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FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS MINEROS

Set.-2011

TEMARIO
INTRODUCCIN PRIMERA PARTE: FORMULACIN DE PROYECTOS MINEROS

1. La decisin de inversin en las empresas mineras 2. Etapas de un proyecto minero 3. Importancia Econmica de las Reservas Minerales y de la Recuperacin Metalrgica

TEMARIO
FORMULACIN DE PROYECTOS MINEROS:

4. Interpretacin de estados financieros de empresas mineras 5. El estudio de factibilidad de un proyecto minero 6. Las variables a analizar en un proyecto minero
- Inversiones - Ingresos - Egresos - Tasa de descuento - Horizonte

TEMARIO
SEGUNDA PARTE:
EVALUACIN DE PROYECTOS MINEROS 7. Conceptos de Matemticas Financieras 8. Flujo de Caja de un Proyecto Minero 9. Tcnicas de Evaluacin de Proyectos 10. Evaluacin de Proyectos Mineros Nuevos 11. Evaluacin de Proyectos Mineros de Ampliacin de Capacidad. Evaluacin CON-SIN

TEMARIO
EVALUACIN DE PROYECTOS MINEROS

12. Evaluacin de proyectos de reemplazo de equipos. 13. Evaluacin de proyectos alternativos 14. Evaluacin de proyectos con restricciones de capital. 15. Mtodos para medir el riesgo de los proyectos mineros 16. Aplicaciones en Excel 17. Conclusiones

INTRODUCCIN

CONCEPTO DE EVALUACIN DE PROYECTOS


BENEFICIOS NETOS

1 Inversin

EL PROYECTO ES RENTABLE SI: BENEFICIOS NETOS FUTUROS ACTUALIZADOS > INVERSIN

FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS MINEROS


CONCEPTOS FUNDAMENTALES: 1) EL OBJETIVO DE LA EMPRESA ES INCREMENTAR EL VALOR DE LAS ACCIONES PARA SUS PROPIETARIOS. LOS PROYECTOS RENTABLES INCREMENTAN EL VALOR DE LA EMPRESA LOS RECURSOS FINANCIEROS DE LAS EMPRESAS SON LIMITADOS PARA EJECUTAR TODAS LAS INVERSIONES, POR TANTO ES NECESARIO PRIORIZAR Y RANKEAR LOS PROYECTOS.

2)

3)

FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS MINEROS


CONCEPTOS FUNDAMENTALES: 4) EVALUAR UN PROYECTO IMPLICA IDENTIFICAR CREATIVAMENTE BENEFICIOS Y COSTOS DE UNA IDEA O ALTERNATIVA, CON EL OBJETO DE CREAR VALOR. LA EVALUACIN DE PROYECTOS NO TIENE TEORA PROPIA, SE HACE COMBINANDO CONCEPTOS DE VARIAS DISCIPLINAS: ECONOMA, FINANZAS, PLANEAMIENTO ESTRATGICO E INGENIERA. POR TANTO, EN LA EVALUACIN DE PROYECTOS SE REQUIERE EL TRABAJO CONJUNTO DE UN EQUIPO DE EXPERTOS.

5)

FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS MINEROS


CONCEPTOS FUNDAMENTALES: 6) EL INGREDIENTE ESENCIAL EN LA EVALUACIN DE INVERSIONES ES LA CREATIVIDAD, POR TANTO, NO EXISTE MQUINA QUE PUEDA SUSTITUIR AL EVALUADOR DE INVERSIONES, LO QUE EXPLICA TAMBIN QUE LAS MQUINAS SLO HAYAN PODIDO COMPLEMENTAR EL TRABAJO DEL EVALUADOR, POR EJEMPLO, FACILITANDO LA ELABORACIN DE FLUJOS DE CAJA O LOS CLCULOS DE RENTABILIDAD.

FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS MINEROS


FORMULACIN : Presentacin de un proyecto tcnicamente viable. Emitir un juicio sobre la bondad de un proyecto, bajo ciertos criterios.

