo a ventas de Gloria S.A
Esto significa que para generar una U.M de ventas, la empresa necesitó invertir 0,34 UM
De capital de trabajo operativo en el año 1, se reduce en el siguiente año y aumenta en los
próximos años y este aumento – en este caso – es desfavorable para la empresa porque
Refleja una mayor ineficiencia de la inversión en capital de trabajo
b.- Ratio de Rotación de capital de trabajo Operativo
𝑉
𝑅𝐶𝑇𝑂 =
𝐶𝑇𝑂
V Ventas
Indica cuantas unidades monetarias puede generar una empresa por cada unidad invertida
De dicho capital
Ejemplo : Ratio de Rotación de capital de trabajo Operativa
Analizando el RCTO para el año 1, el capital de trabajo de la empresa tiene una rotación
de 2,93 veces por cada U.M de ventas, un incremento en la rotación para este caso es
Favorable para la empresa porque representa mayor eficiencia en la inversión en capital
de trabajo
El capital de trabajo y la administración a Corto Plazo
Los activos corrientes que se utilizan en transacciones se conocen como capital de trabajo
Operativo porque se utilizan para generar el efectivo de la empresa.
𝐶𝑇𝑂 = 𝐴𝐶
AC Activo Corriente
Otras políticas alternativas para la administración de capital de trabajo son :
2.- Política de Inversión : Por el contario se opta por volúmenes mínimos de efectivo ,
Inventario y cunetas por cobrar.
3.- Política Moderada de Inversión : Es una intermedia entre las dos anteriores
Inv. Inventarios