ANTECEDENTES HISTÓRICOS DE LAS INVERIONES

Se considera que desde que el ser humano usó su energía para fabricar
herramientas para trabajar la tierra y obtener frutos, construir casas que le
protegieran de la intemperie y diseñar planes para cazar animales, empezó a
realizar inversiones, ya que para lograr estos objetivos destinaba recursos de
tiempo, materiales y humanos con la esperanza de lograr algún beneficio. 
:

1. Beneficios.
 Cuando se aplican recursos a alguna actividad se realiza una inversión.
Siempre existe la expectativa de obtener un resultado, producto o beneficio
mayor que si no se realizara la inversión.

2. Tiempo.
Toda aplicación de recursos se hace con la confianza de recuperar
la inversión en el menor tiempo posible.
3. Riesgo.
 Es la probabilidad de perder la inversión por diversos motivos asociados con
la volatilidad de las variables que contribuyen a generar los rendimientos de la
in- versión; por ejemplo, tasas de interés de las deudas, tasas de interés en
los créditos bancarios que influyen directamente en el consumo de la
población.
4. Medio ambiente de las inversiones.

 Las empresas o cualquier tipo de inversión funcionan en ambientes

altamente competitivos debido a la existencia de otras empresas que
persiguen los mismos objetivos;

además, todas las entidades se encuentran ex-puestas a los vaivenes

de las variables económicas, dependen del país en que se desarrollen
y de su vulnerabilidad a la economía global.
FORMAS DE GENERARIDEAS EN PROYECTOS DE INVERSIÓN

Las inversiones de capital determinan el rumbo de la empresa,

pero existe el riesgo de que no sean las apropiadas, o por lo
menos, que no sean prioritarias o necesarias para la empresa.

Por ejemplo, un representante de ventas puede informar que los

clientes solicitan asiduamente un producto o servicio que la
compañía no produce o presta en ese momento.
Las ideas de nuevos productos provienen de muchas fuentes:
clientes, científicos, competidores, empleados, directivos,
reclamaciones, demandas.

Muchas de las mejores ideas se obtienen cuando se pide a los

clientes que describan los problemas que les causan los
productos actuales.
 ¿POR QUÉ SE DEBE INVERTIR?

El crecimiento de una empresa, e incluso su capacidad para

mantener su competitividad y sobrevivir, depende de un flujo
constante de ideas que estimule el desarrollo de nuevos productos,
las formas para mejorar los ya existentes y las técnicas para
producirlos a un menor costo.
 Existen dos principales motivos para realizar inversiones:
cuando hay excedentes de recursos y por necesidad.

a) Cuando hay excedentes de recursos Cuando las personas o las

empresas tienen recursos que ya no necesitan para solventar su ciclo
operativo, buscan alternativas para invertir ese dinero que les reditúen un
beneficio económico acorde a las condiciones del mercado financiero, es
decir, donde existan oportunidades de inversión6 que eviten que el dinero
pierda su poder adquisitivo.
b) Por necesidad Las empresas generan productos y/o servicios que,
paulatinamente, deben transformare por diversos motivos: cambios
de gustos, usos, costumbres, modas, tecnología, necesidades,
competencia, etcétera.
 PROYECTOS DE INVERSIÓN

Son inversiones en renglones de capital que, de antemano,

requieren un estudio cuidadoso de todas las áreas que afectará o
que justifican el estudio. Para entender lo que es un proyecto de
inversión comenzaremos con algunas definiciones de lo que es un
proyecto. Según el diccionario enciclopédico Océano Uno,
proyecto es:
Idea que se tiene de algo que se piensa hacer y de cómo hacerlo, conjunto de escritos,
cálculos y dibujos que se hacen para dar idea de cómo ha de ser y lo que ha de costar
una obra de arquitectura, ingeniería, etcétera.

Según Baca Urbina, es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un

problema tendiente a resolver entre muchas, una necesidad humana.

