1

CAP 9 PARTICULARITI ALE EVALURII

MAINILOR I ECHIPAMENTELOR


9.1 Obiectivele capitolului...................................................................................................pag.1
9.2 Particulariti ale evalurii mainilor i echipamentelor prin metodele........................pag.1
de evaluare bazate pe costuri
9.2.1 Categorii de costuri utilizate n evaluare.....................................................................pag.2
9.2.2. Gradul de uzur..........................................................................................................pag.2
9.3 Caracteristici ale evalurii mainilor i echipamentelor prin metoda comparaiei
cu preurile pieei.................................................................................................................pag.9
9. 4 Teste gril propuse spre rezolvare.................................................................................pag.13
9. 5 Rspunsuri teste gril....................................................................................................pag.13
9.6 Lucrare de Verificare.....................................................................................................pag.13
9.7 Rezumat.........................................................................................................................pag.13
9.8.Bibliografie.....................................................................................................................pag.14


9.1 Obiectivele capitolului

Acest capitol i propune s evidenieze abordrile utilizate n evaluarea mainilor i
echipamentelor, precum i particularitile evalurii n cadrul acestor abordri.
Orice proces de evaluare bazat pe costuri implic parcurgerea a dou etape: determinarea
costului necesitat de achiziia(realizarea) unui activ similar (identic) activului evaluat dar, n stare
nou, pe de o parte, i, identificarea i deducerea gradului de uzur, pe de alt parte.
n prima parte a capitolului sunt clarificate conceptele celor dou categorii de costuri utilizate
n evaluarea mainilor i echipamentelor, i anume: costul de reproducie i costul de nlocuire. De
asemenea, sunt prezentate tipurile de depreciere ce caracterizeaz acest tip de active precum i
metodele de msurare a acestora. Sunt clarificate conceptele de depreciere fizic, funcional i
economic precum i modalitatea de calcul a acestor tipuri de depreciere.
Este prezentat modul n care se realizeaz evaluarea inndu-se cont de aceste categorii de
depreciere.
n a doua parte a capitolului sunt prezentate particulariti ale evalurii mainilor i
echipamentelor prin metoda comparaiei cu preurile pieei. Aceast abordare este credibil n
condiiile n care exist o pia activ, prin care se realizeaz un numr suficient de tranzacii cu
active identice i/sau similare. Sunt prezentate conceptele de pia activ i pia inactiv precum i
etapele evalurii n cadrul acestei abordri. De asemenea, sunt prezentate categoriile de valori care
pot fi utilizate n evaluare n funcie de condiiile specifice acesteia.

9.2 Particulariti ale evalurii mainilor i echipamentelor prin metodele de
evaluare bazate pe costuri

Orice proces de evaluare bazat pe costuri implic parcurgerea a dou etape:
1. Determinarea costului necesitat de achiziia(realizarea) unui activ similar (identic) activului
evaluat dar, n stare nou;
2. Identificarea i scderea gradului de uzur.

2

9.2.1 Categorii de costuri utilizate n evaluare:

Abordarea evalurii prin costuri este o abordare comparativ. Procesul de evaluare bazat pe
costuri implic o comparaie ntre activul evaluat i un activ similar (identic) dar, n stare nou, care ar
putea s-l nlocuiasc. Este vorba de aa numitul activ substitut. Activul substitut nu trebuie, neaparat,
s fie un activ identic ci, s nlocuiasc serviciul oferit de activul evaluat.

Principiul substituiei:
La baza evalurii prin costuri st principiul substituiei. n cadrul abordrii prin costuri, acest
principiu presupune c, un cumprtor prudent nu va plti pentru un activ un pre superior costului
implicat de dobndirea unui activ substitut, cu o utilitate echivalent.


Categorii de costuri:
n procesul de evaluare prin metodele bazate pe costuri, baza evalurii o poate reprezenta dou
categorii de costuri:
- Costul de nlocuire,
- Costul de reproducie.

Costul de reproducie implic crearea unui activ identic activului evaluat. Standardele de Evaluare
Internaionale definesc cele dou categorii de costuri, n felul urmtor:
Costul de reproducie reprezint costul curent de fabricaie (estimat pe baza preurilor existente la
data evalurii) al unui activ nou, identic activului evaluat, bineneles cu aceeai utilitate, dar i cu
acelai aspect, aceeai dimensiune, confecionat cu aceleai sau, aproape, aceleai materiale, standarde
de producie, design i calitate a forei de munc, ca i n cazul activului evaluat.
Costul de nlocuire reprezint costul curent de fabricaie (cu preurile existente la data evalurii)
al unui activ nou, asemntor activului evaluat, care are utilitatea(echivalent) cea mai apropiat de
cea a activului evaluat.
Costul de nlocuire reprezint costul necesar reconstituirii funcionalitii sau utilitii activului
respectiv dar, ntr-o form sau nfiare care poate fi diferit de cea a activului evaluat. Activul
substitut ar fi creat cu metode moderne, n concordan cu standardele curente, apelndu-se la un design
modern i o for de munc de nalt calificare. n consecin, activul nlocuitor ar putea avea o utilitate
mai mare n raport cu cea a activului evaluat.
n general, se consider c, costul de nlocuire este baza cea mai potrivit n vederea formrii
opinii asupra valorii. i aceasta ca urmare a faptului c, aa cum sublinia i profesorul Bonbright J.,
(1965):
Activele, n general, nu sunt nlocuite de active identice, caracterizate prin aceeai dimensiune,
acelai aspect i, aceeai componen material. Ele sunt nlocuite de active substanial diferite, de tip
modern, proiectate modern pentru a satisface nevoile actuale ale proprietarilor. nlocuirea va
presupune, n general, o substituie(ex. costul de nlocuire) i nu o reproducere identic.
Progresul tehnic determin, de-a lungul timpului, reducerea costurilor de producie ale
echipamentelor. Dac costul de reproducie este superior costului de nlocuire, el nu are nici o relevan
n evaluare. n acest caz, apelarea la costul de reproducie ca baz de evaluare, determin supraevaluarea
activului respectiv.
9.2.2. Gradul de uzur

