La dolarización ocurre cuando los residentes de

un país usan extensamente el dólar de los

Estados Unidos u otra moneda extranjera junto
a la moneda local o en su reemplazo. El
significado de dolarización puede entenderse
simplemente como el cambio de moneda
doméstica por la moneda norteamericana, el
dólar.
 Tipos de dolarización
Dolarización oficial (de Jure): reemplazo total de la moneda doméstica.

Dolarización parcial: La moneda doméstica se mantiene como curso legal.

Dolarización de pagos. Uso de la moneda extranjera en los pagos.

Dolarización financiera. Uso de la moneda extranjera por parte de los

residentes de un país para ahorrar o endeudarse:
Doméstica (operaciones entre residentes)
Externa (operaciones entre residentes y no residentes)

Dolarización real. Indización de los precios y sueldos,

formalmente o de facto, a la moneda extranjera.
 ¿Cómo se genera?

Precondición: Episodios Precondición: Sistemas

de alta inflación. financieros Reprimidos.

Patrón de la dolarización
El patrón típico de la dolarización es el siguiente:
• Primero la gente dolariza sus ahorros, el componente de su riqueza más
vulnerable a la inflación (dolarización financiera).
• Si la inflación alta persiste, agentes comienzan a aceptar dólares como
forma de pago.
• Si la inflación continúa acelerándose, los precios comienzan a fijarse en
dólares.
 CARACTERÍSTICAS

¿Porqué las personas siguen usando el dólar si la

inflación es baja y estable?
• Porque los costos de usarlo son mucho más bajos
ahora.
• Sistema de pagos se adaptó al uso del dólar.
• Existen subsidios implícitos al uso del dólar.
• Costumbre, la gente se familiarizó con el uso del
dólar.
 Consecuencias

Aumenta los Genera Fragilidad Encarece el Hace más

costos de Financiera financiamient costosas las
transacción o de la crisis.
inversión.

Reduce la flexibilidad
de la política
monetaria
 ¿Qué hacer?
• Estabilidad macroeconómica es condición necesaria pero no
suficiente.
• Remover los subsidios a la dolarización
• Promover la creación de mercados de deuda en moneda
doméstica.
• Limitar riesgos
• Alto nivel de reservas internacionales.
• Limitar volatilidad cambiaria
• La creación y promoción de mercados de deuda en soles
aumenta las alternativas de financiamiento de las empresas y
familias, ayuda a mejorar calce de monedas
LA DOLARIZACIÓN EN EL PERÚ

Dolarización financiera: riesgos y posibles respuestas

de política
 La dolarización financiera implica riesgos para la
economía:
 Mayor fragilidad financiera.
 Menor flexibilidad para política monetaria.
 Posibles respuestas de política:
 Promover la desdolarización financiera. Inducir a los
agentes económicos a que interioricen los riesgos de
la dolarización financiera.
 Prevenir que se active el efecto hoja de balance.
 Conclusiones

 Los efectos de inflaciones altas no desaparecen rápidamente.

Dolarización es persistente.
 La dolarización protege de los costos de inflaciones altas, pero es
una solución costosa.
 Economía más frágil, y el crecimiento de largo plazo puede ser
menor.
 Se debe entonces promover políticas de desdolarización: Remover
subsidios a la dolarización y promover mercados de deuda en
moneda doméstica.
 TIPO DE CAMBIO

I.- INTRODUCCIÓN
Hablar del tipo de cambio en el Perú, significa dar un panorama de la actividad monetaria
del Estado como agente regulador del sistema financiero.
Asimismo, el rol que cumplen los diferentes agentes económicos, y cómo éstos
influyen para consolidar un régimen estable.
II.- TIPO DE CAMBIO
CONCEPTO

El tipo de cambio, es el precio de una divisa respecto a otra. Usualmente es la

cantidad de moneda nacional que debe ser entregada a cambio de una unidad de
moneda extranjera.
Por ejemplo, si el tipo de cambio del dólar vendedor en Perú es de 3,15 (ejemplo),
esto significa que, si queremos comprar dólares, debemos entregar 3,15 Nuevos
Soles Peruanos por cada unidad de dólar.
 TIPOS
Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal.

EL REAL EL DOMINAL

Se define como la Es la relación a la que

relación a la que una persona puede
una persona puede intercambiar la
intercambiar los bienes y moneda de país por los
servicios de un país por de otro.
los de otro.
III.- LA MONEDA
CONCEPTO

Es la pieza de un material resistente, normalmente un metal acuñado en forma de

disco, que se emplea como medida de cambio (dinero) por su valor legal o intrínseco.

