EVALUARE ECONOMICA SI FINANCIARA A INTREPRINDERILOR

C Care este definitia goodwill-ului ? 65. Care este rolul bilantului economic in evaluarea unei intreprinderi? 57. Care este rolul diagnosticului in evaluarea intreprinderii? 5. Care este structura standard a unui raport de evaluare a intreprinderii ? 54. Care este valoarea care se stabileste pentru activele considerate in afara exploatarii? 63. Care sunt cele patru etape (pasi in evaluarea intreprinderii prin metoda fluxurilor de disponibilitati actuali!ate ? 45. Care sunt componentele fundamentale ale oricarei evaluari de intreprindere? "#. Care sunt metodele de calcul al activului net cori$at al unei intreprinderi? "". Care sunt pasii (etapele in determinarea activului net corectat al unei intreprinderi? "%. Care sunt pasii (etapele pentru determinarea capacitatii beneficiare a unei intreprinderi? 3&. Care sunt te'nicile de actuali!are ? "&. Care sunt variantele teoretice de calcul matematic al capacitatii beneficiare? 4%. Ce este actuali!area? 3%. Ce este capacitatea beneficiara a unei intreprinderi si ce semnificatie are in evaluarea intreprinderii ? 37. Ce este rata de actuali!are? "7. Ce este valoarea patrimoniala a unei intreprinderi? (re!entati cateva metode de determinare36.. Ce intelegeti prin perioada de referinta a unei intreprinderi in evaluarea acesteia pe ba!a performantelor financiare? 4#. Ce intelegeti prin valoarea patrimoniala a unei intreprinderi ? 6%. Ce repre!inta rata de actuali!are a capitalurilor? 66. Ce sunt elementele intangibile ale unei intreprinderi si care sunt acestea ? 46. Ce sunt metodele combinate de evaluare a intreprinderii si in cate grupe se pot clasifica ? 47. Clasificati diferitele tipuri de evaluari4. Cum explicati relatia dintre politicile contabile si valoarea intreprinderii ? 5). Cum influentea!a modificare preturilor valoarea unei intreprinderi? 56. Cum influentea!a raportul de sc'imb al monedei nationale valoarea unei intreprinderi ? 55. Cum influentea!a riscul de tara valoarea unei intreprinderi ? 6#. Cum poate fi definit superprofitul aferent intreprinderii ? 64. Cum poate fi definita evaluarea economica? 67. #

Cum se calculea!a valoarea substantiala bruta a unei intreprinderi? *xplicati semnificatia acesteia. "5. Cum se determina costul capitalului propriu al unei intreprinderi ? 3". Cum se determina si ce semnificatie au fluxurile de tre!orerie in evaluarea unei intreprinderi ? 43. Cum se evaluea!a actiunile detinute de intreprindere la capitalul altor intreprinderi ? 4&. Cum se evaluea!a creantele din bilantul unei intreprinderi pentru a determina valoarea acesteia ? 5%. Cum se evaluea!a disponibilitatile din bilantul unei intreprinderi pentru a determina valoarea acesteia ? 5#. Cum se evaluea!a imobili!arile necorporale ale unei intreprinderi pentru a determina valoarea acesteia ? 5". Cum se evaluea!a obligatiile din bilantul unei intreprinderi pentru a determina valoarea acesteia ? 53. Cum se evaluea!a stocurile din cadrul unei intreprinderi pentru a determina valoarea acesteia ? 4). D +ati exemple privind corectiile care pot fi aplicate activelor curente in vederea determinarii activului net contabil corectat. 6&. +e ce este obligatorie evaluarea in ca!ul privati!arii? #". +efiniti capacitatea beneficiara a unei intreprinderi si pre!entati formele de exprimare a acesteia. 4". +efiniti valoarea actuala a unui bun&. +efiniti valoarea de origine). +efiniti valoarea de piata6. +efiniti valoarea de utili!are#%. +efiniti valoarea $usta7. +eterminati acivul net cori$at al unei intreprinderi, prin ambele metode, cunoscand urmatoarele elemente din bilantul economic al acesteia- casa #%.%%% . banca #5%.%%% . c'eltuieli de infiintare #5.%%% . cladiri "%%.%%% . ec'ipamente "5%.%%% . stocuri 3%%.%%% . furni!ori 4%%.%%% . creditori &%.%%% . imprumuturi bancare t.l. #."%%.%%% . capital social #%%.%%% . re!erve #%.%%% . venituri anticipate &%.%%% . profit 55.%%%. "6. E *xplicati diferentele dintre pret si valoare3. *xplicati influenta politicilor de amorti!are asupra valorii intreprinderii. 5&. *xplicati necesitatea evaluarii economice si financiare a unei intreprinderi. #. *xplicati relatia dintre rata de actuali!are si valoarea intreprinderii. 35. *xplicati relatia dintre riscuri si rata de actuali!are33. *xplicati relatia dintre riscuri si valoarea intreprinderii34. *xplicati rolul bilantului contabil in evaluarea unui active sau unei intreprinderi. ". I /n ce consta metoda aditiva de calcul al activului net cori$at? "4. /n ce consta metoda fluxurilor de disponibiltati actuali!ate ? 44. /n ce consta metoda substractiva de calcul al activului net cori$at? "3. /ndicati cateva corectii aplicate re!ultatului contabil pentru a-l transforma in capacitate beneficiara (metode de randament . 6). "

"

O 0biectivele si mi$loacele de reali!are ale diagnosticului de organi!are, management si resurse umane#6. 0biectivele si mi$loacele de reali!are ale diagnosticului financiar contabil#7. 0biectivul si mi$loacele de reali!are a diagnosticului comercial#4. 0biectivul si mi$loacele de reali!are a diagnosticului $uridic#3. 0biectivul si mi$loacele de reali!are ale diagnosticului te'nic, te'nologic si de exploatare#5. P (re!entati formula de calcul a valorii substantiale brute 1 valoare patrimoniala a intreprinderii. 7". (re!entati modelul 2 de evaluare a riscului de faliment al firmei73. (re!entati semnificatia badwill-ului aferent unei intreprinderi. 7#. (re!entati semnificatia superprofitului 1 punct de plecare in dimensionarea goodwillului. 7%. (re!entati si explicati modul de determinare a costului capitalului unei intreprinderi3#. (re!entati si explicati patru corectii ce pot fi aduse re!ultatelor din bilantul contabil pentru determinarea capacitatii beneficiare. 3). (re!entati trei metode de determinare a ratei de actuali!are. "). (re!entati trei momente din viata intreprinderii in care este obligatorie evaluarea.## - re!erve - 3.%%% - re!ultatul reportat - 5.%%% R 3olul bilantului functional in diagnosticul de evaluare#). 3olul bilantului in diagnosticul de evaluare#&. S - 4a se determine activul net contabil corectat pe ba!a urmatorelor informatii c'eltuieli de cercetare - #%.%%%, din care 4.%%% destinte crearii unui produs pentru inlocuirea altuia care va iesi de pe piata anul urmator - c'eltuieli de constituire - ".%%% - c'eltuieli in avans pentru abonamente la reviste de specialitate - #.%%%. 6".

