Universidad alas peruanas

Filial Huancayo

SISTEMA
FINANCIERO
MODULO : FINANZAS
DOCENTE :
CPCC Tadeo Fidel Villanueva Enrriquez
 El Mercado Financiero
• Es el ámbito físico o virtual
donde se negocian servicios o OFERTA DE DEMANDA DE
productos relacionados con RECURSOS RECURSOS
el otorgamiento de recursos
líquidos a cambio de un SUPERAVITARIOS DEFICITARIOS
beneficio (contraprestación). Demanda de
• Es aquel donde se ofertan y Busca invertir recursos para
demandan o se intercambian excedente de gastos
activos financieros. manera eficiente corrientes o
• La oferta proviene de los proyectos
ahorristas o agentes
superavitarios. La demanda INTERMEDIARIOS
de agentes deficitarios.

2
 Componentes del Mercado Financiero

• Recursos financieros-
activos financieros
• Instrumentos financieros
• Instituciones financieras-
banco
• Rendimiento-evaluar con
el costo de oportunidad
wacc

3
Funciones del Mercado Financiero
1. Interacción de compradores
y vendedores, determina el
precio del activo.
2. Proporciona liquidez, es
decir mecanismo para
comprar y/o vender activos
financieros,
3. Reduce el costo de
Mediante un intermediario
transacción; los costos de
búsqueda y los costos de
información.
4
 Clasificación del Mercado Financiero
Los diferentes modos plazos y
condiciones a que se transan los
recursos, dan lugar a una variedad
de mercados financieros, en las que
destacan el:
- Mercado monetario
- Mercado de capitales
(dependiendo a lo q quieras
invertir)
Desde la perspectiva de un país
dado, los mercados financieros
pueden clasificarse como:
- Mercados Internos
- Mercados Externos
5
Los mercados financieros se componen de:

1) Mercado monetario, Es aquel en el cual

circulan valores representativos de deuda
(bonos, certificados, pagarés) con
vencimiento a corto plazo.
2) Mercado de capitales, Es aquel en el cual
circulan valores representativos de deuda
(bonos) con vencimiento a largo plazo; e
instrumentos de capital (acciones)

6
 Clasificación de los mercados
financieros globales

Mercado Externo
Mercado Interno
(Mercado
(Mercado Nacional)
Internacional)
Emisión de valores de
manera simultanea en
varios países
Mercado
Mercado
extranjero-
doméstico
sucursal-
Mercado Yankee
Mercado Samurai
Mercado Bulldog (Reino Unido)
Mercado Rembrant (Holanda)
Mercado Matador 7
 Universidad alas peruanas
Filial Huancayo

INTERMEDIACION
FINANCIERO
MODULO : FINANZAS
DOCENTE :
CPCC Tadeo Fidel Villanueva Enrriquez
 Intermediación Financiera
• Actúa entre la oferta y la demanda de recursos
financieros vinculando a los agentes económicos.
• Existen dos tipos de intermediación financiera:
– Intermediación Financiera Directa, vinculado al
mercado de capitales. Aquí las empresas “levantan”
dinero del mercado mediante colocación de
acciones, bonos u otros instrumentos.
– Intermediación Financiera Indirecta, funciona
principalmente a través de bancos, captan recursos
pagando una tasa de interés (pasiva) y colocan
recursos cobrando una tasa de interés (activa).
9
 Intermediación
Financiera

Intermediación Intermediación
Indirecta Directa

Agentes deficitarios: Agentes deficitarios

Prestatarios Empresas Emisoras
Crédito
bancario
Bancos e Valores
Instituciones Dinero
Mobiliarios
no
Bancarias

Depósitos
Agentes Agentes
superavitarios: Superavitarios
ahorristas Inversionistas 10
 Sistema de
Intermediación
Financiera

Intermediación directa Intermediación indirecta

Mercado de valores Sistema Bancario Sistema no Bancario

Financieras
Banco
Mercado primario – primra vez deacciones
emite la Nación
Seguros

