Titlul I DISPOZIII GENERALE Capitolul 1 RELAIILE REGLEMENTATE DE PREZENTA LEGE Articolul 1.

Obiectul i subiecii legii (1) Prezenta lege reglementeaz relaiile ce apar la emisiunea i la circulaia pe teritoriul rii a valorilor mobiliare, stabilete dispoziiile generale privind activitatea pe piaa valorilor mobiliare, msurile de protecie a intereselor investitorilor i rspunderea pentru nclcarea legislaiei pe piaa valorilor mobiliare. (2) ubieci ai prezentei legi snt! a) "omisia #aional a Pieei $inanciare, denumit n continuare Comisie Naional, care este o autoritate public autonom, ce activeaz n con%ormitate cu &egea privind "omisia #aional a Pieei $inanciare, reglementeaz i autorizeaz activitatea participanilor la piaa %inanciar nebancar, supraveg'eaz respectarea de ctre ei a legislaiei, precum i este mputernicit cu administrarea pieei valorilor mobiliare i cu punerea n aplicare a prezentei legi( [Art.1 al.(2), lit.a) modificat prin LP144 din 02.0 .10, !"11#$120%1&.0 .10 art.& &' b) emitenii, participanii, inclusiv participanii pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare. Articolul 2. %era de aplicare a legii (1) )ciunea prezentei legi se e*tinde asupra valorilor mobiliare care ntrunesc urmtoarele caracteristici distinctive! a) se emit pentru plasare( b) aparin unei clase anumite( c) con%er aceleai drepturi n cadrul unei clase, indi%erent de emisiune i de modalitatea de procurare a lor( d) circul pe piaa valorilor mobiliare con%orm prevederilor prezentei legi. (2) )ciunea prezentei legi nu se e*tinde asupra valorilor mobiliare emise de +anca #aional a ,oldovei i de bnci i care snt instrumente ale pieei monetare, cum ar %i certi%icatele bancare de depozit i cambiile bancare, precum i asupra cambiilor emise n condiiile &egii cambiei. "ondiiile, modul de emitere i circulaie a valorilor mobiliare, emise de bnci i care snt instrumente ale pieei monetare, se reglementeaz de +anca #aional a ,oldovei de comun acord cu "omisia #aional. "ondiiile, modul de emitere i circulaie a valorilor mobiliare (creanelor) emise de +anca #aional a ,oldovei se reglementeaz de ctre aceasta. (-) .misiunea, plasamentul i circulaia valorilor mobiliare de stat snt reglementate de &egea nr./101234 din 22 decembrie 2556 cu privire la datoria public, garaniile de stat i recreditarea de stat i de celelalte acte normative emise ntru e*ecutarea ei. Prezenta lege reglementeaz circulaia la bursa de valori a valorilor mobiliare de stat cu termenul de circulaie mai mare de un an. Articolul 3. #oiuni de baz 7n sensul prezentei legi, se de%inesc urmtoarele noiuni! acti(itate )*rsier pe piaa (alorilor mo)iliare (n continuare 8 acti(itate )*rsier ) 8 activitate organizat a pieei valorilor mobiliare, des%urat de participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare, orientat spre crearea in%rastructurii i prestarea serviciilor care asigur e%ectuarea tranzaciilor civile cu valori mobiliare ntre participanii la piaa valorilor mobiliare( acti(itate de administrare fid*ciar a in(estiiilor 8 activitate des%urat de administratorul %iduciar participant pro%esionist la piaa valorilor mobiliare con%orm contractului de administrare %iduciar a urmtorului patrimoniu transmis acestuia! a) a valorilor mobiliare( b) a mi9loacelor bneti destinate investirii n valori mobiliare( c) a valorilor mobiliare i a mi9loacelor bneti obinute ca rezultat al administrrii %iduciare a valorilor mobiliare( acti(itate de )ro+era, 8 activitate de vnzare1cumprare a valorilor mobiliare, des%urat de participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare, n calitate de mandatar sau de comisionar ce activeaz n baza contractului de mandat sau de comision, precum i n baza procurii pentru e%ectuarea tranzaciilor menionate, n cazul n care contractul nu stipuleaz mputernicirile mandatarului sau ale comisionarului( acti(itate de clearin- .i decontare 8 activitate des%urat de participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare, care const n e%ectuarea operaiunilor de colectare, veri%icare i corectare a in%ormaiei privind tranzaciile de vnzare1cumprare a valorilor mobiliare, n per%ectarea documentelor pentru e*ecutarea tranzaciilor, n stingerea obligaiilor reciproce ntre participanii pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare n cadrul decontrilor cu valorile mobiliare tranzacionate, precum i n e%ectuarea decontrilor prin trans%erarea mi9loacelor bneti i livrarea valorilor mobiliare( acti(itate de dealer 8 activitate de cumprare a valorilor mobiliare, des%urat de participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare, n numele i din cont propriu, pentru vnzarea lor ulterioar n scopul obinerii de pro%it( acti(itate de depo/itare 8 activitate de prestare a serviciilor de pstrare a valorilor mobiliare i:sau de eviden a drepturilor deponenilor asupra valorilor mobiliare, des%urat de participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare( acti(itate de inere a re-istr*l*i deintorilor de (alori mo)iliare nominati(e (n continuare 8 acti(itate de inere a re-istr*l*i) 8 activitate de colectare, nregistrare, prelucrare i pstrare a datelor n vederea constituirii i %uncionrii sistemului de inere a registrului deintorilor de valori mobiliare nominative, precum i de %urnizare a datelor din registrul deintorilor de valori mobiliare nominative, des%urat de participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare( acti(itate de *nder0ritin- 8 activitate de mediere la emisiuni, des%urat de participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare n numele emitentului, n vederea promovrii o%ertei publice primare i plasamentului valorilor mobiliare ale emitentului( an*lare a (alorilor mo)iliare 8 totalitatea aciunilor ntreprinse de emitent n vederea stingerii i:sau anulrii valorilor mobiliare con%orm regulilor stabilite de prezenta lege i de alte acte normative( circ*laie a (alorilor mo)iliare 8 procesul de transmitere i de nregistrare a dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare n urma e%ecturii tranzaciilor de vnzare1cumprare, de sc'imb, de donaie, de motenire, de mprumut, precum i a altor tranzacii civile( clas a (alorilor mo)iliare 8 totalitatea valorilor mobiliare de acelai tip ale unui emitent, care le asigur proprietarilor lor aceleai drepturi i care au aceleai caracteristici distinctive. ;oate valorile mobiliare ale unei clase, indi%erent de emisiune, au unul i acelai numr al nregistrrii de stat( consolidare a (alorilor mo)iliare 8 restructurarea emisiunii (emisiunilor) anterioare a valorilor mobiliare de o anumit clas ale unui emitent, a%late n circulaie, e%ectuat prin nlocuirea tuturor valorilor mobiliare de clasa respectiv cu un numr mai mic de valori mobiliare, cu reducerea proporional a numrului de valori mobiliare ale tuturor proprietarilor. 7n cazul n care valorile mobiliare au valoare nominal, la consolidarea acestora valoarea lor nominal se ma9oreaz proporional( cons*ltin- 8 activitate de prestare de ctre participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare a serviciilor au*iliare de consultan a clienilor n domeniul activitii liceniate( cons*ltin- in(estiional 8 activitate des%urat de ctre participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare privind recomandarea personal dat unui client n legtur cu una sau mai multe tranzacii cu valori mobiliare( contract$tip 8 model de contract stabilit de ctre "omisia #aional pentru serviciile de baz prestate participanilor la piaa valorilor mobiliare. "ondiiile acestui contract snt obligatorii pentru prile contractante i pot %i completate cu alte condiii care nu contravin normelor stabilite( con(ertire a (alorilor mo)iliare 8 e*cluderea din circulaie de ctre emitent i anularea tuturor valorilor mobiliare ale unei clase prin sc'imbul lor contra valori mobiliare de alt clas ale aceluiai emitent (n cazul n care aceast aciune este stipulat n 'otrrea privind emisiunea valorilor mobiliare date) sau contra valori mobiliare ale altui emitent (n cazul reorganizrii emitentului respectiv)( deponent 8 persoan care bene%iciaz de serviciile depozitarului( depo/itar central de (alori mo)iliare (n continuare 8 depo/itar central) 8 participant pro%esionist la piaa valorilor mobiliare, care presteaz servicii de eviden a drepturilor deponenilor asupra valorilor mobiliare, de clearing i decontare a tranzaciilor e%ectuate pe piaa bursier( deintor de cot s*)stanial 8 persoana %izic, persoana 9uridic, un grup de persoane a%iliate i:sau un grup de persoane activnd n comun, care deine, direct sau indirect, o cot de cel puin <= din capitalul social al unui emitent sau din valorile mobiliare cu drept de vot ale acestuia( deintor de (alori mo)iliare 8 persoan care deine valori mobiliare n baza dreptului de proprietate (proprietar) sau n baz de contract (deintor nominal)( deintor nominal de (alori mo)iliare (n continuare 8 deintor nominal) 8 participant pro%esionist la piaa valorilor mobiliare, care deine, n numele su, valori mobiliare din nsrcinarea proprietarilor de valori mobiliare sau a altor deintori nominali, ne%iind proprietar al valorilor mobiliare respective( de/(l*ire a informaiei pe piaa (alorilor mo)iliare (n continuare 8 de/(l*irea informaiei) 8 asigurarea accesibilitii acestei in%ormaii pentru toate persoanele interesate, con%orm unei proceduri care garanteaz obinerea in%ormaiei respective, indi%erent de scopul solicitrii ei( dispo/iie de transmitere 8 dispoziia unei persoane nregistrate sau a altei persoane, stabilite de legislaie, privind transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare altei (altor) persoane n cazul vnzrii1cumprrii, donaiei, motenirii valorilor mobiliare, n alte cazuri stabilite de legislaie( emisi*ne a (alorilor mo)iliare 8 totalitatea valorilor mobiliare ale unui emitent, care aparin unei clase i au acelai termen iniial i %inal de plasare( totalitatea aciunilor stabilite de prezenta lege i ntreprinse de emitent n vederea plasrii valorilor mobiliare( emisi*ne 1nc2is a (alorilor mo)iliare 8 plasarea valorilor mobiliare din emisiunea suplimentar ntre acionarii societii i:sau ntr1un cerc limitat de persoane, aprobat de adunarea general a acionarilor( emitent 8 persoan 9uridic sau autoritate a administraiei publice, care emite valori mobiliare i i asum obligaii %a de deintorii de valori mobiliare n vederea realizrii drepturilor con%erite de valorile mobiliare respective( e3tras din re-istr*l deintorilor de (alori mo)iliare nominati(e (n continuare 8 e3tras din re-istr* ) 8 document care se elibereaz de ctre deintorul de registru unei persoane nregistrate sau unei persoane ce acioneaz n numele persoanei nregistrate i care conine in%ormaii privind valorile mobiliare nregistrate la data eliberrii e*trasului din registru( fracionare a (alorilor mo)iliare 8 restructurarea emisiunii (emisiunilor) anterioare a valorilor mobiliare de o anumit clas ale unui emitent, e%ectuat prin nlocuirea tuturor valorilor mobiliare din clasa respectiv, a%late n circulaie, cu un numr mai mare de valori mobiliare, cu ma9orarea proporional a numrului de valori mobiliare ale tuturor proprietarilor. 7n cazul n care valorile mobiliare au valoare nominal, la %racionarea acestora valoarea lor nominal se reduce proporional( informaie pri(ile-iat 8 in%ormaie de natur precis care nu a %ost dezvluit public, care se re%er n mod direct sau indirect la unul sau mai muli emiteni ori la una sau mai multe valori mobiliare i care, dac ar %i dezvluit public, ar putea avea un impact semni%icativ asupra preului acelor valori mobiliare sau asupra preului valorilor mobiliare derivate cu care se a%l n legtur( insider 8 orice persoan iniiat n in%ormaia privilegiat a emitentului( mar+et ma+er (%ormator de pia) 8 participant pro%esionist la piaa valorilor mobiliare care i des%oar activitatea n temeiul licenei de baz de dealer i care are obligaia, n con%ormitate cu contractul nc'eiat cu emitentul valorilor mobiliare ori cu bursa de valori sau n alte cazuri stabilite de legislaie, s menin cotaii pe o pia bursier pentru o clas de valori mobiliare( manip*lare pe piaa (alorilor mo)iliare 8 aciuni sau operaiuni cu valori mobiliare, e%ectuate cu utilizarea de metode, mi9loace, in%ormaii eronate n scopul meninerii, ma9orrii, micorrii sau destabilizrii preului de pia sau a cursului valorilor mobiliare( n*mr al 1nre-istrrii de stat 8 cod e*primat n litere i n ci%re, care identi%ic o clas concret a valorilor mobiliare i care se atribuie de ctre "omisia #aional n modul stabilit de ea( ofert p*)lic a (alorilor mo)iliare pe piaa primar 8 comunicare, e%ectuat de ctre emitent de sine stttor sau prin intermediari, sub orice %orm i prin orice mi9loace, care prezint in%ormaii su%iciente despre termenele o%ertei i despre valorile mobiliare o%erite spre subscriere, dar cu condiia posibilitii egale de receptare a acesteia de ctre persoane nedeterminate n vreun %el de ctre o%ertant( ofert p*)lic a (alorilor mo)iliare pe piaa sec*ndar 8 propunere, e%ectuat obligatoriu, n cazurile stabilite de legislaie, sau benevol, ce vine de la o persoan (n continuare 8 o%ertant), re%eritoare la procurarea (o%ert public de procurare) sau la vnzarea (o%ert public de vnzare) a unui pac'et de aciuni cu drept de vot, di%uzat prin intermediul mass1media i:sau al ntiinrilor potale( ofert p*)lic de prel*are 8 o%ert public pe piaa secundar, adresat deintorilor de valori mobiliare cu drept de vot ale unei societi, pentru ac'iziionarea tuturor acestor valori mobiliare sau a unei pri din ele, indi%erent dac o%erta este obligatorie sau benevol, cu condiia c are ca obiectiv preluarea a mai mult de <5= din volumul total de aciuni cu drept de vot( or-ani/aie de a*tore-lementare a acti(itii participanilor profesioni.ti la piaa (alorilor mo)iliare (n continuare 8 or-ani/aie de a*tore-lementare ) 8 asociaie benevol a participanilor pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare, care activeaz n baza principiilor organizaiei necomerciale, n con%ormitate cu prezenta lege i cu alte acte legislative( participant al depo/itar*l*i central 8 bro>er, dealer, depozitar al %ondurilor de investiii i alte persoane 9uridice, care, con%orm regulilor depozitarului central, snt n drept s devin participanii acestuia( participani profesioni.ti la piaa (alorilor mo)iliare 8 persoane 9uridice constituite n %orma 9uridic de organizare de societate pe aciuni, care des%oar n e*clusivitate activiti pro%esioniste pe piaa valorilor mobiliare n con%ormitate cu art.-2( persoan 1nre-istrat 8 deintor de valori mobiliare nominative nregistrat n registrul deintorilor de valori mobiliare nominative( persoane afiliate persoanei ,*ridice snt! a) organul e*ecutiv unipersonal, membrii organului e*ecutiv colegial i persoanele cu %uncie de rspundere ale organului e*ecutiv al persoanei 9uridice date( b) membrii consiliului de observatori, consiliului de directori, precum i membrii comisiei de cenzori ai persoanei 9uridice date( c) alte persoane cu %uncie de rspundere ale persoanei 9uridice date( d) persoana 9uridic sau %izic care, individual sau mpreun cu persoanele a%iliate acesteia, deine poziia de control n capitalul persoanei 9uridice date( e) agentul economic n al crui capital persoana 9uridic dat, precum i persoanele a%iliate acesteia dein, individual sau n comun, poziia de control( %) persoana 9uridic sau %izic care acioneaz n numele sau n contul persoanei 9uridice date( g) persoana 9uridic sau %izic n numele sau n contul creia acioneaz persoana 9uridic dat(

') persoana 9uridic sau %izic care acioneaz n comun cu persoana 9uridic dat( i) persoana 9uridic care, n comun cu persoana 9uridic dat, se a%l sub controlul unei persoane tere( 9) persoanele a%iliate persoanelor speci%icate la lit.a)1i) din prezenta noiune( >) persoana a crei a%iliere este demonstrat de "omisia #aional sau de instana de 9udecat( persoane afiliate persoanei fi/ice snt! a) soii, rudele i a%inii pn la gradul 44 inclusiv ai persoanei %izice respective( b) agentul economic n al crui capital persoana %izic dat, precum i persoanele a%iliate acesteia dein, individual sau n comun, poziia de control( c) persoana 9uridic sau %izic care acioneaz n numele sau n contul persoanei %izice date( d) persoana 9uridic sau %izic n numele sau n contul creia acioneaz persoana %izic dat( e) persoana a crei a%iliere este demonstrat de "omisia #aional sau de instana de 9udecat( pia a (alorilor mo)iliare 8 pia unde are loc emisiunea i circulaia valorilor mobiliare( pia primar a (alorilor mo)iliare 8 pia unde are loc emisiunea valorilor mobiliare( pia sec*ndar a (alorilor mo)iliare 8 pia unde are loc circulaia valorilor mobiliare emise( pia )*rsier a (alorilor mo)iliare 8 circulaia valorilor mobiliare la bursa de valori n condiiile prezentei legi( pia e3tra)*rsier a (alorilor mo)iliare 8 circulaia valorilor mobiliare n a%ara bursei de valori n condiiile prezentei legi( plasament al (alorilor mo)iliare 8 nstrinarea valorilor mobiliare de ctre emitent subscriitorilor( po/iie de control 8 e*ercitarea in%luenei decisive asupra 'otrrilor adoptate de ctre o persoan %izic sau 9uridic. Orice persoan care deine cel puin 2<= din aciunile cu drept de vot (cote1pri) ale societii se consider persoan cu poziie de control la societatea respectiv, cu e*cepia cazurilor cnd persoana menionat demonstreaz contrariul. Orice persoan care deine mai puin de 2<= din aciuni cu drept de vot (cote1pri) ale societii se consider persoan %r poziie de control la societatea respectiv, cu e*cepia cazurilor cnd "omisia #aional sau instana de 9udecat demonstreaz contrariul( principi*l aplicrii t*t*ror efort*rilor posi)ile 8 principiu de prestare a serviciilor de under?riting, con%orm cruia under?riterul ntreprinde toate msurile posibile pentru plasarea valorilor mobiliare %r a1i asuma obligaii n vederea garantrii plasrii unui numr anumit de valori mobiliare( principi*l responsa)ilitii ferme 8 principiu de prestare a serviciilor de under?riting, con%orm cruia under?riterul subscrie toat cantitatea de valori mobiliare propuse spre plasare de ctre emitent, cu comercializarea lor ulterioar pe piaa secundar, sau, pn la data indicat n prospectul o%ertei publice i n contract, plaseaz valorile mobiliare emise pe piaa primar, asumndu1i obligaia de a subscrie toate valorile mobiliare neplasate persoanelor tere( prospect al ofertei p*)lice 8 document al emitentului sau o%ertantului coninnd in%ormaii necesare investitorilor pentru adoptarea 'otrrii de procurare sau de vnzare a valorilor mobiliare, care se plaseaz de ctre emitent prin o%ert public pe piaa primar sau se propun de ctre o%ertant pe piaa secundar( recipis depo/itar moldo(eneasc 8 valoare mobiliar derivat, emis de emitentul nregistrat n @epublica ,oldova, care con%er dreptul de proprietate asupra uneia sau asupra mai multor valori mobiliare strine( 4e-istr* de stat al (alorilor mo)iliare 8 registru al tuturor valorilor mobiliare crora li s1a acordat numrul nregistrrii de stat( este inut de ctre "omisia #aional n modul stabilit de ea( re-istr* al deintorilor de (alori mo)iliare nominati(e (n continuare 8 re-istr*) 8 registru al crui obiect al nregistrrii snt datele privind deintorii de valori mobiliare nominative de o anumit clas de valori mobiliare ale unui emitent( restr*ct*rare a emisi*nii (emisi*nilor) de (alori mo)iliare 8 modi%icarea numrului de aciuni i:sau a valorii nominale a tuturor valorilor mobiliare de o anumit clas a%late n circulaie, i:sau a mrimii capitalului social, care, dup caz, poate %i nsoit de consolidarea sau %racionarea valorilor mobiliare de clasa dat( sistem de inere a re-istr*l*i 8 sistem de eviden automatizat a deintorilor de valori mobiliare nominative emise n con%ormitate cu legislaia cu privire la societile pe aciuni i la piaa valorilor mobiliare. istemul de inere a registrului asigur! a) descrierea clasei de valori mobiliare pentru care este inut registrul, evidena balanei valorilor mobiliare plasate (a%late n circulaie, de tezaur)( b) desc'iderea contului emitentului pentru valorile mobiliare emise( c) desc'iderea contului personal pentru %iecare deintor de valori mobiliare( d) identi%icarea i modi%icarea rec'izitelor persoanelor nregistrate( e) nregistrarea valorilor mobiliare plasate n conturile personale ale subscriitorilor, nregistrarea e*cluderii din circulaie a valorilor mobiliare plasate( %) nregistrarea trans%erului valorilor mobiliare ntre conturile personale( g) nregistrarea restriciilor i a %aptelor de grevare cu obligaii a valorilor mobiliare( ') nregistrarea operaiunilor emitentului cu valorile mobiliare plasate (convertirea, %racionarea, consolidarea valorilor mobiliare)( i) radierea valorilor mobiliare din conturile persoanelor nregistrate i nc'iderea contului emitentului( 9) eliberarea e*traselor din registru, listelor, rapoartelor i altor in%ormaii, a cror prezentare este prevzut de legislaie sau de contractul nc'eiat cu emitentul( tip de (alori mo)iliare 8 totalitatea valorilor mobiliare care con%er persoanei unele i aceleai drepturi patrimoniale sau nepatrimoniale( transfer direct de proprietate as*pra (alorilor mo)iliare 8 transmitere a dreptului de proprietate n urma e%ecturii tranzaciilor civile cu valori mobiliare n a%ara bursei de valori, operat direct de ctre deintorul de registru n cazurile prevzute de prezenta lege( tran/acii 1n re-im de licitaii 8 tranzacii de vnzare1cumprare a valorilor mobiliare, nregistrate la bursa de valori n secia de baz, tranzacii de vnzare1cumprare a pac'etelor unice, tranzacii e%ectuate n urma des%urrii o%ertelor publice pe piaa secundar, a licitaiilor organizate de ctre autoritile publice la bursa de valori, precum i orice alte tranzacii e%ectuate n urma des%urrii licitaiilor pe piaa bursier( (aloare mo)iliar 8 titlu %inanciar care con%irm drepturile patrimoniale sau nepatrimoniale ale unei persoane n raport cu alt persoan, drepturi ce nu pot %i realizate sau transmise %r prezentarea acestui titlu %inanciar, %r nscrierea respectiv n registrul deintorilor de valori mobiliare nominative ori n documentele de eviden ale deintorului nominal al acestor valori mobiliare( (aloarea de pia a (alorilor mo)iliare 8 preul mediu ponderat nregistrat n cadrul tranzaciilor e%ectuate n regim de licitaii pe piaa bursier n ultimele 6 luni n volumele stabilite la art.21 alin.(/2)( (alori mo)iliare deri(ate 8 valori mobiliare al cror pre depinde de preul altor valori mobiliare. .misiunea i circulaia valorilor mobiliare derivate se reglementeaz de actele normative ale "omisiei #aionale i ale bursei de valori( (alori mo)iliare de stat 8 titluri %inanciare emise n %orm de contract de mprumut, e*primat n moned naional sau n valut strin, nc'eiat ntre @epublica ,oldova, n calitate de debitor, i persoane 9uridice sau %izice, n calitate de creditor( [Art.& noi*nea modificat prin LP&& din 05.06.12, !"##$102%26.06.12 art.&&0' (alori mo)iliare materiali/ate 8 titluri %inanciare care e*ist sub %orm de certi%icate ale valorilor mobiliare. Proprietarul valorilor mobiliare materializate se identi%ic con%orm certi%icatului valorilor mobiliare per%ectat n modul stabilit sau, n cazul n care certi%icatul este transmis deintorului nominal, con%orm nscrierii %cute n documentele de eviden ale acestuia( (alori mo)iliare nominati(e nemateriali/ate 8 titluri %inanciare care e*ist n %orm de nscrieri %cute n conturi. Proprietarul valorilor mobiliare nominative nematerializate se identi%ic con%orm nscrierii %cute n registrul deintorilor unor ast%el de valori mobiliare sau, n cazul transmiterii acestor valori deintorului nominal, con%orm nscrierii %cute n documentele de eviden ale acestuia( (alori mo)iliare nominati(e 8 titluri %inanciare care conin numele (denumirea) proprietarului( (alori mo)iliare strine 8 titluri %inanciare nregistrate n state strine ale emitenilor nregistrai n statele respective. Titlul II VALORILE MO ILIARE Capitolul 2 DISPOZIII GENERALE Articolul !. $orma valorilor mobiliare (1) 3alorile mobiliare se emit n %orm de! a) valori mobiliare nominative materializate( c) valori mobiliare nominative nematerializate. (2) 3alorile mobiliare ale societilor pe aciuni i derivatele lor pot %i numai nominative. (-) 3alorile mobiliare ale unei clase se emit ntr1o singur %orm. (/) $orma valorilor mobiliare se stabilete de ctre emitent i se indic n 'otrrea privind emisiunea valorilor mobiliare, adoptat de organul de conducere abilitat al emitentului, iar n cazurile stabilite de legislaie 8 i n prospectul o%ertei publice a valorilor mobiliare i:sau n documentele de constituire ale emitentului. (<) $orma valorilor mobiliare poate %i sc'imbat prin decizia organului de conducere al emitentului, care a adoptat 'otrrea de a emite valori mobiliare, numai cu acordul ma9oritii deintorilor de valori mobiliare de clasa respectiv i dup nregistrarea deciziei respective la "omisia #aional. Articolul ". 3alorile mobiliare materializate (1) 3alorile mobiliare materializate se pun n circulaie n %orm de certi%icate care autenti%ic drepturile con%erite de valorile mobiliare. (2) "erti%icatul valorii mobiliare trebuie s conin! a) datele de identi%icare ale emitentului( b) tipul i clasa valorilor mobiliare, autenti%icate de certi%icatul respectiv( c) numrul nregistrrii de stat( d) numrul de valori mobiliare, autenti%icate prin certi%icatul respectiv( e) numele, prenumele (denumirea) proprietarului valorilor mobiliare (pentru certi%icatele valorilor mobiliare nominative)( %) obligaia emitentului de a asigura drepturile proprietarului de valori mobiliare( ') numrul de ordine al certi%icatului( 9) tampila emitentului( >) semntura (%acsimilul semnturii) preedintelui organului e*ecutiv al emitentului i semntura persoanei care a eliberat certi%icatul( l) alte date prevzute de legislaie pentru tipul concret de valori mobiliare. (-) An certi%icat poate autenti%ica dreptul patrimonial asupra uneia, asupra ctorva sau asupra tuturor valorilor mobiliare materializate ale unei clase. O valoare mobiliar materializat poate %i autenti%icat printr1un singur certi%icat. (/) #umrul total de valori mobiliare, %i*at n %iecare certi%icat al valorilor mobiliare puse n circulaie de ctre emitent, nu trebuie s depeasc numrul de valori mobiliare indicat n 'otrrea privind emisiunea valorilor mobiliare. (<) .mitentul poart rspundere, con%orm legislaiei, pentru necorespunderea datelor din certi%icatul valorii mobiliare cu datele indicate n 'otrrea privind emisiunea valorilor mobiliare. (6) 3alorile mobiliare materializate trebuie s conin cel puin 15 trepte de protecie contra %alsi%icrii, autenti%icate de ctre &aboratorul "entral de "ercetri Btiini%ice n domeniul .*pertizei Cudiciare de pe lng ,inisterul Custiiei. Articolul #. 3alorile mobiliare nominative nematerializate (1) 3alorile mobiliare nominative nematerializate se emit n %orm de nscrieri %cute la conturile personale ale persoanelor nregistrate, inclusiv pe purttori electronici. (2) Pentru valorile mobiliare nominative nematerializate, drept document de con%irmare a drepturilor con%erite de valoarea mobiliar servete 'otrrea privind emisiunea valorilor mobiliare i e*trasul din registru. Articolul $. @egistrul (1) .mitentul valorilor mobiliare nominative este obligat s asigure inerea registrului lor din momentul plasamentului valorilor mobiliare menionate, iar n cazul emisiunii valorilor mobiliare nominative n procesul constituirii emitentului 8 n decurs de 1< zile de la data nregistrrii de stat a aciunilor plasate la n%iinarea societii pe aciuni. (2) .mitenii care au nregistrat peste <5 de persoane n registrul deintorilor de valori mobiliare din clasa respectiv snt obligai s transmit inerea registrului unui registrator independent, nc'eind cu el contractul respectiv. (-) $aptul c registrul este inut de un registrator independent nu1l scutete pe emitent de rspunderea pentru inerea registrului. (/) .mitentul nu este n drept s ncredineze inerea simultan a registrului mai multor registratori independeni. (<) ,odi%icrile care re%lect transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare se introduc n registru, n termen de - zile, de ctre deintorul de registru n baza dispoziiei de transmitere, a crei %orm o stabilete "omisia #aional, precum i n baza 'otrrii de%initive a instanei de 9udecat privind transmiterea dreptului de proprietate, care se nmneaz deintorului registrului. 7n cazul transmiterii dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare materializate, se prezint i certi%icatul valorii mobiliare. (6) @e%uzul deintorului de registru de a introduce nscrierea n registru sau esc'ivarea de la aceast aciune poate %i atacat n instana de 9udecat, iar re%uzul sau esc'ivarea de la introducerea nscrierii n

