MACROECONOMÍA

Equilibrio en los mercados de bienes y

financieros

MODELO IS-LM
Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

El modelo IS-LM

Determinación de la producción y
los tipos de interés a corto plazo
 Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

El mercado de bienes y la relación IS

Repaso:

• Equilibrio en el mercado de bienes:

Producción (Y) = Demanda (Z)

• Demanda (Z)= C+I+G

C=C(Y-T)
Se dan T, I, y G
 Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

El mercado de bienes y la relación IS

Repaso (continuación):

• Equilibrio: Y=C(Y-T)+I +G

• Las variaciones de C, I, y G afectan al

equilibrio Y
Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

El mercado de bienes y la relación IS

La inversión, las ventas y el tipo de interés

La inversión depende de:

• El nivel de ventas
• El tipo de interés

Por lo tanto: I = I (Y, i)

(+, -)
 Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

La curva IS

La condición Y  C (Y  T )  I  G
de equilibrio:
I  I (Y , i )
Y  C (Y  T )  I (Y , i )  G

Oferta de bienes Demanda de bienes (Z)

 Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

La curva IS ZZ: Demanda, en función de Y dado

en el punto de equilibrio i
en a, Y

ZZ (i)
a
Demanda, Z

ZZ´ (i´ > i)

b
ZZ´: Demanda con un elevado tipo de interés
en el punto de equilibrio i en b, Y´

45°

Y´ Y

Producción, Y
 Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

La curva IS

Tipo de interés, i
ZZ (i)
Demanda, Z

ZZ´ (i´ > i)

i´ A´
A´

A
i
IS
45°

Y´ Y Y´ Y
Producción, Y Producción, Y
 Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

La curva IS
 Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

Observación:

En el mercado de bienes, cuanto mayor

es el tipo de interés, más bajo es el
equilibrio de producción.
 Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

La curva IS Desplazamientos de la curva IS:

Un aumento de los impuestos desplaza la curva IS hacia la izquierda

Tipo de interés, i

IS (T)
IS´ (T´ > T)

Y´ Y
Producción, Y
 Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

La curva IS
Tipo de interés, i
Desplazamientos de la curva IS:

Un aumento de G desplaza la curva IS hacia la derecha

IS´ (G´ > G)

IS (G)

Y Y´
Producción, Y
 Los mercados de bienes y financieros:
La curva IS

Desplazamientos de la curva IS

¿Cuál es su opinión?

• ¿Cómo desplazaría un descenso

de la confianza del consumidor
a la curva IS?
TIP
Si t aumenta, entonces el multiplicador alfa (α) disminuye
Si el multiplicador alfa (α) disminuye, entonces la pendiente se
incrementa. La pendiente de la IS se inclina hacia abajo
(movimiento de inclinación)
Los mercados financieros y la relación LM
Reconsideración del equilibrio del mercado
monetario

M = oferta monetaria nominal (controlado por el Banco Central)

$YL(i) = demanda de dinero (función de la renta nominal y del tipo de
interés)

Equilibrio del tipo de interés:

M=$YL(i)
 Los mercados financieros y la relación LM

La cantidad real de dinero, la renta real y el tipo de interés

M 
Oferta monetaria real   = Demanda real de dinero: Y(L)i
 P

M
Relación LM:  Y ( L)i
P
Los mercados financieros y la relación LM

La curva LM

Ms
Tipo de interés, i

Un aumento de Y =>aumenta Md y, a su vez i

i´ A´

A
i Md´ (para Y´ > Y)
Md (para Y)

M/P
Dinero (real), M/P
 Los mercados financieros y la relación LM

La curva LM

Tipo de interés, i
Ms LM (M/P)
Tipo de interés, i

A´ i´
i´ A´

A i A
i
Md´ (para Y´ > Y)

Md (para Y)

M/P Y Y´
Dinero (real), M/P Renta, Y
 Los mercados financieros y la relación LM

La curva LM

Pregunta:

¿Por qué presiona al alza el aumento de la

actividad económica a los tipos de interés?
 Los mercados financieros y la relación LM

La curva LM Desplazamientos de la curva LM:

muestra de las variaciones de M y P

Ms Ms´ Tipo de interés, i LM (M/P)

LM´
Tipo de interés, i

(M´/P > M/P)

b i´
i´ b

i´2 b´ i´2
a b´
i i a
Md´ (para Y´ > Y) i2
a´
i2 a´
Md (para Y)

M/P M´/P Y Y´
Dinero (real), M/P Renta, Y
 El modelo IS-LM: ejercicios

El equilibrio requiere:

IS : Y  C (Y  T )  I (Y , i )  G
M
LM :  YL (i )
P
IS  LM
 El modelo IS-LM: ejercicios

El equilibrio de IS-LM, gráficamente

LM
Tipo de interés, i

i e Y es el único tipo de interés,

la combinación de producción
que implica un equilibrio
simultáneo en los bienes y
i mercados financieros

IS

Y
Producción, Y
La política fiscal, la actividad económica y el tipo
de interés

Ejemplo: El presidente y el congreso están de acuerdo en

llevar una política para reducir el déficit
presupuestario aumentando los impuestos,
mientras se mantienen constantes los gastos.

