UNIDAD 5.

FINANZAS
INTERNACIONALES.
TAREA 15
LIC. EN ECONOMÍA

5° A

PROFESOR: C.P. y M.A. Marco Antonio Nolasco Segura

ALUMNO: PINEDA LUGO JESÚS

16/DICIEMBRE/2018

MATERIA: FINANZAS CORPORATIVAS

CUERNAVACA, MORELOS, MÉXICO.

 ¿Qué son las finanzas internacionales?..............................................................3

Temas de Finanzas Internacionales……..............................................................4

Globalización de la economía mundial..............................................................5

Sistema monetario internacional……….............................................................6, 7

Tipo de Cambio…………………………..................................................................8,9

Balanza de Pagos………………………...................................................................10,11

Cuenta Corriente………………………….................................................................12

Cuenta de Capital…………………………...............................................................13, 14
ÍNDICE Cuenta de reservas oficiales............................................................................15, 16

Mercado de divisas………………………...............................................................17

Funciones del mercado de divisas……................................................................18

Mercados internacionales de dinero..................................................................19

Mercado internacionales de bonos....................................................................20

Mercados internacionales de capital y acciones............................................21, 22, 23

Bibliografía…………………………………..............................................................24
¿Qué son las finanzas internacionales?

 Ésta es un área de conocimiento que combina elementos de las finanzas

corporativas y de la economía internacional. Incluye también la extensión
de los conceptos de finanzas a las operaciones en un mundo creciente
 Los aspectos internacionales forman parte del plan de negocios de un
creciente número de organizaciones en las siguientes áreas: marketing,
administración de la cadena de abastecimiento, operaciones, inversión y
financiamiento. Desde la perspectiva de un economista, las finanzas
internacionales describen los aspectos monetarios de la economía
internacional. Es la parte macroeconómica de la economía internacional
llamada macroeconomía de la economía abierta. El punto central del
análisis lo constituyen la balanza de pagos y los procesos de ajuste a los
desequilibrios en dicha balanza. La variable fundamental es el tipo de
cambio.
Temas de las finanzas internacionales.
 Globalización de la economía mundial.

 La globalización es un proceso de integración que tiende a crear un solo

mercado mundial en el que se comercian productos semejantes,
producidos por empresas cuyo origen es difícil de determinar, ya que sus
operaciones se distribuyen en varios países. Hay diversos aspectos de la
globalización: económicos, financieros, políticos, culturales y ambientales.
 La globalización está presente tanto en la producción como en la
inversión y el consumo. No sabemos cuánto tiempo transcurrirá antes de
que se configure un mercado verdaderamente global, pero la tendencia
es inconfundible. En algunas áreas el proceso de globalización es más
avanzado que en otras. Los mercados financieros, por ejemplo, son más
globalizados que los mercados de productos. El mercado de divisas es el
único totalmente integrado con un precio único. La integración de los
mercados de capital avanza a un ritmo acelerado.
 Sistema monetario internacional.

 El sistema monetario internacional es el marco institucional establecido para efectuar

pagos internacionales, acomodar los flujos internacionales de capital y determinar los
tipos de cambio entre las diferentes monedas. Es un conjunto de acuerdos
internacionales, instituciones, mecanismos, reglas y políticas necesarios para que funcione
la economía global. La globalización intensifica los flujos internacionales de bienes,
servicios y capitales, lo que aumenta la necesidad de instituciones que los regulen y
faciliten. El sistema monetario internacional evolucionó en el tiempo y sigue adaptándose
a las nuevas realidades.
 El sistema monetario internacional se puede definir como el marco institucional dentro del
cual se efectúan los pagos internacionales, se ubican los movimientos de capital y se
determinan los tipos de cambio de distintas monedas. Se trata de un todo muy complejo,
compuesto por acuerdos, reglas, instituciones, mecanismos y políticas que se refieren a los
tipos de cambio, los pagos internacionales y los flujos de capital. El sistema monetario
internacional ha evolucionado con el transcurso del tiempo y lo seguirá haciendo en el
futuro a medida que los cambios continúen en las condiciones políticas y comerciales
básicas sobre las que se apoya la economía mundial.
 Sistema monetario internacional.

