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MAR TRANQUILO, NO
HACE BUENOS
MARINEROS

OVERVIEW FINANCE | Mejores Préstamos

CONAVIRUS
BEFORE AFTER
 3

Fray Luca Paciolli (1445-1510) . Padre de la contabilidad estableció sus bases

Como es bien sabido, quien desee dedicarse al comercio y operar con la

debida eficacia, necesita fundamentalmente tres cosas . . . La principal
de ellas es el dinero . . . . . . la segunda cosa que se precisa para el tráfico
mercantil es ser un buen contador y saber hacer las cuentas con gran
rapidez . . . . . . la tercera y última cosa necesaria es la de registrar y
anotar todos los negocios de manera ordenada, a fin de que se pueda
tener noticia de cada uno de ellos con rapidez . . .
“Summa de arithmetica,geometria proportioni et proportionalitá”

07/07/2020
(1494) Venecia.

Peter Drucker 1909- 2005).

Marco Polo ( 1254-1324 )
Padre de la administración (Los
El libro de las maravillas.
costos por proceso .1995.
Libreta de comerciantes.
Un negocio no se puede medir en
Pionero del Marketing
términos de ganancia…sino de
clientes

Adam Smith(1723-1790).
Padre de la economía moderna.
La riqueza de las naciones (1776)
 2001 a la fecha
2020 Crisis y globalización. Vuelve a Keynes
2015 Coronavirus
NIIF a Nivel global 1944
1991 a 2000 Camino de Servidumbre
2002 Desarrollo Teoría de Valor Friedrich Hayek,
Unión europea decide implantar IFRS y se firma
Acuerdo Norwalk 1900
2001 Se crea primeros instrumentos
Financieros. Mercados de 1949
International Accounting Standards Comittee La Acción Humana
(IASB). capitales
Ludwig Von Misses
IFRS( NIFF)
1602
1973 AMTERDAM 1936
Comité de Normas Internacionales Teoría General del empleo. Interés y el dinero
Bolsa de Valores
De Contabilidad (IASC) John Marynard Keynes
Burbuja de Tulipanes
SIGLO XIX
1934 Neoclásico. Marginales, Monetarismo
USGAAP.SEC Marshall, Walras, Fisher
1922 1460
BRUJAS – FLANDES 1867
Teoría de la entidad El Capital
Van Der Boërse 1861
William Andrew Paton Karl Marx El Utilitarismo
Stuart Mills
1223 DC
1494 1817
De las cuentas y las China desarrollo papel moneda para 1776
pagar Principios de economía política
escrituras La Riqueza de la Naciones David Ricardo
Partida Doble A Genghiz Khan Adam Smith
Fra.Lucas Paciolli
1000 DC
Se funda compañía en Génova SIGLO XVIII
3,500 A:C
para FISIOCRATAS
Baja Mesopotamia.
Antiguo testamento. negociar SIGLO XV AL XVIII
Libro de Tobías MERCANTILISTAS
El Entorno del siglo XXI
Administración del
Conocimiento

Estilo de vida Avance

Tecnológico
multiculturales

Renacimiento Sociedad de
Globalización Información
Ideológico
COVID-19

Competitividad Automatización Y
Robótica

Calidad ISO
 7

La mayoría de las veces no nos damos cuenta de ello, pero tenemos en casa una serie de productos
para los que destinamos una buena suma de dinero.
Luego, al final del mes, nos sorprendemos al comprobar que la cuenta bancaria se acerca a sus
números rojos… pero es que no queremos acabar de entender que hay productos no siempre
necesarios que nos han ido desangrando.
Business Insider ha decidido ponerlo sobre la mesa y señalarlos con el dedo; ellos pudieran ser los
culpables de nuestros problemas financieros:
Buffett escribió que no ve estas inversiones como “apuestas en la bolsa, devaneos que se terminarán
debido a las reducciones de categoría de Wall Street, a una pérdida de ganancias, a las medidas de la
Reserva Federal, al acontecer político, a los pronósticos de economistas o a cualquier cosa que se
convierta en tema del día”.
En lugar de tener acciones, para Buffet es como si Berkshire Hathaway “poseyera parte” de estas
empresas. Añadió que estas empresas “ganan más del 20 % del capital neto tangible requerido para
dirigir sus empresas” y son rentables “sin emplear niveles excesivos de deuda
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Una foto de las 15 participaciones principales en posesión de Berkshire Hathaway a finales de 2019.
A la larga, sigue siendo optimista con respecto a las acciones y 
señala que superarán el rendimiento de las inversiones de renta fija.
“Los retornos de estas empresas grandes, consolidadas y fáciles de comprender son considerables en
cualquier circunstancia”, escribió Buffett. “Son realmente alucinantes en comparación a los
rendimientos que muchos inversores han aceptado por los bonos durante la última década: por
ejemplo, un 2,5 % o incluso menos en los bonos del Tesoro estadounidenses a 30 años”.
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10
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TIPO DE CAMBIO COMPRA S/3.5 sucedió 5 veces desde 1999

