Chapitre- intgration europenne et politiques con

Thme - Les politiques conomiques en Europe assurent-elles la croissance et la convergence des conomies ?

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Partie I une russite relle

I - Les raisons de la cration de la zone euro

A la marche vers la monnaie unique

Le contexte conomique et montaire du dbut des annes 90 a traduit certaines faiblesses du processus dintgration conomique europenne : Effets positifs dans un 1er temps de la runification allemande ensuite effets rcessifs: dficit budgtaire + tensions inflationnistes -> politique de taux d intrts levs de l Allemagne contra-cyclique de baisse des taux d intrts

rcession + augmentation du chmage partir de 1991 politique crise montaire de 1992-93: + lire quittent le SME -> adoption de
marges de fluctuations de +/- 15%; hausse unilatrale des taux dintrt en Allemagne: critres de convergence mis mal Le Livre vert de la commission de 1995 prconise le passage leuro en deux temps (1999 et 2002)

B Les gains attendus de la monnaie unique

4 Donner une ralit beaucoup plus forte au grand march intrieur; 4 Supprimer les cots de transaction en favorisant lintgration des
marchs des capitaux; donc conomies dchelle sur le march des capitaux; de change). Disparition des effets pervers dus lincertitude des taux de change;

4 Plus de spculation possible (ce qui impliquait une instabilit des taux 4 Gains de conversion des monnaies nationales; 4 Limiter les besoins en rserves internationales de devises (plus besoin

de devises trangres en ce qui concerne les changes intracommunautaires); monnaie de rserve, monnaie financire et monnaie commerciale (facturation + paiement des changes, par exemple achats de produits nergtiques);

4 Euro comme concurrent direct du dollar : rle important comme

C - Les critres de convergence une condition pour assurer la convergence des conomies

La dcision prise en 1991 de crer l'euro s'accompagne d'une liste de critres de convergence destins rapprocher les conomies europennes, de manire ce qu'il soit possible de leur appliquer une politique montaire commune. Le trait de Maastricht (1992) prvoit "l'approfondissement de la coordination des politiques conomiques et montaires et la mise en oeuvre de rgles de discipline budgtaire". Des rgles destines s'assurer que des budgets bien matriss dans l'ensemble des pays rassureront les marchs financiers qui ne seront ainsi pas tents d'attaquer l'euro. En l'absence de coordination des politiques, les critres de convergence sont censs avoir rapproch les pays europens en matire de prix, de taux d'intrt et de politique budgtaire. Une fois l'entre dans la zone euro acquise, la bonne gouvernance exige des Etats membres prend la forme du pacte de stabilit et de croissance , prvu par le trait d'Amsterdam (1997), en vertu duquel, sous peine de sanctions financires importantes, au-del de la priode de convergence, le dficit budgtaire doit demeurer infrieur 3% du produit intrieur brut (PIB) et la dette publique au-dessous de 60% du PIB. Source : http://www.alternatives-economiques.fr/zone-euro--de-la-convergence-a-l-eclatement_fr_

II - Une convergence des conomies certaine

A - lvolution des diffrentiels dinflation en Europe

Donnez le mode de lecture et de calcul pour le danemark en 1978 2.Assiste on une rduction des diffrentiels dinflation durant les annes 90 ?
1.

B une convergence des taux dintrt

Quelle est lvolution des taux dintrt ? 2.Assiste ton une convergence ? 3.Le critre (Les taux d'intrt long terme : Ils ne doivent pas excder de plus de 2 % ceux des trois tats membres prsentant les meilleurs rsultats en matire de stabilit des prix.) est-il respect ?
1.

C- Une convergence des PIB par habitant en Europe ?

Donez le mode de lecture et de calcul pour lIrlande ? 2.Quelle volution observe-on ?

1.

III- un dynamisme qui contribue lintgration et au rattrapage des PECO

A un rattrapage de la productivit ?
Mode de lecture du chiffre pour la Roumanie 2.Observe-on une convergence des gains de productivit?
1.

B une convergence des salaires ?

1.

2.

Donnnez les modes de lecture pour la Roumanie Peut-on parlez de convergence des salaires,

C- Une convergence des niveaux de vie ?

Donnez le mode d electure de la donne pour la Turquie 2.Les niveaux de vie convergent -ils ?
1.

Transition entre les parties I et II

l'harmonie qui rgne alors dans la zone s'explique pour l'essentiel par une reprise de la croissance lie des facteurs extrieurs: la diminution du prix du ptrole, la forte remonte du dollar , qui stimule les exportations europennes, et l'acclration de la croissance amricaine. Cette reprise amliore les rentres fiscales et la dette publique diminue de 7 points de PIB entre 1997 et 2000. Les pays de la zone sont traits l'identique sur les marchs financiers, comme le montre la convergence des taux d'intrt long terme cette poque. De ce fait, les contraintes du pacte de stabilit ne posent aucun problme. Source : op cit

Partie II - Un optimisme relativiser

I - Des situations htrognes aggraves par la crise des subprimes

A - Des rythmes de croissance trs diffrents

Infrieurs ceux de nos partenaires et concurrents

B - Des situations du commerce extrieur trs diffrentes

Balances courantes, en% du PIB Mode de lecture et de calcul pour les Pays bas en 2010 2.laborez une typologie 3.Que pouvez vous en conclure
1.

C une volution de la consommation disperse

Consommation des mnages, base 100 en 2000 Mode de lecture et de calcul de la grce en 2010 2.Elaborez une typologie des volutions entre 2000 et 2007 3.Est elle toujours valable avec lentre en crise ?
1.

D L volution du cot du travail en Europe

Evolution du cot du travail unitaire, base 100 au 1er trimestre 1999 Mode de lecture et de calcul pour lAllemagne en 2007 2.Oprez une typologie des volutions 3.Le graphique va-t-il dans le sens de la phrase : Certains pays de la zone euro ont laiss le cot du travail driver depuis l'entre dans l'euro. Pour regagner en comptitivit quand il est impossible de dvaluer sa monnaie, il ne reste que deux solutions: comprimer les salaires ou faire des gains rapides de productivit - ce qui ne se dcrte pas 4.Quelles articulations pouvez vous alors tablir entre lvolution du solde de la balance courante et les volutions de la consommation et du cot du travail ?
1.

E- Lvolution des taux de chmage en europe

Taux de chmage au sens du BIT en Europe en 2010 -2011 1. Les taux de chmage en Europe sont-ils proche en 2010 ? 2. Convergent-ils ? 3. Comment pouvez vous lexpliquer partir des diapos prcdentes ?

F Lvolution des taux dinflation

Indice des prix la consommation, base 100 en 1999 1. Donnez le mode de calcul pour la Grce en 2010 2. Peut-on parler de convergence des taux dinflation ?

Et ses consquences
Donnez le mode de lecture et de Zone euro calcul de -0,55 Belgique 2.Quelles Allemagne informations Grce apportent la Espagne dernire France colonne Irlande 3.Observe ton Italie une convergence Pays-Bas ? Autriche
1.

Taux de croissance 1999-2007

Inflation (dflateur du PIB) 1999-2007

Taux dintrt rels moins taux de croissance du PIB 1992-1998 2,5 1,6 1,6 6,7 2,1 2,9 -3,5 3,9 0,9 1,3 1,6 1,3 25 3,7 -0,1 1999-2007 0,0 0,25 1,5 -2,2 -2,9 0,2 -5,2 0,7 -1,0 0,5 -0,1 -0,7 -0,5 -0,55

Portugal Finlande Royaume-Uni Etats-Unis

2,0 2,2 1,9 2,3 0,8 1,6 3,2 4,1 3,9 3,7 1,8 2,2 3,5 6,5 2,4 1,5 2,6 2,5 1,5 2,5 3,1 1,8 1,4 3,5 2,4 L'avenir de l'euro dans la 2,8 guerre des monnaies2,4 2,9

G lvolution du dficit public

Recettes et dpenses publiques en France , en % du PIB Comment mesure-on le dficit public (graphique de gauche) 2.Les pays du Sud de lEurope respectaient-ils les critres avant 2007, depuis 2007?
1.

H lvolution des dettes publiques

Les pays de la zone euro respectaient-ils tous les critres du pacte de stabilit avant 2007 2.Quels sont les effets de la crise sur lvolution de la dette publique, ?
1.

I Lvolution des taux dintrt rels en Europe ?

Taux d'intrt rel court terme, en% 1. Oprez une typologie pour lanne 2000, que constatez vous ? 2. Quelle volution constatez vous entre 2000 et 2008? 3. Que se passe il suite la crise ? 4. Quels liens avec lvolution des dficits et de la dette publics?

II Pourquoi la zone euro est-elle en crise menace dimplosion ?

A le pacte de stabilit et de croissance incapable dassurer la convergence

La crise conomique en Europe n'est pas seulement un produit d'importation venu des drglements de la finance amricaine. Elle plonge aussi ses racines dans les dsquilibres accumuls au sein mme de l'Union europenne, et de la zone euro en particulier. L'appartenance la zone euro n'a pas fait converger les conomies comme on l'avait espr. La politique montaire unique s'est traduite par un loyer de l'argent trs faible, en termes rels , l o les prix augmentaient le plus vite, comme en Irlande, en Grce ou en Espagne. Ce qui a favoris des stratgies de croissance tires par l'endettement des mnages, le boom immobilier et le dynamisme de la consommation. A l'inverse, d'autres pays, principalement l'Allemagne, ont poursuivi une croissance fonde sur la comptitivit de leur offre, au prix d'une compression des cots salariaux et de la demande intrieure. Ces divergences trahissent les lacunes du dispositif de coordination des politiques conomiques au niveau communautaire. Centres sur les finances publiques, les rgles europennes taient aveugles la monte de l'endettement priv, des dsquilibres extrieurs et des carts de comptitivit. Source : http://www.alternatives-economiques.fr/modele-de-croissance--des-economies-europe

A le pacte de stabilit et de croissance incapable dassurer la convergence

Rsultat: les dsquilibres se creusent. Le solde des changes extrieurs des pays latins et de l'Irlande, proche de l'quilibre au milieu des annes 1990, accuse des dficits de 15% du PIB en Grce, 10% en Espagne et au Portugal, 5% en Irlande, des niveaux levs. Ces dficits traduisent une rosion rapide de la comptitivit de ces pays, que confirme la hausse du cot unitaire du travail cette poque. En dix ans, le cot du travail ncessaire pour produire une automobile ou une tonne d'ammoniaque en Espagne ou en Italie a augment d'un bon tiers par rapport l'Allemagne. Le risque de dlocalisation de la production et des emplois est donc trs grand pour ces pays. Cette dgradation de la comptitivit est lie essentiellement une hausse rapide des prix et des salaires. Ce rattrapage est normal dans un march unique, mais il s'est fait trop vite et, surtout, sans hausse simultane de la productivit, qui aurait permis de contenir les cots unitaires de main-d'uvre Source : http://www.alternatives-economiques.fr/zone-euro--de-la-convergence-a-l-ecla

A le pacte de stabilit et de croissance incapable dassurer la convergence

L'euro prive les Etats membres d'un outil essentiel: la dvaluation. La diminution de la comptitivit d'un pays peut tre compense par une diminution du taux de change de sa monnaie par rapport aux autres devises, ce qui permet de maintenir des prix comptitifs sur les marchs internationaux. Mais cette solution est inaccessible aux pays de la zone euro, car la politique de change est dcide globalement et, surtout, parce que les principaux partenaires commerciaux sont les autres pays de la zone euro, l'gard desquels un changement de parit est impossible par dfinition. A court terme, les seules solutions sont donc la baisse des salaires et la diminution de l'emploi, d'autant que les pays europens se lancent, sous la pression de l'Allemagne, dans une politique de dflation comptitive, chacun essayant de rduire les cots salariaux plus que les autres pour exporter son chmage. Comment l'Europe pourrait-elle s'en sortir? Un accord sur un niveau de croissance dsir est difficile. Pour des raisons dmographiques, certains pays ont besoin d'une croissance forte pour maintenir le plein-emploi, d'autres non. En outre, les niveaux de vie demeurent trs ingaux au sein de la zone euro et le rattrapage suppose une croissance plus rapide des pays les plus pauvres. Enfin, les choix collectifs peuvent diffrer d'un pays l'autre. Par exemple, l'Allemagne attache depuis longtemps l'objectif de stabilit des prix une valeur plus grande que d'autres pays europens. Source : http://www.alternatives-economiques.fr/zone-euro--de-la-convergence-a-l-eclatement_fr_art_951

B une gense de leuro dfaillante

L'euro n'en finit pas d'expier ses pchs originels et ses dfauts de conception. En construisant l'euro, les Europens ont voulu croire qu'une monnaie ne ncessitait pas de pilotage politique et qu'on pouvait s'en remettre des rgles de " bons pres de famille " (avec le pacte de stabilit et de croissance en particulier). Or, construire une monnaie sans souverainet politique en fait une entreprise fragile, comme l'avait dj prouv l'chec de l'Union latine la fin du XIXe sicle. Or, ce lien fait dfaut dans l'euro ; les marchs financiers l'ont flair et ont test la capacit des dirigeants europens faire preuve de solidarit. Premire illustration de cette carence de la dimension politique : les Europens n'avaient pas voulu prvoir de dispositif pour aider un Etat qui rencontrerait des difficults lever des fonds auprs des marchs. Le trait sur le fonctionnement de l'Union europenne (TFUE) exclut, dans son article 125, toute intervention des Etats ou de l'Union pour soulager la dette d'un Etat, et dans son article 123, toute action de la BCE en ce sens. L'article 143 prvoit certes l'octroi de crdits pour aider un pays prsentant des difficults de balance des paiements, mais en interdit le bnfice aux pays de la zone euro ! Source : op, cit

C - La zone euro nest pas une zone optimale au sens de Mundell

Selon les travaux raliss en 1961 par Robert Mundell, une zone montaire n'est viable que si elle peut rsister des chocs asymtriques, c'est--dire touchant plus un pays qu'un autre, comme par exemple l'clatement de la bulle immobilire de 2008. Pour des pays qui ne peuvent, par dfinition, gagner de la comptitivit en dvaluant leur monnaie pour se relancer par les exportations, une grande mobilit de la main-d'oeuvre et du capital est ncessaire: les chmeurs et les usines sont censs se dplacer des zones les plus touches vers celles qui restent dynamiques. Au regard des critres de Mundell, la zone euro n'est pas une zone montaire optimale. La mobilit des facteurs n'est pas assure, les marchs du travail n'y tant pas du tout intgrs. Pour Peter Kenen, des transferts financiers entre membres de la zone montaire suffiraient compenser les effets des chocs asymtriques. La progression du fdralisme fiscal en Europe pourrait donc rendre viable la zone euro. On en est loin. Pour certains auteurs, tels que Jeffrey Frankel, l'instauration d'une monnaie commune produit l'intgration et la convergence ncessaires pour rendre la zone montaire optimale. Cette position est critique par Paul Krugman, qui estime au contraire que l'intgration conomique en Europe a pour avantage de renforcer la spcialisation, ce qui induit des asymtries plus fortes et accrot le besoin d'ajustement des taux de change ou une politique budgtaire active. La comparaison avec les Etats-Unis semble donner raison Krugman: la dispersion des taux d'inflation et des spcialisations y est peu prs aussi forte qu'en zone euro aujourd'hui. Les conomistes sont donc dans l'ensemble sceptiques quant la pertinence, du point de vue de la thorie conomique, de la cration de l'euro.
Source : http://www.alternatives-economiques.fr/zone-euro--de-la-convergence-a-l-eclatement_fr_art_951_50960.html

D - La zone euro est donc trs sensible aux chocs asymtriques

Aprs presque dix ans de monnaie unique, les pays de la zone euro se retrouvent dans des situations budgtaires et de comptitivit trs diffrentes. La crise reprsente ce que les conomistes appellent "un choc asymtrique", c'est--dire affectant certains pays plus que d'autres. Ce qui finit par rendre les marchs financiers nerveux. Alors qu'ils traitaient les pays de la zone euro comme une mme entit, les dettes grecque, irlandaise ou allemande tant values de la mme faon, la crise financire les fait changer d'avis. Certains pays doivent dsormais payer des taux d'intrt trs levs pour emprunter (Grce, Espagne, Portugal, Irlande), alors que d'autres, comme l'Allemagne et la France, sont au contraire considrs comme des valeurs refuges et bnficient de taux trs bas. La zone euro apparat alors comme un ensemble de pays htroclites et certains conomistes anglo-saxons avancent l'ide de son possible clatement. Source : http://www.alternatives-economiques.fr/zone-euro--de-la-convergence-a-l-eclateme

Partie III Quelles solutions la crise de la Zone euro?

Introduction : labandon de leuro ?

Haro sur l'euro ! A en croire plusieurs sondages, la source de tous nos maux serait la monnaie unique. Et y renoncer nous ferait retrouver la croissance perdue Plus d'un tiers des Franais voudrait retrouver le Franc. C'est le rsultat d'une tude ralise par l'Ifop(janvier 2011) pour la Lettre de l'Opinion. Les sonds sont 35% vouloir se sparer de l'Euro "Ce souhait est aujourd'hui majoritaire dans les catgories populaires : 52 % chez les ouvriers et 50 % parmi les employs", crit l'Ifop dans un communiqu. Dans le dtail, 39% des femmes souhaitent abandonner l'Euro au profit du Franc, et 31% des hommes. Les jeunes semblent galement plus attachs la monnaie unique : seuls 28% des moins de 25 ans sont favorables au retour du Franc, contre 38% chez les 35 ans et plus. L'Ifop note que "les sympathisants d'extrme-gauche sont massivement pour cet abandon (60 %) tout comme ceux du FN (71 %). Parmi les proches du PS et de l'UMP, le retour au franc suscite moins d'intrt mais est nanmoins soutenu par une minorit non ngligeable (respectivement 37 % et 27 %)". Source : boursier,com

Une option suicidaire

Si tous les pays europens avaient gard leur propre monnaie, certaines banques centrales n'auraient pas pu mettre en oeuvre une politique montaire aussi ractive que celle conduite par la Banque centrale europenne (BCE) depuis le dbut de la crise. La spculation aurait jou les devises europennes les unes contre les autres, diminuant la marge de manoeuvre des autorits publiques. Le Danemark (rest hors de l'euro, du fait d'une clause d'optout) a d, l'automne 2008, augmenter ses taux d'intrt alors qu'il fallait les baisser. Ce n'est pas pour rien si plusieurs nouveaux Etats membres de l'Union veulent toujours rejoindre la zone euro, qui a accueilli un 17e membre dbut 2011, l'Estonie. Dans les annes 1990, le moindre accs de faiblesse du dollar pouvait pousser le mark la hausse, fragiliser d'autres monnaies (dont le franc) et contraindre monter fortement les taux d'intrt directeurs. Source : http://www.alternatives-economiques.fr/faudrait-il-renoncer-a-l-euro-nbsp-_fr_a

Une option suicidaire

Par ailleurs, sortir un ou plusieurs pays de l'euro - et a fortiori renoncer la monnaie europenne - serait catastrophique dans un contexte de tension sur les finances publiques. Les Etats les plus endetts devraient ds lors payer plus cher encore leurs emprunts auprs des marchs. Une monnaie au statut international constitue - potentiellement - une force.. En outre, la plupart des pays sortis de l'euro n'auraient qu'une hte pour stimuler leur croissance : orchestrer une dprciation de leur devise vis-vis des autres monnaies europennes. Cette stratgie (applique par le Royaume-Uni depuis le dclenchement de la crise) ne paye que si elle n'est pas massivement imite. Une " guerre des monnaies " interne serait un grave handicap pour l'Europe. Et ne prjugerait rien de bon quant la survie de l'Union elle-mme. Source : http://www.alternatives-economiques.fr/faudrait-il-renoncer-a-l-euro-nbsp-_fr_a

Un risque crdible : l clatement de la zone euro ?

En fait, la zone euro a dj clat. La pression des marchs cre deux zones euro : une forte et une faible, les capitaux fuyant la faible pour aller vers la forte. Cest ainsi des pays comme lAllemagne et dans une moindre mesure la France empruntent des taux plus bas quavant la crise. Les taux allemands dix ans sont au plus bas de lhistoire ! Symtriquement, la zone faible est assche soit totalement (cest le cas de la Grce coupe des marchs de capitaux) soit petit feu (Portugal, Espagne etc.). En crant une ligne de partage des eaux entre ces deux zones euro, les marchs entrinent non pas la mort de leuro, mais de lide qui tait derrire, savoir la convergence conomique entre les pays de la zone, do devait natre un jour une union politique. Cette grande ide de convergence a laiss la place aujourdhui un grand foss. La spculation qui sy engouffre ne la pas cr, elle en profite. Les flux de capitaux irriguent le bon ct de la zone et font un tri implacable entre les pays capables de matriser leur endettement et les autres. Pour le moment, nous sommes dans la premire catgorie. Mais avec des besoins de financement suprieurs ceux de lAllemagne cette anne, la France va devoir donner des gages -rforme des retraites, niches fiscales etc.- pour y rester. La faillite de lEtat grec montre ce qui se passe si on attend trop Source ; Nicolas Barr | Zone euro : derniers jours ? In les chos

I - la solution rduire les dficits et rformer le pacte de stabilit et de croissance ?

Introduction Constitutionnaliser linterdiction du dficit public , une solution pour remdier aux crises ?
Rduire les dficits publics : un objectif qui fait presque consensus. Inscrire cette obligation dans la Constitution, cest lobjet du projet de loi constitutionnel soutenu par Franois Fillon et tudi en premire lecture mardi 3 mai lAssemble nationale. Il propose de modifier la Constitution "afin de renforcer la gouvernance des finances publiques et de rendre pleinement effectif lobjectif dquilibre des comptes". Si elle est adopte, cette nouvelle disposition viendra changer les rgles de la politique budgtaire franaise. Les lois de finances et de financement de la scurit sociale (qui sont votes chaque anne) pourront tre censures par le Conseil constitutionnel si elles ne respectent pas les principes de matrise des dficits dfinis par chaque gouvernement partir de 2012. Lobjectif est clair : envoyer un signal fort aux marchs, lUnion europenne et notamment lAllemagne qui dispose dj dune rgle dor de ses comptes publics. Aprs les crises grecques et irlandaises, la France veut faire office de bon lve devant ses homologues europens. Source : LCP

A- Un durcissement du pacte

Le pacte "doit tre rform de telle sorte qu'il ne puisse plus tre viol", a affirm ces derniers mois plusieurs reprises Angela Merkel, la chancelire allemande. Elle propose notamment qu'un pays qui sort des limites dfinies par le pacte se voie retirer ses droits de vote au Conseil europen. Quatre des six propositions visent renforcer le fameux pacte de stabilit et de croissance encadrant les politiques budgtaires des Etats. Ce qui traduit la priorit absolue accorde cette question par les dirigeants europens. Beaucoup des modifications prvues sont d'ailleurs senses: il ne suffira plus par exemple de respecter la limite des 3% pour ne pas encourir les foudres de Bruxelles. En effet, lorsque la croissance tait l, de nombreux Etats, et particulirement la France, faisaient peu d'efforts pour amliorer leur situation budgtaire du moment qu'ils taient au-dessous de la barre des 3%. Moyennant quoi, lorsqu'un ralentissement survenait, ils n'avaient plus de marges de manoeuvre pour soutenir l'activit. Autre modification de bon sens: les critres de dficit et de dette taient, jusque-l, mis sur le mme plan. La Commission propose dsormais d'imposer aux Etats les plus endetts des politiques budgtaires plus rigoureuses. Source : http://www.alternatives-economiques.fr/gouvernance-economique--on-est-encore-loin-d

B - Une mauvaise lecture de la crise

Ce ne sont pas les dpenses publiques qui sont responsables de la crise. La part des dpenses publiques dans le PIB a diminu de 2,9 points de 1997 2007. La plupart des pays ont mis en uvre des stratgies de baisses dimpt dans une situation de concurrence fiscale, lUE nayant pas adopt de politique dharmonisation fiscale. Ce dsarmement fiscal a t choisi par les classes dominantes afin de tirer prtexte du dficit ainsi cr pour dclarer inluctable la baisse des dpenses publiques. Ainsi, la plupart des pays ont supprim limpt sur le patrimoine des mnages ; le taux suprieur de limpt sur le revenu est pass en moyenne de 50,5 % en 1995 42,1 % en 2008 ; le taux moyen de lIS de 37,5 % 26 %. les pays en difficults aujourdhui sont ceux qui ont les taux de prlvements les plus bas de la zone : en 2007, le taux de prlvement obligatoire tait de 40,4 % pour lensemble de la zone euro, de 32,3 % pour la Grce, de 31,4 % pour lIrlande, de 37,1% pour lEspagne. Source : H Sterdyniak OFCE , UE : quelle gouvernance , quelle politique conomique, mars 2011

C - Une stratgie dangereuse

En 2011, la demande est nettement insuffisante dans la zone. Les pays du Nord de lEurope, qui ont des marges de manuvre, auraient d entreprendre des politiques expansionnistes pour compenser les politiques restrictives des pays du Sud. Des programmes europens dinvestissements cologiques ou de soutien la reconversion industrielle auraient d tre lancs. Tant que lconomie europenne ne se rapproche pas une vitesse satisfaisante du plein emploi, la politique budgtaire ne devrait pas tre globalement restrictive dans la zone euro. (,,,) Si le multiplicateur dune baisse gnralise des dpenses publiques en Europe est de 2, que les pays de lUE font un effort de 1 point du PIB, la croissance europenne sera rduite de 2 points, les soldes publics ne seront pas amliors (puisque la baisse dactivit rduira les recettes fiscales), et les ratios de dette augmenteront du fait du ralentissement conomique. Cette politique serait indispensable, nous dit la Commission, pour rassurer les marchs, mais une politique qui aboutirait une longue priode de dpression est-elle rassurante ? Source : H Sterdyniak OFCE , UE : quelle gouvernance , quelle politique conomique, mars 2011

Cette stratgie sest appuye sur des annonces de retour au seuil de 3% pour lanne 2013 ou 2014 puis dun dficit public nul ds 2016 ou 2017 pour une majorit de pays. Cependant, les objectifs sont apparemment trop ambitieux puisquaucun pays ne tiendrait ses objectifs pour lanne 2013. La raison en est que le ralentissement de lactivit compromet les rentres de recettes fiscales ncessaires pour le rtablissement budgtaire. Une prise en compte trop optimiste des effets de la restriction budgtaire sur lactivit (ce que lon appelle le multiplicateur budgtaire) conduit se fixer des objectifs irralistes et constater que les prvisions de croissance du PIB doivent in fine tre systmatiquement revues la baisse. La Commission europenne revoit ainsi ses prvisions de printemps de 0,7 point en baisse pour la zone euro en 2012 par rapport aux prvisions de lautomne 2011. Il existe pourtant aujourdhui un consensus large sur le fait que les multiplicateurs budgtaires court terme sont levs et ce dautant plus que le plein emploi est encore hors datteinte En sous-estimant la difficult atteindre des cibles inaccessibles, les pays de la zone euro se sont enferms dans une spirale o la nervosit des marchs financiers est le moteur dune austrit toujours plus grande. Le chmage augmente encore en zone euro alors mme quil na pratiquement pas cess daugmenter depuis 2009. La dgradation cumule de lactivit conomique compromet aujourdhui la lgitimit du projet europen et le remde de cheval menace la zone euro de dislocation. Source : Moins daustrit = plus de croissance et moins de chmage, 21 mai 2012 Eric Heyer et Xavier Timbeau

Conclusion un accroissement du risque dexplosion de la zone euro

Les pays du Sud pourraient renoncer rester dans la zone euro, car leffort faire pour y rester est trop important, tant du point de vue des finances publiques que du point de vue de la comptitivit.. Ceci les condamne une longue priode de croissance faible et de chmage lev. Ces pays peuvent prfrer quitter la zone : leurs taux de change baisseraient de 25 % par rapport leuro ; ils regagneraient donc la comptitivit quils ont perdue depuis 1997. Ils restructureraient leurs dettes publiques, en les convertissant en monnaie nationale, avec un coefficient de rduction important. Ils pourraient alors repartir sur de nouvelles bases. Leuro sapprcierait contre le dollar mais les marchs seraient incits spculer contre lItalie, la Belgique et la France. Ces pays devront choisir entre suivre les pays du Sud ou suivre lAllemagne et ses satellites. La zone sera fragile en permanence puisque les spculateurs auront des raisons objectives pour discriminer entre les dettes libelles en euros et demander des primes de risque leves. Le dfaut de paiement des pays du Sud fragiliserait le systme financier des pays europens : une perte de 50 % de la valeur des dettes publiques des pays concerns coterait 95 milliards deuros aux institutions financires franaises, 75 milliards aux allemandes et 30 milliards aux britanniques. Une nouvelle crise financire secouerait lEurope. Ce scnario dclatement aurait certes une certaine rationalit conomique. Il tmoignerait de limpossibilit de maintenir une monnaie unique entre des zones qui ont des taux de croissance et dinflation diffrents, et qui pratiquent des politiques conomiques diffrentes. Il mettrait en vidence un triangle dimpossibilit : on ne peut avoir la fois une monnaie unique, une parfaite libert des capitaux et des politiques conomiques autonomes et sans solidarit. Mais il marquerait aussi un chec grave de la construction de lEurope ; les peuples europens perdraient toute capacit influencer lvolution conomique mondiale, promouvoir leur modle social. Le risque est grand que lclatement de la zone soit le signe de toujours plus de concurrence salariale, sociale et fiscale, auxquelles sajouterait la concurrence par les taux de change. Source : Sterdyniak , op cit

II - Un ncessaire renforcement de la solidarit

A la ncessire augmentation du budget Europen

Les projets de la Commission se caractrisent toutefois surtout par ce qu'ils ne prvoient pas. La crise n'a permis pour l'instant aucun progrs vers une relle capacit d'intervention macroconomique au niveau de l'Union. Avec un budget qui ne pse que 1% du PIB (contre 24% pour le budget fdral amricain) et l'interdiction qui lui est faite de s'endetter (alors que le gouvernement fdral amricain ne s'en prive pas), l'Union reste toujours, cinquante-trois ans aprs le trait de Rome, aussi dsarme face des crises comme celle de l'an dernier. Et ce n'est pas prs de changer, puisque la seule question qui semble se poser pour l'instant dans les discussions prparatoires au budget europen pour 2014-2020 est de savoir comment rduire encore les dpenses. Source : http://www.alternatives-economiques.fr/gouvernance-economique--on-est-enco

B Une politique conomique concerte et solidaire

La zone euro a besoin de retrouver les 8 points de PIB perdus du fait de la crise. Le dficit public de la zone serait soutenable si lactivit perdue tait retrouve. Renoncer cet objectif signifie accepter le maintien du chmage de masse en Europe. Les instances europennes devraient prsenter un scnario cohrent de sortie de crise, bas sur la reprise de la demande, de la consommation comme des dpenses publiques, et sur limpulsion des investissements porteurs davenir, au lieu de se polariser sur les soldes publics. Globalement, la demande nest pas excessive en Europe. Il faut donc rsorber les dsquilibres de faon coordonne : les pays excdentaires doivent mener des politiques expansionnistes hausse des salaires, des dpenses sociales... pour compenser les politiques restrictives des pays du Sud, qui doivent tre allges. Les pays qui ont des marges de manuvre en matire budgtaire doivent continuer soutenir lactivit. Assurer une vritable coordination des politiques macroconomiques et une rduction concerte des dsquilibres commerciaux entre pays europens. Source H Sterdyniak , op cit