Sunteți pe pagina 1din 24

TITULO

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN
DE PROYECTOS

Inversiones
INDICES TENTATIVOS
DE REFERENCIA

6.1 CONSIDERACIONES GENERALES


6.2. ACTIVOS FIJOS INTANGIBLES O INVERSIÓN DIFERIDA
6.2.1.Estudios y Proyectos
6.2.2.Gastos de Tramites
6.2.3.Gastos de Organización
6.2.4.Licencias y Patentes
6.2.5.Gastos Preoperativos de Mano de Obra
6.2.6.Gastos Preoperativos de Materiales
6.2.7.Gastos Preoperativos de Servicios
6.2.8.Gastos Preoperativos de Marketing
6.2.9.Gastos Preoperativos de Capacitación
6.2.10.Gastos de puesta en marcha de planta
6.2.11.Otros Gastos Preoperativos
6.2.12.Intereses Preoperativos
6.2.13.Otros e Imprevistos
INDICES TENTATIVOS
DE REFERENCIA

6.3. ACTIVOS FIJOS TANGIBLES


6.3.1. Terreno
6.3.2.Construcciones e Instalaciones
6.3.3.Maquinaria, Equipo y Mobiliario de Producción
6.3.4.Equipo y Mobiliario Administrativo y de Ventas
6.3.5.Equipo Informático
6.3.6.Bienes Semovientes
6.3.7.Vehículos
6.3.8. Otros e Imprevistos
6.4. INVERSIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO
6.4.1. Inversión en Caja y Bancos
6.4.2.Inversión en Cuentas por Cobrar
6.4.3.Inversión en Inventarios
6.4.4.Otros e Imprevistos
6.5. CRONOGRAMA DE INVERSIONES
• Si bien se ha detallado el índice de referencia, este
índice al aplicarse a un proyecto particular podrá ser
reducido a menos rubros; según el nivel de detalle de
mismo, la envergadura del proyecto y las
características de los activos que el proyecto requiere.
• En este capitulo se debe definir los requerimientos de
capital para que el proyecto tenga los medios o
recursos necesarios para producir (Inversión en
activos) y los requerimientos necesarios para poner en
marcha a la empresa (inversión en capital de trabajo)
INVERSIONES

Las inversiones del proyecto son las necesidades


presupuestadas de capital para poner en marcha la
planta proyectada. Se clasifican en:
• Inversión en Activos Fijos
– Tangibles
– Intangibles o Inversión diferida
• Inversión en Capital de Trabajo
Consideraciones Generales
sobre Inversiones

Es necesario en el proyecto definir ciertos parámetros


o supuestos de trabajo para que se puede hacer
referencia a los valores monetarios presentados. Los
mas importantes son:
• Período de recopilación de la información y la
fecha promedio de referencia.
• Período base de inversión inicial
• Inflación
• Moneda en la que se expresan las inversiones
• Tasa de cambio
• Índices de proyección utilizados
• Si son valores constantes y referencia a que año.
ACTIVO FIJO

Se considera como activo fijo al conjunto de bienes


duraderos que posee una entidad para su uso. Son
todas aquellas inversiones que se realizan y que se
utilizaran directamente o indirectamente en el
proceso de producción de bienes y servicios o sirvan
para el apoyo a la operación normal del proyecto.
Son aquellos recursos tangibles (terreno, muebles y
enseres, maquinarias y equipos, etc.) y no tangibles
(gastos de estudios, patente, gastos de constitución,
gastos pre operativos etc.), necesarios para la
realización del proyecto.
ACTIVO FIJO TANGIBLE

• Comprende las propiedades o bienes susceptibles de


ser tocados, tales como los terrenos, los edificios,
la maquinaria, etc.; y son aquellos destinados a la
producción y venta de mercancías o servicios
propios del giro del negocio, de los cuales se estime
que su tiempo de uso o consumo sea prolongado
• Con la excepción de los terrenos, estos activos
tienen la característica común de estar sujetos a la
baja paulatina de su valor, a causa de la
depreciación. Como regla general estos activos se
valorizan a su costo de adquisición menos su
depreciación o agotamiento.
• Son aquellos bienes que una empresa compra para
usar a largo plazo y no para revender o consumir
inmediatamente.
LISTADO DE LOS PRINCIPALES
ACTIVOS FIJOS TANGIBLES

• Terrenos • Infraestructura de
• Instalaciones y apoyo para agua,
energía,
Edificaciones comunicaciones,
• Maquinaria desagüe, etc.
• Equipo • Bienes Semovientes
• Mobiliario • Vehículos
• Equipo Informático • Embarcaciones
• Herramientas • Aviones
• Otros
• Instalaciones para
equipos y maquinas
ACTIVO FIJO INTANGIBLE
O INVERSION DIFERIDA

