OPCIONES EXOTICAS

DIANA FORERO MUNAR

JUAN HINCAPIE
LILIA LESMES
 ¿QUÉ SON OPCIONES EXOTICAS?
• Exóticas son las opciones cuyas características difieren
de las llamadas “estándar”.

• Las opciones exóticas son productos algo más

sofisticados que las opciones estándar y tratan de
adaptar el mundo de las opciones a las necesidades de
los usuarios, gestionando más flexiblemente sus
riesgos o minimizando los costes de las opciones
estándar.

• Se negocian en mercados OTC, lo que parece que hace https://blog.monex.com.mx/beneficios-de-las-notas-estructuradas

más difícil tener acceso a ellas (erróneo) y han
contribuido a su desarrollo los avances tecnológicos y
financieros de los últimos años.
 ¿POR QUE EXISTEN LAS OPCIONES
EXOTICAS?

Para adaptarse a las necesidades de

sus clientes (riesgo que quieren asumir,
rendimiento exigido, coberturas que
precisan), las instituciones financieras
diseñan opciones con nuevas
características. Algunas de las
principales razones para la existencia
de estas opciones son las siguientes:

https://sites.google.com/a/uabc.edu.mx/migrana-un-
gran-dolor-de-cabeza/-como-saber-si-es-migrana
• Costes: A veces es posible diseñar opciones exóticas
que no tengan ningún coste inicial, y que además
permitan al poseedor cancelarlas cuando
mantenerlas suponga un elevado coste de cobertura.

• Flexibilidad a la hora de determinar las condiciones

de ejercicio y la estructura financiera.

• Complejidad: Permiten al inversor dar soluciones a

necesidades complejas.
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 TIPOS DE OPCIONES EXOTICAS
Podemos distinguir dos grandes grupos
de opciones exóticas, según si los pagos
en el ejercicio dependen o no de la
evolución de la cotización del
subyacente. A su vez, dentro de cada
una de estas categorías, veremos
opciones más específicas https://sites.google.com/a/uabc.edu.mx/migrana-un-
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 1. INDEPENDIENTES DE LA EVOLUCION DEL
SUBYACENTE
Opciones compuestas : Son opciones sobre opciones. De esta manera, tenemos
"call sobre call", "call sobre put", "put sobre call", "put sobre put". No es difícil
imaginar que las opciones compuestas tienen dos precios de ejercicio, dos activos
subyacentes (el primero de ellos una opción), y dos vencimientos. Así, para una
"call sobre call", el primer precio de ejercicio establece la prima a pagar el día del
primer vencimiento por una opción call sobre otro activo subyacente, si el inversor
opta por ello.

Opciones binarias : Son opciones que tienen pagos discontinuos. Un ejemplo son
las opciones "todo o nada". Hemos visto que los pagos de una call in-the money
https://sites.google.com/a/uabc.edu.mx/migrana-un-
(12) dependen del precio del subyacente en el ejercicio, y que son mayores cuanto gran-dolor-de-cabeza/-como-saber-si-es-migrana
mayor sea la diferencia entre el precio de mercado y el precio de ejercicio.

Opciones bermuda : Se podrían definir como opciones americanas (7) no estándar,

para las cuales el ejercicio anticipado está restringido a fechas específicas durante
la vida de la opción.
 2. OPCIONES SOBRE MAS DE UN SUBYACENTE

• Quantos : Opciones sobre dos activos con

riesgo, que están correlacionados.

• Cestas : Opciones sobre una relación entre

"cesta" de valores, o grupo de activos.
Por ejemplo , sobre la suma, el producto o la
media de los valores de un conjunto de
títulos.
• Maxmin : Opciones sobre el valor
máximo a mínimo de un título
perteneciente a una cesta de activos.

• Intercambios : Son opciones en las que,

en el ejercicio, no se produce un
intercambio del subyacente por dinero,
sino por otro activo determinado en el
contrato. Por ejemplo, una opción que
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estableciese el intercambio de acciones gran-dolor-de-cabeza/-como-saber-si-es-migrana

de dos compañías.
 3. DEPENDIENTES DE LA EVOLUCION DEL
SUBYACENTE
Opciones asiáticas : Son aquellas
opciones para las que el precio del
activo subyacente en el vencimiento
se determina como la media de las
cotizaciones del mismo durante un
período de tiempo. Con las opciones
asiáticas se reducen las posibilidades
de manipulación del precio del
subyacente en fechas próximas a
vencimiento.
Opciones look-back : Son opciones
que proporcionan a sus
propietarios pagos basados en el
precio del subyacente alcanzado
durante la vida de la opción que
les resulte más favorable. Dicho
precio es el que se toma como
precio de ejercicio
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Opciones barrera : La
característica que define a estas
opciones es el hecho de que su
valor puede cambiar radicalmente
si el precio del subyacente alcanza
una determinada barrera o precio
límite. Vamos a ver dos tipos de
opciones barrera: https://sites.google.com/a/uabc.edu.mx/migrana-un-
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Knock-out : Se comportan de manera similar a
las opciones estándar, pero se cancelan
automáticamente siempre que el precio del
subyacente alcance la barrera. El inversor
recibe en ese caso una parte de la prima que
pagó por la opción.

Knock-in : Las opciones knock-in se activan

cuando el valor del subyacente alcanza la
barrera.
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Opciones "Chooser" : Permiten al inversor determinar
en una fecha posterior a la firma del contrato de opción, si
la opción adquirida es una call (por lo que optará si el
precio del subyacente ha aumentado mucho), o una put
(alternativa para el caso contrario).

Opciones rusas : Son opciones de vencimiento infinito ,

hasta que son ejercidas, y con las mismas características
que las opciones look-back en cuanto a la determinación
del precio de ejercicio. https://sites.google.com/a/uabc.edu.mx/migrana-un-
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 BIBLIOGRAFIA
https://www.enciclopediafinanciera.com/manual/opcion
es-exoticas.html

https://www.asociacionmercadosfinancieros.com/produc
to_financiero/derivados-renta-fija/opciones-exoticas/