Análise de Demonstrações

Contábeis

Slide 2-1
 Utilização de índices financeiros
Grupos interessados

• A análise de índices envolve métodos de cálculo e

interpretação de índices financeiros, visando analisar e

acompanhar o desempenho de uma empresa.

• É importante para acionistas, credores e os próprios

administradores da empresa.

Slide 2-2
 USUÁRIOS EXTERNOS À EMPRESA

Fornecedores
Investidores Bancos

Funcionários Sindicatos
EMPRESA

Concorrentes Órgãos de Classe

Governo Outros

Slide 2-3
Utilização de índices financeiros
Tipos de comparações de índices

• Análise de tendências ou séries temporais

Usada para avaliar o desempenho de uma empresa

com o passar do tempo.

Slide 2-4
 DEMONSTRATIVO DE RESULTADOS
ANÁLISE HORIZONTAL
REALIZADO 31/12/96 31/12/97 31/12/98

VENDAS LÍ QUIDAS 100,0% 119,7% 131,7%

Custos das mercadorias vendidas 100,0% 118,1% 130,4%
LUCRO BRUTO 100,0% 126,5% 137,0%
Despesas comerciais 100,0% 110,0% 121,0%
EXEMPLO

Despesas administrativas 100,0% 106,0% 112,4%

Outras despesas/receitas operacionais 100,0% 110,0% 121,0%
LUCRO DA ATIVIDADE 100,0% 180,8% 195,3%
Despesas Financeiras 100,0% 100,0% 100,0%
Receitas Financeiras
Equivalê ncia patrimonial
Resultado nã o operacional
LAIR & das PARTICIPAÇÕES 100,0% 226,2% 248,9%
Provisã o para imposto de renda e C.S. 100,0% 226,2% 248,9%
Participações
Participaçõ es dos minoritários
Nã o Recorrentes
LUCRO LÍ QUIDO 100,0% 226,2% 248,9%

Slide 2-5
Utilização de índices financeiros
Tipos de comparações de índices

• Análise de tendências ou séries temporais

• Análise em corte transversal

Usada para comparar empresas diferentes no mesmo

momento.

Slide 2-6
EXEMPLO
BALANÇO PATRIMONIAL –ANÁLISE VERTICAL

REALIZADO
ATIVO CIRCULANTE 31/12/96 31/12/97 31/12/98

Ativo Circulante 19,5% 20,9% 21,9%

Disponí vel e aplicações financeiras 1,0% 0,1% 0,2%
Duplicatas a receber 5,9% 6,7% 6,9%
REALIZADO
Estoques 9,4% 10,4% 10,8%
Outros Nã o Operacionais 3,2% 3,7% 3,9%
PASSIVO CIRCULANTE 31/12/96 31/12/97 31/12/98
Realizá vel a Longo Prazo 1,8% 1,7% 1,6%
Empré stimos concedidos a controladas 0% 0% 0% Passivo Circulante 14,6% 17,0% 19,4%
Diversos cré ditos de longo prazo 2% 2% 2% Fornecedores 6,0% 6,7% 6,9%
Ativo Permanente 78,6% 77,4% 76,5% Impostos e taxas 1,5% 1,7% 1,7%
Investimentos 0 0 0 Salá rios e encargos sociais 2,9% 2,9% 3,0%
Imobilizado Bruto 98,1% 103,7% 110,3% Dividendos 0,9% 2,4% 4,4%
Depreciaçã o Acumulada 19,5% 26,3% 33,9% Empréstimos 2,4% 2,3% 2,2%
Adiantamento de clientes 0,0% 0,3% 0,3%
Imobilizado Líquido 78,6% 77,4% 76,5%
Outros Nã o operacionais 0,9% 0,8% 0,9%
Diferido 0,0% 0,0% 0,0%
Exigí vel a Longo Prazo 28,1% 26,2% 24,8%
ATIVO TOTAL 100% 100% 100%
Empré stimos /financiamentos 28% 26% 25%
Impostos Parcelados 0% 0% 0%
Empréstimos 0% 0% 0%
Diversos dé bitos de longo prazo 0% 0% 0%
Participaçã o dos Acionistas Minorit
ários
Patrimô nio Lí quido 57% 57% 56%
PASSIVO TOTAL 100% 100% 100%

