Suport C Analiza Fin ID

Universitatea Babe-Bolyai Cluj-Napoca
Centrul de Formare Continu i nvmnt la Distan

Facultatea de Business
SUPORT D CURS
!N!"#$% CONO&#CO-F#N!NC#!R%
ANUL III
S&STRU" '
Cluj-Napoca
'()*
1
)+ #n,or-a.ii /enerale
Date de identi,icare a cursului
Date de contact 0 titular curs Date de identi,icare curs i contact tutori
Nume:
Birou: Facultatea de Business, Str.Horea
nr.7
Telefon: 0264-!!170
Fa": 0264 # !0110
$-mail:
%enumire curs: !N!"#$% CONO&#CO-
F#N!NC#!R%
&od:
'n (((
Semestrul: 2
Ti) curs: o)*ional
+a,ina -e.: ---.t.s.u..clu/.ro
Tutore:
Condi.ion1ri i cunotin.e prerec2i3ite4
+rin intermediul cursului Analiz economico-financiar ne )ro)unem s0 de12olt0m a.ilit0*ile,
)ractice 3i de ra*ionament, ale studen*ilor 4n domeniul anali1ei economico-financiare, s)ecifice
sistemului rom5nesc. '25nd 4n 2edere structura, con*inutul 3i a.ord0rile didactice aferente acestei
disci)line, recomand0m )artici)area oric0rui student, indiferent de ti)olo,ia 3i caracterul
)re,0tirii academice anterioare.
Descrierea cursului
%isci)lina Analiz economico-financiar se adresea10 studen*ilor 4nscri3i 4n )ro,ramele de
)re,0tire la ni2el licen*0, 4n20*0m5nt la distan*0 6(%7 3i are ca sco) )rinci)al de12oltarea
cuno3tin*elor, ra*ionamentului )rofesional 3i a a.ilit0*ilor )ractice )entru studen*ii care )artici)0
la acest curs.
&on*inutul disci)linei se a"ea10 )e urm0toarele as)ecte definitorii: 4n*ele,erea locului anali1ei-
economico-financiare 4n cadrul disci)linelor economice, a rolului anali1ei economice 3i a
im)ortan*ei 3i necesit0*ii 2alorific0rii informa*iei conta.ile.
Or/ani3area te-elor 5n cadrul cursului
Temele a.ordate 4n cadrul disci)linei sunt structurate astfel 4nc5t s0 )ermit0 atin,erea
)rinci)alelor o.iecti2e ale cursului.
Obiectivele cursului )ot fi structurate )e dou0 mari cate,orii, aferente acti2it0*ilor 2i1ate, astfel:
2
Obiective /enerale4
&onsolidarea .a1ei 3tiin*ifice a studen*ilor 4n domeniul anali1ei economice 3i financiare8
%e12oltarea unui ra*ionament )rofesional autentic 3i real8
%e12oltarea ca)acit0*ii de anali10 3i dia,nostic )ri2ind uni2ersul conta.il.
Obiective speci,ice4
- 4nsu3irea ti)olo,iilor anali1ei financiare
- 4n*ele,erea im)ortan*ei anali1ei financiare )entru utili1atori
- delimitarea factorilr e influen*0 a ni2elului informa*iei conta.ile
- delimitarea )rocedeelor de anali10
- 4nsu3irea eta)elor )rocesului de anali10 economic0 3i financiar0
- 4n*ele,erea deose.irii dintrea anali1a static0 3i dinamic0
- 4nsu3irea ratelor de structur0 ale acti2ului, )asi2ului, a ratelor de renta.ilitate 3i
inter)retarea semnifica*iei acestora
- 4n*ele,erea im)ortan*ei flu"urilor de tre1orerie 4n anali1a financiar0, a modului de calcul a
acestora
- reali1area di2ersit0*ii riscurilor cu care se confrunt0 entit0*ile economice 3i anali1area
acestora
'25nd 4n 2edere con*inutul acestei disci)line, )recum 3i a.ord0rile de natur0 didactic0 suntem 4n
m0sur0 s0 )reconi10m c0 studen*ii )artici)an*i la acest curs 2or do.5ndi du)0 a.sol2irea
disci)line urm0toarele co-peten.e:
-9n*ele,erea im)ortan*ei 2alorific0rii informa*iei conta.ile )rin )relucrarea acesteia cu a/utorul
anali1ei economico-financiare8
-:eali1area diferen*ei 4ntre anali1a static0 3i dinamic08
-%elimitarea 3i 4n*ele,erea influen*ei )e care un anumit factor o are asu)ra e2olu*iei unui
indicator economico-financiar8
- 9n*ele,erea semnifica*iei unei multitudini de indicatori, ca)acitatea de asimilare a acestora 3i de
reali1are a unei cone"iuni a informa*iilor des)rinse din anali1a acestor indicatori8
- 9n*ele,erea im)ortan*ei flu"urilor de tre1orerie la ni2elul unei entit0*i8
-&a)acitatea de a reali1a un )roiect de anali10 economico-financiar0 la ni2elul oric0rei entit0*i din
economie8
%atorit0 dinamicii informa*ionale din domeniul le,islati2 conta.il, 4n fiecare an sursele de
informare se 2or modifica 4n conformitate cu ultimele nout0*i 4n domeniu 3i 2or fi comunicate 4n
tim) util )e )latforma ;tt)s:<<)ortal.)ortalid.u..clu/.ro. %e asemenea, sursele de informare 2or fi
=
dis)oni.ile 3i )e &%-ul care 2a con*ine materialele aferente acestui curs. > detaliere a temelor se
,0se3te 4n calendarul cursului.
For-atul i tipul activit1.ilor i-plicate
%isci)lina Banking are la .a10 trei abord1ri discincte )ri2ind )rocesul de )redare-4n20*are-
asimilare a cuno3tin*elor de c0tre studen*ii )artici)an*i. +rima dintre aceste a.ord0ri este cea
aferent0 procesului de trans-itere6 co-unicare a in,or-a.iilor de specialitate, )e a"a cadru
didactic 0 student, 3i are 4n 2edere reali1area unor e")uneri su. form0 de )rele,eri, at5t
teoretice, c5t 3i a)licati2-e"em)lificati2e, )e o tematic0 s)ecific0, clar delimitat0 de c0tre titularul
de curs.
&ea de-a doua a.ordare are la .a10 participarea activ1 i direct1 a studen.ilor la e7punerea i
solu.ionarea studiilor de ca3 selectate 5n prealabil de c1tre titularul de curs6 ori propuse de
c1tre studen.i, conform tematicii anun*ate )entru fiecare curs 4n )arte.
?ltima a.ordare aferent0 )rocesului de )redare-4n20*are-asimilare a cuno3tin*elor are 4n 2edere
i-plicarea participativ1 i direct1 a studen.ilor 5n realitarea unor proiecte de cercetare
tiin.i,ic16 pornind de la o serie de te-atici anun.ate de c1tre titularul de curs6 la 5nceputul
procesului didactic6 a,erent acestei discipline+ +roiectele 2i1ate )resu)un acti2it0*i cu caracater
)re)onderent a)licati2, c5t 3i )entru de1oltarea unor )roiecte ce 2i1ea10 re1ultate com)le"e 3i
rele2ante 4n ra)ort cu tematica a.ordat0.
&ateriale biblio/ra,ice obli/atorii
1 B@tr5ncea A.,
B@tr5ncea B.A.,
Aa3ca $.
'nali1a entit@*ii economice armoni1at@ cu Standardele (nterna*ionale
de :a)ortare Financiar@, $d. :iso)rint, &lu/-Na)oca, 200C.
2 :o.u D., D5l2eanu
E;., Eeor,escu N.
'nali1a economico-financiar0, $d.$conomic0, Bucure3ti, 200.
= &recan0 &. 'nali1a economico-financiar0 4n industrie 3i a,ricultur0, $d.
$conomic0, 2006.
Sursele .i.lio,rafice au fost sta.ilite astfel 4nc5t s0 atin,0 o.iecti2ele cursului, iar aceste
surse indicate )ot fi ,0site fie la Bi.lioteca &entral0 ?ni2ersitar0, fie la Bi.lioteca Facult0*ii de
Business, fie la Bi.lioteca Facult0*ii de Ftiin*e $conomice 3i Eestiunea 'facerilor.
&aterialele i instru-entele necesare pentru curs
4
+e l5n,0 materialele )use la dis)o1i*ie )e &% 3i< sau 4n form0 ti)0rit0, masteran1iii 2or lucra cu
informa*iile dis)oni.ile 64n mod ,ratuit7 )e (nternet, )recum 3i cu studiile de ca1 3i articolele )use
la dis)o1i*ie de cadrul didactic. 9n 2ederea atin,erii unui ni2el o)tim de )re1entare a cursului, este
necesar0 utili1area unui com)uter 3i a unui )roiector multimedia.
'stfel, derularea 4n condi*ii o)time a cursului de 'nali10 economico-financiar0 )resu)une
utili1area urm0toarelor ec;i)amente:
Ba)to) 3i 2ideo)roiector 6asi,urat de facultate78
Su)ort de curs 3i seminar 6format electornic 3i<sau ti)0rit, asi,urate de facultate78
:eferin*e .i.lio,rafice indicate 6asi,urate )rin intermediul .i.liotecilor7.
Calendarul cursului
9n derularea acestei disci)line sunt )ro,ramate 4 4nt5lniri 6fa*0 4n fa*07 cu studen*ii. +entru ca
aceste 4nt5lniri s0 de2in0 cu ade20rat interacti2e 3i )entru a se )utea focali1a )e as)ectele
im)ortante, o.li,a*ia studen*ilor este de a citi su)ortul de curs 3i .i.lio,rafia indicat0 3i de a
)artici)a acti2 la acti2it0*ile desf03urate 4n cadrul 4nt5lnirilor.
?lterior fiec0rei 4nt5lniri, studen*ilor li se recomand0 re1ol2area sarcinilor 3i e"erci*iilor aferente.
Tematica cursurilor )redate 4n cadrul acestei disci)line cu)rinde:
Te-a )4 !bord1ri teoretice ale anali3ei econo-ico-,inanciare
- Sfera de cu)rindere a anali1ei economice
- >.iecti2ele anali1ei economice
- >)inii cu )ri2ire la con*inutul anali1ei economice
- Factorii de intercondi*ionare a fenomenelor economice
Oiective:
-+erce)erea anali1ei economice din )ers)ecti20 mondoeconomic0, macroeconomic0,
me1oeconomic0, microeconomic0
- 9n*ele,erea im)ortan*ei )e care o are anali1a microeconomic0 )entru 2ia.ilitatea unei entit0*i
-(m)ortan*a fa)tului c0 anali1a financiar0 tre.uie s0 asi,ure necesarul informa*ional )entru o
,am0 lar,0 de utili1atori
Biliogra!ie oligatorie"
17B@tr5ncea A., B@tr5ncea B.A., Aa3ca $., 'nali1a entit@*ii economice armoni1at@ cu
Standardele (nterna*ionale de :a)ortare Financiar@, $d. :iso)rint, &lu/-Na)oca, 200C8
27 :o.u D., D5l2eanu E;., Eeor,escu N., 'nali1a economico financiar0, $d.$conomic0,
Bucure3ti, 200.
Te-a '4 &etodolo/ia de anali31 calitativ1 a ,ir-elor