registru, n baza 'otrrii de%initive a instanei de 9udecat sau a procesului1verbal al e*ecutorului 9udectoresc cu privire la sec'estrarea valorilor mobiliare atrage rspunderea deintorului registrului n con%ormitate cu legislaia n vigoare. (D) Eeintorul de registru este obligat s prezinte, la prima cerere! a) a persoanei nregistrate sau a persoanei care acioneaz n numele ei 8 e*trasul din registru( b) a persoanei nregistrate sau a persoanei care acioneaz n numele ei i deine cel puin 2<= din valorile mobiliare 8 datele re%eritoare la numele (denumirile) i adresele persoanelor nregistrate n registru, la clasa valorilor mobiliare care le aparin. )ceste date se prezint n baza unei interpelri scrise i e*clusiv n scopul convocrii adunrii generale a acionarilor sau a deintorilor de valori mobiliare ale unei clase anumite( c) a altor persoane 8 datele speci%icate la lit.b) n scopul des%urrii o%ertei publice pe piaa secundar. (F) .*trasul din registru se elibereaz de ctre deintorul de registru! a) gratis 8 la introducerea modi%icrilor n registru, n modul stabilit de prezenta lege( b) cu plat 8 n alte cazuri. (0) .*trasul din registru se elibereaz persoanei nregistrate n cazul renregistrrii dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare sau la cererea persoanei nregistrate, n decurs de - zile. (15) .*trasul din registru nu este valoare mobiliar i transmiterea lui de la o persoan la alta nu atrage dup sine transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare. (11) Pre9udiciile cauzate de %olosirea neadecvat a datelor indicate la alin.(D) lit.b) se restituie, n modul stabilit de legislaie, de ctre persoana creia deintorul registrului i1a prezentat datele respective. (12) $a de persoana care a nclcat cerinele privind modul de inere a registrului, privind alctuirea i prezentarea drilor de seam (%a de emitentul, de registratorul independent sau deintorul nominal) poate %i intentat o aciune n vederea reparrii pre9udiciilor, inclusiv a ctigului ratat, cauzate de imposibilitatea realizrii drepturilor con%erite de valorile mobiliare. (1-) 4n%ormaia din registru, la solicitarea o%iciului de e*ecutare al Eepartamentului de e*ecutare, se elibereaz gratuit de ctre deintorul registrului n termen de - zile lucrtoare de la primirea solicitrii. (1/) "erinele privind registrul i modul de inere a lui se stabilesc de ctre "omisia #aional n con%ormitate cu legislaia. Articolul %. Eeintorul nominal (1) "alitatea de deintor nominal o pot avea depozitarii (n cazul valorilor mobiliare ale deponenilor acestora), bro>erii i administratorii %iduciari. (2) Eatele despre deintorul nominal, despre valorile mobiliare a%late la el i despre grevarea acestora cu obligaii se introduc n registru de ctre deintorul registrului la dispoziia proprietarului valorilor mobiliare. (-) 4ntroducerea n registru a datelor despre deintorul nominal, precum i renregistrarea valorilor mobiliare pe numele acestuia nu atrag dup sine transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare. (/) Eeintorul nominal este obligat! a) s in registrul deintorilor de valori mobilare ale clienilor si n con%ormitate cu cerinele stabilite de prezenta lege i de actele normative ale "omisiei #aionale( b) con%orm contractelor nc'eiate cu clienii! 1 s ntreprind msurile necesare pentru a asigura primirea de ctre clieni a plilor cuvenite con%orm valorilor mobiliare( 1 s e%ectueze tranzacii cu valorile mobiliare n e*clusivitate din porunca clienilor( 1 s asigure inerea evidenei contabile a valorilor mobiliare( 1 s apere interesele clienilor. (<) Eeintorul nominal ine registrul deintorilor de valori mobiliare ale clienilor si n baza licenei ce i o%er calitatea de deintor nominal. istemul de inere a acestui registru asigur! a) descrierea clasei de valori mobiliare pentru care este inut registrul( b) desc'iderea contului personal pentru %iecare deintor de valori mobiliare( c) nregistrarea trans%erului valorilor mobiliare ntre conturile personale( d) nregistrarea restriciilor i a %aptelor de grevare cu obligaii a valorilor mobiliare( e) nregistrarea operaiunilor emitentului cu valorile mobiliare plasate (convertirea, %racionarea, consolidarea valorilor mobiliare)( %) eliberarea e*traselor din registru, listelor, rapoartelor i altor in%ormaii, a cror prezentare este prevzut de legislaie sau de contractul nc'eiat cu clientul. (6) Eeintorul nominal poate realiza drepturile con%erite de valorile mobiliare numai avnd mputernicirile respective ale proprietarilor acestora. (D) 3alorile mobiliare ale clienilor deintorului nominal nu pot %i urmrite pentru obligaiile deintorului nominal. (F) ;ranzaciile cu valori mobiliare, e%ectuate ntre clienii unui deintor nominal, nu se nregistreaz la deintorul registrului sau la un alt deintor nominal, al crui client este deintorul nominal n cauz. (15) Eeintorul nominal este obligat s prezinte emitentului de valori mobiliare sau deintorului de registru in%ormaia despre valorile mobiliare re%lectate n evidena sa, cu indicarea datelor privind proprietarii valorilor mobiliare i numrul de valori mobiliare deinute de acetia, precum i alte date, con%orm legislaiei, n urmtoarele cazuri! a) la ntocmirea de ctre emitent a drilor de seam specializate( b) la ntocmirea listei persoanelor care au dreptul de a participa la adunarea general a acionarilor, precum i c) n alte cazuri, cnd pentru e%ectuarea unor aciuni, n con%ormitate cu cerinele actelor normative n vigoare, snt necesare date despre proprietarii valorilor mobiliare. (11) Eeintorul nominal este obligat s comunice persoanei care ine registrul deintorilor de valori mobiliare toate modi%icrile rezultate din tranzaciile e%ectuate pentru introducerea modi%icrilor n lista acionarilor cu drept de participare la adunare cu cel puin o zi nainte de des%urarea adunrii generale a acionarilor. Capitolul 3 EMISI&NEA VALORILOR MO ILIARE Articolul '. .tapele emisiunii valorilor mobiliare (1) .misiunea valorilor mobiliare poate %i e%ectuat prin intermediul o%ertei publice pe piaa primar (emisiune public) sau %r o%ert public (emisiune nc'is). (2) .misiunea public a valorilor mobiliare include urmtoarele etape! a) adoptarea de ctre emitent a 'otrrii privind emisiunea valorilor mobiliare( a ) per%ectarea de ctre emitent i under?riter a contractului de prestare a serviciilor de under?riting 8 n cazul plasrii valorilor mobiliare prin intermediul under?riterului( b) pregtirea i aprobarea de ctre emitent a prospectului o%ertei publice( c) per%ectarea de ctre emitent i registratorul independent a contractului de inere a registrului 8 n cazul primei emisiuni publice a valorilor mobiliare nominative( d) nregistrarea prospectului o%ertei publice a valorilor mobiliare la "omisia #aional, cu atribuirea valorilor mobiliare a numrului nregistrrii de stat( e) desc'iderea de ctre emitent a conturilor provizorii n moned naional i n valut strin pentru acumularea mi9loacelor bneti obinute n procesul plasamentului valorilor mobiliare( [Art.# al.(2), lit.e) modificat prin LP&& din 05.06.12, !"##$102%26.06.12 art.&&0' %) multiplicarea prospectului o%ertei publice, precum i imprimarea certi%icatelor valorilor mobiliare 8 pentru emitenii care emit valori mobiliare materializate( g) dezvluirea in%ormaiei cuprinse n prospectul o%ertei publice, n modul stabilit de prezenta lege( ') plasamentul valorilor mobiliare( i) adoptarea de ctre emitent a drii de seam asupra rezultatelor emisiunii i cali%icarea emisiunii drept e%ectuat sau nee%ectuat (n cazul ac'itrii n valut strin a valorilor mobiliare, se va lua n calcul valoarea emisiunii la cursul o%icial al leului moldovenesc %a de valuta strin respectiv la data aprobrii drii de seam asupra rezultatelor emisiunii)( [Art.# al.(2), lit.i) modificat prin LP&& din 05.06.12, !"##$102%26.06.12 art.&&0' 9) nregistrarea la "omisia #aional a drii de seam asupra rezultatelor emisiunii( >) operarea n statutul emitentului a modi%icrilor i completrilor determinate de rezultatele emisiunii (n cazul emisiunii aciunilor)( l) nc'iderea conturilor provizorii i trans%erarea mi9loacelor de pe aceste conturi pe conturile curente ale emitentului 8 n cazul n care "omisia #aional a nregistrat darea de seam privind rezultatele emisiunii publice de valori mobiliare( [Art.# al.(2), lit.l) modificat prin LP&& din 05.06.12, !"##$102%26.06.12 art.&&0' m) introducerea n registru a datelor despre deintorii de valori mobiliare, eliberarea certi%icatelor (n cazul emisiunii valorilor mobiliare materializate) sau a e*traselor din registru (n cazul emisiunii valorilor mobiliare nematerializate) subscriitorilor de valori mobiliare. (-) .misiunea nc'is a valorilor mobiliare include urmtoarele etape! a) adoptarea de ctre emitent a 'otrrii privind emisiunea valorilor mobiliare( b) plasamentul valorilor mobiliare( c) aprobarea de ctre emitent a rezultatelor emisiunii i cali%icarea emisiunii ca e%ectuat sau nee%ectuat (n cazul ac'itrii n valut strin a valorilor mobiliare, se va lua n calcul valoarea emisiunii la cursul o%icial al leului moldovenesc %a de valuta strin respectiv la data aprobrii drii de seam asupra rezultatelor emisiunii)( [Art.# al.(&), lit.c) modificat prin LP&& din 05.06.12, !"##$102%26.06.12 art.&&0' d) nregistrarea la "omisia #aional a emisiunii, e%ectuat cu respectarea prevederilor art.1/, 1< i 1F, cu e*cepia cerinelor %a de ntocmirea, nregistrarea i publicarea prospectului o%ertei publice pe piaa primar( e) operarea n statutul emitentului a modi%icrilor i completrilor determinate de rezultatele emisiunii( %) introducerea n registru a datelor despre deintorii de valori mobiliare i eliberarea e*traselor din registru. (/) 3alorilor mobiliare plasate n procesul emisiunii nc'ise, numrul nregistrrii de stat se atribuie n modul stabilit de ctre "omisia #aional. (<) .mitentul este obligat s nc'eie plasamentul valorilor mobiliare emise la e*pirarea unui an de la data adoptrii 'otrrii privind emisiunea valorilor mobiliare, n cazul n care legislaia, prospectul o%ertei publice (pentru emisiunea public) sau 'otrrea privind emisiunea (pentru emisiunea nc'is) nu preconizeaz un termen mai mic. (6) )c'itarea n rate a valorilor mobiliare la plasamentul lor se interzice. (D) #umrul valorilor mobiliare plasate nu trebuie s depeasc numrul indicat n prospectul o%ertei publice (pentru emisiunea public) sau n 'otrrea privind emisiunea valorilor mobiliare respective (pentru emisiunea nc'is). (F) 7n cazul n care au %ost plasate valori mobiliare n numr mai mic dect cel indicat n 'otrrea privind emisiunea valorilor mobiliare i:sau n prospectul o%ertei publice, emitentul poate cali%ica emisiunea ca nee%ectuat. (0) .mitentul este n drept s nc'eie emisiunea nainte de termen n cazul! a) plasrii totale a valorilor mobiliare( b) adoptrii de ctre emitent a 'otrrii privind re%uzul de a nc'eia emisiunea valorilor mobiliare i privind restituirea ctre investitori a mi9loacelor pe care acetia le1au depus n contul plii valorilor mobiliare 8 n cazul n care adoptarea unei asemenea 'otrri este prevzut de prospectul o%ertei publice (pentru emisiunea public) sau de 'otrrea privind emisiunea valorilor mobiliare (pentru emisiunea nc'is). (15) 7n cazul n care emisiunea valorilor mobiliare se suspend din motivul depistrii vreunei nclcri a prevederilor prezentului articol, rennoirea ei se %ace n baza 'otrrii "omisiei #aionale, dup nlturarea nclcrilor. 7n acest caz, termenul plasamentului valorilor mobiliare, stabilit n prospectul o%ertei publice (pentru emisiunea public) sau n 'otrrea privind emisiunea valorilor mobiliare respective (pentru emisiunea nc'is), nu se prelungete. (11) 7n cazul n care emisiunea valorilor mobiliare este cali%icat ca nee%ectuat sau nevalabil, mi9loacele obinute de emitent n urma subscrierii sau plasamentului valorilor mobiliare se restituie investitorilor, iar valorile mobiliare materializate se restituie emitentului pentru a %i anulate. ;otodat, emitentul restituie investitorilor bene%iciul obinut ca rezultat al %olosirii mi9loacelor atrase n procesul subscrierii sau al plasamentului valorilor mobiliare ori ctigul ratat, n cazul n care condiiile emisiunii conin o asemenea stipulare. (12) ;oate c'eltuielile legate de cali%icarea emisiunii valorilor mobiliare ca nee%ectuat sau nevalabil i de restituirea mi9loacelor respective investitorilor le suport emitentul. (1-) ,i9loacele virate la conturile bancare provizorii ale emitentului pot %i utilizate de emitent pn la nregistrarea drii de seam privind rezultatele emisiunii suplimentare numai n cazul n care banca va asigura garania obligaiilor emitentului prevzute la alin.(11). [Art.# al.(1&) modificat prin LP&& din 05.06.12, !"##$102%26.06.12 art.&&0' (1/) 7n cazul n care se constat de ctre "omisia #aional i:sau de ctre instana de 9udecat c emisiunea valorilor mobiliare s1a e%ectuat cu nclcarea prevederilor prezentului articol sau cu admiterea unor manipulri, emitentul poart rspundere n con%ormitate cu legislaia. Articolul 1(. Gotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare (1) Pentru %iecare emisiune a valorilor mobiliare de o anumit clas, emitentul adopt o 'otrre aparte. (2) Gotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare trebuie s conin! a) datele de identi%icare ale emitentului( b) data i numrul nregistrrii de stat al emitentului, cu e*cepia cazurilor emisiunii aciunilor la constituirea societii pe aciuni(