Es un documento o monografía en que se plantean y analizan los problemas que

implica movilizar factores para alcanzar objetivos determinados de acuerdo con una
función de producción dada, justificando asimismo el empleo de estos factores frente a
otras opciones potenciales de utilización.
 PROCESO DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

Los criterios de evaluación de los proyectos de inversión se

establecen con base en el origen de los recursos que se
invertirán.
Pero, si las inversiones se hacen porque son necesarias, es
decir, quizá no existen recursos monetarios suficientes pero la
inversión es imprescindible, además de hacerla, es necesario
obtener los recursos fi nancieros necesarios con un costo de
capital mínimo.
 Identificación de la idea
Principalmente, los proyectos de inversión tienen su punto de partida en el
planteamiento de alternativas de solución para diversos problemas que
deben enfrentar las organizaciones lucrativas o no, generados por el
funcionamiento de ellas en el entorno empresarial donde interactúan.

Las alternativas de solución que se proponen son el resultado de identificar

las causas de los problemas y, con base se ello, generar posibles
soluciones.
Diagnóstico empresarial
El diagnóstico empresarial implica el examen de una situación determinada
que permite conocer las causas de un problema, así como sus posibles
consecuencias.

Con respecto a las empresas, este examen por lo general se hace

considerando la interacción que se produce entre la organización empresa y el
ambiente de donde se obtienen insumos y al cual se entregan los productos.
 Formulación y evaluación La etapa de formulación y evaluación consta de tres
etapas: perfil, pre factibilidad, factibilidad e ingeniería.
Perfil
La alternativa de solución se presenta en términos de proyectos de inversión
elaborados con información muy general, y con base en el juicio común y la
opinión que se obtuvo a partir de la experiencia.
Perfectibilidad
El termino proyectar significa idear, trazar, disponer o proponer el plan y los medios
para lograr un objetivo. Cuando se menciona que es necesario elaborar un plan
para conseguir un objetivo es preciso especificar con qué recursos y cómo se
realizarán las actividades que se requieren para alcanzar el resultado deseado, que
en este caso es concretar la alternativa de solución planteada a nivel de idea en el
proyecto de inversión.
 Factibilidad o proyecto final
Este tramo del proyecto se elabora con fuentes de información de primera
mano y con base en antecedentes precisos.

La definición de las variables del entorno donde operará la empresa o el

proyecto debe ser casi idéntica a la obtenida en los estudios anteriores;

no obstante, la información de mercado, económica y financiera debe ser

precisa y demostrativa para que permita tomar una decisión apegada a la
realidad.
La información precisa y concreta ayudará a tomar una decisión de
aceptación o rechazo de la alternativa de inversión. Las partes que integran
un estudio de factibilidad son las siguientes:
• Estudio de mercado.
• Estudio técnico.
• Estudio administrativo.
• Estudio financiero.

Como se puede observar, las partes que contienen tanto el estudio de pre
factibilidad como el estudio de factibilidad son, en esencia, las mismas; sin
embargo, varían en el nivel de exactitud de la información que se requiere
elaborará cada uno de ellos.
 ESTUDIOS QUE CONFORMAN LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN

El estudio de mercado permite conocer con cierta precisión si los productos o

servicios que la empresa desea generar serán aceptados por el mercado.

Si el estudio determina que es preciso hacer modificaciones a los productos o

servicios, la organización deberá valorar la conveniencia de hacerlos para
disminuir el riesgo de que posteriormente sean rechazados por los
consumidores.
Inversión
Es preciso realizar la búsqueda de recursos financieros para adquirir los activos
necesarios para implementar el proyecto de inversión.

Es común designar como inversión al proceso cuyo objetivo es reunir y poner en

acción todos los elementos para que el proyecto de inversión comience a generar
los productos o servicios planteados en el nivel de proyecto.

Entre las principales actividades se encuentra la obtención del financiamiento

respectivo.
Recuperación
La recuperación de los recursos empleados en el proyecto se logra mediante un eficaz
manejo administrativo de la inversión. En esta etapa de inversión se realizan las
siguientes actividades:
Evaluación de resultados
Después de un periodo durante el cual se han fabricado productos y/o se han
prestado servicios, o cuando se trata de reemplazar la maquinaria que ha operado
durante un tiempo, es necesario evaluar los resultados obtenidos y compararlos con
los que se establecieron en la planeación del proyecto.

Ajustes
En esta etapa es posible realizar modificaciones o adaptaciones al funcionamiento del
proyecto con la finalidad de que opere en mejores condiciones.
Este conocimiento se logra a través del análisis del mercado, que es uno de
los más importantes y determinantes que debe realizar el investigador o el
inversionista.