1. Explicati necesitatea evaluarii economice si financiare a unei intreprinderi. (rocesul de evaluare economica are drept obiectiv stabilirea valorii de piata, a valorii de circulatie a bunurilor, activelor si intreprinderilor, el constituie un instrument de orientare a operatorilor economici in spatiul economic al tarii. 5ecesitatea evaluarii unei intreprinderi apare cand in viata intreprinderii au loc unele sc'imbari semnificative cum sunt- modificari in marimea si strucura capitalului social, modificari in numarul si componenta actionarilor sau asociatilor, actiuni $uridice cu scop patrimonial (succesinui, falimente, parta$e , in ca!ul tran!actiilor comerciale, cu oca!ia privati!arii cand elementele pre!entate in bilantul contabil nu reflecta valori de piata ci mai degraba valori administrative, sau costuri istorice mult diferite de valorile $uste. 3

2. Explicati rolul bilantului contabil in evaluarea unui active sau unei intreprinderi. 0rice evaluare de active, firma sau societate etc. are ca punct de pornire bilantul contabil, motorul tuturor operatiunilor de evaluare, deoarce in el se reflecta volumul fondurilor proprii, piata, strategiile aplicate de firma, el reflecta situatia patrimoniului, a averii accumulate de firma de la infiintare si re!ultatele financiare obtinute in ultima periaoda pentru care s-a inc'eiat. 6ilantul contabil- punctul de pornire in orice evaluare de active sau de pasiv,dar numai punctul de pornire.

3. Explicati diferentele dintre pret si valoare (retul este suma de bani ce se poate obtine din van!area unui bun de bunavoie, intre parti aflate in cunostinta de cau!a, in cadrul unei tran!actii in care pretul este determinat obiectiv. 4tabilirea pretului presupune negocierea, evaluatorul nu-si propune sa sa determine pretul ci gama de valori, respectiv !ona in care ar putea incepe negocierea si care ar putea probabil sa se situe!e pretul.(ret-expresia baneasca a valorii. 7aloarea unui bun se fondea!a pe notiunea de sc'imb, se poate considera astfel ca valoarea comerciala constiutie punctul de ec'ilibru in care van!atorul accepta sa vanda si cumparatorulul sa cumpere. 7aloarea depinde de unele criterii sau factori care influentea!a dorinta de a cumpara sau vinde. aceste criterii pot fi subiective, de natura psi'ologica sau economica si obiective, prin aplicarea unor metode de evaluare care abordea!a atat separate cat si impreuna, latura patrimoniala si profitabilitatea bunului, activului sau intreprinderii in ansamblul sau. 7aloarea-insusirea fi!ica,materiala a unui bun.

. Clasificati diferitele tipuri de evaluari # +in punct de vedere al utili!atorului evaluarii evaluari contabile evaluari administrative evaluari ba!ate pe experti!a si diagnostic " +in punct de vedere al obiectului evluariievaluari de intreprinderi evaluari de bunuri 3 +in punctul de vedere al scopului evaluariievaluari efectuate in concordanta cu cerintele statutare evaluari contractuale evaluari generate de initiative antreprenoriale (fu!iuni, suplimentari de fonduri, transferul activelor nete, oferte publice initiale, rascumparari manageriale evalurari in scopuri comerciale, fiscale 4

!. Care este rolul dia"nosticului in evaluarea intreprinderii# 3olul diagnosticului in evaluarea intreprinderii este de a orienta evaluatorul in etapa de evaluare propriu-!isa respectiv in stabilirea ipote!elor de evaluare, alegerea metodelor, a$uta la anticiparea viitorului firmei, la depistarea factorilor de risc si la sabilirea ipote!elor de evaluare scara valorilor determinate pre!entate in raportul final. $. Definiti valoarea de piata 7aloarea de piata repre!inta suma estimata pentru care o proprietate ar putea fi sc'imbata la data evaluarii, intre un cumparator si un van!ator, 'otarati si avi!ati, care actionea!a in cunostita de cau!a, prudent si fara constrangeri, intr-o tran!actie ec'ilibrata dupa un mar8eting adecvat. %. Definiti valoarea &usta 7aloarea $usta repre!inta suma pentru care un activ ar putea fi sc'imbat de buna voie intre doua parti aflate in cunostinta de cau!a, in cadrul unei tran!actii cu pretul determinat obiectiv.

'. Definiti valoarea actuala a unui bun 7aloarea actuala a unui bun este valoarea actuali!ata a viitoarelor intrari nete de numerar, care urmea!a a fi generate de derularea normala a activitatii intreprinderii.

(. Definiti valoarea de ori"ine 7aloarea de origine, cunoscuta si sub numele de valoare istorica sau de ac'i!itie repre!inta totalitatea costurilor necesare pentru ac'i!itionarea si punerea bunului sau activului instare de utili!are sau de folosire. 1). Definiti valoarea de utili*are 7aloarea de utili!are repre!inta totalitatea costurilor necesare pentru dobandirea unui bun susceptibil a fi folosit in acelasi scop, in aceleasi conditii de utili!are, avand aceeasi durata pre!umata de folosinta si posedand aceleasi performante ca si bunul supus reevaluarii. 11. Pre*entati trei momente din viata intreprinderii in care este obli"atorie evaluarea - modificari in marimea si structura capitalului social - modificari in numarul si componenta actionarilor sau asociatilor 5

- actiuni $uridice cu scop patrimonial (succesiuni, falimente, parta$e 12. De ce este obli"atorie evaluarea in ca*ul privati*arii# +in punct de vedere patrimonial, ma$oritatea elementelor patrimoniale din bilanturile societatilor cu capital de stat nu reflecta valori de piata ci valori administrative, evalurarea fiind necesara pentru stabilirea valorii de piata a bunurilor. +in punct de vedere al rentabilitatii, trecutul intreprinderii trebuie considerat ca nereproductibil. nu toti factorii care au determinat sau au influentat profitul din bilanturile societatilor cu capital de stat pot fi extrapolate in perioada post privati!are. Cumparatorul nu investeste pentru ce a obtinut fostul proprietar ca profit ci pentru ce va obtine le, de aceea profitabiliatea intreprinderii trebuie regandita. 7aloarea intreprinderii trebuie determinata in functie de gradul de utilitate a tuturor elementelor patrimoniale, cumparatorul netrebuind sa fie penali!at pentrtu politica de investitii a fostului proprietar, stiut fiind ca un bun fara utilitate nu are valoare. Cu oca!ia evaluarii pentru privati!are, trebuie observata si anali!ata necesitatea unei eventuale restructurari. ! 13. Obiectivul si mi&loacele de reali*are a dia"nosticului &uridic +iagnosticul $uridice are ca obiectiv aprecierea modalitatii de manifestare a situatiei $uridice si a caracteristicilor acesteia in raport cu mediul exterior intreprinderii si cu cel organi!atoric intern al acesteia. 3eali!area acestui diagnostic utili!ea!a datele si informatiile primate din partea intreprinderii, preva!ute in lista anexa contractului, precum si pe cele re!ultate din afara intreprinderii si din relatiile de interferenta cu celelalte diagnostice ale functiilor intreprinderii. 1 . Obiectivul si mi&loacele de reali*are a dia"nosticului comercial +iagnosticul comercial are ca obiectiv principal sa determine piata si locul ocupat de intrepinderea evaluate pe aceasta piata. 9i$loacele de reali!are a diagnosticului comercial utili!ea!a datele si informatiile primite din partea intreprinderii, preva!ute in lista anexa a contractului precum si cele obtinute din afara intreprinderii evaluate si din interferenta cu celelalte diagnostice ale functiilor intreprinderii.

