Finanele ntreprinderii

Conf. univ. dr. Andreea Semenescu asemenescu@yahoo.com Departamentul de Finane

V mulumesc c participai la acest curs!

Finanele ntreprinderii Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Finanele ntreprinderii
Definiie:

totalitatea metodelor, tehnicilor, aciunilor ce l pot ajuta pe orice individ care i propune creterea averii personale prin intermediul unei firme s i ating acest scop Dragot et al. (2003:15) Sintagme alternative: gestiunea financiar a ntreprinderii, management financiar (en. corporate finance, financial management)
Finanele ntreprinderii Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Finanele ntreprinderii
Management financiar strategic

Management financiar operaional

Analiz financiar

Finanele ntreprinderii Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Finanele ntreprinderii
Management Contabilitate Microeconomie

o alt perspectiv asupra contabilitii Situaiile financiare analiz decizie previziune

Finanele ntreprinderii Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Stakeholderii ntreprinderii
Shareholders Theory
Obiectiv: Maximizarea averii acionarilor Cum ai operaionaliza acest obiectiv pentru manageri?
Autoriti publice acionari

Stakeholders theory
manager

ntreprindere
Comunitate salariai

Obiectiv: satisfacerea intereselor stakeholderilor, de multe ori divergente Care ar fi acestea? n ce msur?

Furnizori

Clieni

Finanele ntreprinderii Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Piaa de capital
Piaa de capital Management financiar

Acionari sau investitori Rentabilitatea investiiei n aciuni Dividende

Manager financiar Rentabilitatea ntreprinderii investiii

Plasarea de resurse financiare i utilizarea optim a acestora.

Finanele ntreprinderii Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Management financiar talent i cultur financiar

Finanele Procesul

ntreprinderii

Atragerea

de resurse financiare Utilizarea lor n condiii optime pentru realizarea obiectivului asumat

nvare Obiectiv? Atragerea de resurse

de

informaionale, umane, materiale, financiare

Utilizarea

Finanele ntreprinderii Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

lor n condiii optime

Principii de lucru
Resurse

informaionale

Principii

de lucru

Cursuri? Materiale bibliografice

Colaborare Libertate

Respect
Valori

academice

Evaluare
Finanele ntreprinderii Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Bibliografie selectiv

Dragot Victor, Obreja Laura, Dragot Mihaela, Management financiar. Diagnosticul financiar al companiei, Editura Economic, Bucureti, 2012 Dragot Victor, Ciobanu Anamaria, Obreja Laura, Dragot Mihaela, Management financiar, Editura Economic, Bucureti, 2003 (vol. 2) Stancu Ion, Finane, Editura Economic, Bucureti, 2007 Ross S., Westerfield R., Jaffe J., Corporate Finance, McGraw Hill/Irwin, 2002 Brealey R., Myers S., Marcus A., Fundamentals of Corporate Finance, Ediia a 3-a, McGraw Hill, 2001
Finanele ntreprinderii Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Teoria de agent

Jensen M. i Meckling W. (1976) Existena unui contract de mandat n care agentul (mandatarul) este angajat s reprezinte interesele principalului (mandantului) n raport cu terii Interesele personale ale mandatarului (agentului) pot fi divergente de cele ale mandantului (principalului). Necesitatea unui control al principalului asupra agentului sau a unor cheltuieli de cointeresare

Costuri de monitorizare Costuri de justificare

Finanele ntreprinderii Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Teoria de agent
Dai

exemple de relaii principal agent n managementul financiar al ntreprinderii i explicai ce aciuni de cointeresare pot fi realizate i cu ce costuri.
Finanele ntreprinderii Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Teoria semnalului

Akerlof (1970) , Spence (1973), Ross (1977) Existena asimetriei informaionale (una dintre prile implicate ntr-o tranzacie (contract) deine informaii suplimentare n comparaie cu cealalt)

Selecie advers Hazard moral

Cealalt parte nu are posibilitatea de a decela ntre contrapartidele de calitate bun i celelalte contrapartide posibile, de calitate slab
Finanele ntreprinderii Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Teoria semnalului

Deintorii de contrapartide de calitate bun au interesul de a face cunoscut acest lucru pentru a obine o ofert mai bun, ceilali nu Soluia: transmiterea unui semnal

Specific Nendoielnic Imposibil de imitat

Ross (1977) structura financiar a ntreprinderii semnal al nivelului de performan financiar al firmelor.
Finanele ntreprinderii Lect. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Teoria de semnal
Dai

exemple de semnale ce pot fi utilizate de ntreprindere pentru a demonstra nivelul ridicat de performan i exlicai funcionarea acestora. fi cointeresai managerii s obin un nivel ridicat de performan?

Pot

Finanele ntreprinderii Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Referine bibliografice

Dragot Victor, Obreja Laura, Dragot Mihaela, Management financiar. Diagnosticul financiar al companiei, Editura Economic, Bucureti, 2012 Dragot Victor, Ciobanu Anamaria, Obreja Laura, Dragot Mihaela, Management financiar, Editura Economic, Bucureti, 2003 (vol.1 capitolele 1, 3, 4) Brealey R., Myers S., Marcus A., Fundamentals of Corporate Finance, Ediia a 3-a, McGraw Hill, 2001 - capitolul 1 The firm and the Financial Manager Akerlof G., The Market for Lemons: Qualitative Uncertainty and the Market Mechanism, Quarterlz Journal of Economics, 84, august 1970 Jensen m., Meckling W., 1976, Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure, Journal of Financial Economics, 3 Ross S., The Determination of Financial Structure: The Incentive Signaling Approach, Journal of Economics and Management Science, 8, 1977. Spence M., Job Market Signaling, Quarterly Journal of Economics, 87, august 1973

Finanele ntreprinderii Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Analiza echilibrului financiar al ntreprinderii

De recapitulat: Bilanul contabil. Elementele de activ bilanier. Elementele de pasiv bilanier

Finanele ntreprinderii Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com