Abordri teoretico-doctrinare asupra cauzelor declanatoare ale crizei

economice actuale din perspectiva lui Jess Huerta de Soto

1. Introducere

Situaia actual este tragic, dar este i mai tragic faptul c muli nu neleg cauzele
fenomenelor care ne afecteaz i mai ales c exist o atmosfer de confuzie i incertitudine
general printre experi, analiti i majoritatea economitilor. Este vorba de o profund ignoran
n care se afl autoritile economice i politice n ceea ce privete situaia n care suntem,
situaie care a fost creat de ele.
De cele mai multe ori, Marea Depresiune din 1929-1930 este folosit ca model pentru
criza actual, cu toate c, i n acest caz prerile sunt mprite; o parte din economiti sunt de
prere c marea depresiune a provocat mai multe daune dect criza actual, cealalt parte venind
cu contraargumente care susin c efectele crizei din 1930 sunt nensemnate n comparaie cu
cele provocate de actuala criz.
Tristul adevr este c suntem n criz, omajul crete galopant n toat Europa, creterea
economic se evapor, economiile se contract, consumul scade, mai pe scurt, nu suntem deloc
bine. Cu toate acestea, n condiiile de fa, accentul se pune pe reducerea deficitelor bugetare
care au explodat. Astfel, omajul este lsat s creasc ba chiar este provocat adeseori de msurile
de austeritate ce vizeaz ajustarea bugetar, ca de exemplu, restructurrile din sectorul public.
Acest eveniment de mare amploare a fost discutat i rediscutat de nenumrate ori de
numeroi specialiti cutndu-se att cauze declanatoare ct i soluii n vederea ieirii dintr-un
asemenea impas cu efecte negative gigantice.
Unul din cei care au abordat acest subiect a fost Jess Huerta de Soto, care considera c
este necesar, pe viitor, s ne strduim ca guvernul s nu mai apeleze la politica banilor ieftini.
Dei s-au adoptat unele decizii n sensul redresrii situaiei economico financiare la nivel global,
trebuie s nelegem c reformele propuse sunt doar nite atacuri nervoase la nivelul efectelor
crizei i nicidecum la cel al cauzelor acesteia, motiv pentru care vor i eua mai devreme sau mai
trziu.





2. Despre Jess Huerta de Soto

Jess Huerta de Soto este profesor la universitatea Rey Juan Carlos din Madrid, doctor n
economie i drept, membru al Societii Mont Pelerin, al Royal Economic Society of London i
al American Economic Association. Este deintorul a numeroase distincii i premii, ca
recunoatere a competenelor profesionale nalte: Premiul Internaional pentru Economie al
Regelui Juan Carlos (Madrid 1983), Premiul Adam Smith (Bruxelles, 2005), Premiul Memorial
Franz Cuhel pentru Excelen n Educaia Economic (Praga, 2006), Titlul de Doctor Honoris
Causa n tiine Sociale al Universitii Francisco Marroquin (Guatemala, 2009)
1
precum i
Doctor Honoris Causa al Universitii Alexandru Ioan Cuza ncepnd cu 22 octombrie 2010.
Prof. dr. Jess Huerta de Soto este unul dintre cei mai mari profesori de moned i credit
bancar i unul dintre cei mai importani gnditori ai colii Austriece de Economie. A publicat
numeroase lucrri de cercetare precum i articole, dintre care se remarc tratatul acestuia intitulat
Moneda, creditul bancar i ciclurile economice, care a fost tradus n principalele limbi de
circulaie internaional i a crui ediie n limba romn, oferit de Universitatea Al.I.Cuza din
Iai n colaborare cu Institutul Ludwig con Mises Romnia a fost lansat odat cu apariia acestuia
la Bucureti la data de 20 octombrie 2010.
La Bucureti, Huerta de Soto a participat la dou evenimente dup cum urmeaz: o
ntlnire la Universitatea Romno-American, n Aula Magna care a constat ntr-o prelegere
public pe tema Financial Crisis and Economic Recession unde a fost premiat de ctre rectorul
Universitii Romno-Americane, prof. univ. dr. Ovidiu Folcu, cu Diploma de Excelen
pentru contribuia deosebit pe care a avut-o n domeniul cercetrii impactului fluctuaiilor
economice
2
; cea de-a doua ntlnire ce a avut loc la Academia de Studii Economice, n Aula
Magna, a fost tot o prelegere public intitulat The Crisis of Statism and the Way Out. Dou
zile mai trziu, acesta a fost prezent n Iai unde a primit titlul de Doctor Honoris Causa Al
UAIC n cadrul Conferinei The essence of the Austrian School and The Theory of Dinamic
Efficiency susinut n Aula Magna Mihai Eminescu.
3


1
http://rothbard.rau.ro/index.php?option=com_content&view=article&id=68&Itemid=27
2
http://www.romanialibera.ro/bani-afaceri/angajari/efecte-si-scenarii-despre-recesiune-203557.html
3
http://www.wall-street.ro/articol/Economie/93506/Unul-dintre-cei-mai-importanti-ganditori-ai-Scolii-austriece-
vine-in-Romania.html



Principiul dup care economistul spaniol se bazeaz n lucrrile sale este acela c n
sistemul bancar, bancherii se bucur de privilegiul operaiunilor cu rezervele fracionare. Acest
privilegiu conduce la expansiunea acordatorilor de mprumuturi fr acoperire printr-o cretere
real de economisire.
4

Fcnd referire la criza economic actual, el a afirmat c () marile probleme necesit
soluii radicale. Dei s-au adoptat unele decizii n sensul redresrii situaiei economico financiare
la nivel global, trebuie s nelegem c reformele propuse sunt doar nite atacuri nervoase la
nivelul efectelor crizei i nicidecum la cel al cauzelor acesteia, motiv pentru care vor i eua mai
devreme sau mai trziu.
5


















4
http://www.cuzanet.ro/index.php?option=com_content&task=view&id=9197&Itemid=91
5
http://www.rau.ro/mydocuments/desoto-comunicat.pdf



3. Jess Huerta de Soto aspecte legate de apariia crizei actuale

n opinia marelui economist, expansiunea artificial a creditului a fost una din
principalele cauze ale actualei crize aa cum a stat i la baza altor crize majore din trecut. n
cartea sa Moneda, creditul bancar i ciclurile economice el afirm c expansiunea artificial a
creditului i inflaia (fiduciar) a mijloacelor de schimb nu reprezint o scurttur spre
dezvoltarea economic stabil i susinut astfel nct, aceast expansiune nu poate fi considerat
dect o soluie pe termen scurt.
n prezent, nu mai exist dubii n privina calitii ntotdeauna recesive a efectelor pe
termen lung ale ocului monetar: astfel, creditele nou create (cu bani pe care cetenii nu i-au
economisit n prealabil) ofer antreprenorilor o putere de cumprare pe care o folosesc n
proiecte de investiii mult prea ambiioase (n special n domeniul construciilor i al
imobiliarelor n ultimii ani). Are loc o discoordonare generalizat n sistemult economic: avntul
financiar (exuberana iraional) are un efect negativ asupra economiei reale i, mai devreme
sau mai trziu procesul se inverseaz sub forma unei recesiuni economice care marcheaz
nceputul unei reajustri dureroase i necesare.
6

Multiplicarea artificial a creditului pare s stimuleze economia dar ajunge ntr-un mod
inevitabil s produc distorsiuni care conduc n final la declanarea crizei. Altfel spus,
expansiunea creditului din perioade de boom face ca antreprenorii s se comporte ca i cum
economisirea ar fi crescut, cnd n realitate, lucrurile nu stau nicidecum astfel.
Investiiile sunt deturnate ctre zonele cele mai apropiate de consumul final, n
detrimentul bunurilor de capital, (care presupun economisire, i sunt consumate doar peste civa
ani n produsul final). Banii creai nu prin creterea economisirii, ci prin expansiunea artificial
a creditului, la nceput i bucur pe antreprenori, pentru c orice investiie pare realizabil.
Restaurantele sunt mereu pline, sindicatele vd c au mai mult putere pentru c se caut
angajai, politicienii pot prezenta totul ca fiind rezultatul politicilor lor. Dar ct dureaz
petrecerea? Ct timp investitorii pot evita s creasc economisirea? Ct dureaz iluzia c oricine
poate tri mai bine fr sacrificii? declara economistul de origine spaniol
7
.

6
Jess Huerta de Soto, Moneda, creditul bancar i ciclurile economice , trad.rom. Elena Diana Costea, Tudor
Gherasim Smirna, Editura Universitii Alexandru Ioan Cuza Iai, 2010, p.15
7
http://www.capital.ro/detalii-articole/stiri/de-soto-acum-platim-expansiunea-creditului-creat-de-banci-din-
nimic-140533.html



Expansiunea artificial fr precedent a creditului a fost posibil n condiiile unui sistem
bancar care funcioneaz n regim de depozite bancare la vedere cu rezerv fracionar. Altfel
spus, bncile pot multiplica cantitatea de bani din economie crend credit pe baza depozitelor la
vedere cu toate c acestea, spre deosebire de depozitele la termen, pot fi retrase n orice moment
i ar trebui pstrate n permanen la dispoziia clienilor. Astfel, din depozitul la vedere
constituit de un client, o banc poate da mai departe cu mprumut cea mai mare parte din sum,
iar aceast, ajuns la o alt banc, poate constitui baza pentru un nou credit i aa mai departe. n
ultimii ani, masa monetar s-a dublat la nivel mondial, 90% fiind bani virtuali, creai din nimic,
ce exist doar scriptic n registrele contabile ale bncilor, declara marele De Soto la vremea
respectiv pentru revista Capital.
8

Activitatea bancar cu rezerv fracionar a condus la expansiunea artificial a creditului,
fr a fi susinut de o economisire real suficient; aceasta, a generat un boom artificial care la
rndul su a produs o criz economic i recesiunea inevitabil aceasta fiind cauza adevrat a
falimentelor bancare.
9

Soto vorbete despre reacia unei economii de pia n ceea ce privete acest
intervenionism monetar al statului care produce o expansiune a creditului i distorsioneaz
ntreaga structur productiv. n opinia sa, exist trei reacii cu privire la acest aspect dup cum
urmeaz:
O prim reacie const ntr-o cretere a preului factorilor de producie din cauza noilor
bani aprui n buzunarele investitorilor. Este ca i cum ntreprinztorii s-ar afla ntr-o licitaie,
fiind dispui s plteasc mai mult, ceea ce conduce la o cretere a preului factorilor de
producie rari cu scopul de a-i atrage salariaii, mna de lucru i echipamente de capital.
Ce-a de-a doua reacie face referire la o cretere mare a preurilor (mai mare chiar dect
cea a factorilor de producie) n preurile bunurilor de consum din dou motive: pe de o parte
crete mult cererea de consum i pe de alt parte se diminueaz oferta imediat pentru aceste
bunuri. Se produce o cretere n termeni monetari a cererii i o diminuare a ofertei, fapt ce
implic o cretere enorm a preurilor bunurilor de consum.
A treia reacie vizeaz o cretere mare a ratelor dobnzii deoarece, din moment ce noii
bani au intrat n sistem printr-o reducere a ratei dobnzii (pentru introducerea unui bun pe pia

8
http://www.capital.ro/detalii-articole/stiri/de-soto-acum-platim-expansiunea-creditului-creat-de-banci-din-
nimic-140533.html
9
Jess Huerta de Soto, Moneda..., p.113



este suficient reducerea preului la nivelul adecvat), rata dobnzii revine la nivelul su adecvat
deoarece, cei care ofer credite adaug la rata de pia a dobnzii o component nou, tocmai
pentru a se proteja mpotriva creterii ateptate a preurilor. Acest lucru este privit ca o lovitur
de graie pentru ntreprinztori deoarece, la nite costuri financiare att de mari precum cele pe
care le reprezint acum aceast rat ridicat a dobnzii, procesele de investiii ncepute deja nu
mai sunt rentabile ba chiar ruintoare.
10

Evenimentele care au dus la sfritul unei partide de euforie monetar i nceputul
mahmurelii de recesiune au fost creterea preului materiilor prime (n special al petrolului),
criza ipotecilor subprime n Statele Unite i, n final, falimentul unor instituii bancare importante
cnd piaa s-a convins c valoarea pasivelor lor o depea cu mult pe cea a activelor (creditele
ipotecare oferite).
Economitii socialiti cred att de mult n criza sistemului nct o ateapt fr s ncerce
ctui de puin s o explice. Se spune c exist criz deoarece pur i simplu exist. Citim pur i
simplu cunoscutele chestiuni n ceea ce privete insuportabilele contradicii ale sistemului, rolul
multinaionalelor etc. Este vorba despre absena celor mai elementare cunotine de teorie
economic deoarece nu se menioneaz c aceast criz economic nu este dect rezultatul
intervenionismului monetar i fiscal al guvernului n sfera structurii productive.
11

Reputatul economist scrie c apariia crizei a avut loc deoarece profiturile ntreprinderilor
din domeniul bunurilor de capital (n special n domeniul construciilor i al imobiliarelor) au
disprut din cauza erorilor antreprenoriale provocate de creditul ieftin dar i din cauza faptului c
preurile bunurilor de consum au nceput s evolueze mai puin prost dect cele ale bunurilor de
capital. Toate acestea au condus la o reajustare n care, pe lng scderea produciei i creterea
omajului, se face prezent o cretere duntoare a preurilor bunurilor de consum (avem de-a
face cu un fenomen ntlnit sub numele de stagflaie). n argumentarea acestui fenomen el ne
reamintete faptul c reajustarea poate fi ntrziat ntreprinznd noi politici de expansiune a
creditului ns, pentru ca acestea s aib efect, trebuie s fie accelerate progresiv, ntr-un ritm att
de ridicat nct s nu poat fi anticipat de ntreprinztori. Astfel crete preul factorilor
productivi, sporete preul bunurilor de consum i pe deasupra, crete rata dobnzii. Prin urmare,

10
Jess Huerta de Soto, Eseuri de economie politic, Editura Universitii Alexandru Ioan Cuza, Iai, 2011, pp. 98-
100
11
Ibidem p. 139



se produce reajustarea ntr-o situaie n care exist o important inflaie, dar n care noile cantiti
de bani nu au nici un efect expansiv apreciabil.
Jess Huerta de Soto consider c sursa crizei economice provine din nevoia de
reajustare a structurii de producie i adaptarea acesteia la adevratele dorine ale consumatorilor
cu privire la economisire, lichidarea proiectelor n mod eronat i transferul masiv al factorilor de
producie ctre etapele i companiile cele mai apropiate de consum, acolo unde consumatorii
solicit ca ele s fie ntrebuinate. n consecin, unica politic posibil i indicat n cazul unei
crize const n flexibilitatea maxim a economiei, n aa fel nct ajustarea s se poat realiza ct
se poate de rapid i cu ct mai puine dureri. Prin urmare, cu ct o economie este mai rigid i
mai supus intervenionismului, cu att mai ndelungat i mai dureroas va fi reajustarea.
Erorile i recesiunea pot s se menin la nesfrit dac agenii economici nu reuesc din punct
de vedere instituional s-i lichideze proiectele i s-i regrupeze bunurile de capital i factorii
de producie pe ci mai avantajoase. Astfel, rigiditatea constituie dumanul principal al
nsntoirii economice, iar orice politic destinat ndulcirii crizei, apoi iniierii i consolidrii
recuperrii ct mai timpurii trebuie s se concentreze pe obiectivul microeconomic al
flexibilizrii i liberalizrii cuprinztoare a tuturor pieelor factorilor, mai cu seam a pieei
muncii.
12

Pe baza unei riguroase analize economice precum i a unei interpretri echilibrate a
ultimelor evenimente economice i financiare, economistul concluzioneaz c bncile centrale
nu au nici o ans de reuit n gsirea celei mai avantajoase soluii monetare pentru fiecare
moment, acest lucru reieind ct se poate de evident din tentativele euate de planificare de la
centru a fostei economii sovietice.
Conform marelui economist, criza i recesiunea economic arat faptul c un numr
semnificativ de proiecte investituionale finanate pe baza creditelor nou create de bnci nu sunt
profitabile dat fiind faptul c nu corespund adevratelor dorine ale consumatorilor. n
consecin, multe din procesele investituionale dau faliment ceea ce genereaz un efect profund
asupra sistemului bancar. Consecinele negative sunt evideniate prin rambursarea n mas a
creditelor la care recurg numeroi oameni de afaceri descurajai, care i calculeaz pierderile i
lichideaz proiectele investituionale neviabile, provocnd astfel deflaie i contracia creditului.

12
Dup cum noteaz Ludwig Lachmann este nevoie de o politic ce promoveaz reajustrile care se impun...
Regruparea capitalului constituie astfel corecia necesar a malajustrii create de un boom de proporii. (Capital
and Its Structure, p. 123 i 125) apud Jess Huerta de Soto, Moneda..., p.446



Prin urmare, sistemul bancar cu rezerv fracionar genereaz o ofert de moned extrem de
elastic ce se ntinde cu uurin, dar trebuie mai apoi s se contracte cu la fel de puin efort,
producnd efecte corespunztoare asupra activitii economice, atacat n mod repetat de etapele
succesive ale boom-ului i recesiunii.
13

Criza i recesiunea economic au lovit mai cu seam ca urmare a absenei resurselor
reale economiste, cu ajutorul crora s se duc la bun sfrit proiectele investituionale care, dup
cum a devenit evident, au fost mult prea ambiioase
14
scrie Soto.
O alt idee important este pn la ce punct se poate ntrzia depresiunea prin acordarea
de noi credite, prin realizarea de politici succesive de expansiune a creditului. Economistul este
de prere c se poate ntrzia sosirea depresiunii dac se acord noi credite, dac se iau n calcul
dou considerente:
1. expansiunile succesive ale creditului trebuie s fie progresiv cresctoare deoarece, n
caz contrar, agenii economici o pot anticipa i toate aceste efecte care declaneaz depresiunea
se produc inevitabil.
2. n orice caz, sosirea depresiunii este inevitabil. Dac se continu la nesfrit cu
politica de expansiune a creditului, cu care se ajunge la o rat att de ridicat, fie sistemul
monetar trebuie abandonat i substituit cu altul, fie, ceea ce este mai normal, guvernul, sub
presiunea popular, va fi nevoit s nchid robinetul cu bani, s ntrerup expansiunea
creditului, producndu-se astfel depresiunea. Cu ct aceasta este ntrziat mai mult, cu att
cantitatea de bani de introdus n economie pentru a evita sosirea crizei va fi mai ridicat, cu att
efectele vor fi mai duntoare, cu att va fi mai dificil reajustarea necesar din structura
productiv i cu att mai mari tensiunile sociale induse.
15

El subliniaz c depresiunea economic nu este dect etapa de reajustare a unei structuri
productive care s-a vzut distorsionat n urma inflaiei. S-a artat c structura productiv s-a
distorsionat i ncepe a se reajusta: se lichideaz proiecte de investiii, anumite ntreprinderi intr
n faliment, apar ncetri de pli i se realoc fora de munc spre ntreprinderile din zona
consumului. Altfel spus, depresiunea este faza de recuperare. O depresiune economic nu poate
fi tratat din moment ce s-a produs, ea poate fi doar prevenit evitndu-se expansiunea creditelor
care dau natere crizei.

13
Jess Huerta de Soto, Moneda..., p.283
14
Ibidem p. 391
15
Jess Huerta de Soto, Eseuri..., pp.103-104



Tot n mult ludatul tratat Moneda, creditul bancar i ciclurile economice, Huerta de
Soto vine cu argumente n ceea ce privete susinerea unui aspect prezentat anterior cu privire la
finanarea investiiilor prin economisirea real i nu prin expansiunea creditului. Nici criza
economic, nici recesiunea subsecvent nu au loc atunci cnd este vorba despre o economisire
real. n acest caz, nu are loc nici o cretere a preului mijloacelor originare de producie ba
dimpotriv, dac mprumuturile provin dintr-o cretere a economisirii reale, scderea relativ a
consumului imediat, ca urmare a acestei economisiri, genereaz eliberarea unui volum amplu de
resurse de producie pe piaa mijloacelor originare de producie. Aceste resurse devin disponibile
pentru utilizare n etapele cele mai ndeprtate de consum, fr a fi necesar plata unor preuri
mai ridicate pentru ele.
n aceste condiii, Soto este de prere c cea mai potrivit politic ar fi liberalizarea
economiei la toate nivelurile (cu accent pe piaa muncii) pentru a permite realocarea rapid a
factorilor de producie (n special a muncii) ctre sectoarele profitabile. Un alt aspect esenial
este reducerea cheltuielii publice i a taxelor pentru a spori venitul agenilor economici puternic
ndatorai care trebuie s ramburseze mprumuturile ct mai curnd posibil. Agenii economici
nu i pot mbunti situaia financiar dect prin reducerea costurilor (cu precdere pe cele
salariale) i prin napoierea creditelor. Astfel este foarte important s existe o pia a muncii
foarte flexibil i un sector public mai cumptat. Aceti factori sunt fundamentali pentru a afla
care este de fapt valoarea bunurilor de capital produse din eroare i pentru a pune bazele unei
relansri economice sntoase i susinute.
16

De asemenea, se impune n special evitarea anumitor msuri care, pe parcursul crizelor,
datorit neplcerilor sociale inerente, se bucur ntotdeauna de popularitate i susinere politic
dup cum urmeaz:
Acordarea de noi credite companiilor cu scopul de a se evita intrarea acestora n
criz, suspendarea plilor i necesitatea reorganizrii. Aceast msur nu este nici pe departe
una de bun augur deoarece prin acordarea de noi credite, nu se rezolv nimic ci practic, se
prelungete suferina prin amnarea n fapt a crizei urmat de o reajustare necesar ulterioar
mult mai sever i mai dificil. De aceea este de preferat evitarea oricrei politici de continuare a
expansiunii creditelor.
De asemenea, trebuiesc aduse n discuie politicile de ocupare deplin prin care

16
Jess Huerta de Soto, Moneda..., p. 19



se dorete garantarea locurilor de munc pentru toi lucrtorii. Este imposibil ca o politic
guvernamental axat pe cheltuieli i expansiunea creditului s protejeze cu succes toate locurile
de munc existente; orice politic de prezervare artificial a locurilor de munc, finanat prin
intermediul inflaiei sau a expansiunii creditului, este autodistructiv deoarece, de fapt,
consumatorii, odat ce dispun de banii nou creai, i cheltuiesc ntr-un mod care face imposibil ca
tocmai aceste locuri de munc s fie profitabile. Aadar, singura politic recomandat n
domeniul muncii este aceea de facilitare a concedierii i reangajare a lucrtorilor, prin
flexibilizarea ct mai intens a pieelor muncii.
Orice politic de restaurare a status quo-ului agregatelor macroeconomice ar
trebui de asemenea evitat; crizele i recesiunile sunt prin natura lor microeconomice nu
macroeconomice, motiv pentru care orice politic de acest fel ar fi sortit eecului din cauza
faptului c ar face dificil sau chiar imposibil revizuirea de ctre antreprenori a planurilor pe
care le au, regruparea bunurilor de capital pe care le dein sau lichidarea proiectelor
investituionale i reabilitarea companiilor lor. Chiar dac oamenii de afaceri ar urma aceste
sfaturi, ei nu ar face dect s repete experienele anterioare. De fapt, este nevoie de o politic de
promovare a reajustrilor necesare.
Existena unei politici ce tinde s pstreze la un nivel fix ratele dobnzii este nc
un aspect nefavorabil deoarece acestea trebuie s se formeze n mod spontan, n concordan cu
preferinele reale ale agenilor economici cu privire la economisire i consum; tendina de a
menine stabilitatea ratelor dobnzii, i n special de a le menine sczute pentru ct mai mult
timp, trebuie vzut ca cel mai mare duman al stabilitii, provocnd pn la urm fluctuaii
mult mai mari, probabil chiar i ale ratei dobnzii, dac e cu adevrat necesar.
17

n final, trebuie evitat orice politic de creare artificial a locurilor de munc prin
intermediul lucrrilor publice sau altor proiecte investituionale finanate de guvern. Este evident
c, dac asemenea proiecte sunt finanate prin impozite sau prin emiterea unei datorii publice,
vor fi retrase pur i simplu resursele din acele zone ale economiei care sunt agreate de
consumatoi i orientate ctre lucrrile publice finanate de stat, crendu-se astfel un nou strat de
malinvestiie general. De altfel, nu exist nici o garanie c guvernele, n momentul n care pun
un diagnostic situaiei i decid s adopte anumite msuri, nu se neal asupra timing-ului sau a

17
Hayek, Profits, Interest and Investment, p. 70. apud Jess Huerta de Soto, Moneda..., p.450



succesiunii diferitelor fenomene, tinznd astfel cu msurile lor s agraveze n loc s soluioneze
discordanele.
Anii de experien n analiza fenomenelor economice l conduc pe Jess Huerta de Soto
s cread c guvernele care ncearc s intervin n procesul de redimensionare a pieei ca
urmare a unei perioade de criz fac mai mult ru dect bine. Guvernele ncearc, de obicei, s
intervin n procesul sntos de descoperire a erorilor care au fost comise. Fora antreprenorilor
este att de mare, nct eu sunt de prere c problema se va rezolva ntr-un viitor nu foarte
ndeprtat. Economia deja i revine. Recesiunea nseamn nceputul revenirii. Oamenii i dau
seama de erori i iau msuri ca s le rezolve. Dar dup ce recuperarea va fi confirmat mi e
team c o nou bul financiar va fi creat i mai devreme sau mai trziu va avea loc o nou
criz economic i financiar declara dumnealui n 2010 ntr-un articol pentru Ziarul de Iai.
Conform economistului, acest lucru se ntmpl din cauza unui sistem monetar construit
greit, n care sunt acordate privilegii prea mari bncilor private, iar bncile centrale nu le pot
controla la timp. El este de prere c pentru evitarea pentru totdeauna a unei astfel de crize,
trebuie s reformm sistemul financiar nu doar prin atacarea simptomelor cum fac guvernele ci
prin reconstituirea depozitelor n totalitate, care s garanteze un echilibru ntre economii i
mprumuturi.
El pune problema eliminrii bncilor centrale, care s-a dovedit a fi necesar dat fiind
faptul c acestea n loc s tempereze crizele economice, le agraveaz. n absena bncii centrale,
dei nu se pot evita procesele expansiunii generatoare de crize, mecanismele de reversiune, care
conduc la necesara reajustare a erorilor economice comise, se pun n funcionare mult mai rapid
dect n cazul unui sistem bazat pe banca central. Existena unei bnci centrale cu rolul de
mprumuttor ultim poate, prelungi mult mai mult perioada de expansiune a creditului i a masei
monetare comparativ cu procesul independent care ar avea loc ntr-un sistem al liberei
ntreprinderi bancare. Nu este de neglijat aspectul cu privire la contradicia inerent a instituiei
bncii centrale create teoretic cu scopul de a stopa expansiunea monetar, a pstra stabilitatea
economic i a evita criza, dar care, n practic este dedicat aprovizionrii massive cu lichiditate
proaspt n momentele de criz i panic bancar.
18
n final, trebuie stabilit o baz monetar
care s nu poat fi manipulat de oameni, iar pe baza experienei acumulate, economistul crede

18
Jess Huerta de Soto, Moneda..., p.633



c aceast baz ar fi aurul, n aceste condiii sistemul financiar-economic mbuntindu-se
semnificativ.
Economistul spaniol este de prere c de recesiunea nceput n 2008, nu sunt
responsabili bancherii lacomi i c nu se poate vorbi de un eec al pieelor. Bineneles, piaa
nestingherit, cu ordinea sa spontan, nu este responsabil pentru situaia de acum. Una dintre
consecinele tipice ale tuturor recesiunilor trecute i bineneles i a acesteia este aceea c foarte
muli oameni dau vina pe pia i cred cu trie c este vorba despre un eec al pieelor ce necesit
mai mult intervenie guvernamental. Piaa este un proces care reacioneaz spontan la
agresiunea monetar din anii bulelor financiare, ce au constat ntr-o expansiune uria a
creditului, care nu numai c a fost permis de bncile central, ci chiar orchestrat i condus de
acestea. Bncile centrale sunt singurele instituii cu adevrat responsabile pentru toate suferinele
cauzate de criza i recesiunea care afecteaz lumea
19
declara Soto pentru cei de la Money.
Monopolul bncilor centrale i faptul c acestea dicteaz politica monetar, i insufl lui
Soto sentimental c rile cu piee libere triesc sub economii planificate, de tip socialist. Bncile
centrale au i sarcinile contradictorii de a controla inflaia i de a injecta lichiditate n pia astfel
nct sistemul s nu se prabueasc.
Pe scurt, scopul esenial al politicii monetare ar trebui s fie supunerea sistemului bancar
principiilor tradiionale ale dreptului civil i commercial potrivit cruia fiecare persoan i firm
trebuie s respecte anumite obligaii (reserve 100%), n afar de respectarea strict a termenilor
stabilii la fiecare contract.
Este dezamgitor s vedem cum sistemul monetar actual, bazat pe expansiunea creditului
a fcut ca dezvoltarea economiei, bombardat de crize i boom-uri s devin ceva obinuit.
Agenii economici nu reuesc s accepte recesiunea n calitate de consecin inevitabil a
expansiunii artificiale necontientiznd faptul c are meritul de a scoate la iveal erorile comise
i de a uura nsntoirea i reajustarea structurii de producie. Odat cu expansiunea creditului
se lanseaz zvonul potrivit cruia este posibil i dezirabil s acumulezi profituri gigantice cu o
uurina i o repeziciune de necrezut. Total fals! Dac n perioada boom-ului se vorbete despre
afaceri bune, prosperitate, urmarea sa inevitabil prin reajustarea condiiilor la datele reale ale
pieei poart numele de criz, sincop, perioad de afaceri proaste.

19
http://www.money.ro/bancile-centrale-ar-trebui-sa-dispara--sunt-cauza-tuturor-recesiunilor_745561.html



Pentru ca acelai drum inevitabil spre criz s nu se repete n viitor, economistul spaniol
susine c sunt necesare msuri radicale. Reputatul economist conchide c pentru construirea
unui sistem financiar i monetar cu adevrat stabil, care s protejeze economiile pe ct este
posibil de crize i recesiuni, este necesar respectarea urmtoarelor principii:
1. Reimpunerea cerinei de pstrare a rezervelor 100% pentru toate depozitele bancare la
vedere i pentru echivalentele lor;
2. Eliminarea bncilor centrale, n calitatea lor de mprumuttori de ultim instan
(calitate ce nu va fi necesar dac principiul precedent se va respecta i care va fi duntoare
dac bncile central vor continua s acioneze ca nite agenii de planificare financiar
centralizat);
3. Privatizarea prezentei monede emise de stat, monopoliste i fiduciare i nlocuirea
acesteia cu un etalon aur, classic i pur.
20

El ncheie tratatul amintit pe parcursul lucrrii de fa cu urmtoarea prere: Odat ce
am trit s vedem prbuirea istoric a socialismului, n teorie i n practic, principala sarcin pe
care o au att economitii ct i toi ceilali iubitori de libertate n acest nou secol va fi
exercitarea ntregii lor puteri intelectuale mpotriva instituiei bncii centrale i privilegiul de
care se bucur bncile private.
21













20
Jess Huerta de Soto, Moneda..., p.23
21
Ibidem p.787



Viziunea lui Huerta de Soto asupra situaiei Romniei

Marele economist consider c cea mai bun soluie pentru Romnia ar fi introducerea
monedei unice i susine faptul c Banca Naional a Romniei a gestionat bine problema
creditrii excesive n comparaie cu bncile centrale din alte state.
Spaniolul declar c fondurile europene n condiiile n care ar fi bine asimilate i
utilizate ar putea fi o gur de aer pentru Iai i pentru zona Moldovei, cea mai srac din
Uniunea European. O modalitate clar de a mbunti o regiune srac este s o incluzi pe
piaa economic, deoarece antreprenori din toat lumea o vor descoperi i vor investi, deoarece
costurile de producie vor fi mai mici. Exist o tendin de egalizare ntre statele Uniunii
Europene. Acest lucru se va ntmpla n urmtorii ani, o dezvoltare i o mbuntire rapid, n
special n domeniul turismului
22
declara economistul pentru Ziarul de Iai.
Acesta ofer spre exemplu cazul Spaniei, ara sa de origine, unde s-au realizat investiii
importante cu ajutorul fondurilor primite din partea UE. Spania a primit muli bani din partea
Uniunii Europene, aproximativ jumtate din produsul intern brut/an. n cazul Romniei, acesti
bani ar ajuta la construirea de infrastructur, cu condiia ca, aceste fonduri s fie investite corect.
Munca este secretul prosperitii viitoare a rii, exclam Soto. El este de prere c prosperitatea
depinde numai de oamenii din Romnia, nu de politicieni pentru c, dac ntradevr va exista
prosperitate, aceasta va fi rezultatul muncii oamenilor i nu a msurilor luate de guvern.
El afirm c n urmtorii 10-20 de ani situaia rii noastre va fi mbuntit n mod
spectaculos i c totul depinde de romni. Dac sunt liberi s beneficieze de oportuniti, dac
au un mediu care s le permit acest lucru, dac au un sistem de justiie rezonabil, dac au
dreptul la proprietate, libertate de schimb cu restul rilor din Uniunea European, libertate de
micare, fr ndoial c viitorul va fi al Romniei
23







22
http://www.ziaruldeiasi.ro/economic/soto-prosperitatea-depinde-numai-de-oamenii-din-romania-nu-de-
politicieni~ni6pea
23
Idem



Concluzii

Depresiunea economic nu este o criz produs de ctre economia de pia; aceast idee
nici mcar nu ncape n discuie. Criza nu este a pieei ci a intervenionismului statal, el este cel
care a produs actualul sistem bancar i expansiunea creditului, cel care a indus n eroare
ntreprinztorii, cel care a distorsionat structura productiv, cel care a separat-o de adevratele
dorine ale consumatorilor, deoarece ntr-o economie de pia liber, structura productiv se va
supune mereu dorinelor pe care consumatorii le vor defini liber, deoarece nu este posibil ca ea
s se separe radical de ceea ce doresc consumatorii. Prin urmare, ntr-o economie de pia liber
nu exist motive pentru apariia depresiunilor economice.
Piaa este un proces care reacioneaz spontan la agresiunea monetar din anii bulelor
financiare, ce au constat ntr-o expansiune uria a creditului care nu doar c a fost permis de
bncile centrale, ba chiar a fost condus de acestea. Bncile centrale sunt singurele instituii
realmente responsabile pentru toate suferinele cauzate de criza i recesiunea care afecteaz
ntreaga lume.