c) data adoptrii 'otrrii privind emisiunea valorilor mobiliare( d) denumirea organului de conducere al emitentului care a adoptat 'otrrea privind emisiunea valorilor mobiliare( e) tipul valorilor mobiliare( %) clasa valorilor mobiliare( g) numrul de ordine al emisiunii respective a valorilor mobiliare din clasa respectiv( ') numrul de valori mobiliare n emisiunea respectiv( i) numrul total de valori mobiliare n clasa respectiv (innd cont de emisiunea n cauz)( 9) %orma valorilor mobiliare, iar n cazul emisiunii valorilor mobiliare materializate 8 descrierea sau specimenul certi%icatului valorilor mobiliare( >) descrierea drepturilor pe care le con%er valoarea mobiliar din clasa respectiv i a altor caracteristici distinctive( l) modul de emisiune a valorilor mobiliare (public sau nc'is)( m) termenele iniiale i %inale ale plasamentului valorilor mobiliare din emisiunea respectiv( m ) %ormele de ac'itare a valorilor mobiliare din emisiunea respectiv( n) semntura conductorului emitentului, numele i %uncia acestuia, tampila emitentului( (2 ) Gotrrea privind emisiunea obligaiunilor, suplimentar la in%ormaia menionat la alin.(2), va conine! a) datele despre modul de asigurare a obligaiunilor emise( b) dobnda con%erit de obligaiuni i metoda de determinare a acesteia( c) modul i termenul de ac'itare a dobnzii la obligaiuni( d) termenul de circulaie a obligaiunilor( e) modul de ac'iziionare i rscumprare a obligaiunilor pn la e*pirarea termenului de circulaie. (-) .mitentul nu este n drept s modi%ice 'otrrea privind emisiunea valorilor mobiliare, a%ectnd drepturile con%erite de o valoare mobiliar, stabilite de 'otrrea respectiv. Articolul 11. 7nregistrarea valorilor mobiliare de stat $iecrei emisiuni a valorilor mobiliare de stat ,inisterul $inanelor atribuie, n con%ormitate cu cerinele standardului internaional, numrul nregistrrii de stat. +anca #aional a ,oldovei prezint "omisiei #aionale in%ormaia privind rezultatele licitaiilor valorilor mobiliare de stat cu termenul de circulaie mai mare de un an. Capitolul ! O)ERTA P& LIC* A VALORILOR MO ILIARE PE PIAA PRIMAR* Articolul 12. Eispoziii generale (1) O%erta public a valorilor mobiliare se realizeaz att pe piaa primar a valorilor mobiliare (o%erta public pe piaa primar), ct i n procesul circulaiei valorilor mobiliare (o%erta public pe piaa secundar). (-) "ondiiile emisiunii i circulaiei valorilor mobiliare stabilite n o%erta public nu pot crea avanta9e unor investitori, n raport cu ali investitori. (/) Prevederea alin.(-) nu se aplic n cazul n care! a) acionarilor societilor pe aciuni li se acord dreptul de preemiune la procurarea valorilor mobiliare ale emisiunii noi n numr proporional numrului de aciuni care le aparin la momentul adoptrii 'otrrii privind emisiunea valorilor mobiliare( b) legislaia sau emitentul stabilesc restricii n ce privete subscrierea valorilor mobiliare( c) legislaia stabilete restricii n ce privete circulaia valorilor mobiliare. Articolul 13. "erinele de baz %a de prospectul o%ertei publice pe piaa primar (1) pecimenul prospectului o%ertei publice pe piaa primar se stabilete de ctre "omisia #aional. Pentru bnci i alte instituii %inanciare, prospectul o%ertei publice pe piaa primar se stabilete de ctre "omisia #aional n comun cu +anca #aional a ,oldovei. (2) Prospectul o%ertei publice pe piaa primar va conine, ntr1o %orm accesibil i uor analizabil, toat in%ormaia care, n con%ormitate cu caracterul speci%ic al emitentului i cu valorile mobiliare o%erite publicului, este necesar pentru a le permite investitorilor s %ac o evaluare bine %undamentat a activelor i pasivelor, a strii %inanciare, a pro%itului i pierderilor, a perspectivelor emitentului i ale garanilor, precum i ale drepturilor a%erente acestor valori mobiliare, i anume! a) in%ormaia general despre emitent( b) speci%icarea strii %inanciare a emitentului( c) speci%icarea emisiunii preconizate a valorilor mobiliare( d) declaraia investiional. (-) 4n%ormaia general despre emitent trebuie s cuprind! a) datele de identi%icare ale emitentului( b) speci%icarea %ormei 9uridice de organizare a emitentului( c) data i numrul nregistrrii de stat al emitentului ca persoan 9uridic, denumirea organului care l1a nregistrat( d) speci%icarea structurii organelor de conducere ale emitentului( e) date despre membrii consiliului societii, ai organului e*ecutiv, ai comisiei de cenzori, ai altor organe de conducere ale emitentului( %) date despre persoanele care dein cel puin <= din numrul total de aciuni cu drept de vot ale emitentului( g) lista i datele de identi%icare ale %ilialelor i reprezentanelor emitentului( ') lista i datele de identi%icare ale ntreprinderilor n care emitentul deine cel puin <= din capitalul social. (/) 4n%ormaia despre starea %inanciar a emitentului se autenti%ic de ctre auditorul independent i trebuie s conin! a) speci%icarea capitalului social i a activelor nete( b) rapoartele %inanciare, cu toate ane*ele corespunztoare, pe ultimii - ani %inanciari nc'eiai sau pe %iecare an %inanciar nc'eiat din momentul constituirii emitentului, dac perioada respectiv e mai mic de ani( c) bilanul contabil con%orm datelor de la %inele ultimului trimestru, nainte de adoptarea 'otrrii privind emisiunea valorilor mobiliare( d) volumul datoriei emitentului, cu termenul de rambursare e*pirat, %a de creditori i la plile n bugetul respectiv( e) darea de seam privind %ormarea i utilizarea mi9loacelor din %ondul de rezerv n decursul ultimilor - ani %inanciari %inalizai sau n %iecare an %inanciar nc'eiat din momentul constituirii emitentului, dac perioada respectiv e mai mic de - ani( %) structura impozitelor, ncasrilor i ta*elor de stat pltite de emitent( g) speci%icarea emisiunilor precedente ale valorilor mobiliare ale emitentului( ') date despre contractele economice de lung durat, care ar putea in%luena starea %inanciar a emitentului. (<) 4n%ormaia despre emisiunea preconizat a valorilor mobiliare trebuie s conin! a) date generale despre emisiunea preconizat a valorilor mobiliare( b) descrierea drepturilor con%erite de valoarea mobiliar din clasa respectiv i a altor caracteristici distinctive( c) termenele iniiale i %inale ale plasamentului valorilor mobiliare( d) speci%icarea preului i a modului de ac'itare a valorilor mobiliare( e) speci%icarea restriciilor la procurarea valorilor mobiliare sau remarca privind absena acestora( %) speci%icarea modului i a termenului de primire a dividendelor (n cazul emisiunii aciunilor) sau a dobnzilor (n cazul emisiunii obligaiunilor)( g) descrierea %actorilor de risc legai de emitent sau de clasa valorilor mobiliare emise( ') date despre under?riterul emitentului( i) date despre registratorul independent care ine registrul. (6) Eeclaraia investiional trebuie s speci%ice direciile de utilizare de ctre emitent a mi9loacelor mobilizate. (6 ) 7n cazul emisiunii obligaiunilor, suplimentar la prevederile alin.(/) i (<), in%ormaia despre starea %inanciar a emitentului va conine rezultatele estimrii bunurilor ga9ate n scopul asigurrii e*ecutrii de ctre emitent a obligaiilor %a de deintorii de obligaiuni (n cazul emisiunii obligaiunilor asigurate cu bunurile emitentului), iar in%ormaia despre emisiunea preconizat a obligaiunilor va conine! a) dobnda con%erit de obligaiuni i metoda de determinare a acesteia( b) modul de asigurare a obligaiunilor i a bunurilor ga9ate (n cazul emisiunii obligaiunilor asigurate)( c) modul de convertire a obligaiunilor (n cazul emisiunii obligaiunilor convertibile)( d) modul i termenele de publicare a condiiilor subscrierii i rapoartelor %inanciare ale emitentului i garantului (%ide9usorului), dup caz, pe tot termenul de circulaie a obligaiunilor( e) modul de stingere a obligaiunilor( %) speci%icarea evenimentelor ce pot produce anularea (rezilierea) contractului de subscriere la iniiativa emitentului( g) speci%icarea dreptului emitentului de a rscumpra obligaiunile nainte de termen, precum i a termenului de la care rscumprarea poate %i e%ectuat, sau remarca privind lipsa acestui drept( ') speci%icarea dreptului deintorilor de obligaiuni de a cere rscumprarea obligaiunilor nainte de termen. (6 ) Prospectul o%ertei publice pe piaa primar va conine, de asemenea, un rezumat, n care vor %i prezentate pe scurt principalele caracteristici i riscurile a%erente emitentului, garantului i valorilor mobiliare n limba n care a %ost elaborat iniial prospectul, i va conine avertizarea precum c orice decizie de a investi n valorile mobiliare trebuie s se bazeze pe e*aminarea de ctre investitor a prospectului ca un tot ntreg. (6 ) 7n prospectul o%ertei publice pe piaa primar vor %i clar identi%icate persoanele responsabile pentru in%ormaia inclus n prospect prin indicarea numelui i %unciilor lor ori, n cazul persoanelor 9uridice, a denumirii i sediului lor, precum i vor %i incluse declaraiile acestor persoane c in%ormaia din prospect corespunde %aptelor i c nu a %ost omis nici o in%ormaie care poate s a%ecteze decizia investitorului re%eritor la investirea n valorile mobiliare propuse. (D) Prospectul o%ertei publice pe piaa primar trebuie s se a%le la adresa 9uridic a emitentului i la locurile de vnzare a valorilor mobiliare, punndu1se gratuit la dispoziia cumprtorului potenial de valori mobiliare, la cererea adresat emitentului sau under?riterului acestuia. Prospectul poate %i publicat pe pagina ?eb a emitentului, a under?riterului, a bursei de valori i a "omisiei #aionale. Articolul 1!. 7nregistrarea o%ertei publice a valorilor mobiliare pe piaa primar (1) ,odul de nregistrare a o%ertei publice a valorilor mobiliare pe piaa primar se stabilete de ctre "omisia #aional. (2) Pentru nregistrarea o%ertei publice a valorilor mobiliare pe piaa primar, emitentul este obligat s prezinte la "omisia #aional urmtoarele documente! a) cererea de nregistrare( b) copiile documentelor de constituire cu toate modi%icrile i completrile autenti%icate n modul stabilit( c) documentul care autenti%ic nregistrarea de stat a emitentului( d) procesul1verbal al organului mputernicit care a adoptat 'otrrea privind emisiunea valorilor mobiliare, cu ane*area 'otrrii respective( e) prospectul o%ertei publice( %) specimenele certi%icatelor valorilor mobiliare 8 pentru emitenii care emit valori mobiliare materializate( g) autorizaia organului abilitat 8 n cazurile prevzute de legislaia antimonopol( ') autorizaia +ncii #aionale a ,oldovei 8 n cazul emitenilor 8 instituii %inanciare(

' ) documentul ce con%irm asigurarea valorilor mobiliare (n cazul emisiunii obligaiunilor asigurate) sau probe de corespundere a emitentului criteriilor stabilite (n cazul emisiunii obligaiunilor neasigurate)( ' ) con%irmarea obligaiilor asumate de ctre under?riter n scopul asigurrii rezultatelor emisiunii (n cazul prestrii serviciilor con%orm principiului responsabilitii %erme)( i) copia contractului de inere a registrului, nc'eiat cu registratorul independent, n cazul n care registrul este inut de registratorul independent( 9) copiile ordinelor de plat privind ac'itarea plilor i ta*elor a%erente nregistrrii o%ertei publice. (-) "omisia #aional nregistreaz o%erta public a valorilor mobiliare pe piaa primar sau respinge motivat nregistrarea ei n termen de cel mult -5 de zile de la data recepionrii tuturor documentelor indicate la alin.(2). (/) &a nregistrarea o%ertei publice a primei emisiuni a valorilor mobiliare dintr1o clas anumit, acestei clase i se atribuie numrul nregistrrii de stat. (<) Eup e*aminarea cererii de nregistrare a o%ertei publice a valorilor mobiliare pe piaa primar emise de o instituie %inanciar, "omisia #aional in%ormeaz +anca #aional a ,oldovei despre nregistrarea sau respingerea cererii de nregistrare a o%ertei n cauz. (6) @spunderea pentru veridicitatea in%ormaiei cuprinse n prospectul o%ertei publice i n alte documente, prezentate pentru nregistrarea o%ertei publice, o poart emitentul valorilor mobiliare n con%ormitate cu legislaia, precum i under?riterul acestuia, n con%ormitate cu contractul de under?riting. Articolul 1". ,otive pentru re%uzul de a nregistra o%erta public a valorilor mobiliare pe piaa primar (1) ,otiv pentru re%uzul de a nregistra o%erta public a valorilor mobiliare pe piaa primar poate %i! a) necorespunderea in%ormaiei cuprinse n documentele prezentate, a modului de adoptare a acestora prevederilor legislaiei( b) e*istena n documentele prezentate a in%ormaiei care demonstreaz c condiiile emisiunii i circulaiei valorilor mobiliare snt n contradicie cu prevederile legislaiei( c) introducerea n prospectul o%ertei publice, n 'otrrea privind emisiunea valorilor mobiliare sau n alte documente, n a cror baz se e%ectueaz nregistrarea emisiunii valorilor mobiliare, a in%ormaiei %alse sau eronate. (2) @espingerea cererii de nregistrare a o%ertei publice a valorilor mobiliare pe piaa primar din considerente de neraionalitate nu se admite. (-) Eecizia privind re%uzul de a nregistra o%erta public a valorilor mobiliare pe piaa primar cu argumentarea re%uzului se e*pediaz emitentului de ctre "omisia #aional n termen de < zile de la data intrrii n vigoare. (/) Eecizia privind re%uzul de a nregistra o%erta public a valorilor mobiliare pe piaa primar poate %i atacat n instana de 9udecat. Articolul 1#. ,odi%icarea i completarea prospectului %ertei publice a valorilor mobiliare pe piaa primar (1) 7n cazul n care, dup nregistrarea prospectului o%ertei publice a valorilor mobiliare pe piaa primar, la "omisia #aional se constat greeli sau ine*actiti n in%ormaia inclus n prospect i:sau n perioada subscrierii s1au produs evenimente care pot a%ecta e%ectuarea o%ertei, emitentul este obligat s le speci%ice ntr1un supliment la prospect. uplimentul la prospect, n termen de cel mult D zile calendaristice, se nregistreaz i se public n acelai mod ca i prospectul. 7n caz de necesitate, rezumatul prospectului urmeaz, de asemenea, s %ie completat. (2) 4nvestitorul care s1a subscris la valorile mobiliare nainte de publicarea suplimentului la prospectul o%ertei publice a valorilor mobiliare pe piaa primar este n drept s1i retrag subscrierea, emitentul %iind obligat s1i restituie aportul i bene%iciul obinut ca rezultat al utilizrii (depozitrii) mi9loacelor subscriitorului n termen de < zile lucrtoare de la data depunerii cererii. Articolul 1$. Particularitile e%ecturii o%ertei publice a valorilor mobiliare pe piaa primar (1) .mitentul este n drept s iniieze o%erta public a valorilor mobiliare pe piaa primar numai dup nregistrarea prospectului o%ertei publice a valorilor mobiliare la "omisia #aional. (2) Plasamentul valorilor mobiliare poate ncepe nu mai devreme dect peste 1< zile calendaristice dup asigurarea, pentru toi investitorii poteniali, a accesului la in%ormaia cuprins n prospectul o%ertei publice. (-) 4n%ormaia despre preul valorilor mobiliare plasate se dezvluie din prima zi a plasamentului valorilor mobiliare. (/) O%erta public a valorilor mobiliare pe piaa primar poate %i e%ectuat de under?riterul emitentului n numele acestuia ori n numele su. Articolul 1%. Earea de seam privind rezultatele emisiunii suplimentare (1) .mitentul prezint "omisiei #aionale, n termen de 1< zile calendaristice de la data nc'eierii plasamentului valorilor mobiliare din emisiunea suplimentar, urmtoarele documente! a) cererea de nregistrare a drii de seam privind rezultatele emisiunii suplimentare a valorilor mobiliare( b) procesul1verbal al organului de conducere autorizat al emitentului care a aprobat darea de seam privind rezultatele emisiunii suplimentare a valorilor mobiliare( c) con%irmarea eliberat de instituia bancar privind depunerea:trans%erarea de ctre subscriitori a mi9loacelor bneti n contul ac'itrii valorilor mobiliare( [Art.17 al.(1), lit.c) modificat prin LP&& din 05.06.12, !"##$102%26.06.12 art.&&0' d) raportul de estimare a valorii de pia a aporturilor nebneti, aprobat de organul de conducere autorizat al emitentului, i actul de predare1primire a acestora n contul ac'itrii valorilor mobiliare subscrise 8 n cazul ac'itrii valorilor mobiliare cu aporturi nebneti( e) documentele ce con%irm proveniena datoriilor societii, inclusiv actul de veri%icare a datoriilor 8 n cazul convertirii acestora n aciunile emisiunii suplimentare( [Art.17 al.(1), lit.f) a)ro-at prin LP152 din 22.0 .11, !"1 0$1 6%14.10.11 art.4#7' g) lista subscriitorilor la valorile mobiliare, aprobat de organul de conducere autorizat al emitentului, care conine datele de identi%icare ale subscriitorilor necesare desc'iderii contului personal n registrul deintorilor de valori mobiliare, numrul de aciuni subscrise i suma aporturilor depuse, n - e*emplare( ') copia raportului %inanciar la ultima dat de gestiune a emitentului( i) avizul +ncii #aionale a ,oldovei privind aprobarea rezultatelor emisiunii suplimentare a valorilor mobiliare 8 pentru bncile comerciale( 9) acordul )geniei Proprietii Publice de pe lng ,inisterul .conomiei i "omerului, n cazul n care statul deine o cot de cel puin --= n capitalul social al emitentului(

1 2

[Art.17 al.(1), lit.,) modificat prin LP152 din 22.0 .11, !"1 0$1 6%14.10.11 art.4#7'
>) copiile ordinelor de plat privind ac'itarea plilor i ta*elor a%erente nregistrrii drii de seam. (2) Earea de seam privind rezultatele emisiunii suplimentare a valorilor mobiliare va conine date despre organul de conducere autorizat al emitentului, care a aprobat darea de seam, termenele n care s1a e%ectuat subscrierea valorilor mobiliare i caracteristica clasei, numrul total de valori mobiliare subscrise din numrul valorilor mobiliare anunate spre plasare, aporturile i sumele ac'itate de subscriitori n contul valorilor mobiliare subscrise, suma aporturilor ndreptat ctre ma9orarea capitalului social i n contul venitului din emisiunea suplimentar (capitalul suplimentar), mrimea capitalului social dup ma9orare, precum i datele despre deintorii a mai mult de <= din valorile mobiliare cu drept de vot ale emitentului pn la i dup e%ectuarea emisiunii suplimentare. (-) .mitentul poart rspundere n con%ormitate cu legislaia pentru veridicitatea datelor cuprinse n darea de seam. (/) "omisia #aional, n termen de 1< zile calendaristice, e*amineaz darea de seam privind rezultatele emisiunii suplimentare a valorilor mobiliare i, dac nu se constat vreo nclcare a legislaiei, o nregistreaz. (<) 7n cazul n care se depisteaz nclcri la des%urarea emisiunii suplimentare a valorilor mobiliare, "omisia #aional re%uz nregistrarea drii de seam i cali%ic emisiunea ca nevalabil. "omisia #aional i public 'otrrea n termen de 1< zile calendaristice de la data adoptrii acesteia. Articolul 1%1. Particularitile e%ecturii emisiunii de obligaiuni (1) Obligaiunile pot %i emise de ctre societile pe aciuni, precum i de ctre autoritile administraiei publice centrale i locale, n cazurile prevzute de legislaie. .misiunea, circulaia i stingerea obligaiunilor emise de ctre autoritile administraiei publice centrale i locale se reglementeaz de actele normative ale "omisiei #aionale, elaborate n comun cu autoritile de resort. (2) .mitentul va asigura emisiunea de obligaiuni, precum i dobnda a%erent, prin ga9ul bunurilor sale proprii i:sau bunurilor persoanelor tere i:sau cu garania bancar, i:sau prin %ide9usiune, i:sau prin polia de asigurare, cu e*cepia cazurilor emiterii obligaiunilor convertibile n aciuni sau ntrunirii concomitente de ctre emitent a urmtoarelor condiii! a) valoarea capitalului social al emitentului este mai mare de 1 milion de lei( b) emitentul des%oar activitate timp de cel puin - ani i, n ultimii 2 ani, a obinut pro%it net( n cazul bncilor comerciale 8 des%urarea activitii timp de cel puin un an i %inalizarea acestuia cu rezultat %inanciar pozitiv( c) pe parcursul perioadei de - ani anteriori adoptrii 'otrrii de emisie, emitentul a respectat ntocmai prevederile legislaiei privind dezvluirea in%ormaiei i drepturile deintorilor de valori mobiliare( d) emitentul nu are cazuri de nee*ecutare sau de nerespectare a termenelor de e*ecutare a obligaiilor sale %a de deintorii de obligaiuni plasate anterior. (-) Obligaiunea asigurat i acord deintorului ei toate drepturile aprute din aceast asigurare. ;ransmiterea dreptului de proprietate asupra obligaiunii asigurate ctre noul deintor, n urma circulaiei acesteia pe piaa secundar, are ca e%ect transmiterea tuturor drepturilor ce decurg din aceast asigurare. (/) Eac n asigurarea emisiunii de obligaiuni este implicat o persoan ter, 'otrrea privind emisiunea obligaiunilor i prospectul o%ertei publice a acestora se semneaz i de persoana respectiv. (<) Harania bancar, acordat n scopul asigurrii drepturilor a%erente obligaiunilor, nu poate %i retras sau anulat. Harania bancar trebuie s %ie valabil pn la onorarea de ctre emitentul obligaiunilor a tuturor datoriilor a%erente rscumprrii obligaiunilor. 7n cazul n care banca ce a acordat garania respectiv devine insolvabil, emitentul este obligat, n cel mult 1< zile lucrtoare, s ntreprind msuri n vederea substituirii garaniei mprumutului %inanciar. (6) $ide9usor poate %i persoana 9uridic care, pe toat durata e*ecutrii contractului de %ide9usiune, corespunde cerinelor stabilite la alin.(2) lit.a) i b), precum i urmtoarelor criterii! a) valoarea activelor nete (capitalului propriu) ale %ide9usorului nu este mai mic dect valoarea capitalului social al acestuia( b) valoarea activelor nete (capitalului propriu) ale %ide9usorului depete valoarea mprumutului pe obligaiunile n cauz i a altor mprumuturi ale %ide9usorului pe obligaiuni al cror garant este. "ontractul de %ide9usiune va conine i in%ormaia privind corespunderea %ide9usorului cerinelor e*puse n prezentul alineat i anga9amentul acestuia de a nu nstrina, pn la onorarea deplin a obligaiilor de ctre emitent, con%orm condiiilor mprumutului, patrimoniul ce i aparine. "omisia #aional este n drept s cear emitentului nc'eierea unui alt contract de %ide9usiune, dac %ide9usorul iniial nu mai corespunde cerinelor prezentei legi, sau ca emitentul s asigure mprumutul n alt mod prevzut de legislaie. (D) ocietatea pe aciuni este n drept s emit obligaiuni convertibile n aciuni numai dac statutul societii sau 'otrrea adunrii generale a acionarilor conine ast%el de prevederi. (F) Gotrrea privind emisiunea obligaiunilor convertibile i prospectul o%ertei publice trebuie s prevad procedura i perioada n care va avea loc convertirea obligaiunilor n aciuni ale emitentului. (0) Gotrrea privind emisiunea obligaiunilor convertibile va conine i meniunea despre dreptul emitentului de a emite aciuni n perioada circulaiei obligaiunilor. (15) 3aloarea de pia a bunurilor ga9ate pentru asigurarea e*ecutrii obligaiilor emitentului %a de deintorii de obligaiuni se determin de ctre o companie specializat care nu este a%iliat societii. (11) uma emisiunii de obligaiuni, a dobnzilor a%erente i a altor c'eltuieli ale emitentului, legate de stingerea datoriei pe obligaiuni din contul ga9ului, nu va depi 05= din valoarea de pia a bunurilor ga9ate. (12) Pe ntreaga perioad de circulaie a obligaiunilor, ga9ul constituit nu poate %i radiat din registrul ga9ului. (1-) Plasarea obligaiunilor se e%ectueaz prin nc'eierea contractelor de subscriere la obligaiuni ntre emitent i subscriitorii la obligaiuni. (1/) "ontractul de subscriere la obligaiuni (n continuare 8 contract de s*)scriere ) va conine in%ormaie detaliat despre drepturile i obligaiile att ale subscriitorilor la obligaiuni, ct i ale deintorilor acestora. (1<) "ontractul de subscriere poate %i anulat (reziliat) n perioada valabilitii acestuia! a) la iniiativa emitentului 8 n cazul survenirii evenimentelor speci%icate n prospectul o%ertei publice( b) la iniiativa subscriitorului la obligaiuni 8 n cazul evenimentelor ce a%ecteaz activitatea %inanciar1economic a emitentului, con%orm prevederilor art.</ alin.(6)( c) la cali%icarea de ctre "omisia #aional sau de ctre instana de 9udecat a emisiunii ca nevalabil( d) n alte cazuri stipulate de legislaie sau de contractul de subscriere. (16) "ontractul de subscriere este valabil din momentul semnrii lui pn la includerea subscriitorului la obligaiuni n registrul deintorilor de obligaiuni i eliberarea ctre acesta a e*trasului din registru, n cazul obligaiunilor nominative nematerializate, sau a e*trasului din registru i a certi%icatului de obligaiuni, n cazul obligaiunilor materializate. Ein acest moment, subscriitorul deine totalitatea drepturilor proprietarului obligaiunilor. (1D) .mitentul este obligat s ntreprind msurile necesare pentru a nregistra subscriitorii la obligaiuni n registru n termen de < zile calendaristice dup nregistrarea rezultatelor emisiunii la "omisia #aional. (1F) 7n cazul neac'itrii sau ac'itrii pariale, din vina emitentului, a dobnzii a%erente obligaiunilor sau a valorii lor nominale la stingerea acestora, emitentul este obligat s ac'ite deintorilor de obligaiuni