EVALUACIN

TIPOS DE EVALUACIN DE PROYECTOS

Social Evaluacin

Econmica

Privada

Desde el punto de vista del dueo o del Inversionista

Financiera Desde el punto de vista del Banco o de Financista

FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS MINEROS


PROYECTO MINERO: Conjunto de actividades factibles, destinado a: Produccin de minerales con valor agregado Aumentar la capacidad de produccin Incrementar el valor del mineral Adquisicin de Activos Reemplazo de equipos de produccin Reducir costos de operacin

TEMA 1:
LA DECISIN DE INVERSIN DE UNA EMPRESA MINERA

CARACTERSTICAS DE LAS INVERSIONES MINERAS


1. INTENSIVAS EN CAPITAL

2.
3.

LARGO PERIODO DE PREINVERSIN


ALTO RIESGO Riesgo geolgico Riesgo tecnolgico Riesgo econmico (precios) Riesgo poltico

4.

RECURSOS NO RENOVABLES

PROCESO DE EVALUACIN DE INVERSIONES EN MINERA


Reservas de Mineral

Ley de Corte

Tamao de Mina Costo de Operacin

FLUJOS DE EFECTIVO ENTRE LA EMPRESA Y LOS MERCADOS FINANCIEROS

La empresa emite ttulos (F)

La empresa invierte en activos Activos circulantes; activos fijos (A)

Flujos de efectivos retenidos ( C)

Mercados financieros Pagos de Dividendos y deuda Deuda a corto plazo; deuda a largo plazo; acciones (E)

Flujo de efectivo de la empresa (B) impuestos

Valor total de los activos

Valor total de la empresa para los inversionistas de los mercados financieros

Gobierno (D)

A. La empresa invierte en activos (presupuesto de capital). B. Las operaciones de la empresa generan flujo de efectivo. C. Los flujos de efectivo retenidos se invierten en la empresa. D. Se paga efectivo como impuestos al gobierno. E. Se amortiza efectivo a los inversionistas en forma de intereses y dividendos. F. La empresa emite ttulos para reunir efectivo (la decisin de financiacin).

DECISIONES DE LA EMPRESA
1. DECISIONES DE INVERSIN

2.
3.

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
DECISIONES DE DISTRIBUCIN DE DIVIDENDOS

DECISIONES DE INVERSIN
Analizar:

1.
2.

RENTABILIDAD DE LA INVERSIN
RIESGO DE LA INVERSIN

3.
4.

HORIZONTE DE LA INVERSIN
GENERACIN DE LIQUIDEZ

5.

DIVERSIFICACIN

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
1. LAS FUENTES BSICAS DE GANANCIA DE UN PROYECTO DEPENDEN, POR UN LADO DE LA BONDAD DE LA INVERSIN EN SI Y, POR OTRO LADO, DE CUALQUIER VENTAJA RESULTANTE DE LA FINANCIACIN DE LA INVERSIN.
ELEVAR EL GRADO DE ENDEUDAMIENTO DE UN PROYECTO, PUEDE DAR LA IMPRESIN DE QUE LA GANANCIA TOTAL DEL PROYECTO PUEDE SER MAYOR, SIN EMBARGO, UN MAYOR FINANCIAMIENTO ACARREA MAYORES RIESGOS.

2.

TEMA 2
ETAPAS DE UN PROYECTO MINERO

CICLO DE UN PROYECTO MINERO


ETAPAS PRE-INVERSIN INVERSION

OPERACION

IDENTIFICAR LA MAYOR GAMA DE ALTERNATIVAS POSIBLES DE EXPLOTACION Y TRATAMIENTO

IDENTIFICAR UNA O MAS ALTERNATIVAS VIABLES

SELECCIONAR ALTERNATIVA OPTIMA

NIVEL DE RIESGO
RIESGO LIMITADO RIESGO NORMAL

RIESGO MUY ALTO HAY INCERTIDUMBRES SOBRE EL TONELAJE Y LEYES DEL MINERAL

RIESGO ALTO HAY INCERTIDUMBRES SOBRE LA CALIDAD DEL MINERAL. COSTOS OPERATIVOS Y DE INVERSION.

FINANCIAMIENTO
REINVERSION DE UTILIDADES FONDOS A RIESGO PERDIDO. CAPITAL DE RIESGO DE LOS PROMOTORES PRESTAMOS A PRE-INVERSION APORTES DE CAPITAL PRESTAMOS A LARGO PLAZO PRESTAMOS BANCARIOS A CORTO PLAZO

TEMA 3: IMPORTANCIA ECONMICA DE LAS RESERVAS MINERALES Y DE LA RECUPERACIN METALRGICA

IMPORTANCIA ECONMICA DE LAS RESERVAS MINERALES


RESERVA MINERAL Es la porcin de cuerpo mineralizado que debera ser programado para el minado, si la decisin de explotarla y tratarla incrementa el valor econmico de la empresa. No es una cantidad permanente y constante en el tiempo, sino variable y dependiente de las condiciones endgenas de la empresa que determinan la estrategia de operacin, y tambin de las condiciones exgenas a la empresa (precio, poltica tributaria, marco jurdico, etc).