- %iferen*ierea 4ntre anali1a calitati20 3i cea cantitati20
- +re1entarea )rocedeele s)ecifice anali1ei calitati2e 3i cantitati2e
Oiective:
- ')licarea unor )rocedeelor de anali10 com)eti*ional0, reali1area diferen*elor dintre acestea 3i
clasificarea entit0*ilor 4n func*ie de s)ecificul fiec0rui )rocedeu
Bucure3ti, 200.
Te-a 84 Procedeele de anali31 a st1rii econo-ice i ,inanciare 9pri-a parte:
- Aetodolo,ia de anali10 a st0rii interne a entit0*ilor
- +rocedeele de e2aluare a influen*ei factorilor 4n m0rimi a.solute:
-+rocedeul determin0rii i1olate
-+rocedeul su.stitu*iilor 4nl0*uite
-+rocedeul coeficien*ilor de re)arti*ie
-+rocedeul matriceal
-+rocedeul .alan*ier
Oiective:
-+re1entarea unor )rocedee de e2aluare a influen*ei factorilor 4n m0rimi a.solute din )unct de
2edere teoretic8
-')licarea acestor )rocedee asu)ra unor rela*ii de calcul adec2ate, 4n func*ie de s)ecificul
fiec0ruia8
-:eali1area unei com)ara*ii 4ntre utilitatea informa*iilor furni1ate de fiecare )rocedeu
Bucure3ti, 200.
6
Te-a *4 Procedeele de anali31 a st1rii econo-ice i ,inanciare 9a doua parte:
- +rocedeele de e2aluare a influen*ei factorilor 4n m0rimi a.solute
-+rocedeul su.stitu*iilor 4nl0n*uite relati2e
-+rocedeul indicilor
-+rocedeul .alan*ier relati2
Oiective:
-+re1entarea unor )rocedee de e2aluare a influen*ei factorilor 4n m0rimi relati2e din )unct de
2edere teoretic8
-')licarea acestor )rocedee asu)ra unor rela*ii de calcul adec2ate, 4n func*ie de s)ecificul
fiec0ruia8
-:eali1area unei com)ara*ii 4ntre utilitatea informa*iilor furni1ate de fiecare )rocedeu relati2, dar
3i a celor a.solute.
Bucure3ti, 200.
Te-a ;4 Tr1s1turile i tipurile anali3ei econo-ice i ,inanciare
- Sarcinile anali1ei economico-financiare
- Ti)olo,ia anali1ei economico-financiare
- $ta)ele )rocesului de anali10 economico-financiar0
Oiective:
-9n*ele,erea 3i 4nsu3irea sarcinilor anali1ei economico-financiare8
-+re1entarea ti)olo,iilor 3i a eta)elor de )arcurs 4n cadrul unei anali1e economico-financiare8
Bucure3ti, 200.
Te-a <4 !nali3a po3i.iei ,inanciare 9pri-a parte:
- +re1entarea anali1ei statice 3i dinamice )entru elementele de acti2
7
- +re1entarea unor indicatori re)re1entati2i )entru structura elementelor de acti2
Oiective:
-9nsu3irea unor indicatori su,esti2i care se )retea10 )entru a e2iden*ia structura elementelor de
acti28
-&alcularea 3i inter)retarea acestor indicatori )entru elementele de acti2 at5t din )unct de 2edere
static, c5t 3i din )unct de 2edere dinamic.
Bucure3ti, 200.
Te-a =4 !nali3a po3i.iei ,inanciare 9a doua parte:
- +re1entarea anali1ei statice 3i dinamice )entru elementele de )asi2
- +re1entarea unor indicatori re)re1entati2i )entru structura elementelor de )asi2
Oiective:
-9nsu3irea unor indicatori su,esti2i care se )retea10 )entru a e2iden*ia structura elementelor de
)asi28
-&alcularea 3i inter)retarea acestor indicatori )entru elementele de )asi2 at5t din )unct de 2edere
static, c5t 3i din )unct de 2edere dinamic.
Bucure3ti, 200.
Te-a >4 !nali3a po3i.iei ,inanciare
C
Oiective:
-+re1entarea semnifica*iei ,enerale a unor indicatori re)re1entati2i )entru )o1i*ia financiar0 a
unei entit0*i
-+re1entarea modului de calcul 3i determinarea acestor indicatori, 4n*ele,erea semnifica*iei
fiec0ruia 3i com)ararea informa*iilor furni1ate de fiecare indicator.
Bucure3ti, 200.
Te-a ?4 !nali3a rentabilit1.ii pe ba3a ratelor de rentabilitate
Oiective:
-+re1entarea semnifica*iei ,enerale a ratelor )entru anali1a economico-financiar0
-+re1entarea modului de calcul 3i determinarea ratelor de renta.ilitate8
-9n*ele,erea semnifica*iei ratelor de renta.ilitate 3i com)ararea informa*iilor furni1ate de fiecare
indicator.
Bucure3ti, 200.
Te-a )(4 !nali3a ,lu7urilor de tre3orerie 9pri-a parte:
Oiective:
-+re1entarea o.iectului, a ariei de a)lica.ilitate8
-9n*ele,erea im)ortan*ei flu"urilor de tre1orerie 3i con*inutului acestora
!
Bucure3ti, 200.
Te-a ))4 !nali3a ,lu7urilor de tre3orerie 9a doua parte:
Oiective:
-9n*ele,erea con*inutului flu"urilor )rin a)lica*ii )ractice de calculare a flu"urilor de numerar8
-(nter)retarea re1ultatului o.*inut8
-&alcularea 3i intre)retarea unor indicatori s)ecifici flu"urilor de numerar
Bucure3ti, 200.
Te-a )'4 !nali3a riscurilor unei entit1.i econo-ice
Oiective"
-9n*ele,erea coordonatelor riscului 4n afaceri8
-+re1entarea ti)olo,iei riscului8
-+re1entarea sistemului ratin,ului riscului de creditare
Bucure3ti, 200.
+entru fiecare form0 de e"aminare se 2or anun*a criteriile 3i .aremul detaliat de notare. > serie de
e"em)le # care s0 a/ute studen*ii 4n reali1area temelor 3i )roiectelor # 2or fi )re1entare 4n cadrul
cursului. Termenele limit0 3i modul de e"aminare<)re1entare sunt )re1entate 4n calendarul detaliat
al disci)linei. %e)03irea termenului limit0 anun*at conduce la neluarea 4n considerare a lucr0rii
res)ecti2e. +rin temele de control 3i )roiectele )e care tre.uie s0 le 4ntocmeasc0, studen*ii 2or
do.5ndi com)eten*ele necesare de a a)lica cuno3tin*ele do.5ndite la ni2el )ractic.
10
:e1ultatele o.*inute la aceast0 disci)lin0 se 2or comunica )e )arcurs, )rin anun*area notelor
)ar*iale )entru )roiect 3i la final )rin anun*area notei finale. 'ceast0 comunicare se )oate reali1a
at5t fa*0 4n fa*0 la 4nt5lnirile sta.ilite conform &'B$N%':?B?( %(S&(+B(N$(, c5t 3i )rin
afi3area notelor )e )latforma aflat0 la dis)o1i*ia studen*ilor la aceast0 form0 de 4n20*0m5nt.
Fiecare student )oate solicita un feed.acG su)limentar )rin contactarea titularului de curs 3i< sau a
tutorilor )rin intermediul adresei de e-mail.
le-ente de deotolo/ie acade-ic1
+la,iatul este o )ro.lem0 serioas0 3i este )ede)sit0 cu as)rime. >rice student care este )rins c0
)la,ia10 se )oate a3te)ta s0 4i fie anulat0 munca 3i s0 se 4ntre)rind0 m0suri disci)linare din )artea
or,anismelor de conducere ale facult0*ii.
+entru clarificarea no*iunii de )la,iat, )ro)unem urm0toarele e"em)le: reali1area )roiectului de
cercetare de c0tre o alt0 )ersoan08 co)ierea )ar*ial0 sau total0 a unui )roiect de cercetare8 co)ierea
unui )roiect de cercetare de )e internet 3i r0s)5ndirea acestuia 3i 4n r5ndul altor masteran1i8
cons)ectarea unor surse .i.lio,rafice f0r0 citirea )reala.il0 a acestora.
Aasteran1ii )ot s0 utili1e1e surse .i.lio,rafice aferente tematicii a.ordate, cu condi*ia ca
res)ecti2ele surse s0 fie identificate 3i )re1entate 4n cadrul )roiectului de cercetare. ?n )roiect
care se constituie 4n mare )arte din com)ilarea unor idei ale unor autori, nea25nd o contri.u*ie
)ro)rie din )artea studentului 2a fi notat cu un calificati2 inferior.
Se 2or a2ea 4n 2edere urm0toarele detalii de natur0 or,ani1atoric0:
1. )re1en*a la cursuri 3i seminarii este facultati208
2. eseurile 3i )roiectele 2or a2ea un caracter de ori,inalitate8
=. )la,iatul la oricare dintre eta)ele<cerin*ele ce com)un nota final0 se sanc*ionea10 )rin
)ierderea )uncta/ului aferent8
4. re1ultatele finale 2or fi )use la dis)o1i*ia studen*ilor 3i )rin mi/loace online8
. contesta*iile se 2or de)une 4n ma"im 24 de ore de la afi3area re1ultatelor 3i se 2or
solu*iona 4n ma"imum 24 de ore de la de)unerea acestora.
Studen.ii cu di3abilit1.i
Titularul cursului este dis)oni.il, 4n limita )osi.ilit0*ilor, la ada)tarea con*inutului 3i metodelor
de transmitere a informa*iilor disci)linei 4n func*ie de ti)ul de di1a.ilit0*i 4nt5lnite 4n r5ndul
cursan*ilor. Se 2or lua toate m0surile necesare 4n 2ederea facilit0rii accesului e,al al tuturor
cursan*ilor la informa*ie 3i la acti2it0*ile didactice.
Strate/ii de studiu reco-andate
+entru a o.*ine )erforman*a ma"im0, studen*ii tre.uie s0 *in0 cont de urm0toarele recomand0ri 4n
ceea ce )ri2e3te studiul indi2idual, )recum 3i acti2it0*ile 4n ec;i)0 reali1ate 4n cadrul cursului:
11
$ste recomandat ca studiul acestor )ro.leme s0 se fac0 4n ordinea numerot0rii unit0*ilor de
curs8
$ste recomandat ca studiul s0 se .a1e1e )e o .i.lio,rafie minimal0, indicat0 4n sila.us 3i )e
alte surse .i.lio,rafice indicate de tutori 3i<sau titularii de curs8
Se recomand0 )artici)area acti20 la discu*ii 3i anali1e 4m)reun0 cu titularii de curs 3i<sau
tutorii, )e mar,inea temelor indicate s)re studiu8
Se recomand0 formularea de 4ntre.0ri 3i de12oltarea de )ro.lematici cu sco) de fundamentare
a tematicilor a.ordate, din )artea studen*ilor, )e tot )arcursul semestrului.
12
&ODU"U" #
!BORD%R# TORT#C
!" !N!"#$# CONO&#CO-F#N!NC#!R
Scop i obiective4
- 4nsu3irea ti)olo,iilor anali1ei financiare8
- 4n*ele,erea im)ortan*ei anali1ei economico-financiare )entru utili1atori 3i a
o.iecti2elor acesteia8
- diferen*ierea anali1ei economice 4n anali1@ de ,estiune 3i financiar@8
- delimitarea factorilor de influen*@ a ni2elului informa*iei furni1ate de anali1a
financiar@.
Concepte de ba3@4 anali1@ economic@, anali1@ de ,estiune, anali1@ financiar@,
2ulnera.ilitate, risc
'nali1a economic0 este o metod0 ,eneral0 de studiere a fenomenelor 3i )roceselor
din natur0 3i societate.
'nali1a economic0 )ri2it0 ca un sistem se )oate descom)une 4n func*ie de aria de
cu)rindere 4n:
- anali1a mondo-eonomic08
- anali1a economic0 re,ional08
- anali10 macroeconomic08
- anali1a me1oeconomic0 sau sectorial08
- anali1a microeconomic0.
'nali1a mondoeconomic0, 2i1ea10 ansam.lul economiilor 3i )oliticilor care
coordonea10 le,0turile dintre acestea 4n )rocesul de alocare eficient0 a resurselor 4n
sco)ul men*inerii economiei mondiale 4ntr-un ec;ili.ru )ermanent.
'nali1a economic0 re,ional0 are ca 3i sco) e2iden*ierea efortului economic,
comun al unor state dintr-o anumit0 re,iune a ,lo.ului, care s0 asi,ure )ros)eritatea
economic0 a re,iunii res)ecti2e.
'nali1a macroeconomic0 are ca o.iect de cercetare fenomenele 3i )rocesele, care
determin0 3i condi*ionea10 de12oltarea 3i cre3terea economic0 a unei *0ri.
1=
'nali1a me1oeconomic0 2i1ea10 fenomenele care au loc 3i mecanismele care
func*ionea10 la ni2el sectorial sau institu*ional, 4n )rocesul de asi,urare 3i alocare
eficient0 a resurselor 4n func*ie de necesarul sectorial.
'nali1a microeconomic0 cercetea10 cu a/utorul unui sistem ed indicatori,
fenomenele 3i mecanismele s)ecifice, care ac*ionea10 la ni2elul a,en*ilor economici.
&om)le"itatea anali1ei financiare reiese cel )u*in din urm0toarele considerente:
- 4n economie acela3i efect )oate fi ,enerat de cau1e diferite8
- efecte diferite se )ot com.ina d5nd o re1ultant0 a com)le"ului de ac*iuni sau for*e8
- com)le"itatea 3i intensitatea cau1ei )ot determina nu numai intensitatea fenomenului
dat, ci 3i calitatea lui8
- 4n fenomenul anali1at )ot a)0rea 4nsu3iri )e care anterior nu le a2usese, nici unul dintre
elementele fenomenului8
- 4n realitatea o.iecti20, 4nsu3irile esen*iale se com.in0 cu cele neesen*iale, secundare sau
4nt5m)l0toare
Obiectivele anali3ei -icroecono-ice sunt:
17Aa"imi1area 2alorii de )ia*0 a ac*iunilor firmei 6a2erii ac*ionarilor7.
9n economia concuren*ial0 4ntre)rinderea 4n sine constituie un acti2 su)us le,ilor
)ie*ei, 2aloarea acestui acti2 2ariind 4n tim) 4n func*ie de locul 4ntre)rinderii 4n sistemul
economiei na*ionale sau re,ionale, de )erforman*ele o.*inute 4n com)eti*ia de )e )ia*0.
27'si,urarea ec;ili.relor financiare
%esf03urarea acti2it0tilor firmei 4n condi*ii de de1ec;ili.ru financiar ma/or nu
)oate condue )e termen lun, dec5t la )ierderea controlului financiar al firmei. Ba ni2elul
com)artimentului de anali10 economico-financiar0 este necesar0 monitori1area
)ermanent0 a ec;ili.rului financiar al firmei.
=7Sc0derea 2ulnera.ilit0*ii firmei
Eradul de 2ulnera.ilitate indic0 re1isten*a firmei la condi*iile 2itre,e ale mediului
economico-social, ca)acitatea e ec;ili.rare )rin for*e )ro)rii a acesteia 4n urma unor
de1ec;ili.re a)0rute 4n 2ia*a ei economic0.
47$2itarea riscului de faliment
14
:iscul de faliment re)re1int0 o amenin*are )ermanent0 asu)ra oric0rei afaceri, iar
monitori1area constant0 a acestui risc este sin,ura 3ans0 )entru e2itarea unei tra,edii
economice. Neluarea 4n considerare a acestui risc mai ales 4n fa1a de maturi1are a
afacerii, este o ,re3eal0 fundamental0 a mana,ementului financiar cu consecin*e nefaste
asu)ra 2iitorului afacerii.
Siste-ul anali3ei -icroecono-ice
'nali1a economic0 se structurea10 4n dou0 com)onente 3i anume:
- anali1a de ,estiune8
- anali1a financiar0
't5t anali1a de ,estiune c5t 3i anali1a financiar0 sunt com)onente ale
sistemului mana,erial, 4ntre acestea sta.ilindu-se o serie de flu"uri informa*ional
deci1ionale, du)0 cum urmea10:
a79ntre sistemul mana,erial 3i anali1a de ,estiune 4nt5lnim:
1
S(ST$A?B
A'N'E$:('B
'N'B(H'
F(N'N&(':I
'N'B(H' %$
E$ST(?N$
S(ST$A?B 'N'B(H$(
A(&:>$&>N>A(&$
'N'B(H' %$
E$ST(?N$
'N'B(H'
F(N'N&(':I
- in,or-a.ii ascendente econo-ice referitoare la ,estionarea eficient0 a resurselor
4n )roduc*ie8
- deci3ii econo-ice descendente cu )ri2ire la conducerea o)erati20 a )roceselor de
)roduc*ie.
.79ntre sistemul mana,erial 3i anali1a financiar0 se e2iden*ia10:
- in,or-a.ii ascendente ,inanciare cu )ri2ire la starea financiar0 a sistemului
condus8
- deci3ii ,inanciare descendente cu )ri2ire la recu)erarea crean*elor, administrarea
ser2iciului datoriei, asocierea 4n afaceri.
c79ntre cele dou0 su.sisteme ale anali1ei microeconomice are loc un )ermanent sc;im.
de informa*ii economico financiare:
- anali1a financiar0 )rin intermediul bu/etului de venituri i c2eltuieli )une la
dis)o1i*ia anali1ei economice re)ere de urm0rit 4n 2ederea aloc0rii eficiente a
resurselor 6consumurile s)ecifice, randamentul utila/elor78
- anali1a de ,estiune transmite su.sistemului anali1ei financiare informa*ii
economice care 4i )ermit s0 evalue3e starea /eneral1 a a/entului econo-ic
6.ilan*ul conta.il, contul de )rofit 3i )ierdere, situa*ia flu"urilor de tre1orerie,
notele e")licati2e7.
Siste-ul anali3ei de /estiune
'nali1a de ,estiune 2i1ea10:
- asi,urarea 3i eficien*a utili10rii e"tensi2e 3i intensi2e a resurselor:
-materiale: stocuri 3i imo.ili10ri8
-de munc0.
- com.inarea 3i su.stituirea acestora.
16
Opinii cu privire la con.inutul anali3ei ,inanciare
9n literatura economic0 e"ist0 numeroase a.ord0ri ale con*inutului anali1ei
financiare, ,ru)ate 4n )atru cate,orii:
- 2i1iunea anali3tilor financiari8
- 2i1iunea economi3tilor finan*i3ti8
- 2i1iunea e")er*ilor conta.ili8
- 2i1iunea e2aluatorilor.
D(H(?N$' 'N'B(FT(B>T F(N'N&(':(
'nali1a situa*iei financiare la ni2elul 4ntre)rinderii 2i1ea10:
- studierea modalit0*ilor de reali1are a autofinan*0rii 4n condi*iile autonomiei
deci1ionale8
- asi,urarea unui ec;ili.ru financiar dinamic 4ntre diferite resurse 3i 4ntre.uin*0rile
acestora8
- a unei corela*ii o)time 4ntre realitatea 3i structura ' 3i + utili1ate de a,entul
economic )entru desf03urarea acti2it0*ii sale.
D(H(?N$' $&>N>A(FT(B>: F(N'NJ(FT(
'nali1a situa*iei financiare la ni2elul 4ntre)rinderii 2i1ea10:
17
S(ST$A?B 'N'B(H$(
%$ E$ST(?N$
'nali1a
asi,ur0rii 3i
eficien*a
folosirii
resurselor
materiale
'nali1a
asi,ur0rii 3i
eficien*a
folosirii
imo.ili1.
'nali1a
asi,ur0rii 3i
eficien*a
folosirii
resurselor de
munc0
'nali1a
com.in0rii
3i
su.stitu*iei
resurselor
- Sta.ilirea )unctelor tari 3i )unctelor sla.e ale ,estiunii financiare 4n 2ederea
fundament0rii strate,iei de men*inere 3i de12oltare 4ntr-un mediu concuren*ial8
- %eterminarea renta.ilit0*ii, a riscului 3i a 2alorii 4ntre)rinderii
- Sta.ilirea )erforman*ei cu care s-a 4nc;eiat e"erci*iul anterior 3i cu care 2a 4nce)e
altul.
D(H(?N$' $K+$:J(B>: &>NT'B(B(
&onform o)iniei acestora anali1a financiar0 2alorific0 datele din situa*iile
financiare su. forma a trei a.ord0ri s)ecifice: anali1a )e .a1a .ilan*ului )ro)riu 1is,
anali1a )e .a1a contului de )rofit 3i )ierdere 3i anali1a com.inat08
D(H(?N$' $D'B?'T>:(B>:
$2aluatorii consider0 c0 anali1a financiar0 a situa*iilor financiare ser2e3te la
reflectarea ec;ili.rului financiar )e termen scurt 3i lun, su. dou0 as)ecte: modul cum s-a
reali1at 3i consecin*ele 4n )lanul sol2a.ilit0*ii, lic;idit0*ii 3i a riscului de faliment al
4ntre)rinderii.
Obiectivele anali1ei financiare sunt 4n )rinci)al urm0toarele:
- ameliorarea mana,ementului 4ntre)rinderii )ornind de la un dia,nostic )recis8
- reali1area unei )5r,;ii de deci1ie c5nd se dore3te contractarea unui 4m)rumut8
- asi,urarea unei .a1e informa*ionale )entru tran1ac*ionarea ac*iunilor la .urs08
- asi,urarea de com)ara*ii cu anumi*i concuren*i, clien*i, furni1ori cu )ri2ire la
sol2a.ilitate, renta.ilitate, etc.
Tipolo/ia ,actorilor de intercondi.ionare a ,eno-enelor econo-ice
Aodificarea fenomenelor 3i )roceselor economice este influen*at0 de o serie
de factori care se )ot ,ru)a du)0 diferite criterii:
a7%u)0 natura lor, distin,em factori: te;nici, te;nolo,ici, mana,eriali,
economici, socio-)olitici, demo,rafici, )si;olo,ici, .iolo,ici, naturali, etc.
.7%u)0 caracterul lor 4n cadrul rela*iilor cau1ale:
- factori cantitati2i, )urt0tori materiali ai factorilor calitati2i8
- factori calitati2i, care au aceea3i natur0 cu fenomenul anali1at
1C
- factori de structur0 care se refer0 la m0rimea a,re,at0 a fenomenului.
$"em)lu: )roducti2itatea muncii 6L7
LMt1 " t; " -;
?nde:
- t1 - factorul cantitati2 num0r de 1ile lucrate 4n medie de o )ersoan0 4ntr-un an8
- t; - factorul cantitati2 num0r de ore lucrate 4n medie de o )ersoan0 4ntr-o 1i8
- -; # factorul calitati2 )roducti2itatea orar0.
c7%u)0 modul 4n care ac*ionea10 asu)ra fenomenului:
- factori de ,radul ( sau direc*i 6)rimari78
- factori de ,radul ((,Nn sau indirec*i deri2a*i
d79n func*ie de efortul )ro)riu al firmei e"ist0:
- factori de)enden*i de efortul firmei 6calitatea )roduselor78
- factori inde)enden*i de efortul firmei 6costul de ac;i1i*ie al materiilor )rime,
costul ener,iei7
e7%u)0 modul de a,re,are:
- factori sim)li care nu )ot fi descom)u3i8
- factori com)lec3i care )ot fi su)u3i )rocesului de de1a,re,are8
,7%u)0 )ro2enien*a factorii )ot fi ,ru)a*i 4n:
- factori interni 6endo,eni7 6costul de )roduc*ie78
- factori e"terni 6e"o,eni7 6e2olu*ia cursului de sc;im. al monedei na*ionale,
cota*ia la .urs078
;7%u)0 intensitatea ac*iunii:
- factori dominan*i sau factori c;eie, cu o influen*a asu)ra fenomenului economic
de )este C0O8
- factori secundari cu o influen*0 de )5n0 la 20 asu)ra fenomenului.
i7%u)0 sensul influen*ei asu)ra fenomenului:
- factori )o1iti2i8
- factori ne,ati2i8
- factori indiferen*i.
1!
Aeri,icarea cunotin.elor4
1.+reci1a*i con*inutul anali1ei economice 4n func*ie de aria de cu)ruindere.
2.&are sunt elementele care )un 4n e2iden*@ com)le"itatea unui ra)ort de anali1@
financiar@P
Te-e de control4
1.Aen*iona*i o.iecti2ele anali1ei mircoeconomice.
2.&are sunt )riorit@*ile informa*ionale ale anali1ei financiare conforme cu o)iniile
s)eciali3tilorP
=.Aen*iona*i ti)olo,ia factorilor de influen*@ a fenomenelor economice.
Biblio/ra,ie4
1 B@tr5ncea A.,
B@tr5ncea B.A.,
Aa3ca $.
'nali1a entit@*ii economice armoni1at@ cu Standardele
(nterna*ionale de :a)ortare Finaniciar@
2 :o.u D., D5l2eanu
E;., Eeor,escu N.
'nali1a economico financiar0, $d.$conomic0, Bucure3ti,
200.
= &recan0 &. 'nali1a economico-financiar0 4n industrie 3i a,ricultur0, $d.
$conomic0, 2006.
20
&ODU"U" ##
&TODO"OB#!
!N!"#$# CONO&#C C# F#N!NC#!R ! NT#T%D##
Obiective4
- diferen*ierea 4ntre )rocedee de anali10 com)eti*ional0 a firmelor8
)rocedee de anali10 a st0rii economice 3i financiare a firmelor8
- intele,erea semnifica*iei factorilor cantitati2i 3i calitati2i, a diferen*ierii 4ntre
ace3tia 3i a modului 4n care fiecare factor )oate influen*a indi2idual ni2elul
fenomenului su)us anali1ei economice
- 4n*ele,erea )rocedeelor de anali1@ financiar@ adec2ate )entru di2ersitatea
fenomenelor economice, a )rocedeului a)lica.il fiec@ruia 3i a diferen*ei dintre
)rocedee.
Concepte de ba3@4 fenomen, factor, anali1@ cantitati2@, anali1@ calitati2@,
)rocedeu, factor cantitati2, factor calitati2
Aetodolo,ia anali1ei cu)rinde dou0 ,ru)e de metode: -etoda anali3ei calitative i
-etoda anali3ei cantitative+
'+) &etodolo/ia de anali31 calitativ1 a st1rii ,ir-elor
Aetoda anali1ei calitati2e:
- sta.ile3te elementele com)onente 3i factorii care alc0tuiesc 3i influen*ea10 un
fenomen economic8
- e2iden*ia10 rela*iile de cau1alitate, func*ionalitate 3i cone"iune dintre fiecare
factor 3i fenomenul studiat.
Procedeul desco-punerii ,eno-enelor econo-ice # )resu)une structurarea
indicatorilor de e2aluare a fenomenelor )e factori de ,radul (, ((, etc., 4ntr-un tim) 3i
s)a*iu .ine determinat.
21
Se clasific0 4n:
-desco-punere te-poral1 # e2iden*ia10 a.aterile fa*0 de 2alorile fenomenului din
)erioadele )recedente8
-desco-punere spa.ial1 # reflect0 locurile unde s-au semnalat a.aterifa*0 de )erioadele
anterioare sau fa*0 de )re2i1iunile firmei8
-desco-punerea 5n p1r.i co-ponente i ,actori de in,luen.1 # )ermite a)rofundarea
anali1ei fenomenului )0n0 la identificarea cau1elor finale care contri.uie la 2aria*ia
acestuia.
Procedeul /rup1rii corelative a factorilor 3i com)onentelor fenomenului are
4n 2edere a.ordarea multicriterial0 a fenomenului, )rin care sunt e2iden*iate toate
fenomenele im)licate 4n e2olu*ia acestuia.
Procedeul co-para.iei e2iden*ia10 e2olu*ia st0rii firmelor )rin com)ararea
)ost-factum, curent0 3i )re2i1ional0 a re1ultatelor acesteia cu cele ale altor firme din
acela3i sector de acti2itate.
&om)ara*ia )oate fi 4n tim), 4n s)a*iu, mi"t0.
'+' &etodolo/ia de anali31 cantitativ1 a st1rii ,ir-elor
&ercetarea fenomenelor 3i )roceselor economice se )oate efectua cu a/utorul a
dou0 ti)uri de )rocedee:
- procedee de anali31 co-peti.ional1 a ,ir-elor8
- procedee de anali31 a st1rii econo-ice i ,inanciare a ,ir-elor, care, 4n func*ie
de ti)ul rela*iilor care se )ot sta.ili 4ntre fenomenul cercetat 3i factorii de influen*0
se )ot ,ru)a astfel:
o procedee de evaluare deterministe8
o procedee de evaluare nedeterministe.
&etodolo/ia de anali31 co-peti.ional1
9n 2ederea alc0tuirii to)ului com)aniilor care 43i derulea10 afacerile )e o
anumit0 )ia*0 se )ot utili1a 4n )ractica economic0 4n )rinci)al urm0toarele cate,orii de
)rocedee de ierar;i1are:
- )rocedeul indicatorului sintetic8
22
- )rocedeul distan*ei sau a firmei etalon8
- )rocedeul scorului final al firmelor.
Procedeul indicatorului sintetic
$ste o modalitate de ierar;i1are a firmelor 4n care m0rimea indicatorului se
determin0:
a7 ca o sum0 )onderat0 a indicilor criteriilor de )erforman*0 6indicatorilor7 a
firmelor8
Se/ M
=
n
i 1
)i Q (i/
-
=
m
k 1
)G Q (G/
3i
=
n
i 1
)i
R
=
m
k 1
)G
M1
9n care:
Se/ # re)re1int0 2aloarea indicatorului com)le" al firmei /8
(i/ # re)re1int0 2aloarea criteriului de )erforman*0 6indicatorului7 direct ,,iSS )entru
firma ,,/SS8
(G/ # re)re1int0 2aloarea criteriului indirect de )erforman*0 6indicatorului7 ,,GT al
firmei U/T8
)i, )G # re)re1int0 )uncta/e acordate criteriilor de )erforman*0 6indicatorilor7
directe ,,iT 3i criteriilor de )erforman*0 indirect0 ,,GT8
.7 ca o sum0 a 2alorii criteriilor de )erforman*0 financiar0 6indicatorilor78
S/ M
=
n
i 1
(i/
-
=
m
k 1
(G/
?nde S/ # ni2elul indicatorului sintetic )entru firma ,,/T
c7 ca o medie aritmetic0 sim)l0
Sj
M
m n
n
i
m
k
Ikj Iij
+
=