Costul de nlocuire este suma maxim pe care un cumprtor ar plti-o pentru un echipament.
Activul care ofer costul de nlocuire este un activ n stare nou. De asemenea, el poate fi un activ mai
performant, din punctul de vedere al parametrilor de exploatare.
Activul evaluat, de cele mai multe ori, implic un anumit grad de uzur, fiind inferior unui activ
n stare nou. El se caracterizeaz printr-o anumit durat de exploatare consumat, are o anumit stare
i, anumite nsuiri, care se pot diferenia de cele ale activului nlocuitor. Aceast uzur trebuie
identificat i cuantificat.

3

Gradul de uzur, ce caracterizeaz activul evaluat i afecteaz utilitatea i, prin urmare, valoarea.
Uzura (deprecierea) n evaluare poate fi privit ca o pierdere de valoare nregistrat de activul
care trebuie evaluat, n raport cu activul n stare nou, luat ca baz de comparaie.

Valoarea activului existent = costul de nlocuire-uzura cuantificat

Cu ct costul de nlocuire este mai mare, cu att valoarea va fi mai mare. Cu ct gradul de uzur
va fi mai mare, cu att valoarea activului evaluat va fi mai mic n raport cu valoarea activului nou,
nlocuitor, care ofer costul de nlocuire.
Pierderea de valoare este determinat de diferena ntre starea i nsuirile activului evaluat i cele
ale activului n stare nou.
Activul substituent, n stare nou, poate beneficia de mai multe avantaje n raport cu activul
existent:
- o durat de via mai mare;
- cheltuieli de exploatare i ntreinere mai mici;
- un cost de achiziie mai redus;
- o productivitate mai mare etc.
n procesul de calcul a deprecierii trebuie s se asigure o cuantificare, n termeni monetari, a
tuturor dezavantajelor atribuite activului evaluat, n raport cu activul nou, luat ca baz de comparaie
(Societatea American a Evaluatorilor, Comitetul pentru maini i specialiti tehnice).
Aceste dezavantaje pot fi grupate, n funcie de natura lor, n mai multe categorii, determinnd
mai multe tipuri de uzur:
-uzura(deprecierea) fizic;
- deprecierea funcional;
- deprecierea economic.
Uzura total se determin prin nsumarea celor trei tipuri de depreciere meionate:
Uzura total=Uzura fizic+ Deprecierea funcional+Deprecierea economic
n procesul de evaluare, se impune identificarea i cuantificarea n termeni monetari a fiecrui tip
de uzur, i deducerea, pe rnd, a acestora din costul de nlocuire.

a) Uzura (deprecierea) fizic

Dup determinarea costului de nlocuire(de reproducie) trebuie fcute deduceri pentru toate formele
de depreciere. Prima care trebuie luat n considerare este uzur (deprecierea) fizic.

a.1 Definirea i cauzele uzurii fizice
Societatea American a Evaluatorilor (Comitetul pentru maini i specialiti tehnice) a elaborat
urmtoarea definiie a uzurii fizice:
Uzura fizic reprezint pierderea de valoare sau de utilitate(fa de utilitatea iniial) nregistrat de
un activ pe msura utilizrii, ca urmare a consumrii treptate a duratei sale de via utile(trecerea
timpului) sau, ca rezultat al deteriorrii, expunerii la diveri factori de mediu, supunerii unor presiuni
fizice etc.
n general, uzura fizic este un rezultat al micorrii duratei sale de via utile n timp(trecerea
timpului), expunerii la factorii naturali de mediu sau la modificri ale mediului nconjurtor, defectelor
interne rezultate din vibraii i frecri n exploatare, precum i altor factori asemntori.

a.2 Cuantificarea uzurii fizice
n cazul n care se urmrete cuantificarea doar a uzurii fizice, evaluatorul trebuie s evite
includerea n calcul a deprecierii economice sau funcionale.
Izolarea i cuantificarea strict a uzurii fizice este, uneori, dificil.


n vederea cuantificrii uzurii fizice a unui activ sunt recomandate urmtoarele metode:
- metoda observaiei;
- cuantificarea uzurii fizice pe baza unor formule;

4

- cuantificarea uzurii fizice n mod direct n uniti monetare.

Metoda observaiei

Metoda presupune o comparaie ntre nsuirile activului evaluat i nsuirile activului nlocuitor n
stare nou. Procedura implic analiza mainilor i echipamentelor, n vederea evidenierii aspectelor
relevante pentru uzura fizic, formarea unei opinii n privina acesteia, i transformarea acestei opinii
ntr-un procent. De asemenea, aplicarea metodei presupune discuii cu personalul de exploatare, de
ntreinere al activului, pentru aprecierea acelor aspecte care nu sunt vizibile(coroziunea intern, etc.).
Se consider c mrimea uzurii fizice ar trebui s fie rezultatul unei analize aprofundate efectuate, la
faa locului, de ctre evaluatorul de specialitate (evaluatorul tehnic de specialitate) asupra fiecrui activ
n parte i factorilor determinani ai uzurii.
Dintre factorii considerai rspunztori de uzura fizic a unui echipament pot fi amintii urmtorii:
- regimul(gradul) de utilizare(numrul de schimburi);
- condiiile de mediu n care sunt exploatate activele(medii cu umiditate excesiv, medii cu
temperaturi ridicate);
- pregtirea profesional a operatorilor;
- pregtirea personalului de ntreinere etc.
- respectarea programului de efectuare a lucrrilor de ntreinere i reparaii .
- calitatea pieselor de schimb etc.
Opinia evaluatorului n privina uzurii fizice va fi exprimat sub forma unui procent care va fi
dedus din costul de nlocuire ( sau din costul de reproducie).

Cuantificarea uzurii fizice pe baza unor formule

Utilizrea unor formule, n vederea determinrii gradului de uzur fizic, a fost impus de
necesitatea accelerrii procesului de evaluare, a imprimrii acestui proces, a unui anumit grad
pragmatism.

Gradul de uzur fizic poate fi calculat pe baza formulelor care exprim gradul de utilizare al
activului i anume:

utilizare efectiv n ore funcionare /utilizare normat n ore funcionare
utilizare efectiv n ore funcionare / utilizare total estimat n ore funcionare
utilizare total estimat = utilizare efectiv (ore) + utilizare rmas estimat (ore)

Gradul de uzur fizic calculat pe baza ratelor: vrst/durat de via

Raportul ntre vrsta i durata de via a unui activ poate s fie utilizat, de asemenea, n vederea
cuantificrii uzurii fizice.
n funcie de scopul evalurii pot fi utilizate diferite definiii specifice evalurii pentru numrtorul i
numitorul din raportul vrst/durat de via.

Numrtorul poate s fie reprezentat de:

Vrsta cronologic a unui activ - reprezint numrul de ani care au trecut din momentul construirii sau
punerii iniiale n funciune a activului.
Vrsta efectiv(real) a unui activ - reprezint vrsta determinat de starea efectiv a activului la
momentul evalurii.
n vederea estimrii vrstei efective a unui activ se ia n considerare efectul reparaiilor capitale i
ntreinerii asupra strii efective a acestuia.
Dac un activ a fost ntreinut n mod corespunztor i a parcurs programul de reparaii capitale stabilit,
vrsta sa efectiv va fi, n mod normal, mai mic, chiar, semnificativ, mai mic, n raport cu vrsta sa
cronologic.

5

Vrsta efectiv este, deseori, mai adecvat ca numrtor n raportul vrst/durat de via dect vrsta
cronologic

La numitor pot fi utilizate mai multe categorii de durate de via:
- Durata de via util;
- Durata de via fizic;
- Durata de via economic.

Durata de via util poate fi de dou categorii:
a) durata de via util normal;
b) durata de via util rmas.

Durata de via util normal(DVUN) este numrul de ani n care se ateapt ca, un activ n stare
nou, s fie exploatat n ntreprindere pn la momentul scoaterii lui din funciune.
Durata de via util rmas (DVUR) reprezint numrul de ani estimat de-a lungul crora se
apreciaz c un activ, cu o anumit vrst efectiv, va mai fi exploatat, pn la momentul retragerii lui
din funciune.

Durata de via util rmas poate fi aproximat prin deducerea vrstei efective (V
ef.
) a activului din
durata sa de via util normal:

DVUR= DVUN-Vef. (9.1)


Durata de via fizic poate fi, de asemenea, de dou categorii:

c) Durata de via fizic total;
d) Durata de via fizic rmas.

Durata de via fizic total reprezint numrul de ani estimat de-a lungul crora se apreciaz c un
activ, n stare nou, va putea fi exploatat, acesta rezistnd din punct de vedere fizic, pn la momentul
deteriorrii i scoaterii lui din funciune, strict, din cauze fizice, fr a fi luat n considerare
posibilitatea retragerii din funciune mai devreme, din cauza deprecierii funcionale sau economice.
Durata de via fizic rmas reprezint numrul de ani estimat de-a lungul crora se apreciaz c
un activ cu o anumit vrst efectiv, va mai putea fi exploatat, acesta rezistnd din punct de vedere
fizic, pn la momentul deteriorrii i scoaterii lui din funciune, strict, din cauze fizice, fr a fi luat n
considerare posibilitatea retragerii din funciune mai devreme, din cauza deprecierii funcionale sau
economice.

Durata de via economic, luat n considerare n evaluare, poate fi de dou categorii:

e) durata de via economic total;
f) durata de via economic rmas

Durata de via economic total (DVE) reprezint numrul de ani estimat de-a lungul ctora se
apreciaz c un activ n stare nou va putea fi utilizat n mod rentabil, n activitatea n care a fost alocat
iniial.

Durata de via economic este influenat de deprecierea funcional i economic a activului
evaluat.

De obicei: DVE<DVUN
DVE< DVF


6

Durata de via economic rmas (DVER) reprezint reprezint numrul de ani estimat de-a lungul
crora se apreciaz c un activ cu o aumit vrst efectiv va putea fi utilizat, n mod rentabil, n
activitatea n care a fost alocat iniial.
Ea poate fi aproximat, uneori, prin deducerea vrstei efective a activului din durata sa de via
economic:

DVER= DVE-Vef (9.2)

Totui se consider c acest mod de calcul implic o important simplificare, fiind mult mai corect
ca durata de via eonomic rmas s fie stabilit pe baza unor estimri.

Din punct de vedere strict conceptual, gradul de uzur fizic poate fi calculat cu ajutorul
urmtoarelor formule:

Grad de uzur fizic=vrst cronologic (V
cron
)/durat de via fizic(DVF)
Grad de uzur fizic =vrst efectiv (V
ef
)/durat de via fizic(DVF)


Sau, dac se dezvolt formula de mai sus, gradul de uzur fizic devine:
Grad de uzur fizic=vrsta efectiv (V
ef
) /[vrsta efectiv(V
ef
) + durata de via fizic rmas(DVFR)]
n vederea evalurii se utilizeaz, n mod frecvent, durata de via util normal n locul duratei de
via fizic, i vrsta efectiv n locul vrstei cronologice.
n aceste condiii gradul de uzur fizic poate fi calculat cu ajutorul formulei:

Grad de uzur fizic= vrst efectiv (V
ef
)/durat de via util normal(DVUN)
sau:
Grad de uzur fizic= vrst efectiv (V
ef
)/ [vrst efectiv(V
ef
)+ durat de via util
rmas(DVUR)
Este esenial ca evaluatorul s neleag c unele din definiiile prezentate mai sus (n special pentru
numitor), dac sunt substituite n ecuaia vrst/durat de via, vor cuantifica mai mult dect uzura
fizic. Cuantificarea unei mrimi mai mari dect uzura fizic este adesea de dorit, dar, n acest caz,
evaluatorul trebuie s fie contient de acest lucru. (Societatea American a Evaluatorilor, Comitetul
pentru maini i specialiti tehnice).

Metoda cuantificrii directe n uniti monetare

Metoda se refer la msurarea uzurii fizice n uniti monetare.
Tehnica vrst/durat de via este mai util n vederea evalurii uzurii n cazul activelor cu o durat
de via consumat redus ( aproape noi) sau a celor situate la mijlocul duratei lor de via.
n situaia n care sunt necesare cheltuieli mai mari n vederea soluionrii unei deficiene fizice, sau
dac se constat c o anumit component a activului evaluat are o durat de via fizic rmas scurt
fiind posibil nlocuirea lui, atunci se poate apela la metoda cuantificrii uzurii fizice pe baza sumelor
necesare a fi investite n vederea nlturrii deficienei sau nlocuirii componentelor.

Din acest punct de vedere, exist dou categorii de uzur fizic:
- uzur fizic recuperabil;
- uzur fizic nerecuperabil.

Metoda cuantificrii directe n uniti monetare se utilizeaz numai n vederea evalurii uzurii
fizice recuperabile. Uzura sau deprecierea este recuperabil atunci cnd, din punct de vedere
economic, remedierea sa este fezabil, adic creterea de valoare (i utilitate) rezultat n urma
remedierii, este superioar costului implicat de aceasta.
Metoda cuantificrii uzurii fizice direct n uniti monetare este aplicabil n cazul n care anumite
componente ale activului s-au deteriorat dar, din punct de vedere economic, repararea sau nlocuirea lor
este fezabil (ele pot fi recuperate, din punct de vedere economic).

7

De aici i denumirea de uzur fizic recuperabil.
Exemple de uzur fizic, n general, recuperabil:
- nlocuirea unui motor,
- repararea unei maini unelte.
Uzura sau deprecierea fizic este nerecuperabil n situaia n care, din punct de vedere economic,
remedierea deficienei nu este fezabil, creterea de valoare i utilitate, obinut n urma remedierii,
fiind inferioar costului implicat de aceasta.
n cazul n care se dorete calculul gradului de uzur fizic a unui activ, evaluatorul trebuie s
identifice, s separe i s cuantifice att uzura recuperabil ct i pe cea nerecuperabil.
n aceste condiii, activul evaluat este analizat din dou puncte de vedere: al uzurii fizice recuperabile i
nerecuperabile.
Uzura fizic total=uzura fizic recuperabil + uzura fizic nerecuperabil
Uzura fizic recuperabil se exprim direct n uniti monetare.
Uzura fizic nerecuperabil se cuantific prin metodele cunoscute:
- metoda observaiei;
- raportul vrst/durat de via;
- raportul utilizare efectiv/utilizare total estimat.

b. Deprecierea funcional

Cuantificarea deprecierii funcionale reprezint urmtoarea etap care trebuie parcurs n
evaluarea bazat pe costuri. Societatea American a Evaluatorilor definete deprecierea funcional n
felul urmtor:
Deprecierea funcional reprezint pierderea de valoare sau, de utilitate, determinat de diferena
ntre nsuirile activului evaluat i, cele ale activului substituent, n stare nou, construit cu o tehnologie
modern.
Deprecierea funcional rezult n urma comparrii activului evaluat cu unul mai eficient sau, cu
unul mai ieftin, realizat pe baza noilor tehnologii.
Un echipament este considerat depreciat funcional n cazul n care funciile acestuia pot fi
ndeplinite mai eficient de alte active asemntoare.
Uneori evaluatorii fac distincia ntre deprecierea funcional i deprecierea tehnologic.
Deprecierea funcional reprezint pierderea de valoare determinat de diferena dintre productivitatea
activului nou i, cea a activului evaluat. Deprecierea tehnologic este perceput ca fiind pierderea de
valoare determinat de diferena dintre designul i materialele de construcie pe baza cruia sunt
realizate activul nou i cele aferente activului evaluat.
Exist mai multe forme de depreciere funcional, dintre care menionm:
- deprecierea funcional determinat de costul de capital excedentar;
- deprecierea funcional determinat de costurile de exploatare excedentare.

Deprecierea funcional determinat de costul de capital excedentar:
Aceast form de depreciere apare n cazul n care costul de nlocuire al unui echipament este
inferior costului de reproducie. Diferena ntre costul de reproducie i costul de nlocuire reprezint
costul de capital excedentar.
Acest lucru nseamn c n vederea achiziionrii unui activ nlocuitor, n stare nou, cu utilitatea
cea mai apropiat utilitii activului evaluat, se pltete mai puin. Substituia implic un cost mai sczut
n raport cu reproducerea identic.Un cost de nlocuire inferior costului de reproducie se datoreaz
progresului tehnic din ramura productoare a echipamentului respectiv, mbuntirilor i modificrilor
care se produc n design, materialele de construcie, metodelor de producie, dimensiune etc.

Deprecierea funcional determinat de costurile de exploatare excedentare:
Al doilea tip de depreciere funcional este cauzat de costurile de exploatare excedentare. Din
acest motiv ea mai poart numele de depreciere din exploatare.
Aceast form de depreciere apare n cazul n care activul evaluat genereaz costuri de exploatare
superioare activului nlocuitor, n stare nou.

8

Aplicarea noilor tehnologii determin, nu numai ieftinirea activelor(un cost de achiziie mai mic)
ci, i micorarea costurilor implicate de exploatarea acestora(costuri de exploatare mai mici) i, implicit,
creterea eficienei lor.
Cuantificarea deprecierii din exploatare implic o comparaie ntre costurile de exploatare
generate de activul evaluat i cele generate de activul care reprezint baza de comparaie(care ofer
costul de nlocuire).
Elementele de costuri care ar trebui analizate, n vederea evidenierii deprecierii din exploatare,
sunt:
- cheltuielile cu fora de munc antrenat n exploatarea activului;
- cheltuielile generate de consumurile de materii prime, energie i utiliti pentru activitatea de
exploatare;
- cheltuielile implicate de materialele i fora de munc implicat n activitatea de ntreinere etc.
Deprecierea din exploatare se calculeaz ca o valoare actualizat a costurilor de exploatare
excedentare anuale estimate a fi generate de activul evaluat n raport cu activul substitut considerat ca
baz de comparaie n evaluare.

C. Deprecierea economic

Ultima etap n implementarea abordrii evalurii prin costuri o reprezint estimarea deprecierii
economice. Deprecierea economic(denumit uneori i depreciere extern) reprezint pierderea de
valoare sau de utilitate, cauzat de factori externi :
- majorarea costurilor cu materii prime(fr a fi compensate prin creterea preului produselor);
- majorarea costurilor cu fora de munc(fr a fi compensate prin creterea preului produselor);
- reducerea cererii pentru produsele finite;
- creterea concurenei;
- politici de mediu sau, alte msuri legislative;
- inflaia sau rate majorate ale dobnzii;
- ali factori similari.

Dificultatea n cuantificarea ntregului efect al deprecierii economice reprezint unul din punctele
slabe ale abordrii prin cost. Deprecierea economic este determinat de cauze externe care afecteaz
ntreaga afacere(toate activele corporale i necorporale) mai degrab dect unele active individuale sau,
grupuri izolate de active.
Din acest motiv, deprecierea economic este, adeseori, cuantificat la nivelul ntregii afaceri, prin
abordarea bazat pe venituri. Aceasta implic o comparaie ntre veniturile care ar fi fost generate n
situaia n care nu ar fi acionat factorii generatori de uzur economic, pe de o parte, i veniturile
estimate n condiiile aciunii acestor factori, pe de alt parte. Exist totui aumite forme de depreciere
economic care pot fi cuantificate n cadrul abordrii pri costuri.

1. Inutilitatea form de manifestare a deprecierii economice :

Valoarea activului va fi penalizat n cazul n care acesta este deficitar din punctul de vedere al
utilitii n exploatare. Inutilitatea activului se reflect n gradul redus de utilizare al acestuia,
semnificativ, mai sczut n raport cu capacitatea proiectat (capacitatea de producie efectiv utilizat
este inferioar capacitii de producie proiectate) i, n meninerea acestei stri o perioad de timp
semnificativ.
Factorii care genereaz inutilitatea, determin o pierdere de valoare pentru activul analizat, care
poate fi privit ca o penalitate pentru inutilitatea acestuia. Pierderea de valoare determinat de inutilitate
poate fi cuantificat prin cteva metode. Una dintre acestea implic efectuarea diferenei ntre investiia
de capital aferent capacitii de exploatare proiectate i, investiia de capital, mai mic, aferent
nivelului actual de exploatare al echipamentului (capacitii efectiv utilizate).

2. O alt form de manifestare a deprecierii economice o reprezint creterea costurilor de
exploatare ca urmare a aciunii unor factori externi.

9

Factorii externi nefavorabili pot determina creterea costurilor generate de exploatarea unui
echipament. De exemplu: creterea costurilor cu materii prime determinate de anumite restricii sau,
crize de materii prime, falimentul unor furnizori, majorarea taxelor vamale etc.
Costurile de exploatare excedentare cauzate de factori externi pot fi cuantificate i transformate ntr-
o penalitate pentru depreciere economic, apelnd la aceeai metodologie ca n cazul cuantificrii
deprecierii din exploatare.
Deprecierea economic determinat de costurile de exploatare excedentare se determin ca o
valoare actualizat a surplusului de costuri generat n condiiile aciunii factorilor externi nefavorabili,
n comparaie cu situaia absenei lor.


9.3 Caracteristici ale evalurii mainilor i echipamentelor prin abordarea bazat
pe comparaia cu preurile pieei

Asemenea abordrii prin costuri, evaluarea echipamentelor prin metoda comparaiei cu preurile pieei are,
de asemenea, la baz principiul substituiei conform cruia un cumprtor informat nu va plti pentru un activ
un pre superior celui necesar achiziiei unui activ comparabil, cu o utilitate echivalent.
n acest caz, evaluarea activelor are la baz preurile la care s-au realizat tranzacii recente cu active
identice sau asemntoare activului evaluat. Dac apar diferene ntre caracteristicile(de exploatare) ale
activului luat ca baz de comparaie i cele ale echipamentului evaluat, preul primului se va ajusta n funcie
de diferenele constatate.
Aceast abordare este credibil n condiiile n care exist o pia activ, prin care se realizeaz un
numr suficient de tranzacii cu active identice i/sau similare.
Conform Standardelor Internaionale de Evaluare a Mainilor i Echipamentelor (2003), o pia activ
este cea care ndeplinete urmtoarele condiii:
- activele tranzacionate n cadrul pieei sunt omogene;
- exist n permanen cumprtori i vnztori interesai;
- preurile sunt disponibile publicului.
Tranzaciile trebuie s se fac conform condiiilor de pia liber.
Informaiile n privina preurilor trebuie s fie verificabile prin intermediul unor surse credibile.
Este important ca preurile utilizate s nu fie influenate de interesele unor cumprtori sau vnztori.
Informaiile n privina preurilor ar putea fi obinute de pe piaa second hand, pe care se
tranzacioneaz active folosite, cu diferite grade de uzur. Aceast pia se compune din comercianii de
echipamente utilizate, licitaii, vnzri publice i private.
Active care au asemenea piee sunt: automobilele, camioanele, calculatoarele, avioanele, alte active
cu pia identificabil.
Teoretic, potrivit acestei metode, ntreaga depreciere care afecteaz valoarea echipamentului de
baz este reflectat n preurile mai mici care se practic pe piaa de echipamente second-hand.
Aceast abordare nu este aplicabil n cazul n care activul evaluat este unic. Ea, de asemenea, nu
este aplicabil, n situaia n care nu exist o pia activ pentru genul respectiv de echipamente. Acest
lucru nseamn c tranzaciile cu echipamente similare se realizeaz foarte rar.
O pia inactiv sau, una n care numrul tranzaciilor cu active comparabile este limitat, se
datoreaz, adesea, inexistenei cererii pentru genul respectiv de active, ca urmare, de exemplu, a
deprecierii economice sau, naturii specializate a activelor respective.
n situaia unei piee inactive, se apeleaz, n vederea evalurii, la metodele de evaluare bazate pe
costuri sau venituri.
Evaluarea bazat pe comparaiile cu preurile pieei implic parcurgerea urmtoarelor etape:
1. Analiza activului evaluat i identificarea caracteristicilor, a strii efective a acestuia.
Caracteristicile vizate sunt: marca, model, dimensiunea, capacitatea de producie, consumuri
specifice, vrsta cronologic, vrsta efectiv
2. Identificarea tranzaciilor cu active comparabile i obinerea informaiilor n privina preurilor;
3. Efectuarea coreciilor
n mod ideal, atunci cnd se apeleaz la aceast metod n vederea evalurii unui echipament,
evaluatorul ar trebui s procure preurile la care s-au realizat cele mai recente tranzacii cu active
identice.

10

Dou echipamente sunt considerate identice, n cazul n care cnd sunt ndeplinite urmtoarele
condiii:
- sunt de aceeai marc, acelai tip constructiv, aceeai tipodimensiune a ----- parametrilor eseniali de
exploatare;
- sunt de mrci diferite, dar asemntoare din punct de vedere constructiv, i aceeai tipodimensiune a
parametrilor eseniali de exploatare.

Active comparabile:
Uneori, tranzacii cu active identice pot fi ntlnite destul de rar. Din acest motiv, poate fi necesar
apelarea la preurile la care s-au realizat tranzacii cu active comparabile: asemntoare dar nu identice.
Se urmrete ca activele s fie asemntoare din punct de vedere costructiv, ca destinaie, iar diferena
ntre parametrii de exploatare s nu fie exagerat.
n aceste condiii, evaluatorul va recurge la analiza de similaritate. n cazul n care ntre activele
comparate exist diferene, preurile de tranzacionare luate de pe pia trebuie ajustate.
ntrebarea la care evaluatorul trebuie s rspund este urmtoarea: ce pre s-ar fi obinut pentru
activul tranzacionat dac ar fi fost identic cu cel evaluat. Coreciile au n vedere preurile
comparabilelor.
n vederea asigurrii comparabilitii trebuie urmrite urmtoarele elemente: productorul, vrsta
cronologic, vrsta efectiv, capacitatea de producie, consumul de utiliti, etc.
Aplicabilitatea acestei metode de evaluare este condiionat de existena unei baze de date credibile,
organizate pe categorii de echipamente.

Categorii de valori
Metodei de evaluare prin comparaie cu preurile pieei i sunt specifice mai multe categorii de
valori n funcie de scopul pentru care se realizeaz evaluarea.
- valoarea de pia;
- valoarea de pia pentru utilizarea n continuare;
- valoarea de pia a unui activ relocat(care urmeaz s-i schimbe locaia);
- valoarea de lichidare ordonat;
- valoarea de lichidare forat;

1. Valoarea de pia reprezentat de preul la care se estimeaz c ar putea fi tranzacionat pe
pia activul evaluat.
n vederea determinrii valorii de pia se parcurg etapele deja prezentate:
- analiza activului evaluat;
- analiza tranzaciilor cu active identice sau similare i procurarea informaiilor de pre;
- efectuarea coreciilor, dac acestea sunt necesare( dac exist diferene ntre activul luat ca baz
de comparaie i activul evaluat);
Valoarea de pia a unui echipament de condiionat de:
- ateptrile generale ale investitorilor de pe pia n privina utilitii unui anumit echipament;
- raportul cerere-ofert de pe pia.
Dac numrul de active comparabile disponibile n mod curent pe piaa de echipamente folosite este
mare, depind cererea, preurile de tranzacionare (i, implict, valoarea de pia) vor avea un nivel
redus.

2. Valoarea de pia pentru utilizarea n continuare
n vederea determinrii valorii de pia pentru utilizarea n continuare prin intermediul acestei
abordri se pornete de la valoarea de pia.
Stabilirea acesteia, ns, este urmat de dou etape suplimentare:
a) adugarea la valoarea de pia a activului, a cheltuielilor de transport, instalare, ansamblare
necesare asigurrii funcionalitii acestuia.
b) verificarea existenei unui flux de cash-flow-uri suficient de mare care s susin valoarea obinut
prin nsumarea celor dou componente menionate(valoare de pia plus cheltuieli de transport,
montare, instalare).

11

a) Evaluarea unui activ pe baza premizei de utilizare n continuare presupune adugarea la valoarea
de baz a activului(valoarea de pia) a costurilor necesare a fi efectuate n vederea transportului i
instalrii activului n ntreprindere, la locul de exploatare.
Valoarea de pia reflect preul unui echipament la comerciant pregtit pentru ridicare i livrare la
domiciliu.
Evaluatorul transform valoarea de pia a activului n valoarea de pia pentru utilizarea n
continuare(valoarea de pia a unui activ instalat).
Astfel el trebuie s reproduc aciunile unui cumprtor care dorete s instaleze un activ
achiziionat de pe piaa second hand.

Costurile de montare includ:
- costuri de transport;
- costuri de instalare;
- costuri cu fundaiile;
- costuri de conectare, incluznd conducte, reeaua electric;
- costuri de proiectare;
- costuri de punere n funciune i testare;

Valoarea de pia pentru utilizarea n continuare va include preul pltit iniial pentru
echipamentul de baz, precum i, toate costurile necesare pentru a face echipamentul respectiv
funcionabil.
Pn la acest punct, deprecierea costurilor de montare nu a fost luat n calcul. n cazul n care
trebuie efectuate cheltuieli speciale cu montarea activului (cabluri de conectare a activului la reeaua
electric, termic, alte utilaje; fundaii speciale) trebuie luat n considerare i deprecierea costurilor de
montare. Acest lucru nseamn c n vederea evalurii activului existent, costurile implicate de montarea
unui activ la momentul evalurii sunt micorate n funcie deprecierea cablurilor, fundaiilor, altor
elemente existente, specifice activului evaluat.
n condiiile n care, din punct de vedere teoretic, deprecierea care afecteaz valoarea
echipamentului de baz este reflectat n preurile mai mici care se practic pe piaa de echipamente
second-hand, se impune doar calculul i deducerea pierderii de valoare aferent costurilor de montare.
Astfel, valoarea de nlocuire a costurilor de montare trebuie micorat cu deprecierea acestora
calculat prin metodele de cuantificare specifice abordrii prin costuri.
b) n a doua etap care trebuie parcurs evaluatorul trebuie s verifice dac preul pieei i,
implicit, valoarea de pia pentru utilizarea n continuare, calculat n prima etap, reflect ntreaga
depreciere a activului evaluat.

Din punct de vedere teoretic, deprecierea care afecteaz valoarea echipamentului de baz, este (ar
trebui s fie) reflectat n preurile mai mici, practicte pe piaa de echipamente second-hand. Aceste
preuri, ns, ar putea s nu reflecte, n mod automat, ntreaga depreciere a activului evaluat
Evaluatorul ar trebui s analizeze dac nu cumva activul evaluat prezint o depreciere
suplimentar care nu a fost cuantificat prin intermediul preurilor practicate pe piaa de echipamente
second-hand. Poate fi vorba de o depreciere cauzat de factori interni sau, dimpotriv, de factori externi,
care vin de pe pia, i care afecteaz utilitatea i profitabilitatea activului evaluat.
De multe ori, preurile pieei ar putea s nu reflecte anumite forme de depreciere, n cazul n
care piaa second hand, este incapabil s le cuantifice. Este vorba de anumite forme de depreciere
funcional sau economic, cauzate de factori ca:
- relaia echipamentului evaluat cu alte echipamente din linia de producie;
- relaia echipamentului cu o cldire sau alt structur situat la locaia echipamentului(producia
sczut sau costuri mai mari determinate de amplasarea necorespunztoare a activului respectiv
n cadrul cldirii).
- deprecierea economic cauzat de lipsa de materii prime din regiune;
- alte condiii sau circumstane pe care piaa de echipamente folosite nu le poate reflecta.
Evaluatorul poate verifica existena unor forme suplimentare de depreciere pe baza beneficiilor
estimate a fi degajate de activul respectiv.
n mod suplimentar, evaluatorul trebuie s rspund la urmtorea ntrebare:

12

Beneficiile estimate a fi obinute prin exploatarea echipamentului sunt suficiente pentru a susine
valoarea de pia pentru utilizarea n continuare obinut n etapa anterioar ?
Valoarea de pia pentru utilizarea n continuare, calculat n prima etap, va fi viabil numai n
condiiile n care va fi susinut de beneficiile estimate a fi degajate de activul respectiv.
Pentru a verifica acest lucru se procedeaz n felul urmtor:
- se estimeaz durata de via util rmas a activului;
- se proiecteaz fluxurile de lichiditi estimate a fi degajate de acesta, de-a lungul acestei
perioade;
- se calculeaz valoarea actualizat a fluxurilor de lichidi estimate.

Valoarea de pia pentru utilizarea n continuare calculat n prima etap se compar cu valoarea
actualizat a fluxurilor de lichidi estimate.
Dac beneficiile estimate susin valoarea de pia pentru utilizarea n continuare (valoarea
actualizat a fluxurilor de lichidi estimate este superioar valorii de pia pentru utilizarea n
continuare), atunci aceasta este considerat o valoare viabil, care poate fi utilizat n vederea evalurii
ntreprinderii.
Dac beneficiile estimate a fi obinute n urma exploatrii activului nu susin valoarea de pia
pentru utilizarea n continuare (valoarea actualizat a fluxurilor de lichidi estimate este inferioar
valorii de pia pentru utilizarea n continuare) evaluatorul va plafona valoarea de pia la nivelul valorii
determinat de cash-flow-uri.

3. Valoarea de pia aferent unui activ relocat(un activ care i schimb locaia)

Aceast valoare este apropiat valorii de pia cu excepia faptului c trebuie luat n considerare
i costul implicat de ndeprtarea i mutarea activului de la locul de exploatare. Valoarea de pia
reflect valoarea unui echipament pregtit pentru ridicare i livrare la domiciliu. De exemplu, n cazul n
care valoarea de pia a unui echipament este de 200.000$, un cumprtor potenial nu va plti mai mult
de 200.000 $ pentru acesta, n cazul n care el este pregtit pentru livrare.
Totui, n situaia n care, echipamentul este instalat ntr-o alt ntreprindere, iar costurile implicate
de ndeprtarea activului (costuri de dezmembrare, mpachetare i transport) sunt suportate de ctre
cumprtor, acesta nu va achita suma de 200.000$, tocmai datorit acestor costuri pe care el trebuie s le
suporte.
Dac valoarea de pia este de 200.000 $ , iar costurile implicate de ndeprtarea activului sunt de
30.000$, valoarea de pia pentru un activ relocat va fi de 170.000$(200.000-30.000).

4. Valoarea de lichidare

Dac scopul evalurii l reprezint stabilirea valorii de lichidare, primul pas care ar trebui
parcurs l reprezint cutarea unor surse de informaii pentru vnzri comparabile la nivelul lichidrilor:
- diverse reviste i alte publicaii;
- comercianii de echipamente folosite;
- ali evaluatori i comerciani.
Urmtorul pas l reprezint compararea activelor tranzacionate cu activul evaluat.

4.1 Valoarea de lichidare ordonat

Valoarea de lichidare ordonat poate s se situeze foarte aproape de valoarea de pia n cazul
unui activ relocat, diferena constnd n faptul c, n acest caz, exist o perioad limitat n care se
poate realiza vnzarea.Vnztorul este constrns s vnd, dei nu cu acelai neles al urgenei care
caracterizeaz valoarea de lichidare forat.
Lichidarea, n acest caz, poate fi impus de:
- o decizie a unei instane judectoreti, n caz de faliment;
- o companie de leasing, o banc sau, o alt instituie creia nu i sa pltit o anumit datorie etc.

4.2 Valoarea de lichidare forat

13


n acest caz, exist o urgen n ceea ce privete lichidarea, care afecteaz att perioada de timp
ct i condiiile vnzrii. Modalitatea de vnzare n cazul lichidrilor forate sunt licitaiile corect
mediatizate.
Trebuie menionat c preurile obinute n cadrul licitaiilor se pot situa la nivelul valorii de pia din
mai multe considerente:
- interesul crescut pentru echipament;
- mediatizarea intens i prezena numeroas la licitaie.
Sunt i situaii n care preurile obinute n cadrul licitaiilor sunt, substanial, mai mici, dect
valoarea de pia. Este incorect s se presupun, n mod automat, c preurile la care se realizeaz
tranzaciile n cadrul unei licitaii, reprezint, ntotdeauna, o valoare de lichidare forat. Pentru a
trage o asemenea concluzie, trebuie analizate condiiile de tranzacionare din cadrul fiecrei licitaii.
O licitaie reprezint o metod de vnzare i nu un tip de valoare. Participanii la licitaie au o palet
larg de motive, care sunt reflectate n ofertele lor din cadrul licitaiilor i, care, pot sau, nu s
reprezinte valoarea de lichidare forat.


9.8.Bibliografie

1. Bonbright J., The Valuation of Property , Reprint, Charlottesville, VA: The Michie Company,1965.
2. Buglea, A., Cristea, H., Crceie, R., Scui, Violeta, Evaluarea ntreprinderii, Editura Marineasa,
2000.
3. Les Livingstone, Guide to Business Valuation, 2003.
4. Manae, D., Diagnosticul i Evalurea ntreprinderilor cotate i necotate, IROVAL, Bucureti, 2005.
5. Standardele Internaionale de Evaluare a Mainilor i Echipamentelor (2003)