Plasarea disponibilitilor pe burse de valori nu trebuie fcut ntmpltor, nu trebuie considerat un joc, ci trebuie fcut pe baza unor analize

aprofundate asupra activitii companiei. Majoritatea specialitilor consider c exist dou tipuri de analize: analiza fundamental i analiza tehnic, dei sunt autori care consider i al treilea tip de analiz, analiza bursier. Pe cnd alii consider c acest tip de analiz se ncadreaz n analiza fundamental. Piaa bursier, sau bursa n sens larg se prezint sub forma bursei de valori propriu-zise, a pieelor interdealeri sau ca burs electronic fiind component a pieei titlurilor financiare. Menirea sa este de a concentra cererea i oferta de hrtii de valoare i de a asigura realizarea de tranzacii n mod operativ, n condiii de corectitudine i transparen. Aadar piaa bursier, sau bursa n sens larg ndeplinete un rol de concentrare a cererii i a ofertei de titluri,dar a unei cereri i oferte derivate, care se manifest dup ce pia a titlurilor s-a constituit. O caracteristic a ultimelor dou decenii este faptul c piaa bursier tinde s se extind. Deoarece pentru a fi tranzacionate la cota bursei, firmele trebuie s rspund unor condi ii mai restrictive, s-au creat piee bursiere noi, piaa titlurilor necotate, unde accesul este permis n condiii mai puin limitative, totodat s-au dezvoltat i aa numitele piee tere, unde pot fi tranzacionate aciunile firmelor tinere, constituide de regul n domenii cu mari promisiuni de profit dar i cu riscuri investiionale mari. Mai mult, odat cu progresele tehnologice se vorbete despre un nou tip de pia bursier, piaa electronic, respective aceea n care informaia se transmite i se prelucreaz prin utilizarea unor sisteme de computer. De multe ori n ultimul deceniu s-a vzut piaa crescnd cu 20% i aceasta a avut ca rezultat creterea interesului investitorilor care doreau s cumpere. n mod similar, atunci cnd piaa cade brusc, pesimismul crete i investitorii vor suprancrca piaa din teama ca preul s nu scad chiar mai mult. n aceste situaii investitorii se mic n concordan cu orientarea general i aceast micare a maselor are ca rezultat o investiie greit. De aceea, aceast dispoziie sufleteasc a pieei depete n importan, la un moment dat analiza parametrilor fundamentali. n aceast situaie intervine riscul investitorului adic cel aferent ncrederii acordate emitentului. Acesta poate s nu nregistreze rezultatele scontate i deci s nu plteasc dividende sau preul titlurilor s scad sub cel la care au fost cumprate. Aici totul ine de analiza temeinic, fundamental i tehnic a titlurilor n care urmeaz s se plasaze banii. Scopul acestei lucrri este s prezinte o serie dintre metodele statistice folosite n analiza pie elor de capital. O atenie deosebit este acordat analizei fundamentale n cadrul prezentei lucrri.

Anexa 2 ANALIZA FUNDAMENTAL- DEFINIIE. CRITERII. IMPORTAN. Analiza fundamental reprezint un studiu al raportrilor financiare, al managementului i poziiei pe pia a unei companii. Este o metod de evaluare care are ca scop determinarea valorii intrinseci a unui titlu, prin examinarea datelor economice, financiare i a altor factori calitativi i cantitativi. Pentru a efectua analiza fundamental pentru o societate cotat la burs, este nevoie de: - Situaii financiare actualizate, respectiv trimestriale, semestriale i anuale care includ i notele de bilan. - Balane sintetice sau analitice. - Raportul administratorilor i rapoarte curente care ofer informaii privind piaa de desfacere, planul de afaceri pentru perioada urmtoare, situaia creanelor i a datoriilor, planul de investiii, politici de dividend, etc. - Situaii privind evoluia preului pentru perioadele analizate. - Articole din pres care fac referire la emitentul n cauz. Criteriile avute n vedere n analiza fundamental: - performana financiar - politica de dividend - planul de investiii - poziia pe pia i concurena - portofoliul de clieni - dependena de furnizori - statutul juridic al activelor - cine sunt acionarii - experiena echipei de management. Scopul este acela de a determina preul corect al aciunii pe perioada de via a societ ii. Este util analiza companiei pe o perioad de cel puin 3 ani comparativ, astfel nct s poat fi determinat evoluia indicatorilor. Analiza sectorial este o component a analizei fundamentale i studiaz sectorul de activitate din care face parte compania analizat (bancar, medicamente, petrol, construcii de maini, comer alimentar, chimie etc.). Analiza fundamental const n studierea situaiilor financiare i a conjuncturii economice, scopul fiind estimarea ct mai exact pe baza acestor informaii financiare a cursului i a riscurilor valorilor mobiliare. n mod concret analiza fundamental se refer la studiul comparativ al unor indicatori financiari ai firmei emitente.

