Universidad de Lima Programa de Estudios Generales

Tema: Tipo de Cambio (TP).

Prof. Jorge Medicina Di Paolo

Mercado de Divisas
Se le define como el mercado de compra-venta de moneda extranjera entre instituciones financieras. En este mercado se lleva a cabo el cambio de la moneda nacional por las monedas de los pases con los que se mantienen relaciones econmicas, originndose un conjunto de ofertas y demandas de moneda nacional a cambio de monedas extranjeras. En el mercado de divisas se establecen los precios o tipo de cambio de las distintas divisas.

...Mercado de Divisas
El mercado de divisas incorpora todos los arreglos necesarios para comprar y vender divisas extranjeras. No es un lugar fsico en s. Esta constituido por una red de telfonos, sistema de tlex y computacin que conectan con bancos en todo el mundo. Funciona permanente 24 horas al da.

...Cmo funciona el mercado de divisas?

Las exportaciones de bienes y servicios de un pais causan que las divisas sean vendidas a los efectos de comprar la divisa del otro pais. Las importaciones de bienes y servicios al mismo tiempo tienden a causar que la moneda local sea vendida a los efectos de comprar moneda extranjera.

Mercado de Divisas
EL CASO PERUANO: T.C. EL PRECIO DEL US$ en Moneda local S/. O subvaluada
La moneda local subvaluada (US$ caros) solo beneficia al exportador local.
d

MN se deprecia

Tipo de Cambio

Con pocos US$ se adquiere muchos S/. La BC tiende a + (subir) La moneda local sobrevaluada (US$ baratos) solo beneficia al importador local.

MN se aprecia

Moneda local sobrevaluada

Dd

Con pocos S/. Se adquiere muchos US$. La BC tiende a - (bajar) Q. divisa = US$
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Mercado de Divisas
EL CASO PERUANO: T.C. EL PRECIO DEL US$ en Supervit BC S/. O DEMANDA DOLARES.
d

DE

Tipo de Cambio

MN se aprecia

Son aquellos agentes importadores que necesitan adquirir la divisa extranjera (US$) para adquirir del exterior mercaderias o para viajar al exterior. Al importador local le conviene dolares baratos.

MN se deprecia

Dficit BC

Dd

Q. divisa = US$
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Mercado de Divisas
EL CASO PERUANO: T.C. EL PRECIO DEL US$ en Supervit BC S/. O OFERTA DOLARES. DE

Dficit BC

Son aquellos agentes exportadores que d ofrecen la divisa extranjera (US$) para adquirir nuevos soles (S/.) para pagar los gastos de produccion local por haber exportado mercancias y Dd servicios al exterior.. Al exportador local le Q. divisa = dolares caros conviene US$ (recibe mayor cantidad de nuevos soles)

Tipo de Cambio

MN se aprecia

MN se deprecia

...Mercado de Divisas

MN se deprecia

Tipo de Cambio

Supervit Balanza Cta. Cte

Od

Dficit Balanza Cta. Cte

Dd

La oferta de moneda extranjera se deriva de las operaciones de exportacin de bienes y servicios, ingresos por transferencias y entradas de capital. La demanda de moneda extranjera se deriva de las operaciones de importacin de bienes y servicios, pagos por transferencias y salidas Qdivisa de capital.
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MN se aprecia

Clasificacin de los Mercados de Divisas

Segn su regulacin: regulacin 1. Libres. 2. Oficiales o controlados. 3. Mixtos o regulados. Segn su funcionamiento: funcionamiento 1. nicos. 2. Diferenciales. 3. Parelelos, negros o marginales.
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Sistemas Cambiarios
Los sistemas de cambio son las regulaciones que determinan el funcionamiento del mercado de divisas. Existen tres sistemas bsicos para la regulacin del mercado de divisas: Tipos de cambio flexibles o fluctuantes Tipos de cambio fijos Control de cambios.

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Tipo de Cambio
El tipo de cambio es el precio de la moneda de un pas medido en trminos de la moneda de otro pas. Los tipos de cambio se determinan mediante la interaccin de las familias, empresas, instituciones financieras privadas y bancos centrales que compran y venden divisas extranjeras. El tipo de cambio flucta a fin de hacer coincidir la cantidad de demanda de divisa extranjera con su cantidad de oferta.

El aumento del TC estimula las exportaciones y reduce las importaciones.

