Sunteți pe pagina 1din 26

Este o entitate privat, o corporatie fr scop lucrativ, cu sediul n Tokyo, fiind cea de-a doua,cea mai mare burs

de valori din lume , dup New York Stock Exchange.La data de 31 decembrie 2007, la Bursa de Valori din Tokyo au fost listate un numr de 2414 companii cu o capitalizare de piat cumulat de 4,3 mii de miliarde de dolari

n anii 1870, un sistem de valori mobiliare a fost introdus n Japonia i astfel au nceput negocierea obligaiunilor de stat. Acest lucru a dus la necesitatea existenei unei instituii publice care s asigure tranzacionarea. Prin Ordonana privind Bursele de valori,adoptat n mai 1878 a fost constituit Tokyo Stock Exchange Co., Ltd. iar tranzacionarea a nceput pe 1 iunie. Datorit nrutirii condiiilor de rzboi i a raidurilor aeriene peste principala insul a Japoniei, piaa titlurilor de valoare a trebuit s ii suspende sesiunile de tranzacionare de pe toate pieele din august 1945. Dei era destul de dificil redeschiderea bursei printr-un memorandum al marelui comandant al puterilor aliate n septembrie 1945,totui tranzacionarea a fost reluat de ctre grupurile neoficiale de tranzacii n decembrie, acelai an. La 1 aprilie 1949, trei burse de valori au fost stabilite n Tokyo, Osaka i Nagoya.

n luna iulie a aceluiasi an nc 5 burse au fost stabilite la Kyoto (a fuzionat cu Osaka Securities Exchange n martie 2001), Kobe (dizolvat n 1967), Hiroshima (a fuzionat cu Tokyo Stock Exchange n 2000), Fukuoka i Nikata (a fuzionat cu TSE n 2000). n plus, n 1950 a fost nfiinat bursa de valori Sapporo. Astfel, Japonia are n prezent 5 burse de valori.Bursa de valori din Tokyo se afl n actuala form de organizare din aprilie 1949, cnd s-au reglementat tranzaciile cu aciuni i alte titluri.
Operaiunile pe piaa financiar japonez se deruleaz pe baza reglementrilor cuprinse n: Legea burselor i a titlurilor de valoare, Legea societilor fianciare strine, Legea investiiilor financiare, Legea privind depozitul i transferul electronic de aciuni i Legea privind consultana financiar.

Dei n lume exist un numr mare de burse, piaa mondial e ntemeiat pe triunghiul SUA- Japonia- Marea Britanie. Dac marile piee bursiere dein o pondere dominant pe plan mondial, fiecare dintre acestea este reprezentat de un centru financiar internaional consacrat:New-York, Tokyo, Londra; poziia acestor centre n plan naional i internaional este determinat de numrul titlurilor cotate la bursele reprezentative: NYSE, TSE, ISE- de potenialul i volumul de activitate al celor The Big Three. Influena triunghiului se extinde i asupra altor centre bursiere i, mai ales, asupra acelor centre financiare din regiunile aflate sub impactul economic al celor trei coloi. Cu alte cuvinte, fiecare dintre cele trei centre bursiere reprezint, prin ele nsele, un centru al unei regiuni subordonate financiar: New York Canada i America Latin, Londra- piaa financiar european, Tokyo- piaa financar din Asia de SE. TSE are reprezentane regionale n fiecare dintre cele 3 regiuni financiare importante: America de Nord, Europa i Asia.

Bursa din Tokyo demonstreaz c Japonia, ca mare pia financiar, deine una din principalele piee de valori mobiliare din lume. Aceast component are cteva particulariti: 1. instituiile financiare au o putere i o pondere considerabil (Casa de titluri Nomura ocup unul dintre primele 15 locuri n topul societilor japoneze); 2. abundena de lichiditi face ca ponderea aciunilor susceptibile de a fi negociate pe termen scurt s fie redus; 3. ponderea sczut a investitorilor strini

Bursa de valori Tokyo este o societate pe aciuni care asigur tranzacionarea valorilor mobiliare n conformitate cu autorizaia dat de primul ministru. Bursa de valori din Tokyo a fost iniial un membru al organizaiei dar prin revizuirea Legii bursei i a titlurilor de valori a permis burselor s s i schimbe structura organizaional ntr-o societate pe aciuni, i astfel, n noiembrie 2001, TSE a devenit o societate pe aciuni, dup ce membrii si au aprobat aceast transformare. Managementul are ca i obiective, stipulate n statutul bursei n scopul contribuirii la protecia interesului public i a investitorilor, tranazacionarea valorilor trebuie s se desfoare corect i eficient. De asemenea este clar stabilit c TSE va continua s menin un grad ridicat al publicitii privind managementul, chiar i dup ce aceasta s-a transformat n societate pe aciuni.

