Dpart en retraite du chef dentreprise : Stratgies spcifiques au LBO familial

- Mai 2010 -

La lecture du prsent document ne peut pas tre dtache des commentaires oraux qui sont indispensables pour prciser certains points dterminants et les risques affrents aux concepts de fraude la loi et dabus de droit.

Vos enfants sont repreneurs

En quoi consiste le rgime Dutreil ?
Conditions

Qui peut bnficier du Dutreil? Quels en sont les avantages fiscaux?

EXERCICE DUNE FONCTION DE DIRECTION par le dirigeant ou un autre signataire ou le bnficiaire de la transmission

1 2

DETENTION de parts ou actions dune socit

TRANSMISSION de ces parts ou actions par dcs (succession) ou entre vifs (donation)

EXONERATION de la valeur des parts ou actions transmises hauteur de 75% tant en matire de droits de succession ou de droits de donation SOUS RESERVE DE RESPECTER CERTAINES CONDITIONS ET CERTAINES OBLIGATIONS DECLARATIVES

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Vos enfants sont repreneurs

a

Dtention de parts ou actions dune socit

Quelles sont les socits ligibles au rgime?

PARTS OU ACTIONS DUNE SOCIETE OPERATIONNELLE - Socit dexploitation (activit industrielle, commerciale, artisanale, agricole ou librale) - Socit holding animatrice

PARTS OU ACTIONS DE SOCIETES INTERPOSEES (simple ou double degr dinterposition) Quels que soient : - Limportance de la participation dtenue dans les socits interposes - La forme juridique de celles-ci - Leur objet social - Leur rgime fiscal

PARTS OU ACTIONS DE SOCIETES ETRANGERES Sous rserve de respecter les conditions fixes par larticle 787 B du CGI

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Vos enfants sont repreneurs

2

Les titres de socits interposes

Simple niveau dinterposition Double niveau dinterposition

Monsieur X. Monsieur X.
70% = 4,2 M

Monsieur Y.

Monsieur Y.
Engagement collectif de conservation des titres

50% = 3,5 M

Holding 1 pur 7 M net / 10 M brut

70% = 4,2 M

Holding pur 6 M net / 6,8 M brut

60% = 4,8 M

Engagement collectif de conservation des titres

10%

Holding 2 pur 6 M net / 6,8 M brut

60% = 4,8 M

10%

Socit dexploitation 8 M net Valeur des titres de H susceptible de bnficier de lexonration : 2,96 M (titres directement dtenus par X dans la socit dexploitation, dans la limite de la fraction de la participation ayant fait lobjet dun engagement de conservation) - Fraction exonre (75%) : 2,22 M - Fraction taxable : 1,98 M
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Socit dexploitation 8 M net Fraction de la participation vise par lengagement collectif : 2,96 M Valeur des titres de H1 susceptible de bnficier de lexonration : 1,0376 M - Fraction exonre (75%) : 0,778 M - Fraction taxable : 2,72 M
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Conditions dapplication
Quelles sont-elles?

Exercice dune fonction de direction (IS) ou de lactivit principale (IR) dans la socit 3 ans

1 2 3

Exercice dune fonction de direction au sens de lISF Aucune condition lie la rmunration du dirigeant Lexercice de lactivit (IR) ou de la fonction (IS) ne doit pas tre fictif

Donations avec rserve dusufruit - Limitation statutaire des droits de vote de lusufruitier aux dcisions concernant laffectation des bnfices - Impossibilit de cumuler le rgime Dutreil avec la rduction de droits lie lge du donateur

Engagement collectif de conservation des titres 2 ans

4 5 6

Transmission prpare Engagement souscrit avant la transmission Transmission non prpare Engagement rput acquis Transmission non prpare Engagement pris aprs le dcs

Engagement individuel de conservation des titres 4 ans

7 8

Transmission par dcs et situation dindivision Les LBO familiaux

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Conditions dapplication
1

Exercice dune fonction de direction au sens de lISF

Quelles sont les fonctions de direction concernes?

