ANALIZA CIFREI DE AFACERI LA NIVELUL GRUPURILOR DE SOCIETATI

Cifra de afaceri reflecta performanta comerciala a grupului de intreprinderi, respectiv veniturile totale obtinute din operatiuni comerciale curente.
Problematica analizei cifrei de afaceri presupune: 1. Analiza dinamicii cifrei de afaceri 2. Analiza structural a a cifrei de afaceri la nivel de grup 3. Analiza factorial a a cifrei de afaceri 4. Analiza cotei de piata Flamingo International SA este societate de holding pentru grupul Flamingo, unul din cei mai cunoscuti si mai importanti retaileri si distribuitori de tehnica de calcul si electronice de con sum din Romania. Flamingo International SA, este societatea de holding a grupului Flamingo, grup ce include 24 de societati detinute direct sau indirect de emitent. Grupul isi trage radacinile din Flamingo Computers SRL, societate fondata in anul 1994 de catre trei actionari persoane fizice. Flamingo Computers este una din povestile de succes ale economiei de tranzitie din Romania, firma cunoscand 0 dezvoltare accelerata si transformandu-se intr-unul din cele mai importante grupuri de retail si distributie de tehnica de calcul si electronice din Romania. Obiectul de activitate al grupului este productia, distributia si vanzarea retaila produselor IT si electronice de larg consum. Cea mai mare parte a activitatii se deruleaza prin doua societati din cadrul grupului, care exprima sicele doua directii principale de activitate: Flamingo Distribution SA pentru partea de distributie si Flamingo Computers SA pentru partea de retail. Ambele societati sunt controlate in mod direct de Flamingo International SA, printr-o participatie in proportie de 99,99% in capitalul fiecareia. Flamingo Computers se ocupa cu asamblarea de sisteme IT si electronice si de vanzarea componentelor si a produselor achizitionate si asamblate in sistem Retail, prin magazine proprii. Flamingo Distribution se ocupa cu distributia catre terti a

sistemelor si componentelor achizitionate si asamblate. Flamingo International SA (societatea de holding), desfasoara la randul sau si activitati operationale, respectiv activitati comerciale de export-import (achizitii interne si externe, coordonare activitati de distributie in afara Romaniei). Flamingo este un grup cu ambitii regionale, fiind unul din relativ putinele exemple de societati romanesti cu 0 strategie de extindere internationala. Celelalte societati ale grupului Flamingo reprezinta entitati constituite cu scopul de a separa activitatile conexe de activitatea principal a a grupului pentru 0 mai buna gestionare a activitatii operative si monitorizarea costurilor. Printre acestea se numara: 0 serie de societati de suport pentru activitatea grupului pre cum Flamingo Media (media si publicitate), Flamingo Software (aplicatii software), Flamingo Networking & Communications (comunicatii); filialele de distributie si retail din Bulgaria, Croatia, Serbia si Muntenegru, Moldova, Macedonia, Ungaria, Olanda, Italia si Statele Unite; alte societati infiintate pentru activitati specifice si care pana in prezent nu au derulat activitate. In toate aceste societati Flamingo International SA detine 0 participatie de peste 900/0. 0 prezentare schematizata a fluxului de activitati operationale ale grupului se regaseste in figura urmatoare:

importuri

importuri, achizitii interne

IT Solar

importuri

exporturi

produse

finite,

produse

finite,

componente

produse asamblate

a
.a
III

q "" ~f

I ~ i!I
M

1
~

a aSi
M

a
s~

:!

~i!

~.1! ~;3'4
!~

~ a~
~
i!I c~

!8

a ,,' 6 ,,1 3 "~II 8. ~j ~j ~l

~ 8~ ~
~

.a. 1 ~ ~
jr.j ~

~ ~ ~
...:

II '"" ~ g
11 M

-j

H - ~
~

~ ~

.::

~ ~

g~ "J

~ ....