1. asigurarea unei piee pentru tranzacionare: tranazacionarea care are loc la TSE progreseaz continuu pe parcursul fiecrei sesiuni de tranzacionare computerizat, utiliznd sisteme de tranzacionare, n conformitate cu normele de schimb. Preurile sunt aflate la dispoziia pblicului; 2. monitorizarea tranzacinrii: tranzacionarea n timp real prin sistemul de comercializare computerizat precum i tranzaciile finalizate sunt atent monitorizate pentru a pstra tranzacionarea n conformitate cu regulile schimbului i pentru determinarea corespunztoare a preurilor; 3. afiarea valorilor mobiliare: valorile care sunt tranzacionate pe TSE s corespund criteriilor stabilite i aprobate de TSE;

4. monitorizarea titlurilor listate: TSE monitorizeaz n mod continuu titlurile companiilor listate pentru a mentine standardele de listare la cote nalte. TSE poate s suspende tranzacionarea sau listarea, o valoare mobilar, dac nu sunt ndeplinite criteriile.Pentru a asigura protecia investitorilor, transparena i echitabilitatea tranzaciilor, TSE necesit dezvluirea de informaii exacte, rapide i corecte. Normele referitoare la divulgarea de informaii corporative sunt prezentate n Legea burselor i a titlurilor de valoare. 5. supravegherea participanilor la tranzacionare: participanii sunt cei care desfoar tranzacii pe piaa pe piaa TSE. Pentru a garanta sigurana tranzaciilor i pentru a ndeplini la nivelul cel mai inalt interesele publicului, ei trebuie s menin un nivel ridicat al calitii i al ncrederii. Pentru a realiza acest lucru, un sistem de examinare este introdus la burs prin care sunt efectuate investigaii pentru a evalua starea potenialilor participani afacerile i activele la momentul cererii autorizaiei de tranzacionare.

Supravegherea pieei bursiere a fost ncredinat Comisiei Japanese Securities Asociation(JSA); aceast comisie a fost creat ca urmare a numrului scandalurilor financiare care au adus o proast faim bursei nipone. JSA se aliniaz la standardele internaionale. Conducerile caselor de titluri sunt convocate uneori de guvern care le poate cere s intervin pe pia pentru a stabili cursul unor aciuni sau pentru a furnaiza explicaii cu privire la anumite poziii adoptate pe pia. Internediarii bursei sunt: Nomura, Daiwa, Nikko i Yamaichi. Acestea realizeaz mprumuturi mai mari de 50% din tranzaciile cu aciuni i obligaiuni. Banca Japoniei este exclus de la tranzacii de burs, de la plasamente sau curtaje cu titluri private.

1. negocierea titlurilor se face n dou seciuni: prima cuprinde 150 de titluri,reprezentnd valorile cele mai active i care sunt cotate la Stock Trading Floor, celelale negociindu-se prin cotare electronic i a doua seciune unde sunt cotate circa 200 de valori; 2. negocierea obligaiunilor are dou mari caracteristici: pe de o parte este vorba de o pia foarte larg, dominat de bnci, instituii financiare, iar pe de alt parte mprumuturile de stat determin 90% din piaa secundar.Piaa interdealeri realizeaz tranzacii cu titluri prin mijloace electronice de calcul (OTC) i dispune de un sistem autonom de cotare denumit JASDAQ

n cadrul Bursei din Tokyo, activittile sunt organizate n departamente cum sunt: Departamentul general de administrare, Departamentul de afaceri internaionale, Departamentul de cotare, Departamentul personal, Departamentul trezorerie, Departamentul piee derivate, Departamentul de administrare i compensare, Departamentul de administrare a sistemului electronic, Departamentul sisteme informatice, Departamentul firme-membre, Departamentul de suraveghere a pieei.

n vederea asigurrii proteciei investitorilor, a realizrii unor tranzacii corecte i transparente, Bursa din Tokyo solicit societilor comerciale s difuzeze rapid, corect i cu acuratee informaii privind situaia economico- financiar. Firmele care solicit s fie admise la cotare pe piaa financiar trebuie s fie nregistrate, s dein o experien n afaceri de cel puin 5 ani, s posede un numr de aciuni, activele nete la sfritul anului s nregistreze un anumit nivel i s realizeze profit, n ultimii 3 ani, de o anumit dimensiune.

