ESTUDIO DE FINANCIACIÓN

DEL PROYECTO DE INVERSIÓN

1) Definición y Generalidades
 Financiación.- es la obtención de recursos financieros
 Financiamiento.- es la obtención de recursos reales.
 Los recursos reales.- son los bienes y servicios asignados a, o
producidos por el proyecto y pueden ser tangibles o intangibles.
 Recursos Tangibles.- son, aquellos cuya materialidad permite su
percepción directa por medio de los sentidos.
 Recursos Intangibles.- aquellos que, aun cuando no directamente
perceptibles, producen efectos sensibles en el proceso productivo y
requieren de la asignación de otros recursos para poderse obtener.
 Recursos Financieros.- son los instrumentos de pago
convencionalmente utilizados como expresión o representación
simbólica. El dinero es el más abundante y difundido, pero también
entran los cheques, letras bancarias, pagares, títulos y valores.
El Objetivo de la Financiación
Es definir las fuentes y las condiciones en
que se obtendrá los recursos para la
realización del proyecto, la estructura de los
usos a que dichos recursos se destinaran, la
oportunidad, tanto de la obtención, como de
la aplicación de los recursos mencionados y
las implicaciones para el proyecto de las
condiciones en que se obtengan.
2) La Estructura Financiera del Proyecto
 Se denomina así a la composición de los
recursos que utiliza, según su proveniencia
y condiciones de utilización.
 Desde el punto de vista privado, la
estructura financiera óptima es aquella a la
que corresponde a la más favorable
combinación. (50% préstamo y 50% aporte
propio). Se sugiere que el aporte propio
debe ser siempre mayor.
Fuentes.- son los orígenes de los que provienen los recursos
necesarios para el proyecto.
Las fuentes pueden ser internas o externas.

Fuentes internas.- son las actividades u operaciones en las que el

proyecto genera recursos que el mismo utiliza.

Fuentes externas.- son las actividades u operaciones en las que

entes diferentes al proyecto generan recursos que éste utiliza.
FUENTES EXTERNAS
a) Aportes.- Son las contribuciones de recursos reales y financieros efectuados
por personas naturales o jurídicas a favor del proyecto, por toda su duración.
b) Obligaciones.- son los recursos reales y financieros obtenidos por el proyecto
con carácter temporal, a cambio del pago periódico, fijo y obligatorio de ciertos montos
con el propietario de dichos recursos.
Ejemplos:

a) Bonos
1) Corto plazo.- si debe devolverse en un año
b) Préstamos : 2) Mediano plazo.- entre uno y cinco años
3) Largo plazo.- más de 05 años
 Los préstamos tienen sus condiciones, para eso hay que estudiar:

 Plazo de amortización.- periodo durante el cual se efectuaran las devoluciones

periódicas del préstamo, por partes, es decir, durante el cual se amortiza el principal.
 Amortización.- es la cantidad correspondiente a la devolución de una parte del
principal, es decir, del saldo adeudado.
 Intereses.- son los montos correspondientes al pago por el uso del capital prestado,
según su costo de oportunidad. Es decir, reflejan el costo del capital.

- Gastos administrativos
 Comisiones: - Del intermediario financiero
- Cobranza
- Saldos no desembolsados.- cuando al desembolsar el crédito el deudor
no ha recogido y se le cobra comisión.

 Periodo de gracia.- es el tiempo en el cual se nos exonera de amortizar la deuda, pero

sin embargo se paga intereses.
 Forma de Pago: ¿Cómo se va a pagar el préstamo, en nuevos soles, en dólares etc. En
anualidades o amortización constante, creciente, decreciente, vencidas o anticipadas?
 La periodicidad del pago de la deuda. Anual, trimestral, semestral. Pago adelantado o
vencido.
Ajustes o correcciones por inflación
 Las previsiones monetarias para el horizonte de
planeamiento del proyecto se recomienda formularlo en
dólares estadounidenses.
 Si se opta por realizar proyecciones en Nuevos Soles y
existe un proceso inflacionario hay que hacer ajustes por
inflación (Generalmente: inflación de más de 2 dígitos al
año).
 Desde el punto de vista de la inflación los bienes y
servicios se clasifican en activos y pasivos monetarios; y,
activos y pasivos no monetarios.
 Activos y pasivos no monetarios.- son aquellos que
corresponden a bienes, derechos y obligaciones que tienden a
mantener su valor económico en épocas de inflación y que
por lo tanto adquieren un mayor valor en moneda nominal por
efecto de la perdida del poder adquisitivo de la moneda.
Ejemplos: inventarios, deuda en moneda extranjera, etc.
 Activos y pasivos monetarios.- aquellos bienes que si modifican
su valor real en épocas de inflación. Con el transcurrir del tiempo
el mantenimiento de estas partidas ocasionan perdidas o
ganancias por exposición a la inflación. La norma para el
proyecto es encontrar aquellas partidas de activos y pasivos
monetarios. Estos son:
 Caja –bancos y depósitos monetarios
 Servicio de la deuda
 Cuentas por pagar
 Cuentas por cobrar
 Pagos por adelantado
 Cobros por adelantado
 Amortización de intangibles
 . Depreciación de activos fijos