1!. Obiectivul si mi&loacele de reali*are ale dia"nosticului te+nic, te+nolo"ic si de exploatare +iagnosticul te'nic de exploatare are drept scop aprecierea masurii in care in acest ansamblu al mi$loacelor de exploatare materiala raspunde nevoilor actuale sau de viitor ale intreprinderii sau ale ac'i!itorului ei potential. 9i$loacele de reali!are a diagnosticului te'nic de exploatare utili!ea!a datele si informatiile primite din partea intreprinderii, preva!ute in lista anexa la contract precum si cele obtinute din afara intreprinderii evaluate, din interferenta cu celelalte diagnostice ale functiilor 6

intreprinderii si daca este ca!ul datele si conclu!iile din raportul altui profesionist specialist, tec'nician, expert-posesor al unui cabinet profesional sau facand parte dintr-o societate de profil legal atestata sau autori!ata. 1$. Obiectivele si mi&loacele de reali*are ale dia"nosticului de or"ani*are, mana"ement si resurse umane +iagnosticul financiar contabil are ca obiectiv aprecierea fiabiliatii datelor cuprinse in situatiile financiare, examinarea si estimarea starii de sanatate financaira privind cresterea activitatii, ec'ilibrul financair, rentabiliatea si riscurile financiare. 9i$loacele de reali!are ale diagnosticului financiar contabil utili!ea!a datele si informatiile primate din partea intreprinderii, preva!ute in lista anexa la contract si pe cele re!ultate din interferenta cu celelalte diagnostice ale functiilor intreprinderii. 1%. Obiectivele si mi&loacele de reali*are ale dia"nosticului financiar contabil +iagnosticul financiar contabil are ca obiectiv aprecierea fiabiliatii datelor cuprinse in situatiile financiare, examinarea si estimarea starii de sanatate financaira privind cresterea activitatii, ec'ilibrul financair, rentabiliatea si riscurile financiare. 9i$loacele de reali!are ale diagnosticului financiar contabil utili!ea!a datele si informatiile primate din partea intreprinderii, preva!ute in lista anexa la contract si pe cele re!ultate din interferenta cu celelalte diagnostice ale functiilor intreprinderii. 1'. Rolul bilantului in dia"nosticul de evaluare 6ilantul contabil este documentul contabil de sinte!a prin care se pre!inta activul si pasivul unitatii patrimoniale, precum si re!ultatele perioadei pentru care se intocmeste, potrivit legii. 6ilantul contabil este sursa de date ce se prelucrea!a pentru reali!area diagnosticului contabil si financiar. 1(. Rolul bilantului functional in dia"nosticul de evaluare 6ilantul functional este instrumentul de anali!a, pe ba!a posturilor din bilant, a principalelor functii ale intreprinderii- functiile de investitii, de exploatare si de tre!orerie 1 in active si functia de finantare 1 in pasiv.

2). Care sunt pasii -etapele. in determinarea activului net corectat al unei intreprinderi# #. 4epararea tuturor elementelor de active in elemente necesare exploatarii si elemente in afara exploatarii (necesare intreprinderii ". 3eeevaluarea tuturor elementelor patrimoniale de active necesare exploatarii 3. Calculul matematic al activului net corectat. 21. Care sunt componentele fundamentale ale oricarei evaluari de intreprindere# 7

:ctivul net corectat si capacitatea beneficiara 22. Care sunt metodele de calcul al activului net cori&at al unei intreprinderi# :ctivul net cori$at se poate calcula dupa doua metode- metoda substractiva si metoda aditiva.

23. In ce consta metoda substractiva de calcul al activului net cori&at# 9etoda substractiva consta in deducerea din totalul activului reevaluat corectat (val. matematica a tuturor datoriilor actuali!ate. 2 . In ce consta metoda aditiva de calcul al activului net cori&at# 9etoda aditiva consta in corectarea capitalurilor proprii din bilantul contabil cu influentele din reevaluarea elementelor patrimoniale.

2!. Cum se calculea*a valoarea substantiala bruta a unei intreprinderi# Explicati semnificatia acesteia. 7aloarea substantiala bruta este egala cu activul reevaluat plus valoarea bunurilor folosite de intreprindere fara a fi proprietara acestora, minus valoarea bunurilor care, desi sunt inregistrate in patrimonial intreprinderii, nu sunt folosite din diverse cau!e. *a semnifica valoarea bunrilor, capacitatea reflectata in active, de care dispune si le poate utili!a intreprinderea la un moment dat, pre!entand valoarea activului pe ba!a principiului prevalentei economicului asupra $uridicului.

2$. Determinati acivul net cori&at al unei intreprinderi, prin ambele metode, cunoscand urmatoarele elemente din bilantul economic al acesteia/ casa 1).))) 0 banca 1!).))) 0 c+eltuieli de infiintare 1!.))) 0 cladiri 2)).))) 0 ec+ipamente 2!).))) 0 stocuri 3)).))) 0 furni*ori )).))) 0 creditori ').))) 0 imprumuturi bancare t.l. 1.2)).))) 0 capital social 1)).))) 0 re*erve 1).))) 0 venituri anticipate ').))) 0 profit !!.))). 1)Metoda aditiva Capitaluri proprii Cap social 3e!erve (rofit C' infiintare 12C ##%.%%% #%%.%%% #%.%%% 55.%%% #5.%%% 1!).))) 2) Metoda substractiva Cladiri "%%.%%% *c'ipamente "5%.%%% 4tocuri 3%%.%%% Casa #%.%%% 6anca #5%.%%% ;otal active )#%.%%% <urni!ori 4%%.%%% Creditori &%.%%% &

&

/mprumuturi 7en anticip 0blig 12C

"%%.%%% &%.%%% 76%.%%% 1!).)))