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Tipos de Cambio Flexibles

Es el sistema segn el cual no existen paridades fijas para una moneda, fluctuando los tipos de cambio libremente, es decir, reflejando en cada momento las presiones de la oferta y la demanda. En un sistema de estas caractersticas los bancos centrales permiten que el tipo de cambio se ajuste para igualar la oferta y la demanda de divisas. Ventaja: un tipo de cambio flexible ajusta la balanza de pagos automticamente, igualando la demanda y oferta de divisas por operaciones autnomas con el exterior.
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...Tipos de Cambio Flexibles

Flotacin Sucia o dirigida: Se produce en los mercados de divisas cuando las autoridades monetarias de un pas intervienen para alterar, de modo artificial, la cotizacin de su moneda, tratando con ello de conseguir el tipo de cambio que consideran oportuno en cada momento. Flotacin Limpia: Los bancos centrales se mantienen completamente al margen y permiten que los tipos de cambio se determinen libremente en los mercados de cambio.
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...Tipos de Cambio Flexibles

Flotacin Sucia o dirigida: PRECIO TECHO S/. 3.50 por cada US$

PRECIO PISO S/. 2.50 por cada US$

EL BCRP. DECIDE COMPRAR DOLARES CUANDO el precio se ubica casi en el piso. EL BCRP. DECIDE VENDER DOLARES CUANDO el precio se ubica casi en el techo
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...Tipo de Cambio Flexible

Depreciacin de una Moneda local . EL SOL VALE MUY POCO. LOS DOLARES SON CAROS FRENTE AL NUEVO SOL. Es el incremento en el numero de unidades de una moneda en particular necesarias para adquirir 1 unidad de una divisa extranjera. Apreciacin de la Moneda local. EL SOL VALE MUCHO. LOS DOLARES SON BARATOS FRENTE AL NUEVO SOL. Es el decremento en el numero de unidades de una moneda en particular necesarias para adquirir 1 15 unidad de divisa extranjera.

http://www.mef.gob.pe/contactos.php

http://www.mef.gob.pe/contactos.php

2008 I II III IV AO I II

2009 III IV AO

2010 I II

1. Balanza comercial

1 505

920

838

- 173

3 090

513

1 335

1 838

2 188

5 873

1 570

1 517

a. Exportaciones FOB b. Importaciones FOB

7 771

8 470

8 814

6 474

31 529

5 396

6 161

7 169

8 159

26 885

7 905

8 126

- 6 265

- 7 550

- 7 976

- 6 648 - 28 439 - 4 883 - 4 827 - 5 330 - 5 971 - 21 011

- 6 335 - 6 609

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2010 1T 0.90 0.68 2.85 -10.6 100.2 6.0 7.0 24.6 21.4 0.51 1.15 2.84 -6.0 107.8 10.1 11.8 20.2 16.2 2T 1.42 0.91 2.85 -8.4 208.0 8.2 9.5 24.6 20.1 -1 1 570 7 905 6 335 nd 1 517 8 126 6 609 nd 3 087 16 031 12 944 Primer Semestre

Proyeccin MMM 2010 2.00 2.34 2.95 -3.5 416.5 5.0 5.3 26.4 20.0 -3.4 874 27 318 -26 444

PRECIOS Y TIPO DE CAMBIO Inflacin Acumulada (Variacin porcentual) Promedio (Variacin porcentual) Tipo de cambio Promedio (Nuevos soles por US dlar) Depreciacin (Variacin porcentual) PRODUCCIN Producto Bruto Interno (Miles de millones de nuevos soles) Producto Bruto Interno (Variacin porcentual real) VAB no primario (Variacin porcentual real) Inversin bruta fija (Porcentaje del PBI) Inversin privada (Porcentaje del PBI) BALANZA COMERCIAL Cuenta Corriente (Porcentaje del PBI) Balanza comercial (Millones de US dlares) Exportaciones (Millones de US dlares) Importaciones (Millones de US dlares)

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Balanza de Pagos
Es el registro estadstico que resume sistemticamente las transacciones de bienes, servicios, renta, oro, capital y transferencias entre una economa y el resto del mundo (es decir, entre residentes y no residentes), en un periodo determinado. En el Per, es el BCRP quin formula exclusivamente la BP. La balanza de pagos siempre est equilibrada, es un documento contable. El registro de la BP se efecta en dlares de EE.UU.
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Mercado de Divisas

Las monedas Supervit Balanza respaldan el flujo Od Cta. Cte de bienes y servicios a travs de las fronteras. La interaccin de la oferta y la demanda con relacin con las divisas extranjeras Dd Dficit Balanza determinan el tipo Cta. Cte de cambio de Qdivisa equilibrio.
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Tipo de Cambio

MN se aprecia

MN se deprecia

Mercado de Divisas
Que sucede con el tipo de cambio si entran al pas capitales de corto plazo (especulativos o llamados golondrinos) ?. Repta: _________________ . Represente el nuevo equilibrio de mercado de dlares. Proponga dos ejemplos de la vida real. Dficit Balanza Cta. Cte

MN se deprecia

Tipo de Cambio

Supervit Balanza Cta. Cte

Od

MN se aprecia

Dd Qdivisa
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