También se llama moneda a la divisa de curso legal de un Estado.

La ciencia que estudia las monedas se denomina Numismática.

CLASIFICACIÓN DE MONEDAS

¿QUÉ ES UNA DIVISA?

Del latín divisa, del verbo divido - dividir; es definida como la moneda utilizada en
una región o país determinado. Las divisas fluctúan entre sí dentro
del mercado monetario mundial.
La divisa es moneda, billete o efecto mercantil (letras, pagaré, cartas de crédito, etc.),
que se usa básicamente fuera del país de emisión.
Existen diferentes tipos de clasificaciones paras las monedas:

1.- Moneda metálica: es aquella que ha 2.- Moneda subsidiaria: en esta moneda no
sido compuesta por un se utiliza ningún metal precioso; generalmente
solo materia precioso, que puede ser son acuñadas con níquel, cobre, bronce
el oro o la plata. y aluminio o cualquier tipo de aleación.
3.- Moneda fiduciaria: 4.- Moneda de papel: es la forma
simplemente se declara dinero más común que adopta la moneda
por el Gobierno. Sin esta fiduciaria, pues su empleo resulta
declaración, no tendría ningún más práctico y su fabricación más
valor conveniente que la de metal.
5.- Papel moneda: este tipo de
moneda se diferencia de la moneda
de papel en que es inconvertible, o
que sea que no puede ser canjeado
por la moneda metálica que
representa.
6.- Moneda de cuenta: este tipo de
moneda es una moneda ideal,
inexistente físicamente pero que se
utiliza como medida de valor en
ciertas circunstancias y en cálculos
vinculados a situaciones
monetarias
FUNCIONES DE LAS MONEDAS

Las funciones de la moneda se encuentran íntimamente relacionadas con las funciones

del dinero (que es lo que representa) que se pasan a detallar:
 Medida de Valor: es la medida de valor ya que el valor de las cosas puede ser representado por medio
de las unidades que ella representa.
 Instrumento de adquisición directa: puesto que permite adquirir cualquier bien en función de su valor.
 Instrumento de liberación de deudas: debido a que tiene una fuerza cancelatoria de las mismas al
constituirse en un medio de pago reconocido legalmente.
 Medio de atesoramiento de riquezas: se puede atesorar para necesidades futuras debido a que conserva
indefinidamente su valor.
IV.- SISTEMAS CAMBIARIOS
Los tipos de cambio, como precios que son (precio de una moneda expresado en
términos de otra) suelen variar a través del tiempo.
Una apreciación de la moneda nacional significa una subida de su precio en términos de la
moneda extranjera. Ahora, para obtener la misma cantidad de dólares que obtenía antes, necesito
menos Soles, entonces decir que la moneda local se apreció es lo mismo que decir que el tipo de
cambio bajó. Una depreciación es una subida del tipo de cambio
Es una medida ponderada de los tipos de cambio reales bilaterales, en la que las
ponderaciones son iguales a las proporciones que representa el comercio de los distintos
países.
V.- CONCLUSIONES

 Debemos notar que las autoridades monetarias podrían implementar medidas

para tener un tipo de cambio estable y consistente en el largo plazo de tal
manera que las exportaciones no se vean afectadas.
 En segundo lugar, dadas las próximas negociaciones del TLC (Tratado de Libre Comercio), se
hace necesario tener presente de qué manera afectaría una mayor incertidumbre cambiaria hacia
las exportaciones debido a que el tipo de cambio sufra movimientos en el CP y LP.

 Finalmente, se debe tomar en consideración que la volatilidad del tipo de cambio no

sólo actúa por el canal de las ventas de bienes exportados, sino que también actúa por el
lado de los costos de materias primas e insumos importados utilizados en la producción.
 MERCADOS GLOBAL DE DIVISAS

Es el mercado financiero más grande del mundo. El mercado de

divisas también es conocido mercado cambiario o FOREX. Permite
que los bancos empresas y otras instituciones fácilmente compren y
vendan divisas.
Es el mercado financiero con mayor proyección de crecimiento en
el mundo financiero moderno. (Distribución de divisas por volumen
de negocios en el mercado).
 ¿QUÉ ES UNA DIVISA?

