Student: Pascari Florentina Specializarea: Management Grupa: 3 Anul: III

Cuprins 1.Intercapital Investment Management 1.1.Prezentare general 1.2.Viziunea Companiei 1.3.Fonduri de investiii 2.iFond Financial Romania 2.1.Prezentare iFond Financial Romnia 2.2.1.Strategie 2.2.2.Cui se adreseaz fondul? 2.2.3.Cum investesc n fond? 2.2.Rezultate preliminate 2010 2.3.Evoluia la burs 2011 a IFR 3. Concluzii 4.Bibliografie

1.Intercapital Investment Management 1.Prezentare general Societatea de Administrare a Investiiilor (SAI) Intercapital Investment Management (denumire comerciala: Intercapital Fonduri) face parte din grupul financiar Intercapital i este o companie specializat n administrarea fondurilor de investiii. Investiia n fondurile administrate de aceast companie mbin mai multe avantaje precum: un management profesionist, diversificare, lichiditate, costuri mici, posibilitatea unei investiii iniiale reduse.Compania este specializat n fonduri nchise de investiii tranzacionate la Bursa de Valori Bucureti (BVB) i n fonduri deschise.

Fondurile administrate de Intercapital Fonduri sunt:

iFond Acuni iFond Monetar iFond Gold iFond Financial Romnia este un fond nchis de investiii listat la Bursa de Valori Bucureti, nfiinat printr-o ofert public iniial derulat prin sistemele BVB. Fondul investete n emitenii din sectorul financiar-bancar i al investiiilor, inclusiv n Fondul Proprietatea. Unitile iFond Financial Romnia pot fi tranzacionate prin orice intermediar autorizat de BVB. SAI Intercapital Investment Management SA este o companie romneasc nfiinat n anul 2005. Activitatea companiei este orientat spre administrarea i dezvoltarea fondurilor de investiii. Fondurile administrate de ctre acetia plaseaz sumele atrase de la investitori pe piaa monetar i pe piaa de capital, conform celor mai avansate strategii disponibile i n conformitate cu profilul fiecrui fond aflat n administrare. Acionarul companiei este SSIF Intercapital Invest SA, una dintre cele mai importante companii de brokeraj din Romnia, prezent pe pia de la nfiinarea Bursei de Valori Bucureti, n 1995. Compania este deinut i condus de specialiti de marc pe piaa financiar a Romniei i face parte din grupul de firme ce include Fondul Romano-American pentru Investiii i Balkan Accession Fund. Intercapital Invest deine 99,99 % din aciunile companiei SAI.

1.2.Viziunea companiei Viziunea Intercapital Investment Management este s creeze valoare pentru investitorii si, prin strategii avansate i produse financiare inovatoare. n cadrul acesteia exist o echip tnr i dinamic, ce dispune de experiena i cunotinele necesare administrrii profesioniste a economiilor investitorilor. Face parte din cele mai importante grupuri finaciare de pe piaa de capital din Romnia, coordonat de SSIF Intercapital Invest- companie de top specializat n investiii laa burs. Piaa fondurilor mutuale din Romnia este una n ascensiune, dezvoltarea acesteia depinznd de inovaia, eforturile i performana participanilor la acest sistem, de potenialul de cretere economic i de dezvoltare a pieei de capital locale prin creterea rolului acestui segment ca parte integrant n sistemul financiar local. 1.3. Fonduri de investiii Intercapital pune la dispoziie familia de fonduri de investiii iFond - produse dinamice i inovatoare ce valorific potenialul pieei financiare i experiena specialitilor Intercapital. Fondurile sunt administrate de Intercapital Investment Management, companie deinut de Intercapital Invest.

2.iFond Financial Romania

2.1. iFond Financial Romania este un fond nchis de investiii listat la Bursa de Valori Bucureti cu simbolul IFR. Fondul investete 50% din activ n aciuni ale Fondului Proprietatea i 50% n aciuni listate la bursa din sectorul serviciilor financiare, incluznd aciunile Societilor de Investiii Financiare (SIF), cele emise de Bursa de Valori Bucureti i de Sibex i aciuni bancare. Astfel, fondul ofer investitorilor la BVB acces indirect n aciunile Fondului Proprietatea, riscul acestora din urm fiind echilibrat de un portofoliu de aciuni financiare listate. Investiia n iFond Financial Romania se poate realiza prin achiziia unitilor de fond de la BVB folosind serviciile oricrei societi de brokeraj, printr-o procedura similar investiiei n aciunile listate la burs. Simbolul fondului este IFR. Fondul are un profil de investiii sectorial, plasamentele acestuia realizndu-se exclusiv n alte fonduri de investiii i n companii din domeniul serviciilor bancare i financiare. Principala investiie a fondului este reprezentat de aciuni ale Fondului Proprietatea, aceste plasamente reprezentnd aproximativ 50% din activul fondului. iFond Financial Romania are o maturitate de 5 ani, cu posibilitatea prelungirii duratei de via.