suma datoriei i penalitatea pentru %iecare zi de ntrziere, calculate pornind de la rata de baz a +ncii #aionale a ,oldovei la data e*ecutrii obligaiei %inanciare. (10) tingerea obligaiunilor se e%ectueaz n modul i n con%ormitate cu condiiile stabilite n prospectul o%ertei publice. (25) tingerea obligaiunilor se e%ectueaz prin rscumprarea lor de ctre emitent. .mitentul nu este n drept s resping cererea deintorului de obligaiuni privind rscumprarea obligaiunilor dac acesta acioneaz n con%ormitate cu condiiile stipulate n prospectul o%ertei publice. (21) .mitentul este obligat s rscumpere obligaiunile cel puin la valoarea lor nominal. (22) Ein momentul e*pirrii termenului de circulaie a obligaiunilor, prevzut n 'otrrea de emisiune a obligaiunilor i n prospectul o%ertei publice a obligaiunilor, circulaia lor se suspend. (2-) umele a%erente stingerii obligaiunilor, care nu au %ost primite de ctre deintorii de obligaiuni, se pstreaz pe un cont bancar separat al emitentului pentru satis%acerea cerinelor legitime ale deintorilor de obligaiuni. ,i9loacele de la acest cont nu pot %i utilizate de ctre emitent n alte scopuri. (2/) 7n vederea radierii din @egistrul de stat al valorilor mobiliare a obligaiunilor cu termenul de circulaie e*pirat, emitentul va prezenta spre e*aminare "omisiei #aionale, n decurs de cel mult /5 de zile calendaristice de la data e*pirrii termenului de stingere a lor, urmtoarele documente! a) con%irmarea sa privind e*ecutarea tuturor obligaiilor %a de deintorii de obligaiuni( b) e*trasul din contul emitentului de obligaiuni desc'is n registrul deintorilor de valori mobiliare privind numrul obligaiunilor stinse (rscumprate) pe acest cont( c) balana obligaiunilor emise, stinse i nestinse( d) con%irmarea sa privind trans%erul mi9loacelor bneti pe contul bancar desc'is con%orm alin.(2-)( e) lista deintorilor de obligaiuni ntocmit la data e*pirrii termenului de circulaie a obligaiunilor( %) lista deintorilor de obligaiuni nestinse, dup caz. Eocumentele menionate la lit.d)1%) se prezint de ctre emitent n cazul n care deintorii de obligaiuni nu s1au prezentat i:sau nu au indicat emitentului modul de primire a mi9loacelor a%erente stingerii obligaiunilor deinute. (2<) Ereptul de a nainta cererea de e*ecutare silit de ctre emitent a obligaiilor sale %a de deintorii de obligaiuni apare n cazul n care, n termen de -5 de zile calendaristice din momentul e*pirrii termenului de circulaie a obligaiunilor, emitentul nu i1a onorat obligaiile %a de deintorii de obligaiuni. (26) .*ecutarea silit de ctre emitent a obligaiilor sale, n cazul survenirii evenimentului menionat la alin.(2<), se va e%ectua pentru toi deintorii de obligaiuni con%orm listei acestora ntocmite de deintorul de registru la data e*pirrii termenului de circulaie a obligaiunilor. (2D) ,odul de emisie, circulaie i stingere a obligaiunilor plasate de ctre societile pe aciuni se stabilete de "omisia #aional. Articolul 1'. ,odul de e%ectuare a o%ertei publice a valorilor mobiliare pe piaa secundar (1) O%erta public a valorilor mobiliare pe piaa secundar se e%ectueaz n urmtoarele condiii! a) o%erta public primar a valorilor mobiliare respective a %ost nregistrat n modul stabilit( b) emisiunea valorilor mobiliare respective a %ost cali%icat ca e%ectuat( c) emisiunea valorilor mobiliare respective nu a %ost cali%icat ca nevalabil. Articolul 2(. ,odi%icarea datelor despre valorile mobiliare plasate prin intermediul o%ertei publice pe piaa primar 7n cazul adoptrii de ctre emitent a 'otrrii care implic modi%icarea datelor despre valorile mobiliare, a cror o%ert public pe piaa primar a %ost nregistrat la "omisia #aional, emitentul este obligat s prezinte aceast 'otrre pentru nregistrare n termen de < zile lucrtoare dup adoptarea ei, n modul stabilit de ctre "omisia #aional. Capitolul " O)ERTA P& LIC* PE PIAA SEC&NDAR* Articolul 21. "erinele de baz %a de o%erta public pe piaa secundar (1) Prospectul o%ertei publice pe piaa secundar va conine! a) datele de identi%icare ale o%ertantului( b) data anunrii i termenul de aciune a o%ertei( c) datele de identi%icare ale emitentului, ale crui aciuni intenioneaz s le procure sau s le vnd o%ertantul( d) numrul i tipul aciunilor respective, preul de procurare sau de vnzare propus( e) speci%icarea modului de prezentare o%ertantului de ctre deintorii de aciuni a propunerilor de vnzare a aciunilor ce le aparin (n cazul o%ertei publice pe piaa secundar de procurare) sau de ctre potenialii investitori a propunerilor de procurare a aciunilor ce aparin o%ertantului (n cazul o%ertei publice pe piaa secundar de vnzare), precum i modul de revocare a propunerilor menionate( %) datele de identi%icare ale deintorului de registru sau ale depozitarului aciunilor indicate n propunerile respective( g) date despre condiiile i modul de e*ecutare de ctre o%ertant a obligaiilor sale re%eritor la o%erta respectiv( ') in%ormaia privind %inanarea o%ertei, inclusiv data trans%erului de ctre o%ertant pe contul bro>erului al mi9loacelor bneti pentru onorarea obligaiilor din cadrul o%ertei( i) alte condiii care nu contravin legislaiei. (2) Propunerile de vnzare a aciunilor %cute de deintorii acestora, precum i propunerile de procurare a aciunilor %cute de ctre solicitani se nregistreaz n mod gratuit de ctre participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare care des%oar activitate de bro>era9 n lista persoanelor care accept o%erta. (-) O%erta public pe piaa secundar trebuie s %ie valabil cel puin -5 de zile, dar nu mai mult de 65 de zile calendaristice. (/) Preul aciunilor indicat n o%erta public de procurare va %i cel puin egal cu cel mai mare pre dintre urmtoarele preuri! a) cel mai mare pre pltit de o%ertant sau de persoanele a%iliate acestuia n ultimele 6 luni anterioare datei depunerii la "omisia #aional a cererii de nregistrare a o%ertei( b) preul mediu ponderat nregistrat n cadrul tranzaciilor derulate n regim de licitaie n ultimele 6 luni anterioare datei depunerii la "omisia #aional a cererii de nregistrare a o%ertei. (/ ) Eac nici una din prevederile alin.(/) nu poate %i aplicat, preul o%erit va %i determinat cu luarea n considerare a cel puin dou din urmtoarele criterii! a) preul mediu ponderat de tranzacionare a aciunilor n ultimele 12 luni anterioare datei anunrii o%ertei( b) valoarea activelor nete ce revine la o aciune con%orm ultimei situaii %inanciare auditate a emitentului( c) valoarea estimativ a aciunilor, determinat de ctre o companie de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se re%er la ele, nea%iliat emitentului i o%ertantului. ,odul de utilizare a criteriilor la determinarea preului se stabilete de "omisia #aional. (/ ) Pentru cazurile prevzute la alin.(/) i alin.(/ ) lit.a), preul se va lua n calcul n %uncie de numrul valorilor mobiliare de clasa respectiv, tranzacionate n perioada %ormrii lui, pornind de la urmtoarele volume! a) n cazul tranzacionrii aciunilor unui emitent cu un capital social de pn la < milioane de lei inclusiv, se va lua n calcul preul la %ormarea cruia au participat cel puin <= din numrul aciunilor emise de clasa dat( b) n cazul tranzacionrii aciunilor unui emitent cu un capital social de la < la 15 milioane de lei inclusiv, se va lua n calcul preul la %ormarea cruia au participat cel puin -= din numrul aciunilor emise de clasa dat( c) n cazul tranzacionrii aciunilor unui emitent cu un capital social de la 15 la 2< milioane de lei inclusiv, se va lua n calcul preul la %ormarea cruia a participat cel puin 1= din numrul aciunilor emise de clasa dat( d) n cazul tranzacionrii aciunilor unui emitent cu un capital social de la 2< la <5 milioane de lei inclusiv, se va lua n calcul preul la %ormarea cruia au participat cel puin 5,<= din numrul aciunilor emise de clasa dat( e) n cazul tranzacionrii aciunilor unui emitent cu un capital social mai mare de <5 milioane de lei, se va lua n calcul preul la %ormarea cruia a participat cel puin 5,1= din numrul aciunilor emise de clasa dat. (/ ) &a determinarea preului con%orm prevederilor alin.(/)1(/ ) nu vor %i luate n calcul preurile %ormate prin manipulare. (/ ) 3alorile mobiliare e*puse n cadrul o%ertei publice de vnzare se tranzacioneaz doar n regim de licitaie pe piaa bursier. Preul de e*punere a acestora se stabilete de ctre o%ertant. (<) "ondiiile o%ertei publice pe piaa secundar trebuie s %ie egale pentru toi deintorii aciunilor respective sau potenialii cumprtori. (6) Orice in%ormaie prezentat de emitent unui o%ertant urmeaz a %i prezentat nentrziat n acelai volum altor o%ertani. (D) Eeintorul de registru va elibera o%ertantului lista acionarilor societii numai dup nregistrarea o%ertei respective la "omisia #aional. (F) O%erta public de preluare obligatorie se e%ectueaz n cazul n care o persoan deine, de sine stttor sau n comun cu persoanele sale a%iliate, mai mult de <5= din aciunile cu drept de vot a%late n circulaie ale unui emitent, care corespund unuia din criteriile prevzute la art.2 alin.(2) din &egea privind societile pe aciuni. O%erta public de preluare obligatorie se e%ectueaz o singur dat. "omisia #aional este n drept s cear derularea repetat a o%ertei publice de preluare obligatorie n cazul n care deine probe documentare precum c nu au %ost respectate cerinele re%eritoare la anunarea i derularea o%ertei. (F ) O%erta public de preluare benevol se e%ectueaz n cazul n care o persoan, de sine stttor sau n comun cu persoanele sale a%iliate, are intenia de a dobndi mai mult de <5= din aciunile cu drept de vot a%late n circulaie ale unui emitent. (F ) O%erta public pe piaa secundar de asemenea se e%ectueaz de ctre! a) insider 8 n cazurile stabilite la art.65 alin.(1)( b) emitent 8 la ac'iziionarea aciunilor proprii( c) orice persoan care nu este obligat, dar care dorete s procure sau s vnd valori mobiliare prin intermediul o%ertei publice. (F ) O%erta public pe piaa secundar iniiat de ctre emitent n scopul prevenirii scderii cursului valorilor mobiliare pe piaa bursier se e%ectueaz numai cu avizul "omisiei #aionale, eliberat n cel mult zile de la data depunerii cererii de ctre emitent. )ceast o%ert poate %i iniiat numai n cazul n care valorile mobiliare ale emitentului s1au tranzacionat pe piaa bursier n decursul unei perioade de cel puin 6 luni, anterioare nceputului scderii preului, n volum nu mai mic dect cel indicat la alin.(/ ), iar preul n tranzacii a sczut mai 9os dect valoarea de pia a valorilor mobiliare de clasa respectiv. [Art.21 al.(74) a)ro-at prin LP & din 16.04.11, !"#1$#4%0&.05.11 art.2&4' [Art.21 al.(76) a)ro-at prin LP & din 16.04.11, !"#1$#4%0&.05.11 art.2&4' (F ) ,odul de e%ectuare a o%ertei publice con%orm alin. (F ) i (F ) se stabilete de ctre "omisia #aional. [Art.21 al.(75) 1n redacia LP & din 16.04.11, !"#1$#4%0&.05.11 art.2&4' (F ) &a derularea o%ertei publice pe piaa secundar se vor respecta urmtoarele principii! a) n cazul n care se anun o o%ert public de preluare obligatorie, insiderii societii pe aciuni snt n drept s1i nstrineze aciunile n condiiile o%ertei anunate( b) n cazul n care se anun o o%ert public de vnzare, insiderii societii pe aciuni snt n drept s cumpere aciunile n condiiile o%ertei anunate( c) n cazul n care se anun o o%ert public de procurare, insiderii societii pe aciuni, cu e*cepia insiderilor ce dein mpreun cu persoanele lor a%iliate mai mult de <5= din aciunile cu drept de vot ale emitentului, snt n drept s1i nstrineze aciunile n condiiile o%ertei anunate( d) n cazul n care se anun o o%ert public de preluare benevol, insiderii societii pe aciuni ce dein mpreun cu persoanele lor a%iliate mai mult de <5= din aciunile cu drept de vot ale emitentului snt n drept s1i nstrineze aciunile n condiiile o%ertei anunate numai n cazul n care emitentul a dezvluit in%ormaia privilegiat ce poate in%luena preul valorilor mobiliare(

1 2

6 D

15

e) n cazul n care se anun o o%ert public de vnzare prin licitaie, n baza unor regulamente speciale, aprobate sau coordonate cu "omisia #aional, aceast o%ert nu urmeaz a %i nregistrat la "omisia #aional, iar insiderii cumprtori snt n drept s procure aciunile n condiiile o%ertei anunate. (F ) Persoana care a e%ectuat o%erta public pe piaa secundar de preluare obligatorie este n drept, n termen de 6 luni de la e*pirarea o%ertei n cauz, %r nregistrarea la "omisia #aional a unei o%erte noi, s procure valorile mobiliare n condiiile o%ertei nregistrate anterior. (F ) )c'itarea valorilor mobiliare tranzacionate n cadrul o%ertei publice poate %i e%ectuat numai cu mi9loace bneti. (F ) Orice persoan, cu e*cepia emitentului, poate anuna o o%ert public de procurare competitiv avnd ca obiect aceleai valori mobiliare, n urmtoarele condiii! a) obiectul o%ertei competitive constituie cel puin acelai numr de aciuni i:sau scopul o%ertei este de a atinge aceeai cot n capitalul social( precum i b) preul propus este mai mare dect preul propus n prima o%ert. (0) )ciunea normelor prezentului articol re%eritoare la aciunile care constituie obiectul o%ertei publice pe piaa secundar se e*tinde asupra oricror valori mobiliare ce pot %i convertite n aciuni. Articolul 22. 7nregistrarea o%ertei publice pe piaa secundar (1) Prospectul o%ertei publice pe piaa secundar se nregistreaz la "omisia #aional n modul stabilit de aceasta. (2) e interzice depunerea o%ertei publice pe piaa secundar, procurarea, vnzarea, negocierea procurrii sau negocierea vnzrii valorilor mobiliare n baza o%ertei publice pe piaa secundar, precum i publicitatea o%ertei respective pn la nregistrarea prospectului o%ertei n cauz la "omisia #aional. (-) O%ertantul poate opera n o%erta public pe piaa secundar modi%icri i completri care nu contravin legislaiei, cu condiia nregistrrii lor la "omisia #aional. ,odi%icrile i completrile nu trebuie s nruteasc condiiile o%ertei publice pe piaa secundar. Articolul 23. .%ectuarea o%ertei publice pe piaa secundar (1) 4n%ormaia privind iniierea o%ertei publice pe piaa secundar urmeaz a %i adus la cunotina deintorilor de valori mobiliare i:sau potenialilor investitori prin publicarea ei n organul de pres speci%icat n statutul societii, iar n cazul o%ertei publice de preluare obligatorie 8 i prin ntiinarea personal a deintorilor de valori mobiliare. (2) Eeintorul de valori mobiliare care accept o%erta public pe piaa secundar e*pediaz bro>erului care deservete o%ertantul propunerea de vnzare a valorilor mobiliare ce i aparin. (-) Eeintorul de valori mobiliare care a naintat propunerea de vnzare a valorilor mobiliare este n drept s o revoce n termenul valabilitii o%ertei publice pe piaa secundar. (/) Eac n termenul stabilit n o%erta public pe piaa secundar au %ost %cute propuneri de vnzare a unui numr de valori mobiliare egal sau mai mare dect cel indicat n o%ert, o%ertantul este obligat s le procure n numr nu mai mic dect cel indicat n o%ert, satis%cnd aceste propuneri pe deplin sau n baz proporional. (<) Eac n termenul stabilit n o%erta public pe piaa secundar au %ost %cute propuneri de vnzare a unui numr de valori mobiliare mai mic dect cel indicat n o%ert, o%ertantul este n drept s resping e*ecutarea obligaiilor sau s procure toate aciunile respective, satis%cnd propunerile menionate. )ceast prevedere nu se aplic n cazul speci%icat la art.21 alin.(F). (D) Pe parcursul ntregii perioade de valabilitate a o%ertei publice pe piaa secundar, o%ertantul nu este n drept! a) s procure, direct sau indirect, n alt mod dect cel indicat n o%erta public pe piaa secundar, sau s negocieze procurarea valorilor mobiliare care constituie obiectul o%ertei respective( b) s vnd valorile mobiliare indicate n o%erta public pe piaa secundar. (F) O%erta public pe piaa secundar se e%ectueaz prin intermediul participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare ce des%oar activitate de bro>era9. Capitolul # CIRC&LAIA VALORILOR MO ILIARE Articolul 2!. ;ranzaciile cu valori mobiliare (1) ;ranzaciile cu valori mobiliare se e%ectueaz n con%ormitate cu prezenta lege i cu alte acte legislative. (2) Ein momentul nregistrrii n registru a dreptului de proprietate asupra valorii mobiliare, cumprtorul obine toate drepturile con%erite de valoarea mobiliar respectiv. (-) 7n cazurile stabilite de legislaia antimonopol, procurarea i nstrinarea valorilor mobiliare se e%ectueaz cu acordul )geniei #aionale pentru Protecia "oncurenei. (/) ;ranzaciile cu valorile mobiliare emise de societile pe aciuni se e%ectueaz pe piaa bursier, cu e*cepia! a) tranzaciilor menionate n art.44 alin.(-) din &egea nr.16-1234 din 1- iulie 255D( precum i b) trans%erurilor directe de proprietate asupra valorilor mobiliare prevzute de prezenta lege. (<) ;rans%erul de aciuni ale bncilor n condiiile art. 1< alin. (1) din &egea instituiilor %inanciare se va nregistra numai dup prezentarea permisiunii prealabile scrise a +ncii #aionale a ,oldovei, emis n condiiile legii menionate, sub sanciunea nulitii absolute a nregistrrii tranzaciei. [Art.24 al.(6) 1n redacia LP6 din 16.01.12, !"45$4 %0 .0&.12 art.1&7' [Art.24 al.(6) 1n redacia LP174 din 2 .07.11, !"145%27.07.11 art.460' Articolul 2#. ;ransmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare nominative (1) ;ransmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare nominative se e%ectueaz n modul stabilit de legislaie. (2) Ereptul de proprietate asupra valorilor mobiliare nominative trece de la o persoan la alta prin intermediul dispoziiei de transmitere (n cazul n care evidena valorilor mobiliare se ine n registru) sau prin intermediul dispoziiei date deintorului nominal (n cazul n care evidena valorilor mobiliare o ine deintorul nominal), per%ectate n con%ormitate cu cerinele stabilite de ctre "omisia #aional. (-) Eispoziia de transmitere se semneaz de ctre persoana nregistrat care transmite valorile mobiliare nominative sau de ctre alt persoan stabilit de legislaie. 7n cazul transmiterii valorilor mobiliare nominative ca rezultat al tranzaciei e%ectuate la bursa de valori, dispoziia de transmitere se semneaz i de persoana mputernicit de ctre membrul bursei de valori. (/) emnturile persoanelor %izice n dispoziiile de transmitere i dispoziiile date deintorului nominal se autenti%ic notarial, de ctre deintorul registrului sau de ctre participanii pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare ale cror clieni snt aceste persoane %izice. Persoana care autenti%ic semntura poart rspundere, n con%ormitate cu legislaia, pentru pre9udiciile cauzate n urma nerespectrii cerinelor stabilite la autenti%icarea semnturii. (<) Ereptul de proprietate asupra valorii mobiliare nominative nematerializate trece la cumprtor din momentul e%ecturii nscrierii pe contul lui personal n registru (n cazul n care evidena valorilor mobiliare se ine n registru) sau n documentele de eviden ale deintorului nominal (n cazul n care evidena valorilor mobiliare o ine deintorul nominal). (6) Ereptul de proprietate asupra valorii mobiliare nominative materializate trece la cumprtor! a) din momentul eliberrii certi%icatului valorii mobiliare, dup e%ectuarea nscrierii pe contul personal al cumprtorului (n cazul n care evidena valorilor mobiliare se ine n registru)( b) din momentul e%ecturii nscrierii respective pe contul personal al cumprtorului n registru, dup ce i transmite deintorului nominal, al crui client este cumprtorul, certi%icatul valorii mobiliare (n cazul n care evidena valorilor mobiliare o ine deintorul nominal). Articolul 2#1. ;rans%erul direct de proprietate asupra valorilor mobiliare (1) ;rans%erul direct de proprietate asupra valorilor mobiliare la deintorul de registru se admite n urmtoarele cazuri! a) plasarea valorilor mobiliare pe piaa primar( b) %racionarea, consolidarea sau convertirea valorilor mobiliare ale emitentului( c) rscumprarea aciunilor de ctre emitent n condiiile stabilite la art.D0 din &egea privind societile pe aciuni( d) nstrinarea sau transmiterea aciunilor de tezaur de ctre emitent personalului i:sau acionarilor societii n modul stabilit de adunarea general a acionarilor( e) depunerea valorilor mobiliare ca aport la capitalul social al unei societi comerciale( %) e*ecutarea 'otrrii de%initive a instanei de 9udecat( [Art.251 al.(1), lit.f) 1n redacia LP6 din 16.01.12, !"45$4 %0 .0&.12 art.1&7' [Art.251 al.(1), lit.f) modificat prin LP174 din 2 .07.11, !"145%27.07.11 art.460' g) reorganizarea sau lic'idarea emitentului( ') des%urarea concursurilor investiionale i comerciale cu valorile mobiliare e*puse la vnzare n condiiile &egii privind administrarea i deetatizarea proprietii publice( i) tranzacii e%ectuate con%orm prevederilor art.44 alin.(-) din &egea nr.16-1234 din 1- iulie 255D( 9) vnzarea i cumprarea de ctre persoanele %izice a valorilor mobiliare obinute n urma investirii bonurilor patrimoniale i:sau n urma lic'idrii %ondurilor de investiii implicate n procesul de privatizare contra bonuri patrimoniale, n cazul n care volumul cumulat al acestor tranzacii, ntr1o perioad de 12 luni, nu depete 1= din numrul total al valorilor mobiliare emise de clasa dat( >) ac'itarea cu valori mobiliare a datoriilor certe ale statului %a de participanii la privatizare( l) succesiunea i motenirea valorilor mobiliare( m) transmiterea valorilor mobiliare cu titlu gratuit n condiiile &egii privind administrarea i deetatizarea proprietii publice( n) tranzaciile cu valorile mobiliare nesolicitate n condiiile &egii restructurrii ntreprinderilor agricole n procesul de privatizare( o) tranzaciile rezultate din parta9ul bunurilor n %orm de valori mobiliare( p) nc'eierea contractelor de donaie ntre persoanele %izice, precum i e%ectuarea altor acte cu titlu gratuit, con%orm "odului civil( r) rscumprarea aciunilor deinute de acionarii minoritari. [Art.251 al.(1), lit.r) introd*s prin LP & din 16.04.11, !"#1$#4%0&.05.11 art.2&4' (2) ;rans%erul direct de proprietate asupra valorilor mobiliare n cazul speci%icat la alin.(1) lit.9) se va e%ectua la ultimul pre nregistrat pe piaa bursier sau la preul a crui oscilaie ma*imal, n raport cu ultimul pre de pe piaa bursier, nu va depi! a) pentru valorile mobiliare nregistrate la cota bursei 8 plus:minus <=( b) pentru alte valori mobiliare tranzacionate pe piaa bursier 8 plus:minus 1<=. (-) 7n cazul n care valorile mobiliare obinute ca motenire, donaie ntre soi, rude i a%ini pn la gradul 44 de rudenie inclusiv sau n urma transmiterii cu titlu gratuit nu au valoare de pia, trans%erul acestora se va e%ectua la valoarea lor nominal. (/) @espectarea prevederilor prezentului articol este de competena persoanelor care in registrul valorilor mobiliare i:sau de competena deintorilor nominali care in registrul deintorilor de valori mobiliare ale clienilor, n cazurile prevzute la alin. (1) lit. b), g) i 9), sub sanciunea nulitii absolute a trans%erului dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare. [Art.251 al.(4) 1n redacia LP6 din 16.01.12, !"45$4 %0 .0&.12 art.1&7' [Art.251 al.(4) 1n redacia LP174 din 2 .07.11, !"145%27.07.11 art.460' Articolul 2$. @ealizarea drepturilor con%erite de valorile mobiliare (1) Erepturile con%erite de valorile mobiliare nominative se realizeaz! a) de persoana indicat n certi%icatul valorilor mobiliare, la prezentarea certi%icatului de ctre deintorul lui sau de ctre persoana mputernicit de acesta 8 n cazul n care evidena valorilor mobiliare materializate se ine n registru. Eac valorile mobiliare materializate snt grevate de obligaii, drepturile con%erite de aceste valori mobiliare se realizeaz de persoanele indicate n registru %r prezentarea certi%icatului valorilor mobiliare( b) de persoana indicat n registru 8 n cazul inerii evidenei valorilor mobiliare nematerializate n registru( c) de persoana indicat n documentele de eviden ale deintorului nominal 8 n cazul inerii evidenei valorilor mobiliare de ctre deintorul nominal. (2) Eac, la momentul blocrii registrului, datele despre noul proprietar al valorilor mobiliare nominative nu au %ost aduse la cunotina deintorului de registru (n cazul n care evidena valorilor mobiliare se ine n registru) sau la cunotina deintorului nominal (n cazul n care evidena valorilor mobiliare se ine de ctre deintorul nominal), obligaiile emitentului %a de persoana nregistrat n registru sau indicat n documentele deintorului nominal se realizeaz con%orm datelor la momentul blocrii registrului. (<) Erepturile con%erite de valorile mobiliare pot %i realizate de ctre deintorii lor numai pe perioada nregistrrii valorilor mobiliare n @egistrul de stat al valorilor mobiliare. (6) 7n cazul n care are loc blocarea n registru a conturilor personale ale deintorilor, dreptul deintorului de valori mobiliare de a nstrina valorile mobiliare se suspend pn la deblocare. Articolul 2%. Hrevarea cu obligaii a valorilor mobiliare (1) 3alorile mobiliare pot %i grevate cu obligaii de ga9 i cu alte obligaii prevzute de legislaie. (2) Erept temei la ga9area valorilor mobiliare servete contractul de ga9 care se per%ecteaz n scris. 7n perioada valabilitii contractului de ga9, creditorul ga9ist nu este n drept s administreze valorile mobiliare ga9ate. (-) "ontractul de ga9are a valorilor mobiliare nominative este valabil numai cu condiia speci%icrii n registru a restriciilor asupra dreptului de nstrinare a valorilor mobiliare ga9ate.