IMPORTANCIA ECONMICA DE LAS RESERVAS MINERALES


IMPORTANCIA a) Es la base de toda operacin minera actual o proyectada. b) Determina la escala de operacin. c) Determina la vida del yacimiento. d) A partir de esta informacin se puede calcular el valor de los ingresos. e) Es la base para valorizar empresas mineras. f) Se pueden utilizar como garanta para solicitar prstamos. g) Influye indirectamente en la rentabilidad de proyectos h) Se requiere para efectuar el estudio de factibilidad.

CLASIFICACIN DE MINERALES
A) GRADO DE CERTEZA Probado Probable Prospectivo Potencial
ACCESIBILIDAD Accesibles Eventualmente accesibles Inaccesibles

B)

CLASIFICACIN DE MINERALES
C) VALOR Comercial: Cubre costos de produccin y operacin Marginal: Slo cubre los costos de produccin Submarginal: No cubre ni siquiera los costos de produccin.

RELACION GENERAL ENTRE RESULTADOS DE EXPLORACION, RECURSOS Y RESERVAS MINERALES

Resultados de Exploracin

Recursos Minerales
Nivel en Indicados Aumento de conocimientos geolgicos y confianza Medidos

Reservas de Mena
Probables

Probados

Consideracin de factores de minera, metalrgicos, econmicos, de mercadeo, legales ambientales, sociales y gubernamentales
Los factores modificadores

BALANCE METALRGICO
Ejemplo :
Mineral de cabeza Concentrado Relave

Peso (TM) Ley (%) Contenido metlico (TM)

100 5 5

10 40 4

90 1.1 1

CONCEPTO DE LEY DE CORTE


LEY DE CORTE: Es la ley mnima del mineral, que iguala los ingresos de la empresa con sus costos.

INGRESOS = EGRESOS Ley*precio*recuperacin = Costos


Costos LEY MNIMA = -----------------------------Precio * Recuperacin

RESERVAS MINERALES Y LEY DE CORTE

LEY DE CORTE Y EQUIVALENCIAS


Supuesto: Empresa que vende dos concentrados
Cotizacin Deduccin Precio neto Recuperacin Costos Ag 4.5 $/oz 1.5 $/oz 3.0 $/oz 60 % 40 $/TM Zn 35 c$/lb 15 c$/lb 20 c$/lb 85 %

Equivalencias:

Ag: Zn :

3.0 $/oz. * 0.60= 1.8 $/oz. 0.20 $/lb. * 0.85= 0.17 $/lb.

1$ = 0.555 oz Ag 1$ = 5.882 lb Zn

LEY DE CORTE Y EQUIVALENCIAS


0.5555 oz Ag 0.5555 oz Ag Luego: 1 oz Ag = 5.882 lbs Zn = 0.2668 % Zn

0.48 % Zn

2.08 oz Ag = 1% Zn

TABLA DE LEY DE CORTE


Clculo de la Ley de Corte:
Ley de corte equiv. Ag = 40 $/TM = 22.22 onz/TM 3 $/onz * 0.60 Ley de corte equiv. Zn = 40 $/TM = 10.67% 0.20 $/lb*0.85*2204.6lb/TM
Tabla de Ley de Corte:
Ag (oz/TM) Zn (%) 22.22 0 0 10.67% 10 5.87 11.79 5

TEMA 4
INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS DE EMPRESAS MINERAS

LA CONTABILIDAD
LA CONTABILIDAD ES LA DISCIPLINA QUE SE ENCARGA DE MEDIR, REGISTRAR, COMUNICAR E INTERPRETAR LOS ACTOS Y HECHOS SUSCEPTIBLES DE CUANTIFICACIN DENTRO DE UNA EMPRESA.

LA CONTABILIDAD ES DE GRAN IMPORTANCIA, PARA LOS AGENTES VINCULADOS DIRECTA O INDIRECTAMENTE A LA EMPRESA. LA GERENCIA REQUIERE DE INFORMACIN CONTABLE, CON LA FINALIDAD DE PLANIFICAR Y CONTROLAR SUS ACTIVIDADES FUTURAS.

