ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR

Prof. univ. dr. Marin OLE Semestrul II Obiective Obiectivul cursului l constituie formarea deprinderilor specialistului de a fi un bun diagnostician al diverselor fenomene economico-financiare n economia de pia i de a-i impune soluiile manageriale cele mai eficiente. Studierea fenomenelor i proceselor economice, cu ajutorul analizei economico-financiare, d posibilitatea analistului s evidenieze legturile cauzale dintre factori si elementele componente ale acestora. 1. METODOLOGIA ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE Ca mecanism de reglare a funcionrii, piaa are un impact decisiv, complex i permanent n luarea deciziilor de ctre conducerile agenilor economici privind opiunile n alocarea resurselor, dimensiunea alocrii, eficiena utilizrii lor n vederea asigurrii marjei concureniale, a viabilitii. n contextul mecanismelor pieei, creterea gradului de complexitate a activitii economice a agenilor economici are implicaii profunde n procesul de conducere, proces care se poate realiza numai pe baza unui studiu atent al realitii, pe o analiz tiinific care s faciliteze adoptarea deciziilor corespunztoare. Indiferent de nivelul la care se exercit i de domeniul pe care-l vizeaz, activitatea de conducere, prin esena ei, implic cunoaterea temeinic a situaiei date, a ntregului complex de cauze i factori care o determin, fapt care se realizeaz prin intermediul analizei economico-financiare. Analiza economico-financiar, practic are un caracter permanent, indiferent dac se efectueaz de un organism din interiorul sau din afara agentului economic i, de fapt, nu constituie un scop n sine, ci un mijloc pentru atingerea unui obiectiv; deci, ea trebuie s ofere soluii pentru fundamentarea corespunztoare a deciziilor. Fiecare obiectiv din activitatea agentului economic nu se nfptuiete prin analiza acestuia, ci se realizeaz prin aciunea factorului uman care, pe baza analizei, a concluziilor desprinse, dirijeaz efortul astfel nct efectele s fie maxime. Elementele primare ale patrimoniului actual conceptual-metodologic al analizei economico-financiare au aprut, cu peste dou secole n urm, o dat cu nceputul revoluiei industriale i au devenit tot mai clare i explicite prin lucrri ca: On the Economy of Machinery and Manufactures (Charles Babbage), Scientific Management (Frideric Taylor), Administration generale industrielle (Henry Fayoll) i zecilor de autori consacrai ai secolului al XX-lea, inclusiv cei ai colii economice romneti. Indiferent de domeniul su de activitate, agentul economic este considerat ca unul dintre actorii eseniali ai devenirii economiei naionale i, totodat, un cmp al iniiativei personale i loc al inovrii i promovrii.
238

1.1. Necesitatea analizei i tipurile de analiz economico-financiar Cunoaterea profund a fenomenelor, desprinderea legturilor cauzale ale acestora ca scop de sine stttor face necesar utilizarea analizei. Analiza este definit ca fiind o metod de cercetare i cunoatere bazat pe descompunerea sau desfurarea unui obiect sau unui fenomen n prile sale componente, precum i pe stabilirea factorilor care l determin. Cu ajutorul metodelor specifice ea apare ca un instrument indispensabil n procesul cunoaterii, deoarece permite stabilirea structurii fenomenelor, a relaiilor de cauzalitate, a factorilor care le genereaz, a legilor formrii i desfurrii lor, ceea ce constituie suportul elaborrii deciziilor privind activitatea n viitor. Nici un domeniu al activitii umane i nici o tiin nu se poate dispensa de instrumentul analizei ca metod de cercetare. Cerinele perfecionrii acestui instrument metodologic, ale sporirii eficienei sale n procesul cunoaterii au impus, ns, apariia de discipline tiinifice independente de analiz n diferite domenii ale tiinei precum: matematica, chimia, fizica, biologia, economia .a. Analiza economic cerceteaz activitile sau fenomenele, din punct de vedere economic, respectiv al consumului de resurse i al rezultatelor obinute. Esenialul n analiza economic l constituie luarea n considerare a relaiilor structural-funcionale i a celor de cauz-efect. Determinativul economic fixeaz caracterul analizei, care poate avea ca obiect nu numai o activitate economic, ci i una tehnic, social, administrativ, financiar etc. Spre exemplu, un proces tehnologic poate fi analizat, din punct de vedere pur tehnic, viznd succesiunea diferitelor operaii, nivelul acestora n raport de anumii parametri, norme etc. Totodat, poate fi analizat sub aspect economic, respectiv, al costurilor i eficienei cheltuielilor efectuate. Obiectivul descompunerii pe pri sau elemente (deci ale analizei) l poate constitui un rezultat sau o modificare a rezultatului fa de o baz de comparaie. Sinteza ns, apare ca un corelativ al analizei prin care se realizeaz reunirea prilor, a elementelor unui obiect sau ale unui fenomen ntr-un tot. n timp ce analiza presupune o dezmembrare a unui rezultat, sinteza vizeaz o examinare a elementelor n unitatea lor. Cunoaterea deplin a unei activiti, a obiectelor, a fenomenelor, necesit mbinarea ntr-o unitate a analizei i sintezei, ca mijloace ale cunoaterii. Complexitatea studierii relaiilor cauz-efect este amplificat, n condiiile analizei fenomenelor economice, de caracterul deosebit de complex al acestora. O serie de aspecte din care deriv caracterul complex al analizei cauzale nu pot fi minimalizate deoarece: acelai efect poate fi produs de cauze diferite; efecte diferite se pot combina dnd o rezultant a complexului de aciuni sau fore; complexitatea i intensitatea cauzei pot determina nu numai intensitatea fenomenului studiat, ci i calitatea lui; n fenomenul studiat pot aprea nsuiri pe care nu le avusese nici un element al fenomenului; n realitatea obiectiv nsuirile eseniale se amestec n cele mai multe cazuri cu cele neeseniale, secundare sau aleatorii.
239

Se poate deci trage concluzia c n cercetarea fenomenelor economice un rol primordial l are abstractizarea tiinific, nefiind posibile cercetri de laborator, cum este cazul analizei fenomenelor din natur, care s conduc la desprinderea aciunii izolate a anumitor factori. Studiul aprofundat al fenomenelor economice este de natur s sublinieze primatul analizei calitative n raport cu analiza cantitativ. Analiza economico-financiar apare ca instrument indispensabil i n fundamentarea deciziilor proceselor manageriale la scar microeconomic. Tipurile de analiz economico-financiar ce se ntlnesc n activitatea practic aplicabile i agenilor economici sunt variate, n funcie de diferite criterii, dup cum urmeaz: a) Dup raportul ntre momentul n care se efectueaz analiza i momentul desfurrii fenomenului, se disting dou tipuri fundamentale: analiza post-factum sau post-operatorie sau analiza activitii (analiza gradului de ndeplinire a obiectivelor) i analiza previzional sau analiza prospectiv. Analiza activitii privete prezentul i trecutul. Dac separm prezentul de trecut se mai poate crea o categorie analiza concomitent sau curent. Noiunea de analiz concomitent apare dac secionm un fenomen i l urmrim pe fragmente, dar considerm fenomenul n unitatea sa. Dac raportm ns analiza la fiecare fragment, este evident c avem de-a face cu tipul de analiz post-factum, indiferent de diviziunea de timp la care ne referim. Ca tip de analiz post-factum care se mbin cu analiza prospectiv, se ntlnete n teorie i practic analiza diagnostic prin care se obin aprecieri asupra ansamblului unui agent economic, asupra unei subdiviziuni organizatorice sau asupra unei probleme. Analiza previzional presupune determinarea evoluiei viitoare a unui fenomen economic pe baza cercetrii factorilor (a relaiilor de cauzalitate). Cele dou tipuri de analiz prezint particulariti dictate de faptul c analiza activitii se bazeaz pe variabile cunoscute, certe, pe cnd analiza previzional, pe variabile presupuse, incerte. De aici deriv o serie de aspecte metodologice diferite. n cadrul analizei activitii economico-financiare se studiaz o singur variant a fenomenului varianta de execuie i prevaleaz legturile de tip determinist, pe cnd n cadrul analizei previzionale pot fi studiate mai multe variante i apar frecvent legturi de tip stocastic. Analiza previzional constituie o etap premergtoare, hotrtoare n elaborarea planului de afaceri al agentului economic. Planificarea nseamn mai mult dect previziunea, nseamn utilizarea previziunii de ctre un centru de decizie economic pentru a stabili obiectivele de atins ntr-o perioad viitoare. b) Din punctul de vedere al urmririi nsuirilor eseniale sau al determinrilor cantitative ale fenomenelor, se disting dou tipuri de analiz: analiza calitativ i analiza cantitativ. Analiza calitativ urmrete esena fenomenului, nsuirile sale eseniale i permite stabilirea factorilor care sunt de aceeai natur cu fenomenul i l determin. Potrivit principiului descompunerii n trepte, n procesul de analiz se trece de la o esen mai puin profund ctre alta mai profund. Abordarea sistemic a fenomenelor, cercetarea lor cibernetic constituie ci de realizare a analizei calitative. Rolul analizei calitative l constituie elaborarea de modele n care sunt surprinse elementele eseniale ale fenomenului.
240

Analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenului prin determinri cantitative exprimate prin greutate, grad, suprafa, volum, numr, durat. n analiza cantitativ i gsesc cmp tot mai larg de aplicaii metodele matematice. Este de necontestat c succesul aplicrii metodelor matematice n analiza variabilelor unui fenomen economic este condiionat de modelarea proceselor economico-financiare pe baza analizei calitative. Cmpul de aplicare a metodelor matematice este creat de analiza calitativ, ceea ce nseamn c aceasta trebuie s devanseze analiza cantitativ. c) Dup nivelul la care se desfoar analiza, distingem: analiza microeconomic i analiza macroeconomic. Analiza microeconomic este aceea care se desfoar la nivelul individului sau la scara agentului economic i elementelor ei ca sistem. Analiza microeco-nomic studiaz comportamentul individului sau al agentului economic n activitatea economic i rezultatele obinute, relev factorii care determin orientarea n investirea capitalurilor, n utilizarea resurselor, n crearea i fabricarea produselor, n asigurarea eficienei economico-financiare etc. Analiza macroeconomic studiaz fenomenele la niveluri agregate: ramur, economie naional, economie mondial, opernd preponderent cu mrimi globale sau agregate (produs intern brut, venit naional etc). d) Dup modul de urmrire n timp a fenomenelor, se disting: analiza static i analiza dinamic. Analiza static studiaz fenomenele la un moment dat, relevnd relaiile dintre elementele i factorii care determin o anumit poziie a fenomenului cercetat. Noiunea de static nu este legat de natura fenomenului, ci de momentul de efectuare a analizei. Fenomenele, prin natura lor, nu pot fi statice. Analiza dinamic cerceteaz fenomenele economice n micare, relevnd poziia lor ntr-un ir de momente. Ea scoate n eviden legtura dintre poziiile care s-au succedat sau se vor succeda ale fenomenului, pe baza cercetrii factorilor care determin schimbrile poziionale. e) Dup orizontul de timp pe care se desfoar, distingem: analiza pe termen scurt i analiza pe termen lung. Analiza pe termen scurt se refer la fraciunea de timp care merg pn la un an (zile, sptmni, decade, luni, trimestre, semestre) i opereaz preponderent cu modele de tip determinist. Acest tip de analiz servete managementului agentului economic pentru conducerea operativ. Analiza pe termen lung opereaz cu date care depesc termenul de un an i utilizeaz frecvent modele de tip statistic sau stocastic. La scar microeconomic, n rile cu economie de pia se opereaz frecvent cu modele n care intervalul de timp analizat este de 3-5 ani. f) Dup criteriile de studiere a fenomenelor distingem: analiza economic; analiza tehnico-economic; analiza socio-economic; analiza eco-economic etc. Analiza economic se refer la fenomene economice (inclusiv cele financiare) i opereaz cu metode i instrumente specifice acestui domeniu. ntruct orice activitate social-uman apare ntr-o dubl ipostaz consumatoare de resurse i
241

productoare de efecte calculul economic vizeaz eficiena consumrii de resurse n toate domeniile care ies din sfera economicului: tehnic, social, administrativ, sanitar, ecologic etc. n acest mod, apare necesar mbinarea analizei economice cu analiza fenomenelor tehnice, sociale, culturale, administrative, sanitare, ecologice etc. g) n funcie de delimitarea obiectivului analizat se pot stabili urmtoarele tipuri: analiza pe ramuri; analiza pe uniti organizatorice (firme, secii, sectoare, ageni economici, combinate, holdinguri, trusturi etc.); analiza pe probleme (cifra de afaceri, valoarea adugat, productivitatea muncii, salariile, rentabilitatea, lichiditatea etc.). n ultimele decenii, tipul de analiz care s-a impus pe plan internaional att n teoria economic, ct i n practic, rspunznd unor necesiti ale agenilor economici, organelor de control i fiscale, este analiza activitii economico-financiare. 1.2. Coninutul procesului de analiz economico-financiar Analiza economic are un drum invers fa de evoluia fenomenului, adic pornete de la rezultatele procesului ncheiat, ctre elemente i factori. Coninutul analizei activitii economice, inclusiv mbinarea acesteia cu sinteza, poate fi redat n cteva etape: Delimitarea obiectului analizei, care presupune constatarea anumitor fapte, fenomene, rezultate. Delimitarea obiectului se face n timp i spaiu, calitativ i cantitativ, utiliznd anumite metode de evaluare i de calcul. Determinarea elementelor factorilor i cauzelor fenomenului studiat. Descompunerea n elemente presupune o analiz structural. Factorii se stabilesc n mod succesiv, trecnd de la cei cu aciune direct la cei care acioneaz indirect (prin intermediul celor cu aciune direct) i aa mai departe, procesul cunoaterii fiind adncit de la o esen mai puin profund ctre alta mai profund (principiul descompunerii n trepte). Stabilirea corelaiilor dintre fiecare factor i fenomenul analizat i dintre diferiii factori care acioneaz. Este necesar stabilirea raporturilor de condiionare. Parcurgerea celor trei etape conduce la elaborarea de modele ale fenomenelor analizate. Msurarea influenelor diferitelor elemente sau factori. n aceast etap intervine analiza cantitativ cu scopul cuantificrii influenelor, al msurrii posibilitilor (rezervelor) interne, al aprecierii ct mai exacte a rezultatelor. Elaborarea concluziilor i aprecierilor care presupune sinteza rezultatelor analizei din sfera cercetat. Elaborarea msurilor care constituie coninutul deciziilor menite s asigure valorificarea optim a resurselor, s contribuie la sporirea eficienei economico-financiare n viitor. Parcurgerea acestor etape, asigur caracterul complex i, totodat, tiinific al analizei economico-financiare. n legtur cu noiunile utilizate se fac precizrile: elementele reprezint pri componente ale fenomenului analizat (costul produsului pe articole de calculaie);
242

