BALANZA DE

PAGOS
Y
BALANZA UNIVERSIDAD NACIONAL DE
CAMBIARIA COLOMBIA
FACULTAD DE CIENCIAS
ECONÓMICAS
MACROECONOMIA I – 2019 I
1. BALANZA DE PAGOS
 “ Es un registro contable de todas las transacciones económicas de los
residentes de un país con el resto del mundo, que ocurren en un período
dado de tiempo, generalmente un año” (Banco de la Republica de Colombia).

 Abarca el total de pagos hechos al extranjero y el total de ingresos recibidos

del extranjero, de acuerdo al Manual de Balanza de Pagos y Posición de
Inversión Internacional del FMI
 Registra los flujos de recursos reales tales como bienes y servicios.
 Registra los flujos de recursos financieros (movimiento de capitales)

 Se basa en el concepto de residencia. Se entiende por residentes de un país a

aquellas personas físicas o jurídicas que tienen su domicilio habitual en el
mismo. Las empresas son residentes de un país, cuando producen una
cantidad significativa de servicios en dicho país, o posee tierras o servicios
ubicados en él.
 Ejemplo: Los productos de las sociedades que se fabriquen en Colombia, se considerarán
en nuestro país como producidos por factores residentes (y no se anotarán sus
transacciones en la balanza de pagos), y si se venden en el exterior, se registrarán en la
Balanza de pagos, ya que se trata de una exportación.

En la balanza de pagos se anotan las transacciones económicas. Se entiende por

transacción económica a aquel intercambio que puede dar lugar a un cobro, independiente
del momento en que esta se produzca.

Transacción Económica

Según Contrapartida
Según Objeto
a) Transacciones Unilaterales
a) Transacciones de Bienes y Servicios b) Transacciones Bilaterales
b) Transacciones de capital

No son incompatibles. Su combinación da lugar a cinco tipos de transacciones.

 Transacciones Unilaterales o
Transferencias
1. Transacciones de Bienes y servicios:
donaciones de mercancías enviadas
a un país por un programa de ayuda.
2. Transferencias de Capital: donación
de recursos destinados a financiar la
formación bruta de capital
Transacciones Bilaterales
1. Transacciones de bienes y servicios: Trueque de
bienes entre países.
2. Transacciones de bienes y servicios por capital: venta
de mercancías al exterior cobradas en moneda
extranjera.
3. Transacciones de Capital por capital: compra de
valores mobiliarios pagados en divisas.

La diversidad de transacciones económicas registradas en la balanza de pagos implica la

necesidad de ordenarlas. Por ello, la balanza se divide en 3 partes principales: Balanza por
cuenta corriente, Balanza por cuenta de capital y Balanza por cuenta Financiera. Además hay
una cuarta sección, que es la partida de errores y omisiones.
Características Principales de la Balanza de Pagos
 Muestra el total de pagos hechos al extranjero y el total de ingresos recibidos del extranjero. Registra tanto
los flujos de recursos reales (bienes y servicios) como los flujos de recursos financieros (movimientos de
capitales).

 Se aplica el sistema de partida doble. La balanza comprende dos columnas. Cada transacción realizada da
lugar al menos a dos anotaciones, una en cada columna.

 Los ingresos corresponden a operaciones que dan lugar, o que pueden ocasionar, un incremento de las
reservas internacionales.

 Los pagos corresponden a operaciones que originan, o pueden originar, una disminución de reservas
internacionales.

 Las reservas internacionales consisten principalmente de divisas convertibles: siendo generalmente

Dólares ( USA) , Euros y Yenes. También se incluye el oro.

 Los ingresos se consideran positivos, mientras los pagos negativos en cada sub-balanza. Dependiendo de las
magnitudes, el saldo será positivo o negativo.

El saldo contable de la balanza de pagos es siempre NULO. No obstante esto no implica que el saldo de las sub-
balanzas también es nulo o que existe equilibrio económico. Esto en razón de la técnica de partida doble.
1.1 Balance por Cuenta Corriente
Se compone de las siguientes subcuentas:

i. Balanza comercial
ii. Balanza de servicios
iii. Balanza de rentas
iv. Balanza de transferencias corrientes

Se registran todas las transacciones que signifiquen compra o venta de

i. Balanza comercial
Los datos se toman de las
estadísticas aduaneras del
país, donde se recoge el
trafico de mercancías con el
exterior
mercancías, (denominadas también transacciones "visibles"). Las exportaciones
de mercancías se anotan en la columna de ingresos y las importaciones en la de
pagos. En cuanto al oro, se incluyen aquí las importaciones y exportaciones de
este bien que no van destinadas a incorporarse a las reservas, sino que van a ser
utilizadas en la industria
La anotación de las transacciones en la balanza se efectúa en el momento en
que la operación se paga. En la practica, sin embargo, se tiene en cuenta con
frecuencia el momento en que la mercancía atraviesa la frontera.
II. Balanza de Servicios.