LA CONTABILIDAD
TAMBIN ES DE UTILIDAD PARA LAS PERSONAS INDIRECTAMENTE RELACIONADAS CON LA EMPRESAS, TALES COMO LOS ACCIONISTAS, LOS ACREEDORES, LOS INVERSIONISTAS, EL GOBIERNO Y EL PBLICO, QUIENES HAN PROPORCIONADO DINERO A LA EMPRESA O TIENEN ALGN INTERS PARTICULAR SOBRE LA MISMA. EL RESUMEN E INTERPRETACIN DE LA INFORMACIN CONTABLE MS IMPORTANTE, SE REALIZA A TRAVS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.

ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS SON INFORMES CONTABLES ESTANDARIZADOS QUE PONEN EN EVIDENCIA LA SITUACIN FINANCIERA Y CONTABLE DE LA EMPRESA, YA SEA DURANTE UN PERIODO DETERMINADO O EN UN MOMENTO ESPECFICO EN EL TIEMPO. LOS ESTADOS FINANCIEROS PERMITEN QUE LOS USUARIOS TOMEN DECISIONES RACIONALES SOBRE INVERSIONES, PRSTAMOS, COMPRA DE INVENTARIOS, REDUCCIN DE COSTOS, ETC.

ESTADOS FINANCIEROS
LOS ESTADOS FINANCIEROS PRINCIPALES SON:
-EL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS -EL BALANCE GENERAL -EL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO -EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO.

EL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS


EL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS DESCRIBE LA GESTIN ECONMICA QUE HA TENIDO UNA EMPRESA DURANTE UN PERIODO DE TIEMPO ESPECFICO.

ESTE REPORTE, TAMBIN CONOCIDO COMO ESTADO DE RESULTADOS O ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS, RESUME TODOS LOS INGRESOS Y GASTOS QUE SE HAN GENERADO Y PRODUCIDO, RESPECTIVAMENTE, DURANTE UN PERIODO, EJERCICIO, O CICLO CONTABLE, INDEPENDIENTEMENTE DEL MOMENTO EN QUE OCURRI LA ENTRADA O SALIDA EFECTIVA DE DINERO.

EL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

EL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS NOS INDICA, AL COMPARAR INGRESOS Y EGRESOS, EL RESULTADO DE LAS OPERACIONES MEDIANTE LA RENTABILIDAD CONTABLE DE LA EMPRESA: SI LOS INGRESOS SON MAYORES QUE LOS EGRESOS ENTONCES, EN EL PERIODO EN MENCIN, EXISTIR UTILIDAD. DE LO CONTRARIO, EXISTIR UNA PRDIDA EN DICHO EJERCICIO.

Estado de Ganancias y Prdidas


Ventas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Administrativos Gastos Venta Utilidad Operativa Gastos Financieros (Intereses) Otros gastos Utilidad antes de impuesto a la renta Impuesto a la Renta Utilidad Neta

(-) (-) (-) (-) (-) (-)

SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A 2002 2001 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (miles de dlares) Ventas 118,664 134,036 Costo Ventas (incluye depreciacin) 102,754 100,547 UTILIDAD BRUTA 15,910 33,489 Gastos Administrativos 160 0 Gastos Venta 893 587 UTILIDAD OPERATIVA 14,857 32,902 Gastos Financieros 7,802 4,627 Gastos de exploracin 916 752 Amortizacin Intangibles 209 172 UTILIDAD ANTES Particp. e Impuesto 5,930 27,351 Participaciones Trabajadores 598 2,306 Impuesto a la Renta 4,845 9,892 UTILIDAD NETA 487 15,153

Estado de Ganancias y Prdidas 2001-2002 Compaa de Minas Buenaventura (miles de S.)