 factorii reprezint acele fore motrice care provoac sau determin un fenomen (productivitatea muncii fa de producia exerciiului); cauzele reprezint fenomene, care, n anumite condiii, provoac i explic apariia unui fenomen. n cadrul analizei activitii economice, termenul factori este utilizat pentru fenomene mai complexe dect cauzele; cauzele finale reprezint ultimele cauze descoperite n procesul de analiz, avnd n vedere limitele sferei de cercetare ale analizei respective. Ele apar drept cauze finale, datorit faptului c procesul de analiz reprezint inversul evoluiei reale a fenomenului. Din punctul de vedere al apariiei i dezvoltrii fenomenului, ele sunt cauze primare. 1.3. Poziia, rolul i funciile analizei economico-financiare nelegerea analizei ca metod a cunoaterii, poate reliefa faptul c, n procesul de conducere, analiza economico-financiar constituie un instrument operaional, de cunoatere a strii de funcionare a sistemului i, pe aceast baz, de iniierea msurilor de reglare a disfuncionalitilor. Agentul economic n general, ca sistem, constituie obiectiv al conducerii, ceea ce reclam elaborarea unor decizii menite s asigure trecerea dintr-o stare ntralta i, implicit, reglarea funcionrii ei. n cadrul acestui proces complex de schimbare i reglare a strii, diagnosticul joac un rol deosebit de important, care, prin definiie, presupune cercetarea funcionrii sistemului sub raport structural i funcional/cauzal i se ntemeiaz pe informaia de stare. Deci, aici se manifest n mod vizibil sistemul cognitiv cauzal, fr de care explicarea fenomenelor nu este posibil. Prin diagnostic se repereaz punctele critice n cadrul sistemului i, totodat, se avizeaz centrele de decizie pentru a iniia msurile de reglare. Prelucrarea automat a datelor ofer posibilitatea de a cpta informaia de stare a sistemului, structurat tipic, din punct de vedere cauzal. Semnalul dereglrii funcionrii sistemului i respectiv pentru ordonarea analizei economico-financiare l reprezint abaterea de la un obiectiv parametrizat, n timp i spaiu, de la o norm de funcionare a sistemului. Este important de menionat c diagnosticul se efectueaz nu numai cnd, la nivelul sistemului, apar semnele de dereglare, ci i atunci cnd informaia sintetic de stare atest o funcionare normal. Analiza economico-financiar, prin ea nsi, realizeaz n procesul conducerii agentului economic o seam de funcii: funcia informaional a centrelor de decizie economic privind situaia economico-financiar, poziionri ale unor stri comparativ cu standardele normative, bugete, niveluri ale concurenei pe diferite piee etc; funcia de evaluare a valorii potenialului tehnico-economic al sistemului agentului economic; funcia de fundamentare a deciziei pe criterii de eficien att n stadiul preevalurii potenialului (capacitii de ofert), corelat cu cererea bunurilor i serviciilor, ct i n stadiul execuiei (evaluare i decizie n condiiile funciunii reale); funcia de realizare a cerinelor gestiunii eficiente a patrimoniului;
243

 funcia de realizare a conexiunii cu mediul exterior economico-financiar, care presupune analiza relaiilor cu bncile de la care se fac mprumuturi, cu furnizorii, creditorii, cu sistemele de impozitare a veniturilor, bursa de valori .a. 2. ANALIZA REZULTATELOR ACTIVITII DE PRODUCIE
I COMERCIALIZARE

Activitile de producie i de comercializare reprezint obiective importante ale agentului economic, indiferent de forma de proprietate, deoarece prin acestea se realizeaz bunurile necesare satisfacerii unor nevoi sociale. Activitatea tehnicoproductiv trebuie s rspund comenzilor nevoilor sociale. 2.1. Analiza dinamicii pe baza indicatorilor valorici Pentru comensurarea activitilor de producie i comercializare, n practic se recomand utilizarea unui sistem de indicatori valorici, fiecare, prin coninut i mod de determinare avnd un anumit potenial informaional. Principalii indicatori folosii ca instrumentar ai analizei agentului economic, sunt: Cifra de afaceri (Ca), respectiv suma total a veniturilor din activitatea comercial ntr-o perioad determinat. Cifra de afaceri din activitatea de baz, sau valoarea produciei marf vndut (Qv), care reprezint totalitatea vnzrilor din activitatea de baz a unui agent economic. Pentru nevoile interne de conducere, pe baza datelor contabile, se poate stabili i producia marf vndut i ncasat, care marcheaz finalitatea activitii de producie i comercializare. Orice societate pe aciuni este interesat n sporirea cifrei de afaceri i realizarea unui profit care s-i asigure stabilitatea i dezvoltarea n continuare. Producia marf fabricat (Qf), care reprezint producia obinut destinat livrrii i cuprinde: valoarea produselor finite i a semifabricatelor destinate vnzrii (P), valoarea lucrrilor executate i serviciilor prestate (Ls). Valoarea adugat (Qa), indicatorul valoric, care exprim capacitatea de a crea bogie. Valoarea adugat se determin, de regul, ca diferen ntre valoarea produciei globale (Qe) i consumurile intermediare, respectiv, cheltuielile cu materialele (M). Producia exerciiului, respective, global (Qe) este indicatorul care dimensioneaz ntreaga activitate a agentului economic i cuprinde: valoarea produciei vndute; creterea sau descreterea produciei stocate n care se includ stocurile de produse finite, semifabricate, producie neterminat etc; producia imobilizat, respectiv, imobilizrile corporale i necorporale realizate n regie proprie. Analiza dinamicii activitilor de producie i comercializare are menirea de a pune n eviden obiectivele stabilite n raport cu realizrile perioadelor precedente, gradul de realizare a acestora, cauzele care pot determina anumite abateri, precum i msurile ce se impun pentru corectarea situaiilor nefavorabile intervenite ntr-un interval de timp determinat.
244

n practic, analiza situaiei concrete dintr-o societate pe aciuni se face n raport cu corelaiile normale care trebuie s existe ntre indicatorii valorici menionai. Astfel, dac, din punct de vedere strict teoretic, se admite egalitatea: ICa = IQf = IQe = IQa, nseamn c fa de o baz de raportare se menin aceleai proporionaliti ntre elementele care difereniaz indicatorii respectivi, fapt care nu poate fi ntlnit n activitatea unui agent economic i nici nu este de dorit, deoarece, de la o perioad la alta, pe lng schimbrile cantitative trebuie s intervin i cele de natur calitativ. ntr-un interval de timp dat, ntre indicatorii valorici menionai, se consider ca fiind situaii normale: a) ICa > IOf n cazul egalitii, nseamn c se menine proporia (ponderea) imobilizrilor n stocuri. Or, tendina fiind de reducere a acestora, cifra de afaceri trebuie s nregistreze o dinamic superioar; b) IQf > IQe inegalitatea scoate n eviden reducerea stocurilor de producie neterminat i a consumului intern, dar pn la limita la care se asigur o desfurare normal a procesului de producie; c) IQa > IQe inegalitatea rezult din reducerea ponderii cheltuielilor materiale. 2.2. Analiza cifrei de afaceri Cifra de afaceri reprezint suma total a veniturilor din operaiuni comerciale efectuate de un agent economic ntr-o perioad de timp determinat. Nu include veniturile financiare i excepionale. Interesul oricrui ntreprinztor vizeaz o cretere a cifrei de afaceri pentru obinerea unui profit ct mai mare sau a unuia moderat, dar cu un grad de certitudine n viitor. Problemele analizei diagnostic a cifrei de afaceri sunt: analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri; analiza factorial a cifrei de afaceri; analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i cerere. 2.2.1. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri Indiferent de subiectul care efectueaz analiza i de scopul ei, analiza cifrei de afaceri a unui agent economic trebuie s dea rspuns unor ntrebri, cum ar fi: o care sunt principalele surse de venituri ale unui agent economic? o care este evoluia acestora n ultimii ani i ct de stabile sunt? o care este tendina de evoluie a acestora n viitorul apropiat? o cum sunt determinate veniturile i care este modul lor de msurare? Pentru a-i diminua riscurile sau a-i reduce condiiile de incertitudine care apar pe segmente de pia pe care activeaz, muli ageni economici i diversific oferta de produse i activiti, avnd astfel o structur variat a veniturilor. n analizarea surselor de venituri este important s se plece de la caracterizarea agentului economic, n funcie de modul de operare, respectiv, dac opereaz pe o singur pia sau pe mai multe, ntruct, fiecare pia poate avea o evoluie proprie, distinct i specific, cu influene asupra rezultatelor obinute de agentul economic. Astfel c, n evaluarea potenialului de cretere a veniturilor, sunt necesare informaii privind sursele de venituri, evoluia lor n ultima perioad de timp, precum i modul lor de agreare pe diferite piee.
245

Analiza dinamicii cifrei de afaceri urmrete evoluia pe total i pe elementele componente fa de perioada precedent, precum i modificrile intervenite n structura cifrei de afaceri. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri sesizeaz cauzele care au determinat evoluia acestui indicator i modificrile structurale n vederea stabilirii msurilor corespunztoare pentru reglarea activitii. n tabelul 1 este expus situaia structural a veniturilor unei societi pe aciuni. Pe baza datelor prezentate, se poate explica evoluia fiecrei categorii de venituri, contribuia acestora la cifra de afaceri, precum i modificrile intervenite n structura acesteia. Se constat c, fa de bazele de raportare, veniturile totale au nregistrat creteri sensibile, ceea ce va influena pozitiv cifra de afaceri.
Tabelul 1

ntr-o asemenea situaie trebuie precizate cauzele determinante care, de regul, se circumscriu la: supraevaluarea cererii i dimensionrii corespunztoare a produciei; nerealizarea produciei prevzute, din diferite cauze; scderea cererii solvabile a potenialilor cumprtori; calitatea produselor; apariia de noi produse etc. Nerealizarea veniturilor din activitatea de baz este compensat de cele provenite din alte activiti, n cadrul crora au intervenit, ns, modificri de structur. Concluzia final este aceea c evoluia cifrei de afaceri se nscrie pe o linie ascendent, agentul economic dispunnd de un capital corespunztor, care s-i consolideze poziia pe pia. Analiza cifrei de afaceri poate fi detaliat pn la nivelul produsului, grupelor de produse sau categoriilor de activiti. Astfel, agentul economic poate i trebuie s fie interesat s cunoasc care dintre produse sunt mai mult solicitate, care este contribuia lor la formarea veniturilor, care sunt rentabile 2.2.2. Analiza factorial a cifrei de afaceri n afara analizei structurale i comparativ cu perioadele anterioare, cifra de afaceri poate fi analizat i din punct de vedere factorial, stabilindu-se astfel sistemul de factori care condiioneaz evoluia ei.
246

Un model de analiz factorial n cadrul agentului economic l reprezint exprimarea cifrei de afaceri n funcie de numrul de angajai, productivitatea muncii i gradul de valorificare a produciei fabricate, respectiv:

Ca = N

Of Ca Mf Mf Of Ca sau Ca = N , n care N Of N Mf Mf Of

Mf = valoarea medie a mijloacelor fixe; Mf = valoarea medie a mijloacelor fixe productive (active) Pentru aplicarea metodologiei de analiz se folosesc datele prezentate n tabelul 2. Modificarea cifrei de afaceri de +66,98 milioane lei fa de anul precedent se datoreaz influenei: 1. Numrului de salariai: Qf Ca ( N1 N 0 ) 0 0 = 30 9,40 0,9900 = +297,18 mil. lei N 0 Qf 0
Tabelul 2

mil. lei Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Simbol N Qf Ca Qf/N Ca/Qf Mf Mf Mf/Mf Mf/N Qf/Mf Indicatori Numrul mediu de salariai Producia marf fabricat Cifra de afaceri Productivitatea muncii Gradul de valorificare al produciei fabricate Valoarea medie a activelor fixe, din care: - productive Ponderea activelor fixe productive (%) Gradul de nzestrare tehnic Randamentul activelor fixe productive Perioada Perioada Diferen precedent curent

170 1598 1582,02 9,40 0,9900 140 98 70 0,8235 16,3061

200 1700 1649 8,50 0,9700 144 108 75 0,7200 15,7407

+30 +102 +66,98 - 0,90 - 0,0200 +4 +10 +5 - 0,1035 - 0,5654

2. Productivitii muncii:

Qf1 Qf 0 Ca0 = 200(8,50 9,40)0,9900 = 178,20 mil. lei N1 N N 1 0 Qf 0 din care: 2.1. influena gradului de nzestrare tehnic:
247

 Qf 0 Ca 0 Mf 1 Mf 0 Mf 0 N1 N N Mf Mf Qf = 0 0 0 0 1 = 200 (0,7200 0,8235) 0,70 x 16,3061 x 0,9900 = 233,92 mil. lei

2.2. influena ponderii mijloacelor fixe productive (active):

Qf 0 Ca 0 Mf 1 Mf 1 Mf 0 = Qf 0 N1 Mf 1 Mf 0 Mf 0 = 200 0,7200 ( 0,75- 0,70) 16,3061 0,900 = +116,22 mil. lei N1

2.3. influena randamentului mijloacelor fixe productive (active):

Mf 1 Mf 1 Qf 1 Qf 0 Ca 0 = N 1 Mf 1 M f M f 0 0 Qf 0 = 200 x 0,7200 x 0,75 (15,7407 16,3061) 0,9900 = 60,50 mil. lei N1

3. Gradului de valorificare a produciei fabricate:

N1

Qf 1 N1

Ca 1 Ca 0 Qf Qf 0 1

= 200 x 8,50(0,9700 0,9900) = 34,00 mil. lei

Schema sinoptic a factorilor care influeneaz Ca Ca(+66,98)

N(+279,18)

Qf/N(-178,20)

Ca/Qf(-34,00)

Mf/N(-233,92)

Mf/Mf(+116,22)

Qf/Mf(-60,50)

Creterea cifrei de afaceri din activitatea de baz s-a realizat prin sporirea cantitii de produse fabricate, ca urmare a extinderii activitii (angajarea n plus a 30 de salariai). Dar, comparativ cu perioada anterioar, gradul de valorificare a sczut, ceea ce are influen negativ asupra vitezei de recuperare a fondurilor investite, pentru creterea gradului de nzestrare tehnic a muncii n vederea intensificrii forei sale productive. n fapt, gradul de nzestrare s-a diminuat, situaie care a dus la scderea productivitii muncii. Concluzia final, care trebuie s constituie baza deciziilor ce urmeaz a fi adoptate, este aceea c agentul economic i-a mrit cota de pia, dar cu eforturi nerecuperate n totalitate. Or, deciziile de care s-a amintit trebuie s se finalizeze cu efecte materializate n scurtarea termenului de recuperare a capitalului investit.
248

