Ali Cárdenas

La Condición MLR
(Marshall- Lerner –Robinson)

El Enfoque Elasticidades de la Balanza de Pagos

Macroeconomía III
 Ali Cárdenas

La Condición MLR

Teóricamente, si la moneda de un país se deprecia o

se devalúa ( 𝑒), esto conduce a un aumento en las
exportaciones (se vuelven menos costosas para los
extranjeros) y a un descenso en las importaciones ( se
vuelven mas costosas para los locales)

Esto debe conducir por tanto a una mejoría de la

Balanza Comercial o de las Exportaciones Netas (𝑋𝑛),
pero no siempre es el caso

11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 2

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La Condición MLR

Tenemos que tener en cuenta que la Balanza Comercial así

como la función de Exportaciones Netas es el resultado de
restar a los ingresos por exportaciones los gastos en
importaciones

Es decir no son las unidades reales exportadas e importadas las

que importan sino los flujos monetarios que ambas generan.

Tales flujos (Ingresos por Exportaciones y Gastos en

Importaciones) dependerán de la elasticidad precio de las
funciones de demanda de importaciones (M) y demanda de
exportaciones (X)

11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 3

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La Condición MLR

La Elasticidad Precio de la Demanda

La depreciación o devaluación (𝑒) hace que el precio de las

exportaciones sea mas bajo, y de acuerdo a la ley de la
demanda, la cantidad demandada aumentará, pero el que esto
genere un aumento en el ingreso por exportaciones o no,
dependerá de la elasticidad precio de la demanda de los
residentes del extranjero por tales bienes

11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 4

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La Condición MLR

La Elasticidad Precio de la Demanda

La depreciación o devaluación (𝑒) hace que el precio de las

importaciones sea mas alto, y de acuerdo a la ley de la demanda,
la cantidad demandada disminuirá, pero el que esto genere una
reducción en el gasto en importaciones o no, dependerá de la
elasticidad precio de la demanda de importaciones de los
residentes locales

11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 5

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La Condición MLR
Veamos un ejemplo muy sencillo

Supongamos que Venezuela posee un producto de exportación

(Chocolate) y a su vez importa un solo bien (Comida)

Asumamos de igual forma que al día de hoy la Balanza Comercial esta en

equilibrio, es decir el Ingreso por Exportaciones de Chocolate es igual al
Gasto por Importaciones de Comida.

El Gobierno devalúa el Bolívar en un 20% ¿Que efecto tendrá tal

devaluación sobre la Balanza Comercial venezolana?

11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 6

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La Condición MLR- Las Importaciones

La Teoría nos dice que se reducirá la importación de Comida y se
incrementará la exportación de Chocolates, pero ¿ nos ingresara mas dinero
por las exportaciones de chocolate?¿ reduciremos el gasto efectuado en
importación de Comida?

Empecemos con las Importaciones de Comida. Como sabemos de forma

intuitiva, una devaluación en Venezuela reducirá en muy poco la cantidad de
Comida importada en el país, dada la baja producción local y por ende la
imposibilidad de sustituir importaciones con productos nacionales; por tanto
es de esperar que si hay una devaluación del 20% (e 20%), la cantidad de
comida importada se reducirá en un porcentaje menor al 20%, solo por poner
un ejemplo digamos que es del 4%
11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 7
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La Condición MLR- Las Importaciones

 Por lo tanto, el gasto en importaciones de Comida en bolívares, lejos de

reducirse con la devaluación, aumenta, ya que la cantidad importada se
redujo en solo 4% mientras que el precio en bolívares aumento en 20%

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐼𝑚𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 = 𝑀 ∗ 𝑒 𝑃∗
Donde:

𝑀 = 𝐼𝑚𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑒𝑛 𝑈𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 ( 𝐾𝑔. 𝐷𝑒 𝐶𝑜𝑚𝑖𝑑𝑎)

𝑒: 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝐵𝑠ൗ𝑈𝑆𝐷

𝑃 ∗ = 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝐾𝑔 𝑑𝑒 𝐶𝑜𝑚𝑖𝑑𝑎 𝑒𝑛 𝑑ó𝑙𝑎𝑟𝑒𝑠 ( 𝑎𝑠𝑢𝑚𝑖𝑟𝑒𝑚𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑒𝑠 1 𝑦 𝑞𝑢𝑒

𝑛𝑜 𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑎 𝑝𝑜𝑟 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑑𝑒𝑣𝑎𝑙ú𝑒 𝑒𝑙 𝐵𝑜𝑙í𝑣𝑎𝑟)

11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 8

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La Condición MLR- Las Importaciones

11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 9

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La Condición MLR- Las Exportaciones