Esta herramienta permite recopilar información que proporciona perspectivas

importantes que culminarán en un estudio que será la base de los siguientes
estudios del proyecto
También es preciso conocer cuál es el propósito del proyecto, es decir, si no existe
una demanda insatisfecha ni posibilidades futuras de que la empresa la cubra, no
tiene sentido continuar con él. Los objetivos del estudio de mercado son:
En el siguiente cuadro se aprecian los elementos que se analizan en estos estudios
de mercado.
Aspectos principales de un estudio de mercado
Los aspectos principales que debe considerar un estudio de mercado son:
• Perfil de los productos y/o servicios.

• Análisis de la oferta

. • Análisis de la demanda.

• Análisis de los precios.

• Análisis de los canales de distribución.

• Promoción.
¿Qué es el mercado?
La palabra mercado tiene varios significados.
Por ejemplo, hay quien considera que es la acción de transportar y ofrecer artículos
en una tienda para que estén disponibles cuando lo deseen los compradores;

otros señalan que el mercado se muestra cuando el consumidor sale a recorrer

tiendas y efectúa compras;

también se considera que es el área geográfica donde concurren compradores y

vendedores, o la relación que guardan entre sí la oferta y la demanda de un producto
determinado.
¿QUÉ ES UN PRODUCTO?
Es cualquier cosa que se puede ofrecer a un mercado para satisfacer
un deseo o una necesidad.
Los productos pueden ser bienes físicos, servicios, experiencias,
eventos, personas, lugares, organizaciones, información, ideas,
Clasificación de los productos
Los productos se pueden clasificar por medio de diversos
criterios:
Destino de uso
Densidad económica

La densidad económica indica la relación precio/peso o volumen/distancia.

En la medida que el precio es mayor que el peso, los productos se pueden
desplazar a mayor distancia.

En contraste se pueden mencionar las pacas de heno o algodón, cuyo

volumen es grande pero su valor es reducido, por lo que la distancia que se
puede desplazar es menor que la que pueden recorrer las piedras
preciosas.
 Normatividad sanitaria, técnica y comercial

Las múltiples instituciones que conforman la estructura legal de los

diferentes países determinan, mediante las reglamentaciones que
emiten, los requisitos que deben satisfacer los productos que se
lanzan al mercado, sobre todo cuando se trata de productos para
consumo humano, como es el caso de los alimentos o
medicamentos.

.
Frecuencia de uso
• Uso frecuente. La utilización del producto es cotidiana, como el
caso de los alimentos. Por ejemplo, en México las tortillas se
consumen masivamente porque son parte de la dieta nacional.
• Uso poco frecuente. En este caso su consumo es espaciado
durante un periodo determinado, un ejemplo es el consumo de ropa
de los consumidores de ingresos bajos.
• Uso esporádico. Son aquellos productos que se adquieren una
sola vez en un periodo de varios años, como es el caso de los
automóviles o sus refacciones.
Durabilidad y tangibilidad
• Bienes no duraderos.
Son productos tangibles que normalmente se consumen en el primer uso o en
unos cuantos; por ejemplo, la cerveza y el jabón se consumen con rapidez y se
compran a menudo.

• Bienes duraderos.
Son bienes tangibles que normalmente sobreviven a muchos usos.

• Servicios.
Son productos intangibles, inseparables, variables y perecederos
 ANÁLISIS DE LA DEMANDA

Se entiende por demanda a la cantidad de productos

(bienes y servicios) que los consumidores están
dispuestos a adquirir a un precio determinado con la
finalidad de satisfacer una necesidad específica.
 Determinación de la demanda
La relación entre las diferentes alternativas de precio y la demanda resultante se
expresa en una curva de demanda. En términos generales, la demanda y el precio
tienen una relación inversa: cuanto más alto es el precio, menor es la demanda. El
estudio de la demanda tiene como propósitos:
• Cuantificar la cantidad de productos que el mercado está dispuesto a
adquirir.
• Conocer las características de los productos que requiere el mercado.
• Determinar si el producto puede satisfacer las necesidades del mercado.
• Conocer a detalle las necesidades de la población.
• Identifi car las características de los consumidores. La demanda depende
de varios factores, a saber:
• La necesidad real del bien o servicio.
• El precio del producto.
• El nivel de ingresos de la población.
 Clasificación de acuerdo con las necesidades

• Demanda de bienes socialmente necesarios. Son los que la sociedad

requiere para su sobrevivencia, tal como la alimentación, la vivienda y el
vestido, es decir, todos aquellos bienes que permiten la subsistencia de los
seres humanos.