=
1 1
9n care:
,,nT # num0rul de factori direc*i8
2=
,,mT # num0rul de factori indirec*i.
(erar;i1area firmelor se face 4n ordine descresc0toare a 2alorii indicatorului
sintetic.
Procedeul distan.ei sau al ,ir-ei etalon
Se consider0 c0 societatea etalon este o firm0 i)otetic0, care reune3te:
- ni2elurile ma"ime 6)entru indicatorii cu eficien*0 direct078
- ni2elurile minime 6)entru indicatorii de eficien*0 direct078
')licarea acestui )rocedeu se )oate face 4n dou0 modalit0*i:
a7 &a1ul 4n care criteriile de )erforman*0 6indicatorii7 sunt ec;idistante 6de
im)ortan*0 e,al07
Dk M
n
i
Ie
Iik
1
2
1
?nde:
(iG # re)re1int0 2aloarea criteriului de )erforman*0 ,,iT a firmei ,,GT8
(c # re)re1int0 2aloarea criteriului de referin*0 6ma"im sau minim7.
.7 &a1ul 4n care criteriile de )erforman*0 6indicatorii7 sunt diferen*iate ca im)ortan*0
din )unct de 2edere economic.
Dk M
n
i
Ie
Iik
pi
1
2
1 ,
pi
M1
9n care )i # )uncta/ul acordat fiec0rui indicator luat 4n calcul.
(erar;i1area firmelor se face 4n ordine cresc0toare a 2alorii indicatorului astfel
calculat.
Procedeul ierar2i31rii ,inale a ,ir-elor
+resu)une atri.uirea de )uncte 4n ordine descresc0toare )entru locurile
sta.ilite )rin cele dou0 )rocedee )re1entate anterior.
Bocul final al fiec0rei firme se determin0 )rin 4nsumarea acestor )uncte, iar
ierar;i1area se face 4n ordine descresc0toare a scorului o.*inut.
24
&etodolo/ia de anali31 a st1rii interne a entit1.ii
?n loc im)ortant re2ine 4n cadrul acestui )roces sta.ilirii modalit0*ii de
intercondi*ionare a factorilor de influen*0 a fenomenelor care determin0 ordinea de
anali10 cantitati20 3i calitati20 a acestora:
Factorii cantitativi se e")rima 4n m0rimi fi1ice, iar din )unct de 2edere al
m0sur0rii eficien*ei consumului de resurse ace3tia sunt )ractic limita*i 4n efortul firmelor
de ma"imi1are<minimi1are a 2aria*iei fenomenelor.
Factorii calitativi sunt de aceea3i natur0 cu fenomenul economic anali1at 3i
se e")rim0 4n acelea3i unit0*i de m0sur0 cu acesta.
Aetodolo,ia de anali10 a st0rii interne a firmelor are 4n 2edere dou0 cate,orii
de )rocedee:
(7)rocedee a)lica.ile 4n cadrul rela*iilor deterministe8
((7)rocedee a)lica.ile 4n ca1ul rela*iilor nedeterministe.
9n cadrul )rocedeelor de anali10 a)lica.ile 4n cadrul rela*iilor deterministe
e2iden*iem:
a7+rocedee de e2aluare a influen*ei factorilor 4n m0rimi a.solute:
-)rocedeul determin0rii i1olate a influen*ei factorilor8
-)rocedeul su.stitu*iilor 4nl0n*uite8
-)rocedeul coeficien*ilor de re)arti*ie8
-)rocedeul matriceal8
-)rocedeul .alan*ier.
.7)rocedee de e2aluare a influen*ei factorilor 4n m0rimi relati2e:
-)rocedeul su.stitu*iilor 4nlan*uite relati2e8
-)rocedeul indicilor8
-)rocedeul .alan*ier relati28
2
PROCD D A!"U!R ! #NF"UND# F!CTOR#"OR EN &%R#&#
!BSO"UT
Procedeul deter-in1rii i3olate a in,luen.ei ,actorilor
+remise de a)licare:
- Se a)lic0 4n cadrul rela*iilor de )rodus, ra)ort sau com)le"e 6de )rodus 3i ra)ort78
- %eterminarea rela*iei certe 4ntre fenomen 3i factorii s0i de influen*08
- Aodificarea a.solut0 a fenomenului de descom)une 4n influen*ele i1olate ale
fiec0rui factor 3i 4n influen*ele comune a c5te doi, trei, ,,nT factori8
- Sta.ilirea influen*ei )ar*iale a fiec0rui factor )resu)une determinarea m0rimii
acestuia fa*0 de norma de .a10, restul factorilor r0m5n5nd la forma ini*ial0.
$ta)e de a)licare:
17 %eterminarea a.aterii a.solute a fenomenului fa*0 de .a1 de com)ara*ie
27 Sta.ilirea succesi20 a influen*ei i1olate 6)ar*iale7 a fiec0rui factor8
=7 Sta.ilirea influen*elor comune )entru c5te 2,= ,Nn factori8
47 Sta.ilirea rela*iei de ade20r
%e1a2anta/e:
- neres)ectarea ordinii de anali10 )une 4n im)osi.ilitate analistul s0 sta.ileasc0
cau1ele finale care contri.uie la modificarea fenomenului8
- determinarea unui mare num0r de influen*e comune, care sunt tratate ca factori
a,re,a*i, al c0ror con*inut nu )oate fi )reci1at cu e"actitate8
- o.*inerea unor m0rimi f0r0 con*inut economic8
- calcul analitic foarte la.orios 4n ca1ul unui num0r mare de factori.
Aplicarea procedeului n cazul relaiei de produs
Fie F fenomenul anali1at 3i ", V factorii s0i de influen*0 afla*i 4n rela*ie de
)rodus, situa*ie 4n care )utem scrie:
y x =
?rm5nd eta)ele )reci1ate anterior re1ult0:
17Aodificarea a.solut0 a fenomenului
26
0 0 1 1 0 1
y x y x = =
unde indicele ,,0T re)re1int0 ni2elul de .a10, iar indicele ,,1T re)re1int0 ni2elul efecti2.
27Sta.ilirea influen*elor )ar*iale:
1.+entru factorul ":
0 7 6
y x
x
=
2.+entru factorul V:
0 0 7 6
y x
y
=
=7Sta.ilirea influen*elor comune )entru doi factori
y x I
y x
=
7 , 6
47:ela*ia de ade20r este urm0toarea
7 , 6 7 6 7 6 y x y x
I + + =
!xemplificm aplicarea procedeului pe "aza datelor din ta"elul urmtor prin
analizare ratei renta"ilitii financiare#
Nr+
crt
#ndicatori U&
Si-b
ol
7erci.iul ,inanciar
!bateri
#ndici
F
+recedent
607
9nc;eiat
617
1 &ifra de afaceri net0 AB
%
&'N 40 4 R 112,
2 &a)ital social AB
%
&S 10 10 - 100
= :e1ultatul net al
e"erci*iului
A(
B
:N$ 10 100 -0 66,66
4 $ficacitatea
ca)italului social
- E' 4 4, R0, 112,
:ata renta.ilit0*ii O :: 0,=7 0,222 -0,1= !,2
6 :ata renta.ilit0tii
financiare
O ::F 1, 0,!!! -0,01 66,60
Aodelul de anali10 este :
, $$ %A $$ = ,
&S
&A'
%A = 100 =
&A'
$'!
$$
17Aodificarea a.solut0 a ::F:
27
O 01 , 0 , 1 !!! , 0
0 1
= = = $$ $$ $$
27(nfluen*a )ar*ial0 a factorilor:
- )entru E'
O 1C7 , 0 =7 , 0 7 4 , 4 6
0 7 6
= = = $$ %A $$
%A
-)entru ::
O 612 , 0 4 7 =7 , 0 222 , 0 6
0 7 6
= = = %A $$ $$
$$
=7(nfluen*a comun0
O 076 , 0 7 1= , 0 6 , 0 7 =7 , 0 222 , 0 6 7 4 , 4 6
7 , 6
= = = = $$ %A I
$$ %A
47:ela*ia de ade20r
O 01 , 0 076 , 0 612 , 0 1C7 , 0
7 , 6 7 6 7 6
= = + + =
$$ %A $$ %A
I $$ $$ $$
!xemplificm aplicarea procedeului n cazul relaiei de raport
+e .a1a datelor din ta.elul anterior se consider0 modelul de anali10 urm0toarea formul0
de calcul )entru rata renta.ilit0*ii financiare:
100 =
&S
$'!
$$
1.Aodificarea a.solut0 a fenomenului
O , 0 , 1 1
0 1
= = = $$ $$ $$
2.Sta.ilirea influen*elor )ar*iale
- )entru ca)italul social:
O 0 100
1 0
0
7 6
=