Je suis dirigeant dune

SARL

SA

Socit en commandite par action

SNC

Grant nomm conformment aux statuts

Prsident du conseil dadministration ou de surveillance, DG et DG dlgu, membre du directoire

Grant commandit + Prsident du conseil de surveillance (cour de cassation)

Grant

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Conditions dapplication
4

Engagement souscrit avant la transmission

Signataires

+ + + =

Quota de titres Poursuite de lengagement aprs la transmission Priode : 2 ans

Signataires : Dfunt ou donateur + au moins un autre associ de la socit dexploitation (personne physique ou morale) Interposition de socits : signataire = la personne morale qui dtient directement la participation dans la socit dexploitation Quota de titres soumettre lengagement : 20% si socit cote (march rglement), 34% sinon (march organis tel que Alternext ou non cot)

Engagement collectif

Transmission

Engagement de conservation des titres

ECCT = 2 ans

EICT = 4 ans

Exercice des fonctions de direction (IS) ou de lactivit principale (IR) au sein de la socit

Signataire

Signataire ou bnficiaire de la transmission

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Conditions dapplication
5

Engagement rput acquis

Quelles conditions ? - Les titres sont dtenus depuis 2 ans au moins par le dfunt (ou donateur), seul ou avec son conjoint ou son partenaire de Pacs, et ils atteignent les seuils exigs (20% ou 34%) - Une des personnes cites ci-dessus doit exercer depuis plus de 2 ans dans la socit concerne son activit principale (IR) ou une fonction de direction (IS) Quelles obligations pour les hritiers, donataires ou lgataires ? - Engagement individuel : 4 ans compter de la transmission - Activit principale (IR) ou fonction de direction (IS) dans la socit : 3 ans compter de la transmission Engagement rput acquis impossible si : - Interposition dune ou de deux socits entre le cdant et la socit exploitante - La socit transmettre est elle-mme une socit holding (quid des holdings animatrices?)

Transmission

Engagement de conservation des titres Exercice des fonctions de direction (IS) ou de lactivit principale (IR) au sein de la socit

ECCT rput acquis = 2 ans de dtention au minimum

EICT = 4 ans

3 ans

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Conditions dapplication
6

Engagement souscrit aprs la transmission par dcs

Quels signataires ?

Les hritiers ou les lgataires (tous ne sont pas obligs de prendre part lengagement), entre eux ou avec dautres associs

Quels engagements ? - Engagement collectif + individuel : 2 ans + 4 ans + dlai de dpt de la dclaration de succession - Poursuite de lexercice dune fonction de direction (IS) par lun des signataires : 3 ans

Transmission

6 mois (cas gnral)

Engagement de conservation des titres

ECCT = 2 ans 2 ans 3 ans

EICT = 4 ans

Exercice des fonctions de direction (IS) ou de lactivit principale (IR) au sein de la socit

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Conditions dapplication
7

Transmission par dcs et situation dindivision

DDV

Quotit mixte

Indivision subie

Madame

en PP

en usufruit

Signataires de lengagement individuel Chacun des condivisaires en sa qualit dassoci lissue de lengagement collectif sil en existe un

Patrimoine du dfunt (titres Dutreil inclus) Les enfants

Indivision subie

Dmembrement subi

en NP

En prsence dun grant de lindivision Le grant est reconnu apte par ladministration pour la signature de lengagement pour le compte de tous les indivisaires En cas de partage des titres

Dmembrement subi

Solution : Testament

Signataires de lengagement individuel = usufruitier + nu-propritaire

Principe : faire des paquets de titres @ Chaque hritier est libre de prendre ou non lengagement

Report de lengagement individuel de conservation sur le bnficiaire effectif des titres

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LBO familiaux (avec soulte)

Quelles conditions?

- Dtention : 100 % des titres de la socit - Engagement collectif de conservation

Valeur des titres transmis (dont soulte)

Les parents
Donation-partage de titres

Abattement de 75%

Assiette des droits

A charge pour lui de verser une soulte ses frres et s urs

Objet de lapport : titres de la socit apporte = titres dune socit dexploitation (et non dun holding). Quid des holdings animatrices? Objet du holding : holding pure grant son propre patrimoine (= titres transmis + participations ventuelles dans les socits du mme groupe que la socit dont les titres ont t transmis et ayant une activit soit similaire, soit connexe et complmentaire). Activit commerciale pure ou danimation de groupe exclue! Holding : capital du holding dtenu par les enfants repreneurs qui doivent en tre les dirigeants (les parents peuvent tre minoritaires) + conservation par le holding des titres reus lors de lapport Obligations applicables jusquau terme de lengagement individuel Enfant repreneur : fonction de direction (IS) au sein du holding
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Lenfant repreneur

Apport des titres grevs de la soulte

Titres de H

H
Socit holding IS

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LBO familiaux (avec soulte)

Quelle fiscalit?