• Demanda de bienes no necesarios. Comprende aquellos productos que no

son básicos, sino suntuarios o de lujo, como en el caso de los perfumes o
automóviles deportivos o de moda (caso Hummer) de elevado precio.
Clasificación de acuerdo con la temporalidad
• Demanda continua. Los bienes que constituyen esta categoría están
sometidos a un uso constante y permanente, como los alimentos, discos para
computadoras, aceite y gasolina para los automotores, es decir, los productos
que se requieren para que los seres humanos subsistan o las máquinas
funcionen.

• Demanda cíclica o estacional. Esta clase de productos se relaciona con las

diferentes estaciones, temporadas del año o condiciones climáticas; por
ejemplo, el uso de paraguas, chamarras en época de frío o el empleo de
equipos de refrigeración en épocas de calor, o regalos el día de la amistad.
• Demanda inelástica. En este caso, la cantidad demandada se mantiene
constante independientemente de la variación del precio (véase la fi gura
3.2).
• Demanda unitaria. En este caso, la variación que sufre el precio es la
misma que se refl eja en la demanda, es decir, su gráfi ca corresponde a
una línea de pendiente uno, de donde proviene el nombre de elasticidad
unitaria.
 ANÁLISIS DE LA OFERTA

La oferta es la cantidad de productos que los diversos fabricantes,

productores o prestadores de servicios ponen en los mercados a
disposición de los consumidores para satisfacer sus necesidades. La oferta
se puede clasificar de la siguiente manera. Según el grado de dominio que
los fabricantes o productores tengan sobre el mercado:
• Oferta mercado libre.
En este caso existe un gran número de compradores y vendedores y el
producto está tipificado, de tal manera que la participación de mercado es
determinada por la calidad, el precio y el servicio que ofrecen los
productores.

• Oferta oligopólica.
Esta situación se caracteriza porque el mercado se encuentra dominado
por pocos productores.
• Oferta monopólica.
En este caso existe un solo productor del bien o servicio que, por tal motivo,
domina totalmente el mercado e impone calidad, precio y cantidad del producto
o servicio que ofrece.

Elasticidad de la oferta
La elasticidad de la oferta es la medida o cambio porcentual que muestra la
cantidad ofrecida cuando ocurre una variación de precio. Los tipos de la
elasticidad en la oferta son:
• Perfectamente inelástica. Aun cuando el precio varíe, la cantidad ofrecida
permanece constante.

• Perfectamente elástica. Es cuando el precio es fi jo y la cantidad ofrecida

crece de manera indefinida.

• Elasticidad unitaria. Esta situación se presenta cuando ante un cambio de

precio se produce el mismo cambio porcentual en la cantidad ofrecida.
También se dice que tiene una pendiente de uno en la recta de la asociación
de las variables precio-oferta. Para calcular la elasticidad de la oferta se usa la
fórmula:
Oferta actual
Existe una serie de factores que determinan los niveles de producción de
cada uno de los oferentes en un mercado determinado. Para obtener la
oferta total de un mercado se suma la producción de cada uno de los
oferentes individuales.

Costos de la oferta
Cuando se analiza la oferta se deben incluir los costos de producción, es
decir, cuánto cuesta fabricar los productos. Los renglones que integran este
costo son:
Costos fijos. Son los que no cambian aunque se modifiquen los volúmenes
de producción.

• Costos variables. Son los que cambian ante diferentes volúmenes de

producción.

• Costo total. Es la suma de los costos fiJos y los variables.