:::

i :I
,,~ ~
8." Iii~ ~
M

iI

>-<

:0

~;G I !;Iii!~ !i!,,~ ~~~

~j
&d

~s i!I

.. .(

.t

a a

"JI

!
:0

:~
~ II

,~ ~
jj ""

r. ~ 01
Ii
II

~., ~ ~ ~ st 8 ~ ~ ~ ~~ ~ ~} ~ }:: ~} ~ t;j ,,01 ,,~ u i;j

l ""I ~ a~ ~
""
II

a
i
""

A.

18

i.
~

g
OJ ~t:::I

~. ~ ::;j
&"

,,~

a~
~

~1

,,'i ~ ~j ~

iI

.i

a
~
~.i

.~

~j E

8d' ::

!i

b ,

~l

a~
M

:!

I
~
O'J

d ~ ~! ~

Deciziile strategice la nivel de grup sunt luate in cadrul Consiliului de Administratie al Flamingo International SA. Grupul deruleaza activitati de achizitie, asamblare, distributie si retail la care se adauga servicii conexe. In ceea ce priveste activitatea de retail, grupul se adreseaza unui spectru larg de clienti, comercializand prin magazine proprii marci foarte cunoscute (HP, IBM, Sony, Panasonic, Phillips, Samsung, Pioneer, Orion, lYC, LG) precum si marci proprii (Flamingo Point, Classic, Diablo, Atlas, Flamingo Navigator, Ivory, Aztec IT Solar, Sole, Gemina), portofoliul actual cuprinzand peste 5000 de produse si mai mult de 100 de furnizori. Produsele cu cea mai mare pondere in totalul vanzarilor sunt, in ordine: calculatoare desktop (circa 30% din vanzarile retail), monitoare, televizoare, sisteme notebook, boxe audio, camere foto, imprimante,telefoane si camere video. Tendinta general a la nivelul activitatii de retail a insemnat 0 extindere de la tehnica de calcul la segmente ale pietei de electronice de consum: audio-video, foto, TY. La nivelul grupului se acorda 0 atentie ridicata politicilor de pret si a celor de promovare, Flamingo fiind unul dintre cele mai conoscute brand-uri romanesti. Strategia grupului se bazeaza pe cresterea simultana a celor doua componente ale activitatii-cea de retail si cea de distributie, pe plan intern si international (ca referinta: in prezent activitatea de retail reprezinta 52% din valoarea vanzarilor). Acest mod de organizare duala a permis 0 dispersie a riscului operational si 0 crestere continua a activitatii firmei, fiecare componenta asigurand pe rand sustinerea cresterii si profitabilitatii grupului. Directiile principale de dezvoltare sunt legate de: cresterea prezentei internationale; cresterea suprafetei medii pe magazin; migrarea grupului de la un furnizor de solutii IT la unul de solutii digitale home si business; concentrarea pe extinderea activitatii de retaill dezvoltarea segmentului corporatist si guvernamental de distributie. Principalele proiecte viitoare includ: dezvoltarea unui lant de magazine de mici dimensiuni pentru comercializarea de produse electronice si IT mobile (Future Shop) cu 70 de locatii prevazute pentru urmatorii ani, din care cea mai mare parte in 2005, si cu investitii de 4-6 mil EUR; continuarea dezvoltarii actuale de magazine cu 15 magazine in 2005 si investitii de 2-4 mil EUR; modernizarea si largirea magazinelor existente cu investitii de 2-4 mil EUR; lansarea unui lant de magazine de suprafata mare, dupa modelele din tarile dezvoltate (peste 1.500 mp/magazin) cu investitii de 2-6 mil EUR in urmatorii ani; dezvoltarea activitatii de distributie cu investitii de 1 mil EUR. Pe plan extern se intentioneaza largirea lantului de retail cu 27 de magazine noi in Serbia, Bulgaria si Croatia prin investitii de 2-4 mil EUR.