Fiscalit applicable lors de lapport des titres la socit holding Pas de sursis dimposition ( opration intercalaire) Impt sur la plus-value : nul - Valeur dapport = valeur vnale des titres (simultanit de la donation et de lapport) - Situation de MV si paiement des DMTG par les hritiers ! Soulte Droits denregistrement a) Actions Droits = 3% (plafonns 5.000 par cession) b) Parts sociales Droits = 3% aprs abattement de 23.000 (aucun plafond)

Fiscalit applicable au niveau de la socit holding (aprs apport) Intgration fiscale - Neutralit fiscale de remonte des dividendes la

Titres

H
Socit holding IS
Dtention > 95% Distribution de dividendes

APPORT

- Trsorerie de la holding : remboursement de la dette contracte pour le paiement immdiat de la soulte - Intrts de la dette : 100% dductibles du rsultat du holding, sous rserve de lapplication de lamendement Charasse

E
Socit dexploitation

Cas dun paiement diffr et fractionn des droits de donation - Apport titre onreux (avec soulte) : remise en cause du rgime de faveur et paiement immdiat des droits - Apport titre pur et simple (sans soulte) : maintien du rgime de faveur
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LBO familiaux (avec soulte)

Stratgie de la donation-apport

Situation initiale

Donation-partage

Apport

Situation finale

Donation de 100% des titres de E

Titres de H = 2,5 M

H
Socit holding IS
Emprunt

H
Socit holding IS
100% Dividendes

Les parents
Engagement collectif de conservation des titres

Lenfant repreneur
Titres = 10 M Engagement individuel de conservation des titres
Redevable dune soulte 7,5 M

100%

100% des titres de E grevs de la soulte

(7 ans 6%)

7,5 M

E
Banque Socit dexploitation lIS
Emprunt - Annuit = 1.343.513 - Intrts dus en anne 1 = 450.000 (dductibles) Dividendes (1,4 M ) Impt nul (intgration fiscale) Cash dispo (paiement de lannuit demprunt) : 1,4 M

E
Socit dexploitation lIS
Valorisation = 10 M

Frres et s urs
Cash = 2,5 M chacun Assiette des droits : 10 M 25% (droits acquitts par chacun sur 25% de la valeur des titres)

Fiscalit lors de lapport : - IPV = 0 - Droits denregistrement : Max ((3% 7,5 M ) ; 5.000 ) = 5.000 - Droits de donation : remise en cause du paiement diffr et fractionn

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LBO familiaux (sans soulte)

Stratgie de la donation-apport

Situation initiale

Donation-partage

Cession et apport

Situation finale

Donation de 100% des titres de H

H2
Les enfants sortants
Donation hors Dutreil (75% des titres) Cession 75% des titres

H2
100% Dividendes

Les parents
ECC sur 34% des titres

Holding de reprise
Emprunt
(7 ans 6%)

7,5 M

100% Si pas dinstruction favorable sur lapport avec soulte

Holding animatrice 100%

+
Banque Lenfant repreneur
Fiscalit lors de lapport : IPV = 0 (sursis) / Droits denregistrement = 5.000 Fiscalit lors de la cession IPV = 0 (donation-cession)

Holding animatrice Valorisation = 10 M 100%

E
Emprunt - Annuit = 1.343.513 - Intrts dus en anne 1 = 450.000 (dductibles) Dividendes (1,4 M ) Impt nul (intgration fiscale) Cash dispo (paiement de lannuit demprunt) : 1,4 M

Donation Dutreil (25% des titres)

Assiette des droits : 7,5 M + (2,5 M 25%)

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LBO familiaux (sans soulte)

Stratgie de lapport-donation

Situation initiale

Apport (sursis)

Donation-partage

Cession

Situation finale

H2
100%

Les parents

Donation Dutreil 100% des titres de H2

Holding de reprise

Le repreneur

Investisseur

H2
100% Le repreneur
Emprunt

50%

50%

Holding de reprise
Holding pur H1 Valorisation = 10 M Holding pur H1 100% 100%
Engagement collectif sur 100%

H2
100%

34%

66%

Donation hors Dutreil 66% des titres de H1

Holding pur H1 Les non repreneurs Assiette des droits : 100% sur 66% et 25% sur 34%

Banque
100%
Fiscalit lors de la cession IPV = 0 (donation-cession)

E E
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E
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Amendement Charasse
Principe

Situation initiale

Situation finale

Dans ce cas prcis, lamendement Charasse sapplique

Hypothse : Les parents taient dj au capital de C avant la cession des titres de E

Il y a rintgration des charges financires dduites sur lexercice dacquisition et sur les 8 exercices suivants.