2.3. Analiza valorii adugate Indicatorul valoarea adugat exprim creterea (plusul) de valoare, care se obine prin activitatea tehnico-productiv a unui agent economic. Exprimnd aportul agentului economic n cadrul producerii de bunuri sau de servicii, valoarea adugat permite aprecierea structurii i metodelor de producie ale acesteia, prin intermediul gradului de integrare (ca raport ntre valoarea adugat i producia corespunztoare sau cifra de afaceri), precum i dezvoltarea sau regresul activitii desfurate. n acelai timp, cu ajutorul valorii adugate pot fi constituii o serie de indicatori, necesari pentru caracterizarea eficienei factorilor de producie (munca, capitalul), iar n cadrul fiscalitii, reprezint baza impozitului datorat statului (taxa pe valoare adugat, ceea ce nu se confund cu metodologia de stabilire a acesteia). Valoarea adugat (Qa) se poate determina prin dou metode: a) Sintetic, potrivit creia din producia exerciiului (global) (Qe) se scad consumurile intermediare (M), care cuprind: cheltuieli cu materiile prime, materialele, energia, apa i serviciile prestate de teri: Qa = Qe M n cazul n care agentul economic desfoar i activitate de comer, valoarea adugat total se determin nsumnd diferena dintre valoarea produciei exerciiului i consumurile intermediare, cu valoarea marjei comerciale (care reprezint diferena dintre valoarea mrfurilor vndute i costul acestora); b) Metoda de repartiie sau aditiv, care are n vedere nsumarea urmtoarelor elemente: cheltuieli cu personalul, impozitele i taxele, cheltuielile financiare, amortizarea i profitul. Analiza valorii adugate vizeaz dinamica acesteia, gradul de realizare a nivelului prevzut, explicarea modificrii absolute i a schimbrilor intervenite n structura pe elemente, precum i direciile de aciune n viitor n vederea sporirii acesteia. Studierea valorii adugate prezint importan, ntruct ea furnizeaz informaii cu privire la performanele proprii, n raport cu cele realizate n perioadele anterioare sau prevzute, precum i cu cele ale agenilor economici concureni. Pe baza valorii adugate i a elementelor sale structurale, pot fi construii anumii indicatori, cum sunt: valoarea adugat gradul de integrare pe vertical = cifra de afaceri contribuia factorului uman la formarea valorii adugate = = salariile + elementele aferente

valoarea adugat amortizarea aferent perioadei aportul activelor fixe = valoarea adugat Dac primul indicator are o valoare care tinde spre 1, nseamn c n agentul economic este un grad ridicat de integrare. Pentru a aprecia eficiena integrrii, indicatorul trebuie corelat cu alii, cum ar fi rata cheltuielilor totale, rata rentabilitii i
249

a profitului. n acest context, se poate aprecia dac este eficient sau nu s se acioneze n direcia sporirii gradului de integrare pe vertical. Mrimea i evoluia celorlali doi indicatori furnizeaz informaii cu privire la situaia rentabilitii poteniale proprii, element important n strategiile de retehnologizare i modernizare a agentului economic (n acest scop, n activitatea practic sunt necesare date i asupra situaiei agenilor economici concureni). Un alt aspect al studierii valorii adugate se refer la analiza factorial, care permite punerea n eviden a factorilor care au determinat modificarea acesteia, precum i direciile n care trebuie s se acioneze n viitor. n acest scop, modelul de calcul respectiv (Qa = Qe M) se transform n urmtorul model de analiz:

M Qa = Qe 1 Qe = Qe va = T Wh va = Ns t Wh va
n baza modelului prezentat se poate stabili urmtorul sistem factorial: Ns T t Qe

Wh
Qa

va
n care: T = fondul de timp de munc (ore); Ns = numrul mediu de salariai; t = timpul de lucru pe un salariat (ore) Wh = productivitatea medie orar; va = valoarea medie adugat la 1 leu producie a exerciiului. Pentru exemplificarea metodologiei de analiz sunt necesare datele din tabelul 3. Astfel c, n exemplul dat, valoarea adugat nregistreaz o cretere de 80 mil. lei, respectiv: Qa = 680 600 = 80 mil. lei Potrivit sistemului factorial prezentat, aceast modificare se exemplific prin: 1. Influena produciei exerciiului: (Qe1 Qeo) va 0 = (1.300 1.200) 0,500 = + 50 mil. lei, din care, datorit modificrii: 1.1. fondului de timp de munc: (T1 To) Wh 0 va 0 = (274.950 288.000)4166,66 . 0,5000 = 27,19 mil. lei din care, datorit modificrii:
250

Tabelul 3

Indicatori 1. Producia exerciiului 2. Cheltuieli cu materialele (consumurile de la teri) 3. Fondul total de timp de munc (ore-om) (rd 4 x 5) 4. Numrul mediu de salariai 5. Timpul mediu de lucru pe un salariat (ore) 6. Productivitatea medie orar-lei 7. Valoarea medie adugat la 1 lei producie (rd1 rd2): rd1 8. VALOAREA ADAUGAT (rd1-rd2)

Simbol Qe M T Ns _ t

Prevzut 1. 200 600 288.000 240 1.200 4166,60 0,5000 600

Realizat 1.300 620 274.950 235 1.170 4728,13 0,5231 680

mil. lei % 108,33 103,33 95,47 97,92 97,50 113,48 104,62 113,33

Wh va

1.1.1 numrului mediu de salariai: (Ns1 Nso) t o Wh 0 va 0 = (235 240) 1.200 4.166,66 0,5000 = 12,50 mil. lei 1.1.2 timpului mediu pe un salariat:

Ns1 (t 1 t 0 )Wh 0 va 0 = 235(1.170 1.200) 4.166,6 0,5000 = 14,69 mil. lei T1 Wh 1 Wh 0 va 0 = 274.950 (4.728,13 4166,66) 0,5000 = + 77,19 mil. lei Qe1 va 1 va 0 = 1.300 (0,5231 0,5000) = + 30 mil. lei
Analiza factorial arat c valoarea adugat a crescut pe seama ambilor factori direci: producia exerciiului i ponderea cheltuielilor cu materialele n producia exerciiului, dar n diferite proporii. Producia exerciiului ca factor extensiv a contribuit cu 62,50% la sporirea valorii adugate, ca urmare a influenei produciei medii orare (productivitii muncii). n ceea ce privete folosirea timpului maxim disponibil pe un salariat se poate preciza c nu a fost utilizat integral, existnd un numr de 30 ore nelucrate, n medie pe un salariat, ceea ce la nivelul agentului economic are ca efect micorarea valorii adugate cu 14,69 mil. lei. Cauzele care au determinat aceast situaie pot fi de natur obiectiv (concedii de boal, maternitate, studii, greve declarate, cu respectarea prevederilor legale etc.) i de natur subiectiv (absenele nemotivate).
251

1.2 produciei medii orare:

2. Influena valorii medii adugate la 1 leu producie a exerciiului:

Al doilea factor direct valoarea medie adugat la 1 leu producie a exerciiului deine 37,50% din modificarea total, ca urmare a reducerii nivelului cheltuielilor cu materialele la 1 leu producie. Adncirea studiului arat c acest rezultat este efectul micorrii cheltuielilor cu materialele la 1 leu producie pe produs. Creterea valorii medii adugate la 1 leu producie a exerciiului semnific i sporirea eficienei economice a agentului economic, respectiv, dovedete capacitatea sa de valorificare a factorilor de producie (munca i capitalul). n principiu, direciile de aciune pentru sporirea valorii adugate sunt: creterea productivitii muncii pe seama factorilor specifici; mbuntirea utilizrii timpului de munc; reducerea cheltuielilor cu materialele la 1 leu producie; mbuntirea calitii produselor; creterea gradului de folosire a capacitii de producie etc. 3. ANALIZA CHELTUIELILOR Cheltuielile agentului economic cuprind o arie larg de fenomene economice legate de consumul i utilizarea factorilor produciei: natura, munca i capitalul. Ele trebuie s ocupe un loc aparte n managementul intern, deoarece de utilizarea i consumul factorilor produciei depind n mare msur capacitatea concurenial a agentului economic, asigurarea unor premise de baz ale performanelor economico-financiare. Etapele analizei cheltuielilor agentului economic n contextul diagnosticului sunt cuprinse n: analiza cheltuielilor aferente veniturilor agentului economic; analiza cheltuielilor de exploatare; analiza eficienei cheltuielilor (costurilor) variabile; analiza eficienei cheltuielilor fixe ale agentului economic (sau indirecte); analiza cheltuielilor materiale; analiza cheltuielilor cu salariile; diagnosticul cheltuielilor pe funciuni ale agentului economic i pe centre de responsabilitate; analiza cheltuielilor cu dobnzile; analiza costurilor pe produse. 3.1. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale Activitatea unui agent economic n derularea ei necesit consumuri de resurse umane, materiale, financiare. Dup natura lor, n funcie de care se realizeaz i gruparea n contul de profit i pierderi, cheltuielile i veniturile agentului economic se grupeaz astfel: de exploatare, financiare i excepionale. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor are rolul de a evidenia evoluia acestora, factorii care influeneaz nivelul lor, precum i identificarea rezervelor care pot fi puse n valoare, pentru reducerea lor sau meninerea n limitele de eficien care concur la performana economico-financiar a agentului economic. n urmrirea evoluiei cheltuielilor aferente veniturilor se utilizeaz indicatorul rata de eficien a cheltuielilor totale (cheltuieli la 1000 lei venituri). Modelul de calcul i analiz a indicatorului menionat este urmtorul:

Rct =

i =1 n

chi
i 1

1000 =

vi

gi ci 100

(1000 )

; ci (1000 ) =

chi 1000 vi

252

n care: chi = suma cheltuielilor pe cele trei grupri (exploatare, financiare, excepionale); vi = suma veniturilor pe gruprile similare cheltuielilor; gi = structura veniturilor; ci(1000)= rata de eficien a cheltuielilor pe grupri. 3.2. Analiza cheltuielilor de exploatare n totalul cheltuielilor agenilor economici, cele de exploatare dein ponderea cea mai nsemnat, ceea ce impune o analiz atent a lor. Cheltuielile de exploatare sunt aferente ciclului de exploatare, care cuprinde ansamblul urmtoarelor operaiuni: cumprarea de materii prime i materiale, stocarea lor, procesul de producie, stocarea semifabricatelor, produselor finite i vnzarea lor, precum i achiziionarea de mrfuri i vnzarea lor, dac este cazul. 3.2.1. Analiza ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare Pentru dimensionarea i urmrirea evoluiei cheltuielilor de exploatare se folosete indicatorul rata de eficien a cheltuielilor de exploatare (cheltuieli la 1000 lei venituri din exploatare). Acest indicator are n vedere cheltuielile aferente produciei totale a exerciiului financiar, inclusiv costul mrfurilor vndute, corelate cu valoarea produciei exerciiului (care include producia vndut, producia stocat i producia imobilizat), inclusiv valoarea mrfurilor vndute. Modelul indicatorului rata de eficien a cheltuielilor de exploatare este urmtorul: (1000 ) gj rce j chj Rce = ; rce (j1000) = 1000 100 vj n care: gj = structura veniturilor din exploatare; rce (j1000 ) = rata de eficien a cheltuielilor pe tipuri de venituri din exploatare; chj = cheltuieli aferente activitilor care compun ciclul exploatare; vj = venituri pe feluri de activiti componente ale ciclului exploatare. Din punct de vedere factorial, rata de eficien a cheltuielilor de exploatare se analizeaz pe baza modelului menionat anterior. Factorii care influeneaz sunt structura veniturilor din exploatare i rata de eficien a cheltuielilor pe tipuri de venituri din exploatare. Pentru a exemplifica metodologia de analiz factorial se folosesc, datele din tabelul 4. Rce= Rce1 Rceo = 887,54 879,10 = + 8,44 lei Influena modificrii structurii veniturilor din exploatare:

gi1 rce 0 100

(1000 )

(1000 ) gi 0 rce 0 = 100

= rRce Rceo = 880,30 879,10 = + 1,20 lei

r

Rce =

(94,5 874,00) + (3,5 1000) + (2 968,75) = 880,30 100

253

Influena modificrii ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare pe tipuri de venituri: (1000 ) (1000 ) gi1 rce 0 gi1 rce1 = 100 100 Rce1 rRce = 887,54 880,30 = + 7,24 lei
Tabelul 4

Nr. crt.

Indicatori

Perioada precedent Pn 1 3.460 3.185 170 105 3.100 2.825 170 105 895,95 886,97 1000 1000 100 92,05 4,91 3,04

Perioada curent (Pn) Prevzut Realizat 4.135 3.905 145 85 3.670 3.440 145 85 887,54 881,92 1000 1000 100 94,50 3,50 2,00

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16.

Venituri din exploatare Total (mil.lei), din care aferente: - produciei vndute - produciei stocate - produciei imobilizate Cheltuieli de exploatare total (mil. lei), din care aferente: - produciei vndute - produciei stocate - produciei imobilizate Cheltuieli de exploatare la 1000 lei venituri lei din care aferente - produciei vndute - produciei stocate - produciei imobilizate Structura veniturilor din exploatare total (%) din care aferente: - produciei vndute - produciei stocate - produciei imobilizate

3.970 3.770 40 160 3.490 3.295 40 155 879,10 874,00 1000 968,75 100 94,97 1,00 4,03

Din datele prezentate, depirea nivelului prevzut al ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare s-a datorat creterii cheltuielilor la 1000 lei venituri aferente produciei vndute i a ponderii produciei stocate, la care nivelul prevzut al cheltuielilor la 1000 lei venituri a fost mai mare dect cel mediu pe agent economic. ntr-o asemenea situaie, avnd n vedere c producia stocat i cea imobilizat sunt evaluate n costuri efective, rezult c rata de eficien a cheltuielilor de exploatare pentru veniturile din producia stocat este 1000 att ca nivel prevzut, ct i realizat, iar producia imobilizat la prevzut este 968,75 lei, iar la realizat este 1000 lei, situaie ce influeneaz negativ rata de eficien a cheltuielilor de exploatare.
254

Rezervele de reducere a nivelului ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare sunt cele aferente ratei cheltuielilor produciei vndute sau cifrei de afaceri, dac agentul economic desfoar numai activitate de producie. 3.2.2. Analiza cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri Fiind parte component principal a cheltuielilor la 1000 lei venituri din exploatare, cheltuielile la 1000 lei cifr de afaceri vor fi examinate pe baza modelului: qv c 1000 C (1000 ) = qv p n care: qv = volumul fizic al produciei vndute; p = preul de vnzare mediu (exclusiv T.V.A); c = costul unitar al produselor. 3.2.2.1. Analiza factorial a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri Factorii care influeneaz nivelul cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri sunt: structura cifrei de afaceri, preul de vnzare (exclusiv TVA) i costul unitar. n vederea exemplificrii metodologiei de analiz factorial se folosesc datele din tabelul 5.
Tabelul 5

mil. lei Nr. crt. 1. 2. 3. Perioada curent (Pn) Indicatori Cifra de afaceri exprimat n preuri de vnzare (exclusiv TVA) Cheltuieli totale aferente cifrei de afaceri Volumul efectiv al produciei vndute exprimat n: - costuri prevzute - preuri prevzute Cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri (lei) Prevzut 4.800 3.900 Realizat 5.000 4.200

4.

x x 812,50

4.100 4.500 840,00

Rezolvare C(1000) = C1(1000) Co(1000) = 840,00 812,50 = + 27,50 lei Modificarea nivelului cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri se explic prin influena celor trei factori menionai, astfel: 1. Influena modificrii structurii cifrei de afaceri:

qv 1 c 0 qv 1000 qv 1 p 0 qv

0 0

c0 1000 = p0
255

sau:

