SISTEMA MONETRIO

MOEDA
o conjunto de ativos de uma economia que as pessoas usam regularmente para comprar bens e servios de outras pessoas

A moeda tem trs funes:

meio de troca unidade de conta reserva de valor

Meio de troca
Tem aceitao generalizada e garantida por lei na transao de bens e servios

Unidade de conta
Registra preos e dbitos

Reserva de valor
Pode ser guardada e utilizada no futuro para comprar bens e servios
Liquidez: facilidade com que um ativo pode ser ++ convertido no meio de troca da economia A moeda tem liquidez imediata

Moeda Manual
Moedas de metal e papel-moeda (cdulas) em poder do pblico.

Depsitos vista (Moeda Escritural ou Bancria)

Saldos em conta corrente aos quais se tem acesso com a emisso de cheques.

A moeda corrente + os depsitos vista constituem ativos com + liquidez imediata

H outros componentes do estoque de moedas que so menos lquidos como os depsitos em caderneta de poupana, os ttulos pblicos e privados, que so meios de pagamento com menor liquidez.

Os meios de pagamento so ordenados segundo sua liquidez e vo de M1 a M4 no Brasil. M1 = Papel-Moeda em Poder do Pblico + Depsitos Vista

M2 = M1 + + ttulos pblicos em poder do setor privado M3 = M2 + depsitos de poupana M4 = M3 + ttulos privados + depsitos a prazo

BANCO CENTRAL
O Banco Central um rgo regulador do sistema monetrio. Destina-se a supervisionar os bancos e regular a quantidade de moeda na economia.

Controle da quantidade de moeda

O Banco Central determina a quantidade de moeda disponvel na economia atravs da poltica monetria. O Banco Central tanto pode aumentar ou diminuir a oferta de moeda.

Os bancos desempenham um papel central no sistema monetrio e influem na oferta de moeda. Os bancos recebem depsitos. Reservam parte destes depsitos e emprestam o restante. Atravs dos emprstimos, aumentam a oferta de moeda.

Primeiro Banco Nacional Ativo Passivo

Reservas R$ 100 Depsitos R$ 100

Este um sistema bancrio de cobertura total. O+banco no altera a oferta de moeda.

Adoo de um sistema de reservas fracionrias

O banco decide manter 40% dos depsitos como reserva e emprestar o resto. O depsito compulsrio (razo de reserva) de 40%

Primeiro Banco Nacional Ativo Reservas Passivo

R$ 40 Depsitos R$ 100 Emprstimos R$ 60

Agora, a oferta de moeda + de $ 160

Quando os bancos s mantm em reserva uma frao dos depsitos, os bancos criam moeda. Ao fim deste processo de criao de moeda, a economia est mais lquida, mas no est mais rica.

Segundo Banco Nacional Ativo Reservas Passivo

R$ 24 Depsitos R$ 60 Emprstimos R$ 36

Terceiro Banco Nacional Ativo Reservas Passivo

R$ 14,4 Depsitos R$ 36 Emprstimos R$ 21,6

O total de moeda que o sistema bancrio gera a partir de cada unidade monetria de suas reservas chamado de MULTIPLICADOR DE MOEDA O multiplicador bancrio o recproco da razo de reserva.

Se a razo de reserva de 0,4, o multiplicador 1/0,4 = 2,5. A partir de um depsito de R$ 100, chega-se a um total de oferta de moeda de R$ 250. Se a razo de reserva de 0,5, o multiplicador 1/0,5=2 A partir de um depsito de R$ 100, chega-se a um total de oferta de moeda de R$ 200.

Multiplicador monetrio (ou Multiplicador da base monetria) definido pela relao entre M1 e a Base Monetria. Base Monetria: Papel-Moeda em Poder do Pblica + Reservas bancrias

INSTRUMENTOS DE CONTROLE DO BANCO CENTRAL

O Banco Central tem trs instrumentos de controle: 1) as operaes de mercado aberto; 2) a exigncia de reservas ( depsito compulsrio ); 3) a taxa de redesconto.