 Para que funcione el sistema monetario internacional se

requiere un alto grado de cooperación entre los gobiernos de
los principales países. Es necesario sacrificar parte de la
soberanía nacional y subordinar algunos de los intereses
nacionalistas en pos del bien común. La historia enseña que la
cooperación favorece a todos los participantes, mientras que la
búsqueda de un interés nacional egoísta los perjudica.
 TIPO DE CAMBIO

 El tipo de cambio es el precio de la moneda de un país en términos de la

moneda de otro.
 Los países siguen reglas distintas en lo que respecta a los regímenes
cambiarios y el grado de apertura. En un entorno de liberalización y
desregulación es el mercado el que define las reglas del juego e impone
la disciplina. La característica principal de los mercados financieros
internacionales en la actualidad es una alta volatilidad de todas las
variables económicas, en particular de los tipos de cambio. El pronóstico
de los tipos de cambio futuros es prácticamente imposible, por lo que
surge la necesidad de administrar el riesgo cambiario. La volatilidad de los
tipos de cambio se debe a las modificaciones constantes de las variables
económicas, el progreso tecnológico y la liberalización financiera.
TIPO DE CAMBIO

 El tipo de cambio es fijo si el banco

central establece su valor y después
interviene en el mercado cambiario
para mantenerlo.
 El tipo de cambio es flexible (de
libre flotación) si el banco central no
interviene en el mercado
cambiario, permitiendo que el nivel
del tipo de cambio se establezca a
consecuencia del libre juego entre
la oferta y la demanda de divisas.
 Balanza de Pagos

 La balanza de pagos es un resumen de las transacciones entre los

residentes nacionales y extranjeros de un país específico durante un
periodo. Representa la contabilidad de las transacciones internacionales
de un país durante un periodo determinado, que casi siempre es de un
trimestre o un año. La balanza de pagos toma en cuenta las transacciones
realizadas por las empresas, los individuos y el gobierno.
 El principal objetivo de este instrumento es informar al gobierno sobre la
posición internacional del país y ayudarlo a formular políticas monetarias,
fiscales y comerciales. El análisis de la balanza de pagos permite
determinar la oferta y la demanda de divisas y tener una idea acerca de
los movimientos futuros del tipo de cambio. Si la demanda de divisas
rebasa la oferta, puede esperarse una depreciación de la moneda
nacional. En el caso contrario, la posibilidad es de una apreciación.
Balanza de Pagos
 La balanza de pagos presenta información detallada
acerca de la oferta y la demanda de la moneda de un
país.
 Los datos de la balanza de pagos de un país podrían
indicar al resto del mundo qué tanto potencial tiene
como socio comercial. Si un país lidia con dificultades en
su balanza de pagos, tal vez no tenga capacidad para
aumentar las importaciones que provienen del resto del
mundo.
 Los datos de la balanza de pagos pueden servir para
evaluar el desempeño del país en el ámbito de la
competencia económica internacional.

 La balanza de pagos consiste en tres

cuentas:
 • Cuenta corriente.
 • Cuenta de capital.
 • Cuenta de reservas oficiales.
Cuenta Corriente

 La cuenta corriente incluye las

exportaciones y las importaciones
de bienes y servicios. La cuenta
corriente incluye el comercio de
bienes (balanza comercial),
servicios (balanza de servicios) y
transferencias unilaterales. En
México la cuenta corriente es
deficitaria desde hace mucho
tiempo. Esto se debe al servicio de
la deuda externa. Los intereses que
tenemos que pagar por concepto
del servicio de la deuda externa
entran como parte de servicios
factoriales del lado de los egresos
de la cuenta corriente.
 Cuenta de Capital
 La cuenta de capital muestra el cambio de los activos del país en el exterior y de los
activos extranjeros en el país, diferentes de los activos de la reserva oficial. La cuenta
de capital incluye la inversión extranjera directa (IED) y la inversión en cartera. La
inversión directa implica el control por parte de los extranjeros de activos productivos
en México.
 La IED incluye la construcción de nuevas plantas, la ampliación de las existentes y la
compra por los extranjeros de un paquete controlador de acciones de una empresa
mexicana. Este tipo de adquisición convierte una empresa mexicana en extranjera.
Por su naturaleza la inversión directa es de largo plazo ya que no es fácil vender
activos físicos para retirar el dinero del país.
 La inversión en cartera consiste en la compra de títulos y valores mexicanos por
parte de los extranjeros. Se divide en inversión en renta fija (certificados y bonos) y
en inversión en renta variable (acciones). La inversión en cartera es atraída al país
por un rendimiento más alto que en el extranjero. El rendimiento se ajusta por el
riesgo cambiario y el riesgo país. En la mayoría de los casos se trata de una inversión
a corto plazo, hecha por los fondos de inversión internacionales.
 Cuenta de Capital
Los débitos (–) en la cuenta de capital son las salidas de éste y las reducciones de los
activos extranjeros en el país. Las transacciones de débito en la cuenta de capital
aumentan la demanda de divisas, por lo que contribuyen al debilitamiento de la moneda
nacional.
Los créditos (+) en la cuenta de capital son las entradas de éste y las reducciones de los
activos nacionales en el exterior. Estas transacciones aumentan la oferta de divisas en el
mercado cambiario y tienden a fortalecer la moneda nacional. Los flujos de capital, a través
de las fronteras, modifican la cantidad de los activos financieros mexicanos en manos de
los extranjeros y los activos extranjeros en manos de los residentes de México.
Ejemplos de entrada de capital:
• Préstamos solicitados por los bancos o empresas mexicanas en el extranjero.
• Venta de bonos en moneda extranjera por el gobierno o las empresas mexicanas.
• Depósitos de los extranjeros en los bancos mexicanos.
Ejemplos de salida de capital:
• Amortizaciones de la deuda por parte de los bancos y empresas mexicanas.
• Venta de bonos o acciones mexicanas por los extranjeros.
• Retiro de los depósitos de los bancos mexicanos por parte de los
extranjeros.
 Cuenta de reservas oficiales
 La cuenta de reservas oficiales mide el cambio en los activos de un país en el
extranjero. Los activos incluyen: monedas extranjeras (dólar y euro), oro, DEG y la
posición de reserva en el FMI. Las reservas del Banco de México consisten en
depósitos en los bancos centrales extranjeros y en las inversiones en el mercado
de dinero. Éstas tienen que ser líquidas y seguras, lo que significa que el
rendimiento que ganan es muy bajo. Según la definición del Banco de México, las
reservas internacionales son sus tenencias de oro y divisas de libre disposición,
menos sus pasivos en favor de entidades distintas del FMI.
 Cuando un país debe efectuar un pago neto a los extranjeros en razón de un
déficit en su balanza de pagos, el banco central del país (Sistema de la Reserva
Federal en Estados Unidos) debe bajar los activos oficiales de sus reservas, como
oro, divisas y derechos especiales de giro (DEG), o contratar nuevos préstamos
con bancos centrales extranjeros. Por otro lado, si un país registra un superávit en
la balanza de pagos, su banco central retirará parte de su deuda externa o
adquirirá más activos de reserva a los extranjeros.
Cuenta de reservas oficiales
La cuenta de reservas internacionales incluye las transacciones
emprendidas por autoridades
para financiar el saldo global y para intervenir en los mercados de
divisas.
Las reservas internacionales de México crecieron de 6.1 mmd en 1994 a
160 mmd en 2012. Esto implica una tasa anual de crecimiento de 20%.
El Banco de México considera que el nivel de reservas es suficiente y
vende el excedente en el mercado de divisas.
Mercado de divisas

 El mercado de divisas es el marco

organizacional dentro del que los
bancos, las empresas y los individuos
compran y venden monedas
extranjeras. En otras palabras, es el
conjunto de mecanismos que facilitan
la conversión de monedas. En
términos generales, el mercado es un
mecanismo que permite que la
demanda confluya con la oferta y
que se establezca el precio de
equilibrio. Una de las funciones del
mercado de divisas es determinar los
precios de diferentes divisas. El precio
de una divisa en términos de otra se
llama tipo de cambio.
 Funciones del mercado de divisas
 1. Permite transferir el poder adquisitivo entre monedas.
 2. Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones internacionales.
 3. Ofrece facilidades para la administración de riesgo (coberturas), el arbitraje y la especulación.
 La estructura del mercado de divisas es una ramificación de una de las funciones básicas de un banco comercial:
ayudar a los clientes a realizar su comercio internacional. Los mercados de divisas spot y forward son mercados de
mostrador (over-the-counter, OTC); es decir, las operaciones no tienen lugar en un mercado central, en el cual se
congreguen compradores y vendedores. Por el contrario, el mercado de divisas es una cadena mundial que liga a
bancos que manejan divisas, a intermediarios no bancarios y a casas de cambio que ayudan a realizar el cambio.
 El mercado global de divisas es único, pero consiste en varios segmentos íntimamente relacionados entre sí.
 1. Mercado al contado (spot).
 2. Mercado a plazo (forwards).
 3. Mercado de futuros (futures).
 4. Mercado de opciones (currency options).
 En el presente capítulo hablaremos sólo del mercado al contado. Las operaciones en este segmento constituyen 37.5%
del volumen total del Forex. Desde el punto de vista del tamaño de una transacción individual, podemos distinguir tres
niveles de este mercado:
 • Al menudeo.
 • Al mayoreo.
 • Interbancario.
 Mercados internacionales
de dinero
 El mercado internacional de dinero se conoce como mercado de euromonedas. La
euromoneda es un depósito a plazo en un banco internacional ubicado fuera del país
de la moneda. El eurodólar, por ejemplo, es un depósito en dólares en un banco fuera
de Estados Unidos. El euroyén es un depósito en yenes en una institución que no se halla
en Japón. Un banco que acepta las euromonedas es un eurobanco, inde
 Los bancos internacionales se caracterizan por el tipo de servicios que ofrecen y los
distinguen de la banca nacional. Su función principal consiste en proporcionar crédito
mercantil para facilitar a sus clientes las importaciones y exportaciones. Además, hacen
los arreglos necesarios para el cambio de divisas extranjeras, con el propósito de realizar
transacciones e pendientemente de su ubicación. inversiones en el extranjero. Cuando
cumple esta última función, los bancos ayudan a sus clientes a protegerse contra el
riesgo cambiario de las cuentas por pagar y por cobrar denominadas en moneda
extranjera con contratos de futuros y de opciones. Como tienen infraestructura para
negociar con divisas, generalmente también negocian con estos productos por su
cuenta.
 Mercado internacional de bonos

 Un bono es un instrumento de deuda a largo plazo. El mercado internacional de

bonos es enorme. En el año 2011 el valor nominal de los bonos en circulación fue
de 95 millones de millones de dólares. De esta cantidad, 43% correspondía a
bonos gubernamentales. De éstos 70% son domésticos, es decir, denominados en
moneda nacional y negociados en los mercados nacionales. Los demás son
bonos internacionales, que se dividen en dos categorías: bonos extranjeros y
eurobonos. Los bonos extranjeros (foreign bonds) provienen de un emisor
extranjero, se denominan en moneda nacional y se venden a los inversionistas
nacionales. Un bono de una empresa mexicana denominado en yenes que se
vende en Japón a los inversionistas japoneses es un ejemplo de bono extranjero.
Éstos se identifican por el país donde se venden. Un bono de una empresa
 Mercados internacionales
de capital y acciones
 En el mercado de capitales, que es enorme y muy complicado, se negocian
instrumentos de deuda a largo plazo y acciones. Para una comprensión amplia
de estos instrumentos de deuda, se presentan algunos detalles de su emisión y
negociación en los mercados secundarios. Además, se describen diferentes
maneras de invertir en acciones de empresas extranjeras: ADR, WEBS y listado
cruzado.
 Las grandes empresas pueden obtener financiamiento emitiendo deuda o
acciones. El tamaño de un mercado accionario se mide por su capitalización,16
que es el valor de mercado de las acciones en circulación. Por ejemplo, la
capitalización de todas las bolsas de Estados Unidos rebasa 15 millones de millones
de dólares, casi 30% de la capitalización de todas las bolsas en el mundo (55
millones de millones de dólares).
 Mercados internacionales
de capital y acciones
 Una medida de liquidez de un mercado accionario es la razón entre el volumen
de las transacciones durante un año y su capitalización. Un coeficiente de 50
significa que el valor de las transacciones en la bolsa durante un año fue 50 veces
mayor que la capitalización al final del año. La concentración de un mercado
accionario se mide por la participación de las 10 empresas más grandes en la
capitalización total. En México ese coeficiente de concentración está por arriba
de 67 por ciento.
 Las acciones se negocian en dos tipos de mercado. El mercado bursátil
(organizado) es un mercado de subasta dominado por los especialistas que
hacen el mercado, mantienen un inventario de los valores en que se especializan
y están dispuestos a comprarlos al precio de compra y venderlos al precio de
venta. La bolsa de valores más grande del mundo es la New York Stock Exchange
(NYSE).
 Mercados internacionales
de capital y acciones
 En respuesta a las necesidades de las empresas extranjeras y de los inversionistas nacionales,
los intermediarios financieros crearon un instrumento llamado American Depository Receipt
(ADR). Una empresa extranjera que desea vender sus acciones a inversionistas de Estados
Unidos tendría que listarlas en una bolsa de dicho país.
 Los World Equity Benchmark Shares (WEBS) tienen estructura semejante a los ADR, pero en vez
de acciones individuales ofrecen portafolios que replican índices internacionales de MSCI.
Existen WEBS para 20 países en tres continentes. Los WEBS pueden negociarse en las bolsas de
valores, por lo que constituyen un vehículo de diversificación internacional muy cómodo y de
bajo costo.
 Muchas empresas transnacionales tienen sus acciones listadas en varias bolsas de valores en
diferentes países. El listado cruzado ofrece las siguientes ventajas:
 • Aumenta la base de los inversionistas que pueden invertir en acciones de una empresa. La
 mayor liquidez puede traducirse en un precio más elevado.
 • Aumenta el reconocimiento del nombre y las marcas representadas por la empresa.
 • Reduce la probabilidad de adquisiciones hostiles.
 Bibliografía

 Eun, C.S. y Resnick, Bruce G. (2014). Administración Financiera Internacional. (4a ed.) México:
McGraw-Hill.
 Kozikowski. Z. (2013). Finanzas Internacionales. (3ª ed.), México: McGrawHill.
 Madura, J. (2009). Administración Financiera Internacional. (9ª ed.) México: Cengage Learning.
 Labastida Tovar, . María Elena . (2013). Finanzas Internacionales . 16 de diciembre 2018, de
Universidad Anahuac Sitio web: http://educommons.anahuac.mx:8080/eduCommons/negocios-
internacionales/finanzas-internacionales/Tema-1-Intro-a-las-Finanzas-Internacionales.pdf
 Jiménez Caballero, José Luis. (2013). FINANZAS INTERNACIONALES. 16 de diciembre de 2018, de
Universidad de Sevilla Sitio web: http://personal.us.es/jjimenez/Trasp1FI.pdf