Diez predicciones para la economía mundial en

2019

Comercio internacional

Alejandra paez
Laura lopez
Indira cruz
• La economía global comenzó el 2018 con un crecimiento fuerte y

sincronizado. Sin embargo, a medida que fue avanzando el año, el

impulso se desvaneció y las tendencias de crecimiento se bifurcaron.

Gracias al estímulo fiscal aprobado a principios de año, la economía de

Estados Unidos se aceleró, mientras que las economías de la eurozona,

el Reino Unido, Japón y China comenzaron a debilitarse. Estas

tendencias divergentes continuarán en 2019

• IHS Markit predice que el crecimiento global bajará de 3.2% en 2018 a
3.1% en 2019, y seguirá desacelerándose en los próximos años

Es una empresa de USA

que desarrolla su
actividad en el sector
Financiero y que se
encuentra especializada
en la información de
servicios financieros.
 • Un riesgo importante en el próximo año es la
marcada caída en el crecimiento del comercio
mundial, que cayó de más del 5 % a principios
de 2018 a casi cero al final..

Con el aumento previsto de los conflictos comerciales, una

disminución del comercio mundial podría debilitar aún más la
economía mundial. Al mismo tiempo, los efectos combinados
del aumento de las tasas de interés y la creciente volatilidad
del mercado de valores y de productos básicos hacen que las
condiciones financieras en todo el mundo se estén
endureciendo

Estos riesgos apuntan al aumento de la vulnerabilidad de la economía mundial,

nuevas sacudidas y a mayor probabilidad de una recesión en los próximos años.
 Las diez mejores previsiones
económicas para 2019

1. LA ECONOMÍA ESTADOUNIDENSE SE MANTENDRÁ POR ENCIMA DE LA TENDENCIA

Sobre la base de estimaciones acerca del crecimiento sostenible de la fuerza laboral y la
productividad, se evalua que la tendencia o el potencial de crecimiento de la economía
de EE.UU. es de alrededor del 2.0%.

En 2018, el crecimiento de EE.UU. estuvo muy por encima

de la tendencia del 2.9%, aunque la aceleración se debió casi
en su totalidad a una gran dosis de estímulo fiscal en forma
de recortes de impuestos y aumentos del gasto.

Y como resultado, se espera un crecimiento del 2.6% en

2019, menos que en 2018, pero aún por encima de la
tendencia.
 2. EL CRECIMIENTO DE EUROPA SE
DESACELERARÁ AÚN MÁS

El crecimiento de la eurozona alcanzó su punto máximo en la segunda mitad

de 2017, y ha disminuido de manera constante desde entonces. IHS Markit predice
un nuevo descenso al 1.5% en 2019. La incertidumbre política, incluido el Brexit, los
desafíos del Gobierno de Emmanuel Macron y el cierre de la cancillería de Ángela
Merkel, están contribuyendo a una disminución de la confianza empresarial.

Factores económicos como el

endurecimiento de las condiciones
crediticias y el aumento de las
tensiones comerciales también están
impulsando la desaceleración del
crecimiento.
 3. LA RECUPERACIÓN DE JAPÓN
SEGUIRÁ SIENDO DÉBIL Y SU
ECONOMÍA CRECERÁ MENOS DEL 1 %
EN 2019

• Se espera que la economía de Japón crezca un 0.8% en 2018, y que esta tasa solo
aumente ligeramente en 2019 hasta el 0.9%. La desaceleración de la economía china
y las consecuencias de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China están
retrasando el crecimiento de esta misma.

“La política monetaria continuará siendo muy

acomodaticia el próximo año. El descenso constante del
crecimiento de Japón se está produciendo en
un entorno de crecimiento a largo plazo el cual es muy
débil.”

Los datos demográficos desfavorables, en especial la disminución de la

fuerza laboral, no se ven contrarrestados por un crecimiento
suficientemente fuerte de la productividad
 4. LA ECONOMÍA CHINA SEGUIRÁ
DESACELERÁNDOSE

• Desde principios de 2017, la tasa trimestral de crecimiento chino se ha ido

reduciendo constantemente, y en el tercer trimestre de 2018 ha alcanzado su

nivel más bajo en diez años. Sobre una base anual, el ritmo de expansión se

ha reducido de 6.9% en 2017 a 6.6% en 2018, y caerá aún más al 6.3% en

2019.
• En respuesta a las crisis
• Sin embargo, es probable que estas
económicas recientes —incluido
medidas sigan siendo modestas. El
el impacto de los aranceles
estadounidenses, que hasta crecimiento del crédito continuará
ahora han sido limitados— los restringido por
responsables políticos han el sobreendeudamiento masivo y el
impulsado una serie de compromiso del Gobierno con el des
medidas monetarias y
apalancamiento, al menos a mediano
fiscales para ayudar a apoyar el
y largo plazo.
crecimiento y estabilizar
los mercados financieros
 5. EL CRECIMIENTO DE LOS
MERCADOS EMERGENTES SE
DESACELERARÁ A 4.6% EN 2019