Veamos que pasa con las Exportaciones

La devaluación del 20% del Bolívar ha hecho que las exportaciones
de Chocolate ahora sean mas baratas para los residentes el resto del
mundo, por lo que la cantidad demandada de Chocolate por parte
de los extranjeros (nuestras exportaciones) deben aumentar para
cumplir con la ley de la demanda. Venezuela exportaba antes de la
devaluación 1.000.000 de tabletas de Chocolates las cuales eran
vendidas al resto del mundo a Bs. 6,3 la tableta( USD 1 al cambio
inicial) y ese precio en Bolívares se mantiene después de la
devaluación. Los Ingresos por exportaciones de Venezuela por tanto
serán:

11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 10

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La Condición MLR- Las Exportaciones

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐸𝑥𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 = 𝑋 𝑥 𝑃

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐸𝑥𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 = 1.000.000 𝑥 6,30 = 𝐵𝑠. 6.300.000

Para el resto del mundo, el precio en dólares de la barra de chocolate

venezolana, se ha reducido después de la devaluación, ya que ahora les
cuesta USD 0,83 la tableta

6,3 𝐵𝑜𝑙𝑖𝑣𝑎𝑟𝑒𝑠
𝑇𝑎𝑏𝑙𝑒𝑡𝑎 0,83 𝐷𝑜𝑙𝑎𝑟𝑒𝑠
=
7,6 𝐵𝑜𝑙𝑖𝑣𝑎𝑟𝑒𝑠 𝑇𝑎𝑏𝑙𝑒𝑡𝑎
𝐷𝑜𝑙𝑎𝑟

¿ Que pasa si con el menor precio en dólares, la demanda extranjera por

chocolate venezolano aumenta en un 4% (a 1,04 MM de tabletas) : los
ingresos por exportaciones serían

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐸𝑥𝑝 = 1.040.000 𝑥 0,83 𝑥 7,60 = 𝐵𝑠. 6.560.320

11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 11
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La Condición MLR- Las Exportaciones

11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 12

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La Condición MLR- Las Exportaciones Netas

¿Qué ha pasado con la Exportaciones Netas?

Antes de la Devaluación:
Exportaciones : Bs. 6.300.000
Importaciones: Bs. 6.300.000
Exportaciones Netas: Bs. 6.300.000 – Bs.6.300.000 = 0 Bs

Después de la Devaluación
Exportaciones : Bs. 6.520.320
Importaciones: Bs. 6.840.000
Exportaciones Netas: Bs. 6.520.320 – Bs.6.840.000 = -319.680 Bs.

La Balanza Comercial se ha deteriorado

11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 13

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La Condición MLR- Las Exportaciones Netas

Lo que la Teoría nos indicaba, no se ha cumplido, debido a que la

devaluación se ha encontrado con una demanda de importaciones inelástica,
por lo que la reducción en la cantidad de importaciones estuvo mas que
compensada por el mayor precio, lo que genero que el gasto por
importaciones aumentara en vez de disminuir

En cuanto a las exportaciones ( importaciones del resto del mundo) nos
encontramos que la demanda de los extranjeros por nuestros productos
también es inelástica, la reducción en el precio en dólares mas que compenso
aumento en la cantidad demandada ( nuestras exportaciones

11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 14

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La Condición MLR- Las Exportaciones Netas

Por tanto para que las exportaciones netas aumenten la

FUNCION DE EXPORTACIONES NETAS debe ser elástica (ηXN >
1), lo que implica que

𝜂𝑋𝑁 = 𝜂𝑋 + 𝜂𝑀 > 1

11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 15

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Enfoque Elasticidad
El Efecto Curva J:
Una depreciación (devaluación) de la moneda local puede que
no mejore de inmediato a la BOP, incluso puede que
inicialmente se deteriore por un tiempo antes de iniciar la
recuperación
Superávit BOP

0 C
t0 t1 t2
Tiempo

A. Cardenas M
Déficit BOP B

11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 16

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Enfoque Elasticidad
Algunas razones para la existencia del Efecto J

El problema de inconsistencia en el tiempo: si la gente no cree

que la devaluación será definitiva actuaran en forma contraria,
deteriorando la BOP.

 Rezago de Reconocimiento de los cambios en las

condiciones competitivas

Rezago de Decisiones en el establecimiento de nuevas

conexiones comerciales y en la colocación de nuevas ordenes
A. Cardenas M

11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 17

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Enfoque Elasticidad

Rezago de entregas entre el momento en que se colocan nuevas

ordenes y el momento en que su impacto sobre el comercio y el flujo de
pagos se manifiesta

Rezago de Remplazo agotando inventarios existentes y amortizando el

uso de maquinaria actual antes de colocar nuevas ordenes

Rezago de Producción que se suceden cuando se trata de aumentar la

producción de bienes cuya demanda se ha incrementado

A. Cardenas M

11.B El Enfoque de Elasticidades Macroeconomía III Septiembre 2014 18