GERENCIA Financiera

UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS
GERENCIA FINANCIERA
UNIDAD I
GERENCIA Y PLANEACIÓN FINANCIERA, ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN
DE EE.FF.
SEMANA 1: La Función Financiera.
importancia,
objetivo,
funciones
|
GERENCIA FINANCIERA
La Función Financiera
MG. JESUS ANGEL PARRAGA PORRAS
12/11/2019 CURSO: GERENCIA FINANCIERA 4

INTRODUCCIÓN
• Las finanzas, en economía, son las actividades

relacionadas con los flujos de capital y dinero entre
individuos, empresas o Estados. Por extensión
también se denomina finanzas al estudio de esas
actividades como especialidad de la economía y la
Administración que estudia la obtención y gestión,
por parte de una compañía, individuo o del Estado, de
los fondos que necesita para cumplir sus objetivos y
de los criterios con que dispone de sus activos. En
otras palabras, estudia lo relativo a la obtención y
gestión del dinero y de otros valores como
títulos, bonos, etc.

Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y
oportunidad en que se consigue el capital, de los
usos de éste y de los pagos e intereses que se cargan
a las transacciones en dinero.
El término finanzas proviene del latín «finis» que

significa acabar o terminar. Son una rama de la
economía que se dedica de forma general al estudio
del dinero, y particularmente está relacionado con
las transacciones y la administración del dinero.

Las finanzas están compuestas por tres áreas:
1. Mercados de dinero y de capitales:
• En esta área se debe tener el conocimiento de la
economía en forma general, es decir, saber identificar los
factores que apoyan y afectan a la economía. Igualmente
se conocen las herramientas utilizadas por parte de
las instituciones financieras para controlar el mercado de
dinero.
2. Inversiones:
• Esta área se encuentra estrechamente relacionada con las
finanzas, ya que está involucrada con el manejo que se le
da al dinero. Determina como asignar tus recursos de una
manera eficiente.
3. Administración financiera:
• Esta área tiene como objetivo la expansión de tu dinero,
en ella encontrarás cómo manejar adecuadamente
tus ventas y gastos para tener una buena utilidad.
• El objetivo principal de las finanzas es el de ayudar a
las personas físicas o jurídicas a realizar un correcto
uso de su dinero, apoyándose en herramientas
financieras para lograr una correcta optimización de
los recursos.
• Las Finanzas están relacionadas con otras áreas como
la Economía,
Administración, Contabilidad, Política, Matemáticas,
Estadística; entre otras.
• Igualmente existen muchos factores que pueden
afectar o beneficiar las decisiones que se toman con
respecto al manejo del dinero, como factores
microeconómicos o culturales.

• En las empresas existen diferentes áreas como la de
contabilidad, la de relaciones humanas, la
de mercadotecnia, etc. e igualmente hay una de
finanzas, la cual está dedicada a crear e impulsar
nuevas técnicas que se dediquen a gestionar
correctamente los recursos de la empresa, para
controlar los gastos y optimizar la inversión.

• Por lo general, la gerencia de finanzas, es conducida
por un profesional que se encuentra capacitado para
desarrollar correctamente dicha actividad. El mismo
debe poseer conocimientos acerca del manejo del
mercado financiero y económico, y también debe
ejercer como asesor financiero, en aquellos casos
donde se requiera la disipación de dudas ante la toma
de decisiones determinantes para la empresa. Siendo
la gerencia de finanzas, uno de los recursos más
importantes de una empresa, debemos tener en
cuenta que el profesional responsable del mismo,
debe tener la eficacia y eficiencia requerida para
la planificación estratégica para utilizar las finanzas de
una empresa.

LA FUNCION FINANCIERA
• Todas las funciones de las finanzas (o del encargado o del área o
departamento de las finanzas) en una empresa, se basan en dos
funciones principales: la función de inversión y la función
de financiamiento.
• Estas funciones son opuestas, pero, a la vez, complementarias, por

ejemplo, si depositamos dinero en una cuenta bancaria, estaremos
invirtiendo dinero (inversión) y, a la vez, el banco estaría
financiándose (financiamiento). Y, por otro lado, si obtenemos
un crédito del banco (financiamiento), el banco estaría invirtiendo
(inversión).
• Una operación financiera, siempre puede ser vista desde dos puntos
de vista diferentes, pero complementarios, desde el punto de vista la
inversión y desde el punto de vista del financiamiento.

La función de inversiones por parte de finanzas consiste en:
• Buscar opciones de inversión con las que pueda contar la empresa, opciones tales
como la creación de nuevos productos, adquisición de activos, ampliación del local,
compra de títulos o acciones, etc.
• Evaluar dichas opciones de inversión, teniendo en cuenta cuál presenta una
mayor rentabilidad, cuál nos permite recuperar nuestro dinero en el
menor tiempo posible. Y, a la vez, evaluar si contamos con la capacidad financiera
suficiente para adquirir la inversión, ya sea usando capital propio, o si contamos con
la posibilidad de poder acceder a alguna fuente externa de financiamiento.
• Seleccionar la opción más conveniente para nuestro negocio. La búsqueda de
opciones de inversión se da cuando:
- Queremos hacer crecer el negocio, por ejemplo, al adquirir nuevos activos,
nueva maquinaria, lanzar nuevos productos, ampliar el local, comprar nuevos
locales, etc.
- Contamos con exceso de liquidez (dinero en efectivo que no vamos a utilizar) y
queremos invertirlo con el fin de hacerlo crecer, por ejemplo, en la adquisición
de títulos o acciones, en depósitos de cuentas bancarias, etc.
Para evaluar y conocer la rentabilidad de una inversión se hace uso del Análisis
Financiero.

La función de financiamiento por parte de finanzas consiste en:
• Buscar fuentes de financiamiento para la empresa, fuentes tales como

préstamos, créditos, emisión de títulos valores, de acciones, etc.
• Evaluar dichas fuentes de financiamiento, por ejemplo, en el caso de
adquirir un préstamo o un crédito, evaluar cuál nos brinda mejores
facilidades de pago, cuál tiene un menor costo (menor tasa de interés). Y, a
la vez, evaluar nuestra capacidad para hacer frente a la adquisición de la
deuda.
• Seleccionar la más conveniente para nuestro negocio. La búsqueda de
financiamiento se da cuando:
- Existe una falta de liquidez para hacer frente a las operaciones diarias del
negocio.
- Queremos hacer crecer el negocio, por ejemplo, queremos adquirir
nueva maquinaria, lanzar un nuevo producto, ampliar el local, etc., y no
contamos con capital propio suficiente para hacer frente a la inversión.
Para evaluar las diferentes fuentes de financiamiento, se hace uso de
las matemáticas financieras.

El administrador financiero juega un papel importante en la empresa, sus
funciones y su objetivo pueden evaluarse con respecto a los Estados
financieros Básicos.
Sus tres funciones primarias son:

• El análisis de datos financieros.
• La determinación de la estructura de activos de la empresa.
• La fijación de la estructura de capital.
La nueva perspectiva empresarial ya no se basa en la maximización de las
utilidades ésta ha cambiado por un enfoque de la maximización de la riqueza
• Análisis de datos financieros: Esta función se refiere a la transformación de
datos financieros a una forma que puedan utilizarse para controlar la
posición financiera de la empresa, a hacer planes para financiamientos
futuros, evaluar la necesidad para incrementar la capacidad productiva y a
determinar el financiamiento adicional que se requiera.
• Determinación de la estructura de activos de la empresa: El administrador
financiero debe determinar tanto la composición, como el tipo de activos
que se encuentran en el Balance de la empresa.
El término composición se refiere a la cantidad de dinero que comprenden los
activos circulantes y fijos.

• Una vez que se determinan la composición,
el gerente financiero debe determinar y tratar de
mantener ciertos niveles óptimos de cada tipo de activos
circulante. Asimismo, debe determinar cuáles son los
mejores activos fijos que deben adquirirse. Debe saber en
que momento los activos fijos se hacen obsoletos y es
necesario reemplazarlos o modificarlos.
• La determinación de la estructura óptima de activos de
una empresa no es un proceso simple; requiere de
perspicacia y estudio de las operaciones pasadas y futuras
de la empresa, así como también comprensión de los
objetivos a largo plazo.
• Determinación de la estructura de capital: Esta función se
ocupa del pasivo y capital en el Balance.
• Deben tomarse dos decisiones fundamentales acerca de
la estructura de capital de la empresa.

• Primero debe determinarse la composición más adecuada
de financiamiento a corto plazo y largo plazo, esta es una
decisión importante por cuanto afecta la rentabilidad y la
liquidez general de la compañía. Otro asunto de igual
importancia es determinar cuáles fuentes de
financiamiento a corto o largo plazo son mejores para la
empresa en un momento determinado.
• Muchas de estas decisiones las impone la necesidad, peor
algunas requieren un análisis minucioso de las
alternativas disponibles, su costo y sus implicaciones a
largo plazo.
• La evaluación del Balance por parte del administrador
financiero refleja la situación financiera general de la
empresa, al hacer esta evaluación, debe observar el
funcionamiento de la empresa y buscar áreas
problemáticas y áreas que sean susceptibles de mejoras.

Al determinar la estructura de activos de la empresa, se
da forma a la parte del activo y al fijar la estructura de
capital se están construyendo las partes del pasivo y
capital en el Balance.
También debe cumplir funciones específicas como:
• Evaluar y seleccionar clientes.
• Evaluación de la posición financiera de la empresa.
• Adquisición de financiamiento a corto plazo.
• Adquisición de activos fijos.
• Distribución de utilidades

• El objetivo final que debe cumplir el administrador
financiero debe ser alcanzar los objetivos de los dueños
de la empresa. Frente a esto la función financiera, el
administrador debe plantear una estrategia más viable
que los esfuerzos para maximizar utilidades.
• Es una estrategia que hace hincapié en el aumento
del valor actual de la inversión de los dueños y en la
implementación de proyectos que aumenten el valor en el
mercado de los valores de la empresa.
• Al utilizar la estrategia de maximizar la riqueza, el gerente
financiero se enfrenta con el problema de la
incertidumbre al tener en cuenta las alternativas entre
diferentes tipos de rendimiento y los niveles
de riesgo correspondientes. Utilizando
su conocimiento de estas alternativas previstas de riesgo -
rendimiento, perfecciona estrategias destinadas a
incrementar al máximo la riqueza de los dueños
a cambio de un nivel aceptable de riesgo.
El GERENTE FINANCIERO
DEBE:
 Ser Hábil negociador
Tener sentido amplio de la responsabilidad
Poseer excelentes conocimientos de Mercado.
Las decisiones financieras del Gerente Financiero están afectadas

por lo que sucede en el entorno empresarial

GRACIAS

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UNIDAD I
GERENCIA Y PLANEACIÓN FINANCIERA, ANALISIS E INTERPRETACIÓN
DE EE.FF.
SEMANA 2: El Sistema Financiero
 El Sistema Financiero Peruano

(Instituciones que la conforma, entes
reguladores de control y supervisión,
operaciones activas y operaciones pasivas)
|
GERENCIA FINANCIERA
El Sistema Financiero

• Es el conjunto de instituciones, instrumentos y mercados donde se
va ha canalizar el Ahorro hacia la inversión . En este sistema tendrán
un papel muy importante los intermediarios financieros cuya función
principal será fomentar el trasvase (canalización) del ahorro hacia la
inversión teniendo en cuenta las distintas motivaciones y
necesidades financieras de ahorradores e inversores.
• El ahorro será generado por las unidades excedentarias
(prestamistas) hacia las unidades deficitarias (prestatarios) mediante
la inversión de una serie de intermediarios financieros.
• La función principal del sistema financiero nacional es la de servir
como intermediario en la captación de excedentes (ahorros) y
orientarlos a quienes los demanden (inversionistas)

Importancia del Sistema Financiero
• Relaciona a los que tienen capital con aquellos que requieren del
mismo, pone al alcance de los inversionistas fuentes de capital en
momentos de crisis o expansión económica.
• Genera fuentes de trabajo al permitir la creación de nuevas empresas
o ampliar otras .
• Si el sector financiero esta controlado y reglamentado por el estado
se le puede utilizar como palanca para promover el desarrollo de la
economía del país.
• Estimula la creatividad al hacer realidad la iniciativa privada (iniciativa
empresarial) con la materialización de proyectos de factibilidad.
Instrumentos del Sistema Financiero
Son :
• El dinero
• Las letras de cambio
• Acciones
• Cédulas hipotecarias
• Títulos
• Cheques
• Bonos
• Bolsa de valores.