• Costo marginal. Es lo que cuesta al oferente producir una unidad más de

producto, a partir de los márgenes existentes de operación, de donde surge
su nombre de costo marginal.
Proyección de la oferta

Para realizar la proyección de la oferta se deben considerar los siguientes

aspectos:

a) Datos del pasado de la oferta que han generado los diversos oferentes.
b) Factores que estimulan o limitan la oferta futura, entre los cuales se pueden
mencionar
1. Instalaciones y equipamiento de los oferentes.
2. Aprovisionamiento de materias primas.
3. Condiciones institucionales, económicas y financieras.
4. Permisos que se deben tramitar para constituirse como
un oferente más.
 ESTUDIO TÉCNICO
Esta etapa comprende aquellas actividades en que se definen las
características de los activos fijos en este caso equipo,
maquinaria, instalaciones, terrenos, edificios.

Elementos del estudio técnico

En los proyectos de inversión, el estudio técnico se enfoca
principalmente en evaluar el lugar más conveniente para fabricar
los productos, así como los procesos y factores que intervienen en
la conformación de la cadena productiva. Por ello, los aspectos que
se deben contemplar en él son:
• Procesos de fabricación.
• Combinación de factores de producción.
• Identificación del lugar donde deben establecerse las instalaciones de
producción.
• Materias primas e insumos que se requieren para la fabricación de los
productos.
• Equipos y maquinaria. 84 85
• Instalaciones.
• Tamaño de la fábrica y de las instalaciones según la capacidad de
producción deseada
Estudio de las materias primas y de los insumos
Una parte fundamental del proceso de producción es el conocimiento de las
especificaciones que deben satisfacer los productos

Desde este punto de vista, y de manera específica, los insumos del proceso
productivo se clasifican en:
• Materias primas.
• Materiales industriales.
• Materiales auxiliares.
• Servicios.
El perfil de características1 que se usa en el análisis de las
materias primas es el siguiente:
1. Propiedades físicas:

• Tamaño, forma.

• Densidad, viscosidad, porosidad.

• Estado (gaseoso, líquido, sólido).

• Temperatura de fusión y ebullición.

2. Propiedades mecánicas:

• Maleabilidad, ductilidad, maquinabilidad.

• Resistencia a la tracción, a la compresión y al corte.

• Elasticidad y resistencia a la flexión y a la fatiga.

• Dureza y recocibilidad.
3. Propiedades químicas:

• Forma (emulsión, suspensión).

• Composición.

4. Pureza:
• Capacidades de oxidación y desoxidación.

• Propiedades de inflamabilidad y autoextinción.

• Grado de acidez o alcalinidad.

 Procesos intermitentes
• Son procesos que manejan bajos volúmenes e incluso se dedican a
fabricar lotes u órdenes de producción.

Ejemplos de estos procesos son la fabricación de ropa, servicios de

catering, impartición de un curso específico a un grupo de alumnos,
producción
de muebles, etcétera.
Procesos por proyectos
En este caso se obtienen productos individualizados, es decir, de acuerdo
con las especificaciones particulares de los clientes, por lo que son únicos e
irrepetibles.

En estos casos, la maquinaria y equipos de fabricación se adaptan de

manera especial a los requerimientos
y especificaciones de los productos y/o servicios que se producirán.
Técnicas de análisis utilizadas en el proceso de producción

Existen algunas técnicas de análisis que permiten analizar el funcionamiento de

una planta de producción, los requerimientos de ésta e incluso la localización a
nivel general y específico de la planta.
Entre esas técnicas se pueden mencionar:
• Diagramas, como el de bloques, el curso grama analítico, el diagrama de flujo de
proceso y el diagrama bimanual.
• Estudio de tiempos y movimientos.
 PROCESO ADMINISTRATIVO

En la etapa de previsión se elabora un diagnóstico del medio ambiente donde

operará la organización para identificar los factores que limitan y permiten el
desarrollo de la empresa; el objetivo es establecer los planes o maneras en que
las organizaciones deben operar en los diversos escenarios que probablemente
se presentarán durante el desarrollo de sus actividades.
 ESTUDIO ADMINISTRATIVO DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN

los proyectos de inversión empresariales son desarrollados por las propias

compañías; por ejemplo, si se tratara de un proyecto de inversión de un
producto nuevo, cuya fabricación se desarrolla en la planta de una empresa
en funcionamiento, se nombra a un líder de proyecto para que se encargue
de lograr el objetivo.