Analiza SWOT: Punctele tari ale grupului includ: acoperire nationala si extinderea intemationala; modul de organizare bazat pe doua directii-retail si distributie; gama foarte larga de produse; dispersia clientilor; componenta de servicii; puterea de negociere cu fumizorii datorita volumelor mari; sistemul informatic integrat. Printre punctele slabe enumeram: suprafata mica a magazinelor; preturile peste medie practicate pe anumite segmente; diversificare mai redusa pe sectorul electronice de consum in comparatie cu lanturi precum Altex, Domo sau Flanco. Oportunitatile de care s-ar putea bucura grupul includ aderarea Romaniei la Uniunea Europeana; cresterea veniturilor si sofisticarii consumatorilor; dezvoltarea mediului de afaceri; accelerarea cresterii pietei de tehnica de calcul in tara noastra; intrarea pe noi segmente de produse; progresul tehnologic la nivel mondial si introducerea de noi tehnologii; implementarea modelului Flamingo pe pietele din alte tari; deschiderea societatii, listarea la bursa si utilizarea pietei de capital ca sursa de finantare. Amenintarile la adresa activitatii viitoare includ: cresterea continua a concurentei, ce poate veni din mai multe directii - concurenti directi locali (asamblatori), lanturi de retail de tipul Domo, Flanco sau Altex, concurenti straini, etc; dificultati in pastrarea ritmului de crestere si dezvoltare al firmei sau in atragerea surselor de finantare necesare pentru sustinerea acestei cresteri; riscurile operationale ale proiectelor de dezvoltare ale firmei; modificari in preferintele consumatorilor; modificari in structura si tendintele pietei la nivel mondial ce poate afecta canalele de achizitii. Toate elementele legate de performantele financiare sunt consolidate la nivel de grup. Cifra de afaceri a Grupului Flamingo, precum si profitul aferent vanzarilor au inregistrat cresteri constante de la an la an, in jurul valorii de 20%. In anul 2003 veniturile au crescut cu 18,5%, iar profitul operational cu 100,70/0. Cheltuielile generale si administrative au ramas relativ constante, inregistrand 0 crestere minora de 3%, ceea ce a condus la dublarea profitului din activitatea de exploatare. 0 explicatie 0 constituie restructurarea cheltuielilor cu salariile, care detin 0 pondere mare in cadrul cheltuielilor administrative, acestea scazand cu 23,26% prin reducerea personalului de conducere si tehnic. Profitul net a crescut intr-un ritm si mai ridicat, de 176,9%, la aceasta crestere contribuind si veniturile financiare rezultate in urma unei evolutii favorabile a cursului ROL/EUR:

GI Clfra de afaceri

(mid)

GI Profit net (mid)

I

2,431

2002
~-

2004

In 2004, cifra de afaceri consoli data la nivelul grupului a ajuns la 2.430,7 mId lei, inregistrand 0 crestere de 19,2% fata de 2003, corelata cu 0 crestere a cheltuielilor aferente vanzarilor de doar 13,90/0. Anul 2004 este caracterizat printr-o expansiune rapida a retelei de magazine, ceea ce a dus la 0 crestere in proportie de 103% a cheltuielilor cu chirii, a cheltuielilor pentru servicii prestate de terti, pre cum si a celor cu publicitatea. Astfel, cresterea profitului operational a fost de numai 13,9%. Evolutia cursurilor valutare a fost favorabila, Flamingo inregistrand venituri financiare de 28 miliarde si obtinand un profit net de 148,1 mId lei, in crestere cu 24,4% fata de 2003. FLAMINGO INTERNATIONAL SA SITUATII FINANCIARE CONSOLIDATE , Noata 4: INFORMA TII , PE SEGMENTE La 31 decembrie 2004, Grupul este organizat in doua segmente principale de activitate: (1) vfmzare cu amanuntul de componente IT, periferice ~i echipamente audio-video; ~i (2) vanzare en-gros de componente IT, periferice ~i echipamente audio-video. Vanzarea en-gros are 0 structura a costurilor fundamental diferita de cea cu amanuntul. Marjele brute sunt mult mai scazute in cazul vanzarii en-gros ~i, in general, 0 astfel de activitate nu are 0 serie de alte servicii conexe. Costurile aferente vanzarii en-gros sunt mai scazute ~i logistica este specializata. Prin contrast, vanzarea cu amanuntul are 0 marja bruta mai mare, plus serVlCll aditionale (planuri de garantie detaliate, credite de consum, asistenta ulterioara vanzarii, etc.). Pe de alta parte, vanzarea cu amanuntul presupune existenta unei rete Ie de magazine. De asemenea, vanzarea cu amanuntul depinde de activitati de marketing catre publicul larg, in timp ce vanzarea en-gros este 0 focalizata pe 0 ni~a foarte ingusta.