=
&S &S
&S $'!
$$
&S
- )entru re1ultatul net al e"erci*iului:
O , 0 100
10000
0
100
0
7 6
=
=
&S
$'!
$$
$'!
=.Sta.ilirea influen*ei comune
2C
O 0 100
1 0
7 , 6
=

=
&S &S
&S $'!
I
$'! &s
4.:ela*ia de ade20r 2a fi:
7 , 6 7 6 7 6 $'! &S $'! &S
I $$ $$ $$ + + =
Procedeul substitu.iei 5nl1n.uite
- ')licarea )rocedeului are loc 4n cadrul rela*iilor de )rodus, ra)ort sau a celor
com)le"e8
- 9n )rocesul de se)arare a influen*ei factorilor, un factor su.stituit r0m5ne 4n
aceea3i stare )5n0 la sf5r3itul )rocesului de su.stitu*ie
$ta)e de reali1are:
17 Sta.ilirea modelului de anali10 a fenomenului anali1at 3i a factorilor cantitati2i 3i
calitati2i8
27 %eterminarea modific0rii a.solute a fenomenului8
=7 %eterminarea succesi20 a influen*ei factorilor8
47 Sta.ilirea rela*iilor de ade20r )rin com)unerea 2alorii influen*elor sim)le 4n
influen*e a,re,ate.
Aplicarea procedeului n cadrul relaiei de produs
1.Sta.ilirea modelului de anali10
Fie rela*ia
y x =
+resu)unem c0 factorii de influen*0 se afl0 4n aceast0 ordine: " re)re1int0
factorul cantitati2, iar V re)re1int0 factorul calitati2.
2.%eterminarea modific0rii a.solute a fenomenului:
0 0 1 1 0 1
y x y x = =
=.%eterminarea influen*ei factorilor
- )entru factorul ":
0 7 6
y x
x
=
2!
- )entru factorul V:
y x
y
=
1 7 6
4.Sta.ilirea rela*iei de ade20r
7 6 7 6 y x
+ =
!xemplificarea aplicrii acestui procedeu n cadrul relaiei de produs se face pe "aza
datelor din ta"elul anterior.
1.Aodificarea a.solut0 a ::F:
O 01 , 0 , 1 !!! , 0
0 1
= = = $$ $$ $$
2.(nfluen*ele factorilor
- )entru E' cantitati2:
O 1C7 , 0
0
= = $$ %A $$
- )entru :: calitati2:
O 6CC , 0 7 1= , 0 6 , 4 7 =7 , 0 222 , 0 6 , 4
1 7 6
= = = = $$ %A $$
$$
=.:ela*ia de ade20r
O 01 , 0
7 6 7 6
= + =
$$ %A
$$ $$ $$
Aplicarea procedeului n cazul relaiilor de raport
9n continuare se 2a )re1enta la modul ,eneral situa*ia a doi factori, dintre care
factorul cantitati2 este cel de la num0r0tor 6"7.
1.Se consider0 modelul
y
x
=
2.Aodificarea a.solut0 a fenomenului
0 1
=
=.(nfluen*ele succesi2e se determin0 astfel:
=0
- influen*a factorului cantitati2 ":
0 0
0
0
1
7 6
y
x
y
x
y
x
x

= =
- influen*a factorului calitati2 V:
1 0
1
0
1
1
1
7 6
y y
y x
y
x
y
x

= =
4.Derificarea rela*iei de ade20r
7 6 7 6 y x
+ =
Procedeul balan.ier
- +rocedeul )ermite se)ararea influen*ei factorilor 4n ca1ul rela*iilor deterministe de
sum0 3i diferen*08
- Factorul a c0rui influen*0 a fost m0surat0 anterior, r0m5ne 4n aceast0 stare )5n0 la
sf5r3itul )rocedurii de se)arare a influen*ei factorilor.
$ta)e de a)licare:
17 Sta.ilirea modelului de anali10 a fenomenului8
27 Sta.ilirea ordinei de anali108
=7 A0surarea modific0rii a.solute a fenomenului cercetat8
47 A0surarea influen*ei fiec0rui factor8
7 Sta.ilirea rela*iei de ade20r.
Aplicarea (eneral a procedeului "alanier
1. Fie F fenomenul economic 3i ", V,1 factorii s0i de influen*0 afla*i 4n rela*ia:
z y x + =
2.+resu)unem c0 factorii ", V, 1 se afl0 4n aceast0 ordine de anali10
=.Aodificarea a.solut0 a fenomenului
( ) ( )
0 0 0 1 1 1 0 1
z y x z y x + + = =
4.(nfluen*a factorilor
=1
( ) ( ) x z y x z y x
x
= + + =
0 0 0 0 0 1 7 6
( ) ( ) y z y x z y x
y
= + + =
0 0 1 0 1 1 7 6
- )entru factorul 1:
( ) ( ) z z y x z y x
z
= + + =
0 1 1 1 1 1 7 6
.:ela*ia de ade20r 2a fi:
7 6 7 6 7 6 z y x
+ + =
$"em)lific0m a)licarea )rocedeului 4n ca1ul desfacerilor de m0rfuri de la o 4ntre)rindere.
Balan*a comercial0 a 4ntre)rinderii
#ndicatori Si-bol
7erci.iul ,inanciar
#ndici
F
Precedent
9o:
Enc2eiat
9):
Stoc ini*ial S( 40.000 44.000 110
')ro2i1ion0ri cu m0rfuri ( 600.000 C0.000 !6,66
Stoc final SF 10.000 120.000 C0
D5n10ri de m0rfuri DA 4!0.000 04.000 102,C
1.Aodelul de anali10 a desfacerilor de m0rfuri:
S I SI )* + =
2.Sta.ilirea ordinii de anali10
>rdinea de anali10 2a fi urm0toarea: Si, (, Sf
=.'.aterea a.solut0 a DA
000 . 14 000 . 4!0 000 . 04
0 1
= = = )* )* )m
4.A0surarea influen*ei fiec0rui factor
- influen*a S(
000 . 4 000 . 40 000 . 44
7 6
= = = Si )*
SI
=2
-influen*a (
000 . 20 000 . 600 000 . C0
7 6
= = = I )*
I
-influen*a SF
000 . =0 7 000 . 10 000 . 120 6
7 6
= = = S )*
S
.:ela*ia de ade20r
000 . 14 000 . =0 000 . 20 000 . 4 = + = )*
PROCD D A!"U!R ! #NF"UND# F!CTOR#"OR EN &%R#&#
R"!T#A
Procedeul substitu.iilor 5nl1n.uite relative
>.ser2a*ii:
17 )rocedeul se .a1ea10 )e acelea3i )remise 3i )arcur,e acelea3i eta)e ca 3i
)rocedeul su.stitu*iilor 4nl0n*uite a.solute, cu men*iunea c0 m0rimile o.*inute se
e")rim0 4n )rocente
27 influen*a factorilor 4n m0rimi relati2e se determin0 ca un ra)ort 4ntre influen*a
a.solut0 a acestora 3i 2aloarea standard a fenomenului
Aplicarea procedeului n cazul relaiei de produs
1.&onsider@m rela*ia
y x =
cu factorii de influen*@ 4n aceast@ ordine.
Not@m cu
I indicele fenomenului cercetat:

100
0
1
=
2.Aodificarea relati2@ a fenomenului

100 =

I I
=.%eterminarea influen*ei factorilor
==
100 100 100 7 6
0
0
0 0
0 0
0 0
0 1
y x
y x
y x
y x
y x
x I
100 100 100 7 6
0
1
0 0
0 1
0 0
1 1
y x
y x
y x
y x
y x
y I
4.Sta.ilirea rela*iei de ade2@r

7 6 7 6 y I x I I

+ =
$"em)lific@m a)licarea )rocedeului )e .a1a datelor de anali1@ )re1entate 4n ta.elul
anterior:
1.Aodificarea relati2@ a ::F:
O 4 , == =
$$
I
2.(nfluen*ele relati2e ale factorilor:
- influen*a )entru E' cantitati2:
O , 12 100
, 1
1C7 , 0
7 6 = = %A I
$$
-influen*a )entru :: calitati2
O ! , 4 100
, 1
6CC , 0
7 6 =
= $$ I
$$
=.:ela*ia de ade2@r
O 4 , == 7 6 7 6 = + = $$ I %A I I
$$ $$ $$
Aplicarea procedeului n cazul relaiei de raport n situaia n care factorul cantitativ
este la num+r+tor
1.Sta.ilirea rela*iei de 2erificat
y
x
=
=4
'tunci
100 100
0
0
1
1
0
1
= =
y
x
y
x

+roced5nd analo, ca 4n ca1ul rela*iei de )rodus o.*inem:
100 100 100
0
0
1
1
= =
y
x
y
x
I I

=.(nfluen*a )ar*ial@ a fiec@rui factor
100 100 100 7 6
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
= =
y
x
y
x
y
x
y
x
y
x
x I
-influen*a factorului calitati2 V:

100 100 100 7 6
0
1 0
1
0
0
0
1
0
0
1
1

= =
y y
y x
y
x
y
x
y
x
y
x
y I
4.:ela*ia de ade2@r 2a fi:

7 6 7 6 y I x I I

+ =
9n situa*ia 4n care factorul cantitati2 se afl@ la numitor se )rocedea1@ 4n mod
analo,, cu men*iunea c@ su.stituirea 4nce)e cu factorul cantitati2 de la numitor, adic@ V.
Procedeul indicilor
=
>.ser2a*ie: re1ultatele o.*inute )rin acest )rocedeu 3i cele determinate )rin )rocedeul
su.stitu*iilor relati2e sunt identice.
- )rocedeul se a)lic0 4n ca1ul rela*iilor deterministe de )rodus, ra)ort sau com)le"e8
- 4n )rocesul de se)arare a influen*ei factorilor indicele factorului su.stituit r0m5ne
4n continuare 4n aceast0 stare8
- 4n 2ederea o.*inerii unor influen*e relati2e 6)rocentuale7 se 2a face 4n )ermanen*@
ra)ortarea la .a1a standard a fenomenului 6starea ini*ial@7.
Aplicarea procedeului n cadrul relaiei de produs
1.&onsider@m rela*ia:
100
0
1
=
I
, iar
y x =
Se notea1@:
- indicele factorului ":
100
0
1
=
x
x
i
x
- indicele factorului V:
100
0
1
=
y
y
i
y
%ac@ 4nlocuim )e x
i
3i )e y
i
4n rela*ia anterioar@ re1ult@:
100
100 100
0 0
1 1
0
1
y x
i i
y x
y x
I

=
= =
&onsider@m c@ ordinea de anali1@ este: " # factorul cantitati2 3i V # factorul calitati2.
2.Aodificarea relati2@ a fenomenului 2a fi:
100
100
100
= =
y x

i i
I I
=.%eterminarea influen*ei )ar*iale a fiec@rui factor
100 100 100 7 6
0
0
0
1
= =
x x
i
x
y
x
x
i I
-influen*a factorului cantitati2 V:
=6
= = 1
100 100
100 100 7 6
0
0
0
1
0
1
0
1
y
x x
y x
y
i
i i
i i
y
y
x
x
y
y
x
x
i I
7 6 7 6
y x
i I i I I + =
Aplicarea procedeului n cadrul relaiei de raport ,situaia n care factorul cantitativ se
afl+ la num+r+tor-
1.Se consider@ rela*ia
y
x
=
, cu
100
0
1
=
2.Aodificarea relati2@ a fenomenului se determin@ astfel:

100 =

I I
=.%eterminarea influen*ei )ar*iale a fiec@rui factor
- influen*a factorului ":
100 100 100 7 6
0
0
0
1
= =
x x
i
y
y
x
x
i I
- influen*a factorului V:
= =
= 1
100
100 100
100
100
100
100
100
7 6
0
0
0
1
0
1
0
1
y
x x
y
x
y
i
i i
i
i
y
y
x
x
y
y
x
x
i I
.
7 6 7 6
y x
i I i I I + =
9n situa*ia 4n care factorul cantitati2 se afl@ la numitor se )rocedea1@ 4n mod
analo,, cu men*iunea c@ su.stituirea 4nce)e cu indicele factorului cantitati2 de la numitor,
adic@ y
i
.
Procedeul balan.ier relativ
=7
- cu a/utorul acestui )rocedeu se e2aluea10 influen*a relati20 a factorilor 4n ca1ul
rela*iilor de sum0 3i diferen*08
- influen*a relati20 a unui factor se determin0 ca ra)ort 4ntre influen*a a.solut0 a
factorului 3i ni2elul de .a10 al fenomenului.
1.'2em 4n 2edere modelul .alan*ier FM"RV-1 3i
100
0
1
=

100 100 100
0 0
1
= =
=.(nfluen*ele )ar*iale ale fiec@rui factor

- influen*a relati2@ a factorului ":
100 7 6
0

x
x
-influen*a relati2@ a factorului V:
100 7 6
0

y
y
-influen*a relati2@ a factorului 1:
100 7 6
0

=
z
z
4.Derificarea rela*iei de ade2@r
7 6 7 6 7 6 z y x + =
$"em)lific@m a)licarea )rocedeului .alan*ier relati2 utili15nd datele din ta.elul
utili1at )entru e"em)lificarea )rocedeului .alan*ier a.solut.
1.Aodelul .alan*ier
DAMSiR(-SF
2.'.aterea relati2@ a 25n1@rilor de m@rfuri 6DA7
O C , 2 100 C , 102 = =
)*
I
=C
=.Sta.ilirea influen*ei relati2e a fiec@rui factor
- influen*a relati2@ a stocului ini*ial 6S(7
O C1 , 0 100
000 . 4!0
000 . 4
7 6 = = SI I
)*
-influen*a relati2@ a intr@rilor 6(7
O 0C , 4 100
000 . 4!0
000 . 20
7 6 =
= I I
)*
-influen*a relati2@ a stocului final 6SF7
O 12 , 6 100
000 . 4!0
000 . =0
7 6 = = S I
)*
O C , 2 12 , 6 0C , 4 C1 , 0 = + =
)*
I
1.+reci1a*i care este deose.irea dintre )rocedele deterministe a.solute 3i relati2e.
2.Aen*iona*i im)actul factorilor cantitati2i 3i calitati2i 4n m@surarea influen*ei )ar*iale a
fiec@rui factor 3i )rocedeele 4n care se *ine cont de ordinea de su.stituire.
=.$"em)lifica*i )e un model de anali1@ a)licarea 4n 2arianta a.solut@ a )rocedeului
.alan*ier.
4.$"em)lifica*i utili15nd un model de anali1@, a)licarea )rocedeului indicilor.
4.$"em)lifica*i utili15nd un model de anali1@ la ale,ere, a)licarea )rocedeului .alan*ier
relati2.
Te-e de control4
1.S@ se reali1e1e anali1a c;eltuielilor cu materiile )rime la ni2el de sortiment 6&m7
utili15nd informa*iile din ta.elul urm@tor, )rin a)licarea )rocedeului su.stitu*iilor
4nl@n*uite a.solut.
(ndicatorul ?.A. Ni2elul )re2a1ut
6t07
Ni2elul reali1at
6t17
&antitatea Buc 400 420
=!
6W7
&onsum s)ecific
6&s7
X,<.uc 2.7 2.6
&ostul unitar de
ac;i1itie a m) 6&'7
Bei<G, 22 26
:ela*ia de calcul este: &mMW"&s"&a
2.:eali1a*i anali1a c;eltuielilor cu materiile )rime la ni2el de sortiment 6&m7 utili15nd
informa*iile din ta.elul anterior )rin a)licarea )rocedeului su.stitu*iilor 4nl@n*uite relati2.
=. :eali1a*i anali1a c;eltuielilor cu materiile )rime la ni2el de sortiment 6&m7 utili15nd
informa*iile din ta.elul anterior )rin a)licarea )rocedeului determin@rii i1olate.
Biblio/ra,ie4
1 B@tr5ncea A.,
B@tr5ncea B.A., Aa3ca
$.
2 :o.u D., D5l2eanu E;.,
Eeor,escu N.
200.
= &recan0 &. 'nali1a economico-financiar0 4n industri 3i a,ricultur0,
$d. $conomic0, 2006.
40
&ODU"U" ###
TR%S%TUR#" C# T#PUR#" !N!"#$# CONO&#C C#
F#N!NC#!R
Obiective4
- %elimitarea sarcinilor anali1ei financiare8
- +re1entarea ti)olo,iilor anali1elor financiare8
- 9nsu3irea eta)elor )rocesului de anali1@ economic@ 3i financiar@.
Concepte de ba3@4 sarcini, ti)olo,ie, )roces anali1@ economic@, )lan de anali1@,
referat de anali1@.
'nali1a economic0 3i financiar0 are anumite sarcini:
17 Furni1area unor informa*ii utile 3i o)erati2e 4n 2ederea e2alu0rii
deci1iei de a in2esti 3i de a a)ela la credite .ancare.
27 Sinteti1area st0rii entit0*ii )entru actualii in2estitori 3i creditori, )entru
noii clien*i care doresc s0 intre 4n afaceri cu entitatea res)ecti208
=7 +re1entarea unor informa*ii utile le,ate de )ers)ecti2ele func*ion0rii
flu"urilor financiare8
47 &u a/utorul sistemului criteriilor de )erforman*0 anali1a 2a )une la
dis)o1i*ia in2estitorilor 3i creditorilor entit0*ii informa*ii rele2ante
)ri2ind:
a. A0rimea, momentul 3i riscul 4ncas0rii di2idendelor8
.. &53ti,urile re1ultate din 25n10ri 3i r0scum)0r0ri8
c. Aaturitatea stocului de ac*iuni de la .urs08
d. >)ortunitatea 4m)rumuturilor .ancare.
Ti)urile de anali1e economice 3i financiare )ot fi ,ru)ate du)0 mai multe criterii:
a7 %u)0 sfera cercetat0 4ntr-un anumit se,ment al cunoa3terii:
'nali1e totale ale se,mentului 6anali1a total0 a resurselor78
'nali1e )ar*iale ale se,mentelor 6anali1a )roducti2it0*ii muncii78
.7 du)0 )erioada de ra)ortare:
41
anali1e )ermanente, curente8
anali1e oca1ionale, s)eciale solicitate de mana,eri 3i ac*ionari8
c7 du)0 modalit0*ile de desf03urare a anali1elor:
anali1e care se desf03oar0 )e ni2eluri or,ani1atorice 6)e firme, )e
re,iuni, )e state78
anali1e )e tematici !anali1a st0rii economice, anali1a st0rii financiare7.
d7 du)0 modelul de urm0rire 4n tim) a fenomenelor:
anali1e statice 6)e 2ertical07 care cercetea10 fenomenele economice 3i
financiare la un moment dat8
anali1e dinamice 6)e ori1ontal07 care cercetea10 fenomenele
economice 3i financiare 4n continu0 mi3care, transformare.
e7 du)0 ori1ontul de tim) la care se refer0 anali1a:
anali1e )e termen scurt, efectuate 4n interiorul e"erci*iului financiar8
anali1e )e termen lun,, efectuate )e mai multe e"erci*ii financiare.
T!P" PROCSU"U# D !N!"#$% CONO&#C% C# F#N!NC#!R%
$ta)ele desf03ur0rii acti2it0*ii )ractice de anali10 economic0 3i financiar0 sunt:
a7 4ntocmirea )lanului de sinte108
.7 cule,erea 3i selectarea informa*iilor necesare anali1ei8
c7 2erificarea informa*iilor culese8
d7 anali1a )ro)riu 1is0 a informa*iilor economice8
e7 4ntocmirea referatului de anali10.
a: Entoc-irea planului de anali31 presupune4
+reci1area sco)ului anali1ei microeconomice, a o.iecti2elor )rinci)ale
care tre.uie atinse, a )ro.lemelor c;eie care tre.uie cercetate, ordinea
e"ecut0rii o)era*iilor, )reci1area )erioadei de tim) anali1at0,.a1a
informa*ional0 a anali1ei, sta.ilirea ec;i)ei de anali3ti8
(nformarea asu)ra situa*iei economico-financiare a 4ntre)rinderii, asu)ra
o.iectului acti2it0*ii
b: Cule/erea i selectarea in,or-a.iilor:
42
'si,ur0 .a1a de date necesar0 desf03ur0rii anali1ei8
+oten*ialele surse de informa*ii )ot fi constat0rile directe, sesi10rile
clien*ilor materialele de )rofil economic din )res0, )rocesele 2er.ale ale
or,anelor de control, actele normati2e.
c: Aeri,icarea in,or-a.iilor culese )resu)une:
Derificarea formei de )re1entare a )urt0torile de informa*ii ! a )lanului
economic, ra)ort0rile statistice, conta.ile78
:a)ort0rile financiare tre.uie s0 fie )re1entate 4n conformitate cu normele
de 4ntocmire a lor 6termen de de)unere, con*inut economic, semn0turi
autori1ate, corecturi certificate78
Derificarea calculelor indicatorilor economici com)arati2 cu normele
le,ale8
Derificarea de fond a informa*iilor economice 62eridicitatea acestora,
e2aluarea corect0 a unor indicatori din situa*iile financiare, asi,urarea
com)ara.ilit0*ii acestora78
d: !nali3a propriu 3is1 a in,or-a.iilor econo-ice )resu)une:
&onstatarea re1ultatelor economico-financiare ale 4ntre)rinderii la un
moment dat sau )e o )erioad0 dat0 , com)ararea 3i sta.ilirea a.aterilor fa*0
de )lan sau fa*0 de o )erioad0 luat0 ca .a10 de com)ara*ie8
%escom)unerea re1ultatelor economico-financiare 4n elementele
com)onente ale acestora , 4n factori de influen*08
+re1entarea formei le,0turii dintre fenomenul sau re1ultatul economic
reali1at 3i factorii de influen*0 3i sta.ilirea ordinii de anali10 a factorilor
de influen*0. 9n func*ie de ti)ul le,0turii dintre fenomenul economic 3i
factorii de influen*0 se ale,e )rocedeul adec2at de sta.ilire a m0rimii
influen*ei factorilor.
e: Sinte3a pre3entat1 5n re,eratul de anali31 o,er14
+osi.ilitatea sta.ilirii conclu1iilor de ansam.lu )ri2ind laturile )o1iti2e 3i
ne,ati2e ale re1ultatelor economico-financiare8
+osi.ilitatea ela.or0rii m0surilor care tre.uie 4ntre)rinse )entru a
redresarea sau 4m.un0t0*irea situa*iei. Se ofer0 conducerii 2ariante
multi)le de strate,ii, 3i )re2i1iunea situa*iei economico-financiare a
4ntre)rinderii.
4=
Aeri,icarea cunotintelor:
1.+re1enta*i sarcinile anali1ei financiare.
2.Aen*iona*i 2arietatea anali1elor financiare 4n func*ie de anumite criterii de clasificare.
=.+re1enta*i cu e"em)lific@ri eta)ele )rocesului de anali1@ economic@ 3i financiar@.
Te-e de control4
>.*ine*i un referat de anali1@ fianciar@ 3i identifica*i eta)ele )rocesului de anali1@
financiar@ cu e"e)lific@ri concrete )reluate din con*inutul dosarului de anali1@ financiar@.
Biblio/ra,ie4
1 B@tr5ncea A.,
B@tr5ncea B.A.,
Aa3ca $.
2 :o.u D., D5l2eanu
E;., Eeor,escu N.
200.
= &recan0 &. 'nali1a economico-financiar0 4n industri 3i a,ricultur0, $d.
$conomic0, 2006.
44
&ODU"U" #A
!N!"#$! PO$#D## F#N!NC#!R6 PRFOR&!ND#
F#N!NC#!R6 F"UGUR#"OR D NU&R!R C# ! R#SCUR#"OR
UN# NT#THD# CONO&#C
Obiective4
-e2iden*ierea deose.irii dintre anali1a dinamic@ 3i anali1a static@8
-4n*ele,erea ratelor de structur@ ale acti2ului 3i )asi2ului, 4n*ele,erea semnifica*iei
acestora 3i inter)retarea lor din )unct de 2edere static 3i dinamic8
- 4nsu3irea ratelor de renta.ilitate 3i inter)retarea lor la ni2elul unei entit@*i
economice8
- men*ionarea im)ortan*ei flu"urilor de tre1orerie 4n anali1a fiannciar@ a unei
institu*ii, a structurii flu"urilor de tre1orerie )e cele trei com)onente: e")loatare, in2esti*ii
3i finan*are8
-4n*ele,erea modului de calcul a flu"urilor de tre1orerie 3i a necesit@*ii o.*inerii
unor 2alori fa2ora.ile a acestora8
- )re1entarea ti)olo,iei riscurilor )entru entit@*ile economice 3i anali1area
riscurilor entit@*ilor economice.
Concepte de ba3@4 anali1@ dinamic@, anali1@ static@, rate, lic;iditate,
sol2a.ilitate, flu"uri de numerar
!N!"#$! PO$#D## F#N!NC#!R6 PRFOR&!ND# F#N!NC#!R
'nali1a )o1i*iei financiare )e .a1a situa*iilor financiare se reali1ea10 at5t 4n
dinamic0 c5t 3i static:
- anali3a 5n dina-ic1 sau anali3a pe ori3ontal1 se .a1ea10 )e indici. +osturile
.ilan*iere sunt e")rimate su. form0 de modific0ri )rocentuale fa*0 de 2aloarea
aceleia3i )o1i*ii a unui an de .a10 considerat e,al cu 100O 6indici cu .a10 fi"07
sau succesi2 fa*0 de )erioada )recedent0 6indici cu .a10 4n lan*78
- anali3a static1 sau anali3a pe vertical1 se .a1ea10 )e )onderi 4n care fiecare
)ost de .ilan* se e")rim0 ca o m0rime )rocentual0 din totalul acti2elor, datoriilor,
ca)italurilor )ro)rii.
4
'nali1a static0 a acti2ului .ilan*ier se reali1ea10 )e .a1a ratelor de structur0:
- rata ,eneral0 a imo.ili10rilor8
- rata ,eneral0 a acti2elor circulante8
- rata c;eltuielilor 4n a2ans
)+ Rata /eneral1 a i-obili31rilor 9R#:4
Se determin0 ca ra)ort )rocentual 4ntre acti2ul imo.ili1at 3i acti2ul
.ilan*ier8
$2iden*ia10 )onderea )e care imo.ili10rile o de*in 4n totalul )atrimoniului
entit0*ii.
100 x
A.
AI
$I =
:ata ,eneral0 a imo.ili10rilor se descom)une 4n:
:ata imo.ili10rilor necor)orale 6:(N7 care e2iden*ia10 )onderea )e
care aceast0 cate,orie de acti2e o de*ine 4n totalul acti2elor
imo.ili1ate
100 x
AI
A'&
$I' =
:ata imo.ili10rilor cor)orale 6:(&7 e2iden*ia10 )onderea )e care
acti2ele cor)orale o de*in 4n totalul acti2ului imo.ili1at
100 x
AI
A&/
$I& =
:ata imo.ili10rilor financiare 6:(F7 e2iden*ia10 )onderea )e care
rela*iile financiar )atrimoniale o au 4n totalul acti2ului imo.ili1at:
100 x
AI
A
$I =
46
2. Rata /eneral1 a activului circulant 9R!C: re)re1int0 )onderea acti2elor
circulante 4n totalul acti2ului .ilan*ier
100 0
A.
A&
$A& =
'cest indicator se )oate e"tinde )e trei ni2ele:
- :ata stocurilor8
- :ata crean*elor8
- :ata tre1oreriei
:ata stocurilor 6:S7 e")rim0 )onderea )rocentual0 a stocurilor 4n totalul
acti2ului circulant
100 x
A&
S
$S =
'cest indicator se )oate detalia 3i anali1a )e com)onentele sale 3i anume:
rata stocurilor de materii )rime 3i materiale, rata stocurilor aflate la ter*i, rata
stocurilor de )roduc*ie 4n curs de e"ecu*ie, rata stocurilor de )roduse finite 3i
semifa.ricate, rata stocurilor de m0rfuri.
:ata crean*elor 6:&:7
100 0
A&
&$
$&$ =
+entru e2iden*ierea unor as)ecte analitice dar cu im)lica*ii asu)ra
ec;ili.rului unei firme, este util0 a)rofundarea anali1ei crean*elor, res)ecti2 determinarea
unor rate analitice cu )ri2ire la:
- natura crean*elor8
- crean*ele le,ate de ciclul de e")loatare 6clien*ii78
- crean*ele di2erse 6asu)ra )ersonalului, statului, ac*ionarilor78
- certitudinea reali10rii crean*elor8
- crean*ele certe8
- crean*ele incerte 6nereali1ate la termen a c0ror 4ncasare de2ine nesi,ur078
- termenul de reali1are a crean*elor8
- crean*ele )e termen scurt, mediu 3i lun,.
47
:ata tre1oreriei 6:T:7
100 0
A&
1$
$1$ =
Se inter)retea10 4n func*ie de:
- dimensiunea dis)oni.ilului e"istent8
- 2aria*iile de am)litudine datorate unor factori di2er3i8
- se recomand0 anali1a )e un inter2al mai 4ndelun,at de tim)8
- structura acti2elor circulante influen*at0 de natura acti2it0*ii.
8+ Rata c2eltuielilor 5n avans 9RC!A:
100 0
A.
&A)
$&A) =
'nali1a static0 a )asi2ului .ilan*ier )resu)une anali1a ratelor de structur0 ale
)asi2ului care e2iden*ia10 dou0 as)ecte:
17 )onderea )e care fiecare ,ru)0 de )osturi o de*ine 4n totalul )asi2ului8
27 ra)ortul 4n care se afl0 dou0 su.,ru)e de )asi2.
):Rate ba3ate pe ponderea pe care ,iecare sub/rup1 de posturi o are 5n totalul
pasivului
:ata autonomiei financiare totale 6:'FT7 sau sol2a.ilitatea )atrimonial0
100 0
/.
&/$
$A1 =
Se )oate calcula ce com)onente su. forma: ratei ca)italului social, ratei
re1er2elor din ree2aluare, ratei re1er2elor, ratei re1ultatului e"erci*iului, ratei )rofitului
re)arti1at.
:ata )ro2i1ioanelor 6:+D7 )une 4n e2iden*0 re1er2ele create de societate 4n
2ederea aco)eririi unor )ierderi )osi.il a se 4nre,istra 4n 2iitor.
100 0
/.
/)
$/) =
:ata ,eneral0 a ser2iciului datoriei 6:ata 4ndator0rii ,lo.ale76:S%7
100 0
/.
D1
$SD =
4C
A0rimea acestei rate este influen*at0 de urm0toarele rate )ar*iale: rata
datoriilor .ancare 6e2olu*ia &'F, creditarea acti2itate7, rata datoriilor comerciale
6cre3terea in2esti*iilor, 2olumului de acti2itate7, rata datoriilor fa*0 de stat, rata altor
datorii 6)ersonal, ac*ionari, creditori di2er3i7.
:ata 2eniturilor 4n a2ans 6:D'7
100 x
/.
)A
$)A =
': Rate ba3ate pe raportul 5n care se a,l1 dou1 sub/rupe de pasiv
:ata sta.ilit0*ii financiare 6:SF7 reflect0 ca)acitatea in2esti*ionala a unei
firme:
100 x
/.
&/*
$S =
:ata autonomiei financiare 6:'TF7 sau rata sol2a.ilit0*ii ,enerale reflect0
)ro)or*ia dintre ca)italuri 4m)rumutate 3i cele )ro)rii:
100 x
&/$
&I*/
$A1 =
:ata 4ndator0rii la termen 6:%TB7 indic0 e2olu*ia de)enden*ei financiare
la termen:
100 x
&/$
&12
$D12 =
:ata secutit0*ii financiare 6:SF(N7 reflect0 ca)acitatea entit0*ii de a-3i
onora datoriile )e termen lun, )e seama ca)italurilr )ro)rii:
100 x
&12
&/$
$SI' =
Eradul de de)enden*0 financiar0 6:%F7 reflect0 )onderea datoriilor totale
4n ca)italul )ro)riu 6ni2el o)tim su. 200O7:
100 x
&/$
D1
$D =
!nali3a lic2idit1.ii entit1.ii
4!
Bic;iditatea este influen*at0 de urm0torii factori:
- ra)ortul dintre 2ite1a de rota*ie a crean*elor 3i 2ite1a de rota*ie a o.li,a*iilor8
- o tre1orerie net0 )o1iti20 consolidea10 starea de lic;iditate8
- amorti1area accelerat0, consolidea10 re1er2ele monetare necesare )l0*ilor
scadente8
- s)orirea )ro2i1ioanelor )entru riscuri 3i c;eltuieli)oate re)re1enta o surs0 real0 de
lic;iditate8
- )rofita.ilitatea real0 este o surs0 de lic;iditate8
- un cas;-flo- )o1iti2 din acti2itatea de e")loatare, de in2esti*ii 3i din acti2itatea de
finan*are consolidea10 starea de lic;iditate.
!nali3a solvabilit1.ii entit1.ii
- sol2a.ilitatea 2i1ea10 dis)oni.ilit0*ile de numerar )e o )erioad0 mai mare de un
an8
- sol2a.ilitatea e")rim0 ,radul de aco)erire al creditelor8
- sol2a.ilitatea se m0soar0 )rin ratele de sol2a.ilitate8
- re)re1int0 ca)acitatea firmei de a face fa*0 scaden*elor )e termen mediu 3i lun,.
ale Datoriitot
Activtotal
$s =
!nali3a rentabilit1.ii pe ba3a ratelor de rentabilitate
- ratele re)re1int0 instrumente utile de anali10 care sinteti1ea10 un 2olum mare de
date 4ntr-o form0 mai u3or de 4n*eles, de inter)retat 3i com)arat8
- ratele nuconstituie )unctul final al anali1ei 3i nu )re1int0 )rin ele 4nsele
elementele )o1iti2e 6)unctele forte7 sau ne,ati2e 6)unctele sla.e7 ale acti2it0*ii
unei firme8
- ratele indic0 doar domeniile care necesit0 o in2esti,are su)limentar0.
1. Rata rentabilit1.ii econo-ice # e2iden*ia10 contri.u*ia elementelor )atrimoniale
la o.*inerea re1ultatelor finale ale entit0*ii
100 0
A.
$.!
$$! =
0
2. Rata rentabilit1.ii e7ploat1rii # indic0 contri.u*ia acti2elor la o.*inerea
re1ultatelor din acti2itatea de e")loatare
100 0
A.
$!0/
$$!0/ =
=. Rata rentabilit1.ii capitalului propriu e2iden*ia10 eficien*a ca)italului in2estit
4ntr-o afacere:
100 0
&/$
$.!
$$&/$ =
4. Rata rentabilit1.ii semnific0 contri.u*ia 2eniturilor la 4nt0rirea ca)acit0*ii de
autofinan*are a entit0*ilor
100 0
&A
$'!
$$ =
. Rata rentabilit1.ii /enerale e2iden*ia10 eficien*a consumului de resurse
100 0
&1!
$'!
$$% =
6. Rata de acoperire a dobIn3ilor reflect0 ca)acitatea )rofitului re1ultat din
acti2itatea entit0*ii e a aco)eri do.5n1ile .ancare
100 0
&3D
$.DI!
$AD4. =
7. Rata rentabilit1tii ,inanciare reflect0 ,radul de eficien*0 al ca)italului in2estit
de asocia*i sau ac*ionari 4n societate
100 0
&S
$'!
$$ =
!N!"#$! F"UGUR#"OR D TR$ORR#
Obiectul6 aria de aplicabilitate
- e2aluare o)tim0 a succesului unei afaceri se reali1ea10 atunci c5nd 4ntre)rinderea
,enerea10 intr0ri de numerar 6cas; inflo-7 mai mari dec5t ie3iri de numerar 6cas;
outflo-78
- o.iecti2ul )rinci)al al flu"urilor de tre1orerie este de a e2iden*ia istoricul
flu"urilor de numerar 3i ec;i2alentelor de numerar al unei firme )rin intermediul
cas;-flo--ului8
1
- aria de a)lica.ilitate a acestui standard 2i1ea10 at5t firmele )roducti2e c5t 3i
institu*iile financiare8
#-portan.a ,lu7urilor de tre3orerie
- cas;-flo--ul )ermite utili1atorilor s0 e2alue1e modificarea acti2ului net al
entit0*ii8
- )ermite utili1atorilor s0 e2alue1e structura financiar0, lic;iditatea 3i sol2a.ilitatea
entit0*ii8
- )ermite e2aluarea ca)acit0*ii unei firme de a influen*a 2aloara de )ia*0 a acesteia
3i momentul de a)ari*ie a flu"urilor de numerar 4n 2ederea ada)t0rii entit0*ii la
noile o)ortunit0*i8
- )ermite entit0*ii s0 e2alue1e ca)acitatea sa de a ,enera numerar 3i ec;i2alente de
numerar8
- )ermite construirea de modele )erformante de anali10 a 2alorii )re1ente )entru
simularea cas;-flo-ului 2iitor8
- )ermite com)ara.ilitatea 4ntre firme a re1ultatelor din e")loatare 4ntruc5t elimin0
efectele utili10rii unor tratamente conta.ile alternati2e )entru acelea3i tran1ac*ii 3i
e2enimente8
- este un indicator al 2alorii, momentului, a)ari*iei 3i si,uran*ei 2iitoarelor cas;-
flo--uri8
- cas;-flo--ul istoric este utili1at 4n anali1a corela*iilor dintre )rofita.ilitate, cas;-
flo--ul actual 3i 2aria*ia curent0 a )re*urilor.
Structura ,lu7urilor de nu-erar
- structura cas;-flo--urilor tre.uie s0 )un0 4n e2iden*0 e"isten*a, mi3carea 3i
transformarea numerarului )e trei ti)uri de acti2it0*i:
o acti2it0*i de e")loatare8
o acti2it0*i de in2esti*ii8
o acti2it0*i de finan*are.
a- &as5-flo6-ul din activitile de exploatare- este )rinci)ala resurs0 de finan*are a
)roduc*iei, a in2esti*iilor 3i de ac;itare a di2idendelor c0tre ac*ionari.
$"ist0 urm0toarele intr0ri 3i ie3iri de numerar determinate de acti2it0*ile o)era*ionale:
- 4ncas0ri din 25n1area .unurilor 3i )restarea de ser2icii8
- 4ncas0ri din rede2en*e, onorarii, comisioane 3i alte 2enituri8
2
- )l0*i c0tre furni1orii de .unuri 3i ser2icii8
- )l0*i c0tre 3i 4n numele an,a/a*ilor8
- 4ncas0ri 3i )l0*i ale unei societ0*i de asi,urare )entru )rime 3i des)0,u.iri, anuit0*i
3i alte .eneficii din )oli*e de asi,urare8
- )l0*i sau restituiri de im)o1ite )e )rofit care nu )ot fi identificate )e acti2it0*ile de
in2esti*ii sau finan*are8
- 4ncas0rile 3i )l0*ile )ro2enite din contracte 4nc;eiate 4n sco)uri de )lasament sau
de tran1ac*ionare.
"- &as5-flo6-ul specific activitilor de investiii )une 4n e2iden*0:
- m0sura 4n care aceste acti2it0*i sau autofinan*at8
- fa)tul c0 sumele c;eltuite )entru in2esti*ii )ot ,enera flu"uri )o1iti2e de numerar
4n 2iitor.
9ncas0rile 3i )l0*ile s)ecifice cas;-flo--ului in2esti*ional )ot fi:
- )l0*ile efectuate )entru ac;i1i*ionarea de acti2e cor)orale 3i necor)orale )e termen
lun,, )recum 3i cele e"ecutate 4n re,ie )ro)rie8
- 4ncas0rile din 25n1area de terenuri, cl0diri, instala*ii, ec;i)amente 34 acti2e
necor)orale ac;i1i*ionate anterior )e termen lun,8
- 4ncas0rile 3i )l0*ile )entru ac;i1i*ia sau 25n1area de instrumente de ca)ital )ro)riu
3i de crean*0 ale altor firme 3i interesele 4n asocierile 4n )artici)a*ie8
- a2ansurile 4n numerar 3i 4m)rumuturile efectuate c0tre alte )0r*i8
- 4ncas0rile din ram.ursarea a2ansurilor 3i 4m)rumuturilor efectuate c0tre alte )0r*i8
- )l0*ile sau 4ncas0rile 4n numerar din contracte futures 4n afar0 de ca1ul 4n care sunt
de*inute 4n sco) de )lasament sau de tran1ac*ionare sau c5nd )l0*ile sunt
clasificate dre)t acti2it0*i de finan*are.
c- &as5-flo6-ul din activitile de finanare )une 4n e2iden*0 e2olu*ia 2iitoare a
numerarului )ro2enit din )artea finan*atorilor e"terni.
&om)onentele sale se refer0 la:
- 4ncas0ri de numerar )ro2enite din emisiunea de ac*iuni sau alte instrumente de
ca)ital )ro)riu8
- 4ncas0ri 4n numerar )ro2enite din emisiunea titlurilor de crean*0, a
4m)rumuturilor, datoriilor neasi,urate, o.li,a*iunilor, i)otecilor 3i a altor 4m)rumuturi )e
termen lun, sau scurt8
- )l0*i 4n numerar efectuate c0tre )ro)rietari )entru a r0scum)0ra ac*iunile
4ntre)rinderii8
=
- )l0*i 4n numerar ale di2idendelor c0tre ac*ionari8
- ram.urs0ri 4n numerar ale unor sume 4m)rumutate8
- )l0*ile 4n numerar efectuate de locatar )entru reducerea o.li,a*iilor aferente unui
contract de leasin, financiar
:e1ultanta final0 a celor trei cate,orii de flu"uri de numerar este tre1oreria net0.
Aetodele de determinare sunt:
a7 Aetoda direct0 # conform c0reia se o)erea10 cu 4ncas0ri 3i
)l0*i .rute 4n numerar8
.7 Aetoda indirect0 # )rin care )rofitul net sau )ierderea net0
este a/ustat0 cu efectele tran1ac*iilor ce nu au natur0 monetar0, am5n0rile sau
an,a/amentele de )l0*i sau 4ncas0ri 4n numerar din e")loatare trecute sau 2iitoare
3i elementele de 2enituri 3i c;eltuieli asociate cu flu"urile de numerar din
in2esti*ii sau finan*0ri.
a7 Aetoda direct0 de e2aluare a flu"urilor de numerar
!: Flu7uri de nu-erar din activit1.i de e7ploatare
R 9ncas0ri de la clien*i
- +l0*i c0tre furni1ori
M Numerar ,enerat de e")loatare
- %o.5n1i )l0tite
- (m)o1it )e )rofit )l0tit
M Flu" de numerar 4nainte de elementele e"traordinare
R &53ti,uri din asi,urarea 4m)otri2a cutremurelor
M Numerar net din acti2it0*i de e")loatare
B: Flu7uri de nu-erar provenite din activit1.ile de investi.ie
- 'c;i1i*ia unei filiale f0r0 numerarul de*inut de aceasta
- 'c;i1i*ionarea de terenuri, cl0diri, instala*ii 3i ec;i)amente
R 9ncas0ri din 25n10ri de ec;i)amente
R %o.5n1i 4ncasate
R %i2idende 4ncasate
M Numerar net folosit 4n acti2it0*i de in2esti*ii
C: Flu7uri de nu-erar din activit1.i de ,inan.are
R 9ncas0ri din emisiunea de ca)ital social
R 9ncas0ri din 4m)rumuturi )e termen lun,
- +l0*i )entru o)era*iunile de leasin, financiar
- %i2idende )l0tite
M Numerar net utili1at 4n acti2it0*i de finan*are
R &re3terea net0 a numerarului 3i ec;i2alentelor de numerar 6'RBR&7
R Numerar 3i ec;i2alente de numerar la 4nce)utul )erioadei
4
M Numerar 3i ec;i2alente de numerar la finele )erioadei
.7 Aetoda indirect0 de e2aluare a flu"urilor de numerar
!: Flu7uri de nu-erar din activit1.i de e7ploatare
R +rofitul net 4nainte de im)o1itare 3i elemente e"traordinare
R &;eltuieli cu amortismentele 3i )ro2i1ioanele
- Denituri din )ro2i1ioane
R +ierderi din diferen*e de curs 2alutar
- Denituri din in2esti*ii financiare
R &;eltuieli cu do.5n1ile .ancare
M +rofit din e")loatare 4nainte de modific0rile ca)italului circulant
R &re3teri ale crean*elor comerciale 3i de alt0 natur0
- Sc0derea stocurilor
- Sc0derea datoriilor c0tre furni1ori
M Numerar ,enerat din e")loatare
- %o.5n1i )l0tite
- (m)o1it )e )rofit 20rsat
M Flu"uri de numerar 4naintea elementelor e"traordinare
R 9ncasarea asi,ur0rilor )ro2enite din des)0,u.iri
M Numerarul net )ro2enit din acti2it0*i de e")loatare
B: Flu7uri de nu-erar provenite din activit1.ile de investi.ie
- 'c;i1i*ia unei filiale f0r0 numerarul de*inut de aceasta
- 'c;i1i*ionarea de terenuri, cl0diri, instala*ii 3i ec;i)amente
R 9ncas0ri din 25n10ri de ec;i)amente
R %o.5n1i 4ncasate
R %i2idende 4ncasate
M Numerar net folosit 4n acti2it0*i de in2esti*ii
C: Flu7uri de nu-erar din activit1.i de ,inan.are
R 9ncas0ri din emisiunea de ca)ital social
R 9ncas0ri din 4m)rumuturi )e termen lun,
- +l0*i )entru o)era*iunile de leasin, financiar
- %i2idende )l0tite
M Numerar net utili1at 4n acti2it0*i de finan*are
R &re3terea net0 a numerarului 3i ec;i2alentelor de numerar 6'RBR&7
R Numerar 3i ec;i2alente de numerar la 4nce)utul )erioadei
M Numerar 3i ec;i2alente de numerar la finele )erioadei
Situa*ia flu"urilor de tre1orerie este util0 unui num0r relati2 e"tins de utili1atori.
Aana,erii utili1ea10 situa*ia flu"urilor de numerar )entru:
- determinarea ,radului de lic;iditate al firmei8
- )entru a sta.ili )olitica de di2idende8
- )entru a e2alua efectele unor deci1ii strate,ice ma/ore )ri2ind in2esti*iile 3i finan*area.
+entru in2estitori 3i creditori situa*ia flu"urilor de numerar )re1int0 im)ortan*0

)entru determinarea ca)acit0*ii firmei:
- de a ,estiona flu"urile de tre1orerie, de a ,enera 4n 2iitor flu"uri )o1iti2e de lic;idit0*i8
- de a-3i ac;ita datoriile, de a )l0ti di2idende 3i do.5n1i, de a-3i )re2i1iona ne2oile
su)limentare de finan*are8
- de a /ustifica diferen*a dintre )rofitul net reflectat 4n contul de re1ultate 3i flu"urile nete
de lic;idit0*i ,enerate de acti2itatea de e")loatare.
!N!"#$! R#SCUR#"OR NT#T%D## CONO&#C
Standardele (nterna*ionale de &onta.ilitate a)recia10 c0 riscul descrie 2arietatea
re1ultatelor o.*inute. '/ustarea 4n func*ie de risc )oate im)lica cre3terea 2alorii la care
este estimat0 o datorie. 9n e2aluarea re1ultatelor 3i c;eltuielilor afectate de condi*ii de
incertitudine, tre.uie a)licat )rinci)iul )ruden*ei, )entru a nu su)rae2alua acti2ele 3i a
su.e2alua datoriile.
$"ist0 o con2er,en*0 4n ceea ce )ri2e3te o)iniile s)eciali3tilor cu )ri2ire la
caracteristicile riscului, acestea )ut5nd fi sinteti1ate astfel:
- riscul re)re1int0 o ,am0 de incertitudini8
- riscul constituie o remunerare a ca)italului in2estit8
- riscul e")rim0 o inca)acitate de ada)tare a entit0*ii la condi*iile de mediu8
- riscul 4nseamn0 )ro.a.ilitatea a)ari*iei unui e2eniment nedorit8
- riscul este o m0sur0 a 2ulnera.ilit0*ii entit0*ii8
- riscul e")rim0 2aria.ilitatea re1ultatului su. )resiunea mediului8
- riscul este o m0sur0 a )ro.a.ilit0*ii de a)ari*ie a succesului sau a e3ecului8
- riscul nu are semnifica*ie dec5t atunci c5nd se 4ncearc0 estimarea fluctua*iilor )osi.ile
ale ratei renta.ilit0*ii 4n cadrul anali1elor )re2i1ionale8
'nali1a riscului 4n afaceri 2i1ea10 )atru coordonate:
- strate,ia de ado)tat8
- starea economiei8
- re1ultatul ac*iunii8
- matricea 4ncas0rilor.
Strate,ia de ado)tat se refer0 la selectarea unei alternati2e dintr-o mul*ime dat0 3i
care )oate fi im)lementat0 4ntr-un mediu de afaceri, 4n 2ederea atin,erii unei *inte
)resta.ilite.
6
Starea economiei cu)rinde condi*iile minime de care de)inde ado)tarea unei
strate,ii. 9n acest sens )ot fi fi identificate ca st0ri )osi.ile recesiunea economic0 sau
.oom-ul economic, condi*iile normale )entru afaceri.
:e1ultatul ac*iunii indic0 c53ti,ul sau )ierderea, e2aluat0 4n unit0*i 2alorice,
asociat0 cu o com.inare s)ecifioc0 4ntre strate,ie 3i starea economic0. 9n acest sens
re1ultatul unei ac*iuni )oate fi considerat )rofitul net reali1a.il )e termen mediu sau lun,.
Aatricea 4ncas0rilor indic0 re1ultatul ac*iunii asociat cu fiecare com.inare 4ntre
strate,ia de ado)tat 3i starea economiei.
Ti)olo,ia riscului 2i1ea10 mai multe criterii de ,ru)are.
9n func*ie de modul de antici)are, riscul )oate 4m.r0ca dou0 forme 3i anume:
- risc )oten*ial, )rin care se 4n*ele,e antici)area unui e2eniment care s-ar )roduce 4n
2iitorsau antici)area efectului unui e2eniment 4n derulare8
- risc efecti2, )rin care se 4n*ele,e transformarea riscului )oten*ial 4ntr-un e2eniment
nedorit.
%u)0 sfera cercetat0 riscul )oate fi:
- risc )olitic 3i 2i1ea10 4n s)ecial insta.ilitatea )olitic0, li)sa de si,uran*0 a unei in2esti*ii
datorit0 re,imului )olitic dintr-o *ar08
- risc social, caracteri1at 4n s)ecial de re2endic0rile sociale8
- risc economic, datorat st0rii ,enerale a structurilor economice
9n func*ie de ,radul de a,re,are riscul )oate fi:
- risc re,ional, care 2i1ea10 o arie ,eo,rafic08
- risc de *ar0 6macroeconomic7 # caracteri1ea10 starea ,eneral0 a unei *0ri8
- risc microeconomic care se identific0 la ni2elul a,en*ilor economici.
:iscul microeconomic, 4n func*ie de natura acti2it0*ii, )oate 4m.r0ca dou0 forme
3i anume:
- riscul in2esti*iei, 2i1ea10 atin,erea )erforman*elor unei in2esti*ii 4n conformitate cu
)ro,ramul sta.ilit ini*ial8
- riscul o)era*ional al acti2it0*ii curente.
:iscul in2estirii se refer0 la in2esti*iile noi 3i cu)rinde riscul sistematic 3i riscul
nesistematic.
+rin risc sistematic se 4n*ele,e acea )or*iune din 2aria.ilitatea c53ti,urilor unui
)roiect de in2esti*ii, care este determinat0 de factorii care afectea10 )ia*a 4n ansam.lu,
cum ar fi:
- e2olu*ia ratelor do.5n1ii8
7
- modificarea )uterii de cum)0rare 6infla*ie78
-sc;im.area )erce)*iei in2estitorilor des)re )erforman*a de ansam.lu a
unei economii.
:iscul nesistematic denumit 3i risc de entitate sau indi2idual, se refer0 la acea
)arte din 2aria.ilitatea c53ti,urilor unui )roiect atri.uit0 factorilor s)ecifici:
- ca)acitatea mana,erial0 a conduc0torilor firmei8
- conflictele de munc08
- dis)oni.ilitatea materiilor )rime8
- efectul le,ilor de )rotec*ie a mediului8
- efectele concuren*ei str0ine8
- ni2elurile )5r,;iilor economice 3i financiare utili1ate de firm0.
Siste-ul ratin/ului riscului de creditare
9n sco)ul )re2enirii 4ntr0rii com)aniilor 4n faliment 3i )entru )re2enirea
nerecu)er0rii creditelor, .0ncile str0ine utili1ea10 un sistem com)le" de anali10 a riscului
de creditare, a25nd 4n 2edere urm0torii factori:
- ,radul de sta.ilitate financiar08
- accesul )e )ie*ele financiare8
- a.ilitatea administr0rii ser2iciului datoriei8
- restric*iile im)use de .ilan*8
:atin,urile riscului de creditare se .a1ea10 )e o com.ina*ie de factori care
aco)er0 at5t 1ona riscului afacerilor c5t 3i 1ona riscului financiar.
9n )ractic0 nu este sta.ilit0 o modalitate clar0 de com.inare a celor dou0 cate,orii
de factori de risc, deoarece uneori factorii s)ecifici riscului afacerilor sunt dominan*i,
alteori factorii s)ecifici riscului financiar determin0 ratin,ul de risc.
9n cate,oria factorilor de risc ai afacerilor sunt inclu3i:
- caracteristicile industriale8
- )o1i*ia com)eti*ional08
- marGetin,8
- te;nolo,ie8
- eficien*0.
- m0rimea com)aniei 3i di2ersificarea ofertei8
- mana,ement.
Factorii s)ecifici riscului financiar se structurea10 4n 3ase ,ru)e 3i anume:
- caracteristicile financiare ale entit0*ii8
C
- )olitica financiar0 a entit0*ii8
- )rofita.ilitatea8
- structura ca)italului8
- )rotec*ia flu"urilor de numerar8
- fle"i.ilitatea financiar0.
Caracteristicile industriale care se iau 4n calculul ratin,ului 2i1ea10:
- )ers)ecti2ele cre3terii, sta.ilit0*ii sau declinul sectorului res)ecti28
- 2ulnera.ilitatea entit0*ii la sc;im.0rile te;nolo,ice, la tim)ul de lucru al )ersonalului.
Po3i.ia co-peti.ional1 este diferit0 )e ramuri 3i su.ramuri 3i se .a1ea10 )e o serie de
factori )recum calitatea, )re*ul, ser2iciile, distri.u*ia.
&1ri-ea co-paniei i diversi,icarea o,ertei )une 4n e2iden*0 fa)tul c0:
- entitatea care )roduce un sin,ur sortiment este mult mai 2ulnera.il0 4n com)ara*ie cu
firmele care )roduc o ,am0 mult mai 2ariat0 de )roduse8
- anali1a financiar0 tre.uie s0 se concentre1e asu)ra fiec0rui )rodus 4n )arte )entru a se
e2alua )ers)ecti2ele ofertei res)ecti2e 4n func*ie de ciclul de 2ia*0 al )roduselor
res)ecti2e.
&ana/e-entul are un rol ma/or 4n succesul o)era*ional al com)aniei, iar anali1a se 2a
concentra )e urm0toarele as)ecte:
- dac0 re1ultatele com)aniei au fost sau nu datorate unui mana,ement )erformant8
- dac0 e"ist0 o le,0tur0 str5ns0 4ntre mana,ementul strate,ic 3i structura or,ani1a*ional08
- dac0 este recunoscut0 im)ortan*a func*iunii financiare 4n cadrul entit0*ii 3i dac0
semnalele financiare au fost luate 4n considerare de c0tre mana,eri.
Caracteristicile ,inanciare ale entit0*ii 2i1ea10 cre3terea, ,radul de 4ndatorare,
ca)acitatea de ram.ursare a creditului, lic;iditatea 3i sol2a.ilitatea entit0*ii.
Politica ,inanciar1 este diferit0 de la firm0 la firm0, )ut5nd fi considerate )riorit0*i de la
ca1 la ca1:
- ,radul de 4ndatorare8
- rata recu)er0rii in2esti*iei de )ortofoliu8
- starea flu"urilor de numerar 3i le,0tura dintre riscul afacerilor 3i riscul financiar.
!
Pro,itabilitatea +rofitul )oten*ial este un factor critic )entru asi,urarea )rotec*iei
creditului, deoarece o com)anie care o.*ine un )rofit o)era*ional ridicat 3i o rat0 de
recu)erare a ca)italului mare, 2a a2ea o mare a.ilitate de:
- a ,enera cre3teri ale ca)italului8
- de a atra,e ca)ital str0in8
- de a fi un concurent )uternic )e )ia*0.
Structura capitalului este re,0sit0 4n .ilan*. Firmele cotate la .urs0, care ,enerea10 un
flu" de numerar sta.il sau care au o cota*ie .ursier0 constant0, /ustific0 4ntr-o mai mare
m0sur0 finan*area )rin credite e"terne, dec5t firmele necotate la .urs0.
!nali3a ,lu7urilor de nu-erar este im)ortant0 4n toate deci1iile de e2aluare a ratin,ului
de risc. Nu se )oate sta.ili o sim)l0 corela*ie 4ntre modul de creditare 3i cas;-flo--ul
entit0*ii. ?n flu" de numerar solid nu este nea)0rat ,aran*ia unei societ0*i 2ia.ile. >
entitate aflat0 4n re,res conomic sau 4ntr-o reducere a se,mentului de )ia*0 )oate a2ea un
flu" de numerar )uternic, ,enerat de un ca)ital de lucru minim. +rin urmare anali1a
flu"urilor de numerar tre.uie corelat0 cu )ers)ecti2a sus*inerii 4n 2iitor a e2olu*iei
)o1iti2e a flu"urilor de numerar.
Fle7ibilitatea ,inanciar1 constituie )unctul final al anali1ei 3i ia 4n considerare as)ecte
le,ate de:
- le,isla*ia financiar08
- restric*iile e"istente )e )ia*a financiar08
- modul de lucru al entit0*ii 4n condi*ii nefa2ora.ile, restricti2e din )unct de 2edere
financiar.
:iscul de creditare al entit0*ilor )oate fi a)reciat cu a/utorul a 1ece cate,orii de ratin,, )e
care le )re1ent0m 4n continuare.
Ratin/ul ) - 667celentJ este s)ecific:
- firmelor care cu un )rofit minim reali1at )ot )re2eni falimentul 4n cursul anului
urm0tor8
- firmelor care au un ,rad mare de sta.ilitate, o cota*ie ridicat0 a ac*iunilor 3i o mare
di2ersitate a afacerilor.
Ratin/ul ' - 66PuternicJ este s)ecific:
60
- firmelor cu o mic0 )ro.a.ilitate a falimentului 4n cursul anului urm0tor8
- firmele au o sta.ilitate financiar0 3i cota*ii ale ac*iunilor ridicate, afaceri di2erse dar )ot
a)0rea factori e"o,eni, ne)re201u*i care )ot deteriora sta.ilitatea financiar0.
Ratin/ul 8 - 66BunJ este s)ecific:
- firmelor mici 3i mi/locii, cu acces limitat la )ie*ele financiare de ca)ital8
- )ro.a.ilitate mic0 a falimentului, sta.ilitate medie 3i o 2aloare medie a acti2elor.
- firmele sunt 2ulnera.ile la sc;im.0rile ciclice care inter2in 4n economia concuren*ial08
- 4n ultimii trei ani tre.uie s0 )re1inte o e2olu*ie )o1iti20 a contului de re1ultate, iar 4n
anul fiscal 2iitor se a3tea)t0 ca acestea s0 4nre,istre1e )rofit.
Ratin/ul * - 66Satis,1c1torJ este s)ecific:
- firmelor la care riscul este e2ident, iar riscul de faliment este considerat normal8
- )rofiturile sunt 2olatile8
- firmele nu au acces )e )ie*ele financiare8
- au 4nre,istrat )rofit 4n anul )recedent 3i se a3tea)t0 acela3i lucru 3i 4n anul urm0tor8
- ca)itali1area )rofitului este mai redus0 4n com)ara*ie cu media care se 4nre,istrea10 4n
ramura res)ecti20.
Ratin/ul ; - 66!cceptabilJ este s)ecific:
- firmelor la care elementele de risc sunt suficient de )ronun*ate , riscul de faliment fiind
acce)ta.il8
- sunt ca)a.ile s0 derule1e ciclul afacerilor 4n condi*ii normale8
- orice )relun,ire a unei situa*ii nefa2ora.ile 6e"terne, economice, financiare7 )roduce o
c0dere a entit0*ii dincolo de ni2elul de risc considerat acce)ta.il.
Ratin/ul < - 66&ar/inalJ este s)ecific:
- firmelor care factorii de risc ai afacerilor sunt e2iden*i8
- firmele au 4nre,istrat )ierderi 4n ultimii doi ani, iar situa*ia este de a3te)tat s0 se
deteriore1e8
- )erforman*ele financiare sunt la limita inferioar0 a inter2alului de 4ncredere8
- este )u*in )ro.a.il s0 atra,0 4n )lus alte surse alternati2e de finan*are.
Ratin/ul = 0 En observa.ieJ este s)ecific firmelor cu )ro.a.ilitate ridicat0 a falimentului
caracteri1at0 )rin:
- 4nr0ut0*irea e2ident0 a condi*iilor financiare de creditare8
61
- riscul este considerat inacce)ta.il8
- )oten*ialul acti2elor de a ,enera numerar este foarte redus8
- se )re20d dificult0*i financiare imediate.
Ratin/ul > - 66SubstandardJ sunt s)ecifice firmelor care:
- )erforman*ele nesatisf0c0toare de la ultima e2aluare nu s-au sc;im.at8
- )ro.a.ilitatea de faliment este mai mare de 0O8
- 4ncasarea crean*elor 3i )lata do.5n1ilor se face 4n afara datelor )re201ute 4n contracte8
Ratin/ul ? - 66Neper,or-antJ este s)ecific firmelor care:
- 4nre,istrea10 )ierderi semnificati2e8
- ser2iciul datoriei este 4n cre3tere 4n com)ara*ie cu e"erci*iul )recedent8
- orice )lat0 a do.5n1ii sau orice ram.ursare a creditului nu se face 4n mai )u*in de !0 de
1ile.
Ratin/ul )( - 66PierdereJ este s)ecific entit0*ilor care:
- nu se mai )ot redresa financiar8
- .0ncile sunt o.li,ate s0 e"ecute ,a/ul constituit asu)ra acti2elor entit0*ii.
1.Aen*iona*i cu e"em)lific@ri deose.irea dintra anali1a static@ 3i anali1a dinamic@
structurii acti2ului .ilan*ier.
2.$numera*i indicatorii ratelor de renta.ilitate 3i men*ion5nd formula de calcul 3i
)re1enta*i semnifica*ia fiec@ruia.
=.+re1enta*i con*inutul flu"urilor de numerar )e fiecare dintre cele trei com)onente de
calcul.
4.+re1enta*i clasificarea riscurilor la care se e")une o entitate economic@.
.Aen*iona*i as)ectele 2i1ate de .0ncile str0ine 4n anali1area riscului de creditare.
Te-e de control4
1.>.*ine*i un .ilant de la o entitate economic@ 3i reali1a*i anali1a ratelor de structura ale
acti2ului 3i )asi2ului. :eali1a*i 4n urma calcul@rii indicatorilor o anali1@ economic@ a
acti2lul 3i )asi2ului .ilan*ier )e .a1a lor.
2.:eali1a*i o anali1@ a renta.ilit@*ii entit@*ii men*ionate la )unctul anterior cu a/utorul
ratelor de renta.ilitate calculate. :eali1a*i inter)retarea acestora.
62
=.&alcula*i 3i inter)reta*i )entru entitatea anterioar@ situa*ia flu"urilor de tre1orerie.
+re1enta*i 3i inter)reta*i e2olu*ia acestora )e )arcursul a dou@ e"erci*ii financiare
consecuti2e.
Biblio/ra,ie4
1 B@tr5ncea A.,
B@tr5ncea B.A., Aa3ca
$.
2 :o.u D., D5l2eanu E;.,
Eeor,escu N.
200.
= &recan0 &. 'nali1a economico-financiar0 4n industri 3i a,ricultur0,
$d. $conomic0, 2006.
6=

Suport C Analiza Fin ID

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Suport C Analiza Fin ID

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Universitatea Babe-Bolyai Cluj-Napoca

Centrul de Formare Continu i nvmnt la Distan

Te-a '4 &etodolo/ia de anali31 calitativ1 a ,ir-elor

I indicele fenomenului cercetat:

2.Aodificarea relati2@ a fenomenului

4.Sta.ilirea rela*iei de ade2@r

2.Aodificarea relati2@ a fenomenului

-influen*a factorului calitati2 V:

4.:ela*ia de ade2@r 2a fi:

2.Aodificarea relati2@ a fenomenului se determin@ astfel:

2.Aodificarea relati2@ a fenomenului

=.(nfluenele )ariale ale fiec@rui factor

+entru in2estitori 3i creditori situaia flu"urilor de numerar )re1int0 im)ortan0

S-ar putea să vă placă și