2.2.1.Strategie Fondul sectorial iFond Financial Romania este primul fond nchis de investiii cu profil sectorial financiar de pe piaa de capital romneasc. Avnd n vedere parametrii de lichiditate ai pieei de capital romneti i structura emitenilor listai, alegerea sectorului financiar-bancar are la baz ponderea ridicat a acestui sector n totalul tranzaciilor cu aciuni nregistrate pe piaa reglementat a BVB (peste 50%).

2.2.2. Cui se adreseaz fondul ? Fondul se adreseaz persoanelor care doresc s beneficieze de performanele i creterea aciunilor din sectorul financiar listate la burs sau pentru care se are n vedere listarea, dar care nu doresc s se implice direct n tranzaciile cu aciuni. Aceste persoane plaseaz banii n iFond Financial, iar specialitii fondului efectueaz cele mai bune plasamente pe piaa de capital. iFond Financial reprezint o alternativ la ndeman tuturor investitorilor interesai de achiziionarea aciunilor emise de Fondul Proprietatea naintea listrii acestora la burs. Fondul reprezint o modalitate indirect de a investi n aciuni emise de Fondul Proprietatea (FP), 50% din randamentul iFond Financial Romnia fiind legat direct de evoluia aciunilor FP. 2.2.3. Cum investesc n fond ? Pentru c iFond Financial Romnia este un fond listat pe Bursa de Valori Bucureti, investiia n fond se poate realiza prin orice firm de brokeraj sau intermediar autorizat de BVB printr-o procedur similar cu cea a investiiei n aciuni listate la burs. Cumpararea i vnzarea de uniti de fond se poate realiza i prin SSIF Intercapital Invest, acionarul principal al companiei de administrare a fondului.

Structura Activului Fondului Data curenta 31.10.2011 6.334.366,60 lei 40.000

Valoare totala active

Numar titluri in circulatie Numar de investitori

357

Structura Activ Pondere numerar Pondere depozite Pondere actiuni cotate 0,75%

18,04%
81,21%

Evoluia la burs iFond Financial

Indicatori de tranzactionare 28-11-2011

Deschidere
Maxim Mediu Minim Inchidere

136,0000 lei 136,0000 lei 136,0000 lei 136,0000 lei

136,0000 lei
12 U.F. 1.632,0000 lei 1

Volum
Valoare tranzactii Numar tranzactii

Performane la burs iFond Financial Romnia

Prima zi tranzactionare la BVB Ultima zi tranzactionare 22-09-2010 28-11-2011

Variatie ultima luna

Variatie inceput an Pret curent piata / Valoare unitate de fond Capitalizare curenta fond

10.56%
-47.89% 0,8718 5.440.000 lei

2.2.Rezultate preliminate 2010

Dup un nivel al subscrierilor de 404,5% fa de numarul iniial de uniti de fond oferit n oferta public derulat n perioada 22 iulie11 august 2010, Fondul Inchis de Investiii iFond Financial a fost listat la Bursa de Valori Bucuresti n data de 22 septembrie 2010, simbolul de tranzacionare fiind IFR. Acest lucru a avut loc la doar doua luni de la nceputul perioadei de ofert i aproximativ o lun de la data emisiunii (prima zi de funcionare a fondului), i anume 20 august. Programul investiional al fondului a luat final tot in luna august 2010, activul fiind format n conformitate cu intele de alocare stabilite prin prospectul de emisiune al fondului. La finalul lunii decembrie 2010, iFond Financial avea o deinere de 50,47% n aciunile Fondului Proprietatea, de 19,23% n aciunile Bursei de Valori Bucureti i 1,02% n aciunile Sibex, de 10,27% n aciunile BRDGroupe Societe Generale i 2,03% n aciunile Bncii Transilvania, de 15,84% n cele cinci Societi de Investiii Financiare (SIF) i doar 0,30% n aciunile SSIF Broker Cluj. Restul activului era reprezentat de numerar i depozite. Anul 2010 a fost un an al decalajelor. Att economia romneasc, ct i bursa au nregistrat decalaje vizibile n comparaie cu economiile dezvoltate, care au consemnat o revenire, i pieele internaionale, care au nregistrat aprecieri. n perioada 20 august31 decembrie 2010, indicii reprezentativi ai Bursei de Valori Bucuresti au avut o evoluie mixt, i anume: indicele BET a crescut cu doar 0,63%, iar indicele BET-FI a sczut cu 2,94%. n aceste condiii de pia, valoarea unitar a activului net (VUAN) al iFond Financial a crescut cu 5,71% fa de valoarea nominal a unitilor de fond. Activul net al fondului a fost influenat pozitiv i de dividendele pentru deinerile la Fondul Proprietatea, suma ncasat fiind de 510.653 lei. Conform reglementarilor CNVM, pn la momentul listrii aciunile Fondului Proprietatea au fost nregistrate n activul net al iFond Financial la valoarea de achiziie.

