CAP.3. CREAREA UNUI CONT DEMO LA TRADEVILLE 3.1.

Cont demo (virtual) Paii de urmat pentru crearea unui cont demo pe BVB printr-un simplu clik alegem cont Demo > Demo Burs gratuit; completm formularul de nregistrare online; activm contul demo prin parcurgerea chestionarului primit; folosim coordonatele de logare din email i intrm n platforma Demo.

Contul de tranzacionare va fi alimentat din start cu 50.000 lei virtuali pe care i vom putea utiliza exclusiv pentru tranzaciile virtuale. Valabilitatea contului demo este de 30 de zile din momentul primirii email-ului de activare. Ne putem prelungi valabilitatea contului cu nca o lun dac contactm departamentul Helpdesk la telefon 021-318.75.55 sau email helpdesk@tradevill.eu. Paii de urmat pentru crearea unui cont demo Forex & CFDs? printr-un clik alegem Cont Demo > Demo Forex & CFD gratuit; completm formularul de nregistrare online; parcurgem chestionarul primit pe email i apasm butonul ACTIVARE CONT; dup primirea pe email a coordonatelor intrm n platforma Demo.

Contul Demo Forex & CFD specific pieelor de tranzacionare internaionale este alimentat cu suma virtual de 20.000 euro, pe care i putem utiliza pentru tranzacii virtuale. Valabilitatea contului demo Forex & CFD este de 2 sptmni calendaristice din momentul activrii acestuia. n cazul n care dorim prelungirea valabilitii, transmitem o solicitare simpl pe email helpdesk@tradeville.eu sau la telefon 021.318.75.55. 3.2.Analiza tehnic Analiza tehnic poate fi definit ca fiind studierea pieei prin intermediul graficelor n vederea determinrii direciei viitoare a preului. Piaa este dominat de emoii, emoii care se
1

http://www.scritube.com/economie/business/Analiza-tehnica-bursa72392.php (accesat 13.01.2014)

reflect n preul activul2ui respectiv. Un analist tehnic ncearc cuantificarea acestor emoii, la care se mai adaug un set de instrumente specifice analizei tehnice, iar prin acest mix se dorete previzionarea viitoare a cursului. Acest tip de analiz se bazeaz pe vizualizarea i interpretarea trecutului n ideea identificrii micrilor ulterioare. Acolo unde exist grafic i date suficiente se poate face analiza tehnic. ntr-o alt ordine de idei, analiza tehnic se apropie mai mult de o art dect de o tiin exact. Dac analiza fundamental ne sugereaz CE s cumprm, analiza tehnic ne arat CND s cumprm. 3.3.Principiile analizei tehnice Aa cum am precizat mai sus, analiza tehnic se bazeaz pe analiza istoric a preului la care se adaug volumul (iar n cazul futures i options poziiile deschise) pentru a previziona evoluia viitoare. La baza acestei metode de evaluare stau 3 principii: evoluia pieei include toate informaiile; evoluia preurilor se ncadreaz n trend; istoria se repet.

Evolutia pieei include toate informaiile Tot ceea ce se presupune a influena preul unei aciuni, din orice punct de vedere (economic, fundamental, politic, psihologic, etc.), se consider a fi ncorporat n pre i astfel, n luarea unei decizii de investire nu rmne dect analiza graficului. Evoluia preurilor se ncadreaz n trend O alt idee de baz n analiza tehnic e aceea c preul evolueaz ntr -un trend, iar scopul acestei analize este de a puncta momentul cnd un trend se formeaz i de a tranzaciona n direcia trendului format. Trendul indic n ce direcie se ndreapt preul unei anumite aciuni sau al unui indice. Evident, aproape orice investiie de succes este bazat pe estimarea corect a unei astfel de tendine. Adesea adus n discuie, sentimentul investitorilor este cel care mic preurile ntr-o anumit direcie. Identificarea unei oportuniti sau a unui pericol de ctre caiva investitori va face ca un numr tot mai mare de juctori s i urmeze, n pia fiind astfel generat un trend ce va mpinge cotaiile n acea direcie. Pe o pia spot, tranzacionarea mpotriva trendului se

dovedete a fi de cele mai multe ori o poziie perdant. Nu toi investitorii merg nsa n aceeai direcie, din acest motiv i existnd att fluctuaii negative ct i pozitive n cadrul unui singur trend. Brokerii de la Romcapital explic faptul c de fiecare dat cnd cursul unei aciuni i schimb direcia, formeaz noi vrfuri de maxim (high) i minim (low). Vrfurile de maxim se formeaz atunci cnd cursul depete n sus vrful anterior. Vrfurile de minim se formeaz atunci cnd cursul depete n jos vrful anterior.

O serie de maxime din ce n ce mai mari i de minime de asemenea din ce n ce mai mari este clasificat ca reprezentnd un trend pozitiv. De cealalt parte o serie de maxime din ce n ce mai mici i de minime de asemenea n scdere constant este clasificat ca fiind un trend negativ. Identificarea acestor vrfuri permite investitorilor s i dea seama ce direcie urmeaz preul. Media mobil este cea mai simpl metod folosit pentru identificarea unui trend. Aceasta este de fapt o medie aritmetic a preurilor dintr-un anumit interval de timp, de exemplu 60 de zile. Este numit mobil deoarece preul din ultima sedin nlocuiete permanent preul din cea mai veche sedin. Cnd cotaiile din prezent sunt mai mari decat valoarea mediei mobile, atunci se consider c tendina este una pozitiv. n caz contrar, tendina este una negativ.

Imaginea ataat reprezint un exemplu clasic de grafic cu lumnri (pe care este reprezentat i media mobil) adesea regsit n cadrul analizelor tehnice. Fiecare lumnare reprezint (n acest caz) o sptmn. Lumnrile negre reprezint o sptmn de scdere, n vreme ce lumanrile albe evideniaz sptmnile de cretere. Corpul acestora este format din toate valorile indicelui din intervalul analizat (n cazul de fa o sptmn), cu excepia minimelor i maximelor care sunt reprezentate de capetele subiri ale lumnrii. Istoria se repet Evoluia preurilor, fie pozitiv, fie negativ, e atribuit emoiilor existente n pia (dac investitorii sunt optimiti, ncreztori n aciunea respectiv atunci preul va crete ntruct cererea este mai mare dect oferta i invers). Astfel intr n scen psihologia uman. Cum omul tinde s repete reaciile sale la anumii stimuli, de aici rezult c i preul va avea o evoluie repetitiv. Pe parcursul dezvoltrii analizei tehnice, prin analiza psihologiei umane, a reaciilor investitorilor, s-au putut obine tipare bullish/bearish care s cuantifice aceste reacii. Se consider c dac acestea au fost validate de-a lungul vremii nseamn c ele pot fi folosite n continuare cu aceleai rezultate. 3.4.Avantajele analizei tehnice necesit doar o serie de date istorice pe baza crora putem creea un grafic; plaja larg de subieci: aciuni, obligaiuni, futures, options, forex, cfd, etc;

flexibilitate: pe baza celor amintite mai sus se poate trece uor de la un tip de pia la alta (aciuni-forex) fr a fi nevoie de studiu suplimentar (ca n cazul analizei fundamentale);

poate fi folosit pe orice orizont investiional ( de la grafice de 1 minut pn la grafice anuale).

3.5.Dezavantajele analizei tehnice subiectivitate: modul nostru de a fi i va pune amprenta asupra analizei graficului fcndu-l astfel subiectiv. Dac persoana este optimist, atunci s-ar putea ca graficul s fie interpretat n acelai mod, acesta nefiind un comportament raional; interpretabilitate: se spune c analiza tehnic este mai mult o art dect o tiin. Astfel, un grafic poate fi interpretat n dou moduri diferite de ctre dou persoane diferite, ambele bazndu-se pe argumente logice; semnale ntarziate: deseori analiza tehnic indic, de exemplu un trend, dup ce acesta s-a format, investitorul pierznd momentul propice de intrare. Ca i exemplu de analiz tehnic voi prezenta perechea AUD/USD din 18 Decembrie 2013. nainte de edina FOMC, perechea valutar AUD/USD, dintre perechile FX importante, are o evoluie deosebit de interesant, att din perspectiva datelor fundamentele ct i din punct de vedere tehnic. Nu vom intra n prea multe detalii privind datele fundamentale, ns perspectiva nu pare prea bun avnd n vedere observaiile referitoare la dolarul incomod de mare ale Bncii de Rezerv a Australiei i dup ce Glenn Stevens a declarat sptmna trecut n mod explicit c perechea AUD/USD ar trebui s fie mai aproape de pragul de 0,85. Pentru ca preul s ajung pe ct se poate de aproape de acest nivel, aciunile n scdere trebuie s depeasc nti 0,8847 punctul minim atins n august. Avnd ns n vedere c dolarul australian a nregistrat deja opt sptmni consecutive de pierderi, ar putea gsi suport aici pe baza vnzrilor n lips cu acoperire sptmna aceasta, mai ales dac Fed decide s menin relaxarea cantitativ neschimbat sau dac tonul lui Bernanke la conferina de pres din seara aceasta va fi dovish. Cu toate acestea, n momentul n care perechea AUD/USD ajunge (sau de preferat nregistreaz o nchidere de zi) sub valoarea minim din august, am putea asista ntr-adevr la o evoluie descendent extins. Exist mai multe motive tehnice n acest sens. n primul rnd,

revenirea brusc la care am asistat n august a ajuns doar la un nivel de retragere Fibonacci de 38,2% relativ redus din evoluia de la vrful atins n iulie 2011. Aceast lips a interesului de cumprare sugereaz c urmtoarea etap a scderii ar putea fi ntr-adevr destul de semnificativ. Mai mult dect att, perechea AUD/USD a depit o linie de trend cresctor care se manifest de mai muli ani n intervalul sptmnal, i strpunge n prezent sub pragul psihologic de 0,9000. Dac preul va continua prin depirea valorii minime din august, nivelul de extensie Fibonacci de 127,2% a revenirii din august-octombrie de la 0,8615 ar putea fi urmtoarea int logic de scdere. Extensia de 161,8% a acestei evoluii este la 0,8320 cu mult sub inta lui Stevens de 0,85, dei acest lucru nu nseamn neaprat c preul va ajunge la acest nivel. ntre timp, o eventual evoluie peste valoarea maxim a sptmnii trecute (0,9165/70) ar anula previziunile mele actuale de scdere. Grafic sptmnal AUD/USD - 18 Decembrie 2013

http://www.tradevillefx.eu/analiza-tehnica-forex-cfd/Analiza-tehnica-AUDUSD-18-Decembrie-2013

3.6.Cum se interpreteaz matematica folosit n piaa de capital

Tranzaciile cu aciuni pot prea derutante pentru investitorii noi, n condiiile n care rareori se ntampl ca brokerii i analitii s aib o prere unanim cu privire la viitoarele

evoluii ale Bursei. Analiza tehnic reduce ns o parte din neclariti, acordndu-le investitorilor posibilitatea de a decide singuri care este direcia pieei. Analiza tehnic folosete n bun parte informaii precum preul i volumul aciunilor tranzacionate pentru a determina care este direcia bursei ntr-o anumit perioad de timp. Acest tip de analiz pornete de la trei premise: orice factori fundamentali sunt deja inclui n preuri, istoria tinde s se repete, iar preul aciunilor se misc mereu n trenduri generale. Specialitii spun c analiza tehnic este utilizat mai ales pentru a se identifica oportuniti pe termen scurt, n vreme ce pe un orizont de timp ndelungat, analiza fundamental a companiilor rmne factorul determinant. Din ce am observat, analiza tehnic este folosit cu precdere pentru operaiunile pe termen scurt, graficele i analizele intra-day fiind cele mai cutate. n ultima perioad s-a i observat c analizele tehnice devin mai precise, pe masur ce un numr ridicat de investitori tranzacioneaz n funcie de acestea, a declarat Adrian Danciu, eful departamentului de analiz al firmei de intermediere Broker Cluj. n aceste condiii, investitorii pe termen scurt, care urmresc specularea unor fluctuaii de pre, sunt cei mai interesai de analiz tehnic. Traderii i speculatorii sunt principalii beneficiari deoarece ei folosesc datele zilnice pentru a decide ce tranzacii s fac de la o zi la alta. Practic avem de a face cu persoane care fac operaiuni pur speculative folosind analiza tehnic, i persoane care investesc pe termen lung i pun un accent mult mai mare pe analiza fundamentala, a continuat Danciu. Analistul de la Broker Cluj remarc i existena unui al treilea tip de investitori care pornesc de la tranzacii pe termen scurt, dar care ajung la deineri pe termen lung n situaia n care respectivele poziii nregistreaz scderi ntr-o perioad mic de timp.3 Adesea se ncearc operaiuni speculative pe titluri lichide dar din punct de vedere fundamental subevalu4ate. De exemplu un investitor cumpr SIF-uri iar dac preul scade refuz s vnd n pierdere chiar dac poziia era iniial gndit ca una speculativ. n acest fel, respectiva investiie se transform ntr-una pe termen lung, explica Danciu. Sursa grafice: KTD Invest, Romcapital
3 4

http://www.wall-street.ro/ (accesat 13.01.2014) http://www.scritube.com (accesat 12.01.2014)

3.7.Importana analizei tehnice

Analiza tehnic este un instrument destinat participanilor la pia, care si fixeaz inte de cstig pe termen scurt - mediu, asumndu-si corespunztor un risc mai ridicat. Cei ce utilizeaz acest gen de analiz speculeaz n general comportamentul iraional al operatorilor de pe pia, folosind grafice pe baza crora estimeaz cea mai probabil evoluie a preului n viitor. Ca urmare, analizarea tranzaciilor care au avut loc poate s ajute un trader s anticipeze destul de precis evoluia n viitor a preurilor. Analiza tehnic face abstracie de situaia financiar a companiei, fiind frecvente cazurile n care se pot obine ctiguri pe aciunea unei societi ce nregistreaza pierderi. Pentru un juctor la burs care folosete preponderent analiza tehnic exist momente n care graficele nu indic un tren clar, situaie n care se pot utiliza criterii ajuttoare ce in de situaia financiar (perspectiva dividendelor, rezultatele financiare), determinnd astfel cea mai probabil evoluie a preului. Un prim aspect de care trebuie inut seama atunci cnd se dorete realizarea unei analize tehnice este existena unei baze de date privind tranzaciile, separat pentru fiecare simbol. De asemenea, se pot utiliza informaii istorice privind indicii bursieri, n urma analizei tehnice fiind estimat trendul segmentului de pia.

Analiza tehnic se realizeaz pe baza preurilor trecute i a volumelor de tranzacionare. Unii analiti bursieri susin faptul c este suficient numai preul de nchidere al unei aciuni, valoarea la care s-a realizat ultima tranzacie a zilei respective. Dar, de cele mai multe ori, preul de nchidere nu ilustreaz cel mai corect situaia, existnd suficiente cazuri n care acesta a fost forat. ns acest ultim pre i arat utilitatea pe termen scurt, atunci cnd sunt evideniate tendine pentru ziua urmtoare. Un pre mai corect ar fi media din ziua respectiv. Dar o estimare ct mai exact a viitorului se face utiliznd date privind preul de deschidere, preul minim, preul maxim, cel de nchidere i volumul.

Pentru a putea efectua o analiz tehnic este nevoie de 3 elemente: preul, volumul i numrul poziiilor deschise pe o anumit pia. Aceste date sunt relativ uor de obinut i de stocat, iar graficele pe care le construiesc tehnicienii sunt relativ simple i directe, ele putnd fi aplicate oricrui produs ce este tranzacionat pe o pia liber la un moment dat. Analiza tehnic susine faptul c preul se mic n trenduri, prin urmare, micrile preului nu sunt ntmplatoare. Preul poate s aib trei direcii: cresctor (up trend), descresctor (down trend) i stagnant (micare oarecum orizontal ntr-un interval foarte restrns). Odat ce preul a intrat ntr-un trend acesta continu n acea direcie pentru o bun perioad de timp. a) Up trend Un trend cresctor se caracterizeaz printr-o serie de valori minime din ce n ce mai mari i valori maxime din ce n ce mai mari. Trendul cresctor poate fi evideniat prin trasarea unei linii de trend, ce conecteaz cel putin dou valori minime consecutive cresctoare. Cu ct linia de trend este format din mai multe puncte ea este puternic i tinde s reziste mai mult timp. ntr-un trend cresctor reacia preului la ntlnirea liniei de trend este de a fi respins i de a continua n direcia trendului urmnd a atinge o valoare maxim mai mare dect cea precedent.

Fig nr.1 Sursa: www.forex-trading.ro b) Down trend Un trend descresctor se caracterizeaz printr-o serie de valori maxime din ce n ce mai mici i valori minime din ce n ce mai mici. Pentru a evidenia un trend descresctor se traseaz o linie de trend ce conecteaz cel putin dou valori maxime consecutive descresctoare.

Fig nr.2 Sursa: www.forex-trading.ro c) Pragul de rezisten (Range Trading) Cnd evoluia preului nu formeaz un trend clar ne aflm ntr-o perioad de "range trending", perioad n care preul oscileaz ntre suport i rezistena. Pentru a trasa o linie de rezistent se conecteaz cel putin 2 valori maxime cu valori apropiate. n acelai sens obinem o linie de suport conectnd dou valori minime apropiate.

Fig nr.3 Sursa: www.forex-trading.ro Analiza tehnic este deosebit de important n realizarea unor investiii, astfel principalele motive pentru care investitorii trebuie s acorde o importan deosebit analizei tehnice sunt: 1) graficele folosite n analiza tehnic indic o evoluie precis a preurilor ntr-o anumit perioad de timp. Din studiul graficelor un participant pe pia poate s-i construiasc o

imagine fidel despre volatilitatea pieei, element foarte important n evaluarea riscului unei tranzactii; 2) graficele sunt instrumente foarte utile i celor care fac analiza fundamentala. De exemplu, graficele care descriu evoluia preurilor pe perioade lungi de timp permit izolarea rapid a perioadelor n care s-au nregistrat micri semnificative ale preurilor. Prin determinarea elementelor fundamentale sau a evenimentelor specifice perioadei respective, analitii pot identifica modul n care factorii de mai sus au influentat evoluia preurilor. Aceste informaii pot fi folosite apoi n construirea unor modele grafice de comportare a preurilor; 3) graficele pot fi utilizate ca i instrumente de sincronizare, chiar i de ctre cei care i fundamenteaz deciziile pe baza informaiilor obinute din alte surse;

4) graficele pot fi folosite ca i instrumente de management financiar, ele ajutnd la stabilirea punctelor limit i stop; 5) graficele reflect totodat comportamentul pieei, comportament care poate fi subiectul unor repetri n viitor, genernd aa-numita sezonalitate a preurilor.

Atuul analizei tehnice este uurina cu care poate fi desprins i aplicat: multe tehnici necesit o serie de date i elaborarea graficelor. Graficele i datele statistice ale cursurilor sunt uor de procurat de pe internet, de pe o multitudine de site-uri. n cele mai multe cazuri, un stilou, hrtia milimetric, o rigl i un compas sunt singurele instrumente necesare i multe aplicaii ale analizei tehnice sunt uor de asimilat i de nceptori. De fapt, muli indicatori tehnici pot fi calculai automat cu cele mai rudimentare pachete de software generatoare de grafice. Un alt avantaj al analizei tehnice este flexibilitatea. Aceasta se refer att la produsele tranzacionate, ct i la tipurile de piee pe care se tranzacioneaz aceste produse. Un trader care s-a specializat doar pe una din pieele de capital, poate cu uurin s aplice metodele tehnice de analiz pentru o alt pia, pe care nu a avut ocazia s tranzacioneze. Exist o flexibilitate privitoare la tipurile de piee, astfel principiile analizei tehnice pot fi uor adaptate diferitelor concepii despre piaa ale traderilor.

Argumentele contra analizei tehnice pot fi sintetizate dup cum urmeaz. Accesibilitatea universal la grafice i la datele statistice poate deveni un dezavantaj pentru trader. Odat ce un numr virtual nelimitat are acces la aceleai grafice, i cumpr i citesc aceeai documentaie despre analiza tehnic, este greu de acceptat intuitiv, ca un trader poate elabora previziuni mai performante dect ale celorlali. De obicei , ctig cei care sunt cu un pas naintea celorlali i, de obicei, avantajati sunt brokerii sau cei care monitorizeaz piaa constant pe toat durata perioadei de tranzacionare. Analitii utilizeaz patru mari categorii de grafice: Grafice liniare; Grafice punctuale; Grafice bare; Grafice lumnari (japoneze).

Grafice liniare Acestea sunt grafice clasice n care preurile dintr-un anumit interval de timp selectat pentru analiz sunt unite printr-o linie. Cel mai popular grafic de acest tip este graficul pe zile, n care punctele reprezentnd preul din diferite zile sunt unite liniar. n general preul reprezentat n cadrul acestor grafice este preul de nchidere, deoarece se consider c acesta este mai sugestiv n ceea ce privete tendinele anunate pentru ziua urmtoare. Dei s-ar putea considera c aceste grafice nu sunt foarte relevante pentru c nu pot urmri micarea preului n timpul unei zile, se poate face acest lucru prin schimbarea intervalului de timp, de la zile la minute.

Fig nr.4 Sursa: Suport curs broker-Sibiu 2005

Fig nr.5 Sursa: Suport curs broker-Sibiu

Grafice punctuale Graficele punctuale se construiesc pentru a se concentra pe micarea preului. Principiul de construcie este relativ simplu: fluctuaiile pozitive (creterea preului) sunt marcate pe grafic cu X, iar cele negative (scderea preului) cu O. Un element standardizat este fluctuaia minim a preului care determin marcarea cu X i O pe grafic. Un astfel de grafic const ntr-o serie de coloane formate din X-uri i O-uri. Fiecare X reprezint o micare n sus a preului cu o anumit valoare numit box size. Atta timp ct preurile continu s urce, la fiecare unitate de cretere se adaug X-uri la coloana respectiv. La fel, dac preurile coboar cu o valoare mai mare sau egal dect mrimea stabilit, numit reversal size, se iniiaz o nou coloan de O-uri, care reprezint pe grafic o coloan descendent a preurilor. Prin convenie, primul O ntr-o astfel de coloan se proiecteaz pe grafic cu o unitate mai jos dect ultimul X din coloana precedent . n mod asemntor se procedeaz cnd dup mai multe descreteri succesive a preurilor se nregistreaz o evoluie ascendent a acestora i atunci se iniiaz o nou coloan de X-uri, primul X proiectndu-se pe grafic cu o unitate mai sus dect ultimul O din coloana precedent. Dup cum se poate observa din descrierea modului de constituire, graficul nu ia n considerare factorul timp; o coloan putnd reprezenta evoluia pe o zi sau trei luni.

Unul dintre cele mai populare grafice punctuale este graficul 1X3, ceea ce nseamn c atta timp ct preul evolueaz n aceeai direcie, fiecare modificare a lui cu un pips va fi punctat pe grafic. O ntoarcere a graficului n direcia opus trebuie s aib o amplitudine de cel mult 3 pipsi pentru a putea fi marcat pe grafic. n acest fel, schimbrile minore ale preului nu se iau n calcul, permind traderului s se concentreze numai asupra trendurilor principale.

Fig nr.3 Sursa: Suport curs broker-Sibiu 2005 Grafice bar Aceste grafice sunt cele mai utilizate n prezent de ctre traderii de pe toate pieele lumii. Caracteristica principal a acestor grafice este evoluia preului pe diferite intervale de timp - ani, luni, sptmni, zile, ore, minute - este marcat pe grafic prin aa numitele bare de pre. Patru elemente caracterizeaz o astfel de bar:

valoarea maxim i valoarea minim a preului pe intervalul analizat, care prin unirea lor genereaz "bar de pre";

preul de deschidere, marcat printr-o mic linie orizontal, n stnga barei, i care marcheaz preul la care s-a efectuat prima tranzacie n intervalul respectiv; preul de nchidere, marcat cu o linie orizontal n dreapta barei de pre i care semnific preul ultimei tranzacii efectuate n intervalul studiat. Dintre toate aceste preuri, cel de deschidere este cel mai puin important pentru o astfel

de analiz, i de aceea, de multe ori nici nu se marcheaz pe grafic. Dac graficul liniar evideniaz evoluia preului pe una din componentele sale (deschidere, nchidere, maxim sau minim), graficul bar ofer toate aceste valori simultan permind n acelai timp monitorizarea evoluiei pieei ntre valorile sale extreme n cadrul unei bare de pre. n acelai timp, pe graficele "bar" se pot trasa ntotdeauna linii de trend care s in seama de oricare din valorile unei bare de pre.

Fig nr.4 Sursa: www.rainvest.ro

Grafice japoneze (Lumnari japoneze)

Graficul japonez este considerat unul dintre cele mai vechi grafice utilizate n cadrul analizei tehnice i a fost introdus pentru prima dat de japonezi, iar n anii '80 a fost adoptat i

de ctre traderii americani i europeni, n prezent fiind considerat un element de baz n analiz alturi de graficele punctuale i "bar". Succesul unui astfel de tip de grafic are mai multe explicaii: utilizeaz aceleai date ca i un grafic "bar" obinuit: preul de deschidere, preul de nchidere, preul maxim i cel minim. Pe aceste grafice se pot utiliza oricare din metodele tehnice de analiz valabile pentru celelalte tipuri de grafice; au o arie de aplicabilitate foarte extins, putnd fi folosite att n strategiile de speculaie, ct i n cele de hedging sau investiii, indiferent dac este vorba de piee futures, options sau de capital; permit celor care le utilizeaz n analiza sa fie cu un pas naintea celorlali care se orienteaz cu ajutorul graficelor "bar", datorit faptului c formaiunile japoneze de inversare a trendului se realizeaz mult mai rapid dect cele de "bar"; fiind cele mai vechi grafice, tehnicile de analiz au fost mereu perfecionate; exist un puternic interes pentru modul n care japonezii folosesc tehnicile lor de analiz, tiut fiind faptul c ei sunt cei mai mari jucatori pe toate pieele lumii.

Aa cum am mai spus, graficul japonez utilizeaz aceleai valori ale preului ca i n cazul graficelor "bar", toate fiind raportate la intervalul de timp selectat pentru analiz. O "lumnare japonez" - denumirea provine de la asemanarea cu o lumnare (candlestick n englez) - este format din trei elemente: corpul, umbra superioar i umbra inferioar (figura nr. 5) Corpul este ncadrat de preul de deschidere i de cel de nchidere, iar intervalele de la aceste valori pna la nivele de maxim i de minim ale preului n intervalul analizat formeaz umbrele lumnrii - una n partea de sus i una n partea inferioar a corpului. n funcie de poziia preurilor de deschidere i de nchidere unul fa de cellalt, lumnrile pot fi goale preul de nchidere se situeaz peste cel de deschidere - sau pline, cnd preul de nchidere este mai mic dect cel de deschidere.

O informaie preioas furnizat de o astfel de lumnare prin simplul fapt c este plin sau goal, c are corpul lung sau scurt, este legat de tendina dominant a pieei n intervalul

studiat: bull dac lumnarea este goal i bear, dac lumnarea este plin, respectiv fora tendinei pieei este cu att mai mare cu ct corpul lumnrii este mai lung.

Fig. nr.5

Interpretarea simbolurilor de tip "candlestick" se bazeaz pe relaiile ce pot exista ntre valorile celor 4 preuri pe care le arat. De asemenea mai sunt folosite i grupri de 2-4 simboluri candlestick pentru a caracteriza ce se ntmpl cu un pre la un anumit moment dat. Ca o regul general, cu ct coada este mai scurt cu att simbolul este mai puternic n sensul c accentueaz variaia de pre pe care o arat corpul lumnrii. Cu ct corpul este mai mic i cozile mai lungi nseamn c n pia exist un grad de indecizie (nehotrre).

Fig. nr. 6 - Grafic intraday pentru SIF5 Sursa: www.bursanoastra.ro 3.8.Indicatori analiz tehnic n continuare sunt prezentai cei mai utilizai indicatori de analiz tehnic. Pentru fiecare indicator putem vedea care este modalitatea de calcul i cum se interpreteaz rezultatele. n general, prin interpretarea rezultatelor se urmrete identificarea semnalelor de vnzare / cumprare, a trendului dat de indicator sau a divergenelor bullish si bearish.

MACD - Moving Average Convergence Divergence MACD este un indicator de trend ce cuantific interdependena dintre dou medii mobile ale preurilor. El se reprezint grafic prin dou drepte ale cror intersecii dau semnale de tranzactionare: o linie continu (numit linia MACD) i o linie punctat (numit linia de semnal). Dreapta MACD msoar diferena dintre dou medii mobile exponeniale i

reacioneaz relativ rapid la schimbarea preurilor. Dreapta de semnal este o medie mobil exponenial a dreptei MACD. Aceasta reacioneaz mai ncet la schimbarea preurilor. Interpretare MACD. Generarea semnalelor de cumparare i vnzare Semnalele sunt generate atunci cnd cele dou drepte se intersecteaz. Un semnal de cumprare are loc cnd linia MACD intersecteaz de jos n sus linia de semnal. Semnalul este cu att mai puternic cu ct intersecia are loc mai jos de zero. Un semnal de vnzare are loc cnd linia MACD intersecteaz de sus n jos linia de semnal. Semnalul este cu att mai puternic cu ct intersecia are loc mai sus de zero. Indicarea tendinei Dac o tendin devine mai puternic, atunci diferena dintre cele dou medii mobile va crete. Aceasta nseamn c dac ambele drepte sunt peste (respectiv sub) zero i linia MACD este deasupra (respectiv dedesubtul) liniei de semnal, atunci tendina este cresctoare (respectiv descresctoare). Indicarea divergenei "Bullish" i "Bearish" Divergena dintre MACD i pre indic slbirea unei micri n sus sau n jos. Divergenta Bearish (descresctoare) are loc atunci cnd preurile cresc tot mai mult, dar MACD descrete. Acesta este un semnal c tendina cresctoare slbete. Divergena Bullish (cresctoare) are loc atunci cnd preul scade tot mai mult, dar MACD crete. Acesta este un semnal c tendina descresctoare slbete. Un element important este faptul c dei divergenele indic o tendin n curs de slbire, ele nu indic clar faptul c tendina s-a inversat. Semnalul sau confirmarea c tendina s-a inversat trebuie s vin din aciunea preului, de exemplu din modificarea unei linii de trend.

Grafic

Benzi Bollinger Benzile Bollinger sunt un instrument al analizei tehnice care indic volatilitatea evoluiei preului unei aciuni. Constau n 3 curbe trasate n raport cu evoluia preului aciunii. Banda central este de regul o medie mobil simpl, fiind o aproximare a evoluiei pe termen mediu a titlului. n raport de band central sunt trasate cele dou benzi exterioare, intervalul dintre acestea reprezentnd un numr de deviaii standard ale preurilor n raport cu media calculat anterior. Valorile uzuale ale parametrilor sunt 20 de zile pentru calculul mediei mobile simple i respective un numr de 2 deviaii standard. Modalitile de utilizare a benzilor Bollinger vizeaz estimarea mrimii relative a intervalului dintre benzi, precum i poziionarea ultimului element al seriei preurilor n raport de benzile Bollinger. Astfel, principalele utilizri ale benzilor Bollinger sunt:

schimbrile de amploare ale preului tind s apar pe msur ce dimensiunea intervalului dintre benzile Bollinger se ngusteaz (ceea ce presupune o reducere a deviaiei standard i implicit a volatilitii);

miscare a preurilor n afara benzilor Bollinger implic o continuare a trendului; micrile de pre care debuteaz pe o band exterioar au tendina de a continua pn la atingerea celeilalte benzi exterioare; minime i maxime nregistrate n afara benzilor, urmate de minime i maxime fcute n interiorul benzilor anun o iminent schimbare de trend; pentru o mai mare acuratee, n relaia cu benzile Bollinger pot fi utilizai o serie de oscilatori (RSI - Relative Strength Index, MFI - Money Flow Index) care s confirme semnalele date de benzi. Astfel, un nivel de supracumprare al oscilatorului coroborat cu poziionarea preului pe banda Bollinger superioar reprezint un indiciu pentru vnzare, iar un nivel de supravnzare al oscilatorului i o poziionare a preului pe banda Bollinger inferioar semnaleaz un moment de cumprare.

Grafic Benzi Bollinger

Oscilatorul Stochastic Acest indicator urmrete relaia dintre fiecare pre de nchidere i cel mai recent interval cu valori minime-maxime. Se bazeaz pe urmatoarea observaie: pe masur ce preurile cresc preul tinde s fie mai apropiat de captul superior al intervalului de variaie; pe msur ce preurile scad preul tinde s fie mai apropiat de captul inferior al intervalului de variaie. Stochastica este un indicator destul de complex, care include civa pai pentru filtrarea zgomotului pieei i nlturarea semnalelor greite. Const din dou linii, o linie mai rapid %K i una mai lin %D. Linia %K msoar, ca procentaj, unde se afl preul curent fa de minima perioadei de observaie. Aceasta este reprezentat pe o scal de la 0 la 100, unde 0 este minima perioadei de observaie, iar 100 este maxima perioadei de observaie. Linia %D este o medie mobil simpl a lui %K. Deoarece este o medie mobil, aceast linie are o pant mai mic dect %K i ofer semnale pentru o pia supracumprat sau supravndut. Interpretare oscilator stochastic. Indicarea condiiilor de supracumprare i supravnzare

Dac linia %D este deasupra lui 80%, atunci preul este aproape de captul superior al intervalului de observaie, n timp ce o valoare sub 20% nseamn c preul este aproape de limita inferioar a acestui interval. Generarea semnalelor de cumprare i de vnzare Pentru un semnal de cumprare sau de vnzare trebuie ndeplinite urmtoarele condiii: dreptele %K si %D se deplaseaz peste 80 sau sub 20; cele dou drepte se intersecteaz; dreptele %K si %D se deplaseaz sub 80 sau peste 20. Indicarea divergenelor bullish i bearish

Divergena dintre stochastica i pre indic scderea intensitii unei micri ascendente sau descendente. O divergen negativ (bearish) are loc atunci cnd preurile cresc tot mai mult, dar stochastica descrete. Acesta este un semnal de ncetinire a tendinei cresctoare. O divergen pozitiv (bullish) are loc atunci cnd preul scade tot mai mult, dar stochastica crete. Acesta este un semnal c tendina descresctoare slbete n intensitate.

Grafic oscilator stochastic

RSI - Relative Strength Index RSI este un oscilator foarte popular conceput de J. Welles Wilder a crui valoare poate varia ntre 0 i 100.

Interpretare RSI Indicarea condiiilor de supracumprare i supravnzare O pia caracterizat prin cumprri sau vnzri excesive este una n care preurile au crescut sau sczut prea mult i de aceea este foarte posibil s asistm la o modificare a trendului. Dac RSI este mai mare dect 70, atunci se consider c piaa este supracumprat, iar o valoare a RSI sub 30 indic faptul c piaa este supravndut. De asemenea 80 i 20 pot fi folosite pentru a indica nivele de de supravnzare i supracumprare. Semnalele de supravnzare i supracumprare sunt mai sigure ntr-o pia cu volatilitate redus. Dac piaa este volatil, atunci semnalele n direcia tendinei sunt cele cu probabilitatea cea mai mare de confirmare. Identificarea oscilaiilor nereuite O oscilaie nereusit (failure swing) are loc, de exemplu, dac RSI nregistreaz un nivel maxim, peste 70, apoi scade pn la o anumit valoare minim, nainte de a reveni pentru a forma un al doilea maxim. Dac al doilea nivel maxim nu reuete s-l depeasc pe primul nainte ca indicatorul s i inverseze sensul, cobornd sub nivelul minim format ntre cele niveluri maxime, se poate vorbi despre o oscilaie nereuit. Generarea semnalelor de cumprare i de vnzare Cnd RSI atinge un maxim i apoi coboar, el identific un top (pre maxim). Cnd RSI scade i apoi crete napoi, el identific un bottom (pre minim). Dac RSI este peste 70 i operatorii se asteapt ca piaa s aib un maxim, atunci revenirea indicelui sub 70 poate fi utilizat ca un semnal de vnzare. Aceasta este valabil i pentru minime ale pieei, cumprnd imediat ce RSI a crescut napoi peste 30. Aceste semnale au cea mai mare acuratee n piee cu volatilitate sczut. n piee volatile, semnalele cu cea mai mare acuratee vor fi n direcia tendinei. De exemplu dacp piaa are o tendin cresctoare, se recomand folosirea numai a semnalelor de cumprare dup ce RSI a crescut peste 30 dac anterior sczuse sub aceast valoare. Motivul pentru care doar semnalele n aceeai direcie cu trendul sunt considerate a avea un grad superior de ncredere este faptul c ntr-o pia volatil orice semnal mpotriva tendinei va

indica mai degrab o mic retragere fa de tendina fundamental dect o inversare real a tendinei. Indicarea liniilor suport i rezistena RSI indic, uneori mai clar dect preurile, nivelurile de suport i rezisten. Indicarea divergenelor bullish i bearish Divergena ntre RSI i pre indic diminuarea intensitii unei creteri sau descreteri. O divergen descresctoare (bearish) are loc atunci cnd preurile cresc tot mai mult, iar RSI eueaz n a atinge noi maxime. Acesta este un semnal de ncetinire a tendinei cresctoare. O divergen cresctoare (bullish) are loc atunci cnd preul scade tot mai mult, iar RSI nu atinge succesiv nivele din ce n ce mai sczute. Acesta este un semnal c tendina descresctoare slbete n intensitate. Ca i n cazul altor indicatori, un element important este faptul c dei divergenele indic o tendin n curs de slbire, ele nu indic clar faptul c tendina s-a inversat.

Grafic RSI

Media mobil Media mobil este probabil cel mai cunoscut i intens utilizat indicator de analiz tehnic - cptnd eficient trendul unei piee financiare ntr-o form uor de identificat i interpretat. Totodat, mediile mobile reprezint baza pe care sunt construii o serie larg de ali indicatori tehnici. Dou dintre cele mai populare forme n care apar mediile mobile sunt mediile mobile simple i mediile mobile exponeniale. Media mobil simpl este calculat ca medie a preurilor de nchidere aferente unui numr de perioade. De exemplu, media mobil simpl pe 5 zile este rezultatul sumei preurilor de nchidere nregistrate n ultimele 5 zile divizat la 5. 10 + 11 + 12 + 13 + 14 = 60 (60 / 5) = 12
5

Dac, n acelai exemplu, urmtorul pre de nchidere este 15, atunci acesta este adugat n calculul mediei mobile iar preul celei mai vechi zile din serie, 10, este eliminat. Noua medie mobil pe 5 zile se calculeaz atunci astfel: 11 + 12 + 13 + 14 + 15 = 65 (65 / 5) = 13 Aadar, pe parcursul ultimelor 2 zile, media mobil simpl s-a micat de la 12 la 13. Pe msur ce noi zile sunt adugate seriei, cele mai vechi zile vor fi eliminate i prin consecin media mobil va continua s se modifice. Media mobil exponenial pune accentul pe dinamica recent a preului, n defavoarea perioadelor mai vechi. Accentul pus pe preurile mai recente depinde de perioada specificat n calculul mediei mobile. Cu ct perioada mediei mobile exponeniale este mai scurt, cu att accentul pus pe preurile recente este mai mare.

http://www.tradeville.eu/analiza-tehnica/indicatori-analiza-tehnica (accesat 11.01.2014)

Modul de calculare a mediei mobile exponeniale este mult mai complicat dect cel al mediei mobile simple. Cel mai important de reinut este c media mobil exponential este mult mai sensibil la dinamica recent a preului. Alegerea uneia din formele mediei mobile depinde n mod direct de stilul i preferinele fiecrui participant la pia. Media mobil simpl reacioneaz mai lent la schimbrile noi de pre, pe de alt parte ns media mobil exponenial transmite un numr mai mare de semnale de tranzacionare dintre care multe pot fi false. Media mobil este un instrument de analiz tehnic eficient n a identifica niveluri dinamice de suport i rezisten, precum i n dezvoltarea multor sisteme de tranzacionare ns numai n condiiile n care piaa analizat prezint un trend puternic. Nu exist un numr predeterminat de perioade n calculul mediei mobile. Acest numr de perioade poate fi setat n special n funcie de volatilitatea pieei analizate de regul, cu ct volatilitatea este mai mare, cu att numrul de perioade trebuie s fie de asemenea mai mare. Tradiional, 21, 50, 89, 150 i 200 de zile, i respectiv 10, 30 i 40 de sptmni sunt cele mai populare perioade. Speculatorii pe termen scurt vor fi ateni la trenduri de 2 3 sptamni utiliznd o medie mobil pe 21 de zile prefernd mediile mobile simple, n timp ce juctorii pe termen mai lung vor cuta trenduri de 3 4 luni utiliznd o medie mobil pe 40 de sptmni prefernd mediile mobile exponeniale. Grafic medie mobile

Canale de trend Un canal de trend pozitiv este o formaiune grafic alctuit din dou linii de trend ascendente paralele una care unete dou sau mai multe niveluri minime de pre, cealalt unind dou sau mai multe niveluri maxime de pre. Un canal de trend negativ este o formaiune grafic alctuit din dou linii de trend descendente paralele una care unete dou sau mai multe niveluri maxime de pre, cealalt unind dou sau mai multe niveluri minime de pre. Linii de trend Liniile de trend servesc att pentru identificarea unui trend ct i pentru confirmarea acestuia.

O linie de trend unete dou sau mai multe niveluri de pre notabile din punct de vedere tehnic, i se extinde n viitor aa nct s-i fie testat rolul su de suport sau rezisten. Multe din principiile care funcioneaz n cazul suporturilor i rezistentelor pot fi aplicate i liniilor de trend. O linie de trend pozitiv are o nclinaie ascendent i este format din unirea a dou sau mai multe niveluri minime de pre. Nivelul minim urmtor din serie trebuie s fie mai mare dect cel precedent pentru ca linia de trend s aib o nclinaie ascendent. Liniile de trend pozitive acioneaz ca suport, indicnd ca cererea net (cererea minus ofert) crete chiar dac preurile se apreciaz ceea ce arat o determinare puternic din partea cumpartorilor. Atta timp ct preurile rmn deasupra liniei de trend, se consider c trendul pozitiv este solid i intact. Dac preurile coboar sub linia de trend, cererea net este n descretere i astfel exist posibilitatea ca o schimbare a trendului s fie iminent. O linie de trend negativ are o nclinaie descendent i este format din unirea a dou sau mai multe niveluri maxime de pre. Nivelul maxim urmtor din serie trebuie s fie mai mic dect cel precedent pentru ca linia de trend s aib o nclinaie descendent.

Liniile de trend negative acioneaz ca rezisten, indicnd ca oferta net (oferta minus cererea) crete chiar dac preurile se depreciaz ceea ce arat o determinare puternic din partea vnztorilor. Atta timp ct preurile rmn sub linia de trend, se consider c trendul negativ este solid i intact. Dac preurile urc peste linia de trend, oferta net este n descretere i astfel exist posibilitatea ca o schimbare a trendului s fie iminent. O linie de trend se formeaz din dou sau mai multe niveluri cheie de pre. Cu ct mai multe asemenea niveluri, cu att mai relevant se consider a fi linia de trend. Liniile de trend sunt unul din cele mai importante i utilizate instrumente ale analizei tehnice nsa folosite incorect, ele pot produce multe semnale false. Liniile de trend servesc ns ca avertizri, momente n care participanii la pia pot fi ateni i la alte semnale de confirmare vizavi de o posibil schimbare a trendului.

Suport i rezisten Suporturile i rezistenele reprezint locaii de pre cheie unde se ntalnesc cererea i oferta. Suportul este nivelul de pre unde cererea este considerat a fi suficient de puternic pentru a preveni continuarea unei deprecieri. Cu ct preul scade ctre nivelul de suport i prin consecin instrumentul financiar devine mai ieftin, cu att cumprtorii teoretic devin mai nclinai s cumpere iar vnztorii mai puin tentai s vnd. La momentul la care preul testeaz nivelul de suport, se consider c cererea va fi teoretic suficient mai mare dect oferta, prevenind o cdere a preului sub suport. Rezistena este nivelul de pre unde oferta este considerat a fi suficient de puternic pentru a preveni continuarea unei aprecieri. Cu ct preul avanseaz ctre nivelul de rezisten i prin consecin instrumentul financiar devine mai costisitor, cu att vnztorii teoretic devin mai nclinai s vnd iar cumprtorii mai puin tentai s cumpere. La momentul n care preul testeaz nivelul de rezisten, se consider c oferta va fi teoretic suficient mai mare dect cererea, prevenind o apreciere a preului peste rezisten.

Suportul se poate transforma n rezisten, i invers. Cnd preul cade sub un nivel de suport, acesta devine rezisten. Cnd preul se apreciaz peste un nivel de rezisten, acesta devine suport. n funcie de instrumentele de analiza tehnic prin care se calculeaz, suporturile i rezistenele nu sunt ntodeauna niveluri punctuale de pre, ci pot reprezenta i zone de pre stabilite ntre anumite niveluri punctuale. Identificarea unor suporturi i rezistene cheie este una din cele mai importante condiii ale analizei tehnice de succes. Dei stabilirea unor niveluri exacte de suport i rezisten este uneori extrem de dificil, a fi contient de existenta i localizarea acestora poate crete acurateea analizei i abilitatea de a determina probabilitatea dinamicii viitoare a preului.

Grafic suport i rezisten