2%. Ce este rata de actuali*are# 3ata de actuali!are este rata de rentabilitate utili!ata pentru determinarea valorii actuali!ate, la o anumita data, a unui varsamant unic sau a unei serii de varsaminte de incasat sau de platit ulterior. 2'. Care sunt te+nicile de actuali*are # ;e'nicile de actuali!are sunt - suma = preva!uta a fi fluxul de tre!orerie in viitor peste n ani are in per!ent valoarea > daca pe = il amplificam cu factorul de actuali!are > ? = @ #A(#Bi n - rd (rata deflatata ? (i-f A (#Bf n - rata neutra de plasament #A/-# - actuali!area unei serii de fluxuri constante :n ? # @ (#Bt n - actuali!area pe ba!a indicatorului (*3, permitand compararea fluxurilor de venit care vor fi generate in viitor 75 ? 70 @ (#BC n , unde (#BC n este factorul de actuali!are. 2(. Pre*entati trei metode de determinare a ratei de actuali*are. 3ata de actuali!are ? dob obligatiunilor de stat B prima de risc 3ata neutra de plasament pe piata financiara 3ata doban!ii ceruta pentru plata datoriei planificate. este ba!ata pe o estimare subiectiva a componentelor sale (rata doban!ii de ba!a fara risc

3). Ce este actuali*area# :ctuali!area este un instrument prin care se asigura comparabilitatea unor indicatori finanmciari si parametrii economici ce se reali!ea!a in perioade diferite de timp.4e masoara valoarea actuala a unei sume de bani viitoare sau trecute care depind de doi parametrii esentiali -durata temporala retibuta si rata dobin!ii luata in calcul pt.a masura indisponibilitatea sumei in pre!ent. 31. Pre*entati si explicati modul de determinare a costului capitalului unei intreprinderi Costul capitalurilor proprii constituie o componenta a costului mediu ponderat al capitalurilor dar si o posibila rata de actuali!are folosita de intreprindere. Cost cap propriu expr prin act comune = dividend ultimul an/val justa medie a actiunii + + crestere preconizata a dividendului - cand se considera ca remunerarea fondurilor proprii se reali!ea!a prin dividende distrbuite si prin profituri reinvestite, costul capitalurilor va fi )

KCPR =

!" + #1$d)%& ' CPR

+/7 ? dividendul pe actiune distribuit 4 ? cursul bursier al actiunii firmei anali!ate d ? rata de distribuire a dividendelor D ? profitul net al firemie C(3 ? valoarea contabila a cap proprii ale firmei 32. Cum se determina costul capitalului propriu al unei intreprinderi # Cost cap propriu expr prin act comune = dividend ultimul an/val justa medie a actiunii + + crestere preconizata a dividendului - cand se considera ca remunerarea fondurilor proprii se reali!ea!a prin dividende distrbuite si prin profituri reinvestite, costul capitalurilor va fi KCPR = !" + #1$d)%& ' CPR

+/7 ? dividendul pe actiune distribuit 4 ? cursul bursier al actiunii firmei anali!ate d ? rata de distribuire a dividendelor D ? profitul net al firemie C(3 ? valoarea contabila a cap proprii ale firmei

33. Explicati relatia dintre riscuri si rata de actuali*are (rofiturile viitoare ale intreprinderii nu se pot progano!a cu certitudine din cau!a faptului ca viitorul este nesigur. :cceptarea unor asfel de incetitudini antreprenoriale este recunoscuta de catre participantii de pe piata prin intermediul unor prime de risc. Ea anali!a unei astfel de abordari ariscului, incertitudinile legate de profiturile viitoare ale intreprinderilor se pot reflecta in evaluarea prin doua metode- ca o deducere din suma scontata a profiturilor intreprinderii (metoda ec'ivalarii sigrantei sau metoda deducerii profitului sau ca o crestere a ratei de actuali!are (metoda cresterii doban!ii, metoda primei de risc . 3ata de actuali!are trebuie sa fie o rata inainte de impo!itare ce reflecta evaluarile pietei curente ale valorilor-timp a banilor si riscurile specifice actuivului. 3ata de actuali!are trebuie sa reflecte riscurile pentru care estimarile viitorului flux de numerar au fost a$ustate. 0 rata care reflecta evaluarile pietei curente asupra valorii-timp a banilor si riscurile specifice activului este rentabilitatea pe care investitorii ar solicita-o daca au ales o investitie care ar genera fluxuri de numerar, cu valori, durata si profil al riscului ec'ivalente cu acelea pe care intreprinderea le asteapta sa fie generate din active.

#%

3 . Explicati relatia dintre riscuri si valoarea intreprinderii 3iscul, prima de risc care se cuprinde in rata de actuali!are este o imbinare intre riscul pietei si riscul determinat de punctele slabe re!ultate din sinte!a diagnosticelor. (rin urmare o intreprindere cu multe puncte slabe va avea o prima de risc si implicit o rata de actuali!are mai mare. 3!. Explicati relatia dintre rata de actuali*are si valoarea intreprinderii. /ntre rata de actuali!are si valoarea intreprinderii este o relatie invers proportionala cu cat rata este mai mare valoarea intreprinderii va fi mai mica. 3$. Ce este valoarea patrimoniala a unei intreprinderi# Pre*entati cateva metode de determinare. 7aloarea patrimoniala este activul net cori$at obtinut ca diferenta intre activul bilantului economic si datoriile inscrise in acest bilant. :ctivul net cori$at se calculea!a prin doua metode#. metoda aditiva :5C? C:( (30(3// -AB +/< +* 3**7:EF:3* ". metoda substractiva :5C ? :C;/7* 3**7:EF;* 1 +:;03// 9etodele de determinare sunt- metoda aditiva - metoda substractiva - metoda valorii substantiale - metoda capitalului permanent necesar exploatarii.

3%. Ce este capacitatea beneficiara a unei intreprinderi si ce semnificatie are in evaluarea intreprinderii # Capacitatea beneficiara inseamna aptitudinea unei intreprinderi de a genera un beneficiu dat, in viitorul apropiat, in conditii de motivare si de gestiune considerate normale, identice cu cele din ultimii ani, daca nicio sc'imbare semnificativa nu a avut loc. *ste un randament financiar al totalitatii capitalurilor care finantea!a exploatarea.4e exprima prin profitul brut,profitul net,dividendrul si fluxul de tre!orerie. 3'. Care sunt pasii -etapele. pentru determinarea capacitatii beneficiare a unei intreprinderi# *tapele determinarii capacitatii beneficiare sunt- studiul re!ultatelor trecute - examenul previ!iunilor - mixa$ul elementelor re!ultate din primele doua etape in scopul desprinderii capacitatii beneficiare

