Principio

bsico de la preferencia de liquidez: Establece que a igualdad de cantidad los bienes ms cercanos en el tiempo son preferibles a los disponibles en momentos ms lejanos.: Ante dos capitales de igual cuanta en distintos momentos, se preferir aqul que sea ms cercano Ante dos capitales en el mismo momento pero de distinto importe, se preferir aquel de importe ms elevado

Qu es preferible disponer de 2 millones de guaranes dentro de 1 ao o de 4 millones dentro de 5 aos?. Para contestar a esta pregunta hay que calcular equivalentes de ambos importes en un mismo instante

Este aprecio de la liquidez es subjetivo pero el mercado del dinero le asigna un valor objetivo, fijando un precio al que se denomina inters. El inters se puede definir como la retribucin del capital por el aplazamiento en el tiempo del consumo por tres razones bsicas: Por el riesgo que se asume. Por la falta de disponibilidad del dinero por el tiempo aplazado. Por la depreciacin del valor del dinero en el tiempo como consecuencia de la inflacin.

es toda accin que intercambia o substituye capitales financieros por otros de distinto vencimiento, o lo que es lo mismo, un cambio de capitales que no sean simultneos en base a una ley financiera previamente establecida

capital financiero como un par de nmeros (C, t), donde C representa una cuanta de unidades monetarias asociada a un determinado momento del tiempo t o vencimiento, en el que es disponible.

 Es

la expresin matemtica del criterio de sustitucin del decisor financiero. A travs de ella, los decisores econmicos sern capaces de establecer el orden de preferencias y tomar decisiones en cuanto a qu capitales son intercambiables o preferibles entre s.

Si nos dan a elegir entre estos dos capitales financieros: C0=(1.000, 0) y C1=(1.000, 1),

elegiramos el de vencimiento ms cercano, es decir C0 Pero, Cul es la respuesta si nos dan a elegir entre: C0=(1.000, 0) y C1=(1.020,1)? Deberamos establecer algn sistema o mtodo para poder comparar esos capitales financieros. Concretamente mediante una Ley Financiera podemos hallar los capitales equivalentes de stos en un determinado momento del tiempo

 el

mercado financiero prcticamente slo usa tres: 1. la ley de capitalizacin simple 2. la de capitalizacin compuesta 3. el descuento simple.

 Cn

= Co(1+ ni)

Una

operacin financiera es concertada en el rgimen de inters simple cuando el inters generado en un perodo cualquiera se calcula como una fraccin o porcentaje siempre del mismo capital inicial, independientemente del nmero de perodos que l permanezca prestado o depositado.

 Cn

= Co(1+ n*i) I = Co*i*n Cn = Co + I Una operacin financiera es concertada en el rgimen de inters simple cuando el inters generado en un perodo cualquiera se calcula como una fraccin o porcentaje siempre del mismo capital inicial, independientemente del nmero de perodos que l permanezca prestado o depositado.

 el

tipo de inters y el plazo deben referirse a la misma medida temporal (si el tipo es anual, el plazo debe de ir en ao, si el tipo es mensual, el plazo ir en meses, etc). tipos equivalentes a una tasa anual del 15% Ao 15 / 1 15% Semestre 15 / 2 7,5 % Cuatrimestre 15 / 3 5% Trimestre 15 / 4 3,75 % Mes 15 / 12 1,25 % Da 15 / 365 0,041 %

 calcular

los intereses que producen 1 milln al 15% anual durante 3 meses: utilizo como base temporal meses, tengo que calcular el tipo mensual equivalente al 15% anual: 1,25% (= 15 / 12) puedo aplicar la formula: I = Co * i + n

Si

Ya I

= 5.000.000 * 0,0125 * 3 = 187.500

Cn = Co*(1+ i)n )

I = Co * ((( 1 + i) ^ n ) - 1

Se caracteriza por que los intereses de un periodo se acumulan al capital y contribuyen a la generacin de intereses en el intervalo siguiente. Cuando una operacin financiera involucra ms de un perodo, se debe especificar si el capital se encuentra en el rgimen de inters simple (crecimiento del monto en forma lineal) o en el rgimen compuesto (crecimiento del monto en forma exponencial), puesto que si se trata de un solo perodo, el monto es el mismo en ambos casos.

en el inters compuesto la capitalizacin se da en cada perodo llamado perodo de capitalizacin, si no se especifique de manera explcita el periodo, se debe sobreentender que coincide con el perodo de vigencia de la tasa de inters efectiva. el rgimen de inters compuesto solo trabaja con tasas de inters efectivas; una tasa nominal sta tiene que ser previamente transformada a tasa efectiva. De igual manera si el perodo (n) y la unidad de tiempo de la tasa de inters efectiva (i) no coincidieran entre s o no se ajustaran al perodo de capitalizacin, es necesario calcular la tasa de inters efectiva equivalente al perodo de capitalizacin

