El efectivo es el dinero en circulación

al cual pueden ser convertidos todos

los activos líquidos

Los valores negociables, son

instrumentos a corto plazo el mercado
de dinero que producen intereses y en
los que interviene la empresa,
utilizando los fondos de efectivo
temporalmente ociosos
Motivos de transacción
• Provienen de las actividades normales de
desembolso y cobranzas de la empresa.
Los saldos compensatorios
• Para compensar la prestación de servicios
bancarios que la empresa recibe tiene que
mantener saldos de efectivo en los
bancos comerciales.
DETERMINACIÓN DEL SALDO ÓPTIMO DE
EFECTIVO
El • incorpora los costos de
oportunidad y los costos de

modelo transacción.

Baumol,

Modelo • Un modelo de saldos de

efectivo para tratar con las

Miller- entradas y salidas de efectivo

que fluctúan aleatoriamente
de un día a otro.
Orr
Modelo Baumol

Costo de Costo de
Costo Total
conversión oportunidad
• Es el costo • Son los • Es la suma de
fijo de colocar intereses los costos de
y recibir una ganados por conversión y
orden de unidades de
efectivo monetarias a oportunidad.
equivalente a la que se
la CCE renuncia a un
periodo.
Ejemplo Modelo Baumol
La administración de ABC, pequeña distribuidora de
artículos deportivos, estima para el año próximo gastos
(demanda) en efectivo por $ 1500000 (dólares). En un
estudio reciente se indica que cuesta $ 30 convertir
valores negociables en efectivo. La cartera de valores
negociables gana una tasa anual de rendimiento de 8%.
Encuentre la cantidad de conversión económica de
efectivo.
Modelo Miller – Orr
Punto de rendimiento.- Depende de los costos de
conversión, el costo de diario de oportunidad de los
fondos, la variación de los flujos netos diarios de
efectivo.
Ejemplo; Continuando con el anterior ejemplo.
A esta empresa le cuesta $ 30 Dólares convertir valores
negociables de la empresa produce un rendimiento
anual de 8%, equivalente a 0,0222% diario (8%/360
días). La variación de flujos de efectivo netos diarios se
calcula en $ 27000.