Prof. Dr.

David Daz Gutirrez

2 Curso, Plan 2010
E. T. S. de Ingenieros Navales
(Universidad Politcnica de Madrid)
Principios de economa y gestin de
empresas

Matemticas financieras
Prof. Dr. David Daz Gutirrez
Principios de economa y gestin de empresas
2 Curso, ETSIN (UPM), 2011/2012
3
Matemticas financieras
1. Capital financiero
2. Leyes financieras
3. Magnitudes derivadas
4. Leyes financieras prcticas
5. Rentas financieras
6. Prstamos
7. Prstamo francs
8. Prstamo alemn (de cuotas constantes)
9. Prstamo americano simple
10. Sinking-Fund
11. Ejemplo de prstamos
4
Capital financiero
Medida de un bien econmico referida al momento de
su disponibilidad o vencimiento.

Se representa por un par ordenado de nmeros
reales (C;t), donde C es la cuanta del capital y t el
momento en el que est disponible.

Espacio financiero: conjunto de todos los posibles
capitales financieros y simbolizados por:

E={(C;t); c,t e R}
5
Capital financiero
Comparacin de capitales:

Si C
1
= C
2
y t
1
< t
2
(C
1
;t
1
) > (C
2
;t
2
)

Si C
1
> C
2
y t
1
= t
2
(C
1
;t
1
) > (C
2
;t
2
)

Si C
1
< C
2
y t
1
< t
2
(C
1
;t
1
) ? (C
2
;t
2
)
(C;t) ~ (V;p) (V
1
;p) >=< (V
2
;p)
6
Leyes financieras
Ley financiera: expresin matemtica del criterio de
sustitucin entre capitales:

V=F(C;t;p)
Intercambio de tiempo por capitales
Ley financiera de capitalizacin: cuando t<p:

V=L(C;t;p) valor capitalizado o montante

Ley financiera de descuento: cuando t>p:

V=A(C;t;p) valor descontado
7
Magnitudes derivadas
Equivalencia financiera:
C
1
L(t
1
;p) = C
2
L(t
2
;p) = V

Factor financiero:
C
2
= C
1
L(t
1
;p)/ L(t
2
;p) = C
1
f(t
1
; t
2
;p)

Inters ordinario (pospagable):
I = C
1
i(t
1
;t
2
)
Descuento ordinario:
D = C
2
d(t
1
;t
2
)
8
Leyes financieras prcticas
Capitalizacin simple: L(t;p)=1+i(p-t)= 1+iz

Equivalencia en capitalizacin simple: V=C(1+iz)

Tantos equivalentes: i=i
m
m i
m
=i/m

Inters: I=Ciz

El tiempo SIEMPRE en aos
9
Leyes financieras prcticas
Capitalizacin compuesta: L(t;p)=(1+i)
p-t
= (1+i)
z


Equivalencia en capitalizacin compuesta: V=C(1+i)
z


Tantos equivalentes: (1+i
m
)
m
=(1+i)
j
m
=mi
m
i
m
=j
m
/m

Notas: i tanto efectivo
i
m
tanto equivalente
j
m
tanto nominal

10
Leyes financieras prcticas
Descuento comercial: A(t;p)=1-d(t-p)= 1-dz

Equivalencia en descuento comercial : C=V(1-dz)

Tantos equivalentes: d=d
m
m d
m
=d/m

Descuento: D = Cdz


11
Rentas financieras
Suma de capitales al final de periodos sucesivos:
Valor actual:
V
o
=C
1
+C
2
++C
n
=C
1
(1+i)
-1
+C
2
(1+i)
-2
+C
n
(1+i)
-n

Para capitales iguales en cuanta:
Valor actual:
V
o
= C(1+i)
-1
+C(1+i)
-2
+C(1+i)
-n
V
o
= C[(1+i)
-1
+(1+i)
-2
+(1+i)
-n
] = C [(1-(1+i)
-n
)/i]
V
o
= C a
n/i

a
n/i
=[(1-(1+i)
-n
)/i]

12
Rentas financieras
Valor final: V
n
=V
o
(1+i)
n
= C

a
n/i
(1+i)
n
= C

s
n/ i

Donde: s
n/i
=[( (1+i)
n
-1)/i]


Renta perpetua: V
o
= C a
/i
= C/i


Renta prepagable: V
o
= C a
n/i
(1+i)

Renta diferida: V
o
= C a
n/i
(1+i)
-d

Renta anticipada: V
n+k
= C s
n/i
(1+i)
k
13
Rentas financieras
Renta en progresin aritmtica:
V
o
= (C+d/i+dn) a
n/i
-dn/i

Renta en progresin geomtrica:
V
o
= C[(1-(q/1+i)
n
)/(1+i-q)]


Renta fraccionadas:
V
o
= C(1/m) a
nm/i
= C(i/j
m
) a
n/i



14
Prstamos
Entrega de un capital por el prestamista al prestatario
o deudor que se compromete a devolverlo mediante
uno o varios pagos escalonados en el tiempo.

Operaciones compuestas de prestacin nica y
contraprestacin mltiple.

Se trata de amortizar el capital (C
o
;t
o
) con trminos
amortizativos variables (a
s
;t
s
) valorando la operacin
con tantos variables (i
1
,...,i
n
).
15
Prstamos
C
o
, es el capital prestado inicialmente.
C
s
, es el capital vivo pendiente en el periodo s.
a
s
, es el trmino amortizativo del periodo s.
i
s
, es el tanto del periodo s.

Los trminos amortizativos variables (a
s
;t
s
) son la
suma de la parte del capital amortizado (A
s
) y el
inters (I
s
) pagado por el capital vivo en el periodo s.
16
Prstamos
I
s
, es la cuota de inters del periodo s.
A
s
, es la cuota de amortizacin del periodo s.
M
s
, es el capital amortizado en los s primeros
periodos.

Ecuaciones financieras del prstamo (I):

1
1
0

s s s
s s s
s s s
s s
a I A
I C i
A C C
M C C

= +
=
=
=
17
Prstamos
Ecuaciones financieras del prstamo (II):

( )
1
1
1
1
k n
o k
k
k s
s k
k
s s s s
C A
M A
C C i a
=
=
=
=

=
=
= +

18
Prstamos
Representacin grfica del prstamo:



19
Prstamos
Cuadro de amortizacin del prstamo:

Periodo Trminos
amortizativos
Cuota de
intereses
Cuota de
amortizacin
Capital
amortizado
Capital
vivo
0 C
o
1 a
1
I
1
A
1
M
1
C
1

.... .... .... .... .... ....
s a
s
I
s
A
s
M
s
C
s

.... .... .... .... .... ....
n a
n
I
n
A
n
M
n
=C
o
C
n
=0

20
Prstamo Francs
El trmino amortizativo (a) y el tanto o tipo de inters
(i) son constantes.

Esquema del prstamo:





Equivalencia financiera:
0
1 s n
periodos
a
C
o
a a

o i
n
C a a =
21
Prstamo Francs
Ecuaciones financieras del prstamo:

( )
( )
( ) ( )
1 1
1 1
1 0
1

1 1

1 ... 1

o o
n
ni
s o s
n s i
s s s s s
s
s s
o
ni
s
ni
C C i
a
a
i
C a a C M
a C i C C I A
A A i A i
C
A a C i
s
M A s

+
= =
+
= =
= + = +
= + = = +
= =
=
22
Prstamo Alemn (de cuotas constantes)
Las cuotas de amortizacin (A) y el tanto o tipo de
inters (i) son constantes.

Ecuaciones financieras del prstamo:

o
s o
s o
C
A
n
s
M s A C
n
n s
C C
n
=
= =

=
1
1

s s
s s o
a C i A
n s
I C i C i
n

+
= +

= =
23
Prstamo americano simple
No se amortiza el capital hasta el periodo n,
pagndose nicamente los intereses.

Ecuaciones financieras del prstamo:
1 1
1
1 1
... 0
...
...
n
n o
n o
n o
A A
A C
I I C i
a a C i

= = =
=
= = =
= = =

0
n o o
s
s o
a C i C
M s A
C C
= +
= =
=
24
Prstamo Sinking-Fund
Combinacin del mtodo americano y una operacin
de reconstitucin del capital prestado (C
o
).

Esquema del
prstamo:

25
Prstamo Sinking-Fund
Ecuaciones financieras del prstamo: coinciden con
las del prstamo para la devolucin del capital y son
las siguientes para la constitucin del fondo:
'
'

i o
n
s o
s i
n
F s C
a C i F
R F s
=
= +
=
26
Ejemplo de prstamos
Calcular el cuadro de amortizacin de un prstamo de
1.000 euros concedido a cinco (5) aos a un tipo de
inters del 5%, mediante el mtodo:

Francs.
Alemn (de cuotas constantes).
Americano simple.
Americano los dos primeros aos y Francs los tres ltimos.

Calcular el Fondo de reconstitucin para un prstamo
Sinking-Fund al 3,5% de inters.

27
Ejemplo de prstamos
Francs:

Clculo del trmino amortizativo (anualidad constante):







( ) ( )
5

1.0000, 05
230, 9747981
1 1 1 1 0, 05
o o
n
ni
C C i
a
a
i

= = = =
+ +
28
Ejemplo de prstamos
Francs:
Cuadro de amortizacin:


INTERS AMORTIZACIN AMORTIZADO VIVO
n Anualidad I A Ms Cs
0 1.000,00
1 230,97 50,00 180,97 180,97 819,03
2 230,97 40,95 190,02 371,00 629,00
3 230,97 31,45 199,52 570,52 429,48
4 230,97 21,47 209,50 780,02 219,98
5 230,97 11,00 219,98 1.000,00 0,00
Sumas 1.154,87 154,87 1.000,00
CUOTA DE CAPITAL
TRMINO
AMORTIZATIVO
MTODO FRANCS
PERIODO
anualidad (a) = 230,9747981
29
Ejemplo de prstamos
Alemn (de cuotas constantes):

Clculo de la cuota de amortizacin:







1.000
200
5
o
C
A
n
= == =
30
Ejemplo de prstamos
Alemn (de cuotas constantes):
Cuadro de amortizacin:


INTERS AMORTIZACIN AMORTIZADO VIVO
n Anualidad I A Ms Cs
0 1.000,00
1 250,00 50,00 200,00 200,00 800,00
2 240,00 40,00 200,00 400,00 600,00
3 230,00 30,00 200,00 600,00 400,00
4 220,00 20,00 200,00 800,00 200,00
5 210,00 10,00 200,00 1.000,00 0,00
Sumas 1.150,00 150,00 1.000,00
TRMINO
AMORTIZATIVO
CUOTA DE CAPITAL
MTODO ALEMN
PERIODO
cuota amortizacin (A) = 200,00
de cuotas constantes
31
Ejemplo de prstamos
Americano simple:
Cuadro de amortizacin:


INTERS AMORTIZACIN AMORTIZADO VIVO
n Anualidad I A Ms Cs
0 1.000,00
1 50,00 50,00 0,00 0,00 1.000,00
2 50,00 50,00 0,00 0,00 1.000,00
3 50,00 50,00 0,00 0,00 1.000,00
4 50,00 50,00 0,00 0,00 1.000,00
5 1.050,00 50,00 1.000,00 1.000,00 0,00
Sumas 1.250,00 250,00 1.000,00
MTODO AMERICANO SIMPLE
PERIODO
TRMINO
AMORTIZATIVO
CUOTA DE CAPITAL
32
Ejemplo de prstamos
Americano + Francs:

Clculo del trmino amortizativo (anualidad constante) para
los tres (3) ltimos aos:







( ) ( )
3

1.0000, 05
367, 2085646
1 1 1 1 0, 05
s s
n
n s i
C C i
a
a
i

= = = =
+ +
33
Ejemplo de prstamos
Americano simple:
Cuadro de amortizacin:


INTERS AMORTIZACIN AMORTIZADO VIVO
n Anualidad I A Ms Cs
0 1.000,00
1 50,00 50,00 0,00 0,00 1.000,00
2 50,00 50,00 0,00 0,00 1.000,00
3 367,21 50,00 317,21 317,21 682,79
4 367,21 34,14 333,07 650,28 349,72
5 367,21 17,49 349,72 1.000,00 0,00
Sumas 1.201,63 201,63 1.000,00
MTODO AMERICANO (2) + FRANCS (3)
PERIODO
TRMINO
AMORTIZATIVO
CUOTA DE CAPITAL
anualidad (a) = 367,2085646
34
Ejemplo de prstamos
Clculo del Fondo:

Aportamos al final de cada ao y durante 5 aos la misma
cantidad F a un fondo al tipo =3,5%:







( ) | |( )
( ) | |( )
4814 , 186
035 , 0 1 035 , 0 1 1
035 , 0 000 . 1
' 1 ' 1 1
'
5 5
0
'
0
=
+ +
=
=
+ +
= =

n n
i n
i i
i C
S
C
F
35
Ejemplo de prstamos
Clculo del Fondo:
Cuadro del Fondo:







186,4814
PERIODO APORTACIN MONTANTE PENDIENTE
n F Rs
0
1 186,48 186,48 813,52
2 186,48 379,49 620,51
3 186,48 579,25 420,75
4 186,48 786,01 213,99
5 186,48 1.000,00 0,00
anualidad (F) =
FONDO DE RECONSTITUCIN (3,5%)
36
Ejemplo de prstamos
Clculo del Fondo:
Cuadro de amortizacin (ver mtodo americano simple):







186,48137
APORTACIONES MONTANTE
n F Rs
0 1.000,00
1 50,00 186,48 186,48 236,48 813,52
2 50,00 186,48 379,49 236,48 620,51
3 50,00 186,48 579,25 236,48 420,75
4 50,00 186,48 786,01 236,48 213,99
5 1.050,00 186,48 1.000,00 236,48 0,00
Sumas 1.250,00 932,41 1.182,41
DESEMBOLSO
ANUAL
SALDO
NETO
PERIODO
CUOTA DE
INTERS
FONDO DE CONSTITUCIN OPERACIN CONJUNTA
MTODO SINKING-FUND
anualidad (F) =
37
Ejemplo de prstamos



INTERS AMORTIZACIN
I A
Francs 154,87 1.000,00 1.154,87
Alemn 150,00 1.000,00 1.150,00
Americano 250,00 1.000,00 1.250,00
Mixto 201,63 1.000,00 1.201,63
Sinking-Fund 250,00 1.000,00 1.182,41
COMPARATIVA DE MTODOS
MTODO
CUOTA DE
TOTAL

Matemticas financieras
Prof. Dr. David Daz Gutirrez
Principios de economa y gestin de empresas
2 Curso, ETSIN (UPM), 2011/2012