VENTAS NETAS Costos Operativos Depreciacin Explor.y Desarrollo Unidades en Op. COSTOS OPERACIN UTILIDAD BRUTA Gastos Generales y Administrativos Gastos de Venta Exploracin en reas No Operativas Otros Gastos operativos TOTAL GASTOS OPERATIVOS UTILIDAD OPERATIVA Participacin en Subsidiarias Ingresos Financieros Otros Ingresos Gastos Financieros Otros Gastos Total Otros Ingresos - Otros Gastos) U. ANTES PART. E IMP. PARTICIPACIONES TRABAJADORES IMPUESTO RENTA UTILIDAD NETA 31/12/2001 349,178 145,266 18,582 32,665 196,513 152,665 41,118 14,247 46,995 32,443 134,803 17,862 181,568 17,843 14,910 -3,348 -4,237 206,736 224,598 0 0 224,598 31/12/2002 426,986 224,265 18,324 46,822 289,411 137,575 52,427 13,103 29,751 12,814 108,095 29,480 357,365 13,252 -514 -1,348 -5,957 362,798 392,278 0 0 392,278

EL BALANCE GENERAL
EL PROPSITO DEL BALANCE GENERAL, ES PRESENTAR LA SITUACIN FINANCIERA DE LA EMPRESA EN UNA FECHA DETERMINADA. EL BALANCE MUESTRA LOS BIENES, DERECHOS Y DEBERES QUE LA EMPRESA TIENE EN ESE MOMENTO. LA FRECUENCIA CON QUE SE ELABORA EL BALANCE DEPENDE DE LAS NECESIDADES DE LA EMPRESA. LA GERENCIA PUEDE SOLICITAR ESTE REPORTE QUINCENAL O MENSUALMENTE CON LA FINALIDAD DE EVALUAR LA TENDENCIA DE LAS RELACIONES ENTRE EL ACTIVO Y EL PASIVO.

BALANCE GENERAL
ACTIVOS ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Ctas por Cobrar Inventarios PASIVOS Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Deuda Corto Plazo PASIVO NO CORRIENTE Deuda Largo Plazo PATRIMONIO Capital Social Utilidades Acumuladas

ACTIVO NO CORRIENTE Activo Fijo Neto Activo Intangible Neto ACTIVOS =

PASIVOS + PATRIMONIO

SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A 2001 2002

BALANCE GENERAL (miles de US$) Caja y Bancos Ctas por Cobrar Inventarios Otros activos corrientes Activo Corriente Activo Fijo Neto Activos Intangibles (Reservas Minerales) Otros activos no corrientes Activo No Corriente ACTIVOS Pasivo Corriente Pasivo No Corriente PASIVOS Capital Social Resultados Acumulados Reservas Legales PATRIMONIO PASIVO+PATRIMONIO

2,124 9,386 13,897 778 26,185 181,943 21,389 985 204,317 230,502 21,826 74,248 96,074 122,941 8,323 3,164 134,428 230,502

1,443 9,299 14,800 599 26,141 167,300 19,675 502 187,477 213,618 19,939 44,686 64,625 122,941 22,839 3,213 148,993 213,618

Balance General al 31 Diciembre 2001 y 2002 Compaa de Minas Buenaventura (miles de S.)
31/12/2001 ACTIVOS Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Comerciales Otras Cuentas por Cobrar (Subsidiarias) Inventarios Otros Activos Corrientes Total Activo Corriente Inversiones Activo Fijo Neto Costos de Desarrollo Otros Activos No Corrientes Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVOS PASIVOS Prstamos y Sobregiros Bancarios Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar Total Pasivos Corriente Total Pasivos No Corrientes Total Pasivos PATRIMONIO Capital Social Capital Adicional Resultados Acumulados Otros Total Patrimonio TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 76,217 49,917 178,926 46,362 3,787 355,209 1,086,353 142,807 33,443 48,633 1,311,236 1,666,445 63,449 10,069 59,522 133,040 0 133,040 184,835 519,806 785,399 43,365 1,533,405 1,666,445 31/12/2002 82,980 48,448 37,154 49,065 15,105 232,752 1,458,119 156,139 47,303 49,401 1,710,962 1,943,714 87 10,390 63,325 73,802 0 73,802 604,021 539,272 641,905 84,714 1,869,912 1,943,714

INDICADORES FINANCIEROS Liquidez


Razn Corriente = Activo Corriente Pasivo Corriente

Razn Acida = Activo Corriente - Inventarios Pasivo Corriente

Capital de Trabajo = Activo Corriente - Pasivo Corriente

INDICADORES FINANCIEROS Rentabilidad


Rentabilidad patrimonial = __Utilidad Neta__ __ Patrimonio promedio ___Utilidad Neta_____ Capital Social promedio ___Utilidad Neta___ _ Activo Total promedio