Es una moneda que debe cumplir los siguientes requisitos:

1. Aceptada como medio de pago internacional.
2. Utilizada para mantener reservas internacionales y
ahorros externos de empresas e individuos.
3. Estabilidad relativa.
4.Convertibilidad
 MERCADO DE DIVISAS

DIVISA: Es una moneda extranjera escogida por Bancos Centrales de cada país
como patrón para constituir sus Reservas Internacionales.
MERCADO DE DIVISAS: Es aquel en que los individuos, las firmas y los bancos
compran y venden divisas o monedas extranjeras.
ESTRUCTURA DEL MERCADO DE DIVISAS

 Empresas no Financieras: (exportadoras, importadoras, etc.)

o bien, turistas, inmigrantes, inversionistas, etc.
 Corredores de Cambio: son los sujetos utilizados por los
Bancos Comerciales para influir |en las actividades bancarias.
 Bancos Comerciales: actúan como intermediarios entre
oferentes y demandantes de monedas extranjeras.
 Bancos Centrales: De éstos depende, no sólo el tipo de
cambio, sino, también el régimen o sistema cambiario, como
un todo, es decir son los que predeterminan los tipos de
cambio, modificando los ingresos en dólares, convirtiéndolos
en moneda nacional.
FUNCIONES DEL MERCADO DE DIVISAS

 Se ocupa de la transferencia de fondos o poder de compra de un país y su

respectiva divisa con respecto a otro, brindando la posibilidad de efectuar pagos
denominados en unidades monetarias de otras naciones. El precio de una moneda
en términos de otra.
 Realiza una función de crédito en el sentido de que gran cantidad de las
transacciones internacionales se efectúan empleando las facilidades de crédito que
brinda el mercado cambiario. Esto es necesario debido a que las mercancías
requieren de cierto tiempo para ser trasladadas de un país a otro, esa es la razón
por la que se ha creado una serie de mecanismos como cartas de crédito, letras de
cambio, entre otros.
 TIPOS DE MERCADO DE DIVISAS
Mercado de Cambio al Contado: se
refiere al tipo de mercado donde
el precio de una moneda es para
entrega inmediata. El término
entrega inmediata es relativo; para
una moneda al contado es habitual
comprar contra entrega a dos días
Mercado A Plazo: donde se
negocian obligaciones a plazo, fijándose
normalmente el valor a 30, 60, 90 y 180
días. Se compra y vende la moneda para
entrega futura, aunque en las monedas
principales los bancos están dispuestos en
comprar o vender hasta a diez años. Si se
sabe lo que tiene que pagar o recibir en
moneda extranjera en una fecha futura,
puede asegurarse frente a pérdidas
comprando o vendiendo a plazo.
TASA DE CAMBIO DE DIVISAS
La tasa de cambio es el precio de la moneda de un país expresado en
términos de la moneda de otro país. En otras palabras, la tarifa por la
cual una moneda puede cambiarse por otra.

La tasa de cambio es importante porque permite la conversión de

moneda de un país en moneda de otro país, facilitando el comercio
internacional de bienes y servicios y la transferencia de fondos entre
países.
FACTORES DETERMINANTES DE LA TASA DE CAMBIO DE DIVISAS
Una gran variedad de factores determina el nivel de la tasa de cambio: el gobierno, fuerzas de oferta y
demanda por la moneda de un país en particular, tasas de interés, inflación, la balanza de comercio
internacional del país y las expectativas de los consumidores sobre lo que pasará en el futuro.
LOS GOBIERNOS PUEDEN INFLUENCIAR LA TASA DE CAMBIO DIRECTAMENTE O INDIRECTAMENTE.
 Directamente lo hacen fijando la tasa de cambio. Esto quiere decir que la tasa se mantiene al mismo
nivel hasta que el gobierno la cambie.
 Indirectamente a través de las tasas de interés (la cantidad de dinero en circulación) o comprando
moneda en la bolsa de divisas. Además, muchos países, incluyendo los Estados Unidos, Japón y
Canadá, fijan tasas de cambio "flexibles" o "flotantes" que cambian cada día e inclusive muchas
veces al día, dependiendo de la oferta y demanda
ORIGEN DE LA OFERTA DE DIVISAS
 la oferta de divisas se determina por la cantidad
de moneda extranjera que ingresa al país, bien
sea por exportaciones de bienes o servicios, por
rendimientos sobre inversiones en otros países,
donaciones o importaciones de capital no
monetario. Es decir, se origina en las
transacciones activas o créditos de la balanza de
pagos.
ORIGEN DE LA DEMANDA DE DIVISAS

 Enotras palabras, la demanda de

divisas es determinada por la
cantidad de moneda extranjera que
se necesita en el país, Es decir, se
origina en las transacciones pasivas o
débitos de la balanza de pagos.