Parents
Contrle direct ou indirect

Parents
Contrle direct ou indirect

Champ dapplication

Groupe intgr

 Lamendement Charasse sapplique si C absorbe E  Cas o lamendement Charasse ne sapplique pas :    Cession au sein du groupe intgr Pour les exercices o E est hors groupe, sauf sil y a fusion avec une autre socit du groupe Achat de titres par OPA ou OPE puis rtrocession (vente des titres de E que C avait achet pour ellemme) une socit cre par les personnes ayant pris linitiative de lOPA ou OPE Pour les exercices au cours desquels C nest plus contrle par les parents

C E
Socit Cessionnaire

E
Socit 1

D
Socit 2

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Donation puis apport avec soulte

Quid de lapplication de lamendement Charasse?

Situation initiale

Donation

Apport et cession

Contexte
Les parents vendent leur participation dans E et reoivent du cash en change (ils ne sont donc pas actionnaires de H). H finance lacquisition de E via un emprunt bancaire . Intgration fiscale (H dtient plus de 95% de E) Les intrts demprunt sont dductibles des rsultats de H, sous rserve de lapplication de lamendement Charasse.

Le repreneur reoit une donation de 45% des titres de E, charge pour lui de verser une soulte ses frres et s urs

Apport de ses titres H (sursis) Lenfant repreneur 100%

Les parents Lenfant repreneur 45%

100%

Les parents 55%

H
Holding de reprise 100%

Application de lamendement Charasse?

Oui si les parents contrlent le holding de reprise (il faut remonter dans les 12 mois prcdant lacquisition de la cible pour le dterminer).  Les parents ont-ils 40% des droits de vote du holding? NON  Les parents contrlent-ils indirectement le holding? NON  Les parents exercent-ils un contrle conjoint sur le holding? A PRIORI NON Conclusion Lamendement Charasse ne sapplique pas dans le cas dune donation suivie dun apport

E E
Socit exploitante Socit exploitante

E
Socit exploitante

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LBO familiaux
Stratgie envisageable en prsence dun nombre restreint denfants
Remarques

Situation initiale

Donation-partage

Apport

Cession intrafamiliale

2/3 des titres de E grevs de la soulte

H
Socit holding IS
Titres 2/3 Soulte 1/3

1) Le non repreneur ne pourra pas racheter la totalit des titres ses parents (liquidits disponibles = soulte droits de donation). 2) En plus du nantissement des titres, la banque exigera certainement le blocage des liquidits dtenues dans le holding. Si la soulte permet dacheter les titres dtenus par les parents, alors ce seront ces derniers qui subiront ce blocage. 3) Si la soulte est utilise pour acheter les titres des parents, alors le holding aura moins de dividendes pour financer sa dette. Quid de lintrt des actions de prfrence? A priori aucun problme pour les SAS.

Les parents
Engagement collectif de conservation des titres

Le repreneur
Donation Dutreil (2/3 des titres) Soulte = 1/3

Le non repreneur
Soulte = 1/3 Cession des titres

100%

E
Le non repreneur Socit dexploitation lIS
Les parents conservent 1/3 des titres

Emprunt pour financer la soulte

Les parents
Titres = 1/3 PV de cession exonre - Participation > 25% dans E (groupe familial) - Le non repreneur conserve les titres pendant 5 ans

Banque
Assiette des droits : 2/3 des titres 25%

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LBO familiaux
Synthse
Titres transmis : 100% = 10 M Donataires : 4 enfants, dont un seul est repreneur Rduction de droits : 50%

Absence de pacte Dutreil

Pacte Dutreil et apport pur et simple (absence de soulte))

Pacte Dutreil et apport titre onreux (avec soulte)

Assiette : 10 M
Non repreneur Global

Assiette : 8,125 M
Non repreneur Global 1,5 M 1,2 M

Assiette : 2,5 M
Non repreneur Global 0,2 M

Droits de donation
0,4 M

Repreneur

Repreneur

Repreneur

0,4 M

50.000

0,4 M

50.000

50.000

Non repreneur

Non repreneur

Non repreneur

Global

Global

Global

Repreneur

Repreneur

Net transmis
2,1 M

8,5 M

2,1 M

2,45 M

8,8 M

2,1 M

2,45 M

2,45 M

9,8 M

Repreneur

Economie ralise

Base

300.000 soit 20 %

1,3 M soit 87 %

Que lon soit en prsence dun apport avec soulte ou dun apport sans soulte, il faudra raliser au pralable : - Une tude des capacits de distribution de la socit cde vers le holding de reprise afin de dterminer le niveau de lendettement - Une tude des rserves de chaque socit du groupe et de la trsorerie mobilisable
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Cas pratique
Contexte et hypothses