Mercado secundario Banca Comercial EDPYMEs

Cando se circula las Banca de Consumo Cajas

acciones

Cooperativas
Intermediación Financiera Directa
Intervienen:
• La Bolsa de Valores,
• Sociedades Agentes de Bolsa,
• Administradoras de Fondos Mutuos,
• AFPs,
• Empresas Titulizadoras y
• Bancos de Inversión.
• CAVALI.dedica valorizar las acciones
• Clasificadoras de riesgo

12
Intermediación Financiera Indirecta
Intervienen:
• Bancos Comerciales,
• Bancos de Consumo,
• Banco de la Nación,
• Cajas Rurales
• Cajas Municipales de Ahorro y Crédito,
• EDPYMEs,
• Cooperativas de Ahorro y Crédito
• Financieras.

13
 Estructura Regulatoria

BCRP S.B.S. SMV

Sistema de intermediación Mercado de Valores

indirecta

Sistema Bancario

Sistema no bancario

14
Supervisión de entidades financieras (SBS)

• Supervisa a las empresas bancarias, financieras

y de seguros, AFPs, y todas aquellas que captan
dinero del público para efectuar operaciones de
crédito y otras colocaciones.
• Realiza el seguimiento permanente de las
entidades financieras, sobre su situación
patrimonial, financiera y funcional. Ademas de
los riesgos implícitos (crédito, liquidez,
mercado, operacional).
15
Supervisión de entidades financieras (SMV)
• Su misión es promover y reglamentar el Mercado de
Valores y velar por la transparencia del mismo,
buscando la correcta formación de precios de los
valores y la información necesaria para este fin.
• Actúa principalmente en el mercado de capitales;
supervisa el funcionamiento de la Bolsa de Valores,
Sociedades Agentes de Bolsa, Sociedades
Intermediarias de Valores, Instituciones de
compensación y liquidación de valores, empresas
clasificadoras de riesgo, etc.

16
Taller 1: Intermediación financiera
Una institución financiera cobra por los créditos
comerciales que otorga una tasa de interés de
3% mensual; paga a sus ahorristas 0.8% de
interés mensual. A partir del ejemplo planteado:
(a) Conceptualice los siguientes términos:
Spread, tasa de interés activa, tasa de interés
pasiva. (b) La institución a la que se hizo alusión
es un intermediario directo o indirecto? ¿Por
qué?(d) cual es la diferencia respecto del precio
del dinero entre las instituciones de
intermediación directa e indirecta.
17
 Universidad alas peruanas
Filial Huancayo

MERCADO DE
VALORES
MODULO : FINANZAS
DOCENTE :
CPCC Tadeo Fidel Villanueva Enrriquez
 MERCADO DE VALORES
• Es el mercado de intermediación
directa por excelencia.
• Es un mercado, donde se
negocian activos financieros
desde su emisión, transferencias
y extinción circulatoria.
• Se transan principalmente
acciones representativas del
capital de las S.A.A. con un
mínimo de 750 accionistas.
• Es una fuente de
financiamiento e inversión
alternativa al Sistema Bancario.

19
 CLASIFICACION DE MERCADOS Participantes
Mercado Primario
FINANCIAMIENTO Títulos de renta fija Inversionistas
Títulos de renta variable Empresas
Bolsa de
Monedas Especuladores
MERCADO Valores
Índices Ahorradores
DE TITULOS Mercado
Secundario Tasas de interés Estado
VALORES
Mercado Títulos de derivados
LIQUIDEZ
Extrabursatil financieros
Productores
MECANISMO DE RUEDA Acopiadores
Contratos de Disponible Agroindustriales
Contratos de Entrega a Plazo Corredores
Bolsa de Contratos de Entrega Diferida Importadores
Productos Operaciones de Reporte Exportadores
Estado
Mercado de Físicos MECANISMO DE MESA

Mayoristas
Centrales de
Distribución Entrega inmediata Detallistas
Mayoristas de productos Consumidores
MERCADO
Agroindustriales
DE
PRODUCTOS
Inversionistas
Contrato de futuros Productores
Bolsa de Futuros Agroindustriales
Mercado de Futuros Almacenadores
Cámara de Exportadores
Contrato de opciones
Compensación 20
Importadores
Especuladores
ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES
PERUANO