• Activo de una empresa de naturaleza inmaterial


(licencias, proyectos, gastos hechos en el periodo
pre operativo, derechos de llave etc.) que están
sujetos a amortización de su valor y cuya vida
económica excede el plazo de un año.
• Los activos fijos intangibles sufren una baja de
valor que que se conoce con el nombre de
amortización de activos intangibles que se aplica al
gasto en proporción al valor y al tiempo.
LISTADO DE LOS PRINCIPALES
ACTIVOS FIJOS INTANGIBLES O INVERSION
DIFERIDA

• Proyectos • Gastos Preoperativos de


• Licencias Mano de Obra
• Patentes • Gastos Preoperativos de
• Licencias de Software Materiales
• Gastos de organización • Gastos Preoperativos de
preoperativos Servicios
• Gastos de trámites • Gastos Preoperativos de
• Gastos preoperativos en Marketing
general • Gastos Preoperativos de
• Gastos de Exploración Capacitación
preoperativos • Gastos de investigación y
• Gastos de pruebas antes desarrollo preoperativos
de la puesta en marcha • Intereses preoperativos
• Gastos de puesta en • Otros
Marcha
INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO

La inversión en Capital de Trabajo constituye el


conjunto de recursos necesarios, en la forma de
activos corrientes para la operación normal del
proyecto durante un ciclo productivo, en el cual no se
generan ingresos propios o intrínsecas del proyecto.
Ciclo productivo es el proceso que se inicia con el
primer desembolso para cancelar los insumos de la
operación y termina cuando se venden los insumos,
transformados en productos terminados y se percibe
el producto de la venta y queda disponible para
cancelar nuevos insumos
LISTADO DE LOS PRINCIPALES
RUBROS DE LA INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO

• Caja y bancos; efectivo, cuentas


bancarias, cheques, cobranzas
hechos con tarjeta de crédito.
• Cuentas por cobrar; crédito dado a
clientes
• Inventarios; de materias primas y
materiales; aunque en casos
especiales se puede considerar
productos en proceso o productos
terminados (siempre y cuando se
necesite para el inicio de
operaciones del negocio
DIFERENCIAS ENTRE CAPITAL DE TRABAJO E
INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO

• El Capital de trabajo es la diferencia entre el activo


corriente y el pasivo corriente en cualquier momento del
proyecto.
• La inversión en capital de trabajo es la cantidad de inversión
necesaria para que el sistema de producción que implementa
el proyecto pueda comenzar a funcionar en su primer ciclo
productivo, pese a no haber recibido ingresos por ventas, o
no ser estos todavía suficientes.
• La inversión en capital de trabajo es la cantidad de dinero en
efectivo, existencias y otros activos corrientes necesarios
para que la empresa generada por el proyecto utilice o
consuma durante el período en que no sea capaz de tener un
flujo de caja autogenerado positivo.
Como plantear las inversiones

• Recordar que las inversiones son los requerimientos del


presupuesto de capital para el inicio del negocio
• La información de requerimientos debe estar sustentada en
el estudio de mercado (requerimientos de marketing),
ingeniería del proyecto (requerimientos de producción) y
administración y aspectos legales requerimientos
administrativos.
• La información sobre costos debe estar sustentada a partir
de fuentes de información, preformas, presupuestos,
cotizaciones, datos de la Web. El detalle del sustento
depende del nivel del estudio.
• Los cuadros de este capitulo deben mostrar valores unitario
y valores totales, así como cantidades.
Como plantear las inversiones

• Deben sustentarse con detalle las inversiones; ya sea con


cuadros que sustentan sus cálculos o explicaciones que
explican procesos lógicos de su estimación.
• El calculo de la inversión en capital de trabajo debe
sustentarse, con metodologías apropiadas.
• Se debe considerar anexos que detallen cálculos,
cotizaciones, paginas Web, y otros documentos que
sustenten los costos.
• Es muy importante hacer los cálculos de los valores
monetarios considerando el I.G.V. Recordar que la
depreciación no considera el monto con I.G.V. La empresa
simplemente es un ente recolector del I.G.V.
Inversión Inversión Costo
Rubro Total con Total sin I.G.V. Cantidad Unitario
I.G.V. I.G.V. sin I.G.V.

Mesas de apoyo de 1.20 m x 1.00 m. 152.32 128.00 24.32 4 32.00

Mesa de apoyo de 3.50 m. x 1.50 m. 666.40 560.00 106.40 6 93.33

Mesas de 1.50 m. x 1.20 m. 266.56 224.00 42.56 6 37.33

Escritorios de 1.20 m. x 0.65 m. 82.51 69.33 13.17 2 34.67

Sillas. 165.21 138.83 26.38 6 23.14

Mueble para computadora - Impresora 38.08 32.00 6.08 1 32.00

Estantería ángulos ranurados 653.62 549.26 104.36 41 13.30

Botiquín 15.87 13.33 2.53 1 13.33

Caja de herramientas 47.60 40.00 7.60 1 40.00

Equipos contra incendios 238.00 200.00 38.00 1 200.00

Total 2326.17 1954.76 371.41

EJEMPLO DE
CUADRO DE DETALLE DE ACTIVOS
METODOLOGIAS PARA EL CALCULO DE LA
INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO
Método contable