Segmentul vanzarilor en-gros depinde de un numar mic de clienti, de obicei specializati (clienti corporati~ti, sau guvernamentali, sau revanzatori, sau chiar mari vanzatori cu amanuntul).
Vanzarea cu amanuntul depinde in mare masura de nivelul veniturilor populatiei, de preferintele consumatorilor, de produsele alternative, de marketing mix, de tipul de produse sau de specificul locatiilor. Vanzatorul cu amanuntul este in general dependent de clienti, dar are 0 putere mai mare de negociere cu furnizorii decat vanzatorul en-gros. Rezultatele segmentelor de activitate aferente fiecaruia dintre anii incheiati la 31 decembrie 2004, 2003 ~i 2002 sunt urmatoarele: Grup Vanz.cu Vanzare en-gros Nr. Indicatori amanununtul -distributiecrt. -retailAnul 2002 2.373.044 640.038 1.733.006 1. Total vanz.brute pe segment (612.266) (31.378) (580.887) 2. Vanzari intre segmente 1.760.779 608.660 1.152.119 3. Vanzari 1.425.712 489.887 935.825 4. Cost aferent vanzarilor 252.642 5. Cheltuieli generale si admin. 24.906 6. Alte chelt.de expl. nete

7. Profit din exploatare (rezult.operational) 8. Profit brut 9. Profit net, din care:
Anul 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. - atribuibil actionarilor societ. - interese minoritare 2003 Total vanz. brute pe segment Vanzari intre segmente Vanzari Cost aferent vanzarilor Cheltuieli generale si admin. Alte chelt.de expl. nete Profit din exploatare (rezult. operational) Profit brut

39.195 1.777.048 (524.296) 1.252.752 995.578 41.256

18.324 -

57.519 40.297
42.991 35.535 7.456 2.683.796 (596.887) 2.086.909 1.687.421 260.652 23.395 115.44 1

906.748 (72.591) 834.157 691.843 74.185

9. Profit net, din care: - atribuibil actionarilor societ.

126.405 119.024

89.837

Nr. crt.

Indicatori

Vanzare en-gros -distributie-

Vanz.cu amanununtul -retail-

Grup

- interese minoritare

1.736.026 (557.773) 1.178.253 1.018.992 -

1.460.078 (207.676) 1.252.402 903.635 -

29.187 3.196.1 04 (765.449) 2.430.655 1.922.627 349.150 27.398 131.480 159.831 148.069 129.020 19.049

Anul 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

2004 Total vanz.brute pe segment Vanzari intre segmente Vanzari Cost aferent vanzarilor Cheltuieli generale si admin. Alte cheltde expl. nete Profit din exploatare (rezultoperational) 8. Profit brut 9. Profit net, din care: - atribuibil actionarilor societ - interese minoritare