4100 3900 1000 1000 = 4500 4800 = 911,11 812,50 = + 98,61 lei C (1000 ) C (1000 ) =
2. Influena modificrii preurilor de vnzare (exclusiv TVA):

qv qv
sau:

1 1

c0 p1

1000

qv qv

c0 p0

1000 =

4100 4100 1000 1000 = 5000 4500 = 820,00 911,11 = - 91,11 lei C (1000 ) C (1000 ) =

3. Influena modificrii costurilor unitare:

qv qv
sau:

c1 p1

1000

qv qv

1 1

c0 p1

1000 =

C1(1000 ) C (1000 ) =

4200 4100 1000 1000 = 5000 5000 = 840,00 820,00 = + 20,00 lei

C(1000) = 98,61 +(- 91,11) +20,00 = +27,50 lei Pe baza datelor prezentate i a calculelor efectuate, n exemplul dat, se nregistreaz o cretere a nivelului cheltuielilor la 1000 lei cifra de afaceri cu 27,50 lei, fa de nivelul prevzut, aspect care se apreciaz negativ, deoarece determin diminuarea sumei profitului aferent cifrei de afaceri, a rezultatului exploatrii i a indicatorilor de eficien construii pe baza lor. Cei trei factori direci au avut influene diferite ca sens i mrime. Structura cifrei de afaceri exercit o influen nefavorabil, determinnd creterea nivelului cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri cu 98,61 lei, ca urmare a scderii ponderii produselor cu un nivel programat al cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri mai mic dect cel mediu prevzut. Influena modificrii structurii cifrei de afaceri se apreciaz ca justificat, indiferent de sensul aciunii ei, dac este determinat de cerere, iar obligaiile contractuale au fost onorate fa de toi clienii societii pe aciuni. Preurile de vnzare (exclusiv TVA) au determinat o reducere a nivelului cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri cu 91,11 lei, ca urmare a creterii lor fa de nivelul prevzut. Modificarea preurilor poate avea loc n condiii dependente sau independente de activitatea firmei, fapt ce determin att semnificaia influenei, ct i msurile care se impun (de exemplu, mbuntirea calitii produselor, raportul cerere-ofert, cursul de schimb, poziia pe pia a societii pe aciuni etc.).
256

Costurile complete unitare, ca ultim factor de influen, au crescut la majoritatea produselor, fa de nivelul luat n calcul previzional, determinnd o mrire a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri cu 20 lei. Este important aprofundarea influenei lor pentru a se stabili contribuia modificrii consumului fizic de resurse (materiale i umane) i a preurilor de aprovizionare, respectiv, tarifelor pe unitatea fizic de resurs consumat. Analiza n detaliu a costurilor pe produse prezint, deosebit importan n conducerea societii pe aciuni, n special, n elaborarea strategiei de preuri. 3.3. Analiza eficienei cheltuielilor salariale O atenie aparte se va acorda salariilor de baz n care se reflect calitatea factorului uman (calificarea) i diferitele forme de adaosuri (de vechime, compensaii, prime). Eficiena cheltuielilor salariale, totale sau pariale, se evideniaz prin indicatorii: - cheltuieli salariale la 1000 lei venituri din exploatare; - cheltuieli salariale la 1000 lei cifr de afaceri; - cheltuieli salariale la 1000 lei valoare adugat. Pentru toate cele trei situaii n analiz, se pot folosi att modele de corelaie, ct i modele multiplicative. a) Pentru cheltuielile salariale la 1000 lei venituri din exploatare:

Cs 1000, ca modele multiplicative se pot folosi: Ve Ns Cs Ve Ns 1000,

sau circumscrise la salarii personal:

Fs 1000, respectiv, Ns Fs 1000 Ve Ns Ve

n care: Cs = cheltuielile salariale (cu personalul); Ns = numrul mediu al salariailor; Fs = fondul de salarii. b) Pentru cheltuielile salariale la 1000 lei cifr de afaceri (producie vndut dac nu intervin cumprri-revnzri de mrfuri) se au n vedere modelele:

Ns Cs Cs 1000, respectiv, Ca Ns 1000, Ca

sau:
Fs 1000 , corespunztor, Ca

Ns Fs Ca Ns 1000
257

c) Pentru cea de-a treia modalitate, respectiv, cheltuieli salariale la 1000 lei valoare adugat:

Ns Cs Cs 1000, respectiv, Qa Ns 1000, Qa

sau:
Fs 1000, corespunztor Qa

Ns Fs Qa Ns 1000,

Pentru exemplificare, se folosesc datele din tabelul 6. Pe baza indicatorilor eficienei cheltuielilor salariale n general, precum i a celor cu salariile personalului, se confirm eficiena acestora, n sensul reducerii nivelului lor la 1000 lei venituri din exploatare, cifr de afaceri i valoare adugat n Pn, fa de Pn-1. Aceasta nseamn, n primul rnd, existena corelaiilor: - IVe > ICs i, respectiv, IFs - ICa > ICs i, corespunztor, IFs - IQa > ICs i, respectiv, IFs Cu excepia ultimei corelaii, la celelalte se pune problema ca n dinamica veniturilor i corespunztor cifrei de afaceri s se reflecte n principal, volumul fizic al produciei i serviciilor, precum i calitatea acestora. ntruct cheltuielile salariale cuprind i componente ce se formeaz relativ proporional cu fondul de salarii, diagnosticul factorial se determin pe baza acestuia. n acest scop, se utilizeaz modelele multiplicative de tipul: Fs N T = sh Ve Ve N
Tabelul 6

Indicatori 1. Venituri din exploatare, din care: aferente produciei vndute (CA) 2. Cheltuieli salariale(cu personalul), din care: fondul de salarii 3. Valoarea adugat (Qa) 4. Numrul mediu de salariai 5. Timpul de munc (T) 6. Cheltuieli cu personalul pe un salariat (mii lei) 7. Salariul mediu anual pe un salariat (lei) 8. Cheltuieli salariale (cu personalul) la 1000 lei venituri (lei),din care: salarii personal
258

Perioada precedent Pn-1 3.460 3.190 855 670 1.353 800 1.472.400 1.068,75 837.500 247,10 193,64

mil. lei Perioada curent Pn 4.135 3.905 965 760 1.785 795 1.485.208 1.213,84 955.975 233,37 183,79

Indicatori 9. Cheltuieli salariale la 1000 lei cifr de afaceri (lei), din care: salarii personal 10. Cheltuieli salariale la 1000 lei valoare adugat (lei), din care: - salarii personal

Perioada precedent Pn-1 268,03 210,03 631,93 495,20

Perioada curent Pn 247,12 194,62 540,62 425,77

n aceste condiii: Fs a) 1000 , care este de (183,79 193,64 = 9,85 lei) Ve se explic factorial astfel: 1. Influena numrului de salariai, fa de suma veniturilor din exploatare (form de exprimare cu o anumit convenien a productivitii muncii): Ns1 Ns 0 Fs 0 795 800 670 1000 = 32,69 lei Ve Ve Ns 0 1000 = 4135 3460 800 1 0 2. Influena salariului mediu (brut) pe o persoan:

Ns1 Fs1 Fs 0 Ve Ns Ns 0 1 1

795 760 670 1000 = 1000 = +22,84 lei 4135 795 800

din care: 2.1. Influena timpului de munc pe un salariat: Ns 1 T1 sh 0 T0 sh 0 1000 = Ns 1 Ve Ns 0 1 670 670 795 1.485.208 1.472.400 1.472.400 1.472.400 1000 = +2,30 lei = 4 . 132 795 800 2.2. Influena salariului mediu orar: Ns1 T1 sh 0 T0 sh 0 Ns1 Ns 0 1000 = Ve 1

760 670 795 1.485.208 1.485.208 1.485.208 1.472.400 1000 = = 4 . 135 795 800 = +20,54 lei
259

din care: 2.2.1. Influena veniturilor orare din exploatare (ca form a productivitii muncii):

Ns1 T1 Veh 0 sh 0 / Ve 0 T1 Veh 0 sh 0 / Ve 0 Ve Ns1 Ns1 1

1000 =

795 1.485.208 2.784 0,19364 1.485.208 2.350 0,19367 = 1000 = 795 795 4.135 = +30,12 lei
2.2.2. Influena cheltuielilor cu salariile personalului la 1 leu venituri din exploatare:

Ns1 T1 Veh 1 sh 1 / Ve1 T1 Veh 1 sh 0 / Ve 0 Ve Ns1 Ns1 1

1000 =

795 1.485.208 2.784 0,18379 1.485.208 2.784 0,19364 = 1000 = 795 795 4.135 = 9,58 lei Fs b) 1000 , reprezentnd: 15,41 lei (194,62 210,03) Ca este rezultatul influenelor factorilor:
1. Numrul de salariai fa de cifra de afaceri:

Ns 1 Ns 0 Fs 0 795 800 670 1000 = 39,53lei Ca Ca Ns 0 1000 = 3.905 3.190 800 0 1

2. Salariul mediu brut pe o persoan:

Ns1 Fs1 Fs 0 795 760 670 1000 = 1000 = +24,12lei 3905 795 800 Ca 1 Ns1 Ns 0
n ambele situaii, este demonstrat faptul c dinamica veniturilor i, respectiv, a cifrei de afaceri, devansnd pe cea a salariilor, a constituit premisa reducerii cheltuielilor cu salariile personalului la 1000 lei cu 32, 69 lei, n cazul veniturilor din exploatare i 39,53 lei, n cel al cifrei de afaceri. Creterea salariului mediu este un fenomen normal dac se reflect fie i parial productivitatea fizic a muncii i este totodat obiectiv necesar n condiiile inflaiei (ce reclam indexarea). c)

Fs 1000 echivalent cu 69,43 lei (425,77 495,20) Qa

se explic dup cum urmeaz:

260

1. Influena numrului de salariai, fa de valoarea adugat (eficiena factorului uman): Ns1 Ns 0 Fs 0 795 800 670 1000 = 122,19lei Qa Qa Ns 0 1000 = 1 . 785 1 . 353 800 1 0 2. Influena salariului mediu brut pe o persoan:

Ns1 Fs1 Fs0 795 760 670 1000 = 1000 = +52,72lei 1.785 795 800 Qa1 Ns1 Ns 0
din care: 2.1. Influena timpului de munc pe un salariat:

Ns1 T1 sh 0 T1 sh0 1000 = Ns 0 Qa1 Ns1 670 670 795 1.485.208 1.472.400 1.472.400 1.472.400 1000 = +5,61lei = 800 795 1 . 785
2.2. Influena salariului mediu orar:

Ns1 T1 sh 1 T1 sh 0 Ns1 Qa 1 Ns1

1000 =

760 670 795 1.485.208 1.485.208 1.485.208 1.472.400 1000 = +47,11 lei = 1 . 785 795 795
Ca o concluzie general, se relev o cretere a eficienei cheltuielilor cu salariile personalului (- 69,43 lei la 1000 lei valoare adugat). Aceasta nseamn o cretere a celorlalte componente ale valorii adugate, deci inclusiv a profitului. Asupra abaterii menionate influena determinant a exercitat-o numrul de salariai la n uniti valoare adugat (- 122,19 lei), care este de fapt o expresie a productivitii muncii. Creterea salariului mediu pe o persoan se consider normal i denot c:

Qa Fs , respectiv, 1,318 > 1,143. I Ns Ns'

Se reine c pe treapta urmtoare a formrii salariului mediu ambii factori se regsesc cu acelai sens n influena de + 52, 72 lei.
261

i n ceea ce privete cheltuielile cu salariile, se pot face extrapolri pe termene scurte, fie pe baza funciei y = a + bt, fie y = a +

b , x

n care: t = perioada urmtoare; x = veniturile din exploatare sau cifra de afaceri. 4. ANALIZA RENTABILITII Profitul, n economia de pia, constituie raiunea de a fi a unui agent economic. El se dimensioneaz n jocul preurilor, ca urmare a raportului cerere-ofert i al costurilor, care reflect modul de gospodrire a resurselor consumate. Cererea solvabil a consumurilor influeneaz oferta i, prin mecanismul rentabilitii, orienteaz plasarea capitalurilor i deci producia. Aadar, rentabilitatea apare astfel ca instrument hotrtor n mecanismul economiei de pia, n orientarea produciei, n raport cu cerinele consumatorilor (productivi sau individuali). Aceasta presupune obinerea unor venituri mai mari dect cheltuielile n urma vinderii i ncasrii produciei fabricate. Deci, rentabilitatea reflect capacitatea agentului economic de a produce profit. Rentabilitatea utilizeaz pentru exprimare doi indicatori: profitul i rata rentabilitii. Mrimea absolut a rentabilitii este oglindit de profit (indicator de volum), iar gradul n care capitalul sau folosirea resurselor societii pe aciuni aduc profit este reflectat n rata rentabilitii (indicator al mrimii relative a rentabilitii). n corelaia dintre rentabilitate i eficiena economic sunt de fcut unele precizri. Eficiena economic este mai cuprinztoare dect rentabilitatea. Putem aprecia c eficiena economic reprezint cea mai general categorie care caracterizeaz rezultatele ce decurg din diferite variante preconizate, pentru utilizarea sau economisirea unor resurse intrate sau neintrate n circuitul economic. Deci, eficiena economic vizeaz minimizarea resurselor ce revin pe o unitate de efect util. Rentabilitatea constituie una dintre formele de exprimare a eficienei economice, anume, o form sintetic realizat cu ajutorul categoriilor valorice. Calculele de rentabilitate se pot efectua utiliznd ca rezultat (efect) nu numai profitul net, ci ntregul venit net, deci profitul brut (care cuprinde i datoriile financiare i impozitele). 4.1. Analiza factorial a rezultatului exerciiului Analiza factorial presupune stabilirea factorilor care influeneaz asupra profitului i a mrimii influenelor lor. Avnd n vedere multitudinea de forme sub care se prezint profitul (sau pierderea), n analiza factorial se aprofundeaz urmtorii indicatori: a) rezultatul exerciiului naintea impozitrii (profitul brut total); b) rezultatul exploatrii (profit sau pierdere); c) rezultatul aferent cifrei de afaceri (produciei vndute).
262

4.1.1. Analiza factorial a rezultatului exerciiului naintea impozitrii Modelul de analiz este: Pb = Vt pr , n care: Vt = veniturile totale (din exploatare, financiare i excepionale): __ pr = profitul mediu la 1 leu venituri totale. Pentru exemplificarea metodologiei de analiz, se folosesc datele din tabelul 7. Modificarea profitului brut total de 15 mil. lei, Pb = Pb1 Pbo = 190 175 = 15 mil. lei, se explic prin: 1. influena modificrii veniturilor totale:

(Vt 1 Vt 0 ) pr 0 = (1.480 1.400)0,12 5 = + 10 mil. lei

2. influena modificrii profitului mediu la 1 leu venituri totale: __ __ Vt1(pr1 pro) = 1.480 (0,128 0,125) = + 5 mil. lei, din care, datorit modificrii: 2.1. structurii veniturilor pe categorii: Vt1 (pr ' pr 0 ) = 1.480 (0,124 0,125) 1 mil.lei n care:

pr' =

gi

pri 0

gi = structura veniturilor pe categorii; pri = profitul brut la 1 leu venituri pe categorii;

Tabelul 7

100

(91,55 0,132) + (5,06 0,071) + (3,39 0) = 0,124

100

Nr. crt. 0 1. 1.1 1.2 1.3 2. 2.1 2.2 2.3

Indicatori 1 Venituri totale, din care: Venituri din exploatare, din care: - cifra de afaceri evaluat n preuri de vnzare, exclusiv TVA Venituri financiare Venituri excepionale Cheltuieli totale, din care: Cheltuieli de exploatare, din care: - aferente cifrei de afaceri Cheltuieli financiare Cheltuieli excepionale

Prevederi (0) 2 1.400 1.290 1.280 70 40 1.225 1.120 1.110 65 40

mil. lei Realizri (1) 3 1.480 1.355 1.340 75 50 1.290 1.170 1.155 80 40
263

Nr. crt. 0 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11.