Evoluia la burs a fondului a fost de asemenea pozitiv, unitile de fond iFond Financial nchiznd anul 2010 la un pre de 249,8 lei/unitate de fond, acesta fiind i preul maxim intraday atins la burs n 2010. Preul de nchidere pentru anul 2010 a fost mai ridicat cu 23,66% comparativ cu preul de subscriere din oferta public. Numarul de investitori n fond a cunoscut o cretere mbucurtoare de la 351, nregistrai n oferta public iniial, la 433, la finalul anului 2010. Totalul activului fondului la finalul anului a fost de 8.514.513 lei, ponderea investiiilor financiare pe termen scurt n total active a fost de 99%, fiind reprezentat de deineri n societi din sectorul financiar-bancar i n aciuni Fondul Proprietatea. La sfrit de an iFond Financial a nregistrat un profit de 456.710 lei, determinat de creterea cotaiilor societilor din portofoliul fondului, precum i de dobnzile sau dividendele primite.

2.3.Evoluia la burs 2011 a IFR Rezultatele trimestrului III 2011 Performanele fondului La 30 septembrie 2011, deinerea iFond Financial Romania n aciunile Fondului Proprietatea (simbol BVB: FP) era de 32,90%, deinere cu aproximativ 15% mai mica comparativ cu finalul trimestrului III 2010, cand aceasta a fost de 48,06%. La finalul anului 2010 aceasta era de 50,47%. La finalul trimestrul III 2011, restul activului fondului era plasat in urmatorii emitenti: 31,13% din activ era investit in actiunile celor cinci Societati de Investitii Financiare (fata de 21,24% la finalul trimestrului III 2010 si 15,84% la finalul anului 2010); 22,66% din activ era plasat in actiunile celor doi operatori bursieri, Bursa de Valori Bucuresti si Sibex (fata de 17,30% la finalul trimestrului III 2010 si 20,25% la finalul anului 2010). De asemenea, fondul avea investit 8,32% din activ in actiuni ale bancilor listate, si anume: BRD Groupe Societe Generale si Banca Transilvania. Detinerea in actiuni bancare era de 10,04% la finalul trimestrului III 2010 si de 12,30% la finalul anului 2010. In data de 30.09.2011 VUAN a fondului era cu 20,47% mai mica decat valoarea nominala a unitatii de fond, cu 22,07% mai mic decat VUAN calculata la sfarsitul lunii septembrie 2010 si cu 24,76% mai mic decat VUAN calculata la finalul lunii decembrie 2010. VUAN la 30 septembrie 2011 este o valoare exdividend, la inceputul anului 2011 fiind aprobat si acordat un dividend brut investitorilor in valoare de 11,4 RON/unitate de fond. Pentru trimestrul III din 2011, fondul a obtinut o pierdere de 1.638.035 lei datorita evolutiei negative a actiunilor din portofoliul administrat.

Evenimente ce au influenat performanele fondului:

Pe parcursul trimestrului al IIIlea din 2011 evolutia indicilor Bursei de Valori Bucuresti (BVB) a fost una descendenta, reflectand sentimentul negativ creat de problemele de pe plan extern, chiar daca pe plan intern au existat si stiri pozitive cum au fost cele legate de imbunatatirea ratingului de tara acordat Romaniei de catre Fitch; scaderea peste asteptari a ratei inflatiei; si scaderea procentului de cofinantare necesar pentru proiectele europene. In schimb, evenimentele de pe plan extern legate de datoriile statelor si pericolul incetinirii cresterii economice mondiale, au indus temeri cu privire la potentialul de crestere economica in Romania pentru perioada urmatoare, existand revizuiri in scadere ale prognozelor privind evolutia activitatii economice in Romania in anul 2012. In perioada iulie-septembrie 2011, indicele BET a inregistrat o scadere de -21,45% in timp ce indicele BET-FI a consemnat o scadere de -23,90%. In primele noua luni ale anului 2011, indicele BET a avut o evolutie negativa de 17,87%, iar indicele BET-FI de 21,92%. In perioada septembrie 2011/ septembrie 2010, indicele BET a scazut cu 18,91%, iar indicele BET-FI cu 28,56%.