Operaes de mercado aberto

Envolve a compra e venda de ttulos do governo no mercado. Para aumentar a oferta de moeda, o Banco Central compra ttulos do governo. Para reduzir a oferta de moeda, o Banco Central vende ttulos do governo ao pblico.

Exigncia de reservas
Regulamentao do montante mnimo de reservas sobre seus depsitos que os bancos devem manter. Um aumento na exigncia de reservas reduz o multiplicador de moeda, caindo a oferta de moeda. Uma queda na exigncia de reservas permite aos bancos emprestar uma parcela maior dos seus depsitos. Assim, aumenta o multiplicador de moeda e aumenta a oferta de moeda.

A exigncia de reservas no Brasil est em 45%

Taxa de redesconto
A taxa de redesconto a taxa de juros sobre os emprstimos que o Banco Central faz aos bancos. Se o banco concede demasiados emprstimos ou se enfrenta grandes retiradas, fica a descoberto e recorre ao Banco Central em busca de emprstimos

O Banco Central utiliza seus emprstimos para controlar a oferta de moeda e para ajudar instituies financeiras em dificuldade

PAPEL DAS TAXAS DE JUROS

As taxas de juros tm um papel fundamental nas decises dos agentes econmicos. Sempre que o governo reduz os meios de pagamento, h uma tendncia de elevao das taxas de juros, porque a oferta de emprstimos se contrai

Sempre que o governo aumenta os meios de pagamento, h uma tendncia de reduo das taxas de juros, porque a oferta de moeda se expande

A taxa de juros afeta as decises de consumo das famlias de duas formas: na disposio de adquirir um bem a prazo e na deciso entre consumir e poupar. Juros mais elevados levam a um aumento da poupana e reduo do consumo.

Do lado dos empresrios, as taxas de juros interferem nas decises de investimento: quanto mais elevadas as taxas de juros, menos os empresrios esto dispostos a investir. De um lado, porque o custo de tomar emprestado o recurso fica mais alto; de outro, porque, se o empresrio dispe de recursos prprios, pode ser mais atraente aplicar o recurso no mercado financeiro do que na atividade produtiva.

Para o governo, os juros tambm tm um papel relevante por causa da dvida interna. Quando as taxas de juros sobem, o custo de rolagem da dvida interna aumenta, pressionando o dficit pblico e, por consequncia, a prpria dvida interna.

As taxas de juros tambm tm papel importante para as contas externas. Quando o pas est necessitando de dlares, as taxas internas de juros podem ser elevadas para atrair recursos do exterior, que vm em busca de rendimentos mais altos.

Embora se fale genericamente em taxas de juros, existe na realidade uma srie de taxas de juros que convivem simultaneamente. Entre elas cabe destacar a Taxa Selic, definida pelo prprio governo.

Taxa Selic
a taxa que regula as operaes dirias com ttulos pblicos. utilizada como taxa bsica da economia e fixada pelo Conselho de Poltica Monetria, o COPOM. A partir de 1999, a taxa SELIC passou a ser divulgada acompanhada de um vis, que pode ser neutro, de baixa ou de alta .

A composio da Taxa Selic a seguinte:

1- Taxa de juros americana: 0,5% a.a 2- Diferena entre a inflao interna e inflao externa (IPA americano) : 3 pontos percentuais 3- Risco Brasil: cerca de 4% a.a., atualmente.

Outras taxas de juros 1) Taxa Referencial (TR) utilizada para remunerar as cadernetas de poupana e corrigir os saldos do sistema financeira da habitao. Foi inicialmente calculada a partir da mdia ponderada das taxas de CDBs de 30 instituies financeiras selecionadas, com a aplicao de um redutor. A partir de dezembro de 1997, aps a crise da sia, a TR passou a ter valor determinado por comunicados

Outras taxas de juros 2) Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) Foi criada para ser aplicada nos financiamentos do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). O clculo da TJLP feito a partir da mdia ponderada de ttulos da dvida externa federal (peso mximo de 75%) e ttulos da dvida pblica mobiliria interna federal. fixada trimestralmente pelo BNDES.