Indicatori 1 Rezultatul exerciiului naintea impozitrii (profitul brut total) (rd.1 rd.2) Rezultatul exploatrii (rd.1.1.- rd.2.1) Rezultatul financiar (rd.1.2 rd.2.2) Rezultatul curent al exerciiului (rd.4+rd.5) Rezultatul excepional al exerciiului (rd.1.3. rd.2.3) Profitul mediu la 1 leu venituri totale Profitul la 1 leu venituri din exploatare Profitul la 1 leu venituri financiare Profitul la 1 leu venituri excepionale

Prevederi (0) 2 175 170 5 175 0 0,125 0,132 0,071 0

Realizri (1) 3 190 185 -5 180 10 0,128 0,137 - 0,066 0,200

2.2. profitului brut la 1leu venituri pe categorii: __ __ Vt1(pr1 pr') 1.480 (0,128 0,124) + 6 mil. lei Modificarea profitului brut total s-a datorat n proporie de 66,66% creterii sumei veniturilor totale. Veniturile totale s-au mrit pe seama celor din exploatare, respectiv, ca urmare a creterii produciei vndute (influenat, la rndul ei, de volumul fizic al livrrilor i de preul de vnzare, exclusiv TVA). Profitul mediu la 1 leu venituri totale crete determinnd o sporire a profitului brut total cu 5 mil. lei, respectiv, 33,33% din modificarea total. Structura veniturilor determin o diminuare a sumei profitului brut cu 1 mil. lei, ca urmare a creterii ponderii veniturilor, la care nivelul prevzut al profitului la 1 leu venituri este mai mic dect nivelul mediu pe total agent economic. Profitul mediu la 1 leu venituri exercit o influen pozitiv, ca urmare a creterii nregistrate la nivelul profitului la 1 leu venituri din exploatare i a celui aferent veniturilor excepionale. Aprecierea este pozitiv, deoarece profitul aferent exploatrii a crescut, n primul rnd, ca urmare a reducerii costurilor unitare. 4.1.2. Analiza factorial a rezultatului exploatrii Factorial, rezultatul exploatrii se poate analiza pe baza urmtoarelor modele: __ Pe = Ve pre

Pe = Ae

n care: Ve = veniturile din exploatare; __ pre = profitul mediu la 1 leu venituri din exploatare;
264

Ve Pe Ac Ve

Ae = valoarea activelor de exploatare (active imobilizate i active circulante aferente exploatrii);

Ve = venitul mediu la 1 leu active de exploatare. Ae

Calcularea i cuantificarea influenelor factorilor se face potrivit metodologiei substituirilor n lan. 4.1.3. Analiza factorial a rezultatului aferent cifrei de afaceri Cifra de afaceri reprezint parte principal a veniturilor din exploatare, iar rezultatul aferent cifrei de afaceri este componenta cea mai important a rezultatului exploatrii. De aceea, n analiza rentabilittii agenilor economici, studiului rezultatului aferent cifrei de afaceri i se acord o atenie deosebit. Modelele ce pot fi folosite n analiza factorial a profitului aferent cifrei de afaceri sunt: Pr = qv p gv c = qv (p c)

Pr = Ca pr = Ca

Pr Ca
Qf Ca Pr Ae Qf Ca

Pr = Ae E K pr = Ae

Pr = (qv p qv cv) Chf = qv (p cv) Chf = qv m Chf

Pr = (T W ) K pr = T
Pr = T G E K pr = T

Qf Ca Pr T Qf Ca
Mf Qf Ca Pr T Mf Qf Ca

n care: Pr = rezultatul aferent cifrei de afaceri; gv = volumul fizic al produciei vndute; p = preul de vnzare (exclusiv TVA) pe produs; c = costul complet pe produs; Ca = valoarea cifrei de afaceri (produciei vndute); __ pr = profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri (rata medie a rentabilitii); Ae = valoarea mijloacelor economice (active mobilizate i active circulante) aferente exploatrii; E = eficiena mijloacelor economice stabilit dup formula

Qf Ae
265

(producia marf fabricat la 1 leu mijloace economice);

K = raportul static dintre producia vndut i producia marf fabricat

Ca , respectiv, gradul de valorificare a produciei Qf

marf fabricate i a stocurilor de produse finite; cv = costurile variabile pe unitatea de produs; gvcv = suma cheltuielilor variabile aferente cifrei de afaceri; Chf = suma cheltuielilor fixe; m = venitul marginal pe produs (m = p cv); T = nr. mediu de personal sau timpul total de munc; W = productivitatea muncii stabilit pe baza produciei obinute destinate livrrii
Qf (marfa fabricat) pe o persoan sau pe o unitate de timp W = T
MF ; G = gradul de nzestrare tehnic a muncii G = T

Qv ; K = raportul static dintre producia vndut i producia fabricat Qf r = rata medie a rentabilitii.

n scopul exemplificrii metodologiei de analiz a profitului aferent cifrei de afaceri, pe baza primului model, se folosesc datele din tabelul 8.
Tabelul 8

mil. lei Nr. crt. 1. 2. 3. Indicatori Producia vndut evaluat n preuri de vnzare, exclusiv TVA Producia vndut evaluat n costuri Volumul efectiv al produciei vndute n: - preuri de vnzare (exclusiv TVA) prevzute - costuri prevzute Prevederi 1.280 1.110 Realizri 1.340 1.155 1.345 1.160

Pro = qvo po qvo co = 1.280 1110 = 170 Pr1 = qv1 p1 qv1 c1 = 1.340 1.155 = 185 Fenomenul supus analizei este variaia profitului efectiv, fa de cel al nivelului de comparaie, deci: Pr = Pr1 Pro = + 15 mil.lei Plecnd de la faptul c profitul se prezint ca o funcie a factorilor: volumul produciei vndute, structura aceleiai producii, costurile pe produse i preurile de vnzare (exclusiv TVA) pe unitatea de produs i respectnd principiile metodei
266

substituirilor n lan, influena produs de modificarea fiecrui factor se determin astfel: a) influena volumului produciei vndute: Pro Iqv Pro = 170 (1,05 1) = + 8,5 mil.lei

Iqv =

qv qv

1 0

p0 p0

1.345 = 1,05 sau 105% 1.280

b) influena structurii produciei vndute: (qv1 po qv1 co) Pro Iqv = (1.345 1.160) (170 x 1,05) = = 185 178,5 = + 6,5 mil.lei c) influena modificrii costurilor: (qv1 po qv1 c1) ( qv1 po qv1 co) = (1.345 1.155) (1.345 1.160) = 190 185 = + 5 mil.lei - (qv1 c1 qv1 co)= (1.155 1.160) = + 5 mil.lei d) influena modificrii preurilor de vnzare (exclusiv TVA); (qv1 p1 qv1 c1) (qv1 po qv1 c1) = = qv1 p1 qv1 po = 1.340 1.345 = 5 mil.lei Putem stabili o serie de concluzii care s serveasc att aprecierii activitii societii pe aciuni, ct i elaborrii msurilor de fundamentare a deciziilor pentru perioadele urmtoare. Se constat c ponderea cea mai mare n creterea profitului a avut-o factorul cantitativ creterea volumului produciei vndute, ceea ce se apreciaz favorabil, reflectnd i msurile privind marketingul. Pe al doilea loc se situeaz deplasrile n structura produciei ctre produse cu o rat de rentabilitate mai mare dect rata medie, ceea ce arat i orientarea cererii ctre anumite sortimente. Al treilea factor l constituie reducerea costurilor care, de asemenea, a avut un efect favorabil, reflectnd introducerea progresului tehnic i a altor msuri pe linia creterii productivitii muncii. n raport cu cerinele eficienei economice, acest factor calitativ trebuie s aib o pondere ct mai ridicat n obinerea sporului de profit, dar aceast exigen nu poate fi satisfcut n mod absolut pentru c intervine i raportul cerere-ofert. Al patrulea factor l prezint preurile de vnzare, ca urmare a unor reduceri la unele sortimente, care au determinat o micorare a profitului. Astfel de reduceri pot avea loc ca urmare a sezonalitii unor sortimente, factori conjuncturali ai pieei, soldri, abateri de la calitate .a. 4.2. Analiza diagnostic pe baza ratelor de rentabilitate Rata rentabilitii este o mrime relativ prin care se exprim gradul n care capitalul n ntregul su aduce profit. n ansamblul indicatorilor economico-financiari, rata rentabilitii se situeaz printre cei mai sintetici indicatori de eficien ai
267

sau:

activitii agentului economic. n profit i rata rentabilitii se reflect rezultatele activitii agentului economic din toate stadiile circuitului economic. Comparativ cu costurile pe produs, care reflect rezultatele din stadiul produciei, rata rentabilitii sintetizeaz i pe cele din stadiul distribuiei. Indicatorul rata rentabilitii, ca indicator de eficien, poate cpta forme diferite, dup cum se ia n considerare profitul brut sau net la numrtor sau se schimb baza de raportare, care exprim efortul sau cheltuiala (resurse consumate, capitaluri, costul unui factor al procesului de producie sau costul mai multor factori, valoarea produciei vndute la pre de vnzare etc.). Diferitele modele utilizate pentru exprimarea ratei rentabilitii au putere informativ diferit, oglindind eficiena diferitelor laturi ale activitii economice a societii pe aciuni. Indicatorii construii n funcie de capitalul avansat sau ocupat exprim predominant interesele investitorilor (stat, societi pe aciuni etc.), n timp ce indicatorii construii pe resurse consumate exprim preponderent interesele managerilor agentului economic. n cele ce urmeaz, prezentm principalii indicatori prin care se poate analiza rata rentabilitii. Rata rentabilitii economice este definit ca raport ntre rezultatul exerciiului nainte de deducerea sarcinilor financiare, respectiv, dobnzilor i impozitelor i capitalul permanent (deci, capital, independent de provenien, respectiv, propriu sau mprumut pe termen mediu i lung). Menionm c n lucrrile de specialitate rata rentabilitii economice se mai ntlnete i sub forma:

Re =

Pe 100 , Ae

n care: Pe = rezultatul (profitul) exploatrii; Ae = activele economice aferente exploatrii.

Re =

Ptb 100 Kp

n care: Ptb = rezultatul (profitul) exerciiului nainte de deducerea sarcinilor financiare i impozitelor; Kp = capitalul (permanent). Aceast rat de rentabilitate reflect performana economic a agentului economic, independent de modul de finanare i de sistemul fiscal. Rata rentabilitii financiare se exprim prin raportul dintre rezultatul (profitul) net i capitalul propriu:

Rf =

Pn 100, Kpr

n care: Pn = profitul net (rezultatul net); Kpr = capitalul propriu.

268

Rata rentabilitii financiare este n funcie de structura capitalurilor permanente, adic de proporia care exist ntre capitalul mprumutat, respectiv, datoriile (D) i capitalul propriu (Kpr). Raportul D/Kpr este un coeficient numit i prghie financiar care influeneaz rata rentabilitii financiare. Costul capitalului mprumutat se msoar prin rata medie a dobnzilor la capitalul mprumutat, respectiv, la datoriile financiare: Sd Rd = D n care: Sd = suma dobnzilor (component a cheltuielilor financiare); D = datorii financiare (mprumuturi i credite bancare) Rata rentabilitii financiare exprimat n funcie de rata rentabilitii economice, rata dobnzii mprumuturilor i creditelor bancare, coeficientul capacitii de ndatorare i cota de impozit pe profit se poate determina pe baza formulei: D Ci Rf = Re+ (Re Rd ) 1 100 Kpr Ci reprezint cota de impozit pe profit. Rata rentabilitii resurselor consumate se stabilete ca raport ntre rezultatul aferent cifrei de afaceri a agenilor economici i costul produciei vndute:

Rc =

Pr 100 sau qvc

qvp - qvc 100 sau qv(p - c)100 qvc qvc

n acest model apar urmtorii factori care influeneaz rata rentabilitii: structura produciei vndute; costurile pe produse; preurile de vnzare (exclusiv TVA). Volumul produciei nu are influen direct pentru c acionnd i asupra numitorului i asupra numrtorului n aceeai proporie, influena sa devine nul asupra ratei rentabilitii. Volumul produciei are ns o influen indirect, prin costuri, ntruct n condiiile n care volumul produciei crete, costurile se reduc pe unitatea de produs, pe seama cheltuielilor fixe (convenional constatate). Pentru separarea influenelor celor trei factori, se aplic metoda substituirilor alternative (o variant a substituirilor n lan utilizat atunci cnd un factor produce mai multe influene), astfel:

Rc g =
Rc c

Rc p

qv p qv c 100 qv p qv c 100 qv c qv c qv p qv c 100 qv p qv c 100 = qv c qv c qv p qv c 100 qv p qv c 100 = qv c qv c

1 0 1 0 0 0 0 0 1 0 0 0
1 0 1 1 1 0 1 0 1 1 1 0

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

269

Rata rentabilitii capitalului avansat sau ocupat se stabilete ca raport ntre rezultatul curent al exerciiului i capitalul avansat (fix i circulant):

Ra =

Rce 100 Af + Ac

n care: Rce = rezultatul curent al exerciiului; Af = active imobilizate; A = activele circulante. n acest model se substituie, n primul rnd, elementele numitorului (Af i Ac) i apoi numrtorul (Rce). Un asemenea model este asemntor cu rata rentabilitii economice, deci reflect performana economic a ntreprinderii i, n consecin, interesele investitorilor sunt legate n mod deosebit de un asemenea model. Rata rentabilitii comerciale se determin ca raport ntre rezultatul aferent cifrei de afaceri a agentului economic i cifra de afaceri evaluat n preuri de vnzare, exclusiv TVA; Pv qvp - qvc 100 Rv = 100 sau qvp qvp n acest model apar ca factori cu influen direct structura produciei, costurile i preurile. Influenele se separ prin metoda substituirilor alternative, similar cu ceea ce s-a prezentat la rata rentabilitii resurselor consumate. Rata rentabilitii resurselor avansate (ocupate) i consumate:

Qf Ca Pr 100 Af + Ac Qf Ca Q Raportul reprezint producia ce se obine la 1 leu Af + Ac (100 sau la 1000 lei) capital avansat, deci eficiena economic a resurselor ocupate (avansate). Rac =
Raportul

Ca reflect gradul de realizare a produciei marf fabricate Qf

(raportul static dintre producia vndut i cea fabricat). Acest raport permite sesizarea influenei stocurilor de produse nerealizate. Raportul

Pr exprim rata rentabilitii comerciale. Ca

Acest model prezint avantajul c mbin eficiena utilizrii capitalului avansat (ocupat) cu gradul de realizare a produciei fabricate i a stocurilor i cu rata rentabilitii comerciale.
270

irul posibilitilor de a construi modele de analiz a rentabilitii nu este ncheiat. n general, se poate meniona c att la numrtorul, ct i la numitorul raportului din care rezult rata rentabilitii se poate opera cu indicatori care s reflecte ntregul efect sau efort sau o parte din el. Deci, la numrtor se poate opera cu rezultatul exploatrii, rezultatul curent, rezultatul exerciiului naintea impozitrii profitul net sau cu mrimi intermediare (de exemplu, profitul net, plus impozitul pe profit, plus cheltuielile financiare etc.). La numitor, care msoar efortul, exist o gam larg de posibiliti, dup cum a rezultat din modelele expuse anterior: resurse consumate, avansate, ocupate sau elemente ale acestora, cum sunt: active imobilizate, active totale, active de exploatare. 5. ANALIZA SITUAIEI PATRIMONIAL-FINANCIARE Situaia financiar-patrimonial reprezint o anumit stare a capitalului, din punct de vedere al existenei, al structurii materiale, ct i al rezultatelor obinute. Ea reprezint o premis, dar i o consecin a desfurrii proceselor care formeaz obiectul de activitate al agentului economic, constituind cadrul financiar al acesteia. Obiectivele analizei financiare sunt complexe i se individualizeaz n funcie de subiect i scopul urmrit. Sunt interesai n cunoaterea situaiei financiar-patrimoniale: - proprietarii, care vor s cunoasc evoluia averii i a ctigului; - conducerea agentului economic, pentru depistarea eventualelor situaii de dezechilibru financiar, care afecteaz securitatea financiar, cu consecinele care decurg dintr-o astfel de stare. Conducerea agentului economic, pe baza informaiilor furnizate de contabilitate, trebuie s urmreasc permanent modul de realizare a tuturor obiectivelor nscrise n bugetul de venituri i cheltuieli i n planul general al societii pe aciuni i s ia msurile ce se impun n cazul anumitor schimbri; - bncile care sunt interesate s cunoasc att bonitatea agentului economic pentru creditele acordate, ct i garaniile pe care le prezint n recuperarea mprumuturilor acordate; - partenerii de afaceri, deoarece sunt interesai s amplifice operaiunile pe care le deruleaz, n msura n care le mrete propriul profit; - instituiile administrative locale i centrale, deoarece fiecare agent economic constituie o surs de venit i un mijloc de a soluiona anumite probleme economico-sociale; - organele judectoreti n contextul operaiunilor de vnzare, fuzionare, lichidare, sechestru etc.; - sindicatele, care par a fi interesate n cunoaterea situaiei financiar-patrimoniale, pentru negocierile privind majorrile de salarii i ncheierea contractului colectiv de munc. Analiza n cazurile de mai sus se bazeaz, n principal, pe bilan i contul de profit i pierdere, care constituie documentele oficiale de gestiune ale fiecrei societi pe aciuni. n continuare, prezentm metodologia general de analiz a problemelor principale legate de situaia patrimonial-financiar a firmei. 5.1. Analiza potenialului patrimonial-financiar O concepie a bilanului este cea legat de starea patrimonial, n conformitate cu care bilanul este un inventar al averii agentului economic. Patrimoniul este n esen ansamblul drepturilor i obligaiilor cu substan economic ale
271

unei societi comerciale, precum i ale oricrui subiect de drept privat. Avnd un activ i un pasiv, patrimoniul este supus tuturor operaiunilor la care particip subiectul cruia i aparine, ndeplinindu-i obligaiile i exercitndu-i drepturile. (Societile comerciale, supliment nr. 6/1995, revista Tribuna economic). Prin definirea noiunii de patrimoniu se creeaz o premis a formulrii principalelor probleme ale analizei acestuia. 5.1.1. Analiza situaiei generale a patrimoniului pe baza structurii activului i pasivului bilanului Analiza structurii patrimoniale are ca obiect dinamica acestuia, precum i a raporturilor dintre diferitele elemente patrimoniale i a schimbrilor intervenite n situaia mijloacelor i surselor, determinate de activitatea desfurat n cursul exerciiului n cadrul agentului economic. n acest scop, se utilizeaz ultimul bilan al agentului economic:
Tabelul 9

Nr. crt. 1. 2.

Specificaie Active imobilizate Active circulante, din care: stocuri creane disponibiliti
TOTAL ACTIV

3. 3.1 3.2 3.3 4. 5. 6.

Capital propriu, din care: Capitalul social Rezerve Fonduri proprii i provizioane Creditori mprumuturi pe termen scurt mprumuturi pe termen lung
TOTAL PASIV

Po mil.lei 1.200 780 320 240 220 1.980 1.145 1.020 45 80 530 150 155 1.980

% 60,6 39,4 16,2 12,1 11,1 100 57,8 51,5 2,3 4,0 26,8 7,6 7,8 100

P1 mil.lei 1.010 1.620 860 510 250 2.630 1.355 1.020 55 280 995 60 220 2.630

% 38,4 61,6 32,7 19,4 9,5 100 51,4 38,8 2,0 10,6 37,9 2,2 8,5 100

Datele din tabel ne dau posibilitatea de a formula concluzii referitoare la proiecia agentului economic n raport de situaia general a ramurii din care face parte, i a concurenei. Ponderea fiecrui element patrimonial i a surselor de finanare are o anumit semnificaie i importan practic. Concluziile ce pot fi formulate, analiznd exemplul dat: S-a nregistrat o cretere a activului agentului economic cu peste 32%, ceea ce n principiu, constituie un rezultat pozitiv, aceasta marcnd i dezvoltarea activitii. Este ns necesar s fie luate n considerare elementele specifice perioadei i ale agentului economic. n primul rnd, se are n vedere evoluia preurilor ca efect al inflaiei. Lund n considerare elementele specifice agentului economic se reine faptul c s-au produs schimbri importante n structura elementelor patrimoniale. Astfel,
272

se nregistreaz o scdere nsemnat a ponderii activelor imobilizate. Scderea poate constitui un fenomen normal, dac de principiu s-a produs: a) n urma vnzrii unor active devenite disponibile, ca urmare a modificrii profilului de activitate; b) ca efect al nregistrrii deprecierii (amortizrii) valorii activelor fixe corporale; c) reevalurii activelor corporale, n conformitate cu prevederile legale. Dac rezultatul este efectul altor cauze, acestea trebuie evideniate i analizate distinct. La activele circulante se remarc o cretere a stocurilor. Un asemenea fenomen poate fi considerat normal: a) n cazul societilor pe aciuni cu profil sezonier; b) atunci cnd sunt stocuri de produse finite pentru penetrarea pe anumite piee; c) n cazul constituirii deliberate a unor rezerve de materii prime, n condiii de fluctuaie a preurilor de aprovizionare; d) n cazul schimbrilor n profilul de fabricaie cu efecte asupra duratei ciclului de producie i, implicit, asupra volumului produciei n curs. Cauzele trebuie s fie menionate n analiz, indicndu-se i msurile care pot fi iniiate, pentru eliminarea aspectelor negative. Reine atenia i majorarea creanelor paralel cu diminuarea disponibilitilor, ceea ce constituie un prim semnal asupra solvabilitii agentului economic. n cadrul pasivului, ca fenomen pozitiv, poate fi remarcat sporirea capitalului propriu. ns, n contrapondere, se nregistreaz o majorare a datoriilor totale, ceea ce confirm afirmaia referitoare la solvabilitate. Situaia agentului economic impune detalierea analizei, n funcie i de scopul urmrit. Pentru conducerea agentului economic, obiectivul esenial trebuie s-l constituie valorificarea corespunztoare a elementelor patrimoniale, (reducerea stocurilor de produse finite, accelerarea procesului de ncasare a creanelor etc.), n vederea crerii disponibilitilor bneti, necesare obligaiilor. n caz contrar, va trebui s apeleze la noi credite, care prin nivelul dobnzii, pot s afecteze n continuare situaia financiar a agentului economic. 5.1.2. Analiza patrimoniului net (propriu) i a surselor financiare Patrimoniul net al agentului economic reprezint averea acesteia la un moment dat. Analiza lui presupune determinarea pe baz de bilan i expli-carea modificrilor intervenite prin prisma elementelor componente, potrivit datelor din tabelul urmtor (tabelul 10):
Tabelul 10

mil. lei Nr. crt. 1. 2. Elemente de calcul Active imobilizate Active circulante
TOTAL ELEMENTE DE ACTIV DATORII TOTALE

Perioada Precedent Curent 1.200 1.010 780 1.620 1.980 835 1.145 2.630 1.275 1.355

Diferena - 190 +840 +650 +440 + 210

273

3.

Patrimoniul net

mprumuturile pe termen mediu i lung sunt o component a capitalului permanent i deci se poate determina patrimoniul net, dar fr a-l considera propriu, lundu-se n calcul numai datoriile curente. Astfel c mprumuturile menionate devin surs de finanare a patrimoniului net. Rezult o cretere fa de perioada precedent a patrimoniului net de 210 mil.lei (ceea ce reprezint aproape 19%), determinat, n principal, de majorarea elementelor de activ. Este de reinut situaia i amplificarea gradului de ndatorare a agentului economic. ntr-o atare situaie, se poate spune n final c averea agentului economic a crescut i c exist posibilitatea de acoperire a datoriilor pe care le are. Ct privete modul de finanare a patrimoniului net (propriu) acesta se prezint astfel (tabelul 11):
Tabelul 11

Nr. crt. 1. 2. 3. 4.

Specificaie Capital social Rezerve Fonduri proprii i alte surse asimilate Capital propriu

Perioada precedent mil.lei % 1.020 89,1 45 3,9 80 1.145 7 100,0

Perioada curent mil.lei % 1.020 75,3 55 4,1 280 1.355 20,6 100,0

ntregul patrimoniu net este finanat de capitalul propriu, n cadrul cruia s-au produs modificri structurale considerate normale, n sensul creterii ponderii rezervelor i fondurilor proprii. 5.2. Analiza vitezei de rotaie a activelor circulante Viteza de rotaie a activelor circulante poate fi tratat i ca o problem distinct n cadrul analizei economico-financiare, datorit funciilor pe care le ndeplinete, respectiv, ca mijloc de caracterizare a eficienei utilizrii activelor circulante i ca instrument practic de dimensionare a fondului de rulment normativ. Volumul activelor circulante ale agentului economic este dependent de doi factori, i anume, cifra de afaceri i viteza de rotaie a activelor circulante. Cu ct acestea vor parcurge mai repede fiecare stadiu al rotaiei capitalului, cu att viteza de rotaie va fi mai mare, iar necesarul de fond de rulment mai mic pentru un volum dat al produciei, respectiv, cifr de afaceri. Viteza de rotaie a activelor circulante este un indicator sintetic calitativ de eficien, n care se reflect toate schimbrile intervenite n activitatea de exploatare i cea financiar a agentului economic. Indicatorul sintetizeaz aspecte legate de desfurarea procesului de aprovizionare i producie, de reducerea costurilor, scurtarea ciclului de producie, a perioadei de desfacere i ncasare a produciei. Pentru caracterizarea vitezei de rotaie a activelor circulante n practica economic se folosesc urmtorii indicatori: a) numrul de rotaii (n), exprimat prin relaia

n=
274

Ca AC

n care: AC = activele circulante (ca sold mediu). b) durata n zile a rotaiei (DZ)

DZ =

AC T (T = 360 zile, 180 de zile sau 90, n funcie de perioada pentru Ca

care se face calculul). Analiza vitezei de rotaie a activelor circulante cuprinde, n principal, urmtoarele probleme: - dinamica indicatorilor vitezei de rotaie; - analiza factorial a accelerrii sau incertitudinii vitezei de rotaie; - evidenierea cilor posibile de accelerare a vitezei de rotaie a activelor circulante. Dinamica vitezei de rotaie poate fi urmrit att n raport cu prevederile din B.V.C., ct i fa de realizrile perioadei anterioare sau alte criterii care pot constitui mrimi normative sau orientative, specifice domeniului n care activeaz agentul economic respectiv.
Tabelul 12

mil. lei Nr. crt. 1. Perioada curent Perioada precedent Prevzut (0) Realizat (1) Active circulante (sold mediu), 1.400 1.600 1.800 din care: 480 500 470 - stocuri de materii prime, materiale etc. 350 190 200 - producie n curs de execuie - produse finite 280 480 420 - clieni i alte creane 450 430 550 Cifra de afaceri 2.300 2.700 2.900 Numr de rotaii 1,64 1,67 1,61 Durata n zile a unei rotaii zile 219,13 213,33 223,45 Indicatori

2. 3. 4.