52.890 -

78.590 -

Grupul opereaza in doua zone geografice principale: Romania si pietele straine. Rezultatele segmentelor geografice aferente fiediruia dintre anii incheiati la 31 decembrie 2004, 2003 ~i 2002 sunt urmiUoarele: Nr. crt. 1. 2. 3. Indicatori Cifra de afaceri anul 2002 Cifra de afaceri anul 2003 Cifra de afaceri anul 2004 Piata intema 1.379.692 1.700.433 2.057.348 Piata extema 381.087 386.476 373.307 Grup 1.760.779 2.086.908 2.430.655

Clientii Numarul total de clienti activi este de peste 1.300 la sfarsitul anului 2004. Clientii pot fi impartiti in 3 categorii: - retaileri - lanturi de magazine care achizitioneaza produse pentru a Ie vinde prin reteaua proprie in Retail: Metro, Carrefour, cora etc. - parteneri cu contract special (dealeri) - cu acestia sunt incheiate parteneriate in care sunt stabilite anumite nivele tinta de vanzare si in consecinta pot beneficia de termeni comerciali mai avantajosi

- revanzatori standard
categoriile mentionate anterior

sunt ceilalti clienti, care nu se incadreaza in

Vanzarile inregistrate catre fiecare categorie de clienti au evoluat in intervalul 2002-2004, dupa cum urmeaza:
Structura vanzarilor prin distributie Revanzatori standard Dealeri Pondere in Pondere in total total vanz.(%) vanz.(%) Nr.clienti Nr.clienti
11 15 15 20.70 24.10 24.30 1,165 1,245 1,340 79 65 69

AN 2002
2003 2004

Retaileri Pondere in total vanz.(%) Nr.clienti

Total Pondere in total vanz.(%) Nr.clienti

1,176 1,265 1,367 100 100 100

5 12

10.70 7.20

Scaderea inregistrata la nivelul anului 2004 de segmentul reprezentat de marile magazine de Retail, se explica prin faptul ca anul 2003 a fost un an foarte bun pt. retaileri, ceea ce a condus la cresterea vanzarilor in a doua parte a anului. In acest context, majoritatea companiilor au facut achizitii in cantitati mari la finalul anului 2003 (reflectate si in vanzarile Flamingo din 2003), pentru a pregati stocurile anului urmator. Pe fondul modificarilor conditiilor de creditare impuse de BNR, anul 2004 a inceput printr-o diminuare a vanzarilor, ceea ce a condus si la scaderea achizitiilor retailerilor. In plus, in anul 2004, unii retaileri si-au reajustat politica pe IT, incepand sa comercializeze propriile marci atribuite atat unor produse din import, cat si celor din productia proprie. Ca 0 consecinta a acestor elemente, Flamingo, pentru a mentine volumul vanzarilor, a cautat sa creasca numarul clientilor din categoria retaileri. Celelalte categorii de clienti au inregistrat 0 crestere a vanzarilor comparativ cu anii anteriori. Cea mai mare crestere a inregistrat-o revanzatorilor standard, care a inregistrat un reviriment dupa scaderea 13% inregistrata in anul 2003, datorita reducerii preturilor si reorientarii spre produse mai ieftine. in 2004, categoria cu peste clientilor

Activitatea grupului Flamingo International SA nu depinde in mod considerabil de relatiile cu un anumit client sau grup de clienti. Primii 10 clienti, din punct de vedere al achiziitiilor valorice, acopera cumulat putin peste 35% din vanzarile inregistrate in 2004, iar ce1 mai important client reprezinta mai putin de 4% din vanzarile realizate in distributie.

Analiza structural a a cifrei de afaceri pe tipuri de produse din sfera distributiei.

Indicatori Procesoare Medii de stocare- hard disk Medii de stocare - optice Memorii Monitoare CRT Software Sisteme tip desktop Audio/video, Foto/video Placi de baza Monitoare LCD TOTAL

2003 263,078 125,275 25,055 75,165 150,330 125,275 275,605 62,638 100,220 50,110 1,252,752

2004 223,868 141,390 35,348 47,130 106,043 141,390 270,998 82,478 58,913 70,695 1,178,253

Cota de piata