F 0

15

(/) "ontractul de ga9are a valorilor mobiliare nominative are putere 9uridic din momentul e%ecturii nscrierilor respective n registru. (<) #erespectarea, la ga9area valorilor mobiliare nominative, a prevederilor alin.(-)1(/) atrage dup sine nulitatea contractului de ga9 cu toate consecinele generate de acest %apt, prevzute de legislaie. (6) O dat cu e*ecutarea de ctre debitorul ga9ist a obligaiilor garantate prin ga9, creditorul ga9ist va e*pedia deintorului de registru o declaraie scris despre radierea ga9ului, e%ectund n registru nscrierile privind anularea restriciilor asupra dreptului de nstrinare a valorilor mobiliare ga9ate. 7n cazul ga9rii valorilor mobiliare nominative materializate, creditorul ga9ist va remite debitorului ga9ist certi%icatele acestora. (D) 7n cazul nee*ecutrii de ctre debitorul ga9ist a obligaiilor garantate prin ga9, creditorul ga9ist poate aplica drepturile stabilite de legislaia cu privire la ga9. Articolul 2'. Particularitile plasrii i circulaiei n @epublica ,oldova a valorilor mobiliare strine (1) 3alorile mobiliare strine, care %ac obiectul o%ertei publice des%urate pe teritoriul @epublicii ,oldova, pot avea numai %orm de recipise depozitare moldoveneti. (2) &a nregistrarea i des%urarea o%ertelor publice ale recipiselor depozitare moldoveneti, se aplic normele stabilite de prezenta lege re%eritor la valorile mobiliare ale emitenilor nregistrai n @epublica ,oldova. Articolul 3(. Procurarea valorilor mobiliare de ctre investitorii strini 4nvestitorii strini procur valori mobiliare ale emitenilor nregistrai n @epublica ,oldova, n modul stabilit de legislaie. Articolul 31. $racionarea, consolidarea, convertirea i anularea valorilor mobiliare (1) $racionarea i consolidarea valorilor mobiliare! a) nu implic modi%icarea valorii mi9loacelor mobilizate de ctre emitent n procesul plasamentului acestor valori mobiliare( b) nu servesc drept temei pentru compensarea valorilor mobiliare retrase de la deintori( c) se e%ectueaz %r c'eltuieli suplimentare din partea deintorilor de valori mobiliare. (2) Gotrrile emitentului privind %racionarea, consolidarea i convertirea valorilor mobiliare plasate anterior urmeaz a %i nregistrate la "omisia #aional n modul stabilit de aceasta. (-) )lte c'estiuni ce in de %racionarea, consolidarea i convertirea valorilor mobiliare se soluioneaz n modul stabilit de "omisia #aional. (/) )nularea valorilor mobiliare se e%ectueaz con%orm 'otrrii! a) emitentului 8 n cazul %racionrii, consolidrii sau convertirii valorilor mobiliare, micorrii capitalului social, precum i n alte cazuri stipulate de legislaie( b) "omisiei #aionale 8 n cazul cali%icrii emisiunii valorilor mobiliare ca nevalabile i n cazul ne%inalizrii de ctre emitent a etapelor emisiunii valorilor mobiliare prevzute la art.0 alin.(-) lit.e) i %), precum i n alte cazuri stabilite de legislaie( c) instanei de 9udecat 8 n cazul declarrii emisiunii valorilor mobiliare nevalabile sau n cazul sistrii activitii emitentului. (<) 7n cazul anulrii valorilor mobiliare plasate anterior de ctre emitent, "omisia #aional e%ectueaz nscrierile respective n @egistrul de stat al valorilor mobiliare dup producerea unuia din evenimentele speci%icate la alin.(/) lit.a), iar n celelalte cazuri 8 dup satis%acerea cerinelor legitime ale deintorilor de valori mobiliare. (6) 4n%ormaia despre anularea valorilor mobiliare plasate anterior urmeaz a %i dat publicitii de ctre "omisia #aional n termen de 15 zile de la data e%ecturii nscrierii respective n @egistrul de stat al valorilor mobiliare. (D) Ein ziua cnd a %ost dat publicitii in%ormaia despre anularea valorilor mobiliare, circulaia lor se interzice. ;ranzaciile cu aceste valori mobiliare e%ectuate dup data publicrii in%ormaiei se consider nule. (F) Gotrrea privind anularea valorilor mobiliare, adoptat de organul speci%icat la alin.(/), va prevedea etapele, termenele de anulare i aciunile ce urmeaz a %i ntreprinse de emitent i de alte organe pentru anularea valorilor mobiliare. (0) @etragerea din circulaie i anularea valorilor mobiliare se admit numai dup satis%acerea cerinelor legitime ale deintorilor lor. (15) ,odalitatea i termenele retragerii din circulaie i anulrii valorilor mobiliare se stabilesc de "omisia #aional n con%ormitate cu legislaia. Titlul III PARTICIPANII PRO)ESIONI+TI LA PIAA VALORILOR MO ILIARE Capitolul $ ACTIVITATEA PRO)ESIONIST* PE PIAA VALORILOR MO ILIARE Articolul 32. )ctivitatea pro%esionist pe piaa valorilor mobiliare (1) Participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare este n drept s des%oare activitatea pro%esionist dup obinerea licenei eliberate de "omisia #aional. 7n licena pentru des%urarea activitii pro%esioniste pe piaa valorilor mobiliare se vor speci%ica e*pres activitile de baz i cone*e. (2) Pe piaa valorilor mobiliare pot %i des%urate urmtoarele activiti de baz! a) de bro>era9( b) de dealer( c) de administrare %iduciar a investiiilor( d) de inere a registrului( e) de depozitare( %) bursier pe piaa valorilor mobiliare( g) de depozitar central( ') de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se re%er la ele( i) de consulting investiional( 9) de %ond de investiii. (-) 7n %uncie de activitatea de baz des%urat con%orm licenei obinute, titularului de licen i se acord dreptul de a des%ura urmtoarele activiti cone*e! a) de under?riting( b) de clearing i decontare( c) de consulting. (/) Prin derogare de la prevederile alin.(2) i (-), activitile de bro>era9, de inere a registrului i de consulting investiional pot %i des%urate i ca activiti cone*e, iar activitatea de clearing i decontare ca activitate de baz. (<) &icena pentru activitatea de bro>era9 ca activitate de baz acord titularului ei dreptul de a des%ura consultingul investiional ca activitate cone*. (6) &icena pentru activitatea de dealer ca activitate de baz acord titularului ei dreptul de a des%ura activitile de bro>era9, de under?riting i de consulting investiional ca activiti cone*e. (D) &icena pentru activitatea de administrare %iduciar a investiiilor ca activitate de baz acord titularului ei dreptul de a des%ura consultingul investiional ca activitate cone*. (F) &icena pentru activitatea de inere a registrului ca activitate de baz acord titularului ei dreptul de a des%ura activitatea de consulting ca activitate cone*. (0) &icena pentru activitatea de depozitare ca activitate de baz acord titularului ei dreptul de a des%ura activitatea de consulting ca activitate cone*. (15) &icena pentru activitatea bursier pe piaa valorilor mobiliare ca activitate de baz acord titularului ei dreptul de a des%ura activitatea de clearing i decontare i activitatea de consulting ca activiti cone*e. (11) &icena pentru activitatea depozitarului central de valori mobiliare acord titularului ei dreptul de a des%ura activitile de depozitare, de clearing i decontare, de inere a registrului ca activiti de baz i activitatea de consulting ca activitate cone*. (12) &icena pentru activitatea de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se re%er la ele ca activitate de baz acord titularului ei dreptul de a des%ura activitatea de consulting ca activitate cone*. (1-) $ondurile de investiii des%oar activitatea pro%esionist pe piaa valorilor mobiliare n con%ormitate cu &egea cu privire la %ondurile de investiii, cu prezenta lege i cu actele normative ale "omisiei #aionale. (1/) O persoan 9uridic poate s dein o singur licen pentru activitate pro%esionist pe piaa valorilor mobiliare. Articolul 33. )ctivitatea de bro>era9 (1) )ctivitatea de bro>era9 se des%oar de ctre participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare. (2) Erepturile i obligaiile bro>erului i ale clientului acestuia se stabilesc de contractul de servicii de bro>era9 nc'eiat de acetia i de dispoziiile date bro>erului de ctre client n con%ormitate cu contractul menionat. (-) ,odelul contractului1tip de servicii de bro>era9 se stabilete de ctre "omisia #aional. (-1) +ro>erul este n drept s presteze servicii de administrare a valorilor mobiliare i mi9loacelor bneti destinate investirii i reinvestirii n valorile mobiliare ale clientului n cazul n care ast%el de servicii snt prevzute n contractul de bro>era9. (/) +ro>erii snt n drept s deleg'eze e%ectuarea tranzaciilor numai bro>erilor. Eelegarea se admite numai n cazul n care ea este stipulat n contractul de servicii de bro>era9 sau n cazul n care bro>erul este %orat s o %ac n scopul prote9rii intereselor clientului su. 7n acest caz, bro>erul l in%ormeaz pe client despre delegare. (<) +ro>erul trebuie s e*ecute dispoziiile clientului n mod contiincios, n condiii %avorabile pentru acesta i n ordinea primirii lor, n cazul n care contractul nu prevede alt modalitate de e*ecutare a dispoziiilor clientului. (6) ;ranzaciile cu valori mobiliare, e%ectuate de bro>er con%orm dispoziiei clientului, ntotdeauna se e*ecut prioritar n raport cu tranzaciile de dealer ale bro>erului dat sau n raport cu tranzaciile e%ectuate con%orm dispoziiei persoanelor a%iliate clientului. (D) 7n cazul n care bro>erul are anumite interese ce nu1i permit s e*ecute dispoziia clientului n condiiile cele mai avanta9oase pentru acesta, bro>erul trebuie s in%ormeze imediat clientul n scris despre e*istena unor asemenea interese. (F) 7n cazul n care con%lictul de interese dintre bro>er i client, despre care clientul nu a %ost in%ormat pn la primirea de ctre bro>er a dispoziiei respective, a adus la e*ecutarea dispoziiei n detrimentul intereselor clientului, bro>erul este obligat s recupereze pre9udiciile cauzate clientului din cont propriu, n modul stabilit de legislaie. (0) Patrimoniul clientului, pstrat la bro>er, nu poate %i urmrit pentru obligaiile bro>erului ce nu in de e*ecutarea dispoziiilor clientului. (15) +ro>erul este obligat s recupereze pe deplin clientului pre9udiciile cauzate prin nee*ecutarea sau e*ecutarea neadecvat a obligaiilor stipulate n contractul de servicii de bro>era9. (11) 7n cazul n care bro>erul este declarat %alit, patrimoniul care este deinut de acesta n baza contractelor de servicii de bro>era9 i care aparine clienilor si nu poate %i inclus n masa de concurs. Articolul 3!. )ctivitatea de dealer (1) )ctivitatea de dealer se des%oar de ctre participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare. (2) )nunnd preul, dealerul este obligat s anune i alte condiii eseniale ale contractului de vnzare1cumprare a valorilor mobiliare! numrul minimal i ma*imal de valori mobiliare ce urmeaz a %i procurate i:sau vndute, precum i termenul n care preurile anunate snt valabile. (21) 7n cazul n care, con%orm licenei deinute, titularul acesteia des%oar activitile de dealer i de bro>era9, dispoziiile date bro>erului de ctre client ntotdeauna se e*ecut prioritar n raport cu tranzaciile de dealer. (-) Persoana 9uridic care tranzacioneaz valori mobiliare n mod sistematic i:sau suma ncasat din tranzaciile cu valori mobiliare, con%orm rezultatelor trimestrului de gestiune, constituie mai mult de -< = din suma total obinut de la des%acerea produciei (lucrrilor, serviciilor) este obligat s obin licen pentru activitatea de dealer. Articolul 3". )ctivitatea de under?riting (1) )ctivitatea de under?riting include! a) asistena acordat emitentului de valori mobiliare la elaborarea i per%ectarea prospectului o%ertei publice i a altor documente pentru nregistrarea o%ertei publice a valorilor mobiliare pe piaa primar( b) promovarea o%ertei publice i a plasamentului valorilor mobiliare ale emitentului pe piaa primar( c) deservirea emisiunii valorilor mobiliare n relaiile %inanciare ale emitentului cu deintorii de valori mobiliare, dac aceasta este prevzut n contract. (2) erviciile de under?riting se presteaz con%orm unuia din urmtoarele principii! a) principiul aplicrii tuturor e%orturilor posibile( b) principiul responsabilitii %erme.

