Tema 3.

Valorile mobiliare şi emisiunea lor

1. Noţiunea de valoare mobiliară.

2. Acţiunea ca valoare mobiliară.
3. Obligaţiunea ca valoare mobiliară.
4. Emisiunea de valori mobiliare de către
persoanele juridice de drept privat;

5. Emisiunea valorilor mobiliare.

Emisiunea prin oferta închisa si prin
oferta publică a valorilor mobiliare
pe piaţa primară.
6. Noţiunea şi particularităţile de emisiune
a valorilor mobiliare de stat.
Din punctul de vedere al investitorului, valorile mobiliare reprezinta acele
active nebancare de capital negociabile emise in forma materiala sau
evidentiate prin inscrisuri in cont care confera detinatorilor drepturi egale.

Cele mai des uzitate si cunoscute valori

mobiliare sunt:
1. actiunile
2. obligatiunile.
 Actiunile

Actiunile sunt fractiuni din capitalul

social al unei societati comerciale si
desemneaza raporturi juridice intre
detinatorul acestora si societatea emitenta.
 Obligatiunile

Obligatiunile reprezinta fractiuni dintr-un

capital de imprumut, care desemneaza
raporturi de creanta a detinatorului asupra
emitentului.
Caracteristicile valorilor mobiliare

 Negociabile - acestea pot fi transmise de la o

persoana la alta la un pret care va fi stabilit in
functie de raportul cerere-oferta
 Materizalizate sau evidentiate in cont -
reprezinta forma in care acestea pot fi emise
si tranzactionate
 Drepturile asupra emitentului - patrimoniale,
de vot pentru actiuni si de a fi remunerat in
cazul obligatiunilor.
Aceste instrumente financiare sunt concretizate in
documente de valoare precum:

- Actiuni emise de societati comerciale, negociate pe

piata de capital;
- Obligatiuni corporatiste emise de societati
comerciale, emise inclusiv de stat, cu o scadenta ce
depaseste un an, negociabile pe piata de capital;
- Alte titluri negociate pe piata de capital care pot fi
achizitionate prin schimb sau subscriere si care
implica o decontare baneasca ( exceptand
instrumentele de plata ).
Conform Organizatiei Internationale a Standardelor
in ISO 10962, valorile mobiliare sunt grupate pe
doua nivele:

- nivelul 1, in functie de natura relatiilor

juridice de drepturi si obligatiuni numite
categorii;

- nivelul 2, categoriile dupa drepturi si

obligatii specifice numite grupe.
 La nivelul 1, clasificate pe categorii in ISO 10962,
valorile mobiliare se prezinta in acest mod:

Categorii Definitii

1 Instrumente de Instrumente financiare care reprezinta atat relatia, cat si interesul

proprietate de proprietate intr-o unitate economica sau fond comun de
active.
2 Instrumente ale Instrumente financiare prin care se evidentiaza banii datorati de
datoriei emitent detinatorului, in conditii specificate.
3 Drepturi Instrumente financiare ce ofera detinatorului privilegiul de a
subscrie sau de a primi active specifice in conditii specificate.
4 Optiuni Contracte care garanteaza detinatorului dreptul de a cumpara
sau a vinde active specifice la un pret determinat la sau pana la
un moment fixat in viitor.
5 Futures Contracte care il obliga pe cumparator sa plateasca si pe
vanzator sa livreze active specifice la un pret prestabilit si o data
fixa in viitor.
6 Altele Instrumente financiare care nu intra in categoriile definite
anterior.
Cele 6 categorii de la nivelul 1 sunt detaliate la nivelul 2
pe grupe de valori mobiliare:

Cele 6 categorii de la nivelul 1 sunt

detaliate la nivelul 2 pe grupe de valori
mobiliare:
- actiuni ordinare;
- actiuni preferentiale;
- actiuni convertibile;
- certificatate de investitii in fonduri;
- altele.
 Emisiunea valorilor mobiliare

Emisiunea valorilor mobiliare reprezinta procesul

prin care are loc nasterea unei valori mobiliare pe
piata de capital (fie ea nationala sau internationala),
facand, initial, obiectul tranzactionarii pe piata
primara. Acest proces este specific societatilor
deschise (publice) care vor sa se finanteze prin piata
de capital (fie de la infiintare fie atunci cand vor sa isi
mareasca valoarea capitalului social).
 Emisiunea valorilor mobiliare

Emisiunea valorilor mobiliare are loc

printr-o operatiune de piata numita oferta
publica de vanzare primara alaturi de
aceasta, in categoria operatiunilor de piata
se includ ofertele publice de cumparare si
o forma specifica a acestora – ofertele de
preluare.