Algunas economías, entre En el futuro, los mercados Algunos países podrán

ellas Brasil, India y emergentes enfrentarán a paliar estas tendencias,
Rusia, experimentaron una serie de dificultades, en especial las
una leve recuperación del incluida la desaceleración economías dinámicas
crecimiento en 2018,
del crecimiento en las con bajos niveles de
mientras que otras,
economías avanzadas y el deuda, sobre todo en
como Argentina,
ritmo del comercio mundial, Asia
Sudáfrica y Turquía,
la fortaleza del dólar
estuvieron sometidas a
estadounidense, el
una intensa presión
endurecimiento de las
financiera y sufrieron
recesiones o casi condiciones financieras y la

recesiones. creciente incertidumbre

política en países
como Brasil y México
 6. LOS MERCADOS DE MATERIAS
PRIMAS PODRÍAN ESTAR EN
OTRA MONTAÑA RUSA EN 2019

• El crecimiento de la demanda el próximo año aún parece lo

suficientemente fuerte como para brindar apoyo a los mercados de
productos básicos, lo que hace que el tipo de derrumbe de precios
observado durante 2015 sea poco probable.

Sin embargo, la volatilidad en los mercados de productos básicos

continuará en 2019, en especial en los mercados petroleros
 “Prevemos que los precios
del petróleo aumentarán un poco en
el corto plazo y un promedio de
aproximadamente $70.00 por
barril durante el próximo año, en
comparación con un promedio
de $71.00 en 2018.”

• Ahora bien, dada la desaceleración del crecimiento de la

demanda y el aumento de la oferta, los riesgos para los precios
del petróleo y otros productos básicos apuntan
predominantemente a la baja. A pesar de la volatilidad,
prevemos que, para fines de 2019, los precios serán un poco
diferentes de sus lecturas actuales.
 7. LAS TASAS DE INFLACIÓN
MUNDIALES SE MANTENDRÁN
CERCANAS AL 3,0 %

La mayor parte del aumento de los precios al consumidor entre 2015 y

2018 de 2.0% a 3.0% se debió a una transición en el mundo desarrollado
de condiciones deflacionarias o casi deflacionarias a tasas de inflación
cercanas a las metas del 2.0% de los bancos centrales.

“En el futuro próximo, esperamos que la inflación global y la inflación de la

economía desarrollada se mantengan cerca del 3.0% y 2.0%,
respectivamente”
 • Si bien en muchas
economías habrá presiones
alcistas a medida que se cierren
las brechas de producción y
caigan las tasas de desempleo (en
algunos casos hasta mínimos de
varias décadas), también existen
presiones a la baja. Fuera
de EE.UU., el crecimiento se está

• Además, en relación con 2018, los precios debilitando.

de las materias primas se

mantendrán relativamente estables en
promedio en 2019. Finalmente, con la guerra
comercial en una “tregua temporal”, el
impulso ascendente de los aumentos de
aranceles quedará en suspenso.
 8. LA FED AUMENTARÁ LAS
TASAS, Y ALGUNOS OTROS
BANCOS CENTRALES PUEDEN
SEGUIR EL EJEMPLO

• Con las principales economías del mundo en diferentes puntos del ciclo
económico, no sorprende que los bancos centrales se estén moviendo a
distintas velocidades y en diferentes direcciones. Sin embargo, dado un
crecimiento más débil y presiones inflacionarias tenues, es probable que
el ritmo de eliminación del endeudamiento sea incluso más modesto
de lo previsto inicialmente

El Banco Central Europeo (BCE) no

aumentará las tasas hasta principios
de 2020. Del mismo modo, no creemos que
el Banco de Japón ponga fin a su política de
tasas de interés negativas hasta 2021.
• El Banco Central Europeo (BCE) no
aumentará las tasas hasta principios
de 2020. Del mismo modo, no creemos
que el Banco de Japón ponga fin a su
política de tasas de interés negativas
hasta 2021.

• El Banco Popular de China es el

principal banco central que se mueve
en la dirección opuesta; preocupado
por el crecimiento, está ofreciendo
estímulos modestos.
 9. DURANTE GRAN PARTE DE 2019
EL DÓLAR ESTADOUNIDENSE SE
MANTENDRÁ EN LOS NIVELES
ELEVADOS ACTUALES

• El continuo crecimiento de EE.UU. por encima de la tendencia y

más aumentos de tasas por parte de la FED son los motivos

principales de esta fortaleza anticipada. Dada la reciente calma

relativa en los mercados de divisas, en especial en relación

con las monedas de mercados emergentes, otra gran

apreciación del dólar estadounidense parece poco probable.

 10. LOS RIESGOS DE CAMBIOS
BRUSCOS DE POLÍTICA HAN
AUMENTADO, AUNQUE NO LO
SUFICIENTE PARA DESENCADENAR
UNA RECESIÓN

• Los conflictos comerciales latentes son peligrosos, no porque hayan

causado daños hasta el momento, no lo han hecho, sino porque podrían
intensificarse fácilmente y salirse de control. Además, el aumento de los
déficits presupuestarios en EE.UU., los altos niveles de deuda en Europa,
EE.UU. y Japón, y los posibles errores de los principales bancos centrales
representan amenazas para la economía mundial
• La buena noticia es que la probabilidad de que en 2019 estos
errores políticos afecten seriamente el crecimiento mundial es
todavía relativamente baja. Sin embargo, IHS Markit considera
que los riesgos de daños causados por errores de políticas
aumentarán en 2020 y los años siguientes, a medida que el
crecimiento se desacelere aún más.

“Los errores políticos continúan

siendo las mayores amenazas para
el crecimiento global en 2019 y los
años subsiguientes.”