##

3(. Pre*entati si explicati patru corectii ce pot fi aduse re*ultatelor din bilantul contabil pentru determinarea capacitatii beneficiare. - amortismente 1 se inlatura orice exces de amorti!are si se adauga orice insuficienta de amorti!are. - salarii si asimilate salariilor 1 insuficientele sau exagerarile trebuie adaugate sau eliminate. - stocuri 1 se verifica daca sistemul de evaluare a fost constant pe intreaga perioada, realitatea si $ocul stocurilor de la inceput si sfarsit de perioada, anomaliile trebuind reintegrate sau deduse din re!ultatul contabil. - profituri si pierderi exceptionale 1 se retin numai acele profituri care provin din operatiuni obisnuite, cere se reproduc in mod sistematic in viitor ). Care sunt variantele teoretice de calcul matematic al capacitatii beneficiare# Capacitatea beneficiara se poate cacula in una din urmatoarele variante- ca medie a profiturilor anuale corectate din perioadele trecute. - ca medie a profiturilor anuale previ!ionate. - ca medie a profiturilor nete anuale din intreaga perioada trecuta si viitoare - ca medie a profiturilornete anuale din diferite perioade trecute si viitoare. 1. Ce intele"eti prin perioada de referinta a unei intreprinderi in evaluarea acesteia pe ba*a performantelor financiare# (erioada de referinta corespunde perioadei de progno!a a intreprinderii, respectiv perioada la sfarsitul careia proprietarii ar trebui sa-si modifice atitudinea fata de afacerea sa, adica sa provoace asemenea sc'imbari in viata intreprinderii incat sa-i permita sa-si reia ciclul vietii. :stfel de sc'imbari constau in masuri de restructurare cum ar fi- divi!area, asocierea, formarea de noi societati comerciale, in$ectii de capital pentru moderni!area ec'ipamentelor si te'nologiilor, pentru reinnoirea produselor etc. +in punctul de vedere al investitorului perioada de progno!a corespunde cu termenul de recuperare al investitiei. 2. Definiti capacitatea beneficiara a unei intreprinderi si pre*entati formele de exprimare a acesteia. Capacitatea beneficiara inseamna atitudinea unei intreprinderi de a genera un beneficiu dat, in viitorul apropiat, in conditii de motivare si de gestiune considerate normale, identice cu cele din ultimii ani, daca nicio sc'imbare semnificativa nu a avut loc. Capacitatea beneficiara se exprima de regula cifric, prin profitul net evaluat, dividende si cas'-flows. 3. Cum se determina si ce semnificatie au fluxurile de tre*orerie in evaluarea unei intreprinderi # <luxurile de tre!orerie sunt acele profituri ale intreprinderii care sunt disponibile tuturor furni!orilor de capital catre intreprindere dupa anali!area restrictiilor de distributie conform legii societatilor. <luxul de tre!orerie repre!inta profiturile intreprinderii dupa scaderea c'eltuielilor si impo!itelor pe imobili!ari, dar inaintea doban!ii.

#"

. In ce consta metoda fluxurilor de disponibiltati actuali*ate # 9etoda fluxurilor de disponibilitati actuali!ate consta in insumarea fluxurilor de disponibilitati care raman in fiecare an in unitate, pana in anul ,,nG, cand se aprecia!a ca proprietareul ar trebui sa-si reconsidere modul de abordare a afacerii sale. in acest an ,,nG se stabileste valoarea re!iduala a activului sau a intreprinderii !. Care sunt cele patru etape -pasi. in evaluarea intreprinderii prin metoda fluxurilor de disponibilitati actuali*ate # Cele patru etape sunt#. Calculul (luxului de lic)iditati nete istorice pe minim trei ani folosind sinte!a diagnosticelor ". (roiectarea (luxului de lic)iditati nete pe o perioada mai lunga, dar compatibila cu ori!ontul de progno!a stabilit intreprinderii. deci o buna vi!iune, o intelegere a fluxurilor trecute- van!ari, preturi, structura c'eltuielilor, riscuri, etc. 3. +eterminarea valorii reziduale ce urmea!a a fi adaugata la cas'-flow-ul din ultimul an proiectat. ori!ontul progno!at este in general, estimat tinand seama de constatarile diagnosticelor, marcand momentul cand proprietarul va decide viitorul intreprinderii in anul ultim progno!at. valoarea re!iduala, de regula se calculea!a prin aplicarea unui multiplicator 2 la cas' flow-ul ultimului an progno!at (7r?2xC< sau aplicand modelul 4'apiro-Hordon III#III , unde C este coeficientul de a$ustare pentru risc, iar g este cresterea pe termen C-g lung a fluxului de numerar 4. +eterminarea ratei de actualizare* cu a$utorul careia este posibila readucerea fluxurilor nete viitoare sau a valorii re!iduale in valori de a!i. numita si rata neutra. *a poate fi determinata pornind de la dobanda obligatiilor sau titlurilor de stat.

$. Ce sunt elementele intan"ibile ale unei intreprinderi si care sunt acestea # *lementele intangibile sunt de regula elem,ente imateriale care pot sau $u pot sa fie inreg.in patrim.intrepr.,dar contribuie la mentinerea potentialului actual si influentea!a re!ultatele intr.deci valoarea intreprinderii. *le constituie sursa unui superprofit,sau renta goodwill adica profitul obtinut de intr.peste pragul de rentabilitate. *l8em intangib.care nu pot fi inreg.in patrim.se refera la reputatia intreprinderii,amplasament,clientela,bonitate si solvabilitate fata de terti,competenta profesionala,competenta manager.5eputind fi inreg.in patrim.sau c'iard aca sunt inreg.sunt considerate nonvalori .+pdv.patrimon.elem.intangibile formea!a acea parte J invi!ibila K a uintr.a carei valoare obtinuta prin capitali!are repre!inta goodwill-ul intr.(rin adaugarea goodwill-ului la valoarea patriomoniala se obtine valoarea globala a intreprinderii. %. Ce sunt metodele combinate de evaluare a intreprinderii si in cate "rupe se pot clasifica # 9etodele combinate de evaluare presupun o abordare financiara, intrucat se ba!ea!a pe fluxurile antrenate de activitatea intreprinderii intr-o perioada trecuta sau viitoare. #3

9etodele de evaluare combinate pot fi grupate in doua categorii, in functie de te'nicile aplicate- te'nici ba!ate pe ponderea intre o valoare patrimoniala si una prin rentabilitate. 6 - te'nici ba!ate pe asocierea valorii patrimoniale cu unul sau mai multe elemente intangibile '. Cum se evaluea*a actiunile detinute de intreprindere la capitalul altor intreprinderi # :ctiunile detinute de intreprindere in capitalul altor societati se evaluea!a astfel- atunci cand pac'etul este minoritar, prin capitali!area dividendelor procurate de acestea. - cand pac'etul este ma$oritar se poate aplica aceeasi metoda sau se procedea!a la evaluarea globala a societatii in care s-a investit si pe aceasta ba!a se determina valoarea unui titlu respectiv a pac'etului - creditul acordat,plasamentele sunt luate in calculul activului net cori$at cu valori contabile,cele in valuta fiind actuali!ate la raportul de sc'imb al monedei nationale din ultima !i a lunii anterioare in care s-au demarat studiile pt.eval.intr. (. Cum se evaluea*a stocurile din cadrul unei intreprinderi pentru a determina valoarea acesteia # 4tocurile se evaluea!a dupa separarea celor fara miscare sau cu miscare lenta, la preturile !ilei sau la media preturilor de aprovi!ionare din cea mai recenta perioada. 4tocurile de productie in curs se evaluea!a la nivelul costurilor efective, corectate cu gradul de inaintare in reali!area fi!ica a produsului, determinat de experti!a te'nica. 4tocurile de produse finite se evaluea!a la nivelul preturilor de van!are, mai putin beneficiile si eventualele c'eltuieli de desfacere cuprinse in acestea. !). Cum se evaluea*a creantele din bilantul unei intreprinderi pentru a determina valoarea acesteia # Creantele se evaluea!a dupa inlaturarea din calcul a creantelor incerte, la valoarea scriptica, cele in valuta se actuali!ea!a la raportul de sc'imb al monedei nationale din !iua respectiva. !1. Cum se evaluea*a disponibilitatile din bilantul unei intreprinderi pentru a determina valoarea acesteia # +isponibilitatile din bilant se evaluea!a la valoarea scriptica, cele in valuta se actuali!ea!a la raportul de sc'imb al monedei nationale din !iua respectiva. !2. Cum se evaluea*a imobili*arile necorporale ale unei intreprinderi pentru a determina valoarea acesteia # /mobili!arile necorporale nu se iau in caculul valorii :5C cu exceptia c'eltuielilor de cercetare de!voltare care privesc produse noi sau de!voltari de activitati, care sunt luate in calcul cu valoarea scriptica. !3. Cum se evaluea*a obli"atiile din bilantul unei intreprinderi pentru a determina valoarea acesteia #0blig.din bilant sunt evaluate la valoarea contabila. obilgatiile in valuta se actuali!ea!a la raportul de sc'imb al monedei nationale din !iua evaluarii, diferentele fiind regulari!ate pe seama capitalurilor proprii, in ca!ul evaluarii in scopul unei tran!actii, sau pe seama re!ultatelor financiare, in ca!ul evaluarilor in alte scopuri. #4

! . Care este structura standard a unui raport de evaluare a intreprinderii # 3aportul trebuie sa ofere o imagine clara asupra opiniilor exprimate de evaluator, asupra ba!elor de evaluare folosite, a metodelor si informatiilor care stau la ba!a raportului. :re urmatoarea structura1+ Rezumatul principalelor concluzii si recomandari privind, - scopul evaluarii - scara valorilor satbilite si valoarea medie - recomandarile privind perspectivele intreprinderii 2+ Prezentarea intreprinderii - numele , forma $uridica, adresa, codul 4/3F*4 - scurt istoric - stabilirea coordonatelor principale prin- pre!entarea capitalul social, a modalitatilor de formare si a eventualelor modificari intervenite, structura capitalului si componenta actionariatului, obiectul de activitate, po!itia ocupata in cadrul ramurii respective,in vederea explicarii metodei de evaluare folosite cuantum, evaluare, etc. -+ Prezentarea evaluatorilor si a mandatului primit - in ca!ul in care evaluarea este facuta de catre o societate comerciala abilitata in domeniu, se vor mentiona datele de inmatriculare ale acesteia de la 3egistrul Comertului. - daca ec'ipa de evaluatori este formata din personae individuale, este necesara pre!entarea unor C7-uri .+ ia/nosticul de evaluare 4.#. +iagnosticul $uridic 4.". +iagnosticul commercial 4.3. +iagnosticul te'nologic operativ sau de exploatare 4.4.+iagnosticul resurselor umane 4.5. +iagnosticul financiar contabil 4.6.4inte!a diagnosticelor evaluarii 0+ 1azele lucrarii de evaluare - se vor mentiona datele si informatiile puse la dispo!itie de client, conform caietului de sarcini si prevederilor din contractul inc'eiat. 5.#. *xperti!e si studii 5.". 6ibliografie 5.3. <actori de risc- extern, intern 5.4. /pote!e de evaluare- macroeconomice, microeconomice. 2+ Metode de evaluare aplicate - se vor inscrie cau!ele ipote!ele si scenariile care au determinat alegerea metodelor de evaluare pentru fiecare in parte, conform grupelor de mai $os6.#. 9etode patrimoniale 6.". 9etode prin rentabilitate 6.3. 9etode combinate 6.4. 9etode combinate 6.5. 9etode bursiere 6.6. :lte metode 3+ 4ama de valori* valoarea actiunilor - se vor enumera opiniile obtinute prin aplicarea metodelor de evaluare mentionate la pct.6, in mod corespun!ator se determina valorile minime si maxime ale actiunilor 5+ Concluziile si opiniile evaluatorului #5

- se vor exprima opiniile asupra re!ultatelor obtinute, atat din punct de vedere economic cat si financiar - se va exprima parerea evaluatorilor asupra re!ultatelor obtinute din operatiunea de evaluare !!. Cum influentea*a raportul de sc+imb al monedei nationale valoarea unei intreprinderi # 3aportul de sc'imb al monedei nationale, influentea!a valoarea intreprinderii astfel- influentea!a rata de actuali!are prin riscul deprecierii monedei nationale - influentea!a bilantul economic prin evaluarea elementelor monetare la cursul de sc'imb de la data efectuarii evaluarii !$. Cum influentea*a modificare preturilor valoarea unei intreprinderi# 9odificarea preturilor influentea!a valoarea intreprinderii astfel- rata de actuali!are este influentata cu riscul de pret. - bilantul economic este influentat prin evaluarea activelor la valori $uste, de piata care tin seama de preturile pietei !%. Care este rolul bilantului economic in evaluarea unei intreprinderi# 6ilantul economic ofera masa de date necesara aplicarii metodelor de evaluare*ste un bilant t'eoretic avind punct de plecare bil.contabil.*ste elab.de experti in vederea evaluarii.*ste un bil.care cuprinde patrim.unitatii dar un patrim.exprim.in valoari economice..

!'. Explicati influenta politicilor de amorti*are asupra valorii intreprinderii. *valuarea este procesul prin care se determina valorile la care structurile situatiilor financiare vor fi recunoscute in bilant si in contul de profit si pierdere. :ceasta presupune alegerea unei anumite ba!e de evaluare- cost istoric, cost curent, valoare reali!abila etc.

!(. Cum explicati relatia dintre politicile contabile si valoarea intreprinderii # (olitica de amorti!are influentea!a valoarea intreprinderii astfel- stabilirea unor durate de viata mai lungi decat cele normale, influente!a in sensul unei valori mai mari a cativelor si a intreprinderii - stabilrea unor durate de viata mai scurte decat cele normale influentea!a in sensul micsorarii valorii intreprinderii - metodele de amorti!are deasemena influente!a, de exemplu daca in anul in care se face evaluarea mi$loacele fixe ac'i!itionate in acest an sunt amorti!ate accelerat influentea!a intreprinderea, valoare acesteia fiind mai mica decat daca ar fi utili!at metoda liniara. $). Ce intele"eti prin valoarea patrimoniala a unei intreprinderi # #6

7aloarea patrimoniala sau valoarea propriu !isa, este activul net cori$at obtinut ca diferenta intre activul bilantului economic si datoriile inscrise in acest bilant. $1. Cum influentea*a riscul de tara valoarea unei intreprinderi # 3iscul de tara influentea!a valoarea intreprinderii in sens invers proportional- cu cat riscul este mai mare cu atat valoarea intreprinderii este mai mica. 3iscul de tara afectea!a o mre varietate de tran!actii si active.*l se refera numai la actevele reale sau financiare ale unei companii liocali!ate pe o piata straina si nici odata nu afectea!a pasivele companiilor. (rintre indeic de risc de tara utili!ati in dif.metode de anali!a sunt -(/6,deicitul bugetar,idic.pret.de consum,rata inflatiei,vite!a de circualtie a monedei,ritmul de crestere al masei monetare,rata de economisire,datoria externa,stabilirea politicii guvernului,forma de guvernare,coruptia,volatilitatea electoratului.

$2. Sa se determine activul net contabil corectat pe ba*a urmatorelor informatii / - capital social / 1).))) - re*erve / 3.))) - re*ultatul reportat / !.))) - c+eltuieli de constituire / 2.))) - c+eltuieli de cercetare / 1).))), din care .))) destinte crearii unui produs pentru inlocuirea altuia care va iesi de pe piata anul urmator - c+eltuieli in avans pentru abonamente la reviste de specialitate / 1.))) :5CC ? Capitaluri proprii L +iferente din evaluare :5CC ? (Capital social B 3e!erve B 3e!ultatul reportat 1 (C'.constituire B C'.cercetare B B C'.in avans ? (#%.%%% B 3.%%% B 5.%%% 1 (".%%% B 6.%%% B #.%%% ? #&.%%% 1 ).%%% ? ? ).%%% $3. Care este valoarea care se stabileste pentru activele considerate in afara exploatarii# 7aloarea care se stabileste pentru activele considerate in afara exploatarii, este valoarea venala, adica suma tre!oreriei ce se va dega$a la cesiunea lor. $ . Cum poate fi definit superprofitul aferent intreprinderii # 4uperprofitul repre!inta profitul suplimentar asigurat de o intreprindere pentru capitalurile investite in activele sale fata de un plasament, de o marime egala, remunerate la rata medie a pietei. 4uperprofitul este diferenta dintre capacitatea beneficiara a intreprinderii (profitul intreprinderii si profitul care ar fi generat de investirea pe piata financiara a unui capital ec'ivalent cu valoarea :5C. $!. Care este definitia "ood3ill4ului # Hoodwill 1 este excedentul de valoare globala a intreprinderii in raport cu suma valorilor diferitelor active care il compun. (artea din valoarea globala a unei intreprinderi care are ca sursa buna gestionare si exploatarea elementelor intangibile de care dispune acea intreprindere. se obtine prin capitali!area profitului obtinut de intreprindere peste pragul de rentabilitate. #7

$$. Ce repre*inta rata de actuali*are a capitalurilor# 3ata de actual.este rata bobin!ii luata in calcul pt. : masura indisponibilitatea sumei,alaturi de factorul timp.*l este un elem.a pietei financiare introdus in calculul parametrilor economici si ai indicatorilor financiari. (rin actuali!are se asigura comparabilitatea unor indic.financ.si parametrii ce se reali!aea!a in perioade diferite de timp. +aca fact.timp luat in calcul din directia viitor-trecut-pre!ent te'nica se numeste capitali!are propriu !isa->? = x #A(#Bi n.unde n 1 nr.de ani.i- rata de actuali!are. $%. Cum poate fi definita evaluarea economica# *valuarea economica consta intr-un complex de te'nici, procedee si metode prin care se stabileste valoarea de piata, de circulatie a bunurilor, activelor si intreprinderilor.

$'. Dati exemple privind corectiile care pot fi aplicate activelor curente in vederea determinarii activului net contabil corectat. 6+ C7R8C9!!:8 6C;!"8:7R#. *liminarea activelor Mn afara exploatNrii *ste vorba de active fNrN utilitate sau cu utilitate redusN pentru actuala structurN de exploatare a Mntreprinderii, active Mn surplus. *le pot fi valorificate separat de activitatea de ba!N a afacerii fie prin vOn!are, fie prin Mnc'eierea unor contracte de asociere sau de Mnc'iriere. *xemple de astfel de active- surplus de personal, active auxiliare, investiPii Mn alte Mntreprinderi, investiPii Mn terenuri, excedent de disponibilitNPi sau depo!ite la termen. :ctivele Mn afara exploatNrii sunt evaluate separat Qi pre!entate distinct de valorile patrimoniale Mn raportul de evaluare. *valuarea lor se face la valoarea de pia<=* care MmbracN forma valorii de realizare nete. 7aloarea de piaPN se poate determina PinOnd cont mai ales de natura activului, prin diverse metode- comparaPia de piaPN, capitali!area unor beneficii, metode specifice tipului de activ. ". CorecPiile activelor de exploatare 2+1+ !mobiliz=rile necorporale 4unt investiPii care nu MmbracN forma fi!icN a bunurilor materiale propriu-!ise, faPN de care avanta$ele viitoare comportN un grad ridicat de incertitudine. 7aloarea lor provine dintr-o protecPie legalN (drept de proprietate comercialN, intelectualN Qi din privilegii. #&

(entru a fi Mncorporate Mn valoarea patrimonialN a activului net contabil corectat, imobili!Nrile necorporale identificabile distinct sunt corectate astfela cele considerate nonvalori se eliminN (c'eltuieli de constituire, c'eltuieli de cercetarede!voltare b cele care pre!intN valoare pentru afacere sunt pNstrate, dupN stabilirea valorii lor de piaPN sau a altei valori de utili!are, aplicOndu-se metode specifice (comparaPii de piaPN, metode de randament, metode ba!ate pe costul de Mnlocuire . 2+2+ !mobiliz=rile corporale :cestea se mai numesc bunuri fi!ice sau tangibile Qi din punct de vedere contabil se Mmpart Mn- terenuri Qi amena$Nri la terenuri, construcPii. ec'ipamente te'nologice (maQini, utila$e, instalaPii de lucru . aparate Qi instalaPii de mNsurare, control, reglare. mi$loace de transport. animale Qi plantaPii. mobilier, aparaturN biroticN, precum Qi alte active corporale . Rn ceea ce priveQte evaluarea imobili!Nrilor corporale se pNstrea!N aceeaQi clasificare ca Qi Mn contabilitate. +intre grupele menPionate, cele care necesitN cele mai multe corecPii (ca urmare a importanPei pentru activitatea Mntreprinderii, a vec'imii sau a valorii sunt terenurile, construcPiile Qi ec'ipamentele. 2+-+ !mobiliz=rile (inanciare 4unt investiPii financiare reali!ate de Mntreprindere Mn vederea de!voltNrii externe. 4e materiali!ea!N Mn titluri de valoare ac'i!iPionate Qi Mn Mmprumuturi acordate altor Mntreprinderi, ambele categorii avOnd scadenPa mai mare de un an. Rn ca!ul evaluNrii imobili!Nrilor financiare Qi stabilirii activului net contabil corectat, se pot aplica corecPii unor titluri imobili!ate QiAsau unor creanPe imobili!ate. 2+.+ 6ctivele circulante :ceastN a doua grupN de activ a bilanPului contabil cuprinde- stocurile, creanPele pe termen scurt, disponibilitNPile bNneQti Qi elementele asimilate lor. 5ecesitN mai puPine corecPii, Mn principal datoritN vite!ei lor mari de rotaPie care le menPine apropiate de valorile curente. :ctivele circulante se evaluea!N astfela 4tocurile - materiile prime, materialele, mNrfurile se evaluea!N la cursul zilei (dacN sunt cotate la burse de mNrfuri , la pre<ul posibil de livrare diminuat cu c)eltuielile accesorii de v>nzare (transport, ambalare, comisioane - produsele finite Qi produsele Mn curs de execuPie se evaluea!N la cost de produc<ie Mn funcPie de gradul de finisare apreciat de evaluator b CreanPele - se actuali!ea!N creanPele exprimate Mn devi!e - se constituie sau se corectea!N provi!ioanele Mn funcPie de riscurile previ!ibile legate de clienPi c +isponibilitNPile bNneQti Qi elementele asimilate - comportN actuali!are Mn ca!ul Mn care sunt exprimate Mn devi!e 2+0+ 6ctivele de re/ularizare ?i primele de rambursare a obli/a<iunilor *lementele cuprinse Mn aceste douN ultime grupe de activ ale bilanPului contabil sunt re!ultatul aplicNrii principiilor contabile, neavOnd valoare economicN. Rn consecinPN, aceste elemente de activ sunt considerate nonvalori Qi nu se iau Mn calculul activului net contabil corectat. $(. Indicati cateva corectii aplicate re*ultatului contabil pentru a4l transforma in capacitate beneficiara -metode de randament.. Rn general, corectiile aplicate re!ultatelor contabile constau in#)

- corectarea veniturilor si c'eltuielilor la nivele care sunt in mod re!onabil repre!entative in ipote!a continuarii activitatii de exploatare - corectarea veniturilor si c'eltuielilor neeconomice - corectarea veniturilor si c'eltuielilor aferente activelor in afara exploatarii *xemple de corecPii- eliminarea evenimentelor intOmplatoare, cum ar fi greve, inundatii - eliminarea influentei elementelor in afara exploatarii (venituri si c'eltuieli aferente activelor in afara exploatarii , cum ar fi surplus de personal, active imobili!ate care nu mai sunt necesare exploatarii %). Pre*entati semnificatia superprofitului 5 punct de plecare in dimensionarea "ood3ill4ului. *valuarea goodwill-ului porneQte de la cuantificarea superprofitului pe care Ml poate genera o afacere. :cesta repre!intN capacitatea Mntreprinderii de a genera un profit superior sectorului de activitate cNruia Mi aparPine. 4e presupune cN nu existN superprofit, Qi deci goodwill, decOt dacN rentabilitatea capitalurilor investite Mn Mntreprindere este mai mare decOt cea care s-ar obPine plasOnd pe piaPN aceleaQi capitaluri. %1. Pre*entati semnificatia bad3ill4ului aferent unei intreprinderi. 6adwill-ul repre!inta o valoare incorporala negativa. +aca activele sunt prost gestionate si exploatate conduc la performante financiare inferioare asteptarilor pietii.

%2. Pre*entati formula de calcul a valorii substantiale brute 5 valoare patrimoniala a intreprinderii. (rin valoare substantiala bruta (746 se intelege activul reevaluat in ipote!a continuitatii activitatii, plus valoarea bunurilor folosite de intreprindere fara a fi proprietara acestora, minus valoarea bunurilor care desi sunt inregistrate in patrimoniul intreprinderii nu sunt folosite din diverse cau!e (inc'iriate etc. %3.Pre*entati modelul 6 de evaluare a riscului de faliment al firmei /n sistemul anali!ei financiar patrimoniale anali!a aptSituidinii de a fi solvabila si de a invinge riscul de faliment este de mare importanta. *valuarea riscului de faliment se face prin metoda 7scorin"8care se ba!era!a pe te'nicile statistice ale anali!ei discriminante.:plicarea acestuia presupune observarea a doua grupuri de intr.una cu sit.fin.in dificult.si alte cu sit.financ.sanatoasa.(t.fiecare dintre ele se stabilesc o serie de rate,dupa care se determina cea mai buna combinatie de ratre.Ca urmare a ratei discriminante se obtine pt.foiecare intrep.un scor 768 functie liniara de un ansam,blu de rate.Cel mai utili!ate este modelul Canon si 9older aplicabil din #)7& in itrepr.industr. cu #%5%% salariati si care se ba!ea!a pe anali!a Tlic'iditate-exigibilitateG si are cinci variabile - rata lic'iditatii reduse >#-rata stabilitatii financiare >"-gradul de finantare al vin!arilor din resurse externe >3-gradul de remunerare al personalului >4-ponderea re!ultatului brut al exploatarii in "%

"

totalul valorii adaugate >5- iar functia scor este 2? #6 > # B "" x "-&7 x 3-#% >4 B "4 > 5 unde> # 1 rata solvabil.partiale (CrBplasamBdispA0blig.;s >" 1 rata stabil financ. 1 Cap.proprA(asiv total >3 1 rata c'elt.fin- C'.finACifra de afaceri >4 1 rata renum person.- C'elt.salA7al.adaugata >5 1 pondere *6* in valoarea adaugata- *6*A7la.,adaugata.3iscul de faliment depinde de valoarea scorului astfel se disting 3 !one negavorabile pt.2 ) 4cor 2 probabilitatea falimentului 5egativ U &% V . %-#,5 75 V. #,5-4 7%-75 V. 4.%-&,5 5%-7% V- ),5 1 35 V -#%,% 1 3% V. #3,% 1 "5 V. #6.%- #5 V . peste #7 V - #% V 9odelul bancii <rantei curpinde o serie de & rate. 9etoda scorurilor completea!a metodele clasice de anali!a a riscului avind o caracteristica proponderent predictiva.

"#

"