Situation initiale

Apport en socit

1 Donation Dutreil aux enfants : 50% (soit 1,5 M )

Apport et cession une socit holding de reprise

Bruno dtient 100% de H

Apport des titres de E grevs de la soulte

Monsieur

Monsieur
100% ECCT

Monsieur

Bruno

Socit holding IS
100% Trsorerie : 1,2 M Dividendes : 250.000

100%

50%

50%

H E
Socit dexploitation IS Valorisation : 0,5 M FUSION

E E

Versement dune soulte

Emprunt
sur 8 ans 4,5% pour acheter les titres Monsieur

Socit IS Valorisation : 3 M

Les non-repreneurs Aucune donation na t ralise antrieurement par Monsieur au profit de ses enfants

Banque

Apport socit : plus-value en report = 500.000

Monsieur cde ses titres H (imposition au taux de 12,1% exonration pour dpart la retraite) 3
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Cas pratique
1

Donation-partage au profit des quatre enfants

Bruno

Les non-repreneurs

Quel lot ?

50% de la socit E = 1,5 M - Soulte = 1.125.000

375.000

Soulte = 1.125.000

Quelle fiscalit ?
1)Taxable brut (aprs abattement de 75%) 2) Abattement personnel disponible 3) Taxable aprs abattement 4) Droits de donation 5) Droits de partage de 1,1% 6) Cot total de la donation

1)

93.750

1) 281.250 2) 470.922 3) 4) 5) 6) 0 0 12.375 12.375 (soit 1,1% du patrimoine transmis)

2) 156.974 3) 4) 5) 6) 0 0 4.125 4.125 (soit 1,1% du patrimoine transmis)

Economie de droits de donation ralise grce la donation Dutreil avec soulte (par rapport une donation Dutreil sans soulte) : 125.479 (soit 8,37% du patrimoine transmis)
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Cas pratique
2

Apport des titres grevs de la soulte et cession par Monsieur de ses actions la socit H

Quelles sont les consquences des oprations dapport et de cession pour la socit holding de reprise ?

1. Apport des titres grevs de la soulte par Bruno la socit holding de reprise
Apport des titres de E grevs de la soulte (1,5 M )

H
Bruno
Titres de H (1,5 M )

Engagement de conservation des titres de E

Quelle est la trsorerie nette disponible aprs remboursement de la soulte ?

Titres de E reus lors de lapport 1) Remboursement de la soulte 2) Trsorerie disponible en N+1 1.500.000 - 1.125.000 1.200.000 75.000

Socit holding IS

2. Cession de ses actions par Monsieur la socit holding de reprise

Quel est le besoin de financement de H ?

1) Montant rachet Monsieur 2) Trsorerie disponible - 1.500.000 + 75.000 1.425.000

Banque

- Intgration fiscale : dividende = 250.000 - Emprunt sur 8 ans 4,5% - Capacit demprunt : 1.115.000 - Annuit demprunt : 169.045 - Soit un crdit-vendeur - Soit un apport en sursis rmunr par des OC - Soit remboursement de la soulte horizon 8 ans
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Solde : 385.000

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Cas pratique
3

Situation post-cession : quelles liquidits disponibles pour Monsieur ?

500.000 250.000

Quelles plus-values en report dimposition avant la ralisation des donations? Quelles plus-values en report dimposition efface par la ralisation des donations? Cession + apport en sursis rmunr par des OC

Cession + crdit vendeur

Remboursement diffr de la soulte aux enfants non repreneurs

Maintien de la PV en report Taxable 30,1% Taxable 12,1% 250.000 1.250.000 Taxable 30,1% Taxable 12,1%

64.167 55.936 1.379.898 Taxable 30,1% Taxable 12,1% 250.000 1.250.000

(imposition lors du remboursement des OC)

Cot de la cession : 226.500 Soit 15,1% du montant cd

Cot de la cession : 183.804 Soit 12,3% du montant cd

Cot de la cession : 226.500 Soit 15,1% du montant cd

Trsorerie nette disponible terme : 1.273.500 - Dont crdit-vendeur : 385.000 - Dont disponible ds la cession : 888.500

Trsorerie nette disponible terme : 1.316.196 - Dont apport en sursis : 385.000 - Dont disponible ds la cession : 931.196

Trsorerie nette disponible terme : 1.273.500 - Dont crdit-vendeur : 0 - Dont disponible ds la cession : 1.273.500

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Merci de votre attention, Nous sommes votre disposition si vous avez des questions.

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