In trimestrul III din 2011 valoarea tranzactiilor de la BVB a fost de 2,77 mld. lei fiind cu 174,65% mai mare decat valoarea tranzactiilor din perioada corespunzatoare a anului trecut. Aceasta crestere se datoreaza in cea mai mare parte tranzactiilor cu actiunile Fondului Proprietatea care nu erau listate la BVB in trimestrul III din 2010. Fondul Proprietatea (FP) si-a pastrat primul loc in topul lichiditatii de la BVB si a raportat pentru primele 8 luni din 2011 un rezultat al exercitiului de 548,88 mil. de lei (in crestere cu 1,36% fata de primele 7 luni ale anului). Pentru aceeasi perioada, Societatile de Investitii Financiare (SIF) au raportat un rezultat al exercitiului de 256,64 mil. de lei (in crestere cu 26,04% fata de primele 7 luni ale anului). Emitentii din portofoliul fondului IFR au publicat in luna august rezultatele financiare aferente primului semestru din 2011. Banca Transilvania a raportat pentru semestrul I din 2011 rezultate financiare mult mai bune decat cele din perioada similara a anului trecut obtinand un profit net in crestere cu 97,97% (65,6 mil. lei fata de 33,2 mil. lei). In primele 6 luni ale anului fata de perioada similara a anului trecut, BRD a raportat un profit net de 282 mil. de lei in scadere cu 23,25%. Bursa de Valori Bucuresti a incheiat primul semestru cu un profit net de 12,5 mil. Lei, cu 185% mai mare fata de semestrul I din 2010.

Structura active iFond Financial Romania Structura activelor fondului iFond Financial Romania la data de 31 octombrie 2011, pe clasele de active vizate de strategia investiional a fondului, este prezentat n continuare: Parametri fond la 31/10/2011 (RON) Activ total Activ net Activ net unitar (VUAN) Variatie VUAN fata de IPO Variatie VUAN fata de sep Pret unitate fond la BVB Numar investitori 6.334.366,60 6.240.123,28 156,00 -22,00% -1,93% 122,10 357

Deineri fond (% din activ total) Fondul Proprietatea Bursa de Valori Bucureti SIF Muntenia SIF Banat-Criana SIF Transilvania Banca Transilvania BRD - Groupe Societe Generale SIF Oltenia SIF Moldova Sibex 26,27 19,49 6,63 6,36 6,01 4,55 4,31 4,12 3,24 0,22

Evoluia fondului n luna octombrie 2011 Evoluia indicilor BVB n luna octombrie a fost una mixt, iar volatilitatea ridicat, similar cu cea din lunile precedente, reflectnd sentimentul negativ creat de problemele de pe plan extern. Pe final de lun sentimentul negativ s-a atenuat uor prin diseminarea ideilor principale ale unui plan de stabilire a ncrederii n zona euro. In luna analizat, indicele BET a nregistrat o cretere de 5,84% n timp ce indicele BET-FI a nchis luna cu o scadere mai mica de doar -0,31%. Dup scaderile puternice de la nceputul lui octombrie, n ultima parte a lunii s-au putut observa i zile cu reveniri puternice, dar sentimentul de pe pia ramne similar cu cel de luna trecut fiind nevoie de mai multa putere i de ceva optimism pentru a vorbi de o posibila schimbare de trend. In octombrie media zilnica a tranzaciilor a fost de 23,90 mil. de lei prin urmare lichiditatea de la BVB a scazut cu -31,43% (un ritm similar cu cel de luna trecuta) fa de valoarea nregistrat n luna anterioar. In octombrie la BVB s-au tranzactionat 2,33% din numarul total de unitati emise. VUAN raportata pentru finalul lunii octombrie a fost de 156,00, in scadere cu -1,93% fata de luna septembrie 2011. VUAN de 156,00 RON/unitate de fond este o valoare exdividend pentru ca in luna mai 2011 a fost distribuit un dividend brut de 11,4 RON/unitate de fond. FP a raportat pentru primele 9 luni din 2011 un rezultat al exerciiului de 535,30 mil. de lei (n scdere cu -2,47% fa de primele 8 luni ale anului). Pentru aceeai perioad, Societile de Investiii Financiare (SIF) au raportat un rezultat al exerciiului de 291,34 mil. de lei (in cretere cu 13,52% faa de primele 8 luni ale anului).

Concluzii
Dup celor de mai sus cred c am reuit ct de ct s pun n tem cu o serie de aspecte ale investiiei n fonduri.Sper c astfel ai devenit mai bine informai n acest domeniu. Fondurile de investiii reprezint o mbinare foarte interesant ntre avantajele i ctigurile unei investiii pe piaa de capital n aciuni (ctiguri mai mari dect la banc), i avantajele unui depozit bancar (faptul c nu trebuie s te implici direct n decizia de investire a banilor). Atunci cnd investeti n fond, specialitii societii de administrare a acestuia aleg cele mai bune plasamente pentru banii ce urmeaz a fi investii, ateptnd acumularea unor ctiguri mai mari dect la banc.

Bibliografie http://ifond.ro http://www.intercapital.ro http://www.bvb.ro