Slide 2-7
EXEMPLO DEMONSTRATIVO DE RESULTADOS
ANÁLISE VERTICAL
REALIZADO 31/12/96 31/12/97 31/12/98

VENDAS L Í QUIDAS 100,0% 100,0% 100,0%

Custos das mercadorias vendidas 80,0% 78,9% 79,2%
LUCRO BRUTO 20,0% 21,1% 20,8%
Despesas comerciais 8,0% 7,3% 7,3%
Despesas administrativas 5,7% 5,1% 4,9%
Outras despesas/receitas operacionais 1,3% 1,2% 1,2%
LUCRO DA ATIVIDADE 5,0% 7,5% 7,4%
Despesas Financeiras 1,8% 1,5% 1,4%
Receitas Financeiras 0,0% 0,0% 0,0%
Equivalê ncia patrimonial 0,0% 0,0% 0,0%
Resultado nã o operacional 0,0% 0,0% 0,0%
LAIR & das PARTICIPA ÇÕ ES 3,2% 6,0% 6,0%
Provisã o para imposto de renda e C.S. 1,1% 2,0% 2,0%
Participa ções 0,0% 0,0% 0,0%
Participa çõ es dos minoritá rios 0,0% 0,0% 0,0%
N ã o Recorrentes 0,0% 0,0% 0,0%
LUCRO LÍ QUIDO 2,1% 4,0% 4,0%

Slide 2-8
 Utilização de índices financeiros
Tipos de comparações de índices

• Análise de tendências ou séries

temporais

• Análise em corte transversal

– Análise setorial comparativa

Tipo específico de análise em corte transversal. Usada para comparar

o desempenho financeiro de uma empresa ao desempenho médio do
setor.

Slide 2-9
 Utilização de índices financeiros
Tipos de comparações de índices

• Análise de tendências ou séries

temporais

• Análise em corte transversal

– Análise setorial comparativa

• Análise combinada
A análise combinada simplesmente combina a análise de séries
temporais com a análise em corte transversal.

Slide 2-10
 Utilização de índices financeiros
Precauções no uso da análise de índices

• Os índices devem ser considerados em conjunto; um índice

isolado significa muito pouco.
• As demonstrações financeiras comparadas devem se referir à
mesma data ou ao mesmo período.
• Devem ser utilizadas demonstrações financeiras auditadas
sempre que possível.
• Os dados financeiros comparados devem ter sido produzidos do
mesmo modo.
• Deve-se ter cuidado com distorções causadas pela inflação.
Slide 2-11
 Utilização de índices financeiros

•Benchmarking
 •setor (ônibus/supermercados)


•Qualidade das informações
 •Consumidor chave

 •fornecedor chave
•produto chave
•país chave
•competição
•investimentos em P&D
•Ambiente legal
Slide 2-12
 Análise de índices
• Índices de liquidez

Índice de liquidez corrente = Ativo circulante

Passivo circulante

Índice de liquidez imediata = Disponível

Passivo circulante

Índice de liquidez geral = Ativo circulante+ ELP

Passivo circulante

Slide 2-13
 Análise de índices
• Índices de liquidez

Liquidez seca = ativo circulante – Estoques

passivos circulantes

Slide 2-14
 Análise de índices
• Índices de liquidez
• Índices de atividade
– Giro de estoques

Giro de estoques = Custo dos produtos vendidos

Estoque

Slide 2-15
 Análise de índices
• Índices de liquidez
• Índices de atividade
– Prazo médio de recebimento

PMR = Contas a receber

Vendas líquidas/360

Slide 2-16
 Análise de índices
• Índices de liquidez
• Índices de atividade
– Prazo médio de pagamento

PMP = Contas a pagar

Compras a pagar/360

Slide 2-17
 Análise de índices
• Índices de liquidez
• Índices de atividade
– Giro do ativo total

Giro do ativo total = Vendas líquidas

Ativo total

Slide 2-18
Análise de índices
• Índices de liquidez
• Índices de atividade

• Índices de endividamento
– Endividamento geral

Endividamento geral =
Total dos passivos/Total dos ativos

Slide 2-19
 Análise de índices
• Índices de liquidez
• Índices de atividade
• Índices de endividamento
– Índice de cobertura de juros

Cobertura de juros = LAJI/Juros

Slide 2-20
Análise de índices
• Índices de liquidez
• Índices de atividade
• Índices de endividamento