Rentabilidad Accionista =

Rentabilidad Inversin =

INDICADORES FINANCIEROS Solvencia


Endeudamiento patrimonial = Pasivo Total Patrimonio Pasivo Total Activo Total Pasivo Total Capital |

Endeudamiento Activo =

Palanqueo Financiero =

INDICADORES FINANCIEROS Gestin


Margen Bruto = Utilidad Bruta Ventas Netas Utilidad Neta Ventas Netas Inventarios * 360 Costo Ventas

Margen Neto

Rotacin Inventarios

Rotacin Ctas x Cobrar

Ctas x Cobrar * 360 Ventas Netas

Empresas Mineras Ratios Financieros : 2002


EMPRESA VENTAS (US$ MM) 678 166 134 130 121 53 48 37 31 26 LIQUIDEZ SOLVENCIA
(AC/PC) (P.T./PAT)

GESTION
(U. B./Ventas) (U.N./Ventas)

RENTAB.
(U.N./PAT.)

% SPCC MINSUR CERRO VERDE VOLCAN BUENAVENTURA MILPO ATACOCHA CORONA BROCAL ARCATA 5.26 6.46 1.31 0.44 3.15 1.97 0.67 1.14 0.72 1.28 0.50 0.11 0.43 1.22 0.04 1.02 0.62 0.31 1.43 0.56 37.9 58.4 25.0 30.8 32.2 46.3 28.5 32.4 26.2 27.8

% 12.2 95.2 11.3 -10.5 91.9 10.6 6.7 11.4 4.2 13.0

% 10.4 48.1 10.7 -6.8 23.0 7.8 6.0 10.1 7.6 11.4

TEMA 5:
EL ESTUDIO DE FACTIBILIDAD DE UN PROYECTO MINERO

VIABILIDAD DE LOS PROYECTOS MINEROS

1) VIABILIDAD LEGAL 2) VIABILIDAD TCNICA 3) VIABILIDAD COMERCIAL 4) VIABILIDAD AMBIENTAL 5) VIABILIDAD ORGANIZACIONAL 6) VIABILIDAD FINANCIERA 7) VIABILIDAD ECONMICA

VENTAJAS DE REALIZAR UN ESTUDIO DE FACTIBILIDAD


1) INTRODUCE RIGOR Y OBJETIVIDAD EN LAS APRECIACIONES DE SUPUESTA RENTABILIDAD, EVITA OBSESIONARSE CON UN PROYECTO. PERMITE ESTIMAR LA MAGNITUD DE LAS GANANCIAS. DEFINE LA ESCALA PTIMA DE INVERSIN. DETERMINA LAS MEJORES FUENTES DE FINANCIAMIENTO. IDENTIFICA LAS FORTALEZAS Y DEBILIDADES DEL PROYECTO. PERMITE DISEAR ESTRATEGIAS QUE APROVECHE LAS OPORTUNIDADES Y REDUZCA LAS AMENAZAS QUE ENFRENTA EL PROYECTO.

2)

3) 4)
5) 6)

VENTAJAS DE REALIZAR UN ESTUDIO DE FACTIBILIDAD


7) 8) 9) PERMITE PROMOCIONAR EL PROYECTO CON OTROS INVERSIONISTAS. PERMITE OBTENER CRDITOS DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO. PERMITE ESTRUCTURAR LA DIVISIN DEL TRABAJO ENTRE LOS QUE DIRIGIRN EL PROYECTO. PERMITE SENTAR LAS BASES PARA EL CONTROL DE LA MARCHA DEL PROYECTO. PERMITE HACER COMPARACIONES CON OTRAS ALTERNATIVAS DE INVERSIN. PERMITE IDENTIFICAR Y CONCENTRARSE EN LAS VARIABLES MS RELEVANTES.

10) 11) 12)

VENTAJAS DE REALIZAR UN ESTUDIO DE FACTIBILIDAD


13) PERMITE IDENTIFICAR Y CONTROLAR PARTE DE LA INCERTIDUMBRE QUE RODEA EL PROYECTO. CREA MAYOR CONSENSO Y EVITA CONFLICTOS ENTRE LOS INVERSIONISTAS, AL DEFINIRSE INDICADORES OBJETIVOS.

