Clasificación de las razones o
indicadores
• INDICADORES DE LIQUIDEZ
• RAZÓN CORRIENTE
• CAPITAL NETO DE TRABAJO
• PUREBA ÁCIDA
• INDICADORES DE ACTIVIDAD
• ROTACIÓN DE CARTERA
• PERÍODO PROMEDIO DE COBRO
• DESCUENTO POR PRONTO PAGO
• ROTACIÓN DE INVENTARIOS
• ROTACIÓN DE INVENTARIOS PARA
EMPRESAS COMERCIALES
• ROTACIÓN DE INVENTARIOS PARA
EMPRESAS INDUSTRIALES
• CICLO DE EFECTIVO
• ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS FIJOS
• ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS
OPERACIONALES
• ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS TOTALES
• INDICADORES DE RENTABILIDAD
• MARGEN BRUTO (DE UTILIDAD)
• MARGEN OPERACIONAL (DE UTILIDAD)
• MARGEN NETO (DE UTILIDAD)
• RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO (ROE)
• RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL
(ROI)
• EBITDA
• SISTEMA DUPONT
• INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
• NIVEL DE ENDEUDAMIENTO
• ENDEUDAMIENTO FINANCIERO
• IMPACTO DE LA CARGA FINANCIERA
• COBERTURA DE INTERÉSES
• CONCENTRACIÓN DEL
ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO
• INDICADORES DE CRISIS
• INDICADORES DE LEVERAGE
 INDICADORES DE ACTIVIDAD
• ROTACIÓN DE CARTERA • ROTACIÓN DE
INVENTARIOS

• PERÍODO PROMEDIO DE • ROTACIÓN DE

COBRO INVENTARIOS PARA
EMPRESAS
COMERCIALES

• ROTACIÓN DE
• DESCUENTO POR
INVENTARIOS PARA
PRONTO PAGO
EMPRESAS
INDUSTRIALES
 INDICADORES DE ACTIVIDAD
• También llamados indicadores de rotación, tratan
de medir la eficiencia con la cual una empresa
utiliza sus activos, según la velocidad de
recuperación de los valores aplicados en ellos.
• Pretende dar un sentido dinámico al análisis de la
aplicación de recursos, mediante la comparación
entre cuentas de balance (estáticas) y cuentas de
resultado (dinámicas).
Principio

Todos los activos de una empresa deben contribuir al

máximo en el logro de los objetivos financieros de la
misma, de tal suerte que no conviene mantener activos
impriductivos o innecesarios.
 Cualquier compañía debe tener como porpósito
porducir los más altos resultados con el mínimo de
inversión, y una de las formas de controlar dicha
minimización de la inversión es mediante el cálculo
periódico de la rotaicón de los diversos activos
 Rotación de cartera
• Este indicador establece le número de veces que
giran las cuentas por cobrar, en promedio, un
período determinado de tiempo, generalemnte un
año.

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑃𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 =
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜
• Ejemplo: Acerías S.A.

2498,3
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑒𝑙 𝑎ñ𝑜 3 = = 10,76 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
232,1

Las cuentas por cobrar de Acería S.A. Giraron 10,76

veces durante el año 3. Es decir que la cantidad de
$232,1 millones se convirtió a efectivo 10,76 veces
durante dicho período.
 Notas
• La cifra de ventas tomada en ele jemplo no
corresponde con exactitud a las ventas efectuadas
a crédito, sino al total de ventas netas. Cuando se
desconoce el monto exacto de las ventas a crédito,
como en el presente caso, se puede trabajar con
esta limitación aunque teniendo en cuenta, para
efectos de análisis, que se obtiene una rotación
más ágil que la real, al tomar las ventas totales y no
las ventas a crédito, las cuales, como es obvio,
deben ser menores
• Las cuentas por cobrar tomadas para el ejemplo
corresponden al promedio del año 3, obtenidos al
sumar los saldos a diciembre 31 del año 2 ($235,3
millones) y diciembre 31 del año 3 ($228,9
millones) y dividir el resultado por dos. Si se quiere
lograr una mayr exactitud, y se dispone de la
información necesaria, para el cálculo del promedio
se deben sumar los saldos mensuales de las
cuentas por cobrar y dividir el resultado por el
número de meses involucrados en el cálculo.
• Se hace necesario tener un gran cuidado a fin de no
involucrar en el cálculo de este indicador cuentas
diferentes a la cartera propiamente dicha. Sucede que
en la mayoría de balances figuran otras cuentas por
cobrar que no se originan en las ventas, tales como
cuentas por cobrar a socios, a empleados, deudores
varios, etc.

• Aquellos no tuvieron origen en una transacicón de venta de

los productos o servicios propios de la actividad de la
compañía en estudio. No pueden incluirse en el cálculo de la
rotación porque esto implicaría comparar dos cosas que no
tienen correlación.
• En el análisis de las cuentas por cobrar merce
especial atneción el estudio de la provisión para
deudas de dudoso recaudo (deudas malas, cuentas
incobrables o deudas de difícil cobro). Esta
provisión aparece en el balance general
disminuyendo el saldo de cuentas por cobrar, y
significa que la empresa reconoce un porcentaje de
tales cuentas se puede perder.
 a. Período promedio de cobro
• Otra forma de analizaer la rotación de las cuentas por
cobrar es a través del cálculo del período de cobro,
mediante una de las siguientes fórmulas.

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑥 365 𝑑í𝑎𝑠

• 𝐹ó𝑟𝑚𝑢𝑙𝑎 1 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜
365 𝑑í𝑎𝑠
• 𝐹ó𝑟𝑚𝑢𝑙𝑎 2 =
𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑛 𝑙𝑎𝑠 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

Ejemplo Acería S.A.

232,1𝑥365
• 𝐹ó𝑟𝑚𝑢𝑙𝑎 1 = = 34 𝑑í𝑎𝑠
2498,3
365 𝑑í𝑎𝑠
• 𝐹ó𝑟𝑚𝑢𝑙𝑎 2 = = 34 𝑑í𝑎𝑠
10,76
• Este resultado significa que, en promedio la
empresa tarda 34 días en recuperar su cartera o
cuentas por cobrar comerciales. En otras palabras,
que la totalidad de la cartera se conveirte a
efectivo, en promedio, cada 34 días.
• Si los estados financieros están cortados en una
fecha diferente a diciembre 31, se debe toamr no
365 días, sino el número exacto de días calendario
desde el 1ero de enero hasta la fecha respectiva del
corte.
• Para determinar si el período promedio de cobro es
adecuado o no, es el plazo promedio establecido
por la empresa, dentro de su política de ventas a
crédito. Vale decirt que, si la compañía vende con
un plazo promedio de 30 días, está dentro de lo
normal que el período real de cobro sea de 34 días.
b. Descuento por pronto pago
• Es éste otro factor que puede incidir de manera
significativa en la reducción del período de cobro o
recuperación de la cartera. Las empresas ante la
necesidad de recuperar el efectivo en el menor
tiempo, pueden conceder a sus clientes ciertos
descuentos por pronto pago.
• La política de descuento debe planearse con sumo
cuidado para evitar que éstos impliquen para la
empresa un valor superior al costo promedio del
capital.
Rotación de Inventarios
• Para el 1ero de abril