 12

TIPO DE CAMBIO VENTA S/3.5 sucedió 16 veces desde 1999

veces Fechas Venta de USD

01 el 21 de Enero de 2000 se cotizó a S/. 3.5 la venta

01 el 22 de Enero de 2000 se cotizó a S/. 3.5 la venta

01 el 23 de Enero de 2000 se cotizó a S/. 3.5 la venta

01 el 18 de Septiembre de 2000 se cotizó a S/. 3.5 la venta

01 el 10 de Octubre de 2000 se cotizó a S/. 3.5 la venta

01 el 25 de Junio de 2002 se cotizó a S/. 3.5 la venta

01 el 24 de Diciembre de 2002 se cotizó a S/. 3.5 la venta

01 el 25 de Diciembre de 2002 se cotizó a S/. 3.5 la venta

01 el 03 de Enero de 2003 se cotizó a S/. 3.5 la venta

01 el 04 de Enero de 2003 se cotizó a S/. 3.5 la venta

01 el 05 de Enero de 2003 se cotizó a S/. 3.5 la venta

01 el 23 de Enero de 2003 se cotizó a S/. 3.5 la venta

01 el 29 de Enero de 2003 se cotizó a S/. 3.5 la venta

01 el 28 de Mayo de 2003 se cotizó a S/. 3.5 la venta

01 el 30 de Enero de 2004 se cotizó a S/. 3.5 la venta

01 el 31 de Enero de 2004 se cotizó a S/. 3.5 la venta

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CONAVIRUS
Washington, 11 feb (EFE).- El presidente de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU., Jerome Powell,
reconoció este martes que el brote de coronavirus podría perturbar la economía china y la global,
mientras el presidente Donald Trump cargaba contra el banco central por no bajar los tipos de interés.
"Alguna de las incertidumbres sobre el comercio se han rebajado recientemente, pero los riesgos en
las perspectivas continúan. En particular, estamos vigilando de cerca el surgimiento del coronavirus,
que podría generar perturbaciones en China que se extenderían al resto de la economía global", dijo
Powell en su discurso preparado antes de su comparecencia semestral ante el Congreso.
En este sentido, remarcó que "aún es demasiado pronto" para saber cuáles "serán los efectos sobre la
economía de EE.UU." del coronavirus, surgido en la localidad china de Wuhan y que se ha cobrado ya
más de 1.000 muertos, y si estos "serán persistentes y sustanciales".

Esta semana la bolsa está sufriendo un duro ataque que la ha dejado hecha añicos. LUNES 24 de
febrero 2020. En el Perù el dólar pasó los S/3.40.
Viernes 28 de febrero el tipo de cambio supera S/3.45 ,similar a 2016. Se acercará a S/3.50 de las
VARIAS VECES QUE LLEGÓ DESDE 1999
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Washington, 11 feb (EFE).- El presidente de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU., Jerome Powell,
reconoció este martes que el brote de coronavirus podría perturbar la economía china y la global,
mientras el presidente Donald Trump cargaba contra el banco central por no bajar los tipos de interés.
"Alguna de las incertidumbres sobre el comercio se han rebajado recientemente, pero los riesgos en
las perspectivas continúan. En particular, estamos vigilando de cerca el surgimiento del coronavirus,
que podría generar perturbaciones en China que se extenderían al resto de la economía global", dijo
Powell en su discurso preparado antes de su comparecencia semestral ante el Congreso.
En este sentido, remarcó que "aún es demasiado pronto" para saber cuáles "serán los efectos sobre la
economía de EE.UU." del coronavirus, surgido en la localidad china de Wuhan y que se ha cobrado ya
más de 1.000 muertos, y si estos "serán persistentes y sustanciales".

Esta semana la bolsa está sufriendo un duro ataque que la ha dejado hecha añicos.LUNES 24 de
febrero 2020. En el Perù el dólar pasó los S/3.40

Los inversores buscan activos de menor riesgo ante un aumento en 

los casos del nuevo coronavirus fuera de China que desató temores de un impacto sobre el
crecimiento mundial. Lo que ha provocado que los principales índices de Wall Street arranquen la
semana con un duro castigo. 
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Los tres principales índices bursátiles estadounidenses cayeron más del 3%. El índice referencial S&P
500 (^GSPC) se hundió un 3,35%, en lo que ha sido su peor jornada desde febrero de 2018. el Dow
Jones (^DJI) bajó un 3,56% y el Nasdaq Composite (^IXIC) se desplomó más de un 3.71%.
Las fuertes caídas de la bolsa de Nueva York han estado precedidas por una jornada negra para todos
los mercados mundiales, desde Asia hasta Europa.

Los tres índices principales cayeron más del 3 % el lunes y la situación fue muy similar el martes. El
Dow Jones (^DJI) se desplomó más de 1.000 puntos por tercera vez en su historia. De hecho, para el
Dow Jones y el S&P 500 (^GSPC), el lunes fue el peor día en dos años.