• Índices de rentabilidade
– Demonstrações de resultado de
tamanho comum

Slide 2-21
Análise de índices
• Índices de liquidez
• Índices de atividade
• Índices de endividamento

• Índices de rentabilidade
– Margem de lucro bruto

MLB = Lucro bruto/Receita de vendas

Slide 2-22
 Análise de índices
• Índices de liquidez
• Índices de atividade
• Índices de endividamento
• Índices de rentabilidade
– Margem de lucro operacional

MLO = Lucro operacional/Receita de vendas

Slide 2-23
Análise de índices
• Índices de liquidez
• Índices de atividade
• Índices de endividamento
• Índices de rentabilidade
– Margem de lucro líquido

MLL = Lucro Líquido/Receita de vendas

Slide 2-24
Análise de índices
• Índices de liquidez
• Índices de atividade
• Índices de endividamento
• Índices de rentabilidade
– Retorno do ativo total (ROA)

ROA = Lucro Líquido/Ativo total

Slide 2-25
 Análise de índices
• Índices de liquidez
• Índices de atividade
• Índices de endividamento
• Índices de rentabilidade
– Retorno do capital próprio (ROE)

ROE = Lucro Líquido/Patrimônio Líquido

Slide 2-26
 Análise de índices
• Índices de liquidez
• Índices de atividade
• Índices de endividamento

• Índices de rentabilidade
– Lucro por ação (LPA)

LPA = Lucro Líquido

Número de ações

Slide 2-27
 Análise de índices
• Índices de liquidez
• Índices de atividade
• Índices de endividamento

• Índices de rentabilidade
– Índice de preço/lucro (P/L)

P/L = Preço de mercado da ação ordinária

Lucro por ação

Slide 2-28
 Sistema DuPont de análise
• O sistema DuPont é usado para dissecar as demonstrações
financeiras da empresa e avaliar sua situação financeira.
• Combina a demonstração do resultado do exercício e o
balanço patrimonial em duas medidas de rentabilidade — ROA
e ROE — apresentadas na Figura 2.2, como é mostrado no
próximo slide.
• O trecho superior concentra-se na demonstração de resultado,
e o inferior, no balanço.
• A vantagem do sistema DuPont é permitir a decomposição do
ROE em um componente associado às vendas, um
componente de eficiência no uso de ativos e um componente
de endividamento.

Slide 2-29
Slide 2-30
Análise de índices

Slide 2-31
Demonstrações
financeiras

Slide 2-32
 Exemplo de tomada de decisão no balanço
Em $ mil
ATIVO PASSIVO E PL
X7 X6 X7 X6

Circulante Circulante
- Caixa 200 - - Fornecedores 100 -
- Duplicatas a receber 300 - - Impostos a recolher 1.000 -
- Estoques - Outras dívidas
500 - 100 -
Total do circulante Total do circulante
1.000 1.200
Realizável a L Prazo Exigível a longo prazo
- Títulos a receber -Financiamentos
Permanente 100 - 1.400 -
- Investimentos Patrimônio Líquido
- Imobilizado 1.000 - -
500 - Capital 400 -
- Diferido
500 - Lucros acumulados 100 -
Total do permanente
2.000 - 500 -

Total do ativo 3.100 - Total do passivo/PL 3.100 -

Slide 2-33
 Exemplo de tomada de decisão no balanço

a. Qual é o Capital Circulante Líquido da Empresa?

b. A empresa conseguirá, sem problemas, pagar as sua contas?
c. Pressuponha que a empresa esteja atrasando um tipo de
obrigação. Qual é?
d. A composição do endividamento (Capital de terceiros) é boa?
e. As aplicações no Permanente são sensatas?
f. Você compraria ações desta empresa? Por quê? Admita as
ações muito baratas.
g. A proporção de Capital Próprio em relação ao Capital de
Terceiros é boa?
h. Qual seria sua atitude como administrador desta empresa?
i. O volume dos investimentos dos sócios é satisfatório?

Slide 2-34
 CAPITAL DE GIRO

Refere-se aos Ativos e Passivos Circulantes (curto

prazo) utilizados em função das atividades diárias.
O Capital Circulante Líquido é uma medida de
solvência. É o resultado do total dos ativos
circulantes menos o total dos passivos circulantes.

C.C.L. = ATIVO CIRCULANTE - PASSIVO CIRCULANTE

Slide 2-35