14)

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
1) ESTUDIO PRELIMINAR O DE PERFIL Sin cubicar reservas Identifica la mayor gama de alternativas Estimados preliminares de inversin y costo 2) ESTUDIO DE PRE-FACTIBILIDAD Identifica una o ms alternativas factibles Utiliza fuentes secundarias para el estimado de costos y gastos de capital 3) ESTUDIO DE FACTIBILIDAD Es el estudio que decide si se ejecuta o no el proyecto Selecciona la alternativa ptima Utiliza fuentes primarias para determinar costos.

CONTENIDO DEL ESTUDIO DE FACTIBILIDAD


1) 2) ASPECTOS GENERALES Y LEGALES ASPECTOS TCNICOS

3)
4)

ASPECTOS DEL MEDIO AMBIENTE


ASPECTOS DE MERCADO

5)
6)

ASPECTOS DE ORGANIZACIN
ASPECTOS ECONMICOS - FINANCIEROS.

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD ASPECTOS TCNICOS


1) GEOLOGA REGIONAL Y LOCAL 2) INVENTARIO DE MINERALES 3) RESERVAS MINERALES 4) LOCALIZACIN (MAPAS DEL PROYECTO) 5) TAMAO DEL PROYECTO 6) EXPLOTACIN MINERA 7) PROCESAMIENTO 8) SERVICIOS COMPLEMENTARIOS

TAMAO DEL PROYECTO (CAPACIDAD DE PRODUCCIN)


FACTORES:
1) CANTIDAD DE RESERVAS QUE TIENE EL YACIMIENTO 2) TECNOLOGA DEL PROCESO

3) CAPACIDAD DE MERCADO
4) CAPACIDAD FINANCIERA

INICIO PTIMO DEL PROYECTO


VANt+1=VANt VANt+1-VANt
Momento ptimo para iniciar el proyecto

t*

Tiempo(t)

Conviene postergar

No conviene postergar

VANt+1-VANt>0

VANt+1-VANt<0

TAMAO PTIMO DEL PROYECTO

VAN

VANmg

T* Tamao

T*

Tamao

(a)
n

(b)
i=1

VANmg

= -

Inv +

BNi (1 + r ) i

En el Grfico el tamao ptimo T* corresponde al mayor VAN que se puede obtener modificando el tamao de planta.

FRMULAS EMPRICAS PARA DETERMINAR EL TAMAO DEL PROYECTO


REGLA DE TAYLOR n (aos) = 6.5 * (R (mm))^0.25 * (1+-0.2) T (millones TM/ao)= 0.15 * (R(mm))^0.75 * (1+-0.2) BRIAN MACKENZIE MINAS SUBTERRNEAS T (TM/ao) = 4.22 * (R(ton))^0.756 MINAS A CIELO ABIERTO T (TM/ao) = 5.63 * (R(ton))^0.756

FRMULAS EMPRICAS PARA DETERMINAR EL TAMAO DEL PROYECTO


LPEZ JIMENO COBRE n (aos) = 5.35 * (R (mm))^0.273 ORO n (aos) = 5.08 * (R(mm))^0.31

PLOMO-ZINC n (aos) = 7.61 * (R(mm))^0.276

LOCALIZACIN PLANTA BENEFICIO


FACTORES: 1) CERCANA DEL YACIMIENTO 2) COSTO Y DISPONIBILIDAD DE TERRENOS 3) TOPOGRAFA DEL SUELO 4) DISPONIBILIDAD DE AGUA, ENERGA Y OTROS SUMINISTROS 5) MEDIO AMBIENTE 6) UBICACIN DE DESECHOS 7) MEDIOS Y COSTOS DE TRANSPORTE 8) COMUNICACIONES

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD ASPECTOS DE MERCADO


1) IDENTIFICAR LOS MERCADOS PARA EL PRODUCTO MINERO

2) PRECIOS DE VENTA UTILIZADOS


3) CONTRATOS DE VENTA 4) COSTOS DE COMERCIALIZACIN

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD ASPECTOS ECONMICOS-FINANCIEROS


1) INVERSIONES DEL PROYECTO 2) FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO 3) INGRESOS DEL PROYECTO 4) EGRESOS DEL PROYECTO Costos operativos Gastos, Regalas, Impuestos 5) DETERMINACIN DE LA TASA DE DESCUENTO 6) HORIZONTE DEL PROYECTO 7) PROYECCIONES DEL PROYECTO 8) EVALUACIN DE LA RENTABILIDAD 9) ANLISIS DE RIESGO

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