Pregunta: ¿Qué efecto tendrá la política fiscal

contractiva sobre la producción y los tipos
de interés?
La política fiscal, la actividad económica y el tipo
de interés

El equilibrio de IS-LM, gráficamente

• IS y LM: Aumentan el equilibrio
A antes de los impuestos : i e Y
LM
• IS´: tras el aumento de impuestos
Tipo de interés, i

• ¿Cambiaría el aumento de
impuestos LM?
• Desequilibrio en i (F, A) tras el
aumento de impuestos
F A
• i´, Y´ Nuevo equilibrio A´
i
A´ • La contracción fiscal disminuye
i´ el interés y la producción

IS (T)

IS´ (T´ > T)

Y´ Y
Producción, Y
La política fiscal, la actividad económica y el tipo
de interés
La política monetaria, la actividad económica y el tipo de interés

Pregunta: El BCR adopta una expansión

monetaria, es decir, aumenta la oferta
monetaria a través de las operaciones
de mercado abierto.

Pregunta: ¿Qué efecto tendrá la expansión

monetaria en la producción y el
interés?
La política fiscal, la actividad económica y el tipo
de interés
El equilibrio de IS-LM, gráficamente

LM (M/P)
LM´ (M´/P > M/P)
Tipo de interés, i

• IS y LM: Antes del aumento de M

en el punto de equilibrio A: i e Y
A B • LM´: Tras el aumento M
i • Desequilibrio en i (A, B)
A´
i´ • Nuevo punto de equilibrio A´:
i´ e Y´
• La expansión monetaria reduce
c i y aumenta Y
IS

Y Y´
Producción, Y
 Los efectos de la política fiscal y monetaria

Desplazamiento Desplazamiento Variación de la Variación de los

de IS de LM producción tipos de interés

Subida de izquierda ninguno baja baja

impuestos

Reducción de derecha ninguno sube sube

impuestos
Aumento del derecha ninguno sube sube
gasto público
Reducción del izquierda ninguno baja baja
gasto público

Expansión ninguno descendente sube baja

monetaria

Reducción ninguno ascendente baja sube

monetaria
 Combinación de políticas económicas
La combinación de políticas económicas de Clinton-Greenspan

Repaso: La reducción del déficit reduce la producción

La política de expansión fiscal aumenta el déficit

Solución:
combinación de La reducción del déficit y la política de
políticas expansión monetaria
económicas
La adopción de una combinación de políticas
económicas
La combinación de políticas económicas de Clinton-Greenspan

LM
LM´
Tipo de interés, i

• IS y LM: Antes de las

variaciones políticas, en el
punto de equilibrio A: i e Y

• IS´: Tras la reducción del déficit

A
• Punto de equilibrio B sin
i
B expansión monetaria

• LM´ tras la expansión monetaria

A´ • Nuevo punto de equilibrio i´, Y´
i´ IS
IS´
Y Y´
Producción, Y
La adopción de una combinación de políticas
económicas
La combinación de políticas económicas de Clinton-Greenspan

Observaciones:

Una fuerte confianza del consumidor y

el mercado de stock desplaza la curva IS de 1992 a 1998

La fuerte expansión reduce

automáticamente el déficit (1% de crecimiento reduce el déficit para el
cociente del PIB por medio de 0,5%)
La adopción de una combinación de políticas
económicas
La unificación alemana y el tira y afloja fiscal y monetario

Ejemplo:

Antes de la unificación, Alemania Occidental

gozaba de un fuerte crecimiento de la inversión.

Tras la unificación, hay un fuerte estímulo fiscal

por el aumento del gasto público sobre la
infraestructura y un lento crecimiento de
inversión.
La adopción de una combinación de políticas
económicas
La unificación alemana y el tira y afloja fiscal y monetario

LM´
Tipo de interés, i

LM

A´ • A (i, Y): punto de equilibrio

antes de la unificación
i´ • IS´: tras la unificación IS
• LM´: tras la unificación LM:
Reducción de M para ajustar la
A expansión de IS
i • A´(i´, Y´): punto de equilibrio
tras la unificación
IS´
IS

Y Y´
Producción, Y
 Introducción de la dinámica

Observaciones:

• Las variaciones de la producción se

ajustan despacio a las variaciones del
mercado de bienes (IS).

• Los tipos de interés se ajustan

simultáneamente a las variaciones del
mercado financiero (LM).
 Introducción de la dinámica

La dinámica, gráficamente

Ajuste para una LM´

Ajuste para una subida
de impuestos contracción monetaria
LM
Tipo de interés, i

Tipo de interés, i
B
La producción iB
B A´ disminuye lentamente
iA

Los tipos de interés se

IS iA A ajustan inmediatamente
IS´

Yb Ya Ya
Producción, Y Producción, Y
 Introducción de la dinámica

La dinámica de la contracción monetaria con IS-LM

LM´
LM
Tipo de interés, i

• A: punto de equilibrio inicial (i e Y)

A´´
i´´ • LM´: Tras la reducción de
A´ la oferta monetaria
i´ • i sube a i´´
A • Un elevado i reduce la demanda
i y la producción lentamente, es
decir de A´´ a A´
• El punto de equilibrio se restablece
en A ´: i´, Y´
IS

Y´ Y
Producción, Y
 Introducción de la dinámica

Resumen:

La política monetaria varía los tipos de

interés rápidamente, mientras que la
producción varía lentamente.

El Banco Central tiene que considerar el

retraso de la producción cuando se lleva a
cabo una política monetaria.