INSTITUT AFRICAIN DE MANAGEMENT (IAM)

Prpar et prsent par : Aboubacar DIANTE

IAM

Prpar et prsent par : Aboubacar DIANTE

PLAN DU COURS
DEFINITION LES FONDEMENTS THEORIQUES DE LA GESTION DE TRESORERIE Les notions de la trsorerie Les composantes de la trsorerie Les origines des problmes de la trsorerie La gestion des risques proprement dite LENVIRONNEMENT BANCAIRE & FINANCIER Les conditions de banque Les dates dopration et dates de valeur La matrise des modes de paiement Les dcisions de financement Les dcisions de placement

PLAN DU COURS ( SUITE 1)

$ LES OUTILS DE GESTION DE TRESORERIE Les prvisions de trsorerie Comment laborer les prvisions de trsorerie Le budget ou plan de trsorerie $ LES CREDITS DE MOBILISATION Le crdit descompte Les crdits de mobilisation des crances commerciales Les crdits de mobilisation des crances nes sur ltranger $ LES CREDITS DE TRESORERIE

Les diffrents types de crdit selon leur objet Les crdits de trsorerie selon leurs formes juridico-cptables Le cot dun crdit de trsorerie

PLAN DU COURS ( SUITE 2)

$ LA SELECTION DES CREDITS A COURT TERME

Les critres de slection Les contraintes $ LES PLACEMENTS DES EXCEDENTS Les comptes bloqus ou comptes terme

DEFINITION
Le mot trsorerie est ambigu. Il est utilis la fois pour dsigner deux notions distinctes : 1) Il a d abord t utilis pour dsigner l encaisse, c est--dire les liquidits, les disponibilits dont dispose l entreprise un moment donn. 2) Plus rcemment, dans les annes 1970, il a t employ pour dsigner la diffrence : entre le fond de roulement (FR) et le besoin en fonds de roulement (BFR) : entre l encaisse et les crdits bancaires court terme.

La fonction de la trsorerie
La fonction trsorerie autrefois inexistante ou rattache la comptabilit, a connu un essor dcisif au cours des annes 80. Aujourd hui, la fonction trsorerie ne cesse d voluer vers une dfinition plus large, incluant la gestion de l ensemble des besoins et des risques financiers de l entreprise. Aussi, pour tout trsorier, cette fonction consiste : grer au quotidien les oprations de recettes et dpenses au mieux possible, en cherchant minimiser les cots financiers ; maximiser les produits financiers; optimiser les flux de trsorerie par la recherche permanente de la meilleure adquation entre les besoins financiers et les ressources dont dispose une entreprise. connatre les moyens permettant d avoir une bonne trsorerie et de savoir les utiliser.
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Les fondements de la GT
La trsorerie d une entreprise une date dtermine est la diffrence entre: les ressources mises en uvre pour financer son activit ; et les besoins entrans par cette activit. Les BESOINS comme : ( les besoins en moyens de production; ( les besoins en investissement; ( les besoins en fonds de roulement, Les RESSOURCES comme : ( les fonds propres; ( les dettes long et moyen terme; Nous pouvons dduire que : Trsorerie nette = Capitaux permanents Besoins d Invt. BFR
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La partie des capitaux permanents qui n a pas t absorbe par le financement des besoins d investissement est appele Fonds de Roulement (FR) disponible pour financer les Besoins en Fonds de Roulement (BFR). Ainsi on a : FR = Capitaux permanents Actifs Immobiliss nets = Fonds propres + DLMT Actifs Immobiliss nets ( FR > 0 si les capitaux permanents suffisent financer les immobilisations. L excdent peut alors tre affect aux besoins gnrs par le cycle d exploitation de l entreprise. ( FR < 0 quand les capitaux permanents ne suffisent pas financer les immobilisations.
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BFR = Actif circulant (AC) Passif Circulant (PC) = (Besoins Ressources) lies au cycle d exploitation

L entreprise a un BFR lorsque les crdits obtenus auprs des fournisseurs ne suffisent pas financer ses stocks et les crdits consentis ses clients. Dans le cas inverse, l entreprise dispose de ressources en fonds de roulement ainsi le BFR est ngatif. Donc, la trsorerie est la rsultante du FR et du BFR. Pour une meilleure stratgie de la gestion de la trsorerie, l entreprise doit : ( accorder des dlais de rglement courts aux clients ; ( et ngocier de plus longs dlais chez les fournisseurs.

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Les notions de la trsorerie

La notion trsorerie zro La trsorerie ZERO est une modalit dans laquelle, chaque jour, les soldes en valeur des comptes des diffrentes banques doivent se rapprocher le plus de ZERO et les montants excdentaires doivent faire l objet de placement. La notion d encaisse L encaisse est l ensemble des moyens de paiement dtenus par l entreprise et disponible pour les besoins de l entreprise et comprend: ( la caisse; ( les comptes vue : banques, CCP et organismes financiers; ( les titres de placements; ( les valeurs l encaissement (Chque, effets etc ) ( Chques reus non encore remis l encaissement.

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Les composantes de la trsorerie

De manire gnrale, la trsorerie est compose de deux (2) lments: Les encaissements qui reprsentent les recettes; Les dcaissements qui reprsentent les dpenses. Nous pouvons schmatiser la trsorerie comme ci-dessous :

Stocks Matires

ACHATS

VENTES

Stocks de produits

DETTES FRS

CREANCES CLIENTS

TRESORERIE
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Origines des problmes de trsorerie

Les problmes de trsorerie sont de deux (2) ordres : Les problmes structurels de trsorerie Il s agit des problmes moyen et long terme qui tiennent souvent des difficults telles qu une insuffisance de fonds de roulement qui peut amener des problmes de trsorerie: ( Grands investissements (immob. corporelles et incorporelles); ( Investissements financiers (prise de contrle de socits, achat de titres de participation); ( Insuffisance de capitaux permanents (faiblesse du capital social, sous endettement LMT); ( Niveaux de stocks importants; ( Dlais de rglements longs des clients; ( Dlais de paiements courts des fournisseurs. Ce BFR structurellement dfavorable pour l quilibre de l entreprise implique de prendre des actions du bas de bilan afin de restaurer la trsorerie de l entreprise.
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Origines des problmes de trsorerie (Suite)

Les problmes conjoncturels de trsorerie Ce sont des problmes touchant le court terme tels ceux rsultant de fluctuations court terme de l activit de l entreprise. ( Gonflement accidentel des stocks par suite d annulation de commandes; ( Retard ou dfaillance du rglement d un client; ( Fluctuations de nature compltement alatoire et imprvisible comme GUERRE, CONFLITS SOCIAUX, GREVES etc Comme solutions aux problmes conjoncturels, nous avons le choix des modes de financement appropris par des recours des techniques tels que : ( L affacturage ( L assurance crdit.

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La Gestion de la trsorerie
La gestion de la trsorerie regroupe l ensemble des dcisions, rgles et procdures qui permettent d assurer au moindre cot le maintien de l quilibre financier instantan de l entreprise. Ses objectifs sont les suivants : $ Prvenir le risque de cessation de paiement; $ L optimisation du rsultat financier (produits financiers charges financires). Le c ur de la fonction de trsorerie est la gestion de la trsorerie en date de valeur. Son principe de base tant appel rgle de trsorerie ZERO propose une position de trsorerie idale. Cela consiste viter les encaisses positives faiblement rmunres ou les soldes dbiteurs entranant des frais financiers.

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ENVIRONNEMENT BANCAIRE & FINANCIER

Conditions de Banque

Gestion de la TRESORERIE Date dopration & De Valeur

Mode de paiement

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Les conditions de Banque

Les banques sont des partenaires permanents et obligs du trsorier de l entreprise. Les banques ont collectivement dfini les rgles gnrales du jeu qui encadrent leurs relations avec les entreprises. Les entreprises ngocient avec les banques les taux et commissions. Il y a une structure de conditions bancaires qui constitue un canevas des relations avec les entreprises. Le trsorier doit donc bien utiliser et ngocier les services financiers mis sa disposition par son banquier. Il doit ngocier priodiquement, puisque les taux et les conditions financires gnrales voluent en permanence. Il ne doit pas hsiter faire jouer la concurrence entre les tablissements financiers.
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LES DATES DOPERATIONS & DE VALEUR

DATE DOPERATION

JOUR DE VALEUR

JOUR OUVRABLE

DATE DE VALEUR

HEURE DE CAISSE

JOUR OUVRE

DATE DE COMPENSATION

JOUR DE BANQUE

JOUR CALENDAIRE

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1. Les dates de valeur

Ce sont les dates effectivement prises en compte par la banque pour Le calcul des intrts dbiteurs et crditeurs. Les oprations effectues par une entreprise avec sa banque sont enregistres en comptabilit leur date relle, nomme date d opration, et par la banque une date diffrente, nomme date de valeur. Les banques justifient l utilisation de ces dates de valeur par les dlais d encaissement des remises en banque et le financement de la trsorerie destins couvrir les dbits. Les dates de valeur sont variables suivant les banques et peuvent tre ngocies. La rgle est la suivante: Pour les oprations de crdit : la date de valeur est postrieure la date d opration; Pour les oprations de dbit : la date est antrieure la date d opration.
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2. Les jours de valeur

Ils correspondent au temps couls entre la date laquelle une opration de dbit ou de crdit est effectue et la date laquelle cette opration est prise en compte par la banque, c est--dire sa date de valeur.

Oprations Versement en espces Retrait espces Remise chques sur place Remise chques hors place Remise chques zone UEMOA paiement chques Virement au dbit du compte

Jours de valeur J J J+3 J+7 30 jours calendaires J-2 J - 1 calendaire

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3. Heures de caisse et les Jours

Heure de caisse: heure au-del de laquelle les oprations bancaires sont rputes faite le lendemain. Jours de banque : Pour le calcul des intrts, la banque ajoute des jours supplmentaires, appels jours de banque lors d une oprations d escompte d effets. Ces jours augmentent la dure du crdit et majorent ainsi le montant des intrts, donc le cot du crdit. Les banques justifient cette pratique en dclarant qu elles constituent une composante de leur rmunration. Jours ouvrs: jours effectivement travaills par la banque; Jours ouvrables : tous les jours de la semaine sauf les dimanche et jours fris. Jours calendaires: ce sont les jours du calendrier.

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4. Le Rle du trsorier
Ne se limite pas effectuer des prvisions et rechercher les meilleurs financements et placements; Doit galement utiliser tous les moyens susceptibles d entraner des consquences positives sur le niveau des frais financiers; Actions sur les flux financiers visant rduire le niveau ou la dure des dficits; Arbitrage entre les diffrentes banques de manire rduire ou liminer certains dficits; Ngociation avec les banques; Mise jour permanente des informations ncessaires aux prvisions;

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4. Le Rle du trsorier (suite)

Il doit suivre les conditions appliques par les Banques: chelle des intrts et de tickets d agios; Dates de valeur; Taux d intrts; Barme des commissions; Conditions appliques sur les comptes multiples d une mme banque; Tous ces points sont ngocis entre l entreprise et banques.

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Matrise des modes de paiement

Le trsorier est le principal et parfois le seul interlocuteur de l entreprise auprs des banques. Il intervient par consquent dans le circuit des modes de paiement reus ou mis. Il doit alors dvelopper un certain nombre de rflexes concernant le respect des dlais de remise, le comportement avoir en cas d impays. Il intervient galement dans le choix des modes de paiement. Ainsi, nous avons comme mode de paiement : Les Espces, le Chque, le virement ou transfert et le prlvement; Les effets, les traites et l escompte.

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1. Les ESPECES Il s agit de pices, de billets qui sont utiliss pour les paiements de proximit, de dtail. 2. Le CHEQUE C est le moyen de paiement le plus utilis. C est un titre de paiement par lequel un tireur donne l ordre sa banque de payer au bnficiaire une somme dtermine. Cela implique que le compte bancaire dbiter est au pralable approvisionner. Pour tre valable un chque doit comporter : La date, Le lieu de cration, La signature de l metteur.

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3. Le Virement ou Transfert Le virement permet le transfert de fonds d un compte un autre. Un ordre de virement comprenant les coordonnes bancaires compltes du bnficiaire : Code Banque (K0011 K0094 ); Code guichet (5 chiffres) Numro de compte (12 chiffres) Cl RIB (2 chiffres) 4. Le Prlvement Le prlvement est un moyen de paiement distance rptitif. Ce mode est plus utilis par les grandes entreprises avec un nombre importants de clients (Exemple: SENELEC, SDE, SONATEL ).

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5. La Lettre de change (LC) La lettre de change appele TRAITE est un effet de commerce transmissible par lequel l exportateur (TIREUR) donne l ordre l importateur (TIRE) ou son reprsentant (Son banquier) de lui payer une certaine somme une date dtermine. 6. Le Billet Ordre (BO) Le BO est un effet de commerce mis sur l initiative de l acheteur (SOUSCRIPTEUR), par lequel celui ci promet le paiement d une certaine somme, vue ou une certaine date, son crancier, le vendeur (BENEFICIAIRE). Le rglement vue se fera sur prsentation du BO la banque qui est indique. Le BO est initi par l acheteur contrairement la LC.

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7. Le crdit documentaire (CREDOC) Le CREDOC est l engagement crit que prend une banque (EMETTRICE) envers le vendeur (BENEFICIAIRE) d effectuer la demande de l acheteur (DONNEUR D ORDRE) et conformment aux directives donnes par ce dernier, une prestation (PAIEMENT, ACCEPTATION) pour un montant dtermin et sur prsentation des documents exigs. Le CREDOC est l instrument de paiement qui offre la meilleure scurit.

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LES DECISIONS DE FINANCEMENT

Les dcisions de financement sont les moyens disponibles pour financer au mieux les dficits de trsorerie de l entreprise sur une courte priode (quelques jours plusieurs semaines). Il s agit des crdits court terme destins couvrir les dcalages existant essentiellement entre les dpenses et les recettes d exploitation et servent financer des variations conjoncturelles du BFR.

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LES DECISIONS DE FINANCEMENT (Suite 1)

Comme moyens de financement court terme, nous avons les concours bancaires court terme qui se dcomposent en deux (2) parties : Les crdits de trsorerie dits objectifs s appuient sur l existence d une crance commerciale qui assure la garantie du crdit octroy (escompte, affacturage, Dailly ) ; Les crdits de trsorerie dits subjectifs qui permettent d assurer l quilibre de la trsorerie courante de l entreprise lorsque celui-ci ne peut tre obtenu par la mobilisation de crances commerciales.

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LES DECISIONS DE FINANCEMENT (Suite 2)

En l absence de garantie hypothcaire et de leur caractre trs court terme, ces crdits de trsorerie sont particulirement risqus par les banques. Ainsi, les banques font recours aux crdits de trsorerie objet gnral : $ le dcouvert, $ le crdit spot, $ l escompte, Et aux crdits de trsorerie objet spcifique : $ le crdit de campagne, $ l avance sur marchandises

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LES OUTILS DE LA GESTION DE TRESORERIE

Pour une meilleure gestion de la trsorerie, il est ncessaire voire mme obligatoire de matriser les outils. Ces outils permettent de faire ressortir les excdents et les dficits de trsorerie. Cette relation entrane l tude et le choix des moyens de financement, ces moyens pouvant tre classs en deux grandes catgories :
les crdits de mobilisation ; les crdits de trsorerie.

Les crdits tant trs nombreux, le financier d une entreprise doit avoir des indicateurs lui permettant de mieux les choisir, selon les situations. Aussi notre tude portera plus sur les avantages et les inconvnients en termes de facilit d accs, de souplesse et bien entendu de cot.

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Les crdits de mobilisations

Pour mobiliser une crance il faut le concours d une banque qui permet la transformation de la crance en monnaie avant son terme. Elle peut prendre la forme de : $ l escompte commercial; $ le crdit dit de mobilisation des crances nes sur l tranger (CMCE); $ l affacturage qui n est pas seulement une procdure de mobilisation.

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Le crdit d escompte
L escompte constitue la forme la plus ancienne du financement de mobilisation de crances commerciales. Le crdit d escompte est une procdure de mobilisation de crances qui porte sur les effets de commerce c'est--dire des lettres de change, ou traite, et des billets ordre. Aussi, une entreprise qui se trouve en difficult financire peut remettre sa banque en les endossant des effets qu elle dtient en portefeuille. Le banquier en contrepartie crditera le compte de l entreprise des montant figurant sur les effets minors des agios (commissions et charges d intrts calcules en fonction d un taux d intrts et du temps restant jusqu' l chances des effets) ; le recouvrement des crances est assur par le banquier la date d chance. Mais en cas de non paiement des crances le banquier dbitera le compte de l entreprise du montant des effets impays.

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Le crdit d escompte (Suite)

L escompte prsente plusieurs avantages notamment :

3 ceux lis la facilit de l obtention de cette dernire par une entreprise en raison des garanties offertes celle ci au banquier ; 3 ceux lis au cot moindre du crdit : c est l un des crdits le moins cher qui soient proposs aux entreprises, car la banque court moins de risque cause des garanties dont elle dispose ; 3 ceux lis au recouvrement des crances : le recouvrement est assur par la banque l entreprise se trouve donc dcharge du recouvrement.
Mais l escompte prsente aussi des inconvnients :

3 ceux lis la souplesse : c est un crdit qui manque de souplesse, car l entreprise dsireuse de liquidit ne peut les avoir au moment voulu. 3 ceux lis au cot administratif : lis la gestion des effets et leur remise l escompte sont importants.

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Le crdit de mobilisation des crances nes sur l tranger

La concurrence internationale pousse beaucoup d entreprises exportatrices accorder leurs clients des dlais de rglement assez longs. Ainsi les entreprises pour palier ce dficit de fonds, sont obligs de recourir aux banques afin de mobiliser les crances. En outre, les banques n acceptent d avancer les fonds correspondants que si le rescompte est possible. Aussi, pour qu il soit possible, il faut que les effets reprsentatifs de crdits portent: la signature de l entreprise exportatrice, la signature de sa banque; la signature d une autre banque qui est souvent la Banque de France pour le Commerce Extrieur (BFCE).

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Le crdit documentaire
Cette forme de crdit dite traditionnelle en matire de commerce international permet l entreprise exportatrice des produits l changer de ne pas courir de risques d insolvabilit de son client et d tre pay ds expdition des marchandises. Elle permet en outre l importateur de fournir au vendeur la certitude qu il sera pay mais aussi de ne pas rgler au comptant. Aussi, le procd de ce crdit est trs simple, il suffit que la banque de l importateur adresse son correspondant tranger une lettre d ouverture de crdit et qu il l autorise payer les frais contre remise des documents. Ainsi, aprs l expdition des marchandises, le correspondant adresse les documents au banquier de l importateur pour obtenir le rglement. Mais cette transaction ncessite bien entendu un cot lequel se compose de diverses commissions payer, ses frais sont supports en principe par l importateur l gard de sa banque mais aussi au correspondant se trouvant au pays de l exportateur.

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L affacturage (factoring)
D origine anglo-saxonne, l affacturage occupe une situation originale dans les moyens de financement court terme. En effet, elle s analyse comme une vente de crances c est--dire que l entreprise pour mobiliser ses crances, peut vendre toutes ses crances ou en partie une socit spcialise dite socit d affacturage (factor) qui se charge de leur recouvrement. L affacturage permet non seulement l entreprise de mobiliser ses crances mais offre galement l entreprise une prestation de service et en mme temps se dgage du risque de non paiement. Cependant, son cot est relativement lev, il comprend outre le taux d intrt, une commission d affacturage trs variable entre 1,5 % 2,5 % du montant des crances cdes. Notons que l affacturage ne semble pas intresser les grandes entreprises qui disposent de services spcialiss et qui souhaitent grer elles-mmes leurs crances. Par contre, cette formule peut tre intressante pour les PME qui ont quelquefois des difficults encaisser les crances de leur client surtout ceux l exportation.
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La cession ou le nantissement de crances (LOI DAILLY)

Grce cette loi, les entreprises peuvent obtenir un crdit bancaire en contrepartie de la cession de toute crance professionnelle (facture commerciale, indemnit dassurance, marchs publics ou privs, collectivits, personnes physiques). La crance peut tre ne dun contrat dj excut ou dune commande et peut concerner des ventes domestiques comme des exportations. Aussi, lapplication des ses procdures sont trs simples. Ainsi, le crdit sobtient par simple remise dun bordereau de crances, fixant les noms des clients, le lieu de paiement, le montant des crances et leurs chances prvues. Lentreprise bnficiaire du crdit nest pas garantie du paiement des crances cdes ou nanties. Ainsi donc, le financement Dailly semble plus risqu pour la banque que les autres crdits de mobilisations.

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LES CREDITS DE TRESORERIE

Les entreprises ont en plus de la facult de mobiliser leurs crances commerciales, la possibilit de recourir aux crdits de trsorerie. Le systme bancaire met ainsi la disposition des entreprises une gamme tendue de crdits de trsorerie selon leur objet et selon leur forme juridici-comptable. L esprit de ce type de financement est, une fois que les entreprises aient mobilis leurs crances, de mettre leur disposition des fonds complmentaires pour assurer le droulement du cycle de production.

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Les diffrents types de crdit selon leur objet

Dans ce type de crdit selon leur objet, on peut retenir cinq (5) catgories suivantes : les facilits de caisse, les crdits de campagne, les crdits relais, les avances en devise; et les crdits de prfinancement l exportation, afin de faire face au problme de trsorerie.

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1. Les facilits de caisse

Il s agit d une ouverture de crdit de trs courte dure (quelques jours) accorde notamment en fin de mois, afin de permettre aux entreprises de payer leurs salaris, date traditionnelle d chance des effets de commerce, mais frquemment renouveles sans qu intervienne une nouvelle autorisation. Le banquier ne consent cette facilit l entreprise que dans certaines limites (le montant maximum en est fix) et s il est assur que le solde du compte de l entreprise sera de nouveau crditeur au bout de quelques jours. La dure est infrieure la priode qui spare deux chances. Il s agit en effet d un crdit destin permettre l entreprise de dpasser ses chances. C est la raison pour laquelle son montant maximum est en principe gal un mois du Chiffre d affaires.

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2. Les crdits de campagne

C est un crdit fond sur les consquences des fluctuations saisonnires de l activit de l entreprise bien que l expression ait une origine rurale. On dsigne sous le terme d une manire gnrale la couverture des besoins de diffrentes natures : stocks, crances sur la clientle, avances consenties aux fournisseurs. Le crdit campagne a une dure dtermine et un objectif prcis. Il ne dpasse gnralement pas 9 mois, puisqu il s agit d un crdit troitement rattach au cycle d exploitation. Il peut tre matrialis ou non par des effets financiers. Le risque pour la banque si l entreprise ne peut rembourser chance est qu elle soit sous peine de mettre en cessation de paiement sa cliente contrainte de renouveler son crdit court terme qui devient alors permanent, ou de le transformer en crdit moyen ou long terme : on parle en pratique d une situation de commandit bancaire ou d un collage.

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3. Les crdits relais

C est un crdit court terme qui sert une opration financire. Dans l attente de la ralisation d une augmentation du capital ou de l mission d un emprunt obligatoire, l entreprise peut avoir besoin de fonds pour poursuivre l excution de son programme d investissement. Aussi, pour faire face ce dfaut financier elle peut faire appel un crdit relais auprs de sa banque.

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4. Les avances en devises

L avance en devises comme son nom l indique, est un crdit accord en devises par la banque aux exportateurs et qui assure ces derniers une protection contre les risques de change, surtout lorsque l avance est faite dans la monnaie de rglement car cela vite les risques de change.

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LES DECISIONS DE PLACEMENT

Ces dcisions sont des moyens pour placer au mieux les excdents de trsorerie de l entreprise sur une courte priode (de quelques jours plusieurs semaines). Les principaux critres de placements auxquels on peut faire se baser sont :
le rendement du placement qui est le rapport entre ce que rapportent le placement et le capital que l entreprise a investi ; la liquidit de placement, c est l aptitude de l entreprise rcuprer ses liquidits rapidement sans perte de capital ; la scurit ou le risque de placement qui peut soit protger, soit altrer le capital investi d une perte ventuelle et donc faire en sorte que l entreprise rcupre au moins son capital investi ; la fiscalit du placement qui est surtout un critre important pour les socits de personnes, les professions librales ou les particuliers soumis l impt sur le revenu des personnes physiques.

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LES DECISIONS DE PLACEMENT (Suite)

On a des instruments de placement non ngociables et des instruments de placements ngociables : Les instruments de placement non ngociables : il s agit des placements qui se dfinissent comme des engagements de l entreprise laisser une somme en dpts (bloque) sur un compte souvent bancaire appel compte terme et cela pendant une dure dtermine en change d une rmunration (un taux) qui est fonction d un taux fix d avance, de la dure et du montant choisi. Les instruments de placement ngociables sont des placements trs liquides, pouvant tre tout moment ngoci si le prteur souhaite rcuprer les fonds investis. Ces produits se ngocient aussi bien sur le march financier (des actions et des obligations) que sur le march montaire (des titres de crances ngociables).

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LE PLACEMENT DES EXCEDENTS

Pour atteindre ces objectifs, le trsorier dispose dinstruments financiers parmi lesquels : les comptes bloqus ou terme, les certificats de dpts et les billets de trsorerie, les bons de caisse, les fonds communs de placement et les sicav de trsorerie Mis part ces diffrents instruments de placement, le trsorier peut, si la situation de lentreprise est particulirement bonne, envisager des mesures visant renforcer les bonnes relations que lentreprise entretient avec ses partenaires commerciaux. Dune part, en rglant plus rapidement les fournisseurs et dautre part, en accordant ses clients des dlais de paiement plus longs. Enfin, les possibilits de placements tant nombreuses, nous nous limiterons celles moins sophistiques pour la plupart des entreprises.
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LES COMPTES BLOQUES ou CPTES A TERME

. sagit de bloquer une somme dargent dans une banque jusqu Il une certaine chance moyennant un intrt. En effet, lentreprise peut se faire ouvrir un compte bancaire o elle immobilisera ses liquidits oisives sur des priodes dun mois au moins. Les intrts sont verss la fin de chaque dpt, lors du blocage des fonds. Toutefois, avant ce blocage des fonds, il faut sassurer que les prvisions dexcdents sont faites de faon ne pas devoir solliciter un crdit, donc de sassurer de lchance de trsorerie pour ngocier des comptes terme. Bien que ce placement est par consquent non liquide et que labsence de liquidits est un inconvnient important pour le trsorier, ce type de placement nest pas rejeter.
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LES CERTIFICATS DE DEPOTS

. Le certificat de dpt est un titre ngociable constatant lengagement que prend lmetteur de rembourser une somme productive dintrts chance dtermine. Cet instrument facilite la gestion de trsorerie court terme en offrant les avantages de la liquidit et une rmunration proche du taux du march montaire. La dure du certificat de dpt est comprise entre dix (10) jours et sept (7) ans. La rmunration du certificat de dpt est gnralement infrieure celle des dpts terme et leur achat ne peut tre effectu que par un autre tablissement de crdits.

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LES BILLETS DE TRESORERIE

. Le billet de trsorerie ou papier commercial est un billet ordre ngociable qui ouvre aux entreprises laccs des financements court terme, des taux proches aux taux du march montaire et diffrents de ceux offerts par les secteurs traditionnels (les banques).

Cet instrument de placement ne peut tre utilis que par des socits par actions de plus de deux ans dexistence ayant tablit deux bilans. La dure du billet de trsorerie est comme le compte terme de dix (10) jours sept (7) ans.

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LES BONS DE CAISSE

. Le bon de caisse est un titre au porteur ou ordre, mis par une banque (ou par certaines entreprises). Lentreprise titulaire dun bon de caisse dtient donc une crance sur sa banque. Cette crance sera rembourse qu lchance, qui se situe au plus tt trois mois. Les intrts sont pays davance et les taux pratiqus sont lgrement suprieurs ceux des bons de trsor. Ces derniers peuvent servir de placement pour lentreprise.

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LES FONDS COMMUN DE PLACEMENT (FCP)

. Cre par lordonnance du 17 Aot 1967 concernant lintressement des salaris aux fruits de lexpansion des entreprises et les plans dpargne dentreprise.

Cest la loi du 13 juillet 1979 qui a cre les FCP ordinaires cest--dire non lis une pargne dune nature particulire.

Les FCP prsentent des caractristiques fonctionnelles proches de celles des SICAV.

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LES SICAV
Certains SICAV de trsorerie sont spcialises dans les placements . court terme. Elles procurent la scurit, une rmunration taux proche de celui du march montaire et la liquidit. Les SICAV comme les FCP sont constitus dobligations dont les chances sont rgulirement chelonnes tout au long de lanne, ils fournissent une rmunration continue et plus leve que les comptes bloqus ; ils sont facilement liquides. En outre, il est gnralement possible dacheter des titres de SICAV de trsorerie de type obligatoire, nanmoins un tel placement entrane des risques, car le cours des obligations dtenues par les SICAV et les rendements quelles offrent volue en fonction des taux dintrts. Aussi, une hausse de taux peut entraner une baisse sensible du rendement et ventuellement une perte de la moiti de la somme place.
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LE BUDGET DE TRESORERIE

EXERCICE PRATIQUE

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COMMENTAIRES
Le trsorier doit se poser les questions suivantes: En cas d excdent de trsorerie: quel type de placement effectuer? Quel montant? Pour quelle dure? En cas de trsorerie dficitaire: quel type de financement (crdit de trsorerie) faut il privilgier? Quel montant? Pour quelle dure?

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COMMENTAIRES
Hypothse 1: trsorerie largement excdentaire Rembourser par anticipation les emprunts long terme; Financer les programmes d acquisition des investissements prvus; Raliser des placements financiers court terme qui prendront diffrentes formes selon le type de fiscalit souhait;

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COMMENTAIRES

Hypothse 2 : soldes ngatifs plusieurs solutions La mobilisation des crances commerciales existantes (escompte d effets ngociables ) L obtention de crdits bancaires de trsorerie

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Qu est ce qu un risque financier

Un risque financier est : Un risque de perdre de l'argent suite une opration financire (sur un actif financier); ou une opration conomique ayant une incidence financire (par exemple une vente crdit ou en devises trangres).

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TYPES DE RISQUES FINANCIERS

RISQUE DE CONTREPARTIE

RISQUE DE LIQUIDITE

Types de Risques Financiers RISQUE DE TAUX RISQUE PAYS

RISQUE DE CHANGE

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TYPES DE RISQUES FINANCIERS

Les principaux types de risques financiers sont les suivants : Le risque de contrepartie, c'est le risque que la partie avec laquelle un contrat a t conclu ne tienne pas ses engagements. (livraison, paiement, remboursement, etc.). Pour une banque, c'est le risque que ses clients soient dans l'incapacit de rembourser leurs emprunts, ou qu'une autre banque avec laquelle elle a des oprations en cours (correspondant bancaire) soit dfaillante.

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TYPES DE RISQUES FINANCIERS (suite 1)

Le risque de taux, c'est le risque des prts-emprunts. C'est le risque que les taux de crdit voluent dfavorablement. Ainsi un emprunteur taux variable, subit un risque de taux lorsque les taux augmentent car il doit payer plus cher. l'inverse, un prteur subit un risque lorsque les taux baissent car il perd des revenus. Pour une banque, c'est le risque que l'volution des taux du march conduise un cot de rmunration des dpts suprieur aux gains gnrs par les intrts des prts accords.

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TYPES DE RISQUES FINANCIERS (suite 2)

Le risque de change, c'est le risque sur les variations des cours des monnaies entre elles. Risque sensiblement li au facteur temps. Le risque de liquidit, c'est le risque sur la facilit acheter ou revendre un actif. Si un march n'est pas liquide, vous risquez de ne pas trouver d'acheteur ou de vendeur quand vous en avez besoin. C'est un risque li la nature du sousjacent (de la marchandise) mais aussi la crdibilit de l'acheteur-vendeur.

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TYPES DE RISQUES FINANCIERS (suite 3)

y Le risque pays : si un pays connat une crise trs grave (guerre, rvolution, faillites en cascade, etc.) alors mme les entreprises de confiance , malgr leur crdibilit vont se retrouver en difficult. y C'est un risque de contrepartie li l'environnement de la contrepartie.

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STRATEGIES DE GESTION DES RISQUES

EVITEMENT

ACCEPTATION

STRATEGIES DE GESTION DES RISQUES

REDUCTION DU RISQUE

TRANSFERT

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STRATEGIES DE GESTION DES RISQUES L EVITEMENT L'activit prsentant un risque, on ne fait pas l'activit. Du point de vue des dcideurs, cette stratgie est la moins risque et la moins chre, mais elle est un frein au dveloppement de lentreprise. Si le risque est susceptible de devenir majeur, l'vitement n'est pas une attitude responsable.

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STRATEGIES DE GESTION DES RISQUES

L ACCEPTATION Le risque est accept et l'on contracte une assurance si on souhaite le transfrer ou on le provisionne dans les comptes de l'entreprise des fins de rduction des risques financiers ce qui ne permettra pas de rduire d'ventuels risques juridiques du dirigeant. Cette approche ne permet pas de protger les personnels ni l'outil de production tant qu'aucune volont de rduction du risque ne se manifeste.

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STRATEGIES DE GESTION DES RISQUES

LA REDUCTION DES RISQUES - Veille; - Identification des risques par laudit; - Analyser par la recherche des facteurs de risques et des vulnrabilits; - Matriser des risques par les mesures de protection et de prvention : c'est la dmarche classique de gestion des risques.

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STRATEGIES DE GESTION DES RISQUES

LE TRANSFERT A titre financier, le transfert de risque s'tablit lorsque qu'une assurance ou toute autre forme de couverture de risque financier ou garantie financire est contracte par le dirigeant confront au risque. A titre oprationnel et conomique, ce transfert s'effectue lorsque l'entreprise sous-traite l'activit risque sous une forme ou une autre (sous-traitance directe, en cascade, co-traitance, externalisation ou outsourcing) ;

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ACTIFS NON FINANCIERS

Ce sont les actifs non circulant ou immobiliss de l'entreprise : - btiments, - vhicules, - machines, auxquels s'ajoute le personnel employ dans le cadre de l'activit y compris les sous traitants

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ACTIFS NON FINANCIERS (Suite 1)

Les outils de gestion du risque sont: La prvention (ce qui suppose l'valuation pralable du risque); La diversification des risques; L assurance, qui ne couvre que le risque assurable; Et en matire financire, certains outils permettant de transfrer le risque des oprateurs disposs le prendre, (soit dans une optique de spculation, soit pour couvrir un risque inverse).

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ACTIFS NON FINANCIERS (Suite 2)

La couverture du risque (aussi appele hedging ) par l'utilisation de contrats drivs; La titrisation, c est--dire la transformation de l'lment risqu (par exemple une crance) en titre ngociable. La titrisation permet de se dbarrasser du risque en le transformant en "papier" et de le revendre. En effet, la titrisation permet une "suret" sur l'lment risqu condition de trouver les acheteurs de ces titres. Or dans la crise des "subprime" en 2008, les banques n'ont pas pu trouver de liquidits car il n'y avait plus d'acheteur de titres fonciers.)

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MERCI DE VOTRE ATTENTION & COURAGE POUR LA SUITE

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