MERCADO DE
VALORES

Mercado Mercado
Primario Secundario

Mercado Mercado
Bursátil Extrabursátil

Bolsa de
Valores de
Lima
21
 Mercado Primario
• Es el mercado de emisiones o de
financiamiento, donde se realiza la primera
colocación de valores.
• Permite recoger recursos frescos para la
constitución y ampliación del capital de las
empresas.
• Instrumentos: acciones comunes, acciones
privilegiadas, acciones del trabajo, certificados
de suscripción preferente, deuda pública,
bonos.
22
 Mercado Secundario
• Es un mercado de sucesivas transferencias y liquidez.
• El precio es determinado por el libre juego de la
oferta y demanda.
• En el precio puede influir las expectativas de los
agentes, la rentabilidad esperada de los activos
financieros, los dividendos, estableciéndose así el
valor de la empresa en el mercado.
• Es un mercado reglamentado donde los valores se
transan previo registro. Cuando esta misma
transacción se hace fuera del mercado, se
denomina mercado extrabursátil.
23
 Vida de un título en el mercado
NACIMIENTO MUERTE

CREACION DESAPARICION
EVOLUCION DEL TITULO
DEL TITULO DEL TITULO
Transferencias Reembolso de
Emisión Variación de la cotización obligaciones
Dividendos Supresión de la
Intereses cotización
Desaparición de la
sociedad 24
 Instituciones del Mercado de Valores

Adicionalmente a los emisores e inversores,

existen diversas instituciones que cumplen un rol
específico en el circuito de la negociación de
valores:
• Sociedades Agentes de Bolsa,
• Bolsa de Valores,
• CAVALI
• Empresas Clasificadoras de Riesgo y
• SMV.
25
 Instituciones del Mercado de Valores
Inversionistas
Institucionales
PPNN Ente
Cías de
Bancos
Seguro Regulador
Fondos Clasificadoras de
AFP’s SA
Mutuos B1 riesgo
SA SA
B1 B1

De comprar y vender EMISOR

poner su precio real CAVALI
Registro Central de Valores26
y
Liquidaciones del Perú
 La Bolsa de Valores
• Institución privada de servicio público
• Su finalidad es facilitar la negociación de valores
registrados, proveyendo mecanismos, sistemas y
servicios para intermediar valores en forma justa,
competitiva, ordenada, continua y transparente.
• Es administrada por las SABs.
• Las SABs en representación de sus clientes
(ordenantes), realizan operaciones de compra y/o
venta según sus especificaciones (precio, cantidad).
• Tiene como funciones: publicitar y certificar la
cotización de valores que en ella se negocian,
difundir los hechos de importancia que se presentan
en las empresas.
27
Mecanismos centralizados de negociación
Rueda de bolsa
Realizan transacciones con valores inscritos en registros y
en rueda de bolsa (renta variable o representativos de
deuda) .
Es conducido por un director de rueda.
Las transacciones se realizan electrónicamente a través
del sistema de negociación electrónica EXS (antes ELEX).

Meza de negociación de valores de emisión no masivo

Permite a las PYMEs proveedores de grandes empresas
inscritas en bolsa (especialmente las que pertenecen al
índice selectivo), puedan negociar títulos (letras,
pagarés, facturas conformadas), constituyéndose en una
alternativa de factoring.
28
 ¿Cómo se negocian las acciones?
CONSULTA

ACCIONES
ABC
COMPRADOR VENDEDOR
lta
nsu

Inf
Co

maor
Co
rma

nsu
Info

tal
SAB “A”
SAB “B”

Consulta sobre cotizaciones Consulta sobre cotizaciones

de la acción ABC de la acción ABC
BOLSA 29
 ¿Cómo se negocian las acciones?
ORDEN Y EJECUCION

ACCIONES
ABC
ra

COMPRADOR VENDEDOR
p
om c

BOLSA
ena

Ord
Ord

en a
ven
ta
Ordena compra a su Ordena venta a
SAB “A” operador en r.b. operador en r.b.

