Opciones:

Valor antes del

vencimiento

1
Introducción
Antes del vencimiento todas las opciones, tienen
un valor, que puede descomponerse en:
Valor Intrínseco
Precio del activo subyacente - Precio de ejercicio
Lo cual equivale al valor que tendría la opción si
el día del cálculo coincidiera con el de
vencimiento, que puede ser “cero” o positivo.
Valor Extrínseco (Valor temporal)
Es aquel importe de la Prima que excede a lo
que es Valor Intrínseco.
Prima – Valor Intrínseco 2
 Todas las opciones en principio tienen valor
temporal pero sólo las opciones In-The-Money
tienen Valor Intrínseco.
Opciones call y el valor antes del vencimiento

Valor Valor
Opciones call ¿Se ejerce?
Intrínseco Temporal

In the money
<< dentro de dinero>> Ps > Px Ejercer >0 >0
At the money
<< en dinero >> Ps ≈ Px Indiferente =0 >0
Out of the money
<< fuera de dinero >> Ps ‹ Px No ejerce <0 >0
3
Resumiendo:

La prima se puede descomponer en

Valor Temporal y Valor Intrínseco

Prima = Valor Temporal +

Valor Intrínseco

4
Ejemplificando:
A continuación se detallan los precios de ejercicio,
Precios del subyacente y las primas canceladas en
distintos días (diferentes a la fecha del vencimiento) de
Opciones Call
P. Ejercicio P. subyacente Prima
1400 1554 165
1450 1554 130
1500 1554 90
1554 1554 72
1600 1554 48
1650 1554 30
1700 1554 20
Indique si se ejerce o no la opción, calcule el valor
intrínseco y el valor temporal, indique si son: In, At, or
Out the money
5
Ejemplificando:

X S Prima
1400 1554 165
1450 1554 130
1500 1554 90
1554 1554 72
1600 1554 48
1650 1554 30
1700 1554 20

6
Ejemplificando:
Resolviendo

P. P. Valor Valor Opciones

Prima ¿Se ejerce?
Ejercicio Subyacente Intrinseco Temporal Call

In the
1400 1554 165 Si 154 11
money
In the
1450 1554 130 Si 104 26
money
In the
1500 1554 90 Si 54 36
money
At de
1554 1554 72 Indiferente 0 72
money
Out the
1600 1554 48 No 0 48
money
Out the
1650 1554 30 No 0 30
money
Out the
1700 1554 20 No 0 20
money
7
Ejercicio:
A continuación se detallan los precios de ejercicio,
Precios del subyacente y las primas canceladas en
distintos días (diferentes a la fecha del vencimiento) de
Opciones Call
P. Ejercicio P. subyacente Prima
3550 3651 132
3550 3603 100
3550 3595 95
3550 3550 72
3550 3483 41
3550 3420 22
3550 3350 10

Indique si se ejerce o no la opción, calcule el valor

intrínseco y el valor temporal, indique si son: In, At, or
Out the money
8
Ejercicio - respuesta

P. P. ¿Se Valor Valor Opciones

Prima
Ejercicio subyacente ejerce? Intrinseco Temporal Call

In the
3550 3651 132 Si 101 31
money
In the
3550 3603 100 Si 53 47
money
In the
3550 3595 95 Si 45 50
money
At de
3550 3550 72 Indiferente 0 72
money
Out the
3550 3483 41 No 0 41
money
Out the
3550 3420 22 No 0 22
money
Out the
3550 3350 10 No 0 10
money

9
 Opciones Put y el valor antes del vencimiento

Valor Valor
Opciones put ¿Se ejerce?
Intrínseco Temporal

In the money
<< dentro de dinero>> Ps < Px Ejercer >0 >0
At the money
<< en dinero >> Ps ≈ Px Indiferente =0 >0
Out of the money
<< fuera de dinero >> Ps > Px No ejerce <0 >0

10
Ejercicio
A continuación se detallan los precios de ejercicio,
Precios del subyacente y las primas canceladas en
distintos días (diferentes a la fecha del vencimiento) de
Opciones Put
P. Ejercicio P. subyacente Prima
3682 3550 161
3601 3550 97
3550 3550 89
3503 3550 62
3490 3550 42
3402 3550 19

Indique si se ejerce o no la opción, calcule el valor

intrínseco y el valor temporal, indique si son: In, At, or
Out the money
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Ejercicio - Respuesta
Valor
P. Valor Opciones
P. subyacente Prima ¿Se ejerce? Intrinsec
Ejercicio Temporal Put
o

In the
3682 3550 161 Si 132 29
money
In the
3601 3550 97 Si 51 46
money
At the
3550 3550 89 Indiferente 0 89
money
Out the
3503 3550 62 No 0 62
money
Out the
3490 3550 42 No 0 42
money
Out the
3402 3550 19 No 0 19
money

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