Intermediarii de pe piaa japonez membri ai bursei din Tokyo, agreai de Ministerul Finanelor, se mpart n 2 categorii:

SAITORS (4) au misiunea de a asigura cotarea i negocierea n contul membrilor care nu au dreptul de a primi ordine direct de la investitor; REGULAR MEMBERS (114) asigur negocierea n contul terilor, precum i operaiile de plasare a titlurilor.

Primele 150 de actiuni se tranzactioneaz n sala bursei, iar celelalte aciuni se tranzacioneaz prin sistem computerizat de Prezentare i Executare a Ordinelor- CORES(Computer Assisted Order Routing and Execution System). Pe prima seciune a pieei din Tokyo se tranzacioneaz titlurile celor mai active societi, pe a doua seciune se negociaz titlurile pentru societile la care nu se impun restricii n privina condiiilor de listare i n a treia seciune titlurile de valoare strine.

Cele mai importante valori (Blue Chips) Japoneze sunt: Mitsubishi, Mitoni,Sumitomo, Toyota, Nissan, Honda, Fuji, Nippon, Life i NNT.

Indicii bursieri: Nikkei calculat pe baza a 225,15 valori de referin pentru piaa japonez i Topix, care msoar performana de ansamblu a titlurilor cotate n ring la prima seciune i a altor circa 1100 de titluri. Acesta din urm a devenit treptat cel mai important indice bursier al Japoniei. Metoda de calcul a indicilor TSE: Indice = Valoarea curent de pia/ Valoarea de pia de baz * punct de baz Valoarea de pia de baz i punctele de baz depind de indice. Numrul de aciuni luate n calculul indicelui = numrul aciunilor listate din cadrul acelui indice * FFW (FFW este capitalizarea free-float-ului).

TOPIX- este un indice ponderat cu capitalizarea free-floatului. TOPIX arat mrimea capitalizrii de pia curente .Cuprinde n componena sa toate (aproximativ 1200) aciunile companiilor cotate la prima seciune a bursei. Este indicele cu cea mai larg baz de calcul, fiind structurat astfel nct s dea cea mai bun imagine a pieei japoneze. Indicele TOPIX este calculat la fiecare 60 de secunde.

Se calculeaz pe baza titlurilor a 225 societi cotate la bursa din Tokyo sub forma unei medii ponderate a preurilor titlurilor, iar componentele sale sunt verificate o dat pe an. n prezent, Nikkei este cel mai folosit indice, similar cu Dow Jones Industrial Average. A nceput s fie calculat din 7 septembrie 1950, retroactiv din 16 mai 1949. A fost introdus la Singapore Exchange, Osaka Securities Exchange i ChicagoMercantile Exchange i este recunoscut internaional ca indice pentru futures.

Miercuri 16 martie 2011 , pentru prima oar dup distrugtorul cutremur din 11 martie 2011, s-a nregistrat o cretere a stocurilor, la bursa din Tokyo. Astfel, indicatorul Nikkei a crescut temporar cu mai mult de 9 procente, determinnd astfel recuperarea a aproximativ jumtate din pierderile generate de problemele aprute, n urma cutremurului, la o central nuclear. Din punct de vedere strict tehnic, indicatorul amintit a evoluat, de la valoarea de la 8,981 puncte la aceea de 9,168, fa de ziua de mari 15 martie. Aproape toate cele 33 de sectoare ale Tokyo Stock Exchange au crescut, evideniindu-se domeniile produselor din cauciuc, minier i imobiliar. Sectorul energiei electrice i gazului i-a extins declinul, datorit pierderilor mari, de la o zi la alta, ca urmare a cutremurului i a valului tsunami care a urmat.

Indicele Nikkei i-a revenit dup ce a sczut mai mult de 1.600 puncte, perioada 11 -15 martie. A atins in data de15 martie, cel mai sczut nivel, dup 28 aprilie 2009.
Avntul uor semnalat a fost temperat de faptul c investitorii niponi continu s fie cu ochii pe criza de la centrala nuclear Fukushima,. Economia japonez, considerat cea de-a treia n lume, este acum n faza de preocupare a investitorilor niponi pentru gsirea celor mai rapide i eficiente soluii de relansare dup devastatorul cutremur .

www.tse.or http://ro.wikipedia.org/wiki/Tokyo_Stock_Exchange.org http://www.investorwords.com/7244/Tokyo_Stock_Exchange.html