Operadores negocian
SAB “B”
y pactan precios

REGISTRO DE LA
TRANSACCION BV. 30
 ¿Cómo se negocian las acciones?
LIQUIDACION
Operación registrada en Bolsa
aparecen en las terminales de las
SABs

BOLSA

COMPRADOR Bolsa liquida la VENDEDOR

operación

Comisión SAB 1.0000%

Comisión BVL 0.0825%
Dentro de 48 h. paga monto de Comisión CAVALI 0.0650%
operación mas contribuciones y Comisión CONASEV 0.0500%
obtiene su certificado de tenencia Fondo de garantía 0.0075%
CAVALI IGV 19%
31
Dentro de 72 h. recibe de su
SAB, cheque por monto de
operación menos
contribuciones.
 Documentos
que sustentan
las operaciones
en la BVL

• Ficha del
cliente
• Orden
• Póliza
• Estado de
Cuenta

32
33
34
Comisión SAB 1.0000%
Comisión BVL 0.0825%
Comisión CAVALI 0.0650%
Operación Contado
Comisión CONASEV 0.0500%
Fondo de garantía 0.0075%
IGV 19%

Juan cree que las acciones mineras están baratas a los precios actuales y
desea comprar 500 acciones de “VOLCAN” a un precio máximo de S/.
5.00. Para ello instruye a CREDIBOLSA S.A.B. con una orden de compra.

Luis cree que las acciones mineras ya llegaron a su techo y que sus
precios empezarán a descender. Por ello desea vender 500 acciones de
“VOLCAN” a un precio mínimo de S/. 4.90. Para ello acude a ARGENTA
S.A.B. y firma una orden de venta.

Ese día se produce la operación a un precio de S/. 5.00.

¿Cuánto paga Juán y cuanto recibe Pedro?

35
 Operación Contado

Juan recibe una póliza con las siguientes características:

COMPRA ACCIONES “VOLCAN”

Valores Precio S/. Monto S/.

500 5 2500,00
Comisión SAB (ó S/. 50) 1.0000% 50.0000
CONASEV 0.0500% 1.2500
BVL 0.0825% 2.0625
CAVALI 0.0650% 1.6250
Fondos de liqu. 0.0050% 0.1250
Fondo de garantía 0.0075% 0.1875
IGV 19.0000% 10.4975
Total a pagar 2565,52
36
 Operación Contado
Luis recibe una póliza con las siguientes características: VENTA
ACCIONES “VOLCAN”

Valores Precio S/. Monto S/.

500 5 2500,00
Comisión SAB (ó S/. 50) 1.0000% 50.0000
CONASEV 0.0500% 1.2500
BVL 0.0825% 2.0625
CAVALI 0.0650% 1.6250
Fondos de liqu. 0.0050% 0.1250
Fondo de garantía 0.0075% 0.1875
IGV 19.0000% 10.4975
Total a pagar 2434.2525
37
Taller 2: Compra y venta de acciones

Las acciones de Telefónica han sufrido fluctuaciones

estos últimos meses. Ud. las adquirió en el mes de
Junio cuando estaba a S/. 6 y las vendió una semana
después S/. 7. Ud. compró y vendió 1000 acciones.
1. ¿Ganó o perdió y en que monto y porcentaje?
2. Si lo hubiera vendido a S/. 6.10, ¿hubiera ganado o
perdido, en que monto y porcentaje?
3. Que reflexiones merece la inversión en Bolsa desde
el punto de vista del monto invertido?

38
 Universidad alas peruanas
Filial Huancayo

BOLSA DE
VALORES DE LIMA
MODULO : FINANZAS
DOCENTE :
CPCC Tadeo Fidel Villanueva Enrriquez
 Índice General de la Bolsa de
Valores de Lima (IGBVL)
• Refleja la tendencia promedio de las
cotizaciones de las principales acciones inscritas
en Bolsa, en función de una cartera
seleccionada de 35 acciones más negociadas
del mercado.
• Su cálculo considera las variaciones de precios y
los dividendos o acciones liberadas repartidas,
así como la suscripción de acciones. (fecha base
30 de diciembre de 1991 = 100)
40
 Interpretación del IGBVL
• Observando su variación diaria, se obtendrá una idea de
lo sucedido en el mercado. Si a su vez se aprecia las
variaciones de los índices sectoriales, se tendrá una visión
general de lo acontecido en la bolsa.
• Si el índice general alcanza 206 puntos a una fecha
determinada, quiere decir que el rendimiento promedio
del mercado es de 106% (206-100) para el período entre
la base y esa fecha.
• Observando la trayectoria en la gráfica se puede apreciar
la tendencia del mercado (al alza, a la baja o estable).