(-) 7n contractul de prestare a serviciilor de under?riting se va speci%ica, n mod obligatoriu, principiul con%orm cruia se presteaz servicii de under?riting. (/) Principiul responsabilitii %erme, speci%icat iniial n contractul de prestare a serviciilor de under?riting, dup nregistrarea prospectului o%ertei publice la "omisia #aional nu poate %i modi%icat. Articolul 3#. )ctivitatea de administrare %iduciar a investiiilor (1) )ctivitatea de administrare %iduciar a investiiilor se des%oar de ctre participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare. (2) ,odul de des%urare a activitii de administrare %iduciar a investiiilor, drepturile i obligaiile administratorului %iduciar i ale clientului su se stabilesc de legislaie i de contractul de administrare %iduciar a investiiilor. (-) ,odelul contractului1tip de administrare %iduciar a investiiilor se stabilete de ctre "omisia #aional. (/) "on%orm contractului de administrare %iduciar a investiiilor, una din pri (%ondatorul administrrii) transmite, pe un termen stabilit, patrimoniul respectiv celeilalte pri (administratorului %iduciar), care i asum obligaia de a administra patrimoniul dat n interesul %ondatorului administrrii sau n interesul persoanei indicate de el (bene%iciarului). (<) ;ransmiterea n administrarea administratorului %iduciar a valorilor mobiliare nu implic transmiterea ctre acesta a dreptului de proprietate asupra lor. )dministratorul %iduciar este obligat s asigure inerea evidenei activelor %iecrui client separat de activele proprii. (6) ,rimea remuneraiei administratorului %iduciar, cu e*cepia participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare care e%ectueaz administrarea %iduciar a patrimoniului %ondului de investiii, se stabilete de ctre pri, dar nu va depi 2<= din valoarea venitului obinut de %ondatorul administrrii %iduciare ca urmare a administrrii patrimoniului. (D) @emunerarea administratorului %iduciar se e%ectueaz numai sub %orm de mi9loace bneti. (F) )ctivitatea administratorului %iduciar al %ondului de investiii se consider activitate de administrare %iduciar a investiiilor. (0) &a des%urarea activitii sale, administratorul %iduciar al %ondului de investiii este obligat s indice c activeaz n calitate de administrator %iduciar. (15) 7n cazul n care apar con%licte de interese ntre administratorul %iduciar i client sau ntre clienii unuia i aceluiai administrator %iduciar i acesta ntreprinde aciuni n detrimentul intereselor clientului, administratorul %iduciar poart rspundere n con%ormitate cu legislaia. Articolul 3$. )ctivitatea de inere a registrului (1) )ctivitatea de inere a registrului se des%oar de ctre participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare, cu e*cepia emitentului. Eeintor de registru poate %i emitentul sau registratorul independent care a nc'eiat cu emitentul contractul de inere a registrului i deintorul nominal n cazurile prevzute de prezenta lege. (2) ,odelul contractului1tip de inere a registrului, precum i preurile ma*imale ale serviciilor prestate de deintorul registrului se stabilesc de ctre "omisia #aional n con%ormitate cu legislaia. (-) Eeintorul registrului este obligat! a) s respecte modalitatea stabilit de inere a registrului( b) s desc'id n registru un cont personal pentru %iecare persoan nregistrat, n modul stabilit de ctre "omisia #aional( c) s opereze n registru toate modi%icrile i completrile necesare( d) s e%ectueze, con%orm dispoziiei persoanelor nregistrate, operaii pe conturile personale ale acestora( e) s aduc la cunotina persoanelor nregistrate in%ormaia dezvluit de emitent 8 n cazul n care registrul este inut de registratorul independent( %) s prezinte persoanelor nregistrate datele din registru despre numele (denumirea) persoanelor nregistrate n registru i despre numrul, clasa i valoarea nominal a valorilor mobiliare care le aparin n con%ormitate cu prezenta lege( g) s in%ormeze "omisia #aional n cazurile n care n registrul deintorilor de valori mobiliare ale emitentului dintr1o clas anumit au %ost nregistrate mai mult de <5 de persoane( ') la rezilierea contractului cu emitentul, s respecte modul stabilit de ctre "omisia #aional de transmitere a registrului 8 n cazul n care registrul este inut de registratorul independent( i) s e*ecute alte aciuni prevzute de prezenta lege. (- ) Eeintorul registrului va asigura pstrarea copiei in%ormaiei din registru pe %iier electronic n casete arendate n bncile comerciale de pe teritoriul @epublicii ,oldova. "opia contractului de pstrare a %iierelor electronice, autenti%icat prin semntura persoanei cu %uncie de rspundere i prin tampila deintorului de registru, precum i modi%icrile i completrile ulterioare la contract vor %i prezentate "omisiei #aionale n termen de 15 zile calendaristice din momentul nc'eierii contractului sau e%ecturii modi%icrilor i completrilor. (- ) Eeintorul registrului este obligat s rennoiasc copia in%ormaiei din registru pe %iier electronic cel puin o dat n 1< zile calendaristice. (/) Eeintorul registrului nu este n drept s nainteze, la operarea modi%icrilor i completrilor n registru, alte cerine dect cele stipulate n prezenta lege. (<) @egistratorul independent nu este n drept s e%ectueze tranzacii cu valorile mobiliare ale emitenilor cu care a nc'eiat contractul de inere a registrului. (6) Eeintorul registrului poart rspundere n con%ormitate cu legislaia pentru pre9udiciul cauzat ca urmare a ndeplinirii necorespunztoare sau nendeplinirii obligaiilor sale. Articolul 3%. )ctivitatea de depozitare (1) )ctivitatea de depozitare se des%oar de ctre participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare. (2) Eepozitarul activeaz n baza contractului de prestare a serviciilor de depozitare nc'eiat cu deponentul. (-) ,odelul contractului1tip de prestare a serviciilor de depozitare se stabilete de ctre "omisia #aional. (/) 7nc'eierea contractului de depozitare nu implic trecerea drepturilor de proprietate asupra valorilor mobiliare de la deponent la depozitar. (<) Eepozitarul este obligat s in evidena valorilor mobiliare, inclusiv a drepturilor con%erite de acestea, precum i a grevrilor valorilor mobiliare cu obligaii n con%ormitate cu prezenta lege i cu contractul nc'eiat cu deintorul valorilor mobiliare. (6) Eepozitarul este n drept s se nregistreze, con%orm contractului de prestare a serviciilor de depozitare, n registru sau la alt depozitar n calitate de deintor nominal. (D) Eepozitarul nu este n drept s administreze valorile mobiliare ale deponentului n cazul n care legislaia nu prevede acest lucru. (F) 3alorile mobiliare ale deponenilor nu pot %i urmrite pentru obligaiile depozitarului. (0) Eepozitarul poart rspundere, n con%ormitate cu legislaia, pentru dezvluirea in%ormaiei con%ideniale care i1a devenit cunoscut n e*erciiul %unciunii. Articolul 3'. )ctivitatea de clearing i decontare (1) )ctivitatea de clearing i decontare se des%oar de ctre! a) depozitarul central 8 n tranzaciile cu valorile mobiliare i cu alte instrumente %inanciare incluse n lista celor admise la depozitarul central( b) bursa de valori 8 n tranzaciile cu valorile mobiliare i alte instrumente %inanciare nregistrate la bursa de valori i neincluse n lista celor admise la depozitarul central. (2) ;emei pentru e%ectuarea operaiunilor de clearing i decontare a%erente tranzaciilor cu valori mobiliare servesc documentele ale cror %orm i nomenclator se aprob de ctre "omisia #aional. Articolul !(. )ctivitatea de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se re%er la ele (1) .stimarea valorilor mobiliare i a activelor ce se re%er la ele se e%ectueaz n temeiul contractului pentru serviciile de estimare, nc'eiat ntre estimator i client. (2) ,odelul contractului1tip pentru serviciile de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se re%er la ele se stabilete de ctre "omisia #aional. (-) .stimarea valorilor mobiliare i a activelor ce se re%er la ele poate %i benevol sau obligatorie. .stimarea benevol se e%ectueaz la iniiativa bene%iciarului (emitent, deintor de valori mobiliare, investitor etc.). .stimarea obligatorie se e%ectueaz n cazurile stabilite de prezenta lege i de alte acte legislative, precum i n cazul n care valorile mobiliare nu au valoare de pia. (/) 7n activitatea sa, estimatorul se va baza pe! a) cotaiile valorilor mobiliare pe piaa bursier( b) starea %inanciar a emitentului dedus din rapoartele %inanciare( c) mrimea activelor nete ale emitentului la valoarea de pia( d) in%ormaia privind activitatea curent, operaiunile i perspectivele de dezvoltare a activitii emitentului( e) in%ormaia accesibil despre emitent care, n opinia estimatorului, poate %i utilizat la e%ectuarea analizei( %) in%ormaia accesibil despre ali emiteni ale cror aciuni se tranzacioneaz pe piaa valorilor mobiliare, care, n opinia estimatorului, poate %i utilizat la e%ectuarea analizei comparative( g) alte cercetri i analize %inanciare care, n opinia estimatorului, pot %i utilizate la ntocmirea avizului privind valoarea de pia a activelor. (<) Organizaia de estimare sau specialistul acesteia nu poate e%ectua estimarea valorilor mobiliare i a activelor ce se re%er la ele n cazul n care! a) este %ondator, acionar sau persoan cu %uncie de rspundere a persoanei 9uridice, titular de drepturi patrimoniale asupra obiectului estimrii( b) este persoan %izic ce se a%l n relaii de rudenie sau a%initate de gradul 4 i 44 cu %ondatorii, acionarii sau persoanele cu %uncie de rspundere ale clientului( c) rezultatele estimrii urmeaz a %i utilizate de nsui estimatorul. (6) 7n activitatea sa, estimatorul este obligat! a) s respecte prevederile actelor legislative i altor acte normative n vigoare i ale contractului pentru serviciile de estimare( b) s comunice clientului despre imposibilitatea participrii sale la e%ectuarea estimrii n urma apariiei circumstanelor care mpiedic e%ectuarea unei estimri obiective( c) s e%ectueze estimarea n mod contiincios i s prezinte un raport de estimare obiectiv i argumentat( d) s nu divulge in%ormaia con%idenial obinut n perioada de estimare. (D) 3aloarea estimativ a valorilor mobiliare determinat de ctre estimator se consider veridic i recomandabil de utilizat dac legislaia n vigoare, 'otrrea "omisiei #aionale sau decizia instanei de 9udecat nu stabilete alt%el. (F) .stimatorul poart rspundere civil, administrativ i penal pentru pre9udiciul cauzat ca rezultat al subestimrii sau supraestimrii valorilor mobiliare. (0) ,odul de aplicare a metodelor de estimare i structura raportului de estimare a valorilor mobiliare snt stabilite n actele normative ale "omisiei #aionale. Articolul !(1. )ctivitatea de consulting investiional i de consulting (1) )ctivitatea de consulting investiional include prestarea de ctre participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare a urmtoarelor servicii! a) consultana privind evaluarea i gestionarea riscului investirii n valori mobiliare( b) recomandri privind %ormarea porto%oliului de valori mobiliare( c) prezentarea de opinii i recomandri n legtur cu vnzarea i cumprarea valorilor mobiliare( d) analiza pieei valorilor mobiliare din iniiativa participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare care des%oar activitate de consulting investiional sau la cererea clientului( e) servicii de consultan speci%icate la alin.(2). (2) )ctivitatea de consulting include serviciile prestate n domeniul activitii liceniate i consultana acordat participanilor la pia n orice problem legat de structura de capital, reorganizarea societii pe aciuni, rscumprarea sau ac'iziionarea de ctre aceasta a valorilor sale mobiliare plasate, e%ectuarea o%ertei publice pe piaa secundar. (-) Participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare care des%oar activitate de consulting investiional! a) va utiliza surse de in%ormaii adecvate analizelor i recomandrilor elaborate, %iind interzis %olosirea unor in%ormaii nereale i eronate n rapoartele sau recomandrile sale( b) va ine evidena materialelor, a surselor de in%ormare utilizate( c) va %amiliariza clientul cu caracteristicile generale ale procesului de investire n valori mobiliare, precum i cu criteriile care au stat la baza crerii, analizei i selectrii unui porto%oliu de valori mobiliare( d) va indica sursa i autorul materialelor %olosite ce in de studiile elaborate i publicate de alte persoane. (/) Participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare care des%oar activitate de consulting sau consulting investiional este obligat s pstreze con%idenialitatea in%ormaiei despre clienii si. (<) Persoanelor care des%oar activitate de consulting sau de consulting investiional le este interzis! a) s recomande investiii care ar determina realizarea de pro%ituri personale sau pentru persoanele sale a%iliate( b) s acioneze n calitate de contraparte la tranzaciile e%ectuate n urma recomandrilor date. Articolul !1. Eepozitarul central (1) Eepozitarul central emite numai aciuni ordinare nominative de o singur clas. )cionari ai depozitarului central pot %i numai participanii pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare. (2) )cionarii depozitarului central nu pot deine mai mult de <= din drepturile de vot, cu e*cepia bursei de valori care poate deine pn la D<= din drepturile de vot. (-) Orice nstrinare a aciunilor depozitarului central va %i comunicat, n termen de - zile lucrtoare, "omisiei #aionale. (/) 7n cazul nclcrii cerinelor re%eritor la cota ma*imal de voturi ale unui acionar stabilit la alin.(2), drepturile de vot a%erente aciunilor deinute cu nclcarea cerinelor se suspend i se aplic procedura stabilit la art.6D. (<) Eepozitarul central elaboreaz i aprob regulile i procedurile de organizare i des%urare a activitii sale, care se supun aprobrii i de ctre "omisia #aional i intr n vigoare la data publicrii lor n ,onitorul O%icial al @epublicii ,oldova. (6) 7n cazul modi%icrii legislaiei ce reglementeaz activitatea de depozitare n partea ce ine de evidena drepturilor deponenilor asupra valorilor mobiliare, de e%ectuarea operaiunilor de clearing sau

decontare, depozitarul central va modi%ica regulile i procedurile de organizare i des%urare a activitii sale. (D) ,rimea comisioanelor i tari%elor percepute de depozitarul central va %i aprobat de adunarea general a acionarilor i coordonat cu "omisia #aional. (F) Pentru a reduce riscul la decontri n cadrul tranzaciilor bursiere e%ectuate de ctre participanii depozitarului, depozitarul central %ormeaz %ondul de risc al participanilor i l administreaz. (0) Participanii depozitarului central vor ac'ita cotizaii n %ondul de risc al participanilor n modul i n condiiile stabilite de regulile depozitarului central. (15) ,i9loacele %ondului de risc al participanilor nu se includ n componena mi9loacelor proprii ale depozitarului central i se utilizeaz numai pentru amortizarea datoriilor participanilor pentru obligaiile lor la decontarea tranzaciilor e%ectuate. (11) )nga9aii depozitarului central, soii, rudele i a%inii lor pn la gradul 44 inclusiv nu snt n drept s dein mai mult de 5,<= din capitalul social i din alte valori mobiliare ale participanilor pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare. Articolul !2. uspendarea activitii i lic'idarea participanilor pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare (1) )ctivitatea participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare se suspend n modul prevzut de legislaie, prin 'otrre a instanei de 9udecat sau a "omisiei #aionale, dac se constat nclcarea legislaiei n vigoare. n perioada suspendrii activitii participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare, toate aciunile organelor de conducere ale participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare se e%ectueaz cu acordul "omisiei #aionale. (2) &ic'idarea participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare sau ncetarea activitii pro%esioniste pe piaa valorilor mobiliare are loc! a) n baza deciziei organului de conducere al acestuia( b) n baza deciziei "omisiei #aionale privind retragerea licenei sau n cazul e*pirrii termenului de valabilitate a licenei eliberate( c) n baza 'otrrii instanei de 9udecat. (-) "omisia #aional poate delega reprezentantul su pentru a participa la procesul de lic'idare a participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare sau a activitii lui pro%esioniste pe piaa valorilor mobiliare, n con%ormitate cu prevederile legislaiei i ale actelor normative ale "omisiei #aionale. (/) Gotrrea privind radierea titularului de licen din registrul participanilor pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare se adopt dup con%irmarea stingerii de ctre acesta a tuturor obligaiilor contractuale, asumate n cadrul prestrii serviciilor n domeniul pieei valorilor mobiliare. (/ ) "omisia #aional este n drept s suspende aciunea licenei participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare, cu e*cepia aciunii licenei pentru activitatea de inere a registrului, pentru o perioad de pn la 6 luni. ,otive pentru suspendarea aciunii licenei pot %i! a) nclcarea prevederilor prezentei legi sau ale actelor normative ale "omisiei #aionale, stabilite pentru des%urarea activitii liceniate, inclusiv a cerinelor %a de mrimea capitalului propriu i a %ondului de garanie( b) neprezentarea, n termenul stabilit, a ntiinrii privind modi%icarea datelor speci%icate n documentele ane*ate la cererea de eliberare a licenei( c) nerespectarea termenelor stabilite de "omisia #aional pentru nlturarea nclcrilor depistate( d) nclcarea termenelor, modului i %ormelor stabilite de legislaie pentru dezvluirea in%ormaiei( e) opunerea e%ecturii controalelor asupra activitii participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare i:sau esc'ivarea de la prezentarea in%ormaiei i a documentelor solicitate n cadrul controlului( %) nerespectarea legislaiei privind prevenirea i combaterea splrii banilor i %inanrii actelor de terorism. (/ ) &icena pentru activitatea de inere a registrului va %i retras e*pres, %r suspendarea ei prealabil, n cazul n care titularul ei nu ntreprinde, n termenul stabilit de "omisia #aional, msuri de con%ormare a activitii sale, inclusiv cele speci%icate la alin.(/ ). (/ ) "omisia #aional este n drept s retrag licena participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare n cazul n care! a) retragerea licenei este solicitat benevol de participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare n baza cererii depuse de conductorul acestuia( b) nu au %ost nlturate, n termenele stabilite de "omisia #aional, nclcrile i consecinele acestora care au servit drept temei pentru adoptarea 'otrrii cu privire la suspendarea aciunii licenei( c) licena a %ost obinut n baza unor in%ormaii neveridice, o%erite de solicitant( d) au %ost comise nclcri grave i:sau repetate ale prevederilor prezentei legi sau ale actelor normative ale "omisiei #aionale( e) titularul de licen a des%urat, n mod ilicit, alte activiti( %) %iliala i:sau o alt subdiviziune separat a titularului de licen a des%urat activitatea liceniat %r copia autorizat a licenei( g) titularul de licen se reorganizeaz sau se lic'ideaz( ') titularul de licen a %ost declarat insolvabil prin 'otrre a instanei de 9udecat( i) titularul de licen nu i1a nceput activitatea n termen de un an de la data eliberrii licenei( 9) a %ost retras autorizaia bncii (pentru instituiile %inanciare). (/ ) &ic'idarea participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare n baza 'otrrii instanei de 9udecat se e%ectueaz de ctre lic'idatorul desemnat de ctre instana de 9udecat. (/ ) &ic'idatorul participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare trebuie s corespund cerinelor de cali%icare stabilite de prezenta lege pentru persoanele cu %uncie de rspundere ale participanilor pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare. (/ ) Ee la data intrrii n vigoare a 'otrrii de retragere %orat a licenei pentru activitate pro%esionist pe piaa valorilor mobiliare, participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare nu este n drept s se anga9eze n alte activiti pe piaa valorilor mobiliare, %iind obligat s1i nstrineze activele n termen ct mai restrns (n cazul lic'idrii participantului pro%esionist) i s1i onoreze obligaiile %a de clienii si. 7n perioada a%lrii n proces de lic'idare, participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare rmne subiect al prezentei legi ca i n perioada deinerii licenei. (<) Eecizia "omisiei #aionale privind suspendarea activitii sau retragerea licenei participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare poate %i atacat n instana de 9udecat. "ontestarea sau aciunea n instana de 9udecat nu suspend e*ecutarea deciziei "omisiei #aionale pn la soluionarea de%initiv a cauzei de ctre instana de 9udecat. Articolul !3. Particularitile activitii bncilor i a altor instituii %inanciare pe piaa valorilor mobiliare (1) +ncile i alte instituii %inanciare snt n drept s des%oare numai acele activiti pro%esioniste pe piaa valorilor mobiliare, care snt prevzute n autorizaia pentru activiti %inanciare, eliberat de ctre +anca #aional a ,oldovei. (2) "erinele %a de normativele capitalului propriu pentru bncile comerciale se stabilesc de ctre +anca #aional a ,oldovei. (-) $a de bnci i de alte instituii %inanciare, noiunea Ipoziie de controlJ n prezenta lege se aplic cu semni%icaia stabilit n &egea cu privire la instituiile %inanciare. Capitolul % &RSA DE VALORI Articolul !!. Eispoziii generale (1) +ursa de valori se creeaz i %uncioneaz n %orm de societate pe aciuni cu capital social de cel puin <55 mii de lei. "omisia #aional este n drept s cear bursei de valori ma9orarea capitalului social. (2) )cionar al bursei de valori poate %i orice persoan %izic sau 9uridic, cu respectarea prevederilor art.<- alin.(11). (2 ) Orice acionar al bursei de valori, mpreun cu persoanele sale a%iliate, direct sau indirect, este n drept s dein cel mult 2<= din numrul aciunilor plasate, cu condiia obinerii obligatorii a permisiunii "omisiei #aionale pentru deinerea unei cote substaniale. )st%el de permisiune va %i obinut i la procurarea %iecrei cote ulterioare de <= din aciunile bursei de valori, pn la atingerea cotei ma*ime de 2<=. (2 ) 7n cazul nclcrii cerinelor alin.(2 ), drepturile de vot a%erente aciunilor obinute cu nclcarea cerinelor menionate se suspend i se aplic procedura stabilit la art.6D. (-) +ursa de valori %uncioneaz n baza statutului adoptat de ctre adunarea general a acionarilor ei, coordonat cu "omisia #aional. (/) +ro>erii i dealerii vor deine cel puin <5= din aciunile cu drept de vot emise de bursa de valori. Articolul !". ,embrii bursei de valori (1) ,embrii bursei de valori trebuie s dein licen pentru activitate de bro>er sau de dealer i s corespund cerinelor de cali%icare stabilite de burs n ce privete solvabilitatea i organizarea activitii lor. (2) Persoanelor care corespund prevederilor alin.(1) i care accept s respecte regulile bursiere nu li se poate re%uza acordarea calitii de membru al bursei de valori. (2 ) 7n activitatea sa, bursa de valori este nvestit cu dreptul de a supraveg'ea i controla respectarea de ctre membrii si a regulilor bursiere. (-) "alitatea de membru al bursei de valori nceteaz n cazul n care! a) membrul bursei renun benevol la calitatea sa de membru( b) "omisia #aional retrage membrului bursei licena eliberat pentru activitate de bro>er sau de dealer( c) este anulat con%orm deciziei consiliului bursei n cazul necorespunderii cerinelor de cali%icare stabilite de burs sau n cazul nclcrii grave a regulilor bursiere( d) bursa de valori se lic'ideaz. (/) ,odul de acordare, de renunare i de anulare a calitii de membru al bursei de valori se stabilete n statutul bursei. Articolul !#. Organele de conducere i anga9aii bursei de valori (1) Organele de conducere ale bursei de valori snt! a) adunarea general a acionarilor bursei( b) consiliul bursei( c) organul e*ecutiv( d) comisia de cenzori. (2) ,embri ai consiliului bursei nu pot %i persoanele care nu au obinut atestatul de cali%icare al "omisiei #aionale, i nici conductorii i specialitii autoritilor publice. (/) &a edinele consiliului bursei au dreptul s participe membrii "omisiei #aionale. (<) )ctivitatea bursei de valori este supus controlului de audit obligatoriu, al crui obiect este e*erciiul economico1%inanciar. (6) )nga9aii bursei de valori i rudele lor apropiate nu snt n drept s dein mai mult de 5,<= din capitalul social i din valorile mobiliare ale participanilor pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare. Articolul !$. @egulile bursiere (1) +ursa de valori elaboreaz regulile bursiere, care stabilesc cel puin urmtoarele! a) condiiile i procedurile de admitere, e*cludere i de suspendare a calitii de membru al bursei( b) condiiile i procedurile de admitere, e*cludere i suspendare a valorilor mobiliare la tranzacionare( c) condiiile, procedurile de tranzacionare, precum i obligaiile membrilor bursei i emitenilor admii la tranzacionare( d) limitarea oscilaiei preurilor valorilor mobiliare( e) procedurile privind modul de determinare a preurilor i a cotaiilor( %) tipurile de tranzacii i ordinele de burs( g) modul de dezvluire a in%ormrii publicului larg( ') sistemul de clearing i decontare a tranzaciilor( i) modul de utilizare a mi9loacelor %ondului de garanie( 9) mecanismele de asigurare a securitii i de control al sistemului in%ormaional, precum i de pstrare n siguran a datelor i in%ormaiilor stocate, a %iierelor i bazelor de date, inclusiv n situaii

/ < 6

1 2

e*cepionale( >) soluionarea litigiilor care apar ntre membrii bursei la e%ectuarea operaiunilor bursiere( l) procedura modi%icrii i completrii regulilor bursiere. (1 ) @egulile bursiere vor asigura! a) crearea in%rastructurii asigurnd e%ectuarea tranzaciilor cu valorile mobiliare de ctre participanii la negocieri n condiii egale( b) accesul imparial al membrilor la sistemul de tranzacionare( c) garantarea posibilitii de a obine prin procedurile bursei a celui mai bun pre la momentul respectiv( d) acordarea unei in%ormaii su%iciente privind ordinele date i tranzaciile nc'eiate( e) respectarea cerinelor legislaiei n vigoare re%eritor la prevenirea i depistarea abuzurilor pe piaa valorilor mobiliare, prevenirea splrii banilor i %inanrii actelor de terorism. (1 ) 7n cazul n care regulile bursiere nu vor asigura ndeplinirea cerinelor stabilite la alin.(11), "omisia #aional este n drept s dispun modi%icarea acestora. (2) @egulile bursiere se adopt de consiliul bursei, se aprob de "omisia #aional i se public n ,onitorul O%icial al @epublicii ,oldova. (-) +ursa de valori stabilete, de comun acord cu "omisia #aional, mrimea i modul de percepere! a) a de%alcrilor n contul bursei de valori din remunerarea primit de membrii ei pentru participarea la tranzaciile bursiere( b) a ncasrilor i altor pli ac'itate de membrii bursei de valori i de tere persoane pentru serviciile prestate de bursa de valori( d) a amenzilor pltite pentru nclcarea regulilor bursiere, a cerinelor stipulate n statutul bursei i n alte documente ale bursei de valori. (/) +ursa de valori este obligat s asigure publicitatea negocierilor e%ectuate, in%ormnd membrii ei despre locul i timpul des%urrii negocierilor, despre liste i despre cotarea valorilor mobiliare admise spre circulaie la burs, despre rezultatele sesiunilor bursiere, este obligat s dezvluie alt in%ormaie prevzut de prezenta lege. (<) +ursa de valori nu este n drept s stabileasc mrimea remunerrii pltite membrilor bursei de ctre clienii lor pentru e%ectuarea tranzaciilor bursiere. Articolul !%. ,odul de admitere a valorilor mobiliare spre circulaie la bursa de valori (1) e admit spre circulaie la bursa de valori! a) valorile mobiliare (cu e*cepia aciunilor %ondurilor de investiii mutuale i pe intervale) a cror plasare a %ost nregistrat n modul stabilit de prezenta lege( b) valorile mobiliare de stat cu termenul de circulaie mai mare de un an( c) alte valori mobiliare i instrumente %inanciare n con%ormitate cu legislaia. (2) ocietile pe aciuni snt obligate s1i nregistreze valorile lor mobiliare plasate la bursa de valori n modul stabilit de burs. )ceast cerin nu se re%er la societile pe aciuni n al cror statut circulaia valorilor mobiliare este stabilit con%orm art.44 alin.(-) din &egea nr.16-1234 din 1- iulie 255D. (-) +ursa de valori nu este n drept s re%uze admiterea spre circulaie la burs! a) a valorilor mobiliare menionate la alin.(2), care se includ n lista celor a%late n circulaie la burs n baza in%ormaiei respective a emitentului, a deintorului de registru sau a "omisiei #aionale( b) a valorilor mobiliare de stat care se includ n lista celor a%late n circulaie la burs la prezentarea +ncii #aionale a ,oldovei de comun acord cu ,inisterul $inanelor( c) a altor valori mobiliare i instrumente %inanciare care corespund cerinelor regulilor bursiere. (/) 3alorile mobiliare care nu snt incluse n lista valorilor mobiliare a%late n circulaie la bursa de valori nu pot constitui obiectul tranzaciilor la burs. Articolul !'. "ondiiile activitii bursei de valori (1) &a negocierile bursiere pot participa numai membrii bursei de valori, precum i nsi bursa n scopul rscumprrii sau vnzrii valorilor mobiliare implicate n tranzacia nee*ecutat de membrul bursei. )li participani la piaa valorilor mobiliare pot e%ectua tranzacii la burs prin intermediul membrilor bursei cu care au %ost nc'eiate contractele respective. (2) "onsiliul bursei de valori determin anual mrimea venitului bursei necesar pentru %inanarea activitii ei. (-) 3enitul bursei de valori include! a) cotizaiile de membru( b) ncasrile din alte pli ac'itate, n con%ormitate cu statutul bursei i cu regulile bursiere, de membrii bursei i de teri pentru serviciile prestate de burs( c) amenzile pltite pentru nclcarea cerinelor stabilite de documentele bursei( d) alt venit obinut din activitatea bursei. (6) "onsiliul bursei de valori sau conductorul administraiei bursei este n drept s suspende, n con%ormitate cu regulile bursiere, dreptul membrului bursei de a participa la tranzaciile bursiere. (D) Eecizia consiliului bursei de valori sau a conductorului administraiei bursei privind suspendarea dreptului membrilor bursei de valori de a participa la tranzaciile bursiere poate %i atacat n organul ierar'ic superior al bursei de valori i:sau n "omisia #aional. (F) "omisia #aional este n drept s suspende dreptul membrilor bursei de valori de a participa la tranzaciile bursiere. O ast%el de decizie a "omisiei #aionale poate %i atacat n instana de 9udecat. (0) "omisia #aional numete inspectori pentru e%ectuarea supraveg'erii i controlului activitii bursei de valori. (15) "omisia #aional poate suspenda o parte sau toate operaiunile cu valorile mobiliare n cazul n care constat nerespectarea prevederilor actelor legislative. Capitolul ' ORGANIZAIILE DE A&TOREGLEMENTARE Articolul "(. Eispoziii generale (1) tatutul de organizaie de autoreglementare a participanilor pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare se acord de ctre "omisia #aional n modul stabilit de aceasta. (-) Organizaia de autoreglementare se instituie n scopul! a) asigurrii condiiilor pentru activitatea pro%esionist a membrilor organizaiei( b) respectrii standardelor eticii pro%esioniste pe piaa valorilor mobiliare( c) aprrii drepturilor investitorilor, deintorilor de valori mobiliare i ale altor clieni ai membrilor organizaiei( d) stabilirii regulilor i standardelor de e%ectuare a operaiilor cu valori mobiliare care ar asigura o activitate e%icient a membrilor organizaiei i transparena pe piaa valorilor mobiliare. (/) ;oate veniturile organizaiei de autoreglementare se %olosesc e*clusiv la realizarea scopurilor statutului i nu pot %i distribuite sub nici o %orm ntre membrii ei. (<) Organizaia de autoreglementare este n drept! a) s elaboreze, n con%ormitate cu prezenta lege, reguli i standarde care reglementeaz activitatea membrilor ei pe piaa valorilor mobiliare( b) s e%ectueze supraveg'erea i controlul asupra respectrii regulilor i standardelor menionate( c) s obin in%ormaii despre rezultatele controalelor activitii membrilor ei, e%ectuate n modul stabilit de ctre "omisia #aional( d) n con%ormitate cu cerinele "omisiei #aionale, s organizeze i s e%ectueze instruirea i reciclarea personalului participanilor pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare( e) s realizeze alte drepturi acordate de legislaie. Articolul "1. @egulile i standardele organizaiei de autoreglementare (1) @egulile i standardele organizaiei de autoreglementare se elaboreaz de organizaia de autoreglementare i trebuie s conin cerine re%eritor la! a) pregtirea pro%esional a personalului (cu e*cepia celui te'nic)( b) des%urarea activitii pro%esioniste a membrilor organizaiei( c) limitarea oscilaiei preurilor pe piaa valorilor mobiliare( d) documentaia privind inerea evidenei i drile de seam( e) mrimea normativ a capitalului propriu al membrilor organizaiei( %) obinerea, renunarea sau retragerea calitii de membru al organizaiei( g) drepturile egale de reprezentan la alegerea n organele de conducere ale organizaiei i participarea la administrarea organizaiei( ') aprarea drepturilor clienilor, inclusiv modul de e*aminare a petiiilor clienilor membrilor organizaiei( i) obligaiile membrilor ei %a de clieni i %a de alte persoane n vederea reparrii pre9udiciilor cauzate( 9) respectarea modului de e*aminare a petiiilor membrilor organizaiei( >) supraveg'erea i controlul respectrii de ctre membrii organizaiei a regulilor i standardelor stabilite, inclusiv a regulilor de creare a organului de control i a modului de aducere la cunotina membrilor organizaiei a rezultatelor controalelor( l) asigurarea transparenei in%ormaiei, inclusiv a celei ce vizeaz controalele e%ectuate din iniiativa organizaiei( m) sanciunile aplicate %a de membrii organizaiei, %a de persoanele cu %uncii de rspundere i %a de personalul acesteia, modul de aplicare i de eviden a sanciunilor. (2) @egulile i standardele organizaiei de autoreglementare nu pot prevedea, direct sau indirect! a) posibilitatea discriminrii clienilor care bene%iciaz de serviciile membrilor organizaiei( b) discriminarea membrilor organizaiei( c) restricii nentemeiate la obinerea calitii de membru( d) restricii care mpiedic dezvoltarea concurenei ntre participanii pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare, inclusiv reglementarea mrimii remunerrii i a veniturilor din activitatea pro%esionist a membrilor organizaiei( e) reglementarea c'estiunilor ce nu in de competena organizaiei de autoreglementare i nu corespund scopurilor acesteia( %) posibilitatea prezentrii de ctre membrii organizaiei a in%ormaiei %alse sau eronate. (-) @egulile i standardele organizaiei de autoreglementare intr n vigoare dup aprobarea lor de ctre "omisia #aional. (/) @e%uzul de a aproba regulile i standardele organizaiei de autoreglementare poate %i atacat n instana de 9udecat n con%ormitate cu legislaia. Capitolul 1( REGLEMENTAREA ACTIVIT*II PARTICIPANILOR LA PIAA VALORILOR MO ILIARE Articolul "2. )cordarea de licene pentru activitatea participanilor la piaa valorilor mobiliare (1) "omisia #aional acord licene pentru activitile pro%esioniste pe piaa valorilor mobiliare prevzute la art.-2. (2) &icena pentru activitatea pro%esionist pe piaa valorilor mobiliare se acord pentru un termen de < ani i este netrans%erabil. (-) .mitenii care, con%orm legislaiei, snt n drept s in registrul de sine stttor obin licen la "omisia #aional. (/) "omisia #aional i organizaiile abilitate de ea cu eliberarea licenelor respective e*ercit supraveg'erea i controlul activitii participanilor pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare, adopt 'otrri privind retragerea licenelor n cazul depistrii nclcrilor legislaiei cu privire la piaa valorilor mobiliare. (<) "omisia #aional in%ormeaz +anca #aional a ,oldovei despre licenele eliberate bncilor i altor instituii %inanciare pentru activitate pe piaa valorilor mobiliare, precum i despre retragerea acestor licene. (6) Pentru eliberarea licenei, solicitantul depune la "omisia #aional, n modul stabilit de aceasta, o cerere scris, la care ane*eaz documentele ce con%irm corespunderea cerinelor stabilite la art.<-, inclusiv! a) certi%icatul de nregistrare a ntreprinderii la "amera 7nregistrrii de tat( b) e*trasul din @egistrul de stat al ntreprinderilor i organizaiilor( c) statutul, n dou e*emplare, cu toate modi%icrile i completrile nregistrate la data prezentrii documentelor, n care, cu e*cepia bncilor i altor instituii %inanciare, va %i indicat genul de activitate pentru care se solicit licena( e) documentul ce con%irm alegerea sau numirea organului e*ecutiv (administratorului)( %) bilanul contabil la ultima dat de gestiune i darea de seam cu privire la rezultatele %inanciare con%irmate de audit. 7n cazul n care persoana 9uridic a %ost constituit nainte de data stabilit pentru ntocmirea drilor de seam %inanciare, se prezint bilanul contabil intermediar, con%irmat de comisia de cenzori( g) documentele bancare i alte documente care con%irm %ormarea de ctre solicitantul de licen a capitalului propriu i a %ondului de garanie( ') copiile atestatelor de cali%icare ale conductorilor (administratorului) i specialitilor, eliberate de ctre "omisia #aional, i copiile carnetelor de munc cu nscrierile respective(

i) lista persoanelor a%iliate ale solicitantului de licen, ntocmit con%orm prevederilor legislaiei n vigoare( 9) in%ormaia privind deinerea de ctre solicitantul de licen a cotei de <= i mai mult n capitalul social al altor participani pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare( >) documentele care con%irm e*istena condiiilor stabilite de "omisia #aional pentru des%urarea activitii respective( l) con%irmarea privind dispunerea de programul so%t care corespunde cerinelor, stabilite de legislaie i de actele normative ale "omisiei #aionale, pentru modul de inere a registrului deintorilor de valori mobiliare nominative de ctre registrator i deintorul nominal( m) regulile interne de activitate i regulile de %ormare i utilizare a %ondului de garanie( n) copia autorizaiei +ncii #aionale a ,oldovei 8 pentru bnci i alte instituii %inanciare( o) procedurile i msurile de control intern ndreptate spre prevenirea i combaterea splrii banilor i %inanrii actelor de terorism( p) copia bonului de plat a ta*ei pentru eliberarea licenei(

[Art.52 al.(6), lit.p) modificat prin LP&02$89: din 26.12.07, !"&0$&&%1&.02.0# art. 6]
K) alte documente prevzute de lege. Eocumentele speci%icate la lit.a) i c) se prezint n original sau n copii autenti%icate notarial. (6 ) ;ermenul de e*aminare a cererii nu va depi -5 de zile calendaristice de la data depunerii acesteia. ,otiv de respingere a cererii este necorespunderea solicitantului cerinelor prevzute la art.<-. (D) ;a*a pentru eliberarea licenei pentru activitate pro%esionist pe piaa valorilor mobiliare este de 2<55 lei. (F) ;a*ele pentru eliberarea i reper%ectarea licenei, precum i pentru eliberarea copiei sau duplicatului acesteia, se vars la bugetul "omisiei #aionale.

[Art.52 al.(7)-(8) introduse prin LP&02$89: din 26.12.07, !"&0$&&%1&.02.0# art. 6]

Articolul "3. "erinele %a de participanii pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare (1) Participanii pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare snt n drept s des%oare numai activitate pro%esionist pe piaa valorilor mobiliare, cu e*cepia bncilor, titularilor de licene pentru activitile de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se re%er la ele, a emitenilor care in registrul de sine stttor i a altor subieci asupra crora se e*tinde autoritatea "omisiei #aionale, dac legislaia nu prevede alt%el. (2) )ctivitatea de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se re%er la ele poate %i cumulat cu activitile de evaluare n alte domenii n baza licenelor eliberate de autoritile de liceniere. (-) Persoana 9uridic obine licena pentru activitate pro%esionist pe piaa valorilor mobiliare dac ntrunete cumulativ urmtoarele condiii! a) este constituit sub %orma 9uridic de organizare de societate pe aciuni( b) capitalul social al societii este constituit din mi9loacele proprii ale %ondatorilor (acionarilor)( c) sediul o%icial al societii este locul unde se a%l organul ei e*ecutiv( d) deintorii de cot substanial ai societii corespund e*igenelor stabilite de prezenta lege( e) obiectul de activitate este e*clusiv prestarea serviciilor pe piaa valorilor mobiliare, cu e*cepiile prevzute la alin.(1)( %) persoanele cu %uncie de rspundere se bucur de o reputaie bun, au studii superioare adecvate activitilor liceniate i o e*perien de munc de cel puin 2 ani pentru a garanta gestionarea i %uncionarea corect i prudent a participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare( g) n a%ar de dou persoane cu %uncie de rspundere, dispune de cel puin doi specialiti cu atestat de cali%icare cu dreptul de a activa pe piaa valorilor mobiliare( ') asigur e*istena capitalului propriu minim, stabilit de ctre "omisia #aional n %uncie de activitatea des%urat( i) dispune de un %ond de garanie prevzut de prezenta lege, cu e*cepia bncilor( 9) are contract nc'eiat cu un auditor independent( >) con%irm %aptul corespunderii cerinelor stabilite de ctre "omisia #aional n privina ncperii, te'nicii de calcul, so%t1urilor necesare pentru des%urarea activitii( l) dispune de autorizaia +ncii #aionale a ,oldovei 8 pentru bnci i alte instituii %inanciare. (/) 7n cazul bncilor, e*igenele prudeniale menionate la alin.(-) lit.d), %) i ') vor %i aplicate n con%ormitate cu prevederile respective ale &egii instituiilor %inanciare. (<) )ctivitatea %ilialelor participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare va %i des%urat n cazul n care acestea se con%ormeaz prevederilor alin.(-) lit.%) i l). (6) Participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare, pe toat durata des%urrii activitii pro%esioniste pe piaa valorilor mobiliare, este obligat! a) s respecte condiiile stabilite pentru obinerea licenei, regulile prudeniale i de conduit( b) s respecte normativele privind capitalul propriu minim i %ondul de garanie, stabilite prin prezenta lege i prin actele normative ale "omisiei #aionale( c) s in%ormeze sau, n cazurile stabilite de legislaie, s coordoneze n prealabil cu "omisia #aional orice modi%icare a modului de organizare i %uncionare, n con%ormitate cu prevederile actelor normative ale "omisiei #aionale. (D) ,rimea %ondului de garanie al participanilor pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare va constitui cel puin -5= din mrimea capitalului propriu minim, cu e*cepia depozitarului central, care %ormeaz %ondul de risc al participanilor si. (F) ,i9loacele %ondului de garanie se plaseaz n moned naional n depozite bancare i:sau n certi%icate bancare de depozit, i:sau n valori mobiliare de stat. (0) 7n cazul n care, n urma utilizrii mi9loacelor %ondului de garanie, mrimea acestuia se reduce sub normativul stabilit, participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare este obligat, n termen de 05 de zile calendaristice, s suplineasc %ondul de garanie. (15) Pn la radierea titularului de licen din registrul de stat al participanilor pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare, utilizarea mi9loacelor %ondului de garanie %r acordul "omisiei #aionale nu se admite. (11) )cionari ai participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare pot %i orice persoane %izice sau 9uridice. uma tuturor cotelor deinute de acionarii rezideni ai rilor i:sau zonelor o%%1s'ore nu poate depi <= din capitalul social al participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare. (12) Persoanele cu %uncie de rspundere ale participanilor pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare nu snt n drept s dein direct sau indirect, n nume propriu sau mpreun cu soia:soul, precum i cu rudele de gradul 4, o cot substanial sau s dein %uncii de rspundere la un alt participant pro%esionist la piaa valorilor mobiliare, cu e*cepia %unciei de membru al consiliului bursei de valori i al consiliului depozitarului central. (1-) Persoanele menionate la alin.(12), precum i anga9aii participanilor pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare, cu e*cepia personalului bursei de valori i al depozitarului central, nu pot %i salariaii unui alt participant pro%esionist la piaa valorilor mobiliare. (1/) +ro>erii i dealerii snt obligai s devin membri ai bursei de valori, precum i participani ai depozitarului central. (1<) 7n scopul dezvoltrii pieei valorilor mobiliare, participanii pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare care des%oar activitate pe aceast pia snt n drept, pe principii benevole, s constituie organizaii necomerciale. Titlul IV PROTECIA INTERESELOR INVESTITORILOR PE PIAA VALORILOR MO ILIARE Capitolul 11 DEZV*L&IREA IN)ORMAIEI Articolul "!. Eezvluirea in%ormaiei de ctre emitent (1) ocietile pe aciuni care corespund unuia din criteriile prevzute la art.2 alin.(2) din &egea privind societile pe aciuni snt obligate s dezvluie in%ormaia despre valorile lor mobiliare i despre activitatea lor %inanciar1economic, publicnd! a) darea de seam anual asupra valorilor mobiliare( b) in%ormaie despre evenimentele i aciunile ce a%ecteaz activitatea lor %inanciar1economic. ocietatea pe aciuni care va ntruni criteriile unei entiti de interes public va dezvlui suplimentar i alt in%ormaie prevzut de legislaie. ocietatea pe aciuni care se a%l n proces de insolvabilitate sau dizolvare este scutit de dezvluirea in%ormaiei pe piaa valorilor mobiliare. (2) Earea de seam anual asupra valorilor mobiliare trebuie s conin urmtoarele date! a) despre emitent! 1 lista insiderilor emitentului, in%ormaie despre circulaia valorilor mobiliare ale emitentului care aparin acestora( 1 lista persoanelor care intr n componena organelor de conducere ale emitentului i mrimea cotelor lor de participare n capitalul social al emitentului( 1 lista persoanelor a%iliate emitentului( 1 lista acionarilor care dein cel puin <= din numrul total de aciuni cu drept de vot plasate de emitent( 1 lista persoanelor 9uridice n al cror capital social emitentul deine cel puin 2<=( 1 lista %ilialelor i reprezentanelor emitentului( 1 in%ormaie despre reorganizarea emitentului i a persoanelor a%iliate acestuia( b) despre activitatea %inanciar1economic a emitentului! 1 bilanul contabil, in%ormaie despre pro%it i despre pierderi( 1 in%ormaie despre capitalul social( 1 in%ormaie despre obligaiile %inanciare neonorate( c) despre valorile mobiliare ale emitentului! 1 numrul de valori mobiliare emise, clasele acestora( 1 numrul de valori mobiliare rscumprate sau ac'iziionate( 1 speci%icarea dividendelor i dobnzilor a%erente valorilor mobiliare. (-) "omisia #aional este n drept s stabileasc cerine suplimentare %a de darea de seam anual a emitentului asupra valorilor mobiliare. (/) Earea de seam anual se ntocmete n baza totalurilor anului de gestiune i se public n pres nu mai trziu de data de 15 aprilie a anului urmtor anului de gestiune. (<) Earea de seam anual se prezint de emitent "omisiei #aionale n modul i %orma stabilite de aceasta, dar nu mai trziu de data de 15 aprilie a anului de gestiune urmtor. "opia drii de seam va %i pus la dispoziia deintorilor de valori mobiliare ale emitentului la solicitarea acestora. (6) .venimente i aciuni ce a%ecteaz activitatea %inanciar1economic a emitentului se consider! a) reorganizarea emitentului, a persoanelor a%iliate lui( b) adoptarea de ctre organul de conducere autorizat al emitentului a 'otrrii privind emisiunea valorilor mobiliare, cali%icarea emisiunii ca e%ectuat sau nee%ectuat( c) calcularea i plata veniturilor pe valorile mobiliare ale emitentului( d) apariia n registrul emitentului a unei persoane care deine cel puin <= din valorile lui mobiliare cu drept de vot de orice clas( e) data nc'iderii registrului, termenele de e*ecutare a obligaiilor emitentului %a de deintorii valorilor mobiliare, termenele de convocare a adunrilor generale( %) 'otrrile adunrilor generale( g) substituia registratorului independent sau a auditorului independent al emitentului( ') e%ectuarea de ctre emitent a tranzaciilor, a cror valoare sau preul patrimoniului tranzacionat constituie cel puin 2<= din activele emitentului la data e%ecturii tranzaciei( i) rscumprarea sau ac'iziionarea de ctre emitent a valorilor mobiliare plasate anterior( 9) demisionarea membrilor consiliului, organului e*ecutiv, comisiei de cenzori( >) accelerarea onorrii unei obligaii %inanciare de proporii a emitentului( l) orice eveniment care poate atrage incapacitatea de plat( m) iniierea sau %inalizarea procedurii de insolvabilitate a emitentului. (D) )vizele privind evenimentele i aciunile care a%ecteaz activitatea %inanciar1economic a emitentului se public de emitent n con%ormitate cu statutul acestuia n termen de 1< zile din momentul producerii

acestor evenimente sau aciuni. (F) ,odul i cerinele %a de dezvluirea in%ormaiei cuprinse n prospectul o%ertei publice i n darea de seam asupra rezultatelor emisiunii publice a valorilor mobiliare se stabilesc de ctre "omisia #aional. (0) @egulile dezvluirii in%ormaiei de ctre emitenii care snt bnci sau alte instituii %inanciare se stabilesc de ctre "omisia #aional de comun acord cu +anca #aional a ,oldovei. (15) ocietatea pe aciuni ale crei valori mobiliare snt nscrise la cota bursei este obligat s prezinte in%ormaia speci%icat la alin.(1), n %orm electronic, oricrei burse de valori la care valorile sale mobiliare snt cotate. Articolul "". Eezvluirea in%ormaiei de ctre participanii pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare (1) Participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare este obligat s dezvluie in%ormaia despre tranzaciile cu valori mobiliare n urmtoarele cazuri! a) dac a e%ectuat n decursul unui trimestru mai multe tranzacii cu valori mobiliare de o singur clas ale unui emitent, iar numrul de valori mobiliare tranzacionate a constituit <5= din numrul total al valorilor mobiliare respective( b) dac a e%ectuat o tranzacie unic cu valori mobiliare de o singur clas ale unui emitent, iar numrul de valori mobiliare tranzacionate a constituit cel puin <= din numrul total al valorilor mobiliare respective. (2) Participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare dezvluie urmtoarea in%ormaie despre tranzaciile cu valori mobiliare! a) denumirea participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare( b) clasa valorilor mobiliare( c) numrul nregistrrii de stat( d) denumirea emitentului( e) preul minim i ma*im al unei valori mobiliare( %) numrul de valori mobiliare( g) data e%ecturii tranzaciilor. (-) Participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare dezvluie in%ormaia speci%icat la alin.(2) n cel mult < zile dup e*pirarea trimestrului, n decursul cruia au %ost e%ectuate tranzaciile, sau dup e%ectuarea tranzaciei unice con%orm prevederilor alin.(1), in%ormnd "omisia #aional. (/) Participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare, n cazul des%urrii o%ertei publice pe piaa secundar sau n cazul anunrii preurilor de cumprare sau de vnzare a valorilor mobiliare, este obligat s prezinte n scris oricrei persoane, la solicitarea ei, in%ormaia general accesibil sau s autenti%ice lipsa acestei in%ormaii. (<) Participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare este obligat s dezvluie i alt in%ormaie despre activitatea sa n volumul i n modul stabilit de prezenta lege i de actele normative care reglementeaz aceast activitate. Articolul "#. Eezvluirea in%ormaiei de ctre bursa de valori (1) +ursa de valori este obligat s dezvluie in%ormaia privind! a) statutul bursei i regulile bursiere( b) componena acionarilor i lista persoanelor care intr n componena organelor de conducere( c) lista membrilor bursei de valori( d) speci%icarea valorilor mobiliare admise spre circulaie la bursa de valori( e) %iecare tranzacie e%ectuat la burs, speci%icnd ziua i ora e%ecturii tranzaciei, clasa i numrul nregistrrii de stat a valorilor mobiliare care constituie obiectul tranzaciei, preul unei valori mobiliare, tipul tranzaciei, numrul i cota valorilor mobiliare tranzacionate de clasa respectiv. (2) 4n%ormaia privind rezultatele %iecrei sesiuni de tranzacionare, dezvluit con%orm cerinelor stabilite la alin.(1) lit.e), se plaseaz pn la %inele zilei de tranzacionare pe pagina o%icial ?eb a bursei de valori. (-) +ursa de valori public n buletinul bursier sau n alte organe de pres, speci%icate n statutul su i di%uzate pe ntreg teritoriul rii, precum i pe pagina sa o%icial ?eb, urmtoarea in%ormaie! a) despre valorile mobiliare admise spre circulaie la burs 8 cel puin o dat pe lun( b) despre tranzaciile e%ectuate la burs 8 cel puin o dat n sptmn. Articolul "$. Eezvluirea in%ormaiei de ctre organizaiile de autoreglementare (1) Organizaiile de autoreglementare snt obligate s dezvluie in%ormaia care conine! a) statutul, regulile i standardele organizaiei( b) lista persoanelor care intr n componena organelor de conducere( c) lista membrilor organizaiei( e) date despre aplicarea sanciunilor %a de membrii organizaiei de autoreglementare, %a de persoanele cu %uncii de rspundere i %a de personalul organizaiei. (2) Organizaiile de autoreglementare snt obligate s dezvluie i alt in%ormaie despre activitatea lor n volumul i n modul stabilite de ctre "omisia #aional. Articolul "%. Eezvluirea in%ormaiei de ctre deintorii de valori mobiliare (1) Persoana care procur <= i mai mult din numrul total de valori mobiliare cu drept de vot de o anumit clas ale unui emitent este obligat s in%ormeze n scris despre aceasta emitentul n termen de < zile lucrtoare de la data procurrii. )st%el de cerine vor %i respectate i la procurarea ulterioar a %iecrui pac'et de valori mobiliare n mrime de <= din clasa dat ale emitentului respectiv. (2) Persoana menionat la alin.(1) dezvluie in%ormaia despre valorile sale mobiliare, care conine! a) numele su (denumirea sa)( b) clasa valorilor mobiliare( c) numrul nregistrrii de stat( d) denumirea emitentului( e) numrul de valori mobiliare( %) cota relativ a valorilor mobiliare care i aparin n numrul lor total. Capitolul 12 IN)ORMAIA PRIVILEGIAT* PE PIAA VALORILOR MO ILIARE Articolul "'. 4nsiderii (1) 4nsideri se consider! a) persoanele cu %uncie de rspundere ale emitentului, inclusiv membrii consiliului societii, comisiei de cenzori, organului e*ecutiv i ai altor organe de conducere( b) persoanele care dein, individual sau mpreun cu persoanele a%iliate lor, cel puin <5= plus o aciune din volumul total al aciunilor cu drept de vot ale emitentului( c) persoanele care au acces la in%ormaia privilegiat n virtutea %unciei deinute, a condiiilor contractului sau n urma negocierii contractului, condiiilor contractului, sau n urma delegrii dreptului respectiv din partea emitentului ori a altui insider al acestuia( d) persoanele %izice care n decursul ultimelor 6 luni n oricare mod cad sub incidena prevederilor lit. a), b) sau c)( e) persoanele %izice a%iliate persoanelor speci%icate la lit.a)1d)( %) n cazul n care persoanele menionate la lit.b) i c) snt persoane 9uridice, calitatea de insider o au i persoanele %izice cu %uncie de rspundere ale acestor persoane 9uridice, precum i persoanele care, n virtutea e*ercitrii atribuiilor lor n cadrul persoanei 9uridice respective, au acces la in%ormaia privilegiat a emitentului( g) orice alt persoan care posed in%ormaii privilegiate. (2) 4nsiderii snt obligai s prezinte trimestrial emitentului darea de seam privind numrul total de valori mobiliare ale emitentului care le aparin. 7n termen de < zile calendaristice de la obinerea poziiei de insider, acesta este obligat s prezinte emitentului in%ormaii despre persoanele sale a%iliate determinate n con%ormitate cu art.-. c'imbrile intervenite n in%ormaia respectiv se vor prezenta emitentului n termen de < zile calendaristice de la producerea acestora. Articolul #(. "erinele %a de insider (1) 4nsiderul este n drept s procure sau s vnd valorile mobiliare ale emitentului! a) prin o%ert public pe piaa secundar( b) %r derularea o%ertei publice pe piaa secundar, dar cu condiia respectrii urmtoarelor cerine! 1 pn la e%ectuarea tranzaciei a %ost dezvluit in%ormaia, prevzut la art.</ alin.(6) i (D), care poate in%luena preul valorilor mobiliare tranzacionate( 1 preul valorilor mobiliare este stabilit con%orm prevederilor art.21 alin.(/)1(/ ). (2) 4nsiderul nu este n drept! a) s transmit in%ormaia privilegiat oricrei alte persoane, cu e*cepia cazului n care transmiterea in%ormaiei se e%ectueaz n virtutea e*ercitrii atribuiilor sale de serviciu sau pro%esionale( b) s recomande sau s sugereze altor persoane, n baza in%ormaiei privilegiate, procurarea sau nstrinarea valorilor mobiliare la care se re%er in%ormaia privilegiat respectiv. (-) 4nsiderul care a nclcat prevederile alin.(1) i (2) este obligat s repare, n con%ormitate cu legislaia, toate pre9udiciile cauzate prii pgubae, inclusiv ctigul ratat. )ceeai rspundere o poart i oricare alt persoan care a %olosit in%ormaia privilegiat primit n mod nelegitim de la insider. (/) Prevederile prezentului articol se aplic numai persoanelor care dein valorile mobiliare plasate de ctre societile pe aciuni ce corespund criteriilor prevzute la art.2 alin.(2) din &egea privind societile pe aciuni. Capitolul 13 P& LICITATEA PE PIAA VALORILOR MO ILIARE Articolul #1. "erinele %a de publicitate (1) 4n%ormaia publicitar pe piaa valorilor mobiliare trebuie s conin numele (denumirea) titularului publicitii. (2) ;itularul publicitii, %iind participant pro%esionist la piaa valorilor mobiliare, este obligat s speci%ice n publicitate activitile des%urate de el pe piaa valorilor mobiliare. Publicitatea serviciilor ce in de activitatea pe piaa valorilor mobiliare de ctre o persoan (rezident sau nerezident) neautorizat n domeniul pieei valorilor mobiliare este interzis. (-) ;itularii publicitii nu snt n drept! a) s includ n publicitate in%ormaie neautentic sau eronat despre activitatea lor i despre valorile mobiliare e*puse pentru vnzare sau cumprare, ori pentru alte tranzacii, despre condiiile acestor tranzacii, precum i despre emitenii acestor valori mobiliare( b) s dea publicitii mrimea presupus a venitului din valorile mobiliare (cu e*cepia valorilor mobiliare cu venit %i*at) i pronosticul creterii cursului lor( c) s garanteze n mod public sau n alt mod s aduc la cunotina investitorilor in%ormaia despre asigurarea valorii mobiliare respective n raport cu alte valori mobiliare( d) s utilizeze publicitatea n scopul concurenei neloiale, indicnd nea9unsurile participanilor pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare care des%oar o activitate similar sau ale emitenilor care emit valori mobiliare similare( e) s indice n publicitate aprecierea dat activitii titularului publicitii de ctre "omisia #aional sau de ctre alt autoritate a administraiei publice. (/) Publicitatea valorilor mobiliare n care se ignoreaz una din restriciile alin.(-) este cali%icat de "omisia #aional ca publicitate neloial. (<) ;itularul publicitii poart rspundere, n con%ormitate cu legislaia, pentru pre9udiciile cauzate prin publicitate neloial. (6) 7n cazul n care publicitatea se cali%ic ca neloial, contractul titularului cu distribuitorul publicitii se consider nul. (D) ;itularul publicitii, n decurs de 15 zile dup publicarea avizului de publicitate, este obligat s prezinte "omisiei #aionale copia acestuia. Articolul #2. 4n%ormaia care nu se consider publicitate pe piaa valorilor mobiliare (1) #u se consider publicitate pe piaa valorilor mobiliare in%ormaia general accesibil despre valori mobiliare i emiteni, precum i in%ormaia prezentat, con%orm legislaiei, organelor abilitate cu reglementarea pieei valorilor mobiliare. (2) 4n%ormaia despre emisiunea valorilor mobiliare, despre dividendele calculate i:sau pltite este considerat publicitate, cu e*cepia cazurilor stipulate n &egea privind societile pe aciuni i n prezenta

lege. Articolul #3. @estricii la publicitatea valorilor mobiliare (1) e interzice publicitatea valorilor mobiliare! a) pn la momentul nregistrrii, n con%ormitate cu prezenta lege, a o%ertelor publice ale valorilor mobiliare respective( b) n perioada suspendrii emisiunii valorilor mobiliare. (2) 7n cazul n care se ncalc prevederile alin.(1) lit.a), contractul de publicitate a valorilor mobiliare se consider nul. (-) "omisia #aional este n drept s intenteze o aciune privind repararea pre9udiciilor cauzate prin nerespectarea prevederilor alin.(1). Articolul #!. ,otive suplimentare pentru denunarea contractului de publicitate a valorilor mobiliare (1) ,otiv suplimentar la cele prevzute de prezenta lege pentru denunarea contractului de publicitate a valorilor mobiliare servete cali%icarea emisiunii lor ca nee%ectuat i:sau nevalabil. (2) "ontractul de publicitate a valorilor mobiliare a cror emisiune a %ost cali%icat ca nee%ectuat i:sau nevalabil se denun din momentul ntiinrii despre aceasta a distribuitorului publicitii de ctre titular. (-) Eistribuitorul publicitii este n drept s cear titularului publicitii repararea pre9udiciilor cauzate ca urmare a denunrii contractului de publicitate a valorilor mobiliare. Capitolul 1! R*SP&NDEREA PENTR& ,NC*LCAREA LEGISLAIEI PE PIAA VALORILOR MO ILIARE Articolul #". ,anipularea pe piaa valorilor mobiliare (1) e interzice manipularea pe piaa valorilor mobiliare. (2) ,anipulare pe piaa valorilor mobiliare se consider! a) orice practici, aciuni sau activiti ndreptate spre creterea, meninerea sau micorarea arti%icial a preurilor sau a volumului capitalului care circul pe piaa valorilor mobiliare( b) aciunile ntreprinse de prile n tranzacii, n urma crora se denatureaz premeditat coraportul dintre cerere i o%ert, se apreciaz i se modi%ic n mod arti%icial preul valorilor mobiliare( c) determinarea arbitrar a preului iniial de cotare a valorilor mobiliare, care nu este con%irmat de rezultatele economico1%inanciare ale emitentului, de costul activelor, de rentabilitatea i volumul de producie ale acestuia( d) e%ectuarea unor tranzacii demonstrative, care nu au la baz nici o %undamentare economic, cu scopul de a in%luena preul de cotare al valorilor mobiliare( e) tranzaciile ncruciate (sc'imburile camu%late de valori mobiliare) ce au drept scop crearea aparenei unor negocieri active sau a cererii sporite la anumite valori mobiliare i care duc la denaturarea preului de pia real al acestora. 7n sensul prezentei legi, o tranzacie ncruciat reprezint unul sau cteva ordine de burs la vnzare i la cumprare, e*puse de ctre membrii bursei n aceeai perioad de timp, la valori ec'ivalente att la vnzare, ct i la cumprare( %) e%ectuarea de operaiuni civile cu scopul de a retrage valori mobiliare de pe piaa organizat ce duc, ca urmare, la denaturarea preului de pia real al acestora( g) negocierea activ a anumitor valori mobiliare ntre unii i aceiai investitori nominali la preuri n cretere:descretere sau e%ectuarea de operaiuni %ictive n scopul crerii aparenei unor negocieri active, n lipsa total a interesului publicului larg %a de valorile mobiliare respective( ') tranzaciile cu implicarea insiderilor, cu nclcarea prevederilor prezentei legi( i) rspndirea prin orice mi9loace a in%ormaiilor care dau sau snt n msur s dea indicaii %alse sau eronate cu privire la o%erta, cererea sau preul valorilor mobiliare, inclusiv rspndirea de zvonuri sau de tiri %alse ori eronate. (-) Pentru manipulare pe piaa valorilor mobiliare se aplic sanciuni administrative i penale n con%ormitate cu prevederile legislaiei. (/) Orice persoan ale crei aciuni au %ost cali%icate ca manipulare pe piaa valorilor mobiliare este obligat s repare pre9udiciile cauzate prii pgubae, inclusiv ctigul ratat, cu e*cepia cazurilor cnd persoana respectiv demonstreaz c partea pguba a %ost in%ormat anticipat despre manipularea n cauz. (<) Participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare poart rspundere, n con%ormitate cu legislaia, pentru manipulrile %cute pe piaa valorilor mobiliare. Articolul ##. )lte nclcri ale legislaiei pe piaa valorilor mobiliare 7nclcri pe piaa valorilor mobiliare se mai consider! a) des%urarea %r nregistrare la "omisia #aional a o%ertei publice a valorilor mobiliare pe piaa primar sau pe piaa secundar( b) nee%ectuarea, pe parcursul des%urrii o%ertei publice primare ori secundare, a modi%icrilor i completrilor necesare n prospectul o%ertei publice i n alte documente prezentate pentru nregistrarea o%ertei, n cazul depistrii unor necorespunderi a acestor documente cerinelor legislaiei(

[Art.66 lit.)) modificat prin L !"!-#$%%% din 2".!2.&', ()2"-2*+!2.&2.!& art."5]

c) prezentarea in%ormaiei neautentice sau tinuirea in%ormaiei cerute de "omisia #aional( d) inerea registrului cu nclcarea regulilor i cerinelor stabilite( e) nerespectarea de ctre emiteni, de ctre participanii pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare, de ctre organizaiile de autoreglementare ale acestora, de ctre ali participani la piaa valorilor mobiliare a %ormelor de dare de seam, stabilite de legislaie, precum i a termenelor de publicare n pres i de prezentare "omisiei #aionale a drii de seam( %) nerespectarea de ctre participanii pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare a cerinei privind accesul liber al clienilor acestora la in%ormaia general accesibil despre activitatea pe care o des%oar( %1) esc'ivarea emitentului de la inerea registrului deintorilor de valori mobiliare nominative con%orm cerinelor legislaiei n vigoare(

[Art.66 lit.f1) introdus prin L !"!-#$%%% din 2".!2.&', ()2"-2*+!2.&2.!& art."5]

g) alte nclcri speci%icate n legislaie i n actele normative ale "omisiei #aionale. Articolul #$. @spunderea pentru nclcarea legislaiei pe piaa valorilor mobiliare (1) Persoanele care ncalc prevederile prezentei legi i ale altor acte normative ce reglementeaz activitatea pe piaa valorilor mobiliare poart rspundere n con%ormitate cu prevederile legislaiei civile, administrative i penale. (2) Pre9udiciile cauzate ca rezultat al nclcrii legislaiei ce reglementeaz activitatea pe piaa valorilor mobiliare urmeaz a %i reparate n modul stabilit de legislaia civil. (-) 7n cazul obinerii sau ma9orrii cotei n capitalul social al unui participant pro%esionist la piaa valorilor mobiliare cu nclcarea prevederilor prezentei legi, ale altor acte legislative, dreptul de vot a%erent aciunilor respective se suspend. )ciunile n cauz se iau n considerare la stabilirea cvorumului la adunarea general a acionarilor, dar nu particip la adoptarea 'otrrilor. )cionarii respectivi snt obligai, n termen de - luni, s obin permisiunea "omisiei #aionale sau s vnd aciunile obinute %r permisiune. Eac, dup e*pirarea acestui termen, nu va %i eliberat permisiunea sau aciunile nu vor %i vndute, participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare este obligat s anuleze aciunile respective, s emit noi aciuni n acelai numr i s le vnd, trans%ernd mi9loacele ncasate din vnzare, dup reinerea c'eltuielilor suportate, la dispoziia deintorului aciunilor anulate. (/) Eac, din cauza lipsei de cumprtori, aciunile nou1emise nu au %ost vndute ori s1a vndut numai o parte din ele, participantul pro%esionist la piaa valorilor mobiliare va reduce capitalul su social cu suma aciunilor anulate. Capitolul 1" DISPOZIII )INALE +I TRANZITORII Articolul #%. 4ntrarea n vigoare a prezentei legi (1) Prezenta lege intr n vigoare la data publicrii. (2) .mitenii! 1 a%lai, la momentul intrrii n vigoare a prezentei legi, n proces de emisiune a valorilor mobiliare vor nc'eia emisiunea respectiv n modul stabilit pn la intrarea n vigoare a prezentei legi( 1 pn la 1 ianuarie 2551, vor opera n actele lor de constituire modi%icri i completri care deriv din prezenta lege. (-) Participanii pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare, cu e*cepia companiilor %iduciare i a %ondurilor de investiii, pn la 1 ianuarie 2555! 1 vor aduce actele lor de constituire n concordan cu prevederile prezentei legi( 1 vor prezenta "omisiei #aionale actele necesare la renregistrarea licenelor pentru activiti pro%esioniste pe piaa valorilor mobiliare. (/) 7n cazul n care participantului pro%esionist la piaa valorilor mobiliare i se re%uz renregistrarea licenei, acesta se lic'ideaz n modul stabilit de legislaia n vigoare. (<) Organizaiile de autoreglementare, pn la 1 iulie 2555! 1 vor aduce actele lor de constituire n concordan cu prevederile prezentei legi( 1 vor prezenta "omisiei #aionale actele necesare la obinerea licenei pentru genul lor de activitate. (6) +ursa de valori, n termen de - luni dup intrarea n vigoare a prezentei legi, va aduce actele sale de constituire n concordan cu aceast lege. Persoana care, con%orm prezentei legi, a pierdut calitatea de membru al bursei de valori este obligat s vnd aciunile sale n con%ormitate cu prevederile art.// alin.(<). (D) "ererile de obinere a licenei pentru activitatea pro%esionist pe piaa valorilor mobiliare, de nregistrare a emisiunii valorilor mobiliare i de obinere a autorizaiei pentru e%ectuarea subscripiei libere la valorile mobiliare, a%late n proces de e*aminare la "omisia #aional la data intrrii n vigoare a prezentei legi, vor %i restituite persoanelor care le1au depus pentru a %i aduse, mpreun cu actele ane*ate, n concordan cu prezenta lege. (F) "omisia #aional va asigura controlul asupra respectrii prevederilor prezentului articol de ctre emiteni, participanii pro%esioniti la piaa valorilor mobiliare, organizaiile de autoreglementare ale acestora i de ctre ali participani la piaa valorilor mobiliare. (0) Huvernul, n termen de - luni! 1 va prezenta Parlamentului spre e*aminare propuneri n vederea aducerii legislaiei n concordan cu prezenta lege, inclusiv proiectul legii privind administrarea %iduciar i companiile %iduciare pe piaa valorilor mobiliare( 1 va aduce actele sale normative n concordan cu prezenta lege. (15) "ompaniile %iduciare, pn la 1 ianuarie 2556! 1 vor aduce actele lor de constituire n corespundere cu prevederile "odului civil, ale prezentei legi i ale actelor normative ale "omisiei #aionale re%eritoare la activitatea de administrare %iduciar a investiiilor( 1 vor in%orma %ondatorii administrrii %iduciare, prin scrisori recomandate, despre starea conturilor acestora i le vor propune, prin intermediul unui document adiional, modi%icri i completri la contractele de instituire a trastului nc'eiate anterior, n vederea con%ormrii acestora contractului1tip aprobat de "omisia #aional. (11) ,odi%icrile i completrile la contractul de instituire a trastului, re%lectate n documentul adiional1tip, aprobat de "omisia #aional, se accept sau se re%uz n scris de ctre %ondatorul administrrii %iduciare. 7n cazul n care %ondatorul administrrii %iduciare nu se e*pune e*pres asupra documentului adiional1tip, contractul de instituire a trastului se va aplica n msura n care nu contravine legislaiei n vigoare i condiiilor contractului1tip, aprobat de "omisia #aional. (12) )lte particulariti ale modului de aducere a activitii companiilor %iduciare n con%ormitate cu prevederile legislaiei se stabilesc de ctre "omisia #aional. (1/) &a data intrrii n vigoare a prezentei legi se abrog! &egea nr.1/2D1244 din 1F mai 100- privind circulaia 'rtiilor de valoare i bursele de valori( Gotrrea Parlamentului nr.1/2F1244 din 1F mai 100- pentru punerea n aplicare a &egii privind circulaia 'rtiilor de valoare i bursele de valori( &egea nr./0112444 din F iunie 100< pentru modi%icarea i completarea &egii privind circulaia 'rtiilor de valoare i bursele de valori( articolul 242 al &egii nr.DFF12444 din 26 martie 1006 pentru modi%icarea i completarea unor acte legislative( articolul 43 al &egii nr.F2D12444 din - mai 1006 pentru modi%icarea i completarea unor acte legislative.