• El objetivo es calcular económicamente los niveles óptimos para


mantener en caja, cuentas por cobrar e inventarios (activos
corrientes) por un lado, y restarle los niveles óptimos calculados
en créditos de proveedores y deudas a corto plazo (pasivos
corrientes) por otro.
• Este método es recomendable seguirlo solo en aquellos casos en
que sea posible obtener información del sector, siempre que se
suponga igual al del proyecto.
• La validez del modelo está condicionada al cumplimiento de los
siguientes supuestos: los flujos de ingresos y egresos son
constantes a través del tiempo, no produciéndose ingresos o
desembolsos inesperados de efectivos, y la única razón por la
cual, la empresa mantiene efectivo se deriva de la demanda de
transacciones por estos lados.
• Se recomienda usar, solo si cumple lo anterior.
METODOLOGIAS PARA EL CALCULO DE LA
INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO
Periodo de desfase

• Este método consiste en determinar la cuantía de los


costos de operación que debe financiarse desde el
momento en que se efectúa el primer pago por la
adquisición de la materia prima hasta el momento en
que se recauda el ingreso por la venta de los productos,
que se destinará a financiar el período de desfase
siguiente.
• El cálculo de la inversión en capital de trabajo (ICT), se
determina por la expresión:
Dato anual
ICT = -------------------- x Número de días de
365 desfase

• Desfase es el periodo entre el egreso e ingreso


METODOLOGIAS PARA EL CALCULO DE LA
INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO
Método del déficit acumulado

• El cálculo de la inversión en capital de trabajo por


este método supone para cada mes los flujos de
ingresos y egresos proyectados y determinar su
cuantía como el equivalente al déficit acumulado.
• Por ejemplo, si los ingresos empiezan a percibirse el
cuarto mes y los egresos ocurren desde el principio,
puede calcularse el déficit o superávit acumulado como
se muestra a continuación.
Periodo 1 2 3 4 5 6 7 8 ...........

Total de ingresos de caja


700 1000 1500 1600 2000 1800 2300 2300
por periodo

Total de egesos de caja


800 2000 3000 1000 1000 1000 1000 1000
por periodo

Saldo del periodo -100 -1000 -1500 600 1000 800 1300 1300

Saldo del periodo anterior 200 100 -900 -2400 -1800 -800 0 1300

Saldo Acumulado 100 -900 -2400 -1800 -800 0 1300 2600

Valor máximo
acumulado
Ejemplo de método déficit acumulado
En el periodo 3 se necesita el máximo valor de caja
para no tener caja negativa
RECUERDE

• No solo se deben considerar inversiones en el año


cero sino también las de reposición y a su costo de
inversión.
• Plantear supuestos macroeconómicos, de la
información y de otros aspectos importantes sobre
los valores de inversión.
• Se recomienda adjuntar al plan propuesta y
proformas y presupuestos de las principales
inversiones.
• Plantear un cronograma resumen de inversiones
RESUMEN DE INVERSIOMES
Rubro Con I.G.V. Sin I.G.V. I.G.V.
Estudios y proyectos 11,526 9,686 1,840
Gastos pre-operativos 6,902 5,800 1,102
Costo de trámites y licencias 17,404 16,625 779
Intereses pre-operativos 13,635 13,635 0
Imprevistos de inversiones intangibles (5%) 2,473 2,287 186
Terreno 120,000 120,000 0
Construcciones e instalaciones 225,532 189,523 36,009
Equipo de cómputo 1,654 1,390 264
Maquinaria y Equipo de producción 371,901 312,522 59,379
Mobiliario de Producción 2,326 1,955 371
Mobiliario y Equipo de oficina 891 748 142
Vehículos 30,380 25,529 4,851
Imprevistos de inversiones tangibles (5%) 37,634 32,583 5,051
Inversión en caja y bancos 23,269 23,269 0
Inversión en cuentas por cobrar 19,983 19,983 0
Inversión en Inventarios 8,075 6,786 1,289

Imprevistos de Inversiones en Capital de trabajo (5%) 2,566 2,566 0


Activos Fijos intangibles 51,940 48,034 3,907
Activos Fijos tangibles 790,317 684,250 106,067
Inversión en Capital de trabajo 53,894 52,604 1,289
Total Inversiones 896,151 784,888 111,264
CRONOGRAMA RESUMEN
DE INVERSIONES

Es el cuadro más importante de inversiones,


resume la información, presenta toda la
información por rubro y por año de tal manera
que es un sistema de información cuantitativo.
En las inversiones del proyecto no solo se debe
considerar la inicial, sino la de reposición, y la
que se debe hacer en los años posteriores al
año 0 del proyecto, si lo hubiese.