Por lo general, en la estructura organizacional de la compañía se

establecen las actividades específicas para el desarrollo de un nuevo
producto.
Organización por funciones
En este caso, los diversos departamentos se organizan con base en las
funciones que requiere desarrollar la compañía para lograr los objetivos para
los que fue creada. Por lo general, las funciones básicas de las empresas son
ventas, producción, finanzas y recursos humanos.
Las ventajas
De este tipo de organización son:

1) reflejo lógico de las funciones dado que estas áreas son definidas por
los jefes mediante el empleo de la lógica,

2) mantiene el poder y prestigio de las funciones mayores,

3) es un medio para el estricto control en los niveles altos.

Las desventajas
de este tipo de organización son:

1) la responsabilidad de obtener utilidades se exige sólo en

los niveles más altos, debido a que ejercen el mando y la
representatividad.

2) requiere alta especialización del personal operativo.

Organización por proyecto
En este tipo de organización, las funciones se agrupan en departamentos
específico para cada proyecto, a cada uno de los cuales se les asigna áreas
funcionales específicas para uso exclusivo.

Este tipo de organización tiene una forma opuesta a la organización

matricial, ya que en esta última se utilizan las áreas funcionales de manera
común para todos y cada uno de los proyectos.
Consecuencias de una inadecuada organización

Una organización ausente o deficiente puede ser la causa

primordial de que la empresa muestre malos resultados. Las
deficiencias pueden deberse a una mala organización,
Ecología
La ecología, una ciencia que pertenece al ámbito de la biología, se ocupa
del estudio de los sistemas naturales, por lo cual comprende el estudio de
las interrelaciones entre los organismos y su ambiente.
Las ciencias ambientales

consideran y estudian el mundo como un gran organismo viviente, es

decir, como un sistema en donde la materia inerte, la vida animal y
vegetal, así como el mundo natural y el humano se unen, se
interrelacionan y se complementan.
 Impacto ambiental

El impacto ambiental, que puede ser negativo o positivo, es causado por

fenómenos naturales y la actividad humana. Por lo general, es el efecto
provocado en los ecosistemas, que afecta su funcionamiento y la
interacción de los seres vivos con su medio ambiente.
 OBJETIVO DEL ESTUDIO FINANCIERO

El propósito de esta actividad consiste en elaborar información financiera que

proporcione datos acerca de la cantidad de inversión, ingresos, gastos,
utilidad de la operación del proyecto de inversión, nivel de inventarios
requeridos, capital de trabajo, depreciaciones, amortizaciones, sueldos, etc.,
a fi n de identificar con precisión el monto de inversión y los flujos de efectivo
que producirá el proyecto.
Estado de resultados

Éste es un estado financiero dinámico, ya que la información que

proporciona corresponde a un periodo determinado (por lo general un año).
De los ingresos se deducen los costos y los gastos, con lo cual, finalmente,
se obtienen las utilidades o pérdidas, así como el monto de los impuestos y
repartos sobre utilidades.
 Presupuestos de ingresos

Es el estado financiero que cuantifica el importe de los recursos monetarios que

se reciben en razón de las operaciones del proyecto de inversión. Para elaborarlo
se utilizan el estudio de mercado y los estudios técnicos, que sirven de base para
realizar las estimaciones sobre las ventas que se considera que es posible
realizar durante el periodo de duración de la inversión.
TIPOS DE RIESGOS

En su operación normal, los proyectos de inversión se enfrentan a factores

internos y externos que afectan directamente los resultados esperados.
A continuación se presenta una clasificación de los riesgos a que están
sujetos los proyectos de inversión:
• Riesgos de negocios.
• Riesgos estratégicos.
• Riesgos financieros.
• Riesgos relacionados con el funcionamiento de la planta de
producción.
• Riesgos asociados con el funcionamiento de la estructura
organizacional.
• Riesgos asociados con el área de marketing.
• Riesgos que implica el estudio financiero.
a) Riesgos de negocios

Los riesgos de negocios comprenden la ocurrencia de eventos que

afectan el funcionamiento de una industria o de un sector específico de la
economía; incluso, estos riesgos pueden ocasionar que el negocio
fracase.
Los elementos que representan un riesgo para los negocios se refieren a: