Captulo

BRUNI

Investimentos
Anlise de taxas
Adriano Leal Bruni
albruni@minhasaulas.com.br

Para saber mais ...

BRUNI

Todo o contedo dos slides pode ser visto nos meus livros de Investimentos, publicados pela Editora Atlas. Para saber ainda mais, visite: www.MinhasAulas.com.br www.EditoraAtlas.com.br

Para aprender ainda mais ... CAPTULO 8

BRUNI

CAPTULO 6

Para conhecer meus livros e minhas aulas

BRUNI

Trs objetivos Entender as tcnicas baseadas em taxas Saber usar e avaliar investimentos com base na Taxa Interna de Retorno Compreender e saber utilizar os mtodos da Taxa Externa de Retorno e da Taxa Interna de Juros

BRUNI

Terceiro grupo de tcnicas

BRUNI

Anlises de Taxas
TIR, TIJ, TER

Uma das taxas

BRUNI

Taxa Interna de Retorno

Conceito da TIR

BRUNI

O quanto ganharemos com a operao!

Conceitualmente ...

BRUNI

A TIR corresponde rentabilidade auferida com a operao

TIR = 35% a.a.

$270 1 ano

0
-$200

Exemplo simples primeiro

BRUNI

No incio do prximo ano letivo, Pedro pensa em vender por $250,00 um lote de livros tcnicos comprados 90 dias antes, com um desconto de 40%. Sabendo da inexistncia de outros gastos na operao, calcule a TIR mensal

Exemplo simples segundo

BRUNI

Um equipamento possui um preo igual a $7.000,00, podendo ser pago com 90 dias de prazo. Caso opte por pagar a vista, o cliente faz jus a um desconto de 14%. Qual a TIR associada alternativa de pagamento vista?

Exemplo simples terceiro Joaquim, primo de Manoel precisava comprar um forno novo para a sua padaria. Como no dispunha dos $20.000,00 necessrios, props que o primo comprasse o equipamento e posteriormente lhe alugasse por $200,00 por ms. Ao final de 12 meses, Manoel compraria o equipamento, pagando $20.000,00 ao primo Joaquim.

BRUNI

Qual a TIR da operao?

Analisando um fluxo com ...

BRUNI

Muitos capitais diferentes

Perfil do VPL
CMPC VPL 10% 15% 20% 25% 30% 35%

BRUNI
200,00 250,00

188,96 125,96 71,76 24,80 -16,16 -52,10

250,00 200,00 150,00 100,00 50,00 (50,00) 0% (100,00) 10% 20% 30% 40%

Taxa Interna de Retorno

TIR = 27,95%

-500,00

Tempo

Relao inversa entre CMPC e VPL

400,00

Perfil do VPL preenchido

CMPC VPL 10% 15% 20% 25% 30% 35%

BRUNI
200,00 250,00

188,96 125,96 71,76 24,80 -16,16 -52,10

250,00 200,00 150,00 100,00 50,00 (50,00) 0% (100,00)

Taxa Interna de Retorno

TIR = 27,95%

-500,00

Tempo

10%

20%

30%

40%

Relao inversa entre CMPC e VPL

400,00

Conceito algbrico da TIR

BRUNI

Valor do CMPC que faz com que o VPL seja igual a zero

Clculo matemtico da TIR Soluo polinomial

BRUNI

200 250 400 VPL 500 1 2 3 1 K 1 K 1 K

VPL = 0, K = TIR

200 250 400 0 500 1 2 3 1 TIR 1 TIR 1 TIR

TIR raiz do polinmio

Na prtica

BRUNI

HP 12C:
[f] [IRR]

Excel:
=TIR(Fluxos)

TIR e HP 12C Funes financeiras

BRUNI

IRR = Internal Rate of Return

[g] [CF0] Abastece o Fluxo de Caixa do ano 0 [g] [CFj] Abastece o Fluxo de Caixa do ano j
Cuidado!! j <= 20 !!! [g] [Nj] Abastece o nmero de repeties

[f] [IRR] Calcula a TIR

Calculando TIR na HP12C

BRUNI

Ano

FC

[f] [Reg]

0
1 2

-500 500 [CHS] [g] [CF0]

200 200 [g] [CFj] 250 250 [g] [CFj]

400 400 [g] [CFj]

[f] [IRR] 27,95

Para sempre lembrar !!!

BRUNI

Exerccio de fixao

Variando o CMPC
Ano 0 FC -300

BRUNI

Calcule o VPL, considerando os CMPCs da tabela seguinte

1
2 CMPC

200
250 VPL

5% 10% 20% 30% 40% 50%

Variando o CMPC
TIR = Taxa Interna de Retorno
140,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 0,00 -20,00 0% -40,00 -60,00 -80,00 10% 20%

BRUNI
TIR
30% 40% 50% 60%

CMPC 5% 10% 20% 30% 40% 50%

Na HP 12C [f] [Reg] 300 [CHS] [g] [CFo] 200 [g] CFj 250 [g] [CFj] 5 [i] [f] [NPV] 10 [i] [f] [NPV] 20 [i] [f] [NPV] 30 [i] [f] [NPV] 40 [i] [f] [NPV] 50 [i] [f] [NPV]

VPL 117,23 88,43 40,28 1,78 -29,59 -55,56

Variando o CMPC preenchido

TIR = Taxa Interna de Retorno
140,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 0,00 -20,00 0% -40,00 -60,00 -80,00 10% 20%

BRUNI
TIR
30% 40% 50% 60%

CMPC 5% 10% 20% 30% 40% 50%

Na HP 12C [f] [Reg] 300 [CHS] [g] [CFo] 200 [g] CFj 250 [g] [CFj] 5 [i] [f] [NPV] 10 [i] [f] [NPV] 20 [i] [f] [NPV] 30 [i] [f] [NPV] 40 [i] [f] [NPV] 50 [i] [f] [NPV]

VPL 117,23 88,43 40,28 1,78 -29,59 -55,56

TIR na HP 12C

BRUNI

[f] [Reg] 300 [CHS] [g] [CFo] 200 [g] CFj 250 [g] [CFj] [f] [IRR]

30,52 (% a.a.)

Uso da TIR

BRUNI

Aceito!!!

>CMPC TIR <

Rejeito!!!

Trs resultados Entendemos as tcnicas baseadas em taxas Sabemos usar e avaliar investimentos com base na Taxa Interna de Retorno Compreendemos e sabemos utilizar os mtodos da Taxa Externa de Retorno e da Taxa Interna de Juros

BRUNI