Monmouth, INC.

Generalidades
- Fundada en 1962

- Productor de motores y compresores masivos utilizados para

enviar gas natural bajo presión a través de gasoductos y extraer
petróleo de los pozos

- Busca la diversificación para la disminución del riesgo

 Generalidades
- Buscaban ser una compañía de herramientas manuales que tuviera
una línea completa de productos y que utilizara un sistema común
de ventas y distribución, así como publicidad en conjunto.
Adquirió tres empresas:
Dessex
Keane Corporation
Kroll Electric Corporation

Busca adquirir una empresa más Robertson Company

 Oportunidades con la adquisición de
Robertson
- Posibles utilidades que tienen con Robertson
- Costo de lo vendido se puede reducir del 69% al 65%
- Los gastos de ventas, administrativos y generales se pueden reducir del 22%
al 19%
- Robertson se enfocaba en vender a la industria que es el 75% de su
mercado
- Fuerte sistema de distribución de Robertson para vender sus otras líneas de
herramientas manuales
 Ciclo de la empresa Robertson
Actualmente la
empresa se
encuentra en la
etapa de
madurez
Evaluación Robertson
Estructura de capital de Robertson 2002
 Ventas de Robertson de 1998 a 2002
Ventas
$56.00

$54.00

$52.00

$50.00
Ventas

$48.00

$46.00

$44.00
1998 1999 2000 2001 2002
 UTILIDADES DE ROBERTSON TOOL
Utilidad
$2.00

$1.80

$1.60

$1.40

$1.20

$1.00
Utilidad
$0.80

$0.60

$0.40

$0.20

$0.00
1998 1999 2000 2001 2002
 Ganancias por acción
3.5
3.25

3 2.91
2.74

2.5
2.23

2 1.88

1.5

0.5

0
1998 1999 2000 2001 2002
 GASTO DE INTERES
0.9

0.8 0.8 0.8

0.8

0.7
0.7 El interés desde 2000 a 2002
la deuda se incrementó
0.6
respecto a 1999 y mantuvo el
0.5
mismo costo durante esos 3
0.4
años
0.4

0.3

0.2

0.1

0
1998 1999 2000 2001 2002
 Ratios de Liquidez.
Muestra que la empresa dispone de recursos suficientes para
Capital neto de trabajo $ 24 seguir trabajando,
luego de pagar sus pasivos a corto plazo

Razon circulante 7 La empresa posee exceso de liquidez.

Por cada dólar que debe la compañía tiene $2.5, para afrontar la
Prueba ácida 2.5
deuda
Ratios de Actividad, año 2002

Rotación de activos totales 1.18 Indica que la empresa rotó 1.18 veces sus activos totales al año.

Razón de deuda 34.04% Indica que el 34.04% de activos fue financiado por deuda.
Razón de capacidad de pago
2.75 Tiene para pagar los intereses
de los intereses
 Ratios de Rentabilidad, año 2002
Esta ganando aproximadamente $0.30 antes de intereses e impuestos
Margen de utilidad operativa
por cada dólares vendido.

3%

Por cada 100$ de venta sobran $2.00 después de pagar todos los
Margen de utilidad Neta 2%
costos necesarios, gastos fijos y variables, además de impuestos.

Rendimientos sobre los activos 2.765% Por cada dólar de inversión tengo 2.765% de rendimiento

WACC 4.02% Robertson debe rendir al menos 4.02%

 Comparación con la competencia
Robertson Tool
Actuant Corp.
Snap On Inc. Stanley Works Co.
Período de cobranza (días) 55 96 77 53
Inventario como % de ventas 12% 18% 16% 33%
Margen de operación como % de ventas 17% 10% 15% 5%
Rendimiento sobre el capital 21% 11% 14% 4%
Razón de cobertura de intereses Deuda
3,8 7,8 9,3 3,8
como % del capital
valores del balance general 98% 29% 40% 28%
valores de mercado 29% 19% 24%
Calificación de bonos BB- A+ A –
Valor de la empresa ($ millones) 712.00 1.86 3.01 29.00
EBIAT ($ millones) 55.00 129.00 234.00 1.80
Múltiplo de EBIAT 12.8 14.4 12.9
Precio de la acción $42 $26 $27 $30
Ganancias por acción 2.8 1.8 2.32 2.23
Precio/Ganancias 15 14.4 11.6 13.5
 Conclusiones
Los ratios de rentabilidad de Robertson no son buenos, demuestran deficiencia en la
administración, sin embargo puede generarle cierta ventaja a Monmouth, tomando en cuenta
que se puede montar sobre la estructura y el posicionamiento de Robertson.

Financieramente, no se recomienda adquirir Robertson, pero también se deben tomar en

consideración los aspectos cualitativos que le generaría a Monmouth adquirir Robertson