La tasa de inters nominal (j) mide la cantidad obtenida al final del perodo si no se reinvierte. Al utilizar una tasa nominal debe especificarse la frecuencia (fraccin del ao). De esta forma hablaremos de tasa nominal mensual, semestral, trimestral, entre otros j(m).
La tasa de inters efectiva (i) mide la cantidad anual que se podra obtener si los intereses obtenidos al final de cada perodo se reinvirtieran en las mismas condiciones. La tasa efectiva es aquella que, utilizando la ley de capitalizacin compuesta, va a establecer la equivalencia entre los capitales de la prestacin y los de la contraprestacin, por lo que es aquella tasa que nos mide el verdadero incremento de capital en un perodo determinado.

 La

formula de clculo es la siguiente: 1 + i = ( 1 + j/m ) ^ m j/m = im Donde m se refiere a la base temporal que se utiliza) (m = 1, para aos) (m = 2, para semestres) 1 + 0,15 =(1 + im) ^ 2 i2 = 7,24 % (m = 3, para cuatrimestres) (m = 4, para trimestres) 1 + 0,15 =(1 + im) ^ 4 i4 = 3,56% (m = 12, para meses) (m = 365, para das) 1 + 0,15 = (1 + im) ^ 365 i365 = 0,038 %

VAc = Capital futuro(1 n * i) A(0; n) = 1 d (n /360) Esta ley se caracteriza por su capacidad de adelantar en el tiempo la disponibilidad de capitales que vencen en un momento futuro n. Similar a las leyes de capitalizacin, el descuento aplicado se calcula mediante el tipo de descuento d, que es anual y n que se expresa en das, utilizndose el ao comercial de 360 das, para expresar el tiempo en las mismas unidades temporales que el tipo de descuento.

 calcular

el monto equivalente hoy de sustituir un pago de 2.000 gs dentro de 120 das al 8% de descuento anual en el rgimen simple (descuento comercial)

C0

= 2.000(1 1200,08/360) C0 = 1.946,67

 Desde

un punto de vista financiero se denomina renta a una distribucin de capitales asociada a una particin del tiempo, de modo que a cada intervalo, denominado perodo de maduracin de la renta le corresponde un capital llamado trmino de renta, disponible dentro del mismo intervalo.

 Se

define como el equivalente actual de un flujo de capitales, siendo la herramienta financiera utilizada para determinar el monto de la cuota uniforme bajo la estructuracin de cronogramas del sistema francs. VA = [R / (1+ i)] * [ (1- (1/ (1+ i))^ n ) ] / 1-1 /(1 + i) = Valor actual de una renta

 Se

define como el equivalente futuro de un flujo de capitales y es tambin conocido como el monto de la renta, debiendo ser interpretado como el capital total formado luego de n perodos de tiempo considerando una tasa de inters i.. VF = R [ (1+ i)^ n -1) ] / i

Ejercicio

Usted tiene un sueldo lquido al mes de $ 300.000 y desea construir su propia empresa, lo cual le significa abandonar su empleo actual. Para decidir si emprende el proyecto o no, usted contrata un estudio de factibilidad, cuyo costo es de $ 150.000.Los gastos de inversin del proyecto se desglosan en activos fijos por un valor de $ 1.140.000,capital de trabajo por valor de $ 240.000 y un permiso de instalacin por valor de $ 120.000. Losgastos de operacin por concepto de mano de obra, materias primas y otros ascienden a $480.000. Para cubrir los gastos de inversin recurre a sus depsitos bancarios, depositados al 10% anual y que a la fecha son de $ 1.000.000. El banco la presta el saldo por cubrir: Determine el ingreso anual mnimo para formar la empresa. Esto es los costos pertinentes que el inversionista enfrenta para formar su empresa. Usted ha instalado su empresa y se encuentra en pleno periodo de operacin. No obstante, de acuerdo a las expectativas de mercado, el precio del bien disminuir en el futuro. Ante esta situacin se ve enfrentado a la disyuntiva de seguir o no con la empresa. Si cierra, puede liquidar sus activos fijos en $ 600.000. Determine el ingreso anual mnimo que debera exigir para seguir operando. Supuestos: - El estudio de factibilidad no se puede vender. - El banco presta a la misma tasa (10%). - Los activos duran indefinidamente.

Para seguir operando debe exigirle a la empresa un ingreso mnimo anual de $ 9.444.000.-