Din datele tabelului reiese c, fa de anul precedent, s-a prevzut o accelerare a vitezei de rotaie a activelor circulante, obiectiv nerealizat. Factorii direci care au determinat acest rezultat sunt: - cifra de afaceri - soldul mediu al activelor circulante. Influenele modificrii celor doi factori se determin astfel: 1. Influena modificrii cifrei de afaceri AC 0 360 AC 0 360 1600 360 1600 360 = = Ca 1 Ca 0 2900 2700

= 198,62 213,33 = 14,71 zile 2. Influena modificrii soldului mediu al activelor circulante AC1 360 AC 0 360 1800 360 1600 360 = = Ca 1 Ca 1 2900 2900
= 223,45 198,62 = +24,83 zile
275

Concluzionm c ncetinirea vitezei de rotaie cu 10,12 zile (223,45 213,33) se datoreaz n exclusivitate creterii soldului mediu al activelor circulante ntr-un ritm superior celui al cifrei de afaceri. Analiznd acest proces pe elementele activelor circulante, rezult c el este localizat la producia n curs de execuie ceea ce implic orientarea cercetrii n aceast direcie. Pentru a scoate n eviden influena elementelor activelor circulante, se urmrete evoluia acestora pe stadiile circuitului economic. n acest scop, se determin influena: - ponderii cheltuielilor cu resursele materiale n totalul costurilor de producie; - ponderii produciei n curs de execuie n producia exerciiului; - ponderii produciei stocate n costurile aferente veniturilor din exploatare; - raportului dintre veniturile din exploatare i cifra de afaceri. Vom ine seama de momentele circuitului economic din cadrul agentului economic n care se gsesc elementele activelor circulante, utiliznd relaiile: - pentru rezervele materiale de producie: Sm x T -----------------------------Cheltuieli cu materialele - pentru producia n curs de execuie: Sm x T ------------------------------------------------Producia exerciiului exprimat n costuri - pentru produse finite i semifabricate destinate livrrii Sm x T -----------------------------------------------------Costurile aferente veniturilor din exploatare - pentru clieni i alte creane: Sm x T Sm reprezint soldul mediu al elementului ------------------------------ ; respectiv. Venituri din exploatare innd cont de poziia pe care o ocup fiecare element al activelor circulante n circuitul general, pentru a marca legtura cu viteza de rotaie a totalitii activelor circulante, se folosesc relaiile: - La stocurile de rezerve materiale pentru producie (materii prime i materiale, piese de schimb, obiecte de inventar, echipament i materiale de protecie): Sm x T/Cheltuieli cu rezervele materiale x Cheltuieli cu rezervele materiale/ Cheltuieli aferente produciei exerciiului /cheltuieli aferente veniturilor din exploatare x Cheltuieli aferente veniturilor din exploatare/ Venituri din exploatare x /Cifra de afaceri - La producia neterminat: Sm x T/Cheltuieli aferente produciei exerciiului x Cheltuieli aferente produciei exerciiului/Cheltuieli aferente veniturilor din exploatare/Venituri din exploatare/Cifra de afaceri
276

- La produse finite i semifabricate: Sm x T/Cheltuieli aferente veniturilor din exploatare /Venituri din exploatare / Cifra de afaceri - Pentru clieni i alte creane: Sm x T/Venituri din exploatare /Cifra de afaceri. Pe baza acestor relaii se poate stabili att contribuia fiecrui element la modificarea total a vitezei de rotaie, ct i exemplificarea acesteia prin factorii care determin modificarea fiecrui raport al modelului multiplicativ prezentat. Consecinele accelerrii sau ncetinirii vitezei de rotaie se materializeaz n eliberri sau imobilizri de active circulante. Suma eliberrii sau imobilizrii de active circulante o stabilim pe baza relaiei: (DZ1 DZo)

Ca 1 Sm1 sau (DZ1 DZo) 360 Dz1

Aplicnd prima formul, rezult: 2900 = + 81,52 mil.lei (223,45 213,33) 360 ncetinirea vitezei de rotaie a activelor circulante cu 10,12 zile se materializeaz ntr-o imobilizare de 81,52 mil.lei, fapt ce implic n cursul perioadei sume suplimentare de finanare a activitii de exploatare. Cile de accelerare a vitezei de rotaie a activelor circulante sunt multiple. Ele sunt proprii fiecrui stadiu al rotaiei capitalului investit. n stadiul aprovizionrii pentru a se accelera viteza de rotaie, exist dou ci principale, respectiv, aprovizionarea s se fac la timp, iar stocurile de materiale, piese de schimb, obiecte de inventar etc. s fie reduse la minimum necesar. Acestea presupun: a) ncheierea la timp de contracte de aprovizionare, n care s se prevad termene precise de primire a materiilor i materialelor i s se asigure ritmicitatea n aprovizionare; b) aprovizionarea cu materiale s se fac de la sursele cele mai apropiate i cu mijloace de transport economice; c) reducerea pierderilor de materiale s se fac prin mbuntirea condiiilor de depozitare i de pstrare a materialelor, modernizarea operaiunilor de ncrcare-descrcare, ridicarea calificrii personalului de la magazii i depozite, precum i asigurarea securitii bunurilor materiale. n stadiul produciei, cile principale de accelerare a vitezei de rotaie a activelor circulante au n vedere reducerea duratei ciclului de producie i diminuarea consumurilor specifice de materii prime i materiale prin: a) reproiectarea produselor i asimilarea de produse noi, cu consumuri reduse i performane superioare; b) organizarea corespunztoare a muncii; c) organizarea raional a transportului intern i a aprovizionrii locului de munc. d) perfecionarea proceselor i procedeelor tehnologice; n stadiul vnzrii cile principale se refer la creterea ritmului vnzrilor, ceea ce determin reducerea stocurilor de produse finite i de semifabricate destinate vnzrii i accelerarea ritmului de decontare (ncasare) a produselor finite i semifabricate vndute.
277

Creterea ritmului vnzrilor presupune, pe lng o producie ritmic i: a) ncheierea contractelor de livrare a produciei cu cantiti, dimensiuni, calitate i termene precis specificate; b) mecanizarea transportului produselor finite i semifabricatelor de la seciile de producie la magaziile de produse finite; c) urmrirea modului de executare a prestrilor de servicii de ctre firmele de transport, pentru livrarea n termen ctre clieni a produselor vndute etc.; d) controlul operativ i sistematic al modului n care sunt respectate clauzele contractuale att de ctre firmele furnizoare, ct i de ctre clieni. Sporirea ritmului de ncasare a produciei livrate are o importan deosebit pentru asigurarea disponibilitilor bneti necesare onorrii obligaiilor agenilor economici prin: a) alegerea celei mai avantajoase forme de decontare pentru condiiile date; b) inerea unei evidene clare i la zi a documentelor de decontare, introducerea unei circulaii raionale a documentelor de decontare i accelerarea ntocmirii i predrii lor n termen la banc, n condiiile extinderii utilizrii calculatoarelor electronice; c) organizarea n mod judicios a urmririi ncasrii sumelor n curs de decontare; d) urmrirea aplicrii unor sanciuni economice i financiare (despgubiri, amenzi, dobnzi), n cazul nendeplinirii condiiilor contractuale i a disciplinei decontrilor; e) utilizarea decontrilor prin compensaii etc. 6. ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR UMANE Ca factor de producie, munca reprezint o activitate specific uman, desfurat n scopul obinerii de bunuri economice. Este de neconceput realizarea oricrei activiti economico-sociale fr prezena i intervenia omului, care este nu doar purttorul unor nevoi de consum, ci i posesor al unor abiliti ce-i permit s acioneze n scopul satisfacerii acestor nevoi. Analiza gestiunii resurselor umane la nivel microeconomic, are n vedere faptul c munca se manifest ca factor de producie numai n stare activ, i nu sub forma unei resurse stocate. Astfel, problematica analizei se circumscrie la asigurarea cantitativ cu for de munc i la eficiena utilizrii forei de munc. La nivelul agentului economic, analiza gestiunii resurselor umane, vizeaz att aspecte cantitative, referitoare la dinamica personalului pe total i pe anumite categorii, utilizarea timpului de munc, ct i calitative, referitoare la calificare, organizare i impactul asupra productivitii, precum i efectele creterii acesteia. 6.1. Analiza dinamicii efectivului personalului pe total i categorii La nivelul agentului economic necesarul de personal se stabilete n funcie de criterii specifice pe fiecare categorie1).
mprirea personalului pe diferite categorii trebuie s se fac n funcie de anumite criterii unitare pe economia naional, corelate cu practica internaional, pentru a se asigura comparabilitatea datelor, A. Ifnescu, C. Stnescu, A. Bicui, Analiza economicofinanciar, 1996. 278
1)

Dimensionarea raional a numrului de personal constituie o problem important n utilizarea lui eficient i crearea condiiilor materiale pentru aciunea ntregului complex de factori motivaionali. Dinamica efectivului de personal pe total i categorii are menirea de a pune n eviden dimensiunea potenialului tehnico-economic legat de acest factor de producie, n raport cu realizrile perioadelor anterioare i necesarul prestabilit. Astfel, se stabilete modificarea absolut (N) pe total personal i categorii. N = N1 No n care: N = numrul de personal (mediu sau scriptic) realizat (1) i cel din baza de comparaie (0). Datele furnizate de direcia de resurse umane din cadrul agentului economic necesare analizei de personal pot fi structurate astfel (tabelul 13):
Tabelul 13 Nr. crt. Categorii de personal Muncitori din care: a. direct productivi b. indirect productivi c. deservire general Personal tehnic i de cercetare din care: a. de cercetare Personal de conducere i administraie
TOTAL PERSONAL

1. 2.

Realizri perioada precedent Nr % 240 96,4 222 89,2 10 4,0 8 3,2 7 2,8 3 2 249 2.500 1,2 0.8 100 x

Perioada curent Prevzut Realizat Nr 220 206 8 6 6 2 2 228 2.600 % 96,5 90,4 3,5 2,6 2,6 0,9 0.9 100 x Nr 230 214 9 7 7 3 2 239 2.700 % 96,2 89,6 3,8 2,9 2,9 1,2 0.9 100 x

3. 4. 5.

Cifra de afaceri mil.lei (preuri comparabile)

Comparativ cu perioada precedent, se prevede o reducere a personalului cu peste 5% (12 persoane), n condiiile estimrii unei creteri a cifrei de afaceri (n preuri comparabile) cu 4%. O asemenea situaie este urmarea unor msuri preconizate de restructurare, de sporire a eficienei economice. Acest fapt poate fi pus n eviden i prin modificrile prevzute a se produce n structura personalului, respectiv, meninerea unei ponderi ridicate a muncitorilor direct productivi (n defavoarea celor indirect productivi i de deservire general) i a personalului tehnic i de cercetare, cu o important schimbare n structura acestuia. La sfritul exerciiului, prevederile sunt realizate parial. ntr-o asemenea situaie de analiz se menioneaz cauzele care au condus la nerealizarea msurilor preconizate, cu precizarea gradului de implicare direct a compartimentelor rspunztoare, n vederea lurii msurilor care se impun n cadrul gestiunii interne a agentului economic.
279

n contextul efecturii unor studii, de subieci din afara agentului economic, n cadrul analizei, se constat situaia dat, fcndu-se ns comparaii cu agenii economici similari n ceea ce privete numrul i structura personalului i nivelul de productivitate. De exemplu, analiza structurii personalului poate viza gruparea acestuia n funcie de meserie, vrst, sex, vechime total n munc, stagiul n cadrul societii pe aciuni i alte criterii, fiecare avnd o semnificaie proprie n aprecierea situaiei existente la un moment dat. Pentru personalul productiv i de deservire general, dinamica acestuia poate fi urmrit n corelaie cu evoluia productivitii muncii, stabilindu-se astfel o modificare relativ pe baza relaiei: N N Iq Astfel, n exemplul dat, comparativ cu perioada precedent s-a prevzut: 220 240 x 2600 = 21 persoane 2500 Realizrile sunt urmtoarele: 2700 230 240 x = 11 persoane fa de perioada precedent 2500 230 220 x

2700 = + 11 persoane, comparativ cu prevederile, 2600

ceea ce nseamn c productivitatea muncii nu a crescut n conformitate cu prevederile, fapt ce se reflect n costul produciei. 6.2. Analiza dinamicii productivitii muncii pe baza indicatorilor valorici n analiza productivitii muncii se utilizeaz un sistem de indicatori prin care se exprim fie cantitatea de produse obinute cu o anumit cheltuial de munc, fie cheltuiala de munc efectuat pentru obinerea unei uniti de produs. n prima situaie, productivitatea muncii (W) se exprim ca raport ntre volumul produciei (Q) i cheltuielile de munc (T) efectuate: T Q W = , iar n cea de a doua se utilizeaz raportul invers: W = T Q Pentru determinarea productivitii n uniti valorice la nivel microeconomic, se pot folosi indicatorii: producia marf fabricat (Qf), cifra de afaceri (Ca), valoarea adugat net (Qn) sau valoarea adugat (Qa). n funcie de cheltuielile de munc deosebim: productivitatea anual cnd cheltuielile de munc sunt exprimate prin numrul mediu scriptic (total personal sau muncitori):

Wa =
280

Q N

 productivitatea zilnic cnd cheltuielile de munc sunt exprimate prin consumul de timp n om-zile: Q Wz = T(om zile) productivitatea orar cnd cheltuielile de munc sunt exprimate prin consumul de timp n om-ore: Q Wh = T(om ore ) Pentru analiza dinamicii productivitii muncii pe baza indicatorilor valorici ntr-un agent economic, sunt necesare urmtoarele date:
Tabelul 14

Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

Indicatori

Prevzut 2.600 228 52.245 417.960 230 8 11.403,51 49,58 6,20

Realizat 2.800 239 54.775 430.200 229 7,8 11.715,48 51,16 6,56

% 103,8 104,8 x x 97,83 97,5 102,74 103,19 105,81

Cifra de afaceri mil.lei Numr mediu salariai Total om-zile lucrate Total om-ore lucrate Numrul mediu de zile lucrate Durata medie a zilei de lucru Productivitatea anual (Wa mii lei) 8. Productivitatea zilnic (Wz mii lei) 9. Productivitatea orar (Wh mii lei)

Rezult c toi indicatorii valorici nregistreaz creteri fa de nivelul prevzut, dar n proporii diferite. Astfel: Iwa < Iwz, ca urmare a scderii numrului mediu de zile lucrate, iar Iwz < Iwh, datorit micorrii duratei medii a zilei de lucru. Efectul acestor fenomene asupra productivitii anuale poate fi pus n eviden pe baza relaiei: Wa = Nz DZ Wh n baza datelor din tabelul 14, situaia se prezint astfel: Wa = 11.715,48 11.403,51 = 311,97 mii lei din care, datorit modificrii: - numrului mediu de zile lucrate: Nz1 Dzo Who - Wao = 229 x 8 x 6,20 - 11.403,51 = = 11.358,40 - 11.403,51 = - 45,11 mii lei - duratei medii a zilei de lucru: Nz1 Dz1 Who - Nz1 Dzo Who = 229 7,8 6,20 - 229 8 6,20 = = 11.074,44-11.358,40 = - 283,96 mii lei
281

- productivitii orare: Wa1 - Nz1 Dz1 Who = 11.715,48 - 11.074,44 = + 641,04 mii lei Chiar i utilizarea incomplet a timpului de munc, inclusiv n cadrul zilei, a condus la creterea productivitii anuale cu peste 311 mii lei. Rezerva de timp trebuie pus n valoare n perioada urmtoare, prin folosirea ntregii zilei de munc, fapt ce va duce, necondiionat, la creterea ntr-o i mai mare msur a productivitii muncii. 7. ANALIZA GESTIUNII CAPITALULUI REAL 7.1. Analiza capitalului real fix Viabilitatea i eficiena ntr-o economie concurenial sunt asigurate i de msura n care aceasta dispune de un potenial material ai crei parametrii tehnici i funcionali corespund noilor exigene ale economiei de pia. Situaia aceasta presupune existena unui potenial tehnic corespunztor ca volum, structur, calitate, care s ofere agentului economic posibilitatea realizrii unei producii corespunztoare exigenelor pieei pe care-i desface produsele. 7.1.1. Analiza volumului, structurii i calitii potenialului tehnic Dinamica mijloacelor fixe se recomand a fi stabilit att pe baza valorii de inventar, ct i pe seama valorii medii anuale. Analiza este, n general, o problem intern a societii pe aciuni care sesizeaz, pe de o parte, materializarea investiiilor, iar pe de alt parte, legtura cu dinamica efectelor pe care le produce, ceea ce presupune interesul agentului economic privind capacitatea de finanare, vizavi de concurena celorlali ageni economici cu acelai profil i de penetrare pe piaa intern i extern a produselor sale. Analiza dinamicii valorice a mijloacelor fixe are n vedere att valoarea iniial (de inventar), ct i valoarea medie, acestea fiind actualizate, ntruct efectele economice sunt supuse fluctuaiilor preurilor ca efect al inflaiei. n analiza dinamicii mijloacelor fixe urmrim evoluia valorii medii (sau a valorii de inventar) pe o perioad, pe total, i pe principalele categorii de mijloace fixe. O atenie deosebit vom da acelor categorii de mijloace fixe productive, care particip n mod direct la procesul de producie. n principiu, dinamica mijloacelor fixe trebuie s fie corelat cu efectele pe care le produce, concretizate n indicatori de rezultate ai agentului economic, ca: cifra de afaceri, valoarea adugat, profitul brut etc. Corelaia poate fi marcat prin relaia: y = a + bx, n care: y = indicatori de rezultate ai agentului economic; x = valoarea mijloacelor fixe (stabilit n condiiile menionate); a i b = parametri ecuaiei determinai pe baza formulelor consacrate.
282