En esta balanza se registran todas las transacciones de servicios con el exterior, (llamadas también transacciones
"invisibles"). La balanza de servicios se desglosa en los siguientes apartados:

 Turismo y viajes: con motivo de viajes de negocios, los viajes de estudios, los movimientos turísticos, etc.

 Transportes: Fletes, pagos e ingresos derivados del transporte de mercancías. Pasajes del transporte aéreo,
marítimo y terrestre.

 Comunicaciones: En esta partida se contabilizan los ingresos y pagos relacionados con la transmisión del
sonido, la imagen, la radiodifusión, la comunicación por satélite, correo electrónico, etc.

 Construcción: En ingresos se anotan los servicios de la construcción prestados por empresas residentes.

 Seguros: Ingresos y pagos correspondientes a seguros comerciales, de vida, accidente, fondos de pensiones,
etc.

 Servicios Financieros: Ingresos y pagos correspondientes a los servicios de intermediación financiera. Se

excluyen de esta partida los cobros y pagos asociados al principal y a los rendimientos de estas operaciones
que, se contabilizan en la balanza financiera y de rentas, respectivamente.

 Servicios Informáticos: Ingresos y pagos por servicios de hardware y software. por ejemplo, asesoramiento y
configuración de equipos informáticos, mantenimiento y reparación.

 Servicios prestados a las empresas: Esta partida está destinada a recoger el “leasing operativo”. Por
ejemplo, servicios de publicidad, asesorías, servicios jurídicos, estudios de mercado.
 Servicios Personales, culturales y recreativos. . Cobros y pagos derivados de la prestación de
servicios audiovisuales, museos, orquestas, teatros, etc.

 Servicios Gubernamentales: Comprende los ingresos y pagos referentes a transacciones de servicios

entre gobiernos, tales como: los gastos de personal diplomático.

 Royalties y rentas de la propiedad inmaterial. Se recogen en este concepto los ingresos y pagos
por la utilización de patentes, procedimientos técnicos y otros activos intangibles no financieros.
Intereses y dividendos.

III. Balanza de Rentas. En la columna de pagos se anotan los pagos realizados a

Se anotan los ingresos y pagos correspondientes a
la retribución de la mano de obra y capital.
Se desglosa en los siguientes apartados:
factores de producción no residentes por su colaboración en
la obtención del producto interior del país.
En la columna de ingresos se contabilizan las cantidades
recibidas del exterior por factores de producción residentes
en el país;

Rentas de Trabajo: Esta partida recoge la remuneración de la mano de obra

Rentas de inversión: Ingresos y pagos registrados en concepto de beneficios, dividendos o intereses

resultantes de inversiones en activos reales o financieros tanto privados como públicos, corresponde a la
retribución del capital.
IV. Balanza de transferencias (corrientes).

Se incluyen las transacciones Se trata de entradas o salidas de

económicas unilaterales, bienes que no tienen contrapartida y
que corresponden a que por tanto son equivalentes a una
operaciones corrientes donación.

Las transferencias corrientes son todas aquellas que no tienen como destino la formación de
capital, y que afectan al valor de la renta disponible. Las transferencias pueden ser
privadas o públicas, según se realicen entre particulares o intervenga el gobierno. Es decir,
son transferencias unilaterales, sin contrapartida.

Por ejemplo: El envío de bienes, como ayuda por un terremoto sufrido en alguna nación, se anotó
en la columna de pagos. Por el contrario, si las mercancías las recibiera Colombia, la anotación se
realizaría en la columna de ingresos
1.2 Balanza de Capital

En esta balanza se contabilizan las transferencias de capital, así como la adquisición y disposición de
activos inmateriales no producidos (patentes, derechos de autor, licencias, terrenos etc.). Abarca
transferencias de capital sin contrapartida.

En la columna de ingresos se En la columna de pagos se anotan las

registran las transferencias de transferencias de capital enviadas al resto
capital recibidas por Colombia y la del mundo y la compra de activos
venta de dichos activos inmateriales no producidos.

Se registran el movimiento de capitales, por ejemplo, de las ayudas que llegan del extranjero de organismos
multilaterales con el fin de favorecer el desarrollo de infraestructura.
1.3 Balanza por cuenta Financiera
Se registran las transacciones relativas a los activos y pasivos financieros que tienen lugar entre residentes y
no residentes .En esta balanza se contabilizan las transacciones que afectan a la posición deudora o acreedora
del país frente al resto del mundo.

Una exportación de capital implica una salida de
capital, lo que significa que el resto del mundo debe
más al país (aumenta la posición acreedora). La
anotación correspondiente se hace en la columna de
variación de activos (que aumenta su valor).
Si, por el contrario, otras naciones
pagan deudas que tenían contraídas
(reducción de la posición acreedora
del país), la anotación se produce en
la misma columna de variación de
activos, pero con signo negativo

Una importación de capital o lo que es igual, una

entrada de capital, supone que incrementan los
débitos a otros países (aumento de la posición
deudora del país que elabora la balanza). Este hecho
se contabilizará en la columna de variación de
pasivos como un incremento en su valor
Si lo que se produce es una cancelación de deudas
que se tenían con otros países, disminuye la posición
deudora, ello se anota en esta misma columna de
variación de pasivos con signo negativo
La balanza financiera se divide en los siguientes apartados:

1.3.1 Inversiones Directas: Registra las inversiones realizadas con el fin de obtener una
rentabilidad permanente, alcanzando un influencia significativa en la dirección de la empresa
invertida. El FMI establece como regla práctica el límite del diez por ciento de participación

• Acciones
• Financiación entre empresas relacionadas. ( Matrices y filiales)
• Otras Formas de participación. ( compraventa de títulos de participación)
• Inversión en inmuebles. Ej.: Compra de un piso en Francia por un particular
colombiano; corresponde a la columna de variación de activos (inversiones en
inmuebles) de España en el exterior con signo positivo.

1.3.2 Inversiones en Cartera: recogen las transacciones en valores negociables, excluidas las que,
materializadas en acciones, cumplen los requisitos para su consideración como inversiones directas.

• Acciones.
• Bonos y obligaciones
• Instrumentos del mercado monetario

También hay una distinción entre las inversiones públicas y privadas. Por ejemplo, se reporta como
pasivo en la cuentas financieras, la inversiones extranjeras de cartera en forma de TES, que
representan al sector público.
1.3.3 Prestamos bancarios y otros créditos externos. Con esta denominación se
recogen, por exclusión, las variaciones de activos y pasivos financieros frente a no
residentes no contabilizadas como inversiones directas o de cartera, o como reservas. Ej.
El sector privado recibió desembolsos netos por concepto de préstamos y otros créditos
por US$ 5.776 m, destacándose los contratados a largo plazo con la banca privada
internacional

1.3.4. Instrumentos financieros derivados: todo instrumento financiero derivado que

pueda valorarse porque exista un precio de mercado para el activo subyacente, debe
incluirse en la cuenta financiera, independientemente de que se negocie, o no, en
mercados organizados, e independientemente de cuál sea el activo subyacente

Cuenta Financiera del Banco Central: La cuenta financiera del Banco central registra las
variaciones de sus activos y pasivos exteriores, desglosados entre la variación de las reservas.

• Oro
• Cuota en el FMI
• DEG
• Divisas Convertibles
1.4 Errores y Omisiones.

Abarca lo que se conoce como el capital indeterminado. Es un ajuste por la

discrepancia estadística entre todas las cuentas de la balanza de pagos. Es decir , esta
partida es la que sirve para el "cuadre" de la balanza de pagos.

El sistema de anotación de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada

anotación tiene su contrapartida, por lo que si la información estadística es correcta el
saldo es cero, en la práctica no es así, por lo que, debido a las deficiencias en los sistemas
de información, resulta necesario utilizar esta partida para corregir las diferencias. Este
renglón de la balanza de pagos establece las correcciones para determinar el saldo ajustado
 Equilibrio en la Balanza de Pagos.

Dado que la balanza de pagos está sujeta al principio de partida doble como cualquier
registro contable, siempre debe estar en equilibrio o con saldo cero. No obstante, esto
no implica que necesariamente la cuenta corriente, de capital o financiera estén
equilibradas.

No hay razón para que la cuenta corriente se equilibre siempre automáticamente;

sin embargo, todo déficit o superávit en la cuenta corriente se debe compensar con
un superávit o un déficit de la cuenta financiera.

La diferencia de • Prestamos
N> X extranjeros
valor se financia
• Venta oro

Cuenta Corriente.
( Saldo Negativo) Saldo 0. Cuenta Financiera
Por lo tanto, el balance de la suma de la cuenta corriente y de capital ha de
ser conceptualmente igual al de la cuenta financiera como queda recogido
en la siguiente fórmula:
SCC + SCK = CFN

La suma de los balances de las cuentas corriente y de capital representa el superávit

(posición acreedora) o déficit (posición deudora) que presenta una economía con
respecto al resto del mundo. La cantidad anterior debe ser igual a la cuenta financiera
neta ya que ésta mide como está financiada la posición acreedora o deudora.
 REFERENCIAS.

• http://www.uca.edu.sv/facultad/clases/maestrias/made/m230054/04Ca
p-1-1_BALANZA-PAGOS.pdf
• http://www.banrep.gov.co/es/contenidos/page/qu-balanza-pagos
• http://www.banrep.gov.co/es/contenidos/page/qu-balanza-cambiaria
• https://www.uam.es/personal_pdi/economicas/cllano/eco_internacional
_4/apuntes/T7_repaso_macro_abierta.pdf
• http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/paginas/ibp_ene_dic_2018
.pdf
• https://economipedia.com/definiciones/balanza-de-pagos.html