POLÍTICA

OPERATIVA EN
LOS BUENOS
TIEMPOS
 POLÍTICA OPERATIVA EN LOS
BUENOS TIEMPOS

 Demasiada deuda puede hacer que la firma de tomar decisiones

pobres de operación cuando la angustia financiera telares,
demasiado poco de la deuda también puede hacer que la firma para
tomar decisiones operativas pobres cuando el negocio va bien.
Caja Libre Flujo De: Los Gerentes Por Lo General
Prefieren Gastar Dinero Internamente.

 La necesidad de controlar los problemas de caja libre flujo y de la

agencia favorece la deuda sobre patrimonio como el vehículo más
barato financiamiento
 Los gestores como la construcción de imperios y recibir
beneficios; los refrena la deuda.
 Consiste en la cantidad de dinero disponible para cubrir deuda o
repartir dividendos, una vez se hayan deducido el pago a
proveedores y las compras del activo fijo.
 ¿Cómo puede la estructura de capital
contrapeso a esta tendencia?

 La deuda requiere el pago de cupones, que obligan a los

administradores a realizar. Los gerentes que no generan suficientes
ingresos para pagar los cupones están sujetos a la quiebra y (como
se ha demostrado empíricamente) casi siempre pierden sus puestos
de trabajo.
 Otro problema importante de exceso de capital
en lugar de Los gerentes pueden robar:

 La deuda restringe su capacidad para hacerlo sin ser descubiertos.

La deuda es implícita o explícita robo. Un socio pasivo es
dependientes de la presentación de informes verdadera y exacta de
lo utilidades son en realidad. Los socios activos o los
administradores, sin embargo, podrían tratar de evitar la
presentación de informes grandes beneficios: Puede ser que en
lugar utilizar caja de las empresas para construir más de un
imperio, para compensar mejor a sí mismos, o simplemente para
robar absoluta.
Deuda Implícita (Sector Público)

 La mayor parte de los países tienen planes de

pensiones separados para los empleados del
sector público.

 La carga fiscal futura de estos planes puede

ser importante, ya que el gobierno es, por lo
general, el mayor empleador, los
compromisos de pensiones en el sector
público tienden a ser relativamente generosos
 Deuda Explícita

 Entendemos por deuda financiera el pasivo de la compañía que

tiene coste explícito, es decir, que soporta coste financiero (el
interés). Son ejemplos de deuda financiera, entre otros,  los
préstamos y empréstitos. Pueden ser operaciones de corto o de
largo plazo
Las partes interesadas atraco: costos de atraco de mayor
potencial son otro importante inconveniente de la
equidad

 Cuando una empresa, especialmente en una empresa pública, rueda

en efectivo, cualquier persona que tiene el poder para sostener el
negocio va a tratar de extorsionar a algunas de estas utilidades. (Se
llama la búsqueda de rentas.)
¡GRACIASPOR SU
ATENCIÓN!