En las diferentes actividades que se desarrollan alrededor del mundo
con dinero, bonos, acciones, opciones u otro tipo de herramientas
financieras, existen organizaciones o instituciones que se encargan de actuar
como intermediarias entre las diferentes personas u organizaciones que
realizan estos movimientos, negocios o transacciones.
Estas instituciones financieras hacen parte del sistema financiero, el cual se
compone de tres elementos básicos:
• Las instituciones financieras
• Los activos financieros
• El mercado financiero

Las instituciones financieras:
• Se encargan de actuar como intermediarias entre las
personas que tienen recursos disponibles y las que
solicitan esos recursos. Hay diferentes tipos de
intermediarios financieros, dependiendo de la
actividad que se vaya a llevar a cabo: existen los
inversionistas institucionales como las compañías
de seguros, los fondos de pensiones o los fondos
mutuos; los intermediarios de inversión, que son
instituciones que atraen dinero u otro tipo de
recursos de pequeños inversionistas y los invierten en
acciones o bonos formando portafolios de inversión y,
finalmente, las instituciones de depósito, de las cuales
los bancos son el tipo más conocido.
• En este punto también se pueden incluir las instituciones que se
encargan de la regulación y el control de los intermediarios
financieros, ejemplos de éstos, son la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP, el Banco Central de Reserva, etc.

Los activos financieros:
• Son las herramientas (títulos) que utiliza el sistema financiero para
facilitar la movilidad de los recursos. Éstos mantienen la riqueza de
quienes los posea. Los activos financieros son emitidos por una
institución y comprados por personas u organizaciones que desean
mantener su riqueza de esta forma.
El mercado financiero:
• En el cual se realizan las transacciones o intercambios de activos
financieros y de dinero.

Las instituciones del sistema financiero, al ser intermediarias, median
entre las personas u organizaciones con recursos disponibles y aquellas
que necesitan y solicitan estos recursos.
De esta forma, cumplen con dos funciones fundamentales: la captación

y la colocación.

• La captación, como su nombre lo indica, es captar o
recolectar los recursos de las personas. Estas personas
pueden realizar depósitos en cuentas de bancos o
comprar títulos, siendo posible, en ambos casos, obtener
una ganancia, ganancia que muchas veces se da gracias al
pago de intereses.
• La colocación es lo contrario a la captación. La colocación

permite poner dinero en circulación en la economía; es
decir, las instituciones financieras toman el dinero o los
recursos que obtienen a través de la captación y, con
éstos, otorgan créditos a las personas, empresas u
organizaciones que los solicitan, o realizan inversiones
que les generen ganancias.

• Los sistemas financieros contribuyen con una
asignación más eficiente de los recursos en la
economía (entre proyectos productivos) y promueven
el crecimiento de la productividad total de los
factores de producción generando un impacto
positivo en el crecimiento económico a largo plazo.
Asimismo, generan economías de escala al reducir los
costos de transacción e información y facilitan el
intercambio de bienes y servicios para la sociedad en
su conjunto.

• A pesar de los cambios producidos en los sistemas
financieros en la década del noventa (fusiones,
adquisiciones, creación de nuevos y mejores
instrumentos, mayor tecnificación y mejor desarrollo
de la evaluación crediticia) no se ha conseguido
generar un mayor acceso a los mercados y servicios
financieros a una buena parte de la población en los
países latinoamericanos y específicamente en el Perú.

b. Crédito
• El crédito es una promesa de pago futuro que hace un
deudor a un banco o entidad financiera a cambio de
una suma de dinero que le ha sido entregada. El
deudor se compromete a pagar el valor recibido
(capital), más intereses remuneratorios, según las
condiciones aceptadas por ambas partes. El monto de
devolución está determinado por la tasa de interés
activa. Los créditos pueden ser de cuatro tipos:
comercial, microempresarial, consumo e hipotecario.

b. Crédito
• La palabra crédito proviene del latín “credere”, que
significa creer, porque el acreedor confía en la
promesa de pago del deudor. De allí que sea tan
importante para el acreedor conocer a sus deudores.
• Por otro lado, podemos mencionar que existen los
créditos indirectos, que son aquellos créditos que no
implican desembolso de efectivo, sino un compromiso
de pago de una deuda en lugar del deudor. Es decir,
avalan o garantizan el cumplimiento del cliente ante
su operación con un tercero, algunos ejemplos:
fianzas, avales, créditos documentarios, entre otros.
c. Comisiones y Gastos
La comisión es el monto que cobra una entidad al cliente o usuario por
brindar un servicio efectivamente provisto por la empresa. Dependiendo de
las operaciones que realice un cliente, se le aplicará una o más comisiones,
por ejemplo:
• Depósitos:
i.Comisión por mantenimiento de cuenta.
ii.Comisión por exceso de movimientos (retiros, depósitos o consultas)
iii.Comisión por retiro de efectivo en un cajero de otra entidad.
iv.Comisión por emisión de estado de cuenta.
• Créditos:
i.Comisión por cobranza
ii.Portes (comisión por envío de mensajería)

• Los gastos son aquellos costos debidamente acreditados,
en que incurre la empresa con terceros por cuenta del
cliente para brindar servicios adicionales y/o
complementarios a las operaciones contratadas que, de
acuerdo a lo pactado, serán trasladados al cliente. Por
ejemplo: gastos notariales; gastos regístrales; gastos de
tasación; primas por seguros ofrecidos por la empresa
asociados a operaciones activas, entre otros.
• De acuerdo a la normativa existente, en ningún caso las

empresas del Sistema Financiero podrán aplicar
comisiones y gastos o cobrar primas de seguro al cliente o
usuario por conceptos no solicitados, no pactados o no
autorizados previamente por éste.

d. Depósitos
• El depósito es la suma de dinero que una persona
(depositante) entrega a una institución financiera, a su
nombre y manteniendo derechos sobre la misma, aunque
dichos derechos pueden tener restricciones, costos o
remuneraciones dependiendo de las condiciones del
depósito efectuado, de las formas de retirar o disponer de
dicha suma de dinero (tarjetas, cheques, transferencias
programadas, etc.)
• Los depósitos son remunerados a través de la tasa de
interés pasiva. En nuestro Sistema Financiero podemos
encontrar varios productos denominados depósitos, por
ejemplo: depósito de ahorros, depósitos a plazo fijo y
depósito por compensación de tiempo de servicios, etc.

e. Garantías
• Una garantía es un respaldo que le sirve al acreedor
para garantizar que va a poder recuperar su crédito,
aún en caso de que el deudor no cumpla con el pago
de la obligación.
• Estas se clasifican en dos tipos: garantías personales,
en donde un aval o fiador acepta contraer las mismas
obligaciones que el deudor; y garantías reales, en
donde el crédito es garantizado por un bien mueble
(garantía mobiliaria) o inmueble (hipoteca). En caso
de incumplimiento, el acreedor procede a cobrarle al
fiador o a ejecutar el bien dado en garantía.

f. Tasa de Interés
• La tasa de interés es el costo que hay que pagar por el uso del dinero y se
mide en una tasa porcentual expresada a un plazo determinado (mensual,
anual, etc.) que se aplica sobre una suma de dinero en función del periodo.
• Hay de dos tipos: las pasivas, que son aquellas tasas que la entidad
financiera ofrece al ahorrista por sus depósitos: y las activas, que son las
que cobra la entidad por los créditos que otorga.

• g. Spread
• Diferencia entre las tasas de interés que cobran los

bancos por las operaciones activas (préstamos o
colocaciones) y las que pagan por las operaciones
pasivas (depósitos).

3. PRODUCTOS Y SERVICIOS FINANCIEROS MÁS COMUNES
a. Cuenta de ahorros
• Es un depósito efectuado en una institución financiera por un plazo indefinido.

Los fondos depositados pueden ser incrementados con aportes parciales y
pueden ser retirados parcialmente por el cliente sin previo aviso. Usualmente,
están asociados a una tarjeta de débito, mediante la cual se puede hacer retiros a
través de cajeros automáticos o efectuar consumo de bienes o servicios con cargo
directo a los fondos en dicha cuenta. Se usa generalmente para realizar
transacciones en locales comerciales que tengan un Terminal lector de tarjetas
bancarias denominado P.O.S. (por su expresión en inglés: Point of Sale – Puntos
de Venta)

b. Depósito a plazo fijo
• Es aquel depósito efectuado en una institución financiera, por un monto, plazo y

tasa de interés convenido. Son cuentas que le pagan un mayor interés a los
ahorristas a cambio de que el dinero que se deposita permanezca por un periodo
determinado sin ser retirado. El retiro de parte de los fondos depositados antes
del vencimiento del plazo produce el incumplimiento del plazo pactado, por lo
que generalmente se paga una tasa de interés inferior a la acordada o incluso no
se paga interés.
• Estas condiciones deben ser claramente conocidas por el público en general antes
de firmar el contrato.

c. Cuenta corriente
• El depósito en cuenta corriente es aquel realizado en un banco, a nombre de una

o más personas naturales o jurídicas, que permite a los titulares de la cuenta girar
cheques con cargo a los fondos depositados en la misma y hacer aportes
parciales en dicha cuenta. El banco tiene la obligación de hacer efectivos los
cheques, de acuerdo a su forma de emisión, a la sola presentación del mismo, a
menos que la cuenta no tenga fondos suficientes.
• La cuenta corriente puede tener asociada, al igual que una cuenta de ahorros,
una tarjeta de débito que permita efectuar movimientos de los fondos
depositados en la misma, a través de la tarjeta.

d. Crédito de consumo
• Es aquel crédito que se otorga a las personas naturales, con la finalidad de

atender el pago de bienes, servicios o gastos no relacionados con una
actividad empresarial. Podemos encontrar productos tales como préstamos
para estudios, vehiculares, entre otros.
e. Crédito a microempresas (MES)
• Son aquellos créditos directos o indirectos otorgados a personas naturales

o jurídicas, cuyo endeudamiento en el sistema financiero no exceda de US$
30 000 (o su equivalente en moneda nacional), destinados al
financiamiento de actividades de producción, comercio o prestación de
servicios.

f. Crédito hipotecario
• Crédito que otorga una entidad financiera para la adquisición, construcción, refacción, remodelación,
ampliación, mejoramiento y subdivisión de vivienda propia, siempre que tales créditos se otorguen
amparados con hipotecas debidamente inscritas.
• Un ejemplo de crédito hipotecario es el denominado Crédito MIVIVIENDA.
g. Crédito comercial
• Son aquellos créditos que se otorgan a las personas naturales o jurídicas cuyo endeudamiento
sobrepasa los $ 30 000 (o su equivalente en moneda nacional), sirve para el financiamiento de la
producción y comercialización de bienes y servicios en sus diferentes fases.
h. Tarjeta de crédito
• Cualquier tarjeta destinada a ser utilizada por su titular o usuario en la adquisición de bienes o en el
pago de servicios, vendidos o prestados por establecimientos afiliados al correspondiente sistema. Es
emitida por una entidad financiera y se encuentra asociada a una línea de crédito otorgada por dicha
entidad al titular de la tarjeta, bajo condiciones que se establecen al momento de la aceptación de la
tarjeta.

i. Otros productos y servicios
• Las instituciones financieras, además de colocar créditos
(operaciones activas) y captar depósitos (operaciones pasivas),
ofrecen una serie de servicios a sus clientes, entre ellos:
• - Cambio de moneda.
• - Giros.
• - Transferencia de fondos (a otras cuentas del país o del exterior).
• - Cajas de seguridad.
• - Servicios de recaudación.
• - Emisión de cartas de presentación.
• - Emisión de cheques de gerencia.
• - Emisión de cartas-fianza.
• - Emisión de cartas de crédito para facilitar las operaciones de
comercio exterior.

INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA:
EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO
El sistema financiero peruano agrupa al conjunto de instituciones que
intervienen en el proceso de intermediación. Está constituido por el
Sistema Financiero Bancario y el Sistema Financiero No Bancario.
a. Sistema Financiero Bancario
• Comprende todas las instituciones bancarias que operan en un país.

• La empresa bancaria es aquella cuyo negocio principal consiste en
recibir dinero del público en depósito o bajo cualquier otra
modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio capital y el
que obtenga de otras fuentes de financiación en conceder créditos
en las diversas modalidades, o aplicarlos a operaciones sujetas a
riesgos de mercado.

Banca Múltiple:
Se le conoce también como banca privada, comercial o de primer piso, es aquella institución de crédito
que cuenta con instrumentos diversos de captación y canalización de recursos. Ejemplo:
• Banco de Comercio
• BBVA – Banco Continental
• Banco de Crédito del Perú
• Banco Financiero del Perú
• Banco Interamericano de Finanzas
• Banco Ripley
• Banco Falabella
• Banco Azteca
• Banco Internacional del Perú – INTERBANK

• MiBanco – Banco de la Microempresa
• Citibank del Perú S.A..
• Scotiabank del Perú
• HSBC Bank Perú S.A.
• Deutsche Bank Perú
• Banco Santander Perú

Empresas del Estado integrantes del Sistema Financiero
Banco de la Nación.
Entidad financiera cuyo objetivo es administrar las subcuentas del Tesoro Público y proporcionar al
gobierno central los servicios bancarios para la administración de los fondos públicos. Entre sus
funciones tenemos:
• Recaudar las rentas del Gobierno Central y de las entidades del Sub-Sector Público independiente y
de los Gobiernos Locales cuando así se conviniera con éstos.
• Recaudar los tributos del Sector Público Nacional.
• Participar en las operaciones de comercio exterior del Estado.
• Otorgar facilidades financieras al Gobierno Central, y a los Gobiernos Regionales y Locales, en los
casos en que éstos no sean atendidos por el Sistema Financiero Nacional.
• Otorgar Créditos al Sector Público.
• Recibir depósitos de ahorros en lugares donde la banca privada no tiene oficinas.
Banco Agropecuario – AGROBANCO

Entidad financiera que otorga créditos en forma exclusiva para el sector agropecuario peruano.
Son dos las modalidades de otorgamiento de créditos:
• Indirecto: a través de las instituciones microfinancieras
• Directo: Otorgados a pequeños agricultores por líneas de cultivos organizados a través de cadenas
productivas.

Empresas del Estado integrantes del Sistema Financiero
Corporación Financiera De Desarrollo - COFIDE
• La Corporación Financiera de Desarrollo S.A. (COFIDE S.A.) forma parte del sistema
financiero, ejerce las funciones de un banco de desarrollo de segundo piso,
canalizando los recursos que administra únicamente a través de las instituciones
supervisadas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), de esta forma
puede complementar la labor del sector financiero privado, en actividades como el
financiamiento de mediano y largo plazo del sector exportador y de la micro y
pequeña.
Fondo Mi Vivienda S.A.

El Fondo MIVIVIENDA S.A. tiene por objeto la promoción y financiamiento de la
adquisición, mejoramiento y construcción de viviendas, especialmente las de interés
social, a la realización de actividades relacionadas con el fomento del flujo de capitales
hacia el mercado de financiamiento para vivienda, a la participación en el mercado
primario y secundario de créditos hipotecarios, así como a contribuir al desarrollo del
mercado de capitales.
Principales funciones:
• Financia la adquisición de viviendas a través de las instituciones financieras.
• Administra el otorgamiento de subsidios para que las familias puedan acceder a
tener su vivienda propia.
• Promueve el desarrollo de la oferta inmobiliaria a través de la realización de
concursos públicos.
b. Sistema Financiero No Bancario
Conjunto de instituciones financieras, no clasificadas como bancos y
que participan en la captación y canalización de recursos.
• Empresas Financieras
La empresa financiera es aquella que capta recursos del público y cuya

especialidad consiste en facilitar las colocaciones de primeras
emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y brindar asesoría
de carácter financiero.
Entidades establecidas bajo este rubro:
• Financiera TFC
• Financiera Edyficar
• Financiera Crediscotia
• Financiera Confianza
• Financiera Crear Arequipa

Instituciones Microfinancieras:
Empresas que prestan servicios financieros a clientes de bajos ingresos procurando la intermediación financiera y la intermediación social.
Entre estas instituciones tenemos a:
Cajas Rurales de Ahorro y Crédito

Las Cajas Rurales, Cajas Municipales y EDPYMES son denominadas Instituciones Microfinancieras No Bancarias (IMFNB).
Es aquella que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a la mediana, pequeña y micro empresa del ámbito rural.
• Cajamarca
• Chavin S.A.
• Credinka
• Los Andes S.A.
• Los Libertadores de Ayacucho
• Prymera S.A.
• Profinanzas S.A.
• Señor de Luren.
• Sipán.
• Nuestra Gente

EDPYMES
Entidad de desarrollo a la pequeña y micro empresa - EDPYME: es aquella cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento
preferentemente a los empresarios de la pequeña y micro empresa. Entidades establecidas bajo este rubro:
• Alternativa
• Acceso Crediticio
• Credivisión
• Efectiva
• MiCasita
• Nueva Visión S.A.
• Proempresa S.A.
• ProNegocios S.A.
• Raíz
• Solidaridad
• Credijet

Cajas Municipales
Caja Municipal de Ahorro y Crédito: es aquella que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en realizar operaciones de financiamiento, preferentemente a las pequeñas y microempresas.
Caja Municipal de Crédito Popular: es aquella especializada en otorgar crédito pignoraticio al público en general. También se encuentra facultada para efectuar operaciones activas y pasivas con los respectivos Concejos
provincial y distrital y con las empresas municipales dependientes de los primeros, así como para brindar servicios bancarios a dichos concejos y empresas.
Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC)
• Arequipa
• Cusco
• Del Santa
• Huancayo
• Ica
• Maynas
• Paita
• Pisco
• Piura
• Sullana
• Tacna
• Trujillo

Cajas Municipales de Crédito Popular

• Caja Municipal de Crédito Popular de Lima
Empresas de Arrendamiento Financiero
Empresa cuya especialidad consiste en la adquisición de bienes muebles e

inmuebles, los que serán cedidos en uso a una persona natural o jurídica, a
cambio del pago de una renta periódica y con la opción de comprar dichos
bienes por un valor predeterminado.
• América Leasing
• Citileasing
• Leasing Total S.A.
• Mitsui - Masa Leasing S.A.

Empresas de Factoring
Empresas cuya especialidad consiste en la adquisición de facturas conformadas, títulos valores y en general cualquier valor mobiliario representativo de deuda.
Empresas Afianzadoras y de Garantías

Empresa cuya especialidad consiste en otorgar afianzamientos para garantizar a personas naturales o jurídicas ante otras empresas del sistema financiero o ante empresas
del extranjero en operaciones vinculadas con el comercio exterior.
La única entidad existente es la Fundación Fondo de Garantía para Préstamos a la Pequeña Industria - FOGAPI
Almacenes Generales de Depósito

Empresas que realizan el almacenamiento, custodia o conservación de bienes y mercancías, así como también la expedición de certificados de depósito.
• Almacenera del Perú S.A. – ALMAPERU
• Cía. Almacenera S.A. CASA
• Depósitos S.A.
Empresas de Servicios Fiduciarios7

Empresa que actúa como fiduciario en la administración de patrimonios autónomos fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier naturaleza.
Todas estas empresas son supervisadas por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS).
• La Fiduciaria
• Fiduciaria GBC
Empresa de Transferencia de Fondos

Empresa que tiene como giro principal la actividad de ofrecer al público el servicio de recepción de órdenes de transferencia de fondos y/o su puesta a disposición por parte
de los beneficiarios. La actividad de transferencia de fondos se puede realizar como representante de empresas de alcance internacional o en forma independiente
mediante contratos suscritos con empresas corresponsales del exterior.

GRACIAS

GERENCIA FINANCIERA
UNIDAD I
DE EE.FF.
SEMANA 3: Mercados Financieros: Mercado de Capitales

y Mercado de Valores
 Mercados Financieros
Principales participantes, Funciones de los
participantes, Intermediarios Financieros
GERENCIA FINANCIERA
UNIDAD I
DE EE.FF.
SEMANA 4: PBI, Tipo de cambio, fenómenos económicos,

balanza comercial, RIN
 Análisis del contexto económico e

indicadores
PBI, tipo de cambio, fenómenos económicos,
balanza comercial, RIN
|
GERENCIA FINANCIERA
Análisis del contexto económico e

indicadores

El PBI

TIPO DE CAMBIO

TIPO DE CAMBIO

TIPO DE CAMBIO

FENOMENOS ECONOMICOS

BALANZA COMERCIAL

RESERVAS INTERNACIONALES
NETAS - RIN

• Las reservas internacionales contribuyen a la estabilidad económica y
financiera del país, en la medida que garantizan la disponibilidad de
divisas para situaciones extraordinarias, que podrían darse por
choques externos que se manifiesten en un eventual retiro
significativo de depósitos en moneda extranjera y una posterior fuga
de capitales del sistema financiero peruano. Asimismo, una adecuada
disponibilidad de divisas contribuye a la reducción del riesgo país y a
la mejora de los calificativos crediticios del Perú, lo que redunda en
mejores condiciones para la obtención de créditos del exterior por
parte de las empresas peruanas, y además coadyuva a la expansión
de la inversión extranjera en el país.
• Las reservas son particularmente importantes en un contexto de
globalización de los mercados internacionales, reducción de las
barreras a los movimientos de capital y volatilidad en los mercados
financieros, cambiarios y de metales a nivel mundial.
• De acuerdo al Artículo 72° de su Ley Orgánica, las reservas
internacionales administradas por el Banco están constituidas por :

• Tenencias de oro y plata.
• Billetes y monedas extranjeros de aceptación general como medios de pago internacional.
• Depósitos de divisas, a la vista o por periodos no mayores de 90 días en bancos, a juicio del
Directorio.
• Certificados de depósito de divisas, por periodos no mayores de 90 días, emitidos por bancos, a
juicio del Directorio.
• Títulos o valores de primera clase líquidos emitidos por organismos internacionales o entidades
públicas extranjeras, a juicio del Directorio.
• Aceptaciones bancarias acreditadas a plazos no mayores de 90 días.
• Derechos Especiales de Giro.
• El saldo deudor de las cuentas originadas en los convenios de crédito recíproco con entidades
similares.
• Los aportes en oro, divisas y Derechos Especiales de Giro a organismos monetarios
internacionales.

GRACIAS

GERENCIA FINANCIERA
UNIDAD II
COSTO DE CAPITAL
SEMANA 5: Planeación Financiera
 Planeación Financiera
Interpreta los Estados Financieros para la toma
de decisiones
PLANEACIÓN FINANCIERA
Mg. Jesús Angel Párraga Porras

El gerente financiero:
 El gerente financiero debe definir el destino de dichos
fondos con respecto a activos efectivos de una forma
muy eficiente, como también se debe de encargar de
obtener los fondos en las condiciones más
convenientes.
 La administración financiera suele estar concentrad
en el análisis de que se realice ante la toma de alguna
decisión que puede resultar definitiva para la
empresa.
ANTECEDENTES
LA GERENCIA O ADMINISTRACION
CLASICA
Nace con los griegos y los romanos. su aportación se refiere
a la organización de tipo social y militar para lograr el
poderío en ciertas regiones y, como consecuencia , el control
que llevan del cobro de los impuesto, motivo de la
indemnización de la guerra.
Por otro lado contamos con la legislación romana como una
aportación referida a la forma de organización de este
pueblo , la cual ha servido de base para la formulación de las
leyes de la mayor parte del mundo.
ETAPA FEUDAL
Se conoce de un retroceso en la administración,

caracterizándose porque el señor feudal se convierte en un
administrador incipiente de los bienes que producen sus
siervos y sobre el consumo de los mismos; asimismo
porque es el organizador de los medios de defensa para el
propio feudo y protección hacia sus siervos.
OTRO ANTECEDENTE IMPORTANTE
Encontramos en la iglesia que ha sido modelo de
administración desde épocas remotas, ya que es sabido por
todos su auge económico durante el renacimiento al volver a
los modelos grecolatinos, pues al manejar sus ingresos en
forma eficiente, le permitieron no solamente cubrir sus
necesidades, sino financiar a terceros .
REVOLUCION INDUSTRIAL
Esta se caracterizó por la utilización de maquinarias y
procedimientos adecuados a la producción en masa, sin dejar
fuera los mecanismos de control. nació así la administración
científica, iniciada por Frederic Taylor y Henri Fayol.
LA GERENCIA MODERNA
Ha adecuado los objetivos que persigue, modificando los enfoques, pero
sin apartarse de las bases generales sobre las que se establecía
originalmente .
Con motivo de la revolución industrial se establece el aprovechamiento
al máximo los recursos de la organización para alcanzar sus fines,
originando con ella la administración financiera, aunque no delineada
como actualmente se le conoce .
DURANTE LOS AÑOS CUARENTA
Se inicia el desarrollo de ésta nueva herramienta de la administración. persiguen
en un principio administrar los recursos en forma tal que se pugnaba por reducir
los desperdicios, pero hasta ese momento todavía no se administraban las fuentes
de financiamiento.
Posteriormente, se observa la que la administración financiera busca prever,

reduciendo el factor a su mínima expresión lo que permite el manejo de proyectos
de inversión.
Actualmente las finanzas reconocen la utilidad o pérdida general por el proceso

inflacionario, y con ello se moderniza a un más esta herramienta, en la búsqueda
de la asignación de un valor justo a los recursos que dispone la organización
tratando de reconocer los cambios originados por la perdida en el poder
adquisitivo y adecuar la información para la toma de decisiones.
La gerencia financiera de hoy
 Actualmente la gerencia financiera hace referencia a
la manera en la cual, el gerente financiero debe
visualizar los aspectos de la dirección general, sin
embargo en el tiempo pasado solo debe de ocuparse
de la obtención de fondos junto con el estado de la
caja general de dicha empresa. La combinación de
factores como la competencia, la inflación los avances
de la tecnología que suelen exigir un capital
abundante.
Gerencia financiera Internacional
 Esta es la principal causa para lo cual los gerentes
financieros ahora deben de ocuparse de asumir su
respectivas responsabilidades de dirección general.
Estos factores han obligado a las Instituciones
empresarial es un grado de flexibilidad para poder
sobrevivir como un medio expuesto a los cambios
permanentes.
 De esta manera los gerentes financiero se deberán
adaptar a los cambios para poder lograr el correcto
planeamiento del manejo de los fondos que posea la
empresa, estas tienen mucha influencia en la
economía de la empresa
PREÁMBULO
Para una buena marcha
de una Institución
Educativa o una
Empresa , tiene que
contar con objetivos claros y precisos ,
así como los medios y herramientas
que viabilice la optimización.
OBJETIVOS DE LA GERENCIA
FINANCIERA
GENERALES ESPECÍFICOS
1.- OBJTIVOS GENERALES
Obtener las utilidades
generadas por la gestión
de negocios, para
satisfacer las necesidades
colectivas aplicando la
supervivencia del negocio
para que la imagen y
prestigio tenga aceptación
social. ES LA OBTENCIÓN DE
LAS UTILIDADES
2.- OBJETIVOS ESPECÍFICOS
-Planear el crecimiento de la empresa,
visualizando sus requerimientos , tanto tácticos
como estratégico-
- Captar los recursos necesarios para que la empres
opere eficientemente.
-Asignar recursos de acuerdo con los planes y
necesidades de la empresa.
-Optimizar los recursos financieros.
-Minimizar la incertidumbre de la inversión.
-Maximización de las utilidades.
-Maximización del patrimonio neto.
-Maximización del valor actual neto de la empresa.
-Maximización de la creación del valor.
• Para el manejo eficiente de una empresa, se debe tener en cuenta las 4
áreas básicas, estos son:
1.-MERCADEO: Satisfacer las necesidades de los consumido-

res. HERRAMIENTA: investigación, promoción y distribución.
2.-PRODUCCIÓN: Fabricar la cantidad óptima de
mejor calidad y al menor costo posible. HERRA-
AREAS MIENTA: Estudio de campo, movimiento, diseño
BÁSICAS 3.- ADMINISTRACIÓN DE PERSONAL: Buscar la satis-
facción de las necesidades de los trabajadores.
HERRAMIENTA: motivación, estudios salariales.
4.- FINANZAS: Maximizar las utilidades. Q’, viene a
ser maximización de la riqueza de los dueños
de la empresa. HERRAMIENTA: estudio de mer-
cado, financiamientos y otros.
INSTITUCIONES SEGÚN SUS FINES
• Instituciones con fines de lucro: El objetivo principal de las empresas
PRIVADAS es la obtención de utilidades con ánimos de lucro, expresando
de esta manera maximización de la riqueza de los propietarios y la
inversión de la institución.
• El valor de las riquezas de los accionistas se determina por el valor de las
acciones en el mercado.
• Instituciones sin fines de lucro, la obtención de utilidades en las empresas
PÚBLICAS no es el objetivo deseado, sino la función debe orientarse a la
maximización de su contribución al logro de los objetivos establecidos
como servicio social y otros.
• La maximización de las utilidades incide en el aumento del valor de las
empresas, en los siguientes factores: políticos, sociales, económicos,
culturales, tecnológico y ecológico, con miras a largo plaza con la
maximización de la riqueza.
OBJETIVOS
Para una buena marcha de una Institución Educativa o una Empresa,
tiene que contar con objetivos claros y precisos, así como los
medios y herramientas que viabilice la optimización.
OBJETIVOS DE LA
GERENCIA
FINANCIERA
GENERALES ESPECIFICOS
OBJETIVO GENERAL
Obtener las utilidades generadas

por la gestión de negocios, para
satisfacer las necesidades
colectivas aplicando la
supervivencia del negocio para
que la imagen y prestigio tenga
aceptación social.
LA OBTENCIÓN DE UTILIDADES
OBJETIVO ESPECIFICO
 Planear el crecimiento de la empresa, visualizando sus
requerimientos, tanto tácticos como estratégico.
 Captar los recursos necesarios para que la empresa opere
eficientemente.
 Asignar recursos de acuerdo con los planes y necesidades
de la empresa.
 Optimizar los recursos financieros.
 Minimizar la incertidumbre de la inversión.
 Maximización de las utilidades.
 Maximización del patrimonio neto.
 Maximización del valor actual neto de la empresa.
 Maximización de la creación del valor.
• Para el manejo eficiente de una empresa, se debe tener en cuenta las 4 áreas básicas, estos son:
AREAS BÁSICAS
MERCADEO PRODUCCIÓN ADMINISTRACIÓN DE PERSONAL FINANZAS
Fabricar la cantidad óptima de Buscar la satisfacción de las Maximizar las utilidades, que viene a
Satisfacer la necesidad de los
mejor calidad y al menor costo necesidades de los trabajadores. ser de la maximización de la riqueza
consumidores
posible. de los dueños de la empresa
HERRAMIENTA HERRAMIENTA HERRAMIENTA HERRAMIENTA
Investigación, producción y Estudio de campo, movimiento, Estudio de mercado, financiamientos

motivación, estudios salariales.
promoción diseño y otros
PLAN FINANCIERO
• Es un instrumento de planificación y gestión financiero de mediano plazo y está referido a la
integración e implementación de gastos e ingresos que se espera acontezcan durante el periodo
de la planificación.
• Esta compuesto de:

1. Plan de inversiones.- Hacer un estudio minucioso de todo lo que se necesita para hacer una
empresa.
2. Cuenta con resultados previstas.- Analiza los ingresos y gastos necesarios de funcionamiento
de una empresa.
3. Balance previsional.- Saber cual será nuestro balance final por cada año.
CARACTERISTICAS DE TODO PLAN PRESUPUESTAL
Contempla fines y medios.
Ser cuantitativa y medibles.
Utiliza técnicas matemáticas.
Ser concretas, realistas
Tener un tiempo definido para su logro.
Las metas individuales deben estar relacionados con la del grupo.
Sirve como herramienta de control que vigila el adecuado

funcionamiento de la empresa.
TIPOS DE PLANES
En cuanto a las
cifras que se
presupuestan
En cuanto a las En cuanto a su

PLANES
entidades que lo tiempo de
PRESUPUESTALES
van a emplear ejecución
En cuanto a las
posibilidades de
modificación
EN CUANTO A LAS CIFRAS QUE SE PRESUPUESTAN
Establece las operaciones y Resumen de los Es un listado de posibles

actividades que se van a dar presupuestos de operación,
Presupuesto de Operación en el futuro y su repercusión plasmados en los estados
activos fijos a tener en
cuenta.
financiera. financieros.
Para su formulación es
Presupuesto Financiero
El presupuesto de operaciones Los mas importantes son: necesario dominar la
Presupuesto de Capital
se divide en:
planeación y control
presupuestal.
Estado de situación
Venta Permite prever las
financiera presupuestado.
Producción necesidades y planear en
Estado de resultados una forma mas completa las
Inventarios presupuestados próximas actividades y
Mano de obra posibilidades de
Estado de costos de
Gastos de fabricación producción y venta crecimiento.
Gastos de venta presupuestado. Se presenta de forma
Gastos de administración Estado de cambios en la independiente del plan
Otros gastos y productos situación financiera y financiero total
presupuestado
Impuestos
Estado de variaciones del
Cuantas colectivas
capital contable
inversiones presupuestado.
Flujo de efectivo.
EN CUANTO AL TIEMPO DE EJECUCION
EN CUANTO A LAS POSIBILIDADES DE MODIFICACION
Rígidos
Son aquellos planes que no se pueden modificar. Su inconveniente es que
no se pueden actualizar o servir como parámetros de control.
FLEXIBLES
Se refiere a planes que, como resultado del desarrollo de las operaciones
de la empresa, pueden ser adecuados a necesidades reales.
EN CUANTO AL TIPO DE ENTIDADES QUE LO VAN A EMPLEAR
Público Privado
• Aquellas que se • Aquellas a la cual se

emplean como medida sujetan a la gestión de
de la gestión publica, se negocios, se elaboran
elabora a partir de los de las utilidades y
gastos por efectuar posteriormente los
encaminadas hacia la demás conceptos.
satisfacción de las
necesidades colectivas.
PLAN A CORTO PLAZO
• El gerente financiero emplea su tiempo en el control de los
recursos a corto plazo.
• Del plan financiero y del sistema de control presupuestal, se
prioriza conocer los recursos se va a contar, de donde se piensa
obtener y hacia a donde se va a canalizar, con el propósito de
administrarlos eficientemente.
• Para su elaboración, todas las áreas que forman la empresa se
reunirán en comité para establecer los principales lineamientos
bajo los cuales se trazara el plan a seguir.
• El gerente financiero le corresponde la función de director del
presupuesto. Es el responsable del plan y de su control,
coordinara y vigilara su cumplimiento y el logro de los fines de la
empresa.
• Su trabajo es analizar cada pronostico, a fin de obtener el mejor estimado con los esfuerzos de
cada área.
• Antes de la elaboración se efectúa un análisis enfocado a la determinación de las utilidades con
base en el análisis del punto de equilibrio.
• Se debe elaborar primero el presupuesto de ventas, luego el nivel de producción terminada
para soportar las ventas previstas.
• Para proceder a la elaboración del presupuesto de compras es necesario los datos
recomendados de producción y ventas complementado por una adecuada administración de
inventarios puesto que si se hiciera mal afectaría directamente a producción y ventas.
GERENCIA FINANCIERA
UNIDAD II
COSTO DE CAPITAL
SEMANA 6: Interpretar los Estados Financieros (Parte 1)
 Interpreta los Estados Financieros para la

toma de decisiones
ESCUELA DE CONTABILIDAD Y FINANZAS
ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

LA INFORMACION FINANCIERA
CONTABILIDAD
LA INFORMACIÓN FINANCIERA
Es un medio indispensable para evaluar la efectividad con que la

administración logra mantener intacta la inversión de los
accionistas y obtener adicionalmente un rendimiento justo.
IGUALDAD DEL INVENTARIO
Ejemplo:
Activo = Pasivo + Patrimonio
500.000 = 200.000 + 300.000
O bien:
Activo – Pasivo = Patrimonio

500.000 - 200.000 = 300.000
• Independientemente si la empresa crece o no la igualdad siempre debe mantenerse.

CONTABILIDAD
Se le conoce LENGUAJE DE
LOS NEGOCIOS
Definición
CIENCIA Y TECNOLOGÍA Prepara
Que enseña a
RECOPILAR CLASIFICAR REGISTRAR INTERPRETAR

De manera sistémica
Muestran INFORMACIÓN
LAS OPERACIONES MERCANTILES FINANCIERA
Finalidad
PLANEAR TOMAR DECISIONES CONTROLAR Se expresa
SF ESTADOS FINANCIEROS
• LA CONTABILIDAD
• es la técnica mediante la cual se registran,
clasifican y resumen las operaciones realizadas
y aquellos eventos económicos.
• se le conoce como el lenguaje de los negocios o
también como el lenguaje de las decisiones
gerenciales.
La contabilidad se encarga de:
• Analizar y valorar los resultados económicos.
• Agrupar y comparar resultados.
• Planificar y sintetizar los procedimientos a seguir.
• Controlar el cumplimiento de lo programado.
Objetivos:
1.-Generar y comunicar información útil y oportuna para la toma

de decisiones de los usuarios de la información.
2.- Dirigir y controlar eficazmente los recursos humanos de una
organización.
3.- Mantener e informar acerca de la custodia de los recursos.
4.- Facilitar funciones y controles sociales”.
Características de la información
contable.
• Confiable
• Verdadera
• Exacta
• Clara
• Referida a un nivel
• Útil
• Económica
• Oportuna
Funciones básicas del sistema contable
• Interpretar y registrar los efectos de las transacciones.
• Clasificar las transacciones en grupos adecuados para efectos
de informes contables.
• Resumir las transacciones y darlas a conocer a quienes toman
las decisiones.
Equidad Uniformidad
Prudencia
Partida doble
Realización
Importancia
relativa
Objetividad
Ente
Devengado PRINCIPIOS
FINACIEROS
Bienes
Periodo Económicos
Moneda común
denominador
Valuación al costo
Empresa en marcha
Exposición
Exposición
LOS ESTADOS
FINANCIEROS
DEFINICION
Es forma sistemática y ordenada de diversos
aspectos de la situación financiera y económica de
una organización de acuerdo con los principios de
contabilidad.
Es un conjunto de reglas y principios de Contabilidad

Reflejan diversos aspectos de la situación Económica
y Financiera de un ente, a una fecha determinada ,
clasificadas, resumidas y estructuradas a partir de los
saldos de los registros contables de la empresa.
Los estados financieros constituyen una

presentación financiera estructurada de la
situación financiera y de las operaciones
efectuadas por una empresa
DEFINICION DE
ESTADOS FINANCIEROS
Presentan Constituyen
SITUACION FINANCIERA SITUACION ECONOMICA

De acuerdo
Diversos
Reflejan PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD Aspectos
DE UN ENTE, A UNA FECHA DETERMINADA, CLASIFICADA,

es RESUMIDA Y ESTRUCTURADA.
A partir
SALDOS DE LOS REGISTROS CONTABLES
PRESENTACION FINANCIERA ESTRUCTURADA DE LA SITUCION

FINANCIERA Y DE LAS OPERACIONES EFECTUADAS
USUARIOS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
1.- INVERSIONISTAS
2 .- TRABAJADORES
3.- PRESTAMISTAS
4.- PROVEEDORES
5.- CLIENTES
6.- GOBIERNOS
7.- PÚBLICO
CUALIDADES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
CLARIDAD APLICABILIDAD
CONFIABILIDAD COMPARATIVIDAD
COMPONENTES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
ESF
ESTADO DE
ESTADO DE
FLUJO DE
RESULTADOS
EFECTIVO
ESTADO DE CAMBIOS EN NOTAS SOBRE LAS

EL PATRIMONIO NETO POLITICAS CONTABLES Y
OTRAS REVELACIONES
• Muestra la situación financiera de la empresa en una fecha
determinada.
• Presenta los saldos de activos, pasivos y patrimonio en un

momento del tiempo.
• Es estático, pues es una representación del proceso económico

de una entidad en un momento determinado.
ESF
es
RESUMEN
de lo que
genera
TIENE LA EMPRESA
de lo que
DEBE Y LE DEBEN
DE LO QUE REALMENTE
LE PERTENECE A EN UNA FECHA

SU PROPIETARIO DETERMINADA
EL ESF DEBE
TENER OBJETIVOS PRECISOS…
1.- Mostrar los activos,

pasivos
Y deben ser OBJETIVOS y el capital
a corto plazo.
contable a una fecha
determinada.
2.- Evaluar la posición financiera,

que incluye la solvencia y
la liquidez.
ACTIVOS
es
TODO
lo que
TIENE LA EMPRESA
y
POSEE VALOR
COMO
-Las materias primas en existencia o

-El dinero en caja y en bancos. almacén.
-Las cuentas por cobrar a los -Las máquinas y equipos.
Clientes. -Los vehículos.
-Los muebles y enseres.

-Las construcciones y terrenos.
-
SON LOS QUE PUEDEN CONVERTIRSE
EN DINERO EN EFECTIVO, EN EL
PERIODO DEL
NEGOCIO Y SON:
1.- CAJA. Está en

LOS ACTIVOS SE el cajón del escritorio,
1-ACTIVOS
CORRIENTES PUEDEN cheque o
CLASIFICAR EN bolsillo.
3.-Cuentas por cobrar. 2.-Bancos.

De las ventas Cuenta Corriente.
4.- Crédito. Letras de cambio.
5.-Inventarios. Cantidades y valores de
materias primas, productos en proceso
y productos terminados.
PASIVOS
es
TODO
lo que
LA EMPRESA
DEBE
Y SE CLASIFICAN EN
1.-PASIVO CORRIENTE. Sobregiros, 2.-PASIVO A LARGO PLAZO.

obligaciones bancarias. Cuentas Son compromisos adquiridos con el banco
Como pago de préstamos durante
por pagar a proveedores. Anticipos, un año a más.
Prestaciones. Impuestos. Deudas.
3.- OTROS PASIVOS: Arrendamiento.
Recibido por anticipado.
-
PATRIMONIO
es el
VALOR
de lo que
LE PERTENECE
al
EMPRESARIO HASTA LA FECHA DE BALANCE
SE CLASIFICAN EN
2.-UTILIDADES RETENIDAS. Son las

1.-CAPITAL. Es el aporte inicial utilidades que el empresario ha invertido
al momento de crearse en su Empresa.
la Empresa.
3.-UTILIDADES DEL PERIODO
ANTERIOR.. El del año pasado.
-
ECUACIÓN FUNDAMENTAL DEL BALANCE GENERAL
ACTIVO = PASIVO +PATRIMINIO NETO
INVERSIONES = FINANCIACIÓN
LO QUE TENGO = LO QUE DEBO
ACTIVO = PASIVO + PATRIMINIO

ESF
PASIVOS
Las deudas y obligaciones de la empresa
ACTIVO
Bienes y derechos de la empresa
PATRIMONIO
El aporte de las accionistas
ESF
PASIVO CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO
EL ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE RESULTADOS
Documento contable que muestra el resultado de las

operaciones (utilidad, pérdida remanente y excedente) de una
entidad durante un periodo determinado.
Estado de resultados
• Muestra el “resultado” de la gestión de una entidad y su detalle.
• Sus características son:
• Dinámico
• Acumulativo
• Económico
BENEFICIOS:
• Un estado de resultados (denominado a veces estado de ganancias y

pérdidas) detalla sus ingresos y sus egresos, y le permite saber cuáles
son sus ganancias o sus pérdidas durante un período determinado.
OBJETIVOS
Mostrar la situación financiera de una empresa a una fecha
determinada, tomando como parámetro los ingresos y gastos
efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa.
Evaluar el nivel de rentabilidad y la capacidad

económica de crecimiento.
Componentes del Estado de Resultados
• Ventas: Representa la facturación de la empresa en un período de

tiempo, a valor de venta (no incluye el I.G.V.).
• Costo de Ventas: representa el costo de toda la mercadería
vendida.
• Utilidad Bruta: son las Ventas menos el Costo de Ventas.

Gastos generales, de ventas y administrativos:

Representan todos aquellos rubros que la empresa requiere para su
normal funcionamiento y desempeño (pago de servicios de luz, agua,
teléfono, alquiler, impuestos, entre otros).
•Utilidad de operación: Es la Utilidad Operativa

menos los Gastos generales, de ventas y
administrativos.
•Gastos Financieros: Representan todos aquellos

gastos relacionados a endeudamientos o
servicios del sistema financieros.
•Utilidad antes de impuestos: es la Utilidad de Operación menos los

Gastos Financieros y es el monto sobre el cual se calculan los
impuestos.
•Impuestos: es un porcentaje de la Utilidad antes de impuestos y es el

pago que la empresa debe efectuar al Estado.
VENTAS
- (COSTO DE VENTAS)
UTILIDAD BRUTA
(-) GASTOS ADMINISTRATIVOS
(-) GASTOS DE VENTAS
UTILIDAD OPERATIVA
(-) OTROS EGRESOS
(+)OTROS INGRESOS
UTILIDAD ANTES IMPUESTOS
(-)PARTICIPACIONES Y DEDUCCIONES
(-)IMPUESTO A LA RENTA
UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO Ejercicio (Perdida) NETA
Estado de Resultados
+ Ingreso por Ventas
- Descuentos y bonificaciones
= Ingresos operativos netos
- Costo de los bienes vendidos o de los servicios prestados
= Utilidad bruto
- Gastos de ventas
- Gastos de administración
= Utilidad operativa
- Otros egresos (Gastos de ejercicios anteriores )
+ Otros Ingresos (Ingresos de ejercicios anteriores)
= Resultado antes de impuesto a las ganancias
- Impuesto a las ganancias
= Utilidad neto
GERENCIA FINANCIERA
UNIDAD II
COSTO DE CAPITAL
SEMANA 6: Interpretar los Estados Financieros (Parte 2)
 Interpreta los Estados Financieros para la

toma de decisiones
ANÁLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS EN LA
ADMINISTRACION
EMPRESARIAL
MATERIAL RECOPILADO
ELEMENTOS DEL DIAGNÓSTICO FINANCIERO
INTEGRAL
• Análisis estratégico.
• Análisis contable.
• Análisis financiero.
• Análisis prospectivo.
ETAPAS EN EL ANÁLISIS FINANCIERO
ENFOQUE PDC
(Planteamiento, Desarrollo y Conclusiones)
1.Etapa preliminar
2.Etapa de análisis formal
3.Etapa de análisis real
1. Etapa Preliminar
“Consiste en la definición de los propósitos

del análisis que se desarrolló. Incluye una
presentación general del mismo y las
limitaciones y supuestos que se consideraron
en su realización.”
2. Análisis Formal
“Es el aspecto cuantitativo (Q) del análisis financiero. Incluye el
desarrollo técnico del estudio. En esta parte se desarrollan y
aplican todas las técnicas y herramientas necesarias para
lograr los objetivos planteados. Implica la realización de:
•Cálculos
•Gráficos
•Tablas
•Mapas conceptuales
3. Análisis Real
Es la parte cualitativa del informe. Es realizar las

explicaciones e interpretaciones de los elementos
formales, implica propuestas y sugerencias de
actuación de acuerdo con los objetivos planteados.
“Poner a hablar las cifras”.

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
“Actividad que consiste en efectuar operaciones

matemáticas para calcular variaciones en los saldos de
las partidas a través de los años, determinar razones o
índices financieros, así como porcentajes integrales y
tendencias, con el fin de interpretar lo más correctamente
posible la información financiera de la entidad”
(Diccionario de términos contables para Colombia)
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
“El análisis de los estados financieros debe realizarse con

un enfoque deductivo”
De lo general a lo particular
DEDUCTIVO
DECISIONES FINANCIERAS
Inversión
Financiación Dividendos (Re –Inversión)

Inversión
El monto total de la inversión en una empresa está dado por sus activos, los cuales
a su vez son una variable que determina su tamaño.
Los elementos a considerar en la inversión son:

• Al hablar de inversión se habla de recursos productivos.
• Los recursos son escasos.
• Eficiencia (en finanzas determinada básicamente por la rentabilidad)
Inversión
El principal problema de la inversión es la

asignación de recursos productivos que son
escasos y por tanto se deben usar con la mayor
eficiencia posible.
Inversión
Las decisiones en torno a la distribución de la inversión tienen que

ver con la composición de los activos, es decir, definir el nivel
adecuado de:
•Activos tangibles.
•Activos intangibles.
•Capital de trabajo.
Financiación
La principal decisión en torno a la financiación de una empresa radica en

determinar la mejor combinación de las fuentes de financiación, es decir, LA
ESTRUCTURA FINANCIERA.
Con el adecuado uso de las fuentes de financiación se busca obtener

rentabilidades positivas y crecientes.
Las financiación de una empresa (estructura financiera) se evidencia en el Estado

de Situación Financiera, mediante la relación de pasivos y patrimonio.
Financiación
LA ESTRUCTURA FINANCIERA de una

empresa determina su costo de
capital.
Dividendos (Re - Inversión)
La decisión de dividendos consiste en establecer qué porcentaje de las

utilidades se distribuirá a los socios de la empresa; lo cual dependerá entre
otras circunstancias del nivel de compromiso de las utilidades con terceros.
La decisión de dividendos se denomina también de Re – Inversión, porque

los socios optan en muchos casos por destinar las utilidades a la realización
de proyectos de inversión que propenden por la permanencia, crecimiento
y desarrollo de la empresa.
Dividendos
Al analizar esta decisión financiera se busca determinar la política de dividendos de la

empresa.
Dividendos
La decisión de dividendos debe apoyarse en los siguientes parámetros:
Utilidades: constituyen el enfoque legal, por la existencia de normatividad que fija

parámetros de distribución.
Flujo de caja: constituye el enfoque financiero, ya que una decisión por encima de
las capacidades reales de caja de la empresa puede repercutir en problemas
financieros mayores, porque se correría el riesgo de distribuir partidas que no
implican movimiento de efectivo (Vg. La corrección monetaria)
Las decisiones financieras están íntimamente

relacionadas con los estados financieros, ya que
por medio del análisis de estos, se pueden evaluar
las políticas implementadas en la empresa y la
efectividad de las mismas.
TÉCNICAS PARA EL ANÁLISIS FINANCIERO
• Análisis vertical.
• Análisis horizontal (variaciones y tendencias)
• Presupuestos y prospectiva.
• Análisis de flujos:
• Estado de Cambios en la Situación Financiera – ECSF- o Estado de Fuentes
y Aplicación de Fondos –EFAF-
• Estado de Flujos de Efectivo –EFE-
• Flujo de Caja Libre –FCL-
• Presupuesto de Efectivo
• Matemáticas financieras.
• Indicadores de gestión financiera (Balanced Scorecard)
ESTADOS FINANCIEROS
Clasificación (Decreto 2649/93)
De propósito general.
Enfoque de los
usuarios
De propósito especial.
Comparativos.
Certificados y dictaminados.
ESTADOS FINANCIEROS
De propósito general
Básicos
1. Estado de Situación Financiera
2. Estado de Resultados
3. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
4. Estado de Flujos de Efectivo
5. Notas a los EEFF
Consolidados
1. Estado de Situación Financiera

2. Estado de Resultados
3. Estado de Cambios en el Patrimonio
4. Estado de Flujos de Efectivo
(Ver Art.35 – Ley 222 de 1995)
ESTADOS FINANCIEROS
De propósito especial
1. Estado de Situación Financiera Inicial

2. Estados financieros de períodos intermedios
3. Estados de costos
4. Estado de inventarios
5. Estados financieros extraordinarios
6. Estados de liquidación
7. Estados financieros que se presentan a las autoridades
8. Estados preparados sobre una base comprensiva
NOTA – Los estados financieros extraordinarios se deben elaborar

para las siguientes decisiones:
1. Transformación 4. Oferta pública de valores

2. Fusión
3. Escisión 5. Venta de establecimiento
ESTADOS FINANCIEROS
1. Estado de Situación Financiera.

2. Estado de Resultados.
3. Estado de Cambios en el Patrimonio.
4. Estado de Flujos de Efectivo.
5. Notas a los EEFF
Estado de Situación Financiera
Es un estado financiero básico que tiene como fin indicar la

posición financiera de un ente económico en una fecha
determinada.
“Es una fotografía de la empresa en un momento del tiempo”
Otras denominaciones:
• Estado de posición financiera.
• Conciliación financiera.
• Estado de activo, pasivo y patrimonio.
• Balance General.
Elementos de la Estructura
Inversión:
• De corto plazo: Activos corrientes.
• De largo plazo: Activos no corrientes.
Fuentes de Financiación:
• Estructura financiera: Pasivos + Patrimonio.
• Estructura de capital: Pasivos largo plazo + Patrimonio.
• Estructura corriente: Pasivos corto plazo.
Principio de Conformidad Financiera
Este principio establece que en una sola política financiera “las

fuentes de corto plazo deberían financiar las aplicaciones de corto
plazo; las fuentes de largo plazo deberían financiar las aplicaciones
de largo plazo; la generación interna de fondos debe financiar
primero que todo los dividendos y lo que quedare debe aplicarse a
corto y/o largo plazo dependiendo de la política de crecimiento de la
empresa”
(Oscar León García Serna – Administración Financiera)
Principio de Conformidad Financiera
Este principio puede ser evaluado en parte con el análisis de los

componentes corrientes del Balance General, es decir,
mediante la comparación de los activos de corto plazo con los
pasivos de corto plazo. En la medida que sus magnitudes sean
mucho más similares, se podrá decir que la empresa en
cuestión cumple el principio de conformidad financiera.
E
S
T
R
Estructura
ACTIVO PASIVO U
Corriente
C
CORRIENTE CORRIENTE T
U
R
A
PASIVO NO
CORRIENTE F Estructura
I
ACTIVO NO N De
CORRIENTE A
N
Capital
PATRIMONIO C
I
E
R
A
Inversión Fuentes de Financiación
Informe financiero básico que refleja la forma y la magnitud de los ingresos y gastos
del capital contable de una entidad, en desarrollo de sus operaciones propias.
Muestra el desempeño del ente en un período de tiempo determinado.
Otras denominaciones:
• Estado de ingresos, costos y gastos.
• Estado de utilidades.
• Estado de pérdidas y ganancias
Tipos de decisiones:
• Administrativas: Gerentes.
• Financieras: Socios de la empresa.
Niveles de utilidad (S/.) Márgenes de utilidad (%)

• Utilidad bruta. • Margen bruto.
• Utilidad operacional. • Margen operacional.
• Utilidad antes de impuestos. • Margen de antes de impuesto.
• Utilidad neta. • Margen neto.
A
d Ventas
m
i - Costo de Ventas
n
i UTILIDAD BRUTA - MARGEN BRUTO Efecto de la
s
Estructura
t
r
Gtos Administrativos Operativa
a
c Gtos Ventas
i UTILIDAD OPERACIONAL - MARGEN
ó
n OPERACIONAL
S Ing/Gtos Financieros Efecto de la

o Estructura
c Particip utilidades Financiera
i
o Impuestos
s
UTILIDAD NETA - MARGEN NETO
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Es el estado financiero básico que muestra el efectivo generado y

utilizado en las actividades de operación, inversión y
financiación. Para el efecto debe determinarse el cambio en
las diferentes partidas del balance general que inciden en el
efectivo.
Métodos para la elaboración del EFE:

(El método varía sólo en las actividades de operación)
• Método directo.
• Método indirecto.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Actividades del EFE:
• Actividades de operación.
• Actividades de inversión.
• Actividades de financiación.
Saldo de efectivo:
• Saldo inicial de efectivo.
• Variación del efectivo.
• Saldo final del efectivo.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO ( EFE)
Flujos de Efectivo
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Derivados de
Decisiones
Operativas,
Financieras y de
Inversión
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Concepto:
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Efectivo
Base Caja
Variación del Efectivo

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
Es un estado financiero básico que muestra y explica la variación en cada una

de las cuentas del patrimonio de un ente económico durante un período.
Otras denominaciones de Patrimonio:

• Capital contable.
• Activos netos.
• Activos residuales.
ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE
ESTADOS FINANCIEROS
ANÁLISIS VERTICAL - AV
Es una técnica de análisis financiero que

consiste en estudiar detalladamente la
composición de los principales elementos de
un estado financiero en un período de tiempo.
Es un análisis estático. No considera los cambios

en las cuentas a través del tiempo.
ANÁLISIS VERTICAL - AV
Se requiere relacionar las partes de un estado

financiero con un total determinado, dentro
del mismo informe.
Este total se denomina cifra base.
Todas las cifras se expresan como una

proporción del total seleccionado, es decir,
en términos relativos (%)
ANÁLISIS HORIZONTAL - AH
Es una técnica de análisis financiero que consiste en

estudiar el comportamiento a través del tiempo de los
principales rubros de los estados financieros.
Es un análisis dinámico. Involucra mínimo dos estados

financieros iguales de dos o más períodos.
Sólo considera dos
períodos consecutivos.
Método de las Se calcula la variación
variaciones en términos absolutos y
relativos.
Posibilita análisis
AN HO comparativo.
Á R
L I Se complementan
I ZO No son excluyentes
S NT
Se elige un año base y
I A los demás años se
presentan en relación
S L Método de las con este período.
tendencias
Posibilita análisis
comparativo - evolutivo.
ANÁLISIS HORIZONTAL - AH
Cálculo de la Variación
Año 2 Año 1 Absoluta Relativa
(S/.) (%)
Activos 20.000 16.000 4.000 25%
Variación Absoluta = Valor Año 2 - Valor Año 1

Variación Absoluta = 20.000 – 16.000 = 4.000
Variación Relativa = Valor Absoluta / Valor Año 1

Variación Relativa = 4.000 / 16.000 = 25%
AV – Estado de Situación Financiera
Cifras Bases
INVERSIÓN FUENTES DE
DE FINANCIACIÓN
TOTAL PASIVO +
ACTIVOS PATRIMONIO
Busca evaluar el grado

de concentración de
los activos, lo que
depende en gran
medida del tipo de
industria.
Composición de los activos
Concepto Valor %
Activo corriente 6.000 30%
Activo fijo 10.000 50%
Otros activos 4.000 20%
Total activos S/20.000 100%
Los gráficos de participación (tortas) son pertinentes en el

análisis vertical del Balance General.
Composición del Activo Lectura inicial
20% 30%
“La empresa cuenta con
un total de S/.20.000 en
activos, de los cuales el
30% son corrientes, el
20% corresponde a otros
50% activos y el 50% está
representado en activos
fijos”
Activo corriente Activo fijo Otros activos
En el análisis vertical (de cualquier estado financiero) se van ampliando

las partidas más relevantes en términos monetarios o de acuerdo con
variables de interés dependiendo del tipo de negocio.
Lectura inicial
Detalle de los activos corrientes

“Los activos corrientes de
Concepto Valor % la empresa están
representados en su
Disponible 500 8,3% mayoría por las cuentas
Cuentas por cobrar 5.200 86,7% por cobrar. Se evidencia
un buen manejo del
Inventarios 300 5% efectivo, puesto que su
Total activos S/.6.000 100% saldo es mínimo”
corrientes
Continuando con la metodología deductiva se ampliarán las cuentas por

cobrar para establecer a qué se debe su alta participación en los activos
corrientes. (Se hará “Zoom” a las cuentas por cobrar)
Lectura inicial
Detalle de las cuentas por cobrar

“Se puede observar que los
Concepto Valor % clientes son los más
representativos en las
Clientes 4.800 92% cuentas por cobrar, se
Empleados 300 6% debería analizar con detalle
cuáles son las causas que
Socios 100 2% llevan a esta concentración.”
Total cuentas por S/.5.200 100%
cobrar
El propósito es
analizar cómo es la
financiación de la
empresa de acuerdo
con su objeto.
Estructura de financiación
Concepto Valor %
Pasivo corriente 3.000 15%
Pasivo no corriente 5.000 25%
Patrimonio 12.000 60%
Pasivo+Patrimonio S/.20.000 100%
Estructura de Financiación
Lectura inicial
15%
25% “La estructura financiera

de la empresa es 40-60,
es decir el 40% de los
60%
recursos son financiados
por terceros y el 60% son
provistos por los socios”
Pasivo corriente Pasivo no corriente Patrimonio

AH – Estado de Situación Financiera
Concepto Año 1 Año 2 Año 3
Activo corriente 3.000 6.000 4.000

Activo fijo 8.000 10.000 14.000
Otros activos 5.000 4.000 5.000
Total activos S/16.000 S/20.000 S/23.000
Análisis por tendencias
Concepto Año Base Año 2 Año 3

Activo corriente 100% 200% 133%
Activo fijo 100% 125% 175%
Otros activos 100% 80% 100%
Total activos 100% 125% 144%
AH – BALANCE GENERAL

Total activos 16.000 20.000 23.000
Total activos
25.000
20.000
Valor
15.000
Total activos
10.000
5.000
0
1 2 3
Años
El total de activos presenta una tendencia creciente en los tres años analizados, lo cual está
soportado básicamente en el aumento constante del activo fijo.

Activo corriente 3.000 6.000 4.000
Activo corriente
8.000
6.000
Valor
4.000 Activo corriente

2.000
0
1 2 3
Años
Se puede decir que el activo corriente no presenta una tendencia definida en el

período de tres años analizado.
Los gráficos de barras son pertinentes en el análisis

horizontal de los Estados Financieros.
Total Activos
30000
20000
Valor
10000
0
Total activos
Año 1 Año 2 Año 3
AV – ESTADO DE RESULTADOS
Cifra Base
TODOS LOS El análisis vertical del estado

RESULTADOS de resultados se realiza con
respecto al total de ingresos
operacionales.
Con
base en
Es una variable clave en
la medición del
desempeño
empresarial.
INGRESOS
OPERACIONALES
(VENTAS)
Ventas 16.000 100%

CV 8.000 50%
UBV 8.000 50% MARGEN BRUTO
Gastos 4.000 25%
operacionales
Utilidad 4.000 25% MARGEN
operacional OPERACIONAL
Gastos no 2.000 12.5%
operacionales
UAI 2.000 12.5%
Impuesto (35%) 700 4.4%
Utilidad neta 1.300 8.1% MARGEN NETO
Lectura a partir del análisis vertical
Margen bruto 50%

Margen operacional 25%
Margen neto 8,1%
Constituye el primer paso para evaluar la gestión de costos y

gastos en la operación del negocio.
A nivel externo (contabilidad financiera) es la información sobre
la gestión con que cuentan los usuarios.
“La industria determina los costos de la empresa “

AV – ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Se debe evaluar la generación de efectivo por actividades.

“La operación debe reinar en el largo plazo”
S/. POR S/. POR S/. POR

ACTIVIDADES ACTIVIDADES ACTIVIDADES
OPERACIÓN INVERSIÓN FINANCIACIÓN
CADA TOTAL SE
ANALIZA COMO
UN 100%
AV – ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
S/. A. Operación 15.000 AV - EFE

S/. A. Inversión -6.000
S/. A. -13.000
Financiación 20.000
Variación en el -4.000
10.000
efectivo
0
“La variación en el
-10.000
efectivo es negativa.
Las actividades de -20.000
operación arrojan un
saldo favorable” $ A. Operación $ A. Inversión
$ A. Financiación Variación en el efectivo
Para tener
Presente …
El análisis de estados financieros constituye un punto de partida en la

realización del diagnóstico financiero empresarial con enfoque
integral.
UNIDAD III
DECISIONES DE INVERSION A CORTO Y LARGO PLAZO
DECISIONES DE INVERSION EN CAJA Y VALORES NEGOCIABLES

Administración de Efectivo
EFECTIVO: Dinero al contado al que se pueden reducir todos
los activos líquidos.
La administración del efectivo es de principal importancia en

cualquier negocio, porque es el medio para obtener mercancías y
servicios.
Como es el activo más liquido de la empresa suministra a esta los
medios de pago de las cuentas a medida que vencen y sirve como
colchón de fondos para cubrir erogaciones imprevistas y reducir el
riesgo de una crisis liquidez.
Las responsabilidades de Tesorería caen dentro de las áreas de
decisión mas comúnmente asociadas a la administración financiera:
inversión (elaboración de presupuestos de capital, administración de
pensiones), financiamiento (relaciones bancarias comerciales y
bancarias de inversión, relaciones de inversionistas, desembolso de
dividendos) y administración de activos (administración de efectivo y
de crédito)
Lo que busca el administrador financiero y el objetivo del
presupuesto de flujo de caja se exponen a continuación:
ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO Y DE VALORES
NEGOCIABLES
La administración del efectivo y de los valores negociables es una de las áreas mas
importantes de la administración del capital de trabajo. Como ambos son los activos mas
líquidos de la empresa, pueden constituir a la larga la capacidad de pagar las cuentas en el
momento de su vencimiento. En forma colateral, estos activos líquidos pueden funcionar
también como una reserva de fondos para cubrir los desembolsos inesperados,
reduciendo así el riesgo de una crisis de solvencia. Dado que los otros activos circulantes
(cuentas por cobrar e inventarios) se convertirán finalmente en efectivo mediante la
cobranza y las ventas, el dinero efectivo es el común denominador al que pueden
reducirse todos los activos líquidos.
Los valores negociables son instrumentos de inversión a corto plazo que la empresa utiliza
para obtener rendimientos sobre fondos temporalmente ociosos. Cuando una empresa
experimenta una acumulación excesiva de efectivo, utilizara una parte de el como un
instrumento generador de intereses. Ciertos sistemas de obtención de intereses
altamente líquidos permiten a la empresa percibir utilidades sobre el efectivo ocioso, sin
que por ello sacrifiquen parte de su liquidez.
ADMINISTRACIÓN EFICIENTE DEL EFECTIVO
1.- Cubrir las cuentas por pagar lo mas tarde posible sin dañar la posición
crediticia de la empresa, pero aprovechando cualesquiera descuentos en
efectivo que resulten favorables.
2.- Utilizar el inventario lo mas rápido posible, a fin de evitar existencias que
podrían resultar en el cierre de la línea de producción o en una perdida de
ventas.
3.- Cobrar las cuentas pendientes lo mas rápido posible, sin perder ventas
futuras debido a procedimientos de cobranza demasiado apremiantes.
Pueden emplearse los descuentos por pronto pago, de ser
económicamente justificables para alcanzar este objetivo.
Las implicaciones globales de estas estrategias pueden ponerse de
manifiesto observando los ciclos de caja y la rotación del efectivo.
Cuáles son los principios básicos de la administración del
efectivo?
PRIMER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben
incrementar las entradas de efectivo"
Ejemplo:
- Incrementar el volumen de ventas.

- Incrementar el precio de ventas.
- Mejorar la mezcla de ventas ( impulsando las de mayor margen de
contribución)
- Eliminar descuentos.
SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben
acelerar las entradas de efectivo"
Ejemplo:
- Incrementar las ventas al contado

- Pedir anticipos a clientes
- Reducir plazos de crédito.
TERCER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben
disminuir las salidas de dinero"
Ejemplo:
- Negociar mejores condiciones (reducción de precios ) con los

proveedores)
- Reducir desperdicios en la producción y demás actividades de la empresa.
- Hacer bien las cosas desde la primera vez ( Disminuir los costos de no
Tener Calidad)
CUATRO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben demorar las
salidas de dinero"
Ejemplo:
- Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles.

- Adquirir los inventarios y otros activos en el momento más próximo a
cuando se van a necesitar
MOTIVOS PARA MANTENER EFECTIVO
• Motivo de transacciones: Hacer frente a pagos que surgen en el curso
normal del negocio tales como compras, sueldos, impuestos, y dividendos.
• Motivo especulativo: Tomar ventaja de oportunidades temporales, tales

como una súbita baja en el precio de una materia prima.
• Motivo de precaución: Mantener un colchón de seguridad a un

amortiguador para hacer frente a necesidades de efectivo no esperadas.
Entre mas predecibles sean los flujos de entrada y salida de efectivo para
una empresa, menos efectivo necesita mantener para las necesidades de
precaución. Tener listo un poder de préstamo para hacer frente a gastos de
efectivo de emergencia también reduce la necesidad de este tipo de saldo
de efectivo.
Administración internacional del efectivo
Los conceptos se pueden aplicar igualmente en el escenario internacional. Una
diferencia básica es el hecho de que una compañía transnacional maneja diferentes
divisas en sus operaciones internacionales. Por tanto, el riesgo del tipo de cambio en
el extranjero representa un reto para tal compañía.
Como respuesta a las fluctuaciones en el tipo de cambio, los flujos internacionales de

efectivo pueden recibir alguna protección mediante ajustes adecuados en los activos y
pasivos. Una transnacional dispone de dos caminos.
El primero se encuentra en las relaciones operacionales que una subsidiaria mantiene

con otras empresas, es decir terceras partes. El segundo camino a la relación
operacional que una subsidiaria sostiene con una oficina matriz (y/o subsidiarias).
Al tratar los riesgos de cambio, una subsidiaria puede confiar en las
cuentas. Específicamente, las exposiciones indeseables a los cambios
pueden ser corregidas hasta el grado en que la subsidiaria pueda
seguir los pasos siguientes:
1.- En países propensos a la sobre valuación, las cuentas por cobrar son
hechas efectivas lo más pronto posible, en tanto que
el pago de cuentas por pagar es retrasado lo más posible.
2.- En países propensos a la devaluación, las cuentas por cobrar son hechas
efectivas lo más tarde posible mientras que las cuentas por pagar se pagan
inmediatamente.
Desde un punto de vista global y en lo que se refiere a las cuentas
consolidadas, el manejo de tales cuentas por parte de una subsidiaria
pueden significar resultados opuestos para otra (o para la matriz).
Flotante
• Cando extendemos un cheque, pasa cierto tiempo antes de que los fondos
se saquen de la cuenta de cheques. Este retardo se debe al tiempo que el
cheque pasa en el correo, el tiempo que se necesita para procesar el
cheque y el tiempo que el banco tarda en restar su monto del saldo de la
cuenta. Durante ese retardo la compañía se beneficia por un flotante.
• El flotante es la diferencia entre el saldo disponible en el banco y el saldo

en libros de la compañía.
Clases de flotante
• Flotante de desembolso. Cuando extendemos un cheque, nuestro saldo en libros se reduce

en el monto del cheque, pero nuestro saldo disponible o cobrado en el banco no se reduce sino
hasta que el cheque por fin se aplica.
• Flotante de cobro. El flotante puede ser positivo o negativo. Si se recibe un cheque y se

deposita en el banco. En tanto los fondos no se acrediten a la cuenta, el saldo en libros será más
alto que el saldo real.
ADMINISTRACION INTERNACIONAL DE LOS SALDOS DE
EFECTIVO
• Los saldos de efectivo, incluyendo los valores negociables, se mantienen en

parte como anticipación de los desembolsos de efectivos diarios y en parte
como protección contra las variaciones inesperadas de los flujos de efectivo
presupuestados.
• Estos dos motivos se suelen denominar motivo de transacción y motivo de

precaución. también se puede tener el efectivo para fines especulativos.
Técnica para la Administración Global del Efectivo
• Depósitos Centralizados
Las Empresas prefieren mantener los saldos en efectivo en un depósito
centralizado. Dado que las tasas de interés en dichos depósitos
normalmente se incrementan con el tamaño del depósito, al centralizar el
efectivo la empresa puede ganar intereses más altos de los que ganaría si
cada subsidiaria administra sus propios saldos en efectivo.
• Red Multilateral
Esta red le permite a una empresa multinacional reducir los costos
transaccionales que surgen cuando se realizan muchas transacciones entre
sus subsidiarias.
UNIDAD III
DECISIONES DE INVERSION A CORTO Y LARGO PLAZO
DECISIONES DE INVERSION EN CAJA Y VALORES NEGOCIABLES

Administración de Efectivo
EFECTIVO: Dinero al contado al que se pueden reducir todos
los activos líquidos.
La administración del efectivo es de principal importancia en

cualquier negocio, porque es el medio para obtener mercancías y
servicios.
Como es el activo más liquido de la empresa suministra a esta los
medios de pago de las cuentas a medida que vencen y sirve como
colchón de fondos para cubrir erogaciones imprevistas y reducir el
riesgo de una crisis liquidez.
Las responsabilidades de Tesorería caen dentro de las áreas de
decisión mas comúnmente asociadas a la administración financiera:
inversión (elaboración de presupuestos de capital, administración de
pensiones), financiamiento (relaciones bancarias comerciales y
bancarias de inversión, relaciones de inversionistas, desembolso de
dividendos) y administración de activos (administración de efectivo y
de crédito)
Lo que busca el administrador financiero y el objetivo del
presupuesto de flujo de caja se exponen a continuación:
ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO Y DE VALORES
NEGOCIABLES
La administración del efectivo y de los valores negociables es una de las áreas mas
importantes de la administración del capital de trabajo. Como ambos son los activos mas
líquidos de la empresa, pueden constituir a la larga la capacidad de pagar las cuentas en el
momento de su vencimiento. En forma colateral, estos activos líquidos pueden funcionar
también como una reserva de fondos para cubrir los desembolsos inesperados,
reduciendo así el riesgo de una crisis de solvencia. Dado que los otros activos circulantes
(cuentas por cobrar e inventarios) se convertirán finalmente en efectivo mediante la
cobranza y las ventas, el dinero efectivo es el común denominador al que pueden
reducirse todos los activos líquidos.
Los valores negociables son instrumentos de inversión a corto plazo que la empresa utiliza
para obtener rendimientos sobre fondos temporalmente ociosos. Cuando una empresa
experimenta una acumulación excesiva de efectivo, utilizara una parte de el como un
instrumento generador de intereses. Ciertos sistemas de obtención de intereses
altamente líquidos permiten a la empresa percibir utilidades sobre el efectivo ocioso, sin
que por ello sacrifiquen parte de su liquidez.
ADMINISTRACIÓN EFICIENTE DEL EFECTIVO
1.- Cubrir las cuentas por pagar lo mas tarde posible sin dañar la posición
crediticia de la empresa, pero aprovechando cualesquiera descuentos en
efectivo que resulten favorables.
2.- Utilizar el inventario lo mas rápido posible, a fin de evitar existencias que
podrían resultar en el cierre de la línea de producción o en una perdida de
ventas.
3.- Cobrar las cuentas pendientes lo mas rápido posible, sin perder ventas
futuras debido a procedimientos de cobranza demasiado apremiantes.
Pueden emplearse los descuentos por pronto pago, de ser
económicamente justificables para alcanzar este objetivo.
Las implicaciones globales de estas estrategias pueden ponerse de
manifiesto observando los ciclos de caja y la rotación del efectivo.
Cuáles son los principios básicos de la administración del
efectivo?
PRIMER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben
incrementar las entradas de efectivo"
Ejemplo:
- Incrementar el volumen de ventas.

- Incrementar el precio de ventas.
- Mejorar la mezcla de ventas ( impulsando las de mayor margen de
contribución)
- Eliminar descuentos.
SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben
acelerar las entradas de efectivo"
Ejemplo:
- Incrementar las ventas al contado

- Pedir anticipos a clientes
- Reducir plazos de crédito.
TERCER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben
disminuir las salidas de dinero"
Ejemplo:
- Negociar mejores condiciones (reducción de precios ) con los

proveedores)
- Reducir desperdicios en la producción y demás actividades de la empresa.
- Hacer bien las cosas desde la primera vez ( Disminuir los costos de no
Tener Calidad)
CUATRO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben demorar las
salidas de dinero"
Ejemplo:
- Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles.

- Adquirir los inventarios y otros activos en el momento más próximo a
cuando se van a necesitar
MOTIVOS PARA MANTENER EFECTIVO
• Motivo de transacciones: Hacer frente a pagos que surgen en el curso
normal del negocio tales como compras, sueldos, impuestos, y dividendos.
• Motivo especulativo: Tomar ventaja de oportunidades temporales, tales

como una súbita baja en el precio de una materia prima.
• Motivo de precaución: Mantener un colchón de seguridad a un

amortiguador para hacer frente a necesidades de efectivo no esperadas.
Entre mas predecibles sean los flujos de entrada y salida de efectivo para
una empresa, menos efectivo necesita mantener para las necesidades de
precaución. Tener listo un poder de préstamo para hacer frente a gastos de
efectivo de emergencia también reduce la necesidad de este tipo de saldo
de efectivo.
Administración internacional del efectivo
Los conceptos se pueden aplicar igualmente en el escenario internacional. Una
diferencia básica es el hecho de que una compañía transnacional maneja diferentes
divisas en sus operaciones internacionales. Por tanto, el riesgo del tipo de cambio en
el extranjero representa un reto para tal compañía.
Como respuesta a las fluctuaciones en el tipo de cambio, los flujos internacionales de

efectivo pueden recibir alguna protección mediante ajustes adecuados en los activos y
pasivos. Una transnacional dispone de dos caminos.
El primero se encuentra en las relaciones operacionales que una subsidiaria mantiene

con otras empresas, es decir terceras partes. El segundo camino a la relación
operacional que una subsidiaria sostiene con una oficina matriz (y/o subsidiarias).
Al tratar los riesgos de cambio, una subsidiaria puede confiar en las
cuentas. Específicamente, las exposiciones indeseables a los cambios
pueden ser corregidas hasta el grado en que la subsidiaria pueda
seguir los pasos siguientes:
1.- En países propensos a la sobre valuación, las cuentas por cobrar son
hechas efectivas lo más pronto posible, en tanto que
el pago de cuentas por pagar es retrasado lo más posible.
2.- En países propensos a la devaluación, las cuentas por cobrar son hechas
efectivas lo más tarde posible mientras que las cuentas por pagar se pagan
inmediatamente.
Desde un punto de vista global y en lo que se refiere a las cuentas
consolidadas, el manejo de tales cuentas por parte de una subsidiaria
pueden significar resultados opuestos para otra (o para la matriz).
Flotante
• Cando extendemos un cheque, pasa cierto tiempo antes de que los fondos
se saquen de la cuenta de cheques. Este retardo se debe al tiempo que el
cheque pasa en el correo, el tiempo que se necesita para procesar el
cheque y el tiempo que el banco tarda en restar su monto del saldo de la
cuenta. Durante ese retardo la compañía se beneficia por un flotante.
• El flotante es la diferencia entre el saldo disponible en el banco y el saldo

en libros de la compañía.
Clases de flotante
• Flotante de desembolso. Cuando extendemos un cheque, nuestro saldo en libros se reduce

en el monto del cheque, pero nuestro saldo disponible o cobrado en el banco no se reduce sino
hasta que el cheque por fin se aplica.
• Flotante de cobro. El flotante puede ser positivo o negativo. Si se recibe un cheque y se

deposita en el banco. En tanto los fondos no se acrediten a la cuenta, el saldo en libros será más
alto que el saldo real.
ADMINISTRACION INTERNACIONAL DE LOS SALDOS DE
EFECTIVO
• Los saldos de efectivo, incluyendo los valores negociables, se mantienen en

parte como anticipación de los desembolsos de efectivos diarios y en parte
como protección contra las variaciones inesperadas de los flujos de efectivo
presupuestados.
• Estos dos motivos se suelen denominar motivo de transacción y motivo de

precaución. también se puede tener el efectivo para fines especulativos.
Técnica para la Administración Global del Efectivo
• Depósitos Centralizados
Las Empresas prefieren mantener los saldos en efectivo en un depósito
centralizado. Dado que las tasas de interés en dichos depósitos
normalmente se incrementan con el tamaño del depósito, al centralizar el
efectivo la empresa puede ganar intereses más altos de los que ganaría si
cada subsidiaria administra sus propios saldos en efectivo.
• Red Multilateral
Esta red le permite a una empresa multinacional reducir los costos
transaccionales que surgen cuando se realizan muchas transacciones entre
sus subsidiarias.

GERENCIA Financiera

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UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

MG. JESUS ANGEL PARRAGA PORRAS

12/11/2019 CURSO: GERENCIA FINANCIERA 4

• Las finanzas, en economía, son las actividades

12/11/2019 CURSO: GERENCIA FINANCIERA 5

El término finanzas proviene del latín «finis» que

12/11/2019 CURSO: GERENCIA FINANCIERA 6

12/11/2019 CURSO: GERENCIA FINANCIERA 8

12/11/2019 CURSO: GERENCIA FINANCIERA 9

12/11/2019 CURSO: GERENCIA FINANCIERA 10

• Estas funciones son opuestas, pero, a la vez, complementarias, por

12/11/2019 CURSO: GERENCIA FINANCIERA 11

12/11/2019 CURSO: GERENCIA FINANCIERA 12

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12/11/2019 CURSO: GERENCIA FINANCIERA 13

Sus tres funciones primarias son:

12/11/2019 CURSO: GERENCIA FINANCIERA 14

12/11/2019 CURSO: GERENCIA FINANCIERA 15

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Las decisiones financieras del Gerente Financiero están afectadas

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SEMANA 2: El Sistema Financiero

 El Sistema Financiero Peruano

MG. JESUS ANGEL PARRAGA PORRAS

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De esta forma, cumplen con dos funciones fundamentales: la captación

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• La colocación es lo contrario a la captación. La colocación

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• De acuerdo a la normativa existente, en ningún caso las

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• Diferencia entre las tasas de interés que cobran los

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• Es un depósito efectuado en una institución financiera por un plazo indefinido.

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b. Depósito a plazo fijo

• Es aquel depósito efectuado en una institución financiera, por un monto, plazo y

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• El depósito en cuenta corriente es aquel realizado en un banco, a nombre de una

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• Es aquel crédito que se otorga a las personas naturales, con la finalidad de

e. Crédito a microempresas (MES)

• Son aquellos créditos directos o indirectos otorgados a personas naturales

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a. Sistema Financiero Bancario

• Comprende todas las instituciones bancarias que operan en un país.

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