41
Interpretación del IGBVL

42
B. Índice Selectivo de la Bolsa
de Valores de Lima (ISBVL):
• Mide las variaciones de las cotizaciones de las
15 Acciones más representativas de la Bolsa de
Valores de Lima. Permite mostrar la tendencia
del mercado bursátil en términos de los
cambios que se producen en los precios de las
15 acciones.
• La fórmula de cálculo, es la misma que la que se
utiliza para el IGBVL. De manera similar la
interpretación.
43
 Universidad alas peruanas
Filial Huancayo

FUNDAMENTOS DE
LAS FINANZAS
MODULO : FINANZAS
DOCENTE :
CPCC Tadeo Fidel Villanueva Enrriquez
 FACTORES COADYUVANTES DEL VALOR EMPRESARIAL

Apropiada selección Actualización Calidad y oportunidad Sincronización de los

de proveedores tecnológica de la información Procesos y actividades

Funcionalidad de la
Eficiencia, eficacia y
estructura
oportunidad del servicio
organizacional

Satisfacción de las Eficiente utilización

Valor
expectativas de del capital físico,
los inversionistas intelectual y material

Apropiada decisiones Investigación constante

de gasto, inversión y de los mercados y
financiamiento del entorno empresarial

Oportuno cumplimiento Creación de condiciones

de compromisos favorables a la iniciativa
asumidos y a la creatividad

Adopción de estrategias Eficiencia y

Acertado ejercicio Apropiado clima
interpretativas del efectividad del
del liderazgo organizacional
dinamismo empresarial sistema logístico

45
Ámbito de estudio de las finanzas

Intermediarios

Empresa
Administ.
Financiera
Inversión
Financiación
Inversiones Decisiones
operativas
Mercados
financieras

46
 Equilibrio:
Riesgo, posibilidad de perder
PRI Liquidez , flujo de fondos
BC Rentabilidad, posibilidad de generar beneficios
TIR
VAN IN
EVA VERSION
Riesgo
Máximo el valor generado
Decisiones Mínimo de riesgo asumido
Operativas

N T O
M IE
CPPC FINA NCIA
Riesgo
47
 NAVEGADOR DE LA GESTIÓN FINANCIERA

Financiamiento C Expectativas de Necesidades Políticas gobierno

A E
inversionistas del mercado
P F
Inversión A E Fenómenos económicos
C C OBJETIVOS
Comercial I T Sistema financiero
D Formulación de O
A estrategias competitivas S
Producción D Competencia

Cumplir
obligaciones :
Programación de recaudos,
desembolsos y saldos Recursos Recursos Garantizar flujo liquidez
líquidos P líquidos normal de desembolsos
O
mínimos flujo de caja O G Minimizar
B
L E
Planeamiento de existencias, J Minimización de costos de costos
Pedidos y corridas de I S
Inventarios E Inventarios pedidos, tenencia y capital
T
Producción – rotacion d existencias
I
T T producción
I I Utilizar
C Mejoramiento liquidez
Descuentos, plazos y O V eficientemente
Cartera A Cartera o captación de
gestión de cartera O Los recursos
S N S
mercados

Orientar
Y
Complementación y Bienes de F E Bienes de Minimización de costos y
apropiadamente
sustitución capital capital recuperación inversión
D I S Los fondos
N P
E
E Recuperar
Establecimiento de la
Financiación C A Financiación
Minimización de los
estructura óptima C costos de capital fondos
I N I
S invertidos
C F
I
Distribución y I I Autonomía financiera y Coberturar
Excedentes O Excedentes
capitalización
N E C retribución del capital
riesgos
R O financieros
E
S
Interna o externa S A Maximización de la
Inversión Inversión
Productiva o especulativa tasa de rentabilidad
48
CREACION DE VALOR