17 feb (Reuters) - Apple (AAPL) anunció el lunes que no cumplirá su pronóstico de ingresos para el
trimestre de marzo debido a que el brote de coronavirus ha afectado tanto la producción como la
demanda.
La compañía tecnológica sostuvo que a pesar de que sus instalaciones en China han vuelto a producir,
el ritmo en que lo está haciendo es más lento del esperado.
Apple había pronosticado ingresos en un rango de 63.000 y 67.000 millones de dólares para el
trimestre que finaliza en marzo, frente a estimaciones de 62.400 millones.
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Las noticias sobre el aumento de los casos confirmados en Italia y Corea del Sur durante el fin de
semana fueron las señales más significativas de que el virus se había propagado más allá de las
fronteras de China. Los datos de Bloomberg publicados el lunes mostraban que de los seis lugares
donde más han crecido los casos, cuatro están fuera de China: Corea del Sur, el crucero Diamond
Princess, Italia y Japón.
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The projection of sales assumes an average growth of 14% for the

next 10 years
Sales Projection
(millions of SGD)
2,000,000 32% 35%

0,000,000 30%
24%
25%
8,000,000
18% 18% 20%
6,000,000 15% 11,118,8
13% 13% 13% 12% 12% 9,909,09
12% 12%
12% 8,817,02 80.35 15%
6,977,19 7,843,85 9.86
4,000,000 6,191,01 9.82
4,837,54 5,469,62 3.87 10%
3,579,28 4,209,75 0.56 5.35
2,000,000 2,047,76 2,710,94 3,028,20 2.96 7.11 5%
0.00 3.60
6.00 0.00 0.00
0 0%
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029

Gross Profit and Margin

,000,000.00 50.00
49.00
,000,000.00
48.00

,000,000.00 47.00
46.00
,000,000.00 45.00
43.83% 43.70% 44.00% 44.00% 44.00% 44.00% 44.00% 44.00% 44.00% 44.00% 44.00% 44.00%
44.00%
$4,892,30 44.00
,000,000.00 $4,360,00
$3,879,49 7.35 43.00
$3,069,96 $3,451,29 3.94
$2,724,04 3.12
$2,406,63 5.70 42.00
,000,000.00
$1,574,88 $1,852,29 $2,128,51 4.65 5.96
$1,332,40 5.93 41.00
$897,615. $1,184,63 3.20 1.58 8.90
$- 9.11 8.00 40.00
00
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
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Operating expense expenses

Operating expense
(millions of SGD)

General Entertainment

Salary Logistics (Delivery and $456,670.61

$443,369.53
Freight) $430,455.85 $222,377.61
$417,918.30 $198,182.00
$405,745.93 $176,340.60
$393,928.08 $156,877.08
$382,454.45 $139,543.91
$371,315.00 $123,820.21
$360,500.00 $109,392.54
$500,000.00$350,000.00 $96,750.86
$84,195.07 $1,474,444.25
$90,000.00 $1,404,232.62
$1,337,364.40
$346,286.51$70,000.00 $1,273,680.38
$1,213,028.93
$1,155,265.65
$303,843.51$67,621.87 $1,100,253.00
$1,047,860.00
$866,000.00$952,600.00
$43,377.04 $788,000.00
$565,198.00
$481,936.43
$444,755.21
$396,363.99
$352,681.19
$193,501.72 $247,640.42
$218,785.08 $313,754.15
$279,087.81
$120,000.00
$68,610.94$102,688.79 $150,000.00$168,390.14
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029

General expenses: 3% growth (after investment in Company’s infrastructure)

Entertainment: 2% of sales, in line with the historical average
Salary: 10% growth from 2020 to 2023 (investment in sales team); 5% growth after
Logistics: 4% of sales, in line with the historical average
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Cost of Capital

We estimate that the required return for an investor is 14.24%. This rate is used to
calculate the unlevered value of the Company.

Concept Value Source

Asset Beta (B) 1.04 Damodaran (NYU) estimation for Healthcare

Products
Risk free rate (Rf) 3% Long term expected return for risk free asset

Equity risk premium (Rp) 6% Damodaran (NYU) estimation

Country risk premium (Cp) 0% Damodaran (NYU) estimation for Singapore

Size risk premium (Sp) 5% Based on analyst market experience

Return of Asset (Ra) 14.24% Rf + B*Rp + Cp + Sp

Interest rate 8% Based on financial statements

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Equity Value

The equity value of the Company, net of debt, is between SGD 5.1 million and SGD 5.9
million. This value excludes potential business opportunities in new market.

Scenario Discount rate Equity Value (SGD)

Low 14.74% SGD 5,075,482

Expected 14.24% SGD 5,448,632

High 13.24% SGD 5,860,911

This valuation is consistent with a PE ratio of 41x (using 2018 EBITDA). Well established
companies in the industry such as Stryker and Medtronics are currently trading at 23x
and 34x, respectively. These companies typically have a lower risk but also lower
expected growth rate.

The growth rate is a key factor for the Company value. An average growth rate of
21.5% per year from 2022 to 2030 would lead to a equity value of SGD 13 million.