Anexa 3 ANALIZA TEHNIC - DEFINIIE. CRITERII. IMPORTAN Analiza tehnic este o metod de analiz a pieelor financiare i nu numai, utilizat n toate instituiile de investiii din strintate i de zeci de milioane de investitori i speculatori n ntreaga lume. Este o prelucrare statistic a datelor bursiere istorice cu ajutorul unor algoritmi sau modele matematice deja ncorporate n pachete de software specializate. Analiza tehnic este un instrument destinat participanilor la pia care i fixeaz inte de ctig pe termen scurt-mediu, asumndu-i corespunztor, un risc mai ridicat. Cei care utilizeaz acest tip de analiz speculeaz n general comportamentul operatorilor de pe pia, utiliznd grafice de pre pe baza crora estimeaz cea mai probabil evoluie a preului n viitor. Pentru aceasta, se determin praguri de suport (minimele ultimei perioade), rezistena (maximele ultimei perioade), medii mobile pe diferite intervaluri de timp precum i o serie de indicatori derivai. Este recomandabil ca indicatorii utilizai s fie determinai pe o perioada de timp comparabil cu cea pe care se va face plasamentul. Analiza tehnic face abstracie de situaia financiar a companiei , fiind frecvente cazuri n care se pot obine ctiguri pe aciunea unei societi care nregistreaz pierderi. Analiza tehnic este un instrument de previzionare a cursului viitor al pieelor financiare pe baza examinrii micrilor de pre din trecut. Analiza tehnic nu ofer certitudini despre viitor - ns ajut participanii la pia s anticipeze ceea ce este probabil s se schimbe n dinamica preului. Analiza tehnic utilizeaz o serie larg de grafice, indicatori i metode de interpretare pentru a oferi o imagine probabil a unor evenimente viitoare de pia. Cele dou tipuri de analiz nu trebuie privite ca excluzndu-se una pe cealalt. Spre exemplu, un investitor care prefer analiza fundamental poate utiliza analiza tehnic pentru a-i optimiza momentul intrrii/ieirii de pe o aciune; la fel, pentru un juctor care folosete preponderent analiza tehnic exist momente n care graficele nu indic un trend clar, situaie n care se pot utiliza criterii ajuttoare care in de situaia financiar (perspectiva dividendelor, rezultatele financiare), determinnd astfel cea mai probabil evoluie a preului.

Ideile lui Charles Dow, primul editor al jurnalului Wall Street, constituie baza analizei tehnice moderne. Acestea se bazeaz pe trei premise principale: 1. Preul este o reflecie cuprinztoare a tuturor forelor pieei. La un moment dat, toate informaiile de pia i forele sunt reflectate n preuri. 2. Preurile se mic n trenduri care pot fi identificate i transformate n oportuniti de profit. 3. Micrile de pre sunt istoric repetitive.

Avantajele analizei tehnice Este nevoie de mult mai puine date dect n cazul analizei fundamentale. Analiznd preul i volumul, un trader tehnic poate obine toate informaiile de care are nevoie. Deoarece este axat pe identificarea inversrilor de trend, problema de sincronizare a deschiderii unei poziii este mai uor de rezolvat cu ajutorul analizei tehnice.

Dezavantajele analizei tehnice Analiza tehnic poate deveni o profeie care se indeplinete prin ea nsi. Atunci cnd muli investitori, folosind unelte similare i urmnd aceleai concepte, tranzacioneaz mpreun aceeai cerere i ofert, aceasta poate conduce ca preurile s se deplaseaz n direcia prezis.
Analiza tehnic i / sau fundamental

Analiza Tehnica este unul dintre cele mai semnificative instrumente disponibile pentru prognozarea comportamentului pe piaa financiar. S-a dovedit deja c este un instrument eficient pentru investitori i c devine n mod constant din ce n ce mai acceptat de ctre participanii la pia. Atunci cnd este utilizat mpreun cu analiza fundamental, analiza tehnica poate oferi o evaluare mai exact, ceea ce poate impulsiona n mod semnificativ numrul tranzaciilor profitabile executate.
Beneficiile analizei fundamentale

Stabilirea valorii intrinseci a unei investiii Identificarea de oportunitatilor de investitii pe termen lung
Dezavantajele analizei fundamentale

Prea muli indicatori macro-economici i ali indicatori pot produce confuzii investitorilor lipsii de experien