Cu ajutorul funciei de regresie, se poate face o extrapolare a efectului, valoarea probabil situndu-se ntr-o zon cu amplitudine mai mare sau mai mic, fa de valoarea seriei teoretice. Structura mijloacelor fixe ndeplinete o funcie important att n analiza eficienei generale a acestora, ct i a activitii totale, i are rolul de a orienta efortul investiional ctre acele categorii de mijloace fixe care particip nemijlocit la obinerea produselor finite, a lucrrilor, serviciilor etc. O astfel de structur este definit n literatura de specialitate ca fiind compoziia tehnologic a capitalului fix. ntre compoziia tehnologic a capitalului fix i efectele de baz ale performanei agentului economic, exist legturi att de tip determinist, ct i de tip aleatoriu. Astfel, cu ct este mai mare ponderea mijloacelor fixe active, cu att este mai puternic influena exercitat asupra indicatorilor de eficien a mijloacelor fixe, existnd, desigur, o limit dup care eficiena ncepe s scad. Ca efect determinist, se poate folosi urmtoarea relaie:
E sau Ir = Is * Ia , E 1 = g 100 Mfa Mf 100

n care: g = ponderea mijloacelor fixe (productive); E = efectul utilizat n calculul de eficien (volumul produciei, valoarea adugat, profitul brut etc.); Mf = valoarea medie a mijloacelor fixe; Mfa = valoarea medie a mijloacelor fixe active; Ir = indicele eficienei mijloacelor fixe; Is = indicele ponderii mijloacelor fixe active; Ia = indicele randamentului mijloacelor fixe active. Exemplificarea metodologiei implic informaiile cuprinse n tabelul 15.
Tabelul 15

Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6.

Indicatori Producia fabricat (mil.lei) Valoarea medie a mijloacelor fixe (mil.lei) - din care productive (mil.lei) Ponderea mijloacelor fixe productive (%) Producia fabricat la 1000 lei mijloace fixe lei Randamentul mijloacelor fixe active lei

Perioada Precedent curent (0) (1) 8.000 10.150 2.000 1.500 75 4.000 5.333,33 2.500 1.900 76 4.060 5.342,10

% +2.15 0 +500 +400 +1 +60 +8,77 126,7 125,0 126,7 101,3 101,5 100,2
283

Qf 0 Mfa0 Qf 0 1.500 8.000 *1.000 = * 1.000 = * *1.000 = 2.000 1.500 Mf 0 Mf 0 Mfa0 = 0,75 * 5.333,33 = 4.000lei
Qf1 Mfa1 Qf1 1.900 10.500 *1.000 = * 1.000 = * *1.000 = 2.500 1.900 Mf1 Mf1 Mfa1 = 0,76 * 5.342,10 = 4.060lei
Modificarea produciei fabricate la 1.000 lei mijloace fixe = = 4.060 4000 = + 60 lei/1000, din care datorit: - influenei structurii mijloacelor fixe productive (active): Mfa1 Mfa0 Qf 0 * Mfa *1.000 = Mf Mf 1 0 0

= (0,76 0,75)* 5.333,33 = +53,33lei

= (5.342,10 5.333,33)* 0,76 = +6,67lei Is Ia modificarea eficienei mijloacelor fixe se exemUtiliznd relaia: Ir = 100 plific astfel: Ir 100 = 101,5 100 = + 1,5%

- influenei randamentului mijloacelor fixe (active) Qf1 Mfa1 Qf 0 Maf *1.000 Mfa *1.000 * Mf = 1 0 1

- influena indicelui structurii mijloacelor fixe active: Is 100 = 101,3 100 = + 1,3% - influena indicelui randamentului mijloacelor fixe productive (active): 101,3 100,2 Is Ia Is = 101,3 = +0,2% 100 100 Rezult c sporirea valorii produciei fabricate ce revine la 1000 lei mijloace fixe cu 60 lei este rezultatul, pe de o parte, al creterii ponderii mijloacelor fixe active, de la 75%, la 76%, influennd favorabil eficiena cu 53,33 lei/1000, respectiv, 1,3%, iar pe de alt parte, influenei favorabile a eficienei mijloacelor fixe active, care a determinat o sporire a produciei marf la 1000 lei mijloace fixe cu 6,67 lei, respectiv, 0,2%. Concluzia este c agentul economic a realizat o mbuntire a structurii mijloacelor fixe productive pe calea unor transferuri, comasri, care implic mijloace fixe cu grad de uzur mare i randamente reduse i nu pe calea investiiilor noi. Din punct de vedere al analizei, este oportun i urmrirea structurii mijloacelor fixe pe vrst, care scoate n eviden nivelul bazei tehnice a produciei, dinamica procesului de nlocuire, rennoire i lrgire a ei. Prezint interes i situaia modernizrii utilajelor (utilaje modernizate, utilaje vechi, utilaje nemodernizate).
284

Starea mijloacelor fixe se prezint cu ajutorul indicatorilor: - gradul de uzur, care se stabilete pe total mijloace i pe categorii, la nceputul i sfritul perioadei, conform relaiei: amortizarea mijloacelor fixe gr. uzur = ----------------------------------valoarea de inventar Cu ct valoarea gradului de uzur se reduce (ca efect al reparaiilor capitale efectuate la timp i calitativ), starea mijloacelor fixe se mbuntete; - gradul de rennoire, care se stabilete conform relaiei: valoarea mijloacelor fixe noi intrate prin investiii grad de rennoire = ------------------------------------------------------------valoarea medie a mijloacelor fixe De asemenea, starea mijloacelor fixe se apreciaz att printr-o analiz separat a acestor doi coeficieni, ct i printr-o analiz corelat (dinamica coeficientului de rennoire trebuie s fie ct mai apropiat de aceea a coeficientului de uzur). De regul, coeficientul de rennoire evideniaz nlocuirea mijloacelor fixe vechi cu cele noi, care presupun performane superioare. Acest proces de rennoire nu poate fi limitat numai la raportul valoric, ci el trebuie ntregit cu aspecte legate de performane care influeneaz cantitativ ntreaga activitate economic a agentului economic (randament de funcionare etc.). 7.1.2. Analiza utilizrii potenialului tehnic Legtura dintre modul de utilizare extensiv i intensiv este reprezentat prin valoarea produciei, exprimat n funcie de numrul de utilaje, timpul mediu lucrat de un utilaj i randamentul mediu pe unitate de timp. O = (N, t, r) Pentru exemplificare, se folosesc urmtoarele date:
Tabelul 16

Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5.

Indicatori Numrul de utilaje Total ore utilaj Valoarea produciei obinute -mil.lei Numr mediu de ore/utilaj Randamentul mediu orar lei

Perioada precedent curent (1) (0) 20 15 120.000 88.800 59.700 43.956 6.000 5.920 497.500 495.000

Utiliznd relaia: Q = N t r, modificarea valorii produciei, ca efect al utilizrii extensive i intensive, se explic astfel: Q1 Qo = 43.956 59.700 = - 15.744 mil.lei - influena numrului de utilaje: (N1 No) to ro = (15 20)6.000 497.500 = - 14.925 mil.lei
285

- influena numrului mediu de ore/utilaj: N1(t1 to) ro = 15(5.920 6.000) 497.500 = - 597 mil.lei - influena randamentului mediu pe or: N1 x t1(r1 ro) = 15 x 5.920(495.000 497.500) = - 222 mil. lei Constatm c sunt rezerve nefolosite att din punct de vedere al utilizrii extensive, ct i din punct de vedere intensiv. Cauzele care determin asemenea situaii pot fi: - nemontarea utilajelor existente i, respectiv, nefuncionarea celor instalate; - depirea termenului de executare a investiiilor necesare aferente halelor n care trebuie instalate utilajele achiziionate; - folosirea incomplet a timpului de lucru al utilajelor din diferite cauze: lipsa pieselor de schimb, aprovizionarea defectuoas cu materii prime, lips energie etc; - folosirea neraional a utilajelor cu repercusiuni negative asupra randamentului mediu etc. 7.2. Analiza stocurilor de materiale Orice stoc de materiale, prin natura lui reprezint o imobilizare de valori, de capital. Funciile pe care le ndeplinesc n procesul circulaiei capitalului determin strategia pe care o adopt societatea pe aciuni n gestiunea stocurilor de materiale, n care mrimea acestora prezint o importan deosebit. Sub aspect metodologic, analiza stocurilor de materiale ale unei societi pe aciuni vizeaz mai multe aspecte. Astfel, o prim problem se reflect la evoluia stocurilor, comparativ cu cifra de afaceri, aa cum se prezint n tabelul 17.
Tabelul 17

Nr. crt. Anii 1. 2. 3. 4. 5.

Cifra de afaceri (mil.lei) 2850 2900 2870 2950 3100

Stocuri de materiale 600 700 950 750 620

Indici Cifra de afaceri 100 101,75 98,97 102,78 105,09 Stocuri 100 116,66 135,71 78,95 82,67

Ind.stoc./ Ind. Ca 1 1,15 1,37 0,77 78,67

Rotaia stocurilor 4,75 4,14 3,02 3,93 5,00

Analiznd evoluia datelor din tabel, concluzionm, c n acest interval de timp, stocurile au avut o evoluie diferit. n primii doi ani, a existat tendina de cretere, reducndu-se viteza lor de rotaie, iar spre sfritul intervalului, asistm la o accelerare a rotaiei, ceea ce se concretizeaz ntr-o diminuare a imobilizrilor. Normal, n condiiile de stabilitate economic, stocurile de materiale trebuie s evolueze, n paralel cu producia, respectiv, cu cifra de afaceri. n practica de analiz se recomand ca, pe msura posibilitilor, s se fac comparaii i cu situaia agenilor economici concurente.
286

n analiza stocurilor, al doilea aspect se refer la evoluia lor fa de un anumit nivel (stoc normal, mediu, maxim sau orice alt categorie). Pentru ca procesul de producie s continue, se impune existena stocurilor de materiale. Pentru aceasta, agentul economic trebuie s-i stabileasc limita stocurilor i s urmreasc respectarea acesteia. Actualele sisteme de eviden permit ca, n orice moment, s fie identificate materialele sau grupele de materiale care prezint abateri fa de limita stabilit. Recomandabil este s se opereze cu principiul excepiei, iar nscrierile n list ori vizualizarea pe monitorul calculatorului s se fac dup un criteriu, fie n ordine cresctoare, fie descresctoare a codurilor etc. Ca exemplu, prezentm urmtoarea modalitate de structurare a informaiei n tabelul 18.
Tabelul nr. 18 Nr. crt. 1. 2. 3. Denumire material A B C TOTAL SOLD U/M to mp buc. x x Cant. 500 200 x x Abateri mii lei 50000 40000 90000 40000 % 7,5 5 15 3 Cant. Abateri mii lei 700 50000 x 50000 x % 12 12 -

Rezult c, n momentul dat, n cadrul agenilor economici exist stocuri peste cele prevzute, n valoare de 40 milioane lei, ceea ce reprezint 3% din totalul stocurilor. ntr-o asemenea situaie se impune cercetarea fiecrui caz n parte i adoptarea msurilor necesare. Al treilea aspect n analiza stocurilor se refer la gradul de imobilizare. Grupndu-le, pot exista stocuri normale, stocuri cu micare lent, stocuri fr micare i stocuri disponibile. ncadrarea ntr-o grup sau alta se face n funcie de frecvena consumului, calculndu-se durata de imobilizare a stocului (Di) n zile pe baza relaiei:

Di =

S 360 E

n care: S = stocul mediu anual; E = ieirile din magazie. n funcie de aceast mrime calculat pentru perioadele anterioare, se stabilete convenional, intervalul n zile pentru fiecare grup. De exemplu, dac durata medie de stocare este de 30 zile, materialele care au timp de stocare mai mic dect aceast durat intr n grupa stocurilor normale, ntre 30-60 zile, reprezint micare lent, iar peste 60 zile, fr micare. Astfel, dac la un material Di = 45 zile, iar la ultima modificare (ieire ) au trecut 50 zile, intr n gruparea stocurilor cu micare lent. Stocurile disponibile se identific dup alte criterii, respectiv, dup posibilitile de utilizare n cadrul agenilor economici. Actualiznd permanent baza de date privind stocurile, la anumite intervale, pot fi obinute informaiile structurate n tabelul 19.
287

Tabelul 19

mii lei Nr. crt. 1. 2. 3. ... n Date de identificare A B C ...

TOTAL

normale 20000 ... 100000

Valoarea stocurilor materiale cu micare fr disponibile lent micare 12000 7000 7000 ... ... ... 40000 20000 15000
Tabelul 20 IntervaRezerva lul ntre n zile dou aproviz. 25 40 35 20 10 20 60 5 40 Nr. de zile pn la prima aproviz. 30 8 15

Nr. crt. 1. 2. 3.

Denumirea materialului A B C

U/ M kg kg kg

Stoc la Consum data zilnic de ... 1000 200 300

Rezult c, din valoarea total a stocurilor de 175 milioane, 22,16% sunt cu micare lent, 11,43% fr micare, iar aproape 8,57% sunt disponibile. Situaia dat se compar cu perioadele anterioare, pentru a vedea modificrile intervenite, acionndu-se n consecin. Stocurile existente la un moment dat trebuie s asigure continuitatea procesului de producie. Ca urmare, o alt problem n analiza acestora se refer la rezerva n zile (Rz), care se stabilete pe baza relaiei:

Rz =

S1 = stocul efectiv la un moment dat; cz = consumul mediu zilnic. Dac se formeaz i stocul de siguran, rezerva n zile se determin astfel:

S1 , n care: cz

Rz =

t = echivalentul n zile a stocului de siguran. Pentru exemplificare, se folosesc datele din tabelul 20. Concluzionm c situaia celor trei materiale este diferit. Dac materialele A i B pot asigura continuitatea procesului de producie, n schimb, pentru materialul C se impun msuri urgente n vederea completrii stocului de materiale. BIBLIOGRAFIE SELECTIV
ole, M., ole, N.C., Analiza economico-financiar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2003. ole, M., Analiza economico-financiar, Editura Universitar, Bucureti, 2004. 288

S1 (t cz ) , n care: cz