Análise Dinâmica do Capital de Giro

CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO (CGL)

ou
CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO (CCL)
 CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO ou CAPITAL DE GIRO
LÍQUIDO
 Saldo líquido de aplicações e fontes de curto prazo;
 Capital de giro líquido corresponde ao saldo líquido de aplicações e fontes efetuados no
horizonte temporal de um ano.
 Medida de folga financeira de que a empresa dispõe para liquidar seus compromissos de
curto prazo
 Sob a ótica de liquidez, quanto mais elevado melhor.

CCL = Ativo Circulante – Passivo Circulante

CCL = Passivo não Circulante + Patrimônio Líquido - Ativo Não Circulante

 CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO ou CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO

CGL = Passivo Não Circulante + PL – Ativo Não Circulante

Uma parte dos fundos permanentes é utilizada para

financiar a Necessidade de Capital de Giro;
Parte do passivo de longo prazo que não esteja
financiando o ativo não circulante compõe o Capital de
Giro.
 CCL ou CGL

Passivo Circulante
Ativo Circulante $20
$35
CCL = $15 Passivo Não Circulante CCL = $15
$30
existência de Parte dos
recursos de fundos
longo prazo Ativo Não Circulante Patrimônio permanentes
aplicados nas $65 Líquido é utilizada
contas de curto $50 para financiar
prazo do ativo a
Necessidade
de Capital de
Giro
Necessidade de Capital de Giro (NCG)
ou
Necessidade de Investimento em Giro (NIG)
 Balanço Patrimonial
Ativo Passivo
Circulante Operacional (Cíclico) - ACO Circulante Operacional (Cíclico) - PCO
Contas a Receber Fornecedores a pagar

Cíclicas
estoques Salários e Encargos a pagar
Contas Circulantes

Adiantamentos a Fornecedores Impostos Incidentes s/ vendas a pagar

Outras Contas a Receber (operacionais)
Despesas Antecipadas
Circulante Financeiro (errático) - ACF Circulante Financeiro (errático) - PCF
Caixa Emprestimos e Financiamentos
Erráticas

Bancos Duplicatas e Títulos Descontados

Aplicações Financeiras Impostos de Renda e CSLL a recolher
Outras Contas (Financeiras) Dividendos a pagar
Ativo Não Circulante Passivo Não Circulante + PL
Contas Não
Circulantes

Realizável de Longo Prazo Exigível de Longo Prazo

Imobilizado Patrimônio Líquido - PL
Intangível
Investimento
 NECESSIDADE DE INVESTIMENTO EM GIRO

Decorrente da defasagem entre as entradas e saídas de

caixa;
As saídas de caixa ocorrem antes das entradas.

NIG = Ativo Circulante Operacional (ACO) – Passivo Circulante Operacional (PCO)

Estrutura A
AC Financeiro PC Financeiro
$30 $20

PC Operacional
$40 $40
AC Operacional
$60 $60

Passivo Não
Circulante +
Ativo Não Patrimônio
Circulante Líquido
$50 $80

NIG = $60 - $40 = $20

Estrutura B
AC Financeiro PC Financeiro
$30 $50

AC Operacional
$35 $35
PC Operacional $30
$30

Ativo Não Passivo Não

Circulante Circulante + PL

$75 $60

NIG = $35 - $30 = $5

 NECESSIDADE DE INVESTIMENTO EM GIRO

ACO > PCO Há uma NIG para a qual deve encontrar fontes
adequadas de financiamento.

ACO = PCO A empresa não tem necessidade de financiamento

para o giro.

Sobram recursos das atividades operacionais, que

ACO < PCO poderão ser usados para aplicação no mercado
financeiro ou para expansão da planta fixa.
Saldo de Tesouraria
 SALDO DE TESOURARIA (ST)

 Diferença entre Ativo Circulante Financeiro (ACF) e Passivo

Circulante Financeiro (PCF)
 Representa “uma reserva financeira da empresa para fazer frente
a eventuais expansões da necessidade de investimento
operacional em giro, principalmente aquelas de natureza sazonal”.
 A condição fundamental para que a empresa esteja em equilíbrio
financeiros é que seu saldo de tesouraria seja positivo.
ST = ACF – PCF
 Valor residual decorrente da diferença entre o Capital de Giro
Líquido e a Necessidade de Capital de Giro, conforme a expressão
abaixo: ou ST = CCL – NIG
ST = CGL – NCG
COMPARANDO DUAS ESTRUTURAS
Estrutura A Estrutura B

Estrutura A Estrutura B
CCL = $ 30 CCL = - $ 20
NIG = $ 20 NIG = $ 10
ST = 10 ST = -30
Efeito Tesoura
 EFEITO TESOURA

O saldo de tesouraria se apresenta negativo e crescendo, em valor

absoluto, proporcionalmente mais do que a necessidade de
capital de giro;

Saldo de Tesouraria negativo: a empresa possui dívidas vencíveis no

curto prazo, contraídas normalmente junto a instituições financeiras
para financiar suas atividades de capital de giro;

ST = CGL – NCG
Crescimento do NCG superior ao do CCL;

Crescimento da atividade empresarial acima de sua capacidade

de financiamento.
 EFEITO TESOURA

Empresa operando além de sua capacidade financeira (Overtrade

ou Overtrading);

As necessidades de giro são financiadas por dívidas de curto prazo;

Pode resultar de um crescimento do ACO maior que o PCO;

 Indicativo de que a empresa está trilhando o caminho para sua

insolvência:

Planejamento de crescimento;

Intervenção nos prazos operacionais;

 Renegociação do perfil de vencimento da dívida.

 EFEITO TESOURA

$ Vendas

NIG

EFEITO TESOURA
ST- CCL
ST+

Ano
 Exercício: Avalie a situação financeira
de curto prazo da empresa

Período 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Necessidade de Capital de Giro 150 175 228 295 451 802

Capital de giro líquido 220 188 102 127 96